Author: Option Jack

0215 友邦 0215 匯豐  

【新城財經台】 首次同 一心 同台 共同暢談期權成敗得失 Johnny主持 今日(25日)13:00~14:00 新城財經台 錯過可節目重溫。 PS：今晚12點後，也會在散戶奇兵分享期權誤解

【紀錄是用來破的】 誰說12月不會股災？ 誰說平安夜不可能大跌？ 2016新年快落，2018聖誕快落！

[操作日誌0818] 週期已變策略需調整

上星期歷經一千點的下跌調整後， 在北韓局勢緩和及美股急速反彈的情況之下，周初港股回穩並上升，一度出現deep「V」反彈的疑惑。 這種周期最容易讓追勢者猶豫，然而隨後的周三卻出現低開高收，跑贏A股及美股，升勢看似有餘未盡，周四又趁著00700騰訊業績好於預期，股價高開近20元，指數也高開近200點，「好友」重拾信心，入市追勢，但後來卻是倒跌收市， 再次摧毀好友的美夢。 淡友也好不了多少，周初才被追殺，今日低開還來不及開心，中午前已經反彈，好淡皆殺。 最近走勢有幾成類似去年9月9日見頂後開始震盪回調的周期模式。 並非認定牛市已結束，而是評估可能進入反覆下調走勢，這在牛市過程當中， 經常發生。 若按照去年9月的模式推估，調整的幅度及點數也大約2,800點，而從8月初波段高位27,876點計算，2,800點，也正好回調至25,000點的歷史關鍵「牛熊分界線 」附近。 還記得今年5月份在日誌曾提過， 港股突破25,000點，意義非凡， 是個大牛市的機會，隨後便反覆上升， 直到7月初之急回，也是在25,200止步回升， 可見25,000是歷史上的關鍵牛熊分界線。 過去一星期最受矚目的就是騰訊業績的公佈， 業績優於預期， 騰訊股價高開至340元， 但是累積多時的好倉卻趁好消息出貨， 當日升幅跌回一半以上，收市在330元之下。 我們事前很難猜測業績數據及公布後之市場反應，但從業績公布前期權的引伸波幅急升情況，卻可猜測到這次市場比對上次業績前來說，不確定的情況沒有減退。 當中不少期權投資人在業績前作long strangle投機， 至收市時股價雖然仍然上升近2%， 但8月份價外call 跌幅在1至3成，8月份價外put 更平均下跌7成之上。 原因是在業績前，市場避險情緒高漲，引伸波幅拉高， 而業績後避險情緒消退， 引伸波幅回復正常水平， 造成IV比對業績前急跌之現象，雖然股價上升，但call put 均跌， 其實業績前long strangle 經常會出現兩邊皆輸的現象。 除非是如上星期，中移動業績後有特別股息之舉措，long call 才會有利潤出現。 所以要作期權交易並不能只猜測方向這麼簡單， 還必須了解市場的避險情緒及引伸波幅水平。 匯控兩周前已轉弱，失守74.50後，可能進入窄幅 上落市，無倉。 中海油，3桶油中比較持穩，突破8.80及8.9元可能有弱股翻身機會。 已建立SP 侯突破long call 。 中移動升完後，呈現緩慢上落市，但基於跌市買中移，每破前日低再S P 短跑期權贏面高。 平保業績後雖只小升，但圖表走勢好，趁業績後iv 回，平昨天建立的short strangle 。 […]

[操作日誌0823】

趁颱風假期無野做，紀錄低自己近期的期權部署及變化。 過去一星期與再上一星期走勢接近， 可從8月11日的星期四開始觀察， 節奏其實非常相像， 均是星期四及星期五下跌，周初開始反彈，目前的想法：是否到本周五又再偏軟下跌？ 上星期的判斷是處於震盪起伏周期，到目前看仍然是這樣，在這種周期「追勢」交易，經常會「左右一巴」，細倉涯得住浮動損失反可由輸變贏。 市場節奏快，被逼作短線期權投機，而短線本來就是玩三心兩意，經常「變心」的遊戲。 上星期四及五建立的指數期權short call 倉，本來是有兩個考量，以為美股可能繼續偏弱，港股會受衝擊有下行的風險，順便對沖不少個別股份的好倉。 但周一港股已經出現跑贏外圍跡象。 散戶指數，從上星期四的59跌至周一下午的32附近，才兩個交易日，散指跌了27%，非常罕見，而當中港股水平變動不大，均在27200附近。 昨天星期二早段，港股已經明顯突圍而上，遂將指數S call 平倉，因IV下跌，虧損不大。 另外個別股份方面，業績期公佈已經走到一半，藍籌股公布後升多跌少，幾乎是85%比15%。即使跌，put 也未必即升，觀察寥寥可數中的港交所及聯想，公布後也是慢跌，均來得及止損或不用虧損，看錯方向的 short put不用虧損，只在業績前的高IV環境之下。 捨難取易，捨慢取快。 騰訊及平保業績之後，其餘公布業績前我均改作short put 部署。 先是688中海外業績前的short put 部署，再來就是914及12恆地，連殘股2628中人壽也不放過，殺紅了眼，一於有short 錯無放過。 匯控，連續3天守穩50天線，並收小陽燭，似乎50天線對匯控有初步支持。 周二有建立S Put好倉，勝算並不很高，但勝在止蝕位明顯，跌回前幾日的開市低位73.60止蝕，上有兩元，下只有1元不到，也是盈虧比例的考量。 883中海油，8月15及16日已經開始留意，上星期在散戶奇兵及操作日誌也有提及。當時若只看該股的日線圖，其實啟示不大，仍然是一隻跑輸指數的弱股，更跑輸國際油價。 其實剛開始推薦此股時，不少朋友以為我 傻左，但若比對其餘兩桶油的0386中石化及0857中石油，加上一些圖形及開市位的觀察，卻可發現一些端倪… 上星期部署不少此股的好倉，在星期一，決勝關鍵日，開市在低位8.68，並快速突破8.75，8.8及8.9，突破均有再加追好倉。 敢追敢加倉皆因「敢輸」。 驚輸就很難贏… （別再問我散戶指數水平，數字是戰友不定時給我的） 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

《圖表都是騙人的》〘推薦序〙

《圖表都是騙人的》 〘推薦序〙 與凌晨在電台及直播節目中合作超過三年，對於股市的觀點，我們經常不謀而合，而且都有一個共同點，就是喜愛質疑坊間的「理論」分析法，大膽指出錯處，並反其道而行之。 非常認同凌晨在書中闡述的程式語言，數字不說假話，回測30年數據，不如回測過去3年，肯定更精準，更能貼近現今高科技快速的市場變幻。 不少人仍然活在上一個世紀，用90年代的技術分析理論或稱「口號」來放在現今的走勢判斷上。 凌晨用統計回測，輕易就推翻了一眾認為必然的事實，而且劃分了大陽燭、大陰燭、身懷六甲、烏雲蓋頂、雙日轉向…等等傳統「口號」的成功率，非常具有參考價值。 夠膽反對教科書理論而作出的深入探討，市面上確實少有，新手可藉此書來拋棄大部份浪費時間的學習，少奮鬥幾年，其實無論何種分析，每樣都應該親力親為，親自做回測，親自下戰場，才會知道真相，並非坐在場邊指指點點，人云亦云。 前人的成就，值得參照，但很多已經過時，當你學懂時，發明者已作重大更新，甚至發現問題所在，早就放棄舊系統，所以交易技術必須不斷更新求進，才能做稱職的交易員，而不是做稱職的分析員。 成功交易，五成靠心態，兩成靠技術，三成靠手法，當中心態方面包含認清自己。 專業的交易員都能從操作經驗裡明白，虧損的次數經常會超過獲利的次數，但可靠資金管理及輸少贏大，來長期依然保有利潤，這就是交易手法。 交易前必須認清自己究竟能承受多少壓力及浮動損失而不至於失控，自己能承受多少次連續失誤而堅持所選的系統繼續交易，不換系統，不改參數？ 虧損原因，不是你玩不過市場大戶，而是玩不過你自己，這就是心態。 非常同意書中的一段：市場唯一會重複發生的，就是淘汰那些一成不變的市場參與者。 分析容易，交易難，說交易和做交易是完全兩回事，市場迷人之處，在於無限複雜，總是不停改變，也總是那麼神秘。 在投機市場上，賺小錢不難，賺大錢也不難，但必先克服人類自身潛在的慾望與固執這才是難。 本書的中心思想，就是千萬別被傳統思維牽著鼻子走，在漫天分析資訊的噪音中求勝，並不容易，必須打破舊傳統的約束，推翻市場歪理，走出自我風格。 投機並非科學，反而偏向藝術多一些。 科技與藝術的唯一共通點就是創意及變通的思維。 所以，在投機市場能成功的交易員，幾乎全部都很有創意，凌晨就是其中一位。 看完《圖表都是騙人的》讓我欲罷不能，期待凌晨很快再有新作。 祝榮登暢銷榜！ 全職交易員 Option Jack

