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操作日誌

大勝一次後迷失18年

一個交易心態的故事心態藝術與包袱；那種一戰封神的輝煌，會像影子般，一輩子如影隨形地伴隨着你。它會化作心魔，讓你誤以為自己掌握了市場的終極密碼；這種痛楚，我懂，因為這是我的切身體會大勝一次後迷失18年一個人贏過一次股災之後，往往以為自己能重複那種輝煌。就像中過六合彩頭獎的人，很少就此收手，反而深信自己還有下一次好運，甚至徹底改變一生的投資觀念。 2008年憑沽空次貸危機一戰成名的《Michael Burry》，究竟是運氣還是能力？答案是兩者都有。但殘酷的是，他在那場最輝煌的大勝之後，近乎「輸足18年」。自從《大賣空》電影讓他名揚天下後，這十幾年來的操作與預測，幾乎把自己活成市場「反向指標」的教課書。一、永無止境的末日預言從2010年起，他幾乎每隔幾個月就警告市場即將迎來「歷史性大崩盤」。然而過去十幾年，美股卻走出了史上最長的牛市。除了2022年納指短暫回落逾三成，其餘時間大多是大升浪。他幾乎完美地與牛市背道而馳。二、高調沽空Tesla 2020-2021年間，他大動作宣布沽空TSLA，堅稱估值荒謬。結果特斯拉股價瘋狂飆升，逼得他在2021年底忍痛止蝕，損失極為慘重。三、2023年Long Put美股指數 2023年中，他的基金被披露斥資超過16億美元買入標指與納指的Long Put。結果下半年美股繼續強勢上漲，2023年其實是熊市結束，牛市初期，那些Put自然全成廢紙，把牛市升浪當成了熊市反彈的誤判，不過這也正常，當時（2023年初）很多人都以為只是熊市的反彈。四、今年五月底加碼阿里巴巴五月下旬，他再度高調宣布加碼BABA、Adobe及PayPal等股份。結果6月初開始，BABA 及 Adobe 重挫…至今。包袱 Burry自認能看見別人看不到的系統性風險，但現實是：當年的運氣加上經驗，成為了他後來最大的包袱。金融市場的特色就是——不能太理性，也不能太執著。即使邏輯看似有道理，時機踩錯，一切都是枉然。《大賣空》的輝煌，成了他一輩子的陰影。不少散戶盲目模仿他大舉做空，最終往往一場空。他多次刪除Twitter帳號又重新開啟，被網民嘲笑是想「刪除虧損的過去、重新做人」，卻依然擺脫不了「贏一年、輸十八年」的宿命，因為心態未有徹底改變。這再次印證了我的金句：過往輝煌的戰績，有時可能正是未來連續虧損的開始。心態藝術我寫這篇文章，絕非為了膚淺地取笑Michael 成「燈」，而是想藉由 Michael Burry 的真實心態歷程，來深刻剖析交易中最核心、也最難修煉的——心態藝術。在交易的世界裡，最致命的毒藥，往往不是連續的虧損，而是你過去那場「大勝的回憶」。那種一戰封神的輝煌，會像影子般，一輩子如影隨形地伴隨着你。它會化作心魔，讓你誤以為自己掌握了市場的終極密碼。即使是極有紀律的交易員，在面臨接二連三的頻繁止蝕，心態也極容易在某個深夜突然失控。那時，為了證明自己「依然是對的」，你會親手推翻過去苦心建立的一切紀律守則。而殘酷的是，只要你剛好遇著一次大方向不對、卻又因為偏執而未有止蝕，那一次，就會造成不堪回首的滅頂之災。這種痛楚，我懂，因為這是我的切身體會十多年前，我也曾短暫活成過他那個「微微小小的縮小版本」。那年年初，我憑著一場大勝賺過全年目標，獲得身邊的客戶與同事瘋狂稱讚，那些掌聲與神話讓我沖昏了頭腦，還多次慶祝勝利。隨之而來的，是從該次開始連輸 N 次的夢魘。起初以為只是運氣的微調，技術調整而已，為交易而交易的心態，也為了追回年初的榮耀，我越陷越深，到了年底，不僅把年初那場大勝的利潤全部吐回，甚至倒輸幾倍，落得慘賠收場。真金白銀輸給無情的市場，代價遠比任何教科書都來得清醒。 Michael Burry 是不幸的，因為《大賣空》的電影把他的輝煌刻在了歷史的墓碑上，讓他永遠背負著「淡友救世主」的包袱沉重前行，最終迷失了 18 年。而我正因為經歷過那次從天堂跌落地獄的慘賠，才徹底洗滌了我那顆狂妄的心，讓我學會了對市場長存敬畏。我沒有迷失 18 年，只迷失一年，因為我選擇在深淵裡親手揉碎那個「自以為是的自己」，重新向紀律低頭。輝煌的戰績，往往是未來連續虧損的開始；不論在好萊塢還是在香港本土，唯有懂得放下過去的榮耀、戒掉高調的狂妄，才配在這殘酷市場繼續活下去。黑色幽默這也是為什麼，當我們放眼香港本土的財經界，總會看到許多極其相似的黑色幽默。本地不少財經 KOL，都曾有過一段風光無限的順境，賺盡流量與掌聲，卻在隨後的幾年裡風光不再，甚至在無情的跌浪或假突破中洗倉，追破頂沽破底，淪為被全網散戶取笑。每當看到這類網上風景，起初我安慰自己：不是只有我這樣，別人也會。後來見多了，感同身受的體會，我有時甚至化身為交易員的心理專家，捕捉心理。絲毫沒有嘲笑，反更加對交易《宿命》的概嘆。有些 KOL 經歷的，本質上與 Michael Burry 的「大賣空魔咒」如出一轍。他們不是沒有實力，而是被過去那場「高調的順境」徹底套牢著。在掌聲與神話的包圍下，他們放不下身段去認錯，更不願意承認自己的平庸，極力想找回過去的輝煌，最終只能在執著與偏執中，被市場用最殘酷的方式強行「現形」。

末日Put 的10倍啟示：LONG 與 SHORT 的相反期權策略

在期權的世界裡，大倍數的爆發往往埋藏在市場情緒走到最極端的時點。這次恆指連跌 7 日，便為「末日 Put（6/12 到期）」例如港交所及阿里巴巴，提供了一個教科書般元素的例證。 1，從圖（阿里 110 Put、港交所 390 Put）皆是6月12日到期，隨著正股在週三與週四（6/11）相繼跌破今年低位，若是在上周五（6/5）或這週初 long put (買入賣權）這兩隻股的（0612）到期 strike 390 Put 及110 put ，短短幾天內便創造逾10 倍的最大驚人漲幅。 2，末日大倍數的機會並非常態要在實戰中能博到這倍數，考驗的是1. 預咗博錯輸晒。2. 是眼光與定力。3. 當然期權知識是必須要具備的。 3，這次同時也給了我們一個關於「Long（買方）與 Short（賣方）風險與報酬相反的深刻教訓： Long Put（買入認沽）：特性是「勝率低、倍數大」。因為虧損有限（最多輸晒期權金），可以細細注去博末段跌幅。看對而跌入價內，可能有大倍數利潤。 Short Put（賣出認沽）：如果在上周五（6/5）或週初做 Short put （0612），以為很快到期，不致於跌至這麼低，賺快錢好過收租？為了賺取這丁點而有限的期權金，通常會放大張數來將就最大利潤，那麼這次就10倍奉還了。 4，很難賺盡，只能靠分注逢低平的保本策略，平均超過5倍已經很好，若注碼只得1張long put ，就看個人對股份跌到哪裡的判斷。 5，末日期權的 call put 價，若還處於價外時通常跌得快很低，如圖表中，阿里巴巴的110元 put 週初一直處於0.20～0.40 元之間，週四跌入價內110元之下，按照內在值而爆升至4元（巴巴股價最低跌至106.1元）。 6，巴巴 long put 最多有賺10倍的機會，分注平均賺5倍已經收貨。若選擇112,5元 put ，也有逾6倍的機會。 7，若 short put 110元，星期五(06/12) 巴巴在最後交易日彈上，最後無事，但… 過程浮動捱價10倍，如果按金不夠，週四已被證券行止蝕，若週五不反彈再跌多日，後果就… 8，跌入價內的內在值計算不少新手末日期權還在看iv 盤算時間值，其實都是多此一舉，末日只是對股價的認知，能升跌入價內的幅度有多少，機率有多少，主觀覺得是否值博，其餘的 iv 時間值 gamma delta 都是多餘。 9，正因為 Long 的獲利空間巨大操作「定力」，在末日中就顯得格外重要：不能平得太早（過早離場）：許多人在期權賺了 1～2 倍時，便因為恐懼利潤回吐而急著全數平倉（通常是因為注碼大的原因），結果白白錯過之後的10倍。但也不能貪婪過頭：末日put 一旦像週五的股價反彈，利潤便化為烏有。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

別人恐懼我炒底

至週四（6/11），恆指經歷了無情的連跌 7 日，日低跌至23,999，跌破3月份的24,203低位，更創下今年新低，本已怨聲載道的港股投資人，市場情緒絕望跌入谷底，財經板面上，上星期二（6/2）還看到有慶祝「牛市重臨」的標題，7個交易日後，卻變成「港股進入熊市」。大眾的情緒，就這樣在這兩千點波幅，及被市場博流量的分析員們牽著鼻子走？ #一千個傷心的理由更諷刺的是港交所與阿里巴巴，是過去 7 天跌幅最明顯的股份，也是年初最受分析員推薦的熱門龍頭股。當初分析員們許下「一千個買入的理由」，如今卻成了信徒們「一千個傷心的理由」，那些像誓師大會般的狂熱推薦，跌落深淵後才發現，竟然從未準備過半個明確的止損位。這次正好印證了我的金句：《沒有止蝕位的贏，不是贏只是運。》經歷2024年～今年1月29日的兩年多升浪後，市場彷彿忘記了2021~2023年失落週期時的恐怖跌幅？交易本是一場冰冷的概率遊戲，而不是虧損時圍爐取暖，而當市場在連跌 7 日後陷入極度失望、分析員集體唱熊時，反而到了交易員的鐵律：「別人恐懼我炒底」的戰略時刻。 #見跌唱熊的標題巧合地，恆指今天（6/12）應聲反彈升逾 400 點，給了昨天那些見跌唱熊的標題再一記「柳暗花明又一巴」。真正的交易員，從不執著於「牛熊」的名詞定義，熊中有升，牛中有跌，我們在狂升中保持戒備，在別人恐慌中尋找轉機。納指昨晚的回升，當然也是帶動今天港股反彈的機會，雖然有些《彈之不武》然而市場就是這麼巧合，今天恆指完稿前已升至24700附近，港股儘管再作回升，相信會於25,000點關前止步回調一段。以上乃個人的交易日記，並不構成建議，誘使買賣或招攬的行為，股價，期權或牛熊證價格可能急升或急跌，可能損失超過投資本金，投機不適合大部份投資者，過往之績效不代表將來之獲利保證，每筆交易皆是投機過程中的一小步，投資人應有所取捨，本專欄不能確保所引用資料的真確及完整性。

