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Tag: 期權

恆指納指各自精彩

納指自上周五（0808）破歷史新高後，下個交易日週一（0811）從歷史高位回跌，周二（0812）CPI 數據公布之後，美股3大指數飆漲，納指再破歷史新高，而道指也有追最後的態勢，昨天（0814）PPI數據高於市場預期，納指回跌之後回穩，綜觀每次納指破頂回落的節奏，已經持續了3個月，貼近歷史高位附近震盪，但幅度又不大，要結束這種節奏，估計必須走出一波終極一漲後而回，才會結束這場減息預期的漲勢，估計會在9月份落實減息後。 港股方面更精彩，週三（0813）恆指開市在25176，Gap up 升破25000點後，繼續走高，騰訊在業績前領漲，25176就是全日低位，收市在25613貼全日高位收，騰訊又在 U 盤時段收在日高，預視業績會好及隔天高開。 週四（0814）恆指開在25766，騰訊開在600元，雙雙突破浪頂，市場分析界無不興奮樂觀看更高，然而之後的回落，顯示恆指及騰訊皆開在日高，恆指從高位回落並倒跌低收，今天恆指（0815）再挫逾300點，日K圖和7月24日時的逆轉極相似，形成雙頂？市場再次從狂歡中甦醒。 初步估計看25000點有支持，若再跌破，就真的和7月份恆指的回調型態一式一樣了，中午完稿時恆指下跌318點在25200附近。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

李氏旗下四隻藍籌股均值得持有

上星期筆者開始留意長和（00001）的技術走勢圖，呈現一個欲爆向上的型態，而且並發現李嘉誠旗下的四隻股份走勢皆亮麗，加上基本分析及市場憧憬，決定跟勢繼續炒上。 大型投行看好長和的業務及看好長和未來發展，瑞信報告預期長和核心業務經營於下半年會有所改善，特別是港口及零售業務會復蘇，故將其今年度盈利預測上調3%，預測市盈率為6倍，股息收益率5%，維持「跑贏大市」的評級，目標價74元。 就長和來說，去年11月份的一段升幅驚人， 讓那些當時瞧不起舊經濟股的投資人另眼相看，今年2月中時，全城投資人醉生夢死的科技股份從天空急跌時，長和卻相反從低位急漲，受到市場資金重投傳統舊經濟股的帶動，長和系股份今年以來股價表現極佳，而長實（01113）累升約21%，長和升約19%，在藍籌股升幅榜中都入前十名；而其餘兩隻藍籌股長江基建（01038）及電能實業（00006），升幅也有一成以上。 長和系四隻藍籌股都已先後創出52周高位，平均線亦處於強勢向上的序列；就估值而言，電能和長建作為收息公用股，往績息率水準也算吸引，技術走勢及市場憧憬是上漲主因。 至於集團兩大核心的長實和長和，前者市盈率10.7倍，息率3.7厘；後者市盈率8.4倍，息率3.6厘，以長和較占優一些。 長實雖然收購有利資產價值上升，但摩根士丹利認為回購價51元會成為股價短線目標，只給予「與市場同步」評級，目標價50元。 不跌或回跌幅度少，是長系的特色，如果用期權來持有，更可事半功倍。 好多人看到會質疑，買舊經濟股不如買新經濟股？ 問題是新經濟科技股，想買的人2月份高位時早已經買了，而且也套住了。 無論新舊經濟股，可以賺的就是好股。 四隻李嘉誠系股份當中 ，我首選是長和，第二是長實地產，如果用期權來投入的話，可以選擇不太低的行使價，月份選擇可用5或6月來投入，以減低杠杆的放大，如果怕股價急漲而錯過較大利潤的話，也可搭配少量6月Long Call。 有些投資人會質疑，用期權持有會沒有利息收？ 如果交易的月份跨越除淨日，用期權Short Put來交易的話，與股票期貨一樣可以包含利息的，而且還有時間值的優勢。 缺點是這些股份的引伸波幅皆非常低，不能與科技股比較，如果你準備買高息股收息，而改使用這期權策略，這樣的話可以省下一大筆資金，也無須融資利息。  

投機不能勉強

Short 高勝算但利潤少 Long 可博倍數利潤但勝率低 兩者皆有優缺點 全年平均來說應該是8成時機做Short，2成時機做Long。   2月底時一位網友留言感謝我，當時我看港交所已經終極，可能會急跌，他有做 20張 2月540 Long put 期權金大約是4.20，兩日後港交所股價下跌，跌至536元時，他見 540 put期權金已升至8.30元時，非常高興並把持倉全部平了，還立即在whatsapp感謝我提醒。 表面上我應該替他高興，但我掩飾不了真實，很想問他為何只賺這麼少倍數就全部平倉，為何不分注？ 因為當天港交所股價跌至489元，2月份540元Put最多升到50元（內在值），而他只在8,30元平倉賺1倍，而錯過一小時後的14倍利潤。 當時也無時間長篇大論的解析，只用個微笑表情來回覆。   其實我替他擔心多於高興，趁這個機會在這裡分析一下，給哪些有賺即全走又喜愛做Long期權策略的投資人一些忠告： 當時如果該讀者全部平倉後股價反彈，事後看來是當機立斷，明智的決定，但以長期來說，以long的低勝率及末日來看，這種心態長賭必輸。 如果不能改掉這個習慣，以後不要再做long 如果你的long call long put只是為了賺一倍兩倍，甚至賺幾成就全部平倉的話，我勸你以後不要做long。 如果你不敢做short的話，我也不鼓勵你做short。 如果做spread倉之後，方向稍微變向時，你會忍不住做「對沖」，我會建議下次spread做細倉，不然會失去spread本身的優勢。   如果你對槓桿投機很擔心虧損，你不懂分注交易的話，我也建議你放棄期權市場，繼續留在投資市場比較好。