《理財有方》期權投資誤解

今次在《理財有方》再為觀眾釐清一些期權投資誤解 坊間對期權不少本末倒置的分析，造成信者恆信，更以為是~必然。 http://finance.now.com/analysis/study.php…

《盤房爆炒30年》

看別人的成功，可檢討自己的失誤。 看別人的虧損，可慶幸自己的不在。 讀別人的心情，可釋懷自己的迷亂。 讀交易員的故事，可看透金融市場的真偽。 《盤房爆炒30年》 各大書局熱賣中

《那有一天不交易》

你可曾試過一追就回，一沽就彈，不賣不升，一賣即爆，不止蝕不反彈，一止即彈…買牛即跌，買熊就升，這種狼狽。 《那有一天不交易》 別擔心，可能是對的方法用在錯的周期。 別悲傷，這是必經之路！ 那個交易員未「燈」過？ 別懷疑，只有分析員未試過這種情況，因為他們從不交易。 在投機路上，你並不寂寞！ 《那有一天不交易》

「淡」醒時 輕舟已過萬重山

投資觀念及市場氣氛絕對影響著每個投資者的決定。要擺脫根深蒂固的舊思維不容易，但市場變化節湊快速，跟不上時代的轉變就難以在投機市場突圍。 經歷過去一年多的超級狂牛及滅絕急熊後，股市又重回大時代前的水平附近。和2015年一月初指數水平相比，只下跌不足5%。但投資人對市場判斷方向的心理卻是有絕大的變化。 回看過去一年多的歷史圖形走勢都非常簡單利落，走勢高低幅度，牛熊分明，絕對可列入往後的技術分析課程或書刊中的熱門教材之中。 但現實是大部分投資者包括市場分析員，都看錯方向。 市場從大時代時的信心滿滿，按樓買股，到年初時賣股賣樓，到英國脫歐後的草木皆兵，徹底失望。投資人的心情每天跟隨著市場新聞資訊起伏。 在今年3月初，港股反彈突破20,000點時，筆者在個人操作日誌中，曾公開分享「熊市已結束，只是你不信」的文章，當時的迴響卻是大部分投資人持相反意見。 當散戶開始對熊市情有獨鍾， 並終於說服自己去適應現金為王的年代永不結束時。市況早已經進入牛市。 筆者接近30年的市場經驗裏，非常能體會這種情況，在近年的全球一體化，資訊快速發達到氾濫的年代，投資人只跟著資訊新聞的步伐，一眾股民一起走向極端方向的羊群心理比起10年前的情況有幾何級倍數增長的傾向。 市場資訊越趨普及，羊群心理越趨明顯。 去年大時代時的持股為王，到今年的現金為王。 當中究竟發生了什麼變化，又有多少投資者能真正經得住牛熊變化的考驗？ 要知道 要擺脫已深深植入腦海裏的舊信仰有多難。 6月底英國公投脫歐的意外，使指數再度低見20,000點之下，卻是牛市初期最後一次的低價入市機會。但市場資訊只有負面分析，股民每天慘被每日新聞不停洗腦，至後來悲觀新聞資訊及分析隨著指數持續上升而淡化，當散戶覺醒時，已經錯失兩千多點或10%以上的升幅，輕舟已過萬重山。 現在追市，又怕面臨調整浪的開始。分析員繼續恐嚇投資者，市況已到末端，即將調整下跌，就像樓市專家分析一樣，每年的分析皆認為樓價會跌兩成。 所以7月份未能狠下心上車的投資者，很難面對8月份的再升一千點的矛盾，甚至一廂情願作淡倉交易。 人性的弱點，信心的低微，在大市場中更顯得不堪一擊。 方向是一時，方法才是一世。 套一句筆者經常放在日誌中的座右銘:「我不怕一路買到山頂，只怕到山頂時才開始追入」。匯豐最近的走勢，也正好印證這句話的真正意義。 若依照技術走勢的交易方式，就要徹底執行，不能只做一半，而另一半卻依賴「資訊」分析，這只會自亂陣腳。股市是炒作未來的憧憬，而不是炒經濟的現況，甚至過去的新聞。 唯有這些， 才决定了最終的結局。  

【 你不相信的事情系列2】

你可能不會相信，但確實這樣。 每個人都堅信使用者付費， 一分錢一分貨。 但在金融市場上，卻是個充滿奇特的地方。 就像基金管理費，最差的報酬，卻收最高的基金管理費一樣。 收最高的酬金或入group費，顧問費，卻讓客戶虧損得最多。 正確的分析，通常是免費。 多麼諷刺。 人們以為收費越貴的，就越有價值？ 市場多的是一流的收費，2流的手段，3流的策略。 一分錢一分貨，在大部分領域裏這是不爭的事實，但在投機市場上這 卻是相反。 收取天價入會費，卻是連場滿座。 收取合理費用的，反讓人們以為是無能為力。 一萬元一堂說明會，眾人槍著報名，以為必有秘密。 138元的一本真實交易部署戰記，眾人懶得買。 免費的事前分析，卻連按個likes 都懶，看完就算，儘管後來分析對了。 許你一個10萬變一億的美夢，儘管極度懷疑，但還是會報名。 只要寫中眾人心底裡的夢，多少錢都值得？ 於是懂得做生意的「商人」，只估計每個人的夢，玩心裡，玩行銷，玩包裝，玩哇眾取寵 遊戲。 沒有人會願意先學輸再學贏這「玩意」， 眾人只想學「必贏」技術。   內容無意影射，如有雷同實屬不幸！ 市況分析可重溫 策略王直播，專家策局之決戰期權 https://www.youtube.com/watch?v=LsqmY8enCIc&t=213s 或今晚新城財經 散戶奇兵