當市場開始定義「熊市」，其實

在1月29日恆指28056當天收市後，已開始估頂，並已走完半程這兩天，財經板面上最熱門的話題，莫過於港股是否已經進入熊市，或還要等從高位回落超過兩成才「正式」？對港股升無份，跌有份的慨嘆充斥在各大標題。看著這些討論，不禁讓我有些感觸。對於市場定義的「牛熊」，在投機或交易的實際操作中，意義其實並不大。因為熊市一樣能暴夾 2000 點，牛市也隨時會出現深不見底的調整。與其爭論名詞，不如看清本質。回看1月29日：當天市場勁興奮，3萬點不絕於耳，而我卻在 Patreon 率先撰文，列舉了多項歷史數據指出：28,056 點，可能就是全年的最高位，如果隔天跌破27450的話，機率增加。隔天（1/30）跌破了，這份觀點也在 AM730 和富途牛牛圈同步公開並完善。 3月份：我在專欄進一步詳細拆解了今年港股已經見頂的歷史回顧與理據。當市場今天才後知後覺地確認熊市時，在五個月前，我就已經靠著歷史回測的數據，畫好時間線，當時寫最殘可能跌至22000點之下，可能在10月出現。交易不需要預言，需要的是對規律的歷史週期的洞察。舊文重溫，看看當時的邏輯是否依然適用：FM財自 | 興奮之餘提防逆轉 | am730 港股今年已見頂的歷史回測全貌 | am730

金價應該要反彈了

今年才推出的黃金ETF 幾乎全部新低。人多的地方總是要小心不過最近金價下挫，跌近4000元，反而沒有人敢再推薦，應該是買入時機

美股過熱了嗎？

亮黃燈了美股最近衝到讓人心慌，是否見頂了？目前數據顯示：過熱 + 分化嚴重，短期拉回風險增！快速看懂這4個關鍵警訊 1：習慣了V彈 Cboe 個股「賣權/買權比（Put-to-Call）」跌破 0.5，創數年新低！全市場都在狂買 Call 看漲，沒人買 Put 避險。每次回跌都V彈，散戶們習慣了。歷史經驗告訴我們：當市場毫無危機感時，通常就是階段性頂部，例如上次這情況是在 2021年底。警訊 2：只有少數 AI巨頭在撐指數創新高但只有少數 AI和半導體巨頭在漲，傳統板塊（金融、工業、消費）多數收低，健康的牛市要百花齊放，這種「嚴重分化」代表一旦龍頭一稍回，大市就會迅速回落。警訊 3：日經指數已發出警告？ NDX 及標指過去兩周狂升，很像最後的「終極一升」。而這兩天日經指數先狂破頂後回落，可能是全球科技股修正的先行指標！警訊 4：標指9連升後昨晚首度回跌標普連漲9 天後，昨晚(6/3）終於回落，顯示短線高位獲利了結？牛市結束？又未必，可能只是回跌一段。以上乃個人的交易日記，並不構成建議，誘使買賣或招攬的行為，股價，期權或牛熊證價格可能急升或急跌，可能損失超過投資本金，投機不適合大部份投資者，過往之績效不代表將來之獲利保證，每筆交易皆是投機過程中的一小步，投資人應有所取捨，本專欄不能確保所引用資料的真確及完整性。

全新網上期權速成-2026全新版

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一週港股市況與操作回顧（5/25 – 5/29）

過去一星期，港股上演了一場「從極致異象到絕地」的教科書級市場節奏。散戶情緒一度被逼至冰點，而歷史數據再次成為風雨中的危機領航員。週五（5/29）作為 5 月份的最後交易日，恒指收報 25,182 點，升 176 點，對比週四（5/28）結算日的低位 24,727 點，從低位彈升逾 400 點，週五夜期亦續升一些，港股終於擺脫「10天9陰」的魔咒。不過全星期計，恒指仍跌 400 餘點，週線拉出連續第三支陰燭。 1. 港股「10天9陰」與期結日的轉折自 5 月 14 日阿里與騰訊公布業績當天高開400餘點開始，市場一度興奮，但隨後港股瞬速回落，之後更彷彿中了魔咒般：在 10 個交易日當中，竟然有 9 天拉出陰燭，累積最多跌逾 2,000 點。其實 2,000 點的跌幅在歷史上只是小兒科，但震撼的是期間港股完全無視美股及亞太區股市瘋狂破頂的外圍利好，而極度跑輸才讓人失望，這種極端的脫鉤走勢，讓網上輿論一面倒轉為悲觀與絕望，尤其是在結算日跌破 25,000 點關口時。 2. 恐懼與結算日效應週四（5/28）5 月期指結算日迎來終極洗盤，恒指一開即挫，跌破兩萬五大關後，下午開市早段跌至全日低位 24,727 ，最多跌逾 600點。筆者週四中午時在此專欄中預告：憧憬「結算日下跌，隔天回升」的倒轉規律，並非盲目估底，而是根據歷史數據回測（例如 4/29 期結日大升、4/30 隨即回跌）。週四下午，恒指隨 A 股及納指期貨提前走出絕地小 V 彈，收窄逾半跌幅；週五（5/29）月底最後一個交易日如預期回升 176 點，收在 25,182 點，但比對筆者預期的升幅略嫌少一些。 3. 個別股份：強者越強與期權廢紙與倍數的一線之隔過去兩天在 5 月期權及 5/29 週期權當中，雖然也有不少 Long Call 遺憾變為廢紙，但幸好幾筆 Put 以及聯想 Call 的高倍數利潤足以抵銷虧損。整體結算下來，這算是在過去 3 個月當中，期權 Long 策略利潤最豐厚的一個月。 4. 個股業績後反應與牛熊證分寸 5. 下週策略前瞻 6 月份將會進入另一個全新的市場節奏。從目前的衍生品資金流與歷史來看，可能會有月初效應，但方向不明，暫時偏向預判 6 月的首個星期，恒指將會迎來一段反彈回升幾百點市況。週四（5/28）部署了些騰訊週期權（5/29）430 call 或稱末日long ，週五（5/29）騰訊最高升至438元附近，讓我有機會賺到小倍數平倉，但週五騰訊無以為繼，跌回430元之下收市，收市前買入少少下周期權（06/05）博下，若出現一個大反撲20元已經有倍數利潤。目前多倉仍然保有：舜宇、瑞聲、聯想、快手小米等科指股份。【免責聲明】本專欄所載的僅是個人的交易日記，供參考及教學分享用途，並不構成任何形式的投資建議、邀約、誘使或推薦。投資涉及風險，證券價格可升可跌，過往表現並不代表未來結果。每筆交易皆是投機過程中的一小步，投資人應有所取捨。

根據節奏5至6月會下挫一段

明天再不升，隨時回跌2000點，甚至跌破今年新低。根據2023及2021年的節奏，5至6月會挫一段

25000點久守必失

過去一星期恆指在高低1000點之間震盪，週一（0316）反彈348點，周二（0317）恆指衝26250日高遇壓力位後回落，週三（0318）騰訊業績前再闖26100關最高至26118，週四（0319）騰訊業績後挫，恆指跌回25500附近，今天（0320）巴巴業績後，恆指再震盪偏軟，中午收市恆指下跌160點。 3月份以來，恆指已經N次跌至25000點邊緣，之後都能反彈一段，今天適逢星期五，根據過去3個星期五美股皆偏弱，來迎接假日時的中東局勢風險，看來今晚恆指夜期時段可能又下試25000點邊緣。週三晚（0318）PPI 數據及美聯署會議的鷹派結果後，市場擔心的，已經不單單再是伊朗的局勢及期油再上升，而是預期今年只減一次息，也造成週四（0319）金價重挫，現貨黃金連續第7個交易日下跌，因為重燃通膨疑慮而一路跌一路殺止損盤所致。恆指今年28056高位出現在1月29日，至今從高位回落近3千點，不過若以2023年及2018年，甚至2021年的節奏，年初出現浪頂，通常全年向下居多，所以25000點看來久守必失，最快可能下周一跌破，不過仍然要注意後抽的風險，例如伊朗戰事突然停止，期油下滑，全球股市可能回升一段。不過中線看法，即使伊朗局勢好轉，美股及港股仍然會跟隨週期的概率，今年向下發展。

吉利汽車

近日逆勢升的股份不多

小米逆轉

小米今天從昨天高位回落，看來反彈完成，量度跌幅，未來有機會跌至27元之下。

金銀價暴跌

PPI數據及美聯儲鷹派信號，金銀價暴跌！

順境與逆境

#問對人了上月有位戰友給我留言訴苦，面對逆境時應該如何處理… 會有這問題，相信該戰友已經陷入逆境一段時間，又找不到訴說的對像，多年來作為全職交易的我，面對過無數次順境與逆境的體會。他問對人了，30多年來，我就是從逆境順境再逆境中徘徊的人。據悉，逆境的交易已經影響該戰友的家庭生活。但我未有即時回答，拖延了近一個月，希望不會太遲。其實我第一句，也是最深切的一句是：趁還年輕，發展其他事業去，總好過沉淪在這成功率不高的交易市場上糾纏，年輕人應先有了個人的事業，工作，再回頭作業餘交易，情況會改變的，原因是有了個人的工作或事業之後，心態會不同，交易不再是唯一收入，只是用作打發時間，興致中細注玩玩，戰果絕對會是180度的改變。交易不能強求，很努力也不見得會成功！