【 你不相信的事情系列3】〈低級謬誤無限錯〉

  你可能不會相信，但確實這樣：〈低級謬誤無限錯〉 交易本來就只有盈虧，沒有對錯； 但在交易市場上的知識，卻只有對錯，沒有灰色地帶。 幾年前，在市場中不斷發現很多「不該的錯誤」，竟然 出現在「資深」分析員身上。 一些市場知識，經常被扭曲，這些錯誤若出現在一般股民或初學者身上， 實屬正常。 我也承認，自己有時也會出現一些不該的錯誤，這是人之常情， 也不必過度譴責。 其中一項錯誤是「每月第三周的星期五為美國三大指數期貨及期權的當月結算日」 這個錯誤最為嚴重，而且很多人重複犯錯並持續，也是最多 「分析員」的錯誤。其實有親身交易過美國指數期貨市場的投資人，應該就會知道，Mini Dow Jones、Mini-S&P 500，以及 Mini-Nasdaq100三大成交熱門指數期貨，均是以季節月交易， 只有3、6、9及12月份期貨，在CME交易所，已經維持了30多年，一直是這樣，從沒改變。 可是，每逢臨近例如7月、8月第三個星期五，總看到有些分析員們，每月提醒投資者注意第三個週五為美國指數期貨期權結算日，甚至在報章的財經版面上也是寫著這些低級錯誤。 標普指數期貨從來就沒有單月期貨，即月到期的期貨合約，普遍是在亞洲或新興市場的習慣。 至於美國三大指數期權方面，CME Group多年前推出過單月期權，這也是每個月的當月第三周結算，但至2016年5月份後已全面取消了「非季月」的期權交易， 取而代之的是：週期權（weekly options）及月底期權（EOM: End of the month）。 而維持了多年的季月期權，仍然保持著，也是全世界成交量最大 的期權系列。 所以，單月期權沒有在每個月第三週到期結算已經幾年。 看似有些複雜，所以造成不少非參與交易的「明星級」分析員們，也對美指期貨期權到期日迷亂，或只保留過去記憶加上一些個人主觀， 推測而成的「錯誤」。 究其原因： 1. 是部分的「他們」從未有真正參與市場交易，只是紙上談兵。 2. 大部份人皆用主觀印象去衡量真偽，一般人皆認為，以一個資深分析員的市場經驗來說，通常不會錯，而更引致其他分析員也不加確認或細心查閱就「相信了」，而跟隨發表錯誤 的訊息。 3. 他們主觀的以為全世界均像亞洲或香港指數期貨市場一般， 每月均有期貨交易，更將這個「錯誤」不斷傳開。 一錯再錯，大家一起錯，全香港一起錯，枉稱「世界金融中心」。 這些知識其實可以在CME Group網站輕易找到，但大眾喜愛跟風，喜愛人云亦云，不經認證就全信了。 2017年底開始，我多次在網上指出這個錯誤，市場漸漸的比較少再出現這種低級的錯誤。 摘自《那有一天不交易》 未買此書的朋友， 趁書展有discount記得買埋呀！

【 台股期權火燒連環船案例】

2月6日，港股承受美股急跌1100點的震撼，港股低開1600點，相信各位還記憶猶新，在對岸台灣期權市場卻演出一幕震撼教育，不完全是交易策略對錯的問題，而是後台風險控管及電腦系統的作業漏洞的問題。 其實在2月7日，已經看到這段新聞，到3月6日才被台灣媒體大量披露內容細節，看到不少台灣媒體都用主見分析，錯誤表達或先入為主，造成讀者誤解。 從苦主們的持倉分享觀察到，事情發生在開盤時段9點鍾後，其真正原因，在於電腦系統在剛開市10分鐘內，莊家及市場並不活躍，大部分還在計算理論值時。 已經有期貨商將客戶short put 倉用天價買入止損，當時台指最低只不過跌500多點到10300點附近，但因為台股及台指期貨均有7%跌停版限制，所以反應不出真實跌幅。 而期權（選擇權）的漲跌停板卻非常遙遠，因為大部分股份跌停，期貨也是，市場在不知道當時情況下，只能往期權市場殺出對沖，造成put偏高，也引發期貨商在流通量不足的情況下，仍然堅持用漲停價買入put，造成天價成交，引發更多客戶持倉short put 的資金浮動over loss，以至put價推升至接近漲停板，1000點以上，而期貨商繼續砍殺put 。 例如價外10000點put 被買或cut 到1000點以上，這都不算太大問題，問題是 credit spread 例如 short put 10000 long put 9900 最大風險只有100點，這大家都知道，不用cut loss ，但電腦系統卻把10000 short put 用天價cut loss 這是未經人工審視的原因。 既然10000點put 被拉高至天價，那麼 short strangle 10000及11200的也被波及，put 被cut loss 天價，自然over loss ，本應獲利下跌的call 也被brokers天價買入，後來燃燒到： 連只做short call 開心等收成的客戶，也被cut loss 應贏變輸，例如前收市價75點，指數跌，應該只有35點或更低，short call 還來不及開心，已發現被平倉在1100點。 情何以堪！ 這已經不是做short 按金比例放大就安全的問題，即使按金比是1000%，也被cut 至over loss 。 […]

【 操作日誌1219】內銀有待突破

美國三大指數連破新高，但A股偏弱，日升日跌，港股夾在中間震盪走高，走勢算是強弱之間，不變的是板塊繼續輪流炒，保持著今年的特色。 匯控急上80元之後，正在回調修養，暫時無倉，78元不能失守，跌穿意味著80元已見頂。 友邦連日以來偏弱，昨天轉穩有開始建立好倉，今日更明顯，AO在全日低位後急上，有再加少量short put ，跌破62元止蝕。 平保今日又出現它的「個性」，開市在低位後上升，上午有追入少量好倉短線投機，舊short strangle 繼續保留。 內銀又是一兩天的「激情」，今早上證反彈，內銀反而不動。 建行受壓多時的7元魔咒區，若能突破，最少上望7.6元之上，但必須靠A股之幫助，暫時仍持好倉。 港交所受惠好消息急升，昨天舊淡倉止賺一半， 暫時不打算轉身，因為經常急升後回調。 新地偏穩，但連日陰燭，比較有戒心，仍持有少量好倉，上星期五回跌至124.5，剛好是之前部署的止損位之上，多跌一格就止損了。 騰訊雖升回400元之上，但似跟外圍升，走勢一般，只適合利用期權區間來回炒上落市。 整體來說只是細倉，等明年元月後，才可能又是一個新大趨勢，回看16年1月份的熊市末期及今年初展開的慢牛升勢，皆是一月初開始。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【 月初Long 】

綜觀過去一年月頭爆邊居多 8月9月及去年10月11月 過去兩星期，指數雖然連陰多日 但始終幅度不大 可能會用急跌低開來終結這波跌勢 然後又在25000邊緣先逆轉急彈？ 再彈一次然後先跌破？ 無論如何下星期是一個關鍵 跌市適合Long put 急彈適合long call 消息新聞主導走勢 市況難測 部署月初走勢 始終是 「和理long 」比較安全。 #月初炒單邊#和理long#期權#逆轉再逆轉

【 每隻股皆有其個性2】

上次分析了匯豐的獨特個性，今次分析01299友邦保險，「它」的個性更加鮮明，經常高開在全日高位並下跌，但收市卻是小幅上升，或是收市在全日低位，而隔日卻是急促回升，又經常假突破，若用陰陽燭來衡量走勢，剛好大部分時間是與我們過往所學到的知識背道而馳。 最近日線7成以上是陰燭，卻是上升趨勢。它不太跟隨大市升跌，這也是友邦的特性，還有很多例子， 很難用有限的文字，將每隻股份的個性寫得透徹，必須透過長期觀察體會。 要了解一個人，也不可能是相處幾天便知道， 必須花些時間。 所謂知己知彼， 百戰百勝 ， 交易除了明白股價變動的慣性及特徵之外，更需要了解自己的個性，自己的恐懼， 及所擅長或不擅長的交易習慣，不能勉強將過往多年的陋習一下子期待脫胎換骨，這是很難做到的事。 但長期來說有些交易陋習必須先戒除，否則永遠虧損，很快被市場淘汰。 要明白虧損也只是過程的一部份，了解股價變動的特性及圖表走勢的勝負比率，這就是所謂短期看運氣，長期看優勢的表象。 在過程中， 連續虧損是絕對存在的，但虧損也要恰如其份！這就是交易，盈虧全看所處於的時機及優勢有多少。 例如永遠追落後，永遠逆勢交易，永遠不肯止蝕，永遠只賺蠅頭小利的壞習慣。 改變個性，非常困難，比做傳銷還難，只能慢慢適應。記得自己當初從期貨短炒變成期權遠月賣方的中線交易時，也是經歷一段輾轉波折時期才慢慢適應。 改變可從細額小量開始磨練，操之過急只會失敗，容易放棄，畢竟慢慢來，會比較快。 了解自己的個性，調整交易習慣之後，若能對某些股票的走勢特性有所了解，加上簡單圖表突破及強弱股篩選，等候時機，再利用期權能屈能伸的槓桿特性，融合個人心理上的優缺點，配合資金管理， 交易法則等，才能在股票期權市場打出一場又一場的勝仗。 部分內容摘自9月份我在經濟一週的專欄 圖表由 Power Ticker 提供

【1103中午簡評】舊愛還是最美

又一次殘股大翻身，強股要休息。 美國總統大選前，港股急升見25000，兩個月以來首次，主要是殘股翻身推動，繼9月初跌，整個月一路跌到結算為止，10月初升，月底反覆都算有得升高結算，11月初… 上星期五結算後再震落24000邊緣，似在關鍵時刻前震走好倉，雖然24000未穿，但已經嚇死不少人。 昨天11月份的第一個交易日，月初效應再發酵，殘股已開始從低位反彈，如內銀、中移動、匯控… 三架車當中，也是最殘的吉利汽車從16元邊急升2成，大幅跑贏比亞迪及長汽。 今天還有三桶油及一眾舊股均反彈， 舜宇橫行～平台頂130元，上星期圖形上已經明顯到不敢相信，今天突破，看圖千日，long 在一時，就是等這種型態的出現。 中移動果真在月初反彈。 明天決戰總統選舉日。 另外今晚7點半網堂 Option 5 期權第五堂 詳情或報名可 whatsapp 55421062

【2016年交易成績回顧】

不少投機朋友均因為自己的持倉而希望看到與自己同一方向的分析，以得到安慰。 交易市場並非人多就是對的，反而經常相反。 這就是市場的現實。 交易本來就是獨立思考的產物。 在交易路途上，體會到最重要的不是只有入市判斷，持倉過程及平倉位置，3者相加才是一筆交易的全部，儘管是虧損的交易。 寫操作日誌的習慣對一個交易員來說，其實非常重要，可以檢討過去錯向的評估及教訓，也可回味成功的喜悅。 我寫日誌並非為了取悅市場，迎合大眾口味，更非「只贏不輸」的財演式廣告，只是想呈現交易上的真實。 有時可能是對走勢反應過度，或會影響各位的交易決定，深感抱歉！ 我大部分是順向交易，偶然有反方向的論述，引來不少質疑，或許經常被質疑是件好事。 例如年初，1月份開始下跌時，我認為會跌穿20,000點，受到不少批評。 2月份提出油價見底，被取笑。 2月11日說股市即將終極跌完，準備入貨，被笑說「傻左」。 3月初說牛市開始，被笑言之過早。 7月初的覺醒，突破21000為追好倉的開始，寧願追錯也不可放過，被批評為賭徒心態。 8月份說，寧願追到山頂，也不願在山頂才開始買入。 8月初的匯豐「10%」升幅預期，被笑一廂情願。 9月初說最後狂歡，作撤退準備。 10月初全民皆買騰訊時，卻分析「騰訊見頂論」。 11月初，只有3隻股作long call :358/2628/2318 11月分析港交所股價:不通不跌，一通即跌。 12月10日分析匯豐行完終極… 原來有時寫操作日誌也需要勇氣！ 當然錯誤的也不少，例如11月的中移動，以為會在85元止跌。誤判友邦跌至46元時作short strangle…，也有不少long 錯…等。 2015年的順景，使得在16年「狠」過了頭，卻「忍」得不夠。 回顧過去一年，當然有得也有失，看對的轉角位不少，因我感受到市場氣氛，但在中間的震蕩過程，卻非我所長，經常跟不上節奏或是走得太「前」，去得太「盡」。 過份憧憬2015年的大波段走勢，經常以short 所賺的利潤大部分作long 的過關，而幾乎白忙一場，經常失分在高難度動作上。 整年成績還不到去年3份之1的利潤。雖然long 的超過10倍的利潤，全年試過7次以上，但獲利時欠缺的是「注碼」的運用。 以為自己早已能瀟灑面對得失，但看到最後成績，還是難免黯然神傷！ 說真的，有時候我是贏了方向，卻輸了耐性。 畢竟正確觀念的虧損是一時，錯誤觀念的虧損是一世。 在真實交易過程中，「忍耐與勇氣」是交易員絕對的考驗， 每個交易員都有所擅長，視乎你如何取捨！ 要做到全面能收能放，攻守皆備，並不容易。 在交易路途上，不是「很努力」就可以成功，關鍵在於改變！更不是讀得書多就會贏，成功與否，全在於你的心態。 過分的熱情經常是殘酷回應。 交易就是：愛得越深，傷的越深。多情的人，受傷更深。太認真你就輸了！ 順境時不要太得意，也許才可適應逆境時不至於太失意。 你可以夢想一夜致富，但不該期待每筆交易都賺錢。 來年又是一個新的開始，老土的話不想再說，祝各位2017年有更好的成績，<我還是說了> Happy New Year !  

【2017交易回顧】

回看2017年的走勢圖…我們只有一句話：「原來就是這麼簡單！」 而核心問題卻在於止蝕與否，交易節奏及期權進退之間的心境得失變化。 無論你在2017年的成績如何？盈利還是虧損，達標與否，來年又是一個新挑戰，新開始，要再上一層樓，還是繼續沈溺過去，全看個人技術及面對成敗得失的心態。 30年來，多數有持適量倉跨年的習慣，年輕時是因為「爛賭」，現時是因怕會薰陶在假日的氣氛及新年願望中，不自覺的遠離市場，失去市場觸感及動力。 但太投入，持倉自然大，一步一驚心， 兩步三驚魂，容易自我迷失，看不清真相，比起遠離賭場付出的代價更大。 回顧過去一年的成績，OTM long 成績平庸，主要是下半年市場升跌節奏快，多次倍數獲利不捨全身而退所至，ITM long 反有好成績，因槓桿細，持貨不太多，時間值消耗慢， 交易次數少，部分股份捕捉底部並不太難，佔全年利潤中的11%；long strangle 出手機會不多，全年只有4次，3勝一負，是盈虧百份比較佳的策略，但利潤少，只佔利潤6%，其餘全部利潤來自順勢short 倉，若再細分short 倉的細節，會有更多發現，可清楚明瞭自己所擅長或不擅長的期權策略。 成績比較差的是最後一季，為趕上全年目標，過於主動出擊，貪勝不知輸，原來是維持一貫態度最佳。 過去一年多次命中升跌節奏， 捕捉到幾次跌破50天線後，皆「使命必彈」，並急升破頂的驚奇，當以為能參透市場時，倉自然放大，卻又步入迷失，每次皆認真起來就不進反退。 上帝經常會懲罰充滿自信，自以為是的交易員，這是不變的魔咒，我只能安分守己。 要避免「步驚魂」，又要避免「太認真」，更要避免「太自信」只能無我無求。 無求，即無追求，不要定下年度目標，自然隨勢而去，應做則做。 無我，即不要自責每場戰役中是否能完美賺盡，多賺少賺皆隨緣。 要達到無我無求，隨勢隨緣的境界，又豈是我等凡夫俗子能輕易達到，只能改變態度。 可從統計個人全年成敗long short 盈虧開始，瞭解自己在交易上的擅長及恐懼所在， 捨難取易，避重就輕，輕身上路，可能會有更好的成績。 交易態度非常重要，這點大家都知道，在戰場上，尤其是期權，除了講究大方向判斷，期權知識及實際策略，還有面對盈與虧、喜與悲之間的情緒轉化態度才是最後判斷全年成績的關鍵。 所謂新手學技術，老手學心態，要勇於改變交易態度才能突破！ 恭祝各位2018年 Long Short 都賺盡！