富途投資展

今年我有幸以嘉賓講者身份出席，全港最大富途投資展，希望我今次短短15分鐘的分享，對大家的投資道路有所幫助！

我的交易室 2026

牛熊證槓桿 ETF 與美股期權的選擇 3月27日（星期五），19:30 網上名額有限，原價$950 特價$750（限3月25日前報名） whatsapp ：98541182 Amy 槓桿 ETF 與美股期權的選擇槓桿 ETF 與美股期權的選擇牛熊證的內在值與正負溢價計算牛熊證的換股比率及收回價選擇恆指牛熊證與期指的優缺點及時機相關期貨，期權及正反向ETF 的比對ES，SPY，QQQ，TQQQ，SQQQ 黃金白銀期貨及相關ETF 的優缺點比較拆解高息 Covered call 其實是short put 的公式我的交易策略取態港股2026年估一月見頂的細節及回測2026年的港股美股節奏及特色網上10日重溫，毋須出席全長約120分鐘 whatsapp 優先留位或報名：98541182 Amy 內容之後或再更新日期：3月27日 19:30 ~21:30首播地點：網上堂不用出席可10日無限次重溫詳情及報名請 whatsapp 聯繫 98541182 Amy 每堂 $950 可payme ，paypal ，ATM，Alipay或網上轉數請先whatsapp報名再選擇付款方式 $950元付款PayPal:每堂950 – Optionsjack 收款名稱：Get Well Consultant 付款方式請whatsapp 聯繫 98541182 Amy 講者OPTION JACK 簡介入行超過36年，從美國CME交易所期貨期權開始前證券商盤房經理前經濟一週期權專欄作者Now財經台理財有方, 息賺節目嘉賓新城財經台散戶奇兵嘉賓策略王直播專家拆局嘉賓鳳凰港股財經及AM730專欄作者富途牛牛圈10大人氣牛友擅長捕捉拐點，港美股份指數及商品期貨期權投機，過去十年每年定額平均回報超過45%。屬於既投機又保守的交易員，以期權賣方交易居多。暢銷書著作：“盤房爆炒30年”及“哪有一天不交易”均上暢銷書榜前3名35年從未離開市場的全職投機交易員。詳細目綠 2，選擇適當的收回價3，主觀的支撐或阻力位4，港交所實例5，中人壽槓桿比較6，平保換股比率7，換股比率騰訊5008，計算最大損失9，1兌100及1兌500的分別：巴巴13，股價跌幅比較熊證的升幅14，剩餘價值的實例15，貼價及街貨16，牛熊內在值17，牛熊最低價格限制18，溢價高的原因19，不該買的牛熊證20，U盤及牛熊證收市22，牛熊與期指23，換股比率的選擇24，換股比率越小25，我的交易策略31，期權越價外槓桿越大32，遠近到期日的iv曲線33，匯控業績前後的iv34，末日call 爆升實例39，期銀末日call put 爆大倍數40，黃金大跌put爆升實例41，期權與牛熊的比較42，所謂高低槓桿43，牛熊的使用技巧44，call put parity45，拆解covered call 等於short put47，關於3416_3417_341951，ITM short put 取代covered call52，風險與缺點53，投資與投機仿如兩個世界54，高水與息差56，一月估金銀終極一升58，我的金銀反向ETF59，新地估頂60, 港股年初效應~年初估頂 ….

彈高熊策略

今年港股只得一個策略，就是彈高熊，直至22000之下，可能最遲10月份到。

一個策略應對美股港股金銀

三大指數重挫，美股昨晚不再是漲跌互見了，而是三大指數齊挫，道指下跌592點；標指跌1.23%；納指100跌342點，納指連跌第三天，而道指周二（0203）才升破歷史高49653，標指上次破歷史高出現在上周三（0128），而NDX 的歷史高早在去年10月底出現，一直未有再破歷史高。美股三大指數在見歷史高位次序上的排列上，和2022年一樣，納指最早見歷史高，之後到標指，最後是道指，但今年這回合，比對2022年延長得更久，相隔日子也拉長，早在去年底筆者預測1月初美股或會有見頂逆轉的風險，參考情況像2022年1月初般，然而今年延後了一個月至2月初才明顯，遲來的正義。納指100NDX 周三更加跌破重要支撐水平25000點，造成昨晚再挫，今天盤後期貨再跌一段，之後彈。港股方面連續3天從低位V彈倒升少少收市，若收市前或夜期時段沽，隔天又可低開幾百點平倉，昨天（0205）恆指倒升收高，再次逼近27000，今天又是低開500點後反彈，中午完稿前跟隨納指期貨及A股回升而收窄跌幅。港股今天的情況不再是只跌科指，而是之前強勢的金融股也回跌，板塊輪動有些接近美股，不論今天是否會又出現V彈，恆指一天未收復27200之上，皆是偏淡。金銀上周終極一升後強烈震盪，今天盤後因COMEX 加大保證金，銀價一度跌破週一低位，之後v彈，但在震盪之後的中線部署，金銀後市仍是逢高做空比較適合。所以就目前所看，無論是港股美股及金銀皆已見全年高位的機率增加，主要策略應對未來金銀美股港股，就是《彈高熊》，即是等反彈做空，破前底減些倉，反彈再空。以上乃個人的交易日記，個人的交易方法並不適合大部份投資者，並不構成建議，誘使買賣或招攬的行為，股價，期權或牛熊證價格可能急升或急跌，可能損失超過投資本金。過往之績效不代表將來之獲利保證，每筆交易皆是投機過程中的一小步，投資人應有所取捨，本專欄不能確保所引用資料的真確及完整性。

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熱⾨個股新增週⼀、週三「末⽇輪」

⼀、美股期權市場重⼤變⾰ 1. 熱⾨個股新增週⼀、週三「末⽇輪」 1⽉26⽇起，Tesla(特斯拉)、NVIDIA(英偉達)、Apple(蘋果)、Amazon(亞⾺遜)、Meta、Google (⾕歌)、Microsoft(微軟)、Broadcom(博通)以及⽐特幣ETF將新增週⼀及週三到期的期權。這意味著，除原本的週五外，投資者每週將有更多交易短期期權（俗稱「末⽇輪」）的機會。 2. 後續個股新增週⼀/三期權的⼊圍⾨檻只有被歸類為「合資格證券(QualifyingSecurities)」的標的，才能開啟週⼀和週三的到期⽇。篩選標準每季度重新評估⼀次：指標⾨檻要求市值個股：前⼀季度末，市值必須超過7,000億美元。 ETF：資產管理規模(AUM)必須超過500億美元（IBIT因特殊性獲列⼊⾸批）。成交活躍度每⽉的期權成交量（單邊計算）必須超過1,000萬張合約。持倉限制該證券必須擁有⾄少25萬張合約的持倉限制等級（代表極⾼的市場深度）。報價規則必須屬於「PennyIntervalProgram」（即報價增量可以是1美分，⽽⾮5美分或 10美分）。 3. 三個必須注意的交易細節 ◦ 影響：本次新⼊選名單中，受業績期影響較⼤的主要是Apple和Amazon，它們通常在週四收市後發佈業績，這意味著當週仍會有週⼀、週三的末⽇期權。 4. 新增「末⽇輪」的市場影響⼤影響。⼆、富途⽜⽜期權功能與策略應⽤ 1. 期權策略場景⽤戶類型投資場景期權策略策略描述與操作建議較⾼⾵險型場景1：跨式策略 (Straddle)⸺炒波幅預期前後有⼤波動，但⽅向未明。適合末⽇期權。買⼊跨式策略同時買⼊同⼀標的、同⼀⾏使價、同⼀到期⽇的認沽(Put)及認購(Call)期權。⽂案參考：如果你覺得NVDA股價喺末⽇期權前後會有波動，但唔肯定升定跌，可以考慮跨式策略。操作：假設NVDA現價180，同時買⼊同⼀⽇到期、⾏使價180 嘅Call同Put。當股價⼤幅波動時，其中⼀張合約⼤幅盈利將覆蓋另⼀張虧損嘅合約，並產⽣盈餘。⾵險：若股價波動不⼤，可能承受雙倍期權⾦損失。場景2：單邊策略 (LongCall/Put)⸺博單邊強烈睇好個股有單邊利好或利淡，想以⼩博⼤。買⼊認購(Call)或認沽(Put) ⽅向性強烈，槓桿效應明顯。⽂案參考：如果你睇好或睇淡某個股，可考慮單邊策略。買⼊Call或Put，當股價⼤升或⼤跌時，你就有機會⼤幅獲利。⾵險：若⽅向判斷錯誤或波動不⾜，可能損失全部本⾦。穩健型場景3：價差策略 (Spread)⸺賺價差看好⽅向，但想降低買⼊成本，不想單純博單邊。買⼊價差策略買⼊⼀張期權的同時，賣出另⼀張⾏使價不同的期權。⽂案參考：當你睇好某股上升，但想降低期權成本時，可以這樣操作。舉例：某股現價180元。 1.買⼊⾏使價185的Call 2.賣出⾏使價187的Call (同⼀到期⽇) 結果：股價上升⾄185以上但低於187時，你嘅收益將會最⼤化，成本亦低過直接買Call。 2. 期權產品賣點 A.基本產品優勢（適合期權新⼿） 1）⾼級訂單功能下單時，富途⽜⽜⾼級訂單功能可協助⽤戶預設⽌賺⽌蝕。即使遇到突發波動，系統也能⾃動執⾏，及時控制⾵險或獲利離場。 ◦ ⽌賺：設定跟蹤⽌損單，當期權價格衝⾼回落X%時賣出，鎖定利潤。 ◦ ⽌蝕：設定限價⽌損單，限制最⼤虧損。 2）活躍末⽇期權專區交易末⽇期權⾸重流動性，以免出現有價無市或折價成交。富途⽜⽜「活躍末⽇期權專區」篩選市場上成交量⾼、流動性強的合約。提供按成交量、未平倉合約數(OpenInterest)、引伸波幅(IV)、希臘值(Greeks)⾃定義篩選。 • 路徑： ◦ PC：發現→期權→活躍末⽇期權 ◦ APP：市場→期權→活躍末⽇期權 3）３步揀好期權策略⸺新⼿也能快速建⽴「複雜策略」擔⼼期權策略太複雜？只需告訴系統你睇好還是睇淡，系統⾃動推薦對應策略，三步即可建⽴⼀個期權組合訂單。 • 路徑：個股→期權→策略 B.進階產品⼒（適合有基礎、⾼頻交易⽤戶） 1）期權鏈(OptionChain) 富途⽜⽜提供免費實時的期權鏈數據，採⽤T字型佈局。合約到期⽇、⽬標價格、認購/認沽、希臘值、波幅等關鍵數據⼀⽬了然。 2）期權分析反映市場對未來股價波動的預期。 ◦ IV偏⾼=期權較昂貴；IV偏低=期權較便宜。

一年一度的首日效應

今年是向上承接年底時的弱勢，恆指今天開局只是小高開在25717，向上，機會，開市位是日低，當然，早段不知會否後來又跌破開市位，但年初效應當前，點都要追加好倉博升… 年前部署的高槓桿好淡倉皆有，淡倉開局即收回熊或期權變廢紙，好倉有倍數賺。今年改變過去兩年的先跌格局，而是向上，過去9年歷史上，首日向上的很多，之後怎麼行，自己看圖回顧一下吧！所以我前文寫：年底年初是交易員最重視的日子，而不是坊間所說的收爐

明年展望是多餘

每年從11月底到12月聖誕節前，總是很多2026年明年港股美股展望的說明會但看到今年最後交易日為止，很多明年展望的推介板塊，連12月都過唔到，跌到低位收。每年都有另外一個新故事出現！展望，只是用當時的市場氣氛，來企圖預知未來的水晶球般。回看2024年底時的所有對2025年展望的內容便知…冇咩用。所以我經常講年初行咩方向都未知，明年展望是多此一舉。問題是：通常冇用嘅嘢會大受歡迎講真相的人會備受批評！ Happy new year！#再戰2026 #祝各位2026年交易順利！！

最後一個交易日

2025年最後一個交易日恆指跌近200點，不過都有唔少股份升得靚！

一文看清每月派息備兌ETF懶人包

近月市場上熱門討論3416，3417 及3419等穩定每月派息的標題極多，年率計算回報高，看似沒有缺點的穩定收息，但大部分投資人皆是人云亦云，買入後也不知道什麼是備兌ETF？只知道可以穩定派息便投入。備兌ETF 是買入相關資產期貨 + short call ，簡稱covered call ETF，因為是買指數又無槓桿，浮動盈虧低於盈富基金（2800）及（2828），其實風險並不高，適合長期投資當作基金持有，市面上也有不少這類每月派息的covered call ETF 解說，但皆看不到幾個重點。真相是大漲市時會跑輸指數，大跌時一樣虧損，回看4月份時港股小股災時，一度跌破2萬點，當時各covered call ETF 的表現比對，便知風險所在。4月小股災後港股回升，半年以來一直沒有出現爆漲爆跌的行情，應該說是上落市的不升不跌情況，這類ETF 最適合這種情況，每月收 call 的期權金時間值，然後作為派息，投資人越覺放心，投入更多更大的資金入這類ETF上。但上落市持續的話，引申波幅越來越低，期權金會越來越少，回報也漸漸減少，往後派息必定會減少，並非真正的穩定，而且也不可能永遠上落市。這類備兌ETF 是買入指數後 short call OTM（價外），其實基於call put parity ，covered call 等於 ITM （價內）的 short put （同一個行權價）換句話說，單筆簡單的 short put 可取代 covered call ，增加現金流，因為short put 是可以放大至10倍或以上的槓桿，不用全額投入，所以covered call 的回報曲線等於short put。若果懂期權的話，自制covered call 或甚至乾脆單筆 short put 回報肯定多於這類ETF 幾個％。但投資人看到short 這字面就害怕，看到Cover 這字面便覺得安心，其實分別在於理解期權與否。

統計過去2026年首日升的幾率高些

每年年底的交易員們都在做什麼 12月份美股市況激烈震盪，港股低殘，很多人說基金佬提早收爐，趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作，對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、精算、分析及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可交代過去，因為他們都沒有自己用槓桿持有股份或以衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊，2016年之前我也是這樣。其實現今的基金經理人很重視年底年初的聖誕元旦市況。自從2016年初之後，每年我必緊守崗位，因為可能全年利潤目標的一半就在年初幾天產生，或將改寫明年全年的績效… 看完下方的每年年底年初的表現，或會改變你對人云亦云的態度。 2016年第一個交易日跌600點，之後一段超過3千點的跌幅。 2017年由第一個交易日起，一路漲到年底。 2018年第一個交易日升600點，之後更是3000餘點的漲幅，寫下恆指歷史新高後回跌至年底。 2019年由25000漲到30200，持續近4個月。 2020年斷了連續4年的效應。 2021年年初效應再度發揮，延續年底的連升多天，年初又是3000點的漲幅，最高至31000點之上。 2022年是美股的年初效應，首幾個交易日道指標指再創歷史高位後，結束牛市開始一段熊市跌浪… 2023年初，第一個交易日跌至19313最低，之後狂升，升至1月27日的22700，之後又一路跌至年底。 2024年初，第一個交易日開市即挫，跌浪延續至1月22日的低位14794，之後一路向北，結束熊市開始牛市。 2025年初，第一個交易日向下，跌至1月15日低位18671，之後一路向北至今。這些是否對年底及明年初的部署更有啟示？ 12月中開始若提早收爐，清光股票，那麼就錯過了過去4天美股港股的連升行情了，到明年初才部署？可能已經連升多天，就像是2017年年底及2020年底至隔年的年初般，錯過最佳買入時機之餘，再追高變成摸頂的狼狽。簡單概括來說，統計過去9年的年底至年初，相當有啟示作用，歷年的一月初可能有一波末端的升跌，延續至1月中過後見全年高低位的機率很高，這才是重點。

每年年底的交易員們都在做什麼？

12月份美股市況激烈震盪，港股低殘，很多人說基金佬提早收爐，趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作，對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、精算、分析及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可交代過去，因為他們都沒有自己用槓桿持有股份或以衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊，2016年之前我也是這樣。其實現今的基金經理人很重視年底年初的聖誕元旦市況。自從2016年初之後，每年我必緊守崗位，因為可能全年利潤目標的一半就在年初幾天產生，或將改寫明年全年的績效… 看完下方的每年年底年初的表現，或會改變你對人云亦云的態度。 2016年第一個交易日跌600點，之後一段超過3千點的跌幅。 2017年由第一個交易日起，一路漲到年底。 2018年第一個交易日升600點，之後更是3000餘點的漲幅，寫下恆指歷史新高後回跌至年底。 2019年由25000漲到30200，持續近4個月。 2020年斷了連續4年的效應。 2021年年初效應再度發揮，延續年底的連升多天，年初又是3000點的漲幅，最高至31000點之上。 2022年是美股的年初效應，首幾個交易日道指標指再創歷史高位後，結束牛市開始一段熊市跌浪… 2023年初，第一個交易日跌至19313最低，之後狂升，升至1月27日的22700，之後又一路跌至年底。 2024年初，第一個交易日開市即挫，跌浪延續至1月22日的低位14794，之後一路向北，結束熊市開始牛市。 2025年初，第一個交易日向下，跌至1月15日低位18671，之後一路向北至今。這些是否對年底及明年初的部署更有啟示？ 12月中開始若提早收爐，清光股票，那麼就錯過了過去4天美股港股的連升行情了，到明年初才部署？可能已經連升多天，就像是2017年年底及2020年底至隔年的年初般，錯過最佳買入時機之餘，再追高變成摸頂的狼狽。簡單概括來說，統計過去9年的年底至年初，相當有啟示作用，歷年的一月初可能有一波末端的升跌，延續至1月中過後見全年高低位的機率很高，這才是重點。

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老虎證券期權交易指南

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期權long 經常輸的原因

1，不知勝率低，越近到期日的期權long，越高槓桿，卻越低勝率。 2，注碼太大，自己承受不起的浮動盈虧金額，是最容易在過程中被震走，或最後贏粒糖。 3，long 出手時沒有預輸晒的心態，未有事前定好策略，以為可以隨機應變。 4，頻繁出手，每日long ，甚至用long 來短炒。 5，結論是：期權交易無論long short 講究：淡定才能勝，不能太短線。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

破頂後回落

10月首個交易日破浪頂至27381，今天乃第二天回跌，看來又要回落至跌破20天線，才有機會反彈，過去N次的節奏，看這次如何

明智的交易員：有所為有所不為

有時即使看得通透，也不交易，避免陷入泥沼的困境中～自找麻煩。例如止蝕位很遠、不擅長的商品或股份、合約量很大的期貨、市況過於波動，場面太大承受不了，止蝕位難定，重要數據公佈前…等都是交易員會却步的原因，即使後來發覺自己是看對了。而期權或可幫助或稱改善這些不足的地方，你不一定要學懂期權全部，但如果你想長期在市場上存活，不想錯過一些機會，除了枯燥的的買入或沽空之外，多一個選擇就必須學懂期權。

快手N頂突破

繼巴巴，百度之後，輪到快手快手在過程中多次破頂急回，利用衍生工具，例如期權long 或可解決破與不破的猶豫，牛證亦然，當然注碼控制適當，分段平，才是最大關鍵。至今已走一半以防萬一全部馬前跑，不是袋底貨！