【20大最多人問的期權問題1－3】

期權問題博大精深，易學難精，造成市場上不少誤解，甚至有些交易多年期權的投資人都會出現錯誤，當中還包括不少紙上談兵的期權「理論」分析員。 沒有親身經歷過期權交易面對過的種種問題，是很難全然理解的。 在網上收到朋友們很多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 有時，我甚至會放棄回答，因為並非三言兩語可說明一切，回答只會帶來更多的疑問，更容易誤解其餘部分，造成更多的錯誤。 這次整理出一部份如下： 1，我沒有持有股份，可以做short call嗎？ 遇到這個問題，一時之間我真的有點哭笑不得， 期權基本四式，本來就是自由交易，沒有任何條件只需按金，玩期權的，9成都是玩過程而不是到期。 就像做期指交易一樣，雖然最後可結算，但極大部分人都會在過程中平倉。 2，我跟不同的導師學習了幾年的期權，但仍然不敢開始交易，因為總覺得有很多地方還不太明白。 其實期權並不是要全部學懂才能開始交易，而是必須開始交易才會學懂，最好的方法是邊做邊學。 很多同學上完一整系列期權堂之後，相隔多時才開始做期權，卻又把之前所學全部忘記，於是到處查問，這是最常見的問題。 3，spread做錯方向時應該如何做對沖？ spread交易，有很多種類，例如long call 比較低的行使價，沽空比較高的行使價，同一標的同樣數量，就是bull call spread的意思，相反的是bear put spread，都是虧損獲利都有限。 所以最好不作對沖或補救，不然會成為一個「救倉漩渦」，今天救昨天錯向的持倉，明天發覺救錯了，又對沖救倉的部位，後天又再救之前救倉的救倉，明明只有兩行持倉的spread倉，還未到月底計算，已變成近10行持倉在報表上，明明是虧損有限的，卻變成救倉無限，最後演變成損失無限… 這是最糟糕期權策略的一種。 做spread交易前，作好比較中線的策略看法，錯方向可能是一時，最大虧損及最大利潤都會產生在到期時，如果有心理準備或資金分配好，並衡量注碼，能承受到虧損才做，就不必去擔心也避免了在過程中亂救倉，把spread 倉視作期指短炒。 待續

【20大最多人問的期權問題10～12】

期權問題博大精深，易學難精，造成市場上不少誤解，甚至有些交易多年期權的投資人都會出現錯誤，當中還包括不少紙上談兵的期權「理論」分析員。 沒有親身經歷過期權交易面對過的種種問題，是很難全然理解的。 在網上收到朋友們很多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 有時候，我甚至會放棄回答，因為並非三言兩語可說明一切，回答只會帶來更多的疑問，更容易誤解其餘部分，造成更多的錯誤。 這次繼續整理出另一部份如下： 10，在Group裡，看到很多師兄師姐們long都賺錢，而且有倍數的利潤，而我做long卻一直虧損，為什麼呢？ 其實在市場上大部分人都只分享獲利的榮耀，而隱藏虧損，這是人之常情，別太認真。 11，從期權倉位某Put行使價出現大成交及未平倉合約量（OI）增加，是否有大戶部署long put看跌？ 其實所謂大戶期權做倉，多數是對沖風險或對沖舊有持倉，或許是short put而不是long put，而long short之間的成交，代表有對手持有不同的反向策略，有時某股份出現這種情況後會有一段跌勢，讓人更加垂涎於倉位的變動。 但經統計，更多的時候都是一廂情願的想法，long經常等到化灰股份都不動，所以過度的聯想，只會徒添自己的煩惱。 12，我有short put 倉，如跌入價內時，是否要立即平倉，以避免接貨（被行使）？ 其實美式期權 short put倉，即使跌入價內，除非接近到期，在仍然有時間值的存在的話，對手：long put者是不可能放棄時間值的優勢而提前行使的，可觀察個別股份價內的行使價，仍然有大量未平倉合約存在，這就可說明一切。 Option Jack

【20大最多人問的期權問題4～6】

期權問題博大精深，易學難精，造成市場上不少誤解，甚至有些交易多年期權的投資人都會出現錯誤，當中還包括不少紙上談兵的期權「理論」分析員。 沒有親身經歷過期權交易面對過的種種問題，是很難全然理解的。   在網上或上課時收到朋友們很多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 有時，我甚至會放棄回答，因為並非三言兩語可說明一切，回答只會帶來更多的疑問，更容易誤解其餘部分，造成更多的錯誤。   這次整理出部份如下：   4，只要入價內期權價就會急升？   由價外變價內，不會突然急升，其實期權價未入價內前，升幅更顯著，要視乎股價變動，引伸波幅及入市後時間值的拖延，還有距離到期日的遠近，理論上ATM的時間值最大，Gamma值最大，但只是比對時間值來說，有真交易的期權交易員都會明白。 做long的即使入價內也未必大賺，反之，之前做short的，入價內也未必虧損。 價內期權只是表示期權價會包含內在值而已。   5，long倉虧損多少時應該止蝕？   持long策略，表面看來虧損有限，但持倉若放大，超越自己所能承受的金額時，就變成「震倉」的陷阱，Long最容易在賺與賠變動之間被嚇走，成為越止越蝕。 所以新手入市時應是在預期會承受全額虧損的情況下才作long，錯了就算，不用止蝕，這樣就不會交易過量，更不必三心兩意而被市場震盪所嚇怕。 眾所周知簡單的long，因受時間值消耗的問題，要有倍數利潤難度比較高，每次只賺成數，又會輸機會，若再加上在過程中因入市位不夠「完美」而止損，這只會再再降低勝算的機率。   6，(IV)引申波幅與其他股份相對比較高的應該只做short ?低IV的股份只做long ？   每支股份皆有其本身的歷史波幅可追索，某些股份iv必定比其他股份高，例如美團的iv必高於銀娛或騰訊，舜宇光學、瑞聲科技Iiv必高於港交所、中移動等。 所謂高低iv，是看該股份及指數所處於高低iv的週期而定。 難道匯控、中移、內銀股、公用股永遠做long，舜宇、美團、瑞聲、 比亞迪等則永遠做short嗎？ 所以股份的自身高低的引申波幅或歷史波幅，並非用來決定long 或short，應該是對標的物未來走勢的預期及現今所處於的週期來決定long or short。 待續

【25000是一個長期好淡分界】

一旦失守… 個人的看法應該是遲早會失守。 我在2017年已提及過，25000是一個中長線的好淡分界線。   過去一年多，輾轉玩節奏在25000附近多次獲得支持。 每次均在在眾人一片看跌聲中，跌近兩萬五時逆轉，而逆轉通常會出現在美股隔晚急跌，而港股低開時。   今年已多次出現這種情況，最近兩次是8月15日及8月26日。   量度2015～2016年由高至低位幅度，再平均計算2018年1月高位至同年十月份低位，幅度約9千點。   今年初反彈浪上3萬點，至五月份開始下跌以來，最低幅度估計最盡可能在22000之下。   而在持續時間方面，過去兩次由高位至低位持續約九至十個月。 這推算低位可能在明年3月份。   但年初效應又如何呢？這絕對不能忽視。   所以暫且估算到年初效應後再做打算，看太遠對交易毫無意義。   過程呢？ 期權交易盈虧全在過程。 8月底在日誌中研判一星期節奏可能轉成兩星期節奏。   這是根據去年8至9月模式。   9月2日開始起步上升剛好兩星期至9月13日星期五。 然後又在9月16日開始起步跌，至今已接近兩星期。 另外，去年十月初美股從歷史高位開始回落，今年又如何？均要密切注意。 所以下星期一是個關鍵。   綜觀整個形勢未來即使反彈兩星期，仍然偏向節奏下跌居多。   更多短線分析，請收聽今晚(四)新城財經台，00:05散戶奇兵。   25000點仍然是一個長週期的好淡分界線。   但絕對不會在一片看淡的情況下跌破。 而是會在不久的將來，不經意，市場開始唱好的情況下，突然壞消息而gap down跌破。

【500美元的投機】〜被逼學期權

… 可能你不會相信，我在學懂期權之前根本對期權沒有興趣，不想學習。 因為期貨交易如果可以讓你得心應手，快速獲利，你對期權的複雜緩慢部署並不會感興趣。 期貨的短線交易與期權的交易策略完全是兩個世界。一個是靠即時的瞬間反應來定論，一個是靠市場知識，經驗部署及機率計算來獲利，差別很大。 1996年，最後讓我決心學習期權只有一個原因，就是我的期貨戶口按金已經輸得所剩無幾，山窮水盡時，才會考慮用戶口裏的僅餘資金， 少得可憐的可用餘額，垂死掙扎，期望脫困翻本。 因為學習前，對期權瞭解的只有「以小博大」這個幼稚的層面。 有一次，因交易壓力過大，而又必須每月領出資金作家庭開支，造成投機的資本越來越少，壓力也越來越大， 強求的期貨短線交易，造成連場敗陣。 直到我的交易戶口裏面，虧損得只剩下五百多美元 。 「500美元能做什麼？」一天我看著自己statement上的所剩餘額， 發呆的喃喃自語嘆息著。 「還可以作期權long交易。」坐在我身旁Wilson說。 Wilson是我的經紀（營業員），他在市場的年資比我多兩至三年， 因為工作需要的原因他對期權也有基本的瞭解，但這已經足夠了。 於是我追問著他500美元，還可以交易期權的原因及細節。 當年外匯期貨及指數期貨的最低門檻1手合約的保證金大約在2000至4000美元之間，即是只交易一手期貨，也必須準備2000美元以上的按金在戶口裡。 經過wilson簡單講解後，並以日元期權作舉例， 我以為我明白了，於是，我奮不顧身先殺入市場交易再說。 當年的我，經常都是先「 闖蕩江湖， 再學習武藝」。 我喜歡用金額來「認證」每種交易的好壞， 這樣印象才會深刻，即使只剩下一兵一卒〜500美元。 我當時已經無路可選，反正只剩下500多美元，再輸掉也絲毫不會感覺有壓力。 「日元應該會上升。」這是我勉強的看法，輸家通常不斷有自己認為的方向思維，所以我選擇買入日元期權 long call ，也是看日元升值的投機，價值37點，每點12.5美元，連同手續費大約480美元，我不假思索，直接交易。 我就是在這種淒慘的情況下開始第一筆期權交易！ 日元後來開始上升，但幅度不多，我打電話給wilson 詢問我的日元long call 賺了多少。 他說日元call 只是小幅度上升至43點。 日元後來回調，不斷在區間中盤整，我的日元call 價值正在下跌… 《走出一個新境界》 不到一年後， 漸漸的，我幾乎放棄大部份期貨短線交易，改為以期權比較中線的「賣方」short交易。 沒想到的是，這500美元，竟然讓我走出交易市場的另外一個境界， 更高的領域。 我在期權市場上，找到適合自己個性的交易策略。 而且我也改變了不少以前的交易作風及陋習：我從瞬間反應短線交易的投機者變成耐心等候的投資者。 人，只有在死亡邊緣前經過，才會讓你決心而徹底改變。 《交易沒有奇蹟》 讀者們請勿誤會，以為我只用500多美元而出現奇蹟， 絕地反攻，以小博大。 電影裡戲劇性的發展，並未出現在我身上， 僅僅剩下的500美元，因為日元根本沒有急升的走勢，最後還是全部虧損掉了。 但讓我得著的是，我開始學習期權，我不再作long 期權為主交易，反以賣方short期權為主要策略，也開始了解期權賣方的優勢。 於是我把我當時還值些錢的愛車賣了， […]

【6月期油升3倍 說好的負油價再現呢】

上月負油價的震撼，成為財經界最熱門的報導，大家爭相分析並踩多腳，不是說6月期油也會隨時再跌到負的嗎？ 一個月過去，也到期了，只見6月期油由10元節節上升到最高33美元。 多家大型期油ETF在4月底最低價格時(10美元附近)，將原本近月(6月)轉去其他月份，以規避再跌至負油價的風險，這無可厚非，筆者也認同。 但(3175)竟決定買入賣權(Long put)避險，這動作就非常多此一舉了，造成期油升3倍，ETF只升3成的尷尬局面。 4月27及28日，6月期油再次被大型期油ETF USO沽售轉月，6月期油再跌至10元。 當時市場上又湧出很多從沒炒過期油的分析員，竟不約而同分析期油風險，說隨時再跌至負數，很多分析員不是靠經驗來解析風險。 以為解讀下新聞內容，就知道升跌，這麼簡單這世界上就無窮人了。 看到這些報導，我反而加注買入6月期油及short put(因IV極高)，因為過往經歷過類似情況出現的時候，反向逆轉的成功率高達九成，因為我認為這是難得的一次機會，當市場大肆報導到令人惶惶窒息恐懼時，就是終極逆轉的時候。 6月期油隨即從當天的10.07元回升至作天到期32元之上，回升3倍多。 上星期又有很多新聞資訊提醒投資人6月期油即將到期小心重演負油價的厄運。 而各大期貨交易商均提前逼使期油及期權的投資人提早平倉，甚至提早兩星期不接受新倉交易。 一場負油價的風暴 看盡市場資訊報導及所為夠「燈」的能力。 #OptionJack #期油升3倍ETF慘升3成 #窒息恐懼終極時

【7月20日星期五 不 是美指期貨結算日】

期權也只有weekly options 別再問我！ 去年已經寫過，但仍然很多人錯！ https://www.cmegroup.com/…/e-mini-sandp500_product_calendar… #真交易員才知道分析員誤解的事 【低級謬誤無限錯】

【LONG CALL博大倍數】最適合的是以下5個條件

            【LONG CALL博大倍數】最適合的是以下5個條件 第一，大市仍是向上發展的趨勢； 第二，股票圖表處於所有平均線之上； 第三，圖形上的突破；⋯⋯ 第四，是跑贏大市； 第五，是在收市前貼近當日高位。 還要注意的是低於30%的成功率，衍生產品，既可載舟也可覆舟，Long 雖是虧損有限，可博取倍數回報，但在注碼應用上應該適量，不能沉迷於大倍數而胡亂壓住，把損失有限的優勢變成注碼無限的狼狽！ ｛摘錄於今日出版的經濟一週｝

【long 在沈靜爆發前，平在凱歌吹奏時】

今年股份輪替節奏明快，「快、狠、走」是短線期權交易主流。 快的是：突破時買入決斷要快；狠的是：追貨要狠；走的是：當市場大眾開始注意股份的升勢時，已開始要「走」貨。 長期在市場而有經驗的投機者應該都明白， 短炒看動能，只買當頭起，不追落後股的道理，尤其是在期權市場，時間就是金錢，期權交易的是時間值，兵貴神速，時間最值錢。 若有幾倍利潤時，切勿太早興奮，只顧著在群組炫耀自己的倍數利潤，應保本為先，不然倍數利潤可能瞬間回跌一半，這種快速來回例子今年多不勝數。 不少投資人會以基本因素優先，而忽略了技術走勢形態，事實是若以期權long作交易，反應該以技術突破形態優先，因股價永遠走在新聞前。 期權long策略，本來就是一個突破或跌破時，瞬間反應方向的最佳工具。 但不少人卻以投資的角度以long來作交易，以買股的心態來交易期權， 喜歡追落後股，即使最後上升，但卻可能已經到期或時間值消耗而虧損。 2017年熟悉的節奏，就是股份板塊輪流炒上的年份，今年特別的是節奏更快，不少股份只升一日，翌日高開即回跌，所以不能再用以前的回測來應對新的市場節奏。 一次快過一次的節奏，當投資大眾開始關注它時，已經升完。 一個接一個的24小時的long call 快速激情，是今年的特色，筆者並非鼓勵短炒，但期權long 本來就是一個快速有結果遊戲，成敗全在瞬間決斷中。 long call 於微時，買在起跑線，平在終點前。更清晰的是：long 在爆發時，平在隔日高開收窄前，是跟隨最近神速節奏的應對方法。 Option Jack