期權賣方 short 的無奈

群組上看到很多千奇百怪的現象。例如只要一談到用short put 入市博彈，就會加多句：我已經準備好錢接貨… 一講到short call ，就會加多句：我有正股在手… 以免被千夫所指期權事期權了，江湖事兩湖了，做short put 或Naked short call 都好正常，何必解析有錢接貨？或是已經有正股在手？無錢全額接獲的就不能short put 嗎？買賣期貨時，有無人會講：已經準備好全額接貨？例如買期油時，你是否準備好一千桶油的價錢接貨？炒差價的投機卻要用投資的觀念來解析，真的很吃力。每次我公開寫期權，有時賴，寫少幾個字，也會遇到吹毛求疵的指責真正理解投資與投機分別的有幾人？無論炒期貨，期權都有最大損失或止蝕的概念，這是常識吧，不過每次寫short 總有人會質疑：輸無限，會破產的指指點點，而造成在群內先解析的習慣。對於不懂期權，不懂槓桿，不懂Long short ，不懂到期日選擇的投資人，解析更多他們都唔會明，真正的一言難盡。很多人總是以末日期權的槓桿風險，來評論半年後到期的價外short 風險，把兩者相提並論，卻又不懂槓桿倍數之巨大差別。炒股的意義，所謂炒，就是短炒，按金，衍生工具…等等，今時今日炒股票的都是用按金，不用按金的不叫炒股，叫做買股或投資，可能比較貼切些，也容易分辨兩者的不同。真正要做Short Put，無論是價外(OTM)、貼價(ATM)或價内(ITM)也是需要看時機，選擇適當距離的月份，避免槓桿太大，即是主觀的認為股價在低位，為即將反彈的時候而做的，可能會兩三天後就平倉。 Short 為人詬病的原因，經常被視為一個高風險的動作，因為很多人以週期權的short 來指責季月份的short ，不同槓桿的高低，根本是兩個世界。學習期權必須將過去的刻板印象抹去，全新期權速成網上版，link 在下方。

當全城熱烈討論巴巴時…

巴巴會否見頂？ https://www.patreon.com/posts/139863687

新手期權正股及牛熊證操作的策略

新手期權正股及牛熊證操作的策略，從港股開始？ short put or long 開始學習比較好？美股金額太大可考慮正反向ETF或更勝期權 YouTube在9月5日時錄影【投資伽理略】小白初試期權操作攻略港股 Pattren 勝率高｜嘉賓: Option Jack (全職交易員)｜

我的交易策略

投資是大數化：贏時多一些，輸時少賠些，一點一滴，長期累積下來，就是穩定，所以別神化一筆交易，也別因為連續幾筆止蝕了，廢紙了，收回了，震走了，而否定一個好策略，其實成敗關鍵在於心態，而好的交易心態建基於注碼控制及不能太貼市場。 #每種好策略也有虧損時好策略還要看時機，等機會，先定止蝕位，看能否承受損失才出手。交易過程最容易猶豫，回跌時懷疑自己是否錯了，但即使懷疑，我盡量也按照既定策略執行，牛熊收回就算，long 變廢紙也罷，總是輸有限。因為我明白：破壞原來計畫流程，長期來說是虧損的最大因素。提早止蝕或止賺，即使對了這次，下次可能是錯過後面一大段的利潤，所以寧願不提早止賺，也不提早止蝕，也要遵守既定潛規則。保持正確的態度，才能進步，不然如何逃得過每天震盪的過程猶豫？

泡泡瑪特

上周大行轉唱淡，我轉身低撈，今早彈上280元平（馬前砲位置）。

終極頂底

終極頂底，或牛市起步點通常事後才會知道，但交易員面對終極頂底時的當下想法會是如何？？回看2024年1月22日時的分析當晚在訂閱文章標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因… 後來在AM730的分析摘錄：《預期農曆年前後恆指觸底反彈恆指在1月22日創下一年多以來的波段低位，之後反彈，當天指數高開後一路向南，下午據報內地要求推遲或暫停部分基建項目，影響A股再挫，恆指下午3點後最低跌至14794，跌逾500點，15:30才出現反彈，當天收在14961跌361點。筆者當天感受到下午的一跌很有終極感，當晚還在訂閱文章中用標題寫：《14794這組數字似…》幻想這可能是一個波段跌浪的底部。原因是1月22日的再挫，適逢又跌破15000點整數關口，跌勢過急，市場氣氛籠罩著極度恐慌當中，看到不少港股的多頭死忠投資者也忍受不住或按金不足而在低位止損，不管從市場氣氛、跌勢的速度及低位的數字：14794，再加上種種回憶…例如2016年的1月21日的第一次低位等…》舊link 在下方農曆年前後料觸底反彈 | am730

INTC 好消息後狂升

BTC 低撈彈走都寫在patreon 中的馬前砲，不是袋底有貨 https://www.patreon.com/c/OptionJack 有圖有真相

三巫日？

每逢美股指數季月期貨期權結算日，都好多財經標題提醒投資人。不過好多kol連幾點結算，如何結算都未知，卻人云亦云地危言聳聽。其實回顧過去N年以來，股市未有出現特大變化，或刻意在結算當日當時的SOQ時段出現異常的變動。看今晚如何？

27000不適宜再追高

科指一輪追落後，讓恆指今天終於升至27000點，兩個月前我的目標位。不過現在才上車太遲了些，連美團比亞迪汽車這些弱股都升埋。等回，或買其他板塊。

買在無人問津處，賣在煙花璀璨時

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當大家都買跌時你一定要買升

美團

科指股份輪流炒持續

BILIBILI

CALL PUT

很多新手習慣用put來形容開淡倉，call 來形容開好倉… 這是最基層投資者的期權共識，但作為一個期權交易員，我絕不會用 put 來形容沽，追 call 來形容開好倉，因為期權可以short call 及 short put ，我也經常用short put來作好倉，short call來作淡倉。若不想被其他人發現你是在期權基層的投資者，甚至不懂期權，以後應該要戒掉這些用語了。

新手找程式老手找回憶

港股看來更似8月時分析的2017年節奏？升到年底？ Link在下方

牛證留一注，日後好相見！

中芯國際 https://www.patreon.com/c/OptionJack

真的行2017年模式，漲跌間升到年底？

港股後續的形勢發展？個別股份中尋寶；

我在：投資伽理略

我在：投資伽理略Money Leagers Club 的專訪多謝靚女主持 Kinnis link 在下方 9月5日時錄影

追高追低的圖表派最傷

恆指的神奇節奏下圖標派下場慘淡恆指今天（0909）再破浪頂，開市早段升至26000點之上，升近4年新高後，中午收市前回落，然而今年的升浪節奏仍然未有改變，每次破前浪頂新高後，總是回跌，過去幾個月多次皆回調下跌近50天線時，才逆轉回升，之後很快再破今年新高，但每當再破頂時，皆引來很多唱升的財經標題，之後又急速回跌… 遠的不再說，自從7月份升破25000點之上後，連續4次破頂後恆指回跌至25000點之下，但守在24800之上，之後又是一輪升浪，又升破前頂，圖表派若高追低沽，很容易在這千餘點結界中來回4次虧損。 9月初的升浪雖然未破前浪頂，但也深回至上週四晚（0904）夜期時段的25000之下，而24800點始終未破，筆者在8月中已指出，24800才是好淡分界線，而不是傳統的25000點，差200點差別很大，有天堂與地獄之別，過去兩個月的操作皆是逢高減好倉，回跌近25000或跌破25000時炒底，止損位在跌破24700時，兩個月以來，持續4次炒底後升，逢高平倉後又回跌，耐人尋味的節奏，巧合到你不信，今天（0909）看來如是，恆指一度升破26000之上，不少財經標題又爭相引述唱升港股，中午收市前已從日高回落一半的漲幅。我仍然維持8月份時的看法，估計這節奏可能像2017年般持續到年底，全年高位出現在12月底。但在節奏上，每當破頂時，不是追高而是減倉的時機，因為港股仍然處於破頂必回的結界中。

眾裏尋它long百度

泡泡正式納入恆指後挫！

泡泡，一入恆門深似海！

路遙知馬力，日久見人燈。

自古有云：靠運氣贏來的，總是會憑實力輸回去！路遙知馬力，日久見人燈。

港股像2017年般節奏升至年底

A股強勢漲破10年高，帶動恆指週一（0825）升490點收在25830，再破浪頂，升到2021年10月份的恆指水平，近4年的新高。恆指持續跑輸給A股多時，偶然又會出現一波追落後而急漲，之後又無以為繼地，或隨著A股回調而下跌，回看自5月份至今，出現過最少5次破浪頂後快速回落，回調幅度在800至1400點之間，適逢昨天（0825）又一次破頂，市面上的財經媒體又湧現全面看漲的標題，未來幾天很大機會又出現一波回落。其實只回看2025年，自年初一月份恆指的18671點的低位開始的升浪節奏至今，若扣除3~4月份的關稅股災風暴，輪廓上像2017年的型態，當年（2017）每次回調跌至50天線，即又啟動一輪新升浪，破頂一段後又回落，全年重複了5次；而今年比較當年更強勢，每次回調未到50天線已逆轉向上，再破頂，之後又回落。炒港股須跟著節奏再強調一次要扣除3，4 月份的股災情況，今年破頂回調後再升的節奏已經運行了最少8次。但市場上偏偏在回跌至低位時出現：逆轉、雙頂、已見頂…等看空的市場氣氛，之後回升破頂時，又出現看好牛市的標題，造成新手投資人隨時追高沽低來回N次的慘烈。其實今年牛市已成事實，回調時分段買些，上升破頂時分段平一些，但勿全平的分注分段漸進式交易最適合，估計這節奏可能持續到年底，像2017年般，全年高位出現在12月底。收錄於鳳凰財經及AM730 https://www.am730.com.hk/%E8%B2%A1%E7%B6%93/fm%E8%B2%A1%E8%87%AA/fm%E8%B2%A1%E8%87%AA-%E7%82%92%E6%B8%AF%E8%82%A1%E9%A0%88%E8%B7%9F%E8%91%97%E7%AF%80%E5%A5%8F/592942