【USDJPY】簡單圖形研判

股市方向不明，不如玩外匯。 日元強勢，USDJPY 可能會跌穿110。 首個目標107.65，止損位為日元跌穿（USDJPY）升穿20天線。

【一文看懂界內證玩法】

港交所去年推出界內證，但市場反應並不熱絡，成交量沒有預期效果，其實界內證是一個很不錯的玩意，適合保守中帶有一些槓桿的交易，類似射龍門般的玩法，賺賠均有限，也不用每天看盤殺入殺出，適合坐定定考眼光的中線策略部署。 有不少投資人說很複雜，我試著用最簡單語言及實例來解析一下，各位應該就可以比較容易了解及接受。 …… …… 現在訂閲可看到之前5個月共60篇文章~超值 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/491609

【一萬%的引伸波幅 你敢short 嗎？】

怕各位以為我打多過零，所以用中文字「一萬」來寫10,000%的IV 4月22日星期三6月期油1元、2元及3元的put ，就超過1萬。 當天前一日還在驚訝超過1,000%的iv，原來有超過10,000%。   (圖中所見，因為超過Sp trader的計算上限10025%，所以幾個bid ask IV 數字一樣。)   這種歷史難得一見的景象，作為options trader的我，當然要參與，雖然份量很少，但也要見證在10000% short，後來是盈利還是虧損？   因為比對之前水平按金已被提高五倍以上，只是志在參與，short put很少量。   第一次炒期油是在1991年，第一次波斯灣戰爭時；第一次炒期油Options是在1998年。 在商品市場上，期油本來就比其他商品波幅大，平常都超過70%iv。   4月27及28日，6月期油再次被大型期油ETF USO沽售轉月，6月期油再跌至10元。   市場上又湧出很多從沒炒過期油的，竟然同大家分析期油風險，說隨時再跌至負數。 很多分析員不是靠經歷來解析風險，而是靠解讀新聞來說風險。 6月期油隨即從當日10.27元回升至今天19元之上，3天回升8成幾。   別人恐慌我買入是永遠正確的理論，但知易難行。   有些人很喜歡在已經發生的事情上再火上添油， 例如匯控跌至40元之下時，很多人才說可以跌破30。   註：上次跌破0至負40元，是5月期油，因為最後交易日或平倉日不然有現貨交收風險所致，而6月期油最低是6.55，5月19日才是最後交易日。   Option Jack

【不同股份皆有它的特性3】

每隻股皆有其升跌的特定模式，有些可維持多年，有些只維持幾個月。 有些股份每隔一兩年就徹底改變了模式，改變了慣性，必須重新摸索它的節奏，例如中人壽、港交所…等。 有些卻是多年維持不變，例如匯控、友邦…等。 有些起伏不定，難以捉摸， 變幻無常，經常用假身升跌，例如0358江西銅及0914安徽海螺… 有些愛恨分明，強弱明顯，經常用類似模式走出方向。儘管並非每次一樣，但總能從中看到熟識的身影。 例如0016新地，這是我其中一隻愛股，但我很少持有，甚至有時沽空它，愛的是它直率的個性，有方向時，不會扭扭捏捏，而是持續一段時間的強或弱勢。 新地，非常適合利用期權long來交易，升跌不追隨大市方向，是我愛上它的原因， 這可簡化了我的篩選工作。 新地最經典的一役，是在英國脫歐公投之後，當時市場氣氛極淡，而它却可以一支獨秀，升足一個月，超過25%的漲幅，而當中未有回調低過10天線的止賺位，若以long call 操作，浮動利潤超過20倍，是藍籌股中的極品。 今年發覺它（新地）改變了不少，升跌節奏快了很多，但仍可顯現它原來的本性，並沒有一下子徹底改變過來。 即使是愛股，但我還是堅持要與它們保持距離，避免產生情意結，對待每隻股份都應該這樣，所謂股場無真愛，認真就輸了。 即使了解愛股的特性，也不可能每次投機皆中，只是比起一些陌生股份，成功率高了些。 我不熱衷於絕高的成功率， 卻希望有大倍數出現，下星期若能突破130.5 (除淨前股價)而貼高行，並跑贏其他地產股份，可能又是一次機會。 不能用一個參數放在所有股份身上，必須看它的特性。 《回測10年不如只回測今年》 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【不明白】

不明白為何有人永遠用“挾”來形容上升？ 用“托沽”來形容持穩？ 用陰謀論來解釋升跌 用習慣來判斷未來 用反彈來形容破頂 用殺牛來形容V彈 用殺熊來形容突破 用見頂來形容高位回調 永遠用long來買升買跌 用等號來形容投機 用曝光率高低來認定可信性 用恐懼與貪婪來完成交易。 不明白… 而對於：中美股市節奏及升跌卻視而不見。 最新分析，在策略王電視：專家拆局之決戰期權 https://youtu.be/Kse5zifE4xw

【不遵從大眾慣有思維才能突圍】

少年時，總是有很多幻想，關於人生，關於愛情，經常幻想自己有鋤強扶弱，英雄救美的機會，把自己代入當年的電影男主角裡面。 年青時已經不喜歡遵從大眾的一貫看法，總是產生很多疑問，為何一定要這樣，為何不能那樣。 最喜愛竄改歌詞，將原來的意思完全改反，這個習慣，直到已經沒有什麼好歌值得改詞而停止。 剛開始進入交易市場時，總希望能看透明天，時刻幻想穿越時空來「交易」。 年紀越大，在市場越久，看到的事情越透徹，喜歡對事情質疑的個性卻沒有改變，讓我在股市看到很多奇異的交易習慣而得到反思。 曾經一段長時間在證券行裡工作， 清楚明瞭很多股民的交易思維，經常聽到大部分是抱怨：抱怨賣得太早，賣掉後就是大漲。 我馬上想到的是，為何不分段賣呢？ 有些把賣太早的錯誤說成：見好就收，留些給別人賺吧。 在我眼裡，這根本就是「 贏粒糖輸間廠」的藉口。 有些不斷嘆息：不買不跌，一買即跌。 我發覺原因是她們只是跟著市場氣氛及大部份分析員推薦時才人有我有，不得不追入，買入已經或即將升完的股票，例如11月底才買入騰訊。 有的坐在報價螢幕前，每天 自怨自艾：爆升的我總是沒有份，持有的總是不漲。 這道理更簡單，因為她總是喜歡買「不懂上升的股票」，例如今年的中人壽，中移動… 有些在爭論買入騰訊時的股價誰比較低，誰最早買入，結果是一名中年婦人奪魁，她帶著自豪的語氣說當年在125元（還未1拆5之前）已經買入騰訊，當眾人都報以羨慕的目光回望時，她卻以絲毫沒有慚愧的語氣笑說：129元就賣掉了… 彷彿有賺即賣是必然的道理，「他們」均認為獲利的股票「不可能」持有到現在。 我很不明白，為何「他們」會永遠依循著這些交易觀念持續走下去而死不改變。 在股市裡我學會只有鋤弱扶強，買強沽弱，而不再是鋤強扶弱的思維。 當知道虧損的原罪是錯誤的慣性手法後，就應該盡量去改，否則輸一輩子。 漸漸的我練習到， 在減倉篩選時，會以仍然處於虧損的股份為優先，有盈利的排在後面，與一般投資人的交易習慣，賺錢的先賣掉，浮動虧損的排在最後面，剛好相反。 要長期在槓桿市場生存，在學習贏錢前，先學習如何虧損，虧損也要恰如其份，這才是交易之道。 要在節奏快速的市場表現得更好，就要不甘平凡，多些質疑，洞察力才會更強。 … 所以我能在眾人皆醉我獨醒的終極轉勢時逃生，例如2007年直通車狂熱之後，跌破29000點時，我已經幾乎全數出脫好倉。 在2015年6月份，大時代之後，我雖然淡倉不多，但起碼已經避免了7月份開始的熊市急跌危機。 在2016年2月，我不經意的將我感覺跌完轉勢回升的看法分享出去，卻被無情取笑時，我才驚訝的發現原來市場悲觀情緒已至此。 反向思維經常給我莫大的幫助，而逃過一劫。 我不在意，別人對自己在投機上的質疑，唯一能讓我進步的是向市場學習虧損而獲得的成功。 即使誤判，我也不會找盡藉口來掩飾自己的錯誤， 更不必批評別人的錯向來證明自己的英明神武，因為早就明白，這些都是過程中的一小段而已。 《不必炫耀，也不必自卑》 〖投機本來就最寂寞〗 我寧願在不斷被質疑聲中獲得最後暴利，寂寞而開心的過夜晚。 勝過在與眾人歡呼喝采過後卻虧損，而相互抱頭痛哭一整夜。 摘錄自Option Jack下一本著作