快手50蚊無人買

快手50蚊無人買，80蚊卻好多人推薦…

說到期權交易

市場最多爭論的就是long 與 short ，有些投資人只會long ，有些投資人只會short ，這與他們過往自身的期權經歷有著密切的關係。其實 Long 或 Short（期權買方或賣方）各有優缺點，要看每個人的交易取態，是短炒或中炒，到期月份的選擇，還要看時機及引伸波幅當時的高低等。例如在業績前，一些投資新手天真地以為用long 可博取到業績後的方向倍數，其實在業績前避險或投資需求，使得引申波幅 (iv) 上升，業績後無論股價如何變動，iv 必大幅度回跌，若果業績後升跌幅，抵銷不了iv 的下跌，即使買對 call put 依然虧損。就看騰訊前幾天業績前後的變動，騰訊業績後雖然衝上600元開市，但若業績前選擇買較高行使價的 call 及太近到期日的週期權，long對call也要虧損。所以 long 或 short 兩者各有好壞，就長期來說long 與short 的盈虧概率大約是 2 : 8，只懂作long的，或頻繁交易的取態，據統計是虧損概率最高的，及最早離開市場的一群。長期來說，期權炒家，必須選擇一家賣方short 按金合理，手續費便宜的證券商來配合期權的long short 部署。有些投資人喜愛以跨式期權交易，其實基本四式已經夠大部分人的交易取態，看對方向及時機，懂分注分段，懂得降低槓桿及選擇月份，其實已經夠贏，不必每次都用跨式，因為港股期權是美式期權，有價內提前被行使及除淨前後的問題影響，其實並不適合跨式期權，尤其是極近到期日的週期權。最後，如果你是期權愛好者，我想推薦一下輝立証券。輝立的期權交易佣金非常低，新客亦有接近三萬的迎新禮券。另外，我幫大家爭取了額外的優惠，如果透過我評論區分享的Link開戶，首3個月的期權交易$0佣金和平台費。祝各位在期權交易上順風順水！

想從投資轉為投機

1，先分清投機與投資，只買股票不融資算是最基礎的投資，但別以為投資不會輸大錢。 2，我只會投機，因為剛開始交易是直接跳級炒期貨。 3，炒期貨期權逾30年，輸過、賺過、傲過、狂過、爆過、哭過…還能活著，只剩幾句真話能講。 4，新手看技術指標而買盡，以為：如果這樣必須那樣，而全力一擊？真相是：如果這樣可能那樣的機率高一些些而已… 5，新手開局不經意的賺，是運氣，日後認真就輸了。 6，應該從小資金開始學習，慢慢來比較快 7，發覺不適合就及早離開投機市場

恆指納指各自精彩

納指自上周五（0808）破歷史新高後，下個交易日週一（0811）從歷史高位回跌，周二（0812）CPI 數據公布之後，美股3大指數飆漲，納指再破歷史新高，而道指也有追最後的態勢，昨天（0814）PPI數據高於市場預期，納指回跌之後回穩，綜觀每次納指破頂回落的節奏，已經持續了3個月，貼近歷史高位附近震盪，但幅度又不大，要結束這種節奏，估計必須走出一波終極一漲後而回，才會結束這場減息預期的漲勢，估計會在9月份落實減息後。港股方面更精彩，週三（0813）恆指開市在25176，Gap up 升破25000點後，繼續走高，騰訊在業績前領漲，25176就是全日低位，收市在25613貼全日高位收，騰訊又在 U 盤時段收在日高，預視業績會好及隔天高開。週四（0814）恆指開在25766，騰訊開在600元，雙雙突破浪頂，市場分析界無不興奮樂觀看更高，然而之後的回落，顯示恆指及騰訊皆開在日高，恆指從高位回落並倒跌低收，今天恆指（0815）再挫逾300點，日K圖和7月24日時的逆轉極相似，形成雙頂？市場再次從狂歡中甦醒。初步估計看25000點有支持，若再跌破，就真的和7月份恆指的回調型態一式一樣了，中午完稿時恆指下跌318點在25200附近。 https://www.patreon.com/c/OptionJack

養牛多日，爆在一時！

一路向北唔肯停。爆升既嘢話嚟做嚟逢高減些牛

恆指終於重上25000點之上

說破就破，無偷步買的話難追到。買都買了更多分析請訂閱！https://www.patreon.com/c/OptionJack

富途尖沙咀店

星期一（0811）19:00我在富途尖沙咀店，線下講座，主要是業績前後的部署及回測。同場分享騰訊過往業績前後，與美股博業績的計算及勝率高低！報名link及詳情在回應牛牛圈也有直播

影響著期權買賣方的交易心態

GAMMA 及 DELTA值的變動在期權交易上，Long Short（期權買方或賣方）各有優缺點，要看每個人的交易取態，短炒或長炒，到期月份的選擇，還要看時機，及引伸波幅當時的高低。在過程中，如果方向正確處於浮盈時，long 很難持久，容易被回調或反彈震走，long 很難承受獲利時的期權價調整，原因是方向對了，距離行使價近了，或甚至入價了（ITM），Gamma及Delta值都變大，跟隨相關股份或資產的變動也較為敏感，隨時由盈轉虧的恐懼心態所致。而Short，若方向對的話，距離行使價越來越遠，越價外（OTM），Delta及Gamma值的敏感度也同步越來越低，愈來愈安全，所以面對回調容易捱價，比持有long在浮盈時，容易承受震盪，而自然偏向繼續持倉，而至賺盡。換句話說，即是獲利時的long 比較難持有，很容易掉入［贏粒糖］的陷阱，錯方向時卻比較容易承受，因為輸有限，最多輸光期權金，到期變廢紙，雖然全額損失的機率偏高，但卻有到期前由虧轉盈的復活機會。 Short剛好相反，對方向時比較容易繼續持有而賺盡期權金，錯方向時比較容易被震散，因為short 錯方向時，股價靠近行權價，或甚至入價，Delta 及 Gamma 值變大，敏感度高，容易誤判止損。所以兩者各有好壞，但長期來說short long 的盈虧概率大約是8：2，因為long 支付期權金而short 卻有收取期權金的優勢，而又偏向價外（OTM）槓桿交易。所以沒有真交易過期權的投資人，絕大部份看不懂以上分析，因為期權理論太多但要明白必須實踐。【期權系列】期權新手必學3個概念 10分鐘上手！｜Option Jack期權教室EP1#期權 #optionjack #華泰 #漲樂全球通 #港股期權 #美股期權 #投資

騰訊跡象顯示繼續升浪

騰訊這星期3天升逾30元下星期業績，有人偷步？更多分析請訂閱：https://www.patreon.com/c/OptionJack

期權最糟的是一知半解

期權市場上存在極多的道聽傳說、以訛傳訛、人云亦云，一知半解，例如在港股的股票期權市場，香港交易所訂立的價內1.5％ long 的期權到期自動行使規則，我最少聽過4種說法，但全都是錯的，很多人以為自己懂期權，其實只懂3成不到。我經常被問及些期權問題而回答時，有些還要爭辯：不對阿，我聽到的應該是… 後來我都懶得再回答，乾脆用一種回答方式回應：你自己試一試就知道，面對爭辯的無奈只能這樣。期權常識何其多股票期權涉及很多市場知識，有short put 的被提早接貨的，有short call 的被提早call貨，spread 被行使了一邊；主動行使，美股long申請放棄行使，美式歐式，週期權，到期日選擇，及槓桿大小等等，的確是一言難盡，要自己親身經歷過，參與過，或最少吃虧過一次，以後才會記得，不然學過也沒用。期權的基本四式其實已經夠大部分人的交易取態，看對方向及時機，懂分注，懂得止損，懂得槓桿選擇月份，其實已經夠贏，其他垮式期權策略儘是花拳繡腿。有些人連二線股的交易，都要用Bull call spread或Credit spread 來交易，進場時處於價外（OTM）成交還活躍一些，如果股價漲或跌至深入價內（ITM），成交即稀疏而難以平倉，甚至其中一邊被提早行使，遇到問題才到處打聽應該如何處理，其實美式期權，根本不應該以spread 來交易近月份。有人一直迷戀spread 交易，以為複雜就是厲害，發生一邊行權價被行權，或證券行催促，甚至強平時，才在抱怨。其實各種spread 倉不是不能使用，而是最適合歐式期權，即指數期權；至於美式期權或股票期權，真的要使用的話，一定要選擇遠月份，並在接近到期時平倉。

路遙知馬力日久見人燈

為何【路遙知馬力日久見人燈】？交易不是只看盈虧比率， #更重要的是盈虧金額比率【名人說】Option Jack ：想持續贏錢就要擺脫錯誤思維｜牛熊證、期權、輪證我怎麼選？｜期權交易員的真心話｜我對港股好有憧憬｜市場的恐懼和興奮｜EP8 – YouTube

「江湖越老，膽子越小」是真的嗎？

老江湖贏了經歷卻輸了勇氣，越變謹慎。原來投資不是只看賺蝕，而是要學會控注、懂進退，才能生存下去，等待下次機會。經歷過無數股災、爆升、止蝕錯誤，市場自然會教你控制注碼；經歷自然會教懂你謙卑不浮誇。投機最忌：見好就收，見輸就溝你有過「賺少10倍」的經驗嗎？【名人說】Option Jack ：想持續贏錢就要擺脫錯誤思維｜牛熊證、期權、輪證我怎麼選？｜期權交易員的真心話｜我對港股好有憧憬｜市場的恐懼和興奮｜EP8

如何從無數指標中找出最有效的？

有讀者問我有沒有專教技術指標的書籍可推薦，其實市面上技術分析圖表書籍，趨勢指標，擺蕩指標等，都是萬變不離其中，8～9成都是源自90年代的書籍，而現今市場變化瞬間，數據無限，你看到的所有人也看到，造成經常出現圖表陷阱，時真時假，萬般分析不如一個消息。其實學習技術分析是必要的，起碼做到知己知彼，但要將無數指標放在交易上，又如何選擇？其實學指標，不如先學習前人的交易手法及心態，心態保持不夠平衡，學更多技術分析只會讓你杯弓蛇影，胡亂出手，正如我的金句：學得越多，輸得越徹底。很多指標都是滯後的，分鐘圖指標又過於敏感，經常追高追低，出方向的時機可賺，遇著上落市週期時，上下來回耳光，甚至變成摸頂沽底的狼狽，就例如昨天（0728），中人壽（2628）連續上漲第8天，早段最高升至24.45元，是2015年以來的10年高位，突然很多財經標題不約而同地推薦買中人壽 call 輪，連升8日才推薦？ #圖表陷阱何其多各種指標及參數無數，大部分都有失效時，很多新手以為劃幾條線，放很多指標就是厲害，甚至我看過有指標及線多到連日K bar 都找不到，只看到一大堆劃線及顏色… 有時要看股價強弱變化，跑贏跑輸而搶先偷步買在起跑線或突破前，先有預輸的心理準備最有效。交易手法何其多，但簡單就是完美。過去也公開寫了不少交易手法及心態，例如看圖表型態、星期五效應、年初效應，月初效應、市場節奏、港股10時及10:30頂底節奏、好淡分界線、假突破跌破、市場氣氛、圖表陷阱、炒底的藝術、開在日低日高、跑贏跑輸追落後、終極看iv、恐懼 put 及興奮 call …等等還有新貼價牛熊證換取遠牛熊證的止賺策略、Long 預輸晒才能博倍數、short 與 Long 的願望與勝率的差距等。過去幾年，恆指兩次在15000點之下見底回升，一次是在2022年10月底，一次是2024年一月底，兩次筆者皆有估底。引申波幅高，加上過去週期長度時間窗計算之外，還有什麼指標可以估底？就是市場氣氛的絕望與放棄造成的底部，最有效的指標就是市場氣氛，這指標恆久不變。

投機不該：見好就收

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買在爆發前#賣在煙花璀璨時

恒指週四 (0724) 再升129點，收在25667點，成交近3千億元，連升第5個交易日，再創3年半以來浪頂，快手（1024）及bili （9626）皆升破浪頂後倒跌收，騰訊最高至560元，收在557元，芯片股造好，中芯國際（0981）升3%。北水週四全日淨買入港股37億，當中買騰訊港交所及華虹半導體、沽的有小米及阿里巴巴。今天（0725）上午時段市況回落，恆指中午前已回跌277點，科指跌近百點，強如騰訊也回跌至547元附近。 #騰訊可寫入教科書的圖形突破過去一星期讓人最側目的應該是騰訊，兩星期前北水連續淨沽空騰訊，週初又有南非大股東減持，日線圖連續多天高開低收呈陰燭，市場氣氛偏淡，少有分析員推薦，週二（0722）騰訊終於出陽燭，收市U盤更mark 高收在526元日高收，擺脫陰燭的初升段而轉陽，極可能是升浪的開始，我也在訂閱文章記上一筆，並非馬後砲，騰訊週三（0723）Gap up 開在530，小回落之後，一路向北，欲少不易，收市狂升近5%，騰訊壓抑多時罕見的出現爆發，週三（0723）又收在日高552元，昨天浪頂在560元，今天趁回軟可逢低部署些牛證或short put ，跌破530元止蝕。市場日新月異，上世紀的技術分析教科書，很多已經成為市場陷阱的設置，追強勢股經常成為摸頂陷阱，例如昨天（0724）的快手及Bili 破浪頂後速回可見一斑。然而圖表型態必須配合股份特色及市場氣氛，從圖表中找出先機，買在爆發前，待煙花璀璨時反要分段逢高平倉，而不是等到股份升至成為新聞標題時才去高追。

投機30餘年的告白

感謝光大證券的名人說專訪 #交易員的日常及思維和一般投資人的不同在？投機30餘年的告白先想止蝕位再幻想目標價慢慢來真的比較快？你的交易態度一定要與眾不同，才能長期戰勝市場別慶祝勝利 #投機別見好就收萬般分析不如一個消息勿孤注一擲 #老手找回憶，新手永遠唔會明經常要反思熱門的財經分析標題，反市場氣氛操作 Link 在下方回應更要感謝阿軒的精心專業製作及Kenny 的貼地訪談【名人說】Option Jack ：我係日球人｜一日輸一球｜成也止蝕敗也止蝕｜萬般分析不如一個消息｜實戰交易員的告白｜EP7https://www.youtube.com/watch?v=oZUUBXUo5lY&ab_channel=EverbrightSecuritiesInternational

騰訊終於追落後

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恆指終於站上25000點

恆指終於站上25000點，3年多以來最高，後續形態發展是？恆指25000點扮阻力？騰訊終於收陽燭；最新好淡分界線在？美股每次破頂回節奏；內捲與反內捲標題之後更多最新分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

唱衰內卷股卻急升

恆指量度升幅

第一目標在26500

真倉交易不廢話

技術分析不如參考市場氣氛

上星期及週一最多人看衰的巴巴、美團，這兩天反而升得多

科指股份終於追落後

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期權四式的應用時機實例1

自今年4月小股災以來，恆生指數過去幾3個月回升了一大段，波幅指數一路下跌，踏入6月份之後，漲跌以個別板塊或股份來輪動，造成指數經常在漲升中回跌，科指股份偏弱，從中可看出期權的基本四式在應用上之分別，即使看對方向若用錯策略，不盈反虧。期權在實際市場的運用上並非單純的看升long call，看跌long put這麼簡單，要視乎市况及升跌幅度及入市時引伸波幅所處於的高低水平，和之後的發展，過去一個月的走勢，正好作為期權基本四式應用上的最佳錯對例子。先說最簡單的long call，是買入買權，與買入認購窩輪一樣，希望可以急漲，賺取槓桿的倍數利潤，這種策略在6月份的中國人壽（2628）及7月份的平安保險（2318）非常有效，股價漲了一大段，call價格自然水漲船高，但若是漲了一大段，看到突破才追買call ，股價隨後的回跌調整時，call 跌幅很快，尤其是近到期日的 call ，因為突破時call的引伸波幅（以下簡稱IV）上升，long call 可說事半功倍，但在股價及iv 高水平時才買入，經過回調後之後再上升，即使股價升返家鄉，call 仍然虧損一大折，就是因為時間值消耗及Iv回跌的原因。又例如在7月份，不少科指股份即使出現了幾次弱勢反彈，但上漲幅度不夠大，而在日升日跌之間運行居多，波幅收窄，時間值消退及IV下跌，儘管股價後來上升了，但被下跌的IV及時間值所抵消，long call 博反彈卻卻出現虧損的情況，反而short put 在過去3個月份，股災以後開始計算，均有很理想及穩定的回報，這就是慢慢來比較快的例證。

我很多金句關於交易

很多網友說我很多金句關於交易這些都是多年來輸出來的情感切身體會，當中你又能理解幾句？ 1，市場變化是抽象的不是公式化的。 2，不交易也是一種策略。 3，市場型態萬千，豈是幾個簡單模式可包含所有。 4，long 會不甘，short 會上癮。 5，萬般分析不如一個消息 6，慢慢來比較快 7，通常大家都認同當前的方向時，多數是錯的 8，別糾纏在同一隻股份身上，而放棄整個森林 9，愛過方知情重，輸過方知嚴重 10，愈努力愈難贏，認真就輸了 11，你可以一世做好友，但不能一世做淡友 12，long 預輸晒，牛熊預收回的交易態度才能賺倍數 13，周期改變是偶然及必然 14，英明不致富，聰明反被誤 15，新手找程式，老手找回憶 16，最廢的交易方法可以經常贏；最好的交易程式可以連續輸 17，靠運氣贏來的，憑實力輸回去 18，沒有止蝕位的贏，不是贏只是運 19，港股註定難，我已經習慣 20，你依家有但將來會冇若以上全部理解，代表你絕對是高手或老手

BTC 再破歷史新高

我的相關ETF 及BTC 相關股份ETF 回報真倉真炒非只講 https://www.patreon.com/c/OptionJack

美股港股

2025年上半年，美股隨Trump暫緩關稅之利，美股重拾升勢，納斯達克100指數與標普500指數創下歷史新高，可以回顧下邊啲股票帶動大市上升；不過隨著「大而美法案」獲通過之後，短期內或利好金融、能源與國防板塊，但大市或會帶來波動。另一方面，美股晶片股近期比較強勢，NVDA曾創下歷史新高，大行更睇好最勁會上到250美元。不過近期稍有回調情況，錯過的朋友，會否是個入市好時機? 這裡有個小貼士：在牛牛的發現欄見到機會頁，Click入NVDA的市場熱點，裡面有AI解讀，結合唔同範疇分析，可作初步判斷綜合分析提到NVDA發展建立生態圈，同佢合作嘅股票都有機會受帶動，而牛牛機會頁有相關股票列表，亦可以旁敲側擊搵機會。至於港股今天（0711）恆指開市已經突破小頸線24150，連之前落後的科技股板塊的也起飛，如想博追落後的科技股可考慮落後多時的阿里巴巴及騰訊，阿里巴巴可考慮64571，100元收回的牛證，認購輪可留意16125，另外17847認購輪有7倍以上的有效槓桿，如想博巴巴逆轉的話，適合以小博大的投機。騰訊可選擇高槓桿 59452的最貼價牛證。恆指盤整多天後突破多空分界線，再破今年新高的機率提高，可買貼價牛證56881作投機，認購輪可選擇17235。本文由作者以市場獨立股評人身分並以有償形式向香港上海滙豐銀行有限公司（「滙豐」、「本行」或「發行人」）提供，惟此內容所包含的任何資訊、資料及評論乃嘉賓之個人獨立意見，一概與滙豐及其員工無關。節目內容僅供參考之用，並不構成邀約、游說、或建議出售或購買結構性產品。投資者之投資選擇純屬個人決定。於投資結構性產品前，投資者應確保已完全了解結構性產品之特質與風險及詳閱基本上市文件及相關發行公佈及補充上市文件中所述之風險因素，若需要，應諮詢專業建議。本文作者並未持有香港金融管理局（HKMA）及／或證券及期貨事務監察委員會（SFC）的牌照，因此他可能不被允許提供個人投資建議。本文作者並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。如作者為香港的持牌人士及／或對其提及的相關資產有任何個人利益或持倉，將會作出披露。富途最新迎新優惠高達HKD1800！開戶後可以額外獲贈免費股票。溫馨提醒：開戶入金前記得輸入我的專屬兌換碼【H4N5R6BM】可以額外再拎$200 現金券！註冊後立即點擊link入兌換碼https://futunn.onelink.me/fzPs/ozxxzbk0 *優惠受條款及細則約束。以上為個人意見，不代表富途立場。投資有風險，本資料僅供參考並不構成投資建議。投資者應基於自身風險承受能力作出決策，並應謹慎使用AI有關功能提供的参考依據。

港股等你等到我心痛

終於，突破24150好淡分界線更多分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

恆指偷步炒上的盤算

科指能走出陰霾？美股假期後有逆轉風險？平舊轉新牛熊證的策略是為了？巴巴美團在最壞消息下反彈的原因；百度快手及bili領先突破？Tesla 再炒底的位置在？ https://www.patreon.com/c/OptionJack

港股須在符合條件下突破關鍵位

假日後的美股回跌，特朗普重燃貿易戰火，宣布對日本和南韓等國家徵收關稅，債市受壓，美元轉穩，油價金價由跌轉升，週一（7月7日）美股三大指數向下，關稅憂慮觸發美股3大指數最多跌逾1%，收市跌幅收窄3份1，標指跌49大點。在7月4日美國國慶假期後，美股巧合地從歷史高位回跌，其實在過去3個月的升浪中，這並不奇特，然而美股自古便有長假效應的疑慮，在過去歷史中若在假期前升破波段新高或跌破波段新低，假後逆轉的次數並不少，最震撼的一次是在2018年底聖誕節長假後的逆轉回升，雖然整體統計機率其實並不太高，但有可能是扭轉趨勢的逆轉，筆者在假日中的訂閱文裡曾表示過，假後回跌的風險不能漠視，加上標指在過去8個交易日中，有7天是處於其布林通道上軌，顯示漲勢已嚴重超買，加上假期前再破歷史新高，市場氣氛過熱，散戶們瘋狂投入，全忘記3個月前的股災教訓，蜂擁追高強勢熱門股，估計美股未來將反覆回落的機率偏高些。港股方面，恆生科技指數在6月份開始已經段段跑輸恆指，內捲的壞消息困擾著多隻大型科技及車股，然而從恆指經歷了兩星期的回落震盪之後，必須突破24150的關鍵位置，而科指股份必須領漲，才有機會重拾升勢。週一（0707）恆指下跌28點，科指微升13點，科指開始跑贏恆指，雖然幅度很小，但總是一個開始，今天早段恆指重上24000點，科指領漲一些，今天下午（0708）若能突破並站穩24150關鍵位，恆指未來可望再漲破6月份的浪頂。更多分析請訂閱https://www.patreon.com/c/OptionJack

真Trade的交易員不廢話

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期權交易員的告白系列

股票投資人究竟適合否做期權？期權市場是世界上最具有挑戰性的地方，就像牌局，棋路和賽馬的混合體。交易員對此趨之若鶩，磨拳擦掌，來自各方的夢想者堆砌出一個偉大的城堡，但裡面異常驚險，名副其實是適者生存的殺戮戰場。在考量自己是否適合這個市場前，必先明白，期權是槓桿放大的投機，並非投資。期權要做得好，必須最少懂得股票融資交易，最好是已具有期貨的交易經驗，有了期貨交易的根基，期權就是一件很有用的武器，最少已經知道風險，懂止蝕。但對於期貨沒有經驗，甚至不懂槓桿的投資人來說，交易期權是事倍功半，異常危險，因為他們不懂止蝕，不習慣虧損，很難把期權做得好，主因是心理建設未調整妥當。所以，任何時間，我並不鼓勵一個投資人參與期權交易。進入期權市場前，先了解自己屬於哪一類個性的投資人。 long 失敗率高，一般「投資者」不容易接受或承受？ short 雖然勝率高，但並不適合不清楚大槓桿風險的「投資者」，要一個「價值投資」的信奉者，一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」彷如跨過宇宙般遙遠。在股票市場上已經習慣獲利即賣出，虧損時變長線投資的作風，很難適應期權的盈虧高低概率生涯，建議別闖森林。要學好期權必須從正確的基礎開始，並非道聽途說，只聽些理論便以為是全部。實戰市場與理論差別很大。

過去兩天，市場上演驚心動魄的一幕

並不是波幅很大，而是風水輪流轉：穩定幣並不穩定金價重挫 PLTR 假突破納指高位震盪道指追落後狂升熱門股回落 … #道指納指黃金期貨

恆指升破浪頂

用道指來分析美股？

今時今日仲睇到有分析員用道指來分析美股？用IXIC 來分析納指的，其實都覺得不夠專業

牛證或long call 邊樣好？

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期權速成2025

超過50個最熱門的期權問題歐式美式歐式如何結算美式到期一定要平倉？價內會被提早行使？期權金當中的內在值如何計算？基本四式的應用 Debit spread and credit spread 如何分辨高低引伸波幅何謂價內價外按金與期權金的分別影響期權金的重要元素 Long 都會Call Margin ？莊家不報價提早行使 Protective put其實即係… Covered call其實只係… Call put parity relationship Bull put spread Time spread 的使用時機基本四式的最佳使用時機前收市價的交易陷阱結算與行使 break-even point計算交易平臺使用教學落單流程 Vega Delta Theta …等由淺入深很多期權問題非三言兩語可解釋，總共5堂，全長逾11小時以上。

價內期權沒有報價如何平倉？

多年來這問題我已答過不下於100次，但仍然困擾著不少期權投資人，不管你是新手或是老手，其實有幾個很簡單的步驟，只要心算已經可以計算到ITM期權的合理價值，不用要求莊家報價。我是實務交易員，並非理論分析員，不會說廢話，而且非常了解9點15分到9點45分的開市時段，對持倉者的迫切性。 4個簡單步驟指引：《計算、排價、改價、成交》讓你在價內期權平倉開倉時都不吃虧，歐式期權更可在10秒內掛單排價並成交。深入價內期權值，又接近標的delta值1的波幅，您必須在「電光火石」之間掛單排價，今天先寫歐式期權，就以昨天的恆指期權作為例子。例如6月期指目前在24050，你持有一張6月22600 的 long call ，假設要求莊家的買賣報價是1350 bid，1550 ask ，買賣報價達200點寬闊，無所適從？ 22600 call 已處於價內千餘點，但距離6月27日到期日還有10天，所以即使深入價內，還是有時間值存在的，首先必須先計算內在值，例如24050的6月期貨水平比對行權價22600 ，內在值是1450點，時間值呢？時間值可以看6月22600 點的put 買賣取中間價，假設22600 put 的報價是30/32，代表時間值是31點。期權價是時間值+內在值，1450+31=1481，1481點這就是當6月期貨處於24050時，22600 call 的合理價值。若是要平倉賣出，建議先排高一些，因為價格一直在跳動，價內期權莊家報價寬闊，排錯了容易吃虧，例如先排在1495點賣出，之後再5或10點的改價調低直至成交為止，改至合理價值稍低幾點，自然有市場套利者承接，儘管只有3～5點的套利空間，所以計算後排價改價，在價內平倉過程中是很重要的一環。以上分析的是深入價內一段幅度，如果是價外期權（OTM ）通常莊家報價會比較合理，選取兩筆大數量的買賣價取中間價，便是合理價，所以22600 call 沒有報價，22600 put 一定有合理報價，因為22600 是OTM 期權，而且很多人都忽略了一條期權公式，就是同一行權價的時間值是一樣的。一般證券行網頁，只會建議使用期權計算機，卻誤差很大，又曬時間，而這個方法只要心算，又精準。美式期權，股票期權是美式期權，計算方法會比較歐式期權複雜些，詳情請訂閱或報名最新的期權速成

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OTM及ITM，時間值與期權金

Option 3 ：protective put與long call，Call put parity ，Delta Vega 及 Theta的認識與應用

Option 4 ：最正確的期權長勝觀念，交易手法，各指標觀察IV高低歷史，short put 及covered call解碼

Option 5 ：資本調整與除净對期權的誤解，渦輪與期權，救倉

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前機構投資者交易員
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期權的正確觀念
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快速搜尋期權資料方法
期權合約值的認識
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買方與賣方
開始運作實例
影響期權金的的重要元素
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OTM,ITM及ATM之基本概念
內在值與時間值
期權4式基本圖形及試算表的認識

Option 2 ：課程內容

打和點及盈虧計算
期權4式及損益圖
期權金，保證金及開始交易
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3種走向6種買賣
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期權的正確觀念
期權月份代碼
價內價外期權成交有別
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認識期權並開始交易
合約量及簡單對沖之認識
期權之優勢
實際杠桿的簡單計算
Protective put & Covered Call
被call 貨或接貨之流程
結算及1.5%自動交收注意事項
分辨莊家報價及投機排價
按金計算
期權專有名詞回顧
收支期權金的解讀

Option 3：課程內容

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不同股票期權合約值的差別
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Vega 與Theta 基本認識
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Put-Call Parity Relationship及套利交易
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敢重注的交易時機
Protective put試算表及解碼
同一strike price的時間值
證券行對美式期權行使的解讀

Option 4：課程内容

一切從低槓桿short put開始
港交所期權條文解讀
期權如何顯示股票高水
垂直跨價組合：Bear put spread
前收市價的陷阱
高IV並不代表未來往該方向發展
delta 之實際應用
short put 及covered call解碼
Naked short put or Covered call 風險高？
解讀行使的官方誤會
Debit spread and Credit spread
Vertical spread 的下單示範及計算
short strangle & Long straddle與long strangle
Vega值衡量IV變動對遠近行使價的影響
熱門的期權問題
期權測試

Option 5：課程内容

Theta值如何衡量時間值消耗速度
按金之風險管理
Long Iron Condor
期權未平倉合約反映大戶動向？
資本調整對股票期權有什麼影響：騰訊送京東美團
3種救倉選擇
提前接貨之疑慮
指數short put 入價沽期指對沖？
業績前long兩邊？
渦輪與期權
以Bollinger, Macd, MTM 觀察iv變動歷史
除淨對期權的影響
熱門的期權問題及15題解答
12個期權熱門及進階問題

何種的心態面對持倉比以何種交易策略入市更重要

持倉的獲利與止損才是決定的結局

期權交易除了認識各式策略外，還必須考量方向錯對的後續應對部署，這才是交易的全部。
無論long short ,最大的疑問是：何時全身而退，何時有盡賺盡。
除了分析錯誤期權交易習慣外，這次會著重於交易態度，
分析應該運用的期權策略時機同時，更深入拆解錯誤的交易手法及心態。
無知並不可怕，可怕的是不知道自己不知道。
更可怕的是，以為自己都知道。
注碼運用，也是一大考驗及成敗關鍵。

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以上課程內容純為技術策略部署分享教學，不涉及未來方向推介及個別股票買賣建議

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