【中午簡評】1021

25000依然是中長線的好淡分界線，只計算10月份已第3次上衝24900不成，9月份兩次。 周一是A股帶動先升之後跟A股回，今天是拜美匯指數跌而嘗試上衝，但港股依然上破不成，可能是遇著A股回軟。 指數形成在24000至25000之間拉鋸，適逢業績期及美國大選在即，要博都係細注破邊追邊，或long strangle 11月，不過還是要提防有近4成機會是假升跌破才逆轉。 個別股份業績前想博long，要提早幾日，不然公佈前iv會抽高。 #OptionJack

【交易兵法】

交易就如行軍打仗，須熟知兵法，尤其是交易不如意時的進退取捨。 看你能領悟多少？ 以心觀戰，沒有包袱 獨立思考，心如止水 三軍未動，部署先行 趁勢狙擊，倉量平衡 順勢而為，取易捨難 遠期細short，克服恐懼 近期細long ， 直搗黃龍 順勢加倉，以short分注 心理平衡，以spread應對 逆勢減倉，應退則退 市無常勢，倉無常形 欲斷難斷，以long對沖 戰况不妙，極速回防 背水一戰，力挽狂瀾 輸少當贏，留住青山 熟知形勢，絕地勿留 市進我進，市退我退 勢不動我不動 勢欲動我先動 兵法是要靠自己磨練出來的！ 〖理財有道，投機無道〗 5月份期權課程，尚有少量餘額：報名請快： 全新網上期權速成隨報隨學-2025年                    

【交易兵法2】

一張圖表，各自表述 四張圖表，看清形勢 美指期貨，比對港股 節奏披露，悟出端倪 強弱股份，脫穎而出   偷步有理，止蝕無罪 以勢為先，化繁為簡 水無常形，圖無常態 手中無圖，心中有態   只看新聞，逆向思考 多看分析，了解氣氛 人云不云，一條絕路 保持中立，眾人皆醉   貪婪恐懼，如影隨形 手風不順，暫離賭場   來回止蝕，輸少贏大 欲斷難斷，分段止蝕 面對虧損，無畏無懼 輸少當贏，留住青山   指標過多，熟輕熟重 欲練神功，必先廢功 錯誤思維，交易障礙 先行洗腦，重新開始 見山是山，見水是水   《投資有道 投機無道》   Option Jack

【交易兵法2】

  一張圖表，各自表述 四張圖表，看清形勢 中美情況，比對港股 強弱披露，看出端倪 時刻遵守，好淡分界 偷步有理，止蝕無罪 以勢為先，化繁為簡 水無常形，圖無常態 手中無圖，心中有態 只看新聞，不看分析 暫離賭場，以心觀戰 比對外圍，看清指數 強弱股份，脫穎而出 貪婪恐懼，如影隨形 人云亦云，一條死路 散戶指數，眾人皆醉 逆向思考，與眾不同 來回止蝕，輸少贏大 面對虧損，無畏無懼 欲斷難斷，分段止蝕 輸少當贏，留住青山 指標過多，熟輕熟重 欲練神功，必先廢功 錯誤思維，交易障礙 先行洗腦，重新開始 見山是山，見水是水 《投資有道 投機無道》 Option Jack 一年多前，分享過《期權兵法》，今次分享港股圖形兵法，希望對各位有幫助！

【交易判斷】應該分清優先次序

1，趨勢優先 2，買在當頭 3，環球情勢 4，跟隨節奏 5，承受過程 6，強弱比對 7，市場氣氛 8，分注出入 9，追市勇氣 10, 加注減注 … 所謂強勢之下無弱股！ 什麼壓力位、重貨區、平均線、基本分析，在趨勢的前提下不堪一擊。 年初弱如： 國壽、吉利、瑞星、小米都一隻隻急升可見。 基本分析普通，走勢停步不前的，突然大行唱好一句：港交所。 保力加收窄一個多月，我等到花兒也謝了的匯控也追落後。 一切皆勢也。 本來上星期看似走勢將盡的恆生指數，又受到美股及A股上升激勵~ 欲罷不能。 第二目標價28300已到，適可而止，步步為營，繼續炒股不炒市，控制short long之比例。

【交易員的5大法則】

  1/ 永遠別全力一擊。 2/ 永遠別說這次一定要贏。 3/ 永遠別急著為上次的虧損報仇。⋯⋯ 4/ 別輕易放棄原先研判好的止損及目標位置。 5/ 每次交易均當作是第一筆，而非最後一筆交易。

【交易員的五大法則】

在投機領域中，當交易技巧超越了某個階段或境界後，最後的一關反而落在個人的鬥志、耐性、冷靜等心理素質上的考驗，這些遠比擁有技術分析和市場知識重要得多。… 要達到更高層次的交易思維，必須遵從一些自我約速限制，每個交易員都有自我的矛盾與缺點，並不能以一概全。 … 以下五大法則，卻適合大部分交易員及一般投資者，是在我遇過、聽過的真實個案及親身經歷換回來的教訓而歸納出來。 （1） 永遠別說這次一定要贏 （2） 永遠別為虧損報仇 （3） 永遠不要全力一擊 （4） 別輕易改變原定策略 （5) 每一次交易都是初戀 ….. 這些法則並不難全部執行，曾經偶爾試過跳脫這些法則，並讓我獲利、讓我追回損失。但「偶然」卻經不起時間及次數的考驗，最終仍然得承受不守法則所帶來的後果。 … 交易最難的是，當你已經擁有無數的戰場經歷，你如何在自己既有的千絲萬縷的潛意識中，找出正確的交易決策，如何分辨是一時衝動還是市場直覺，所以才有了法則，讓你在胡思亂想中，有所倚賴，以法則作最後決定… 《摘錄自 盤房爆炒30年》 最新操作日誌，請看今日策略王直播： 專價拆局之決戰期權 https://m.facebook.com/story.php…

【交易情迷30年】

今年聖誕節，也剛好是我踏上了金融市場這條路30週年，該抒發些感觸來紀念一下： 我回味的是第一桶金的當年。 我尷尬的是年少輕狂的幼稚。 我懷念的是一起追夢的朋友。 我嚮往的是終極轉勢的部署。 我憤恨的是來回虧損的不甘。 我沉醉的是一個方向的延續。 我渴望的是絕大倍數的利潤。 我陶醉的是交易賺到的房子。 我緬懷的是雪中送炭的戰友。 我失落的是得而復失的遺憾。 我失去的是一往無後的勇氣。 我投入的是絕對熾熱的時空。 我後悔的是臨門一腳的猶豫。 我失望的是忠言逆耳的回應。 我感受的是殘酷市場的現實。 我看透的是沒有如果的結果。 我受夠的是醜陋謊言的背後。 我感動的是很多網友的支持。 Merry Christmas !

【交易態度盡顯不同個性】

股票與期權交易的分別在於，期權是槓桿投機，需要更多的選擇決定，更細微的交易思維。 因為槓桿放大，對走勢必須更加敏感，尤其是作期權買方(long)交易。 期權的全名是期貨選擇權，換句話說，必須作出選擇。選擇long 或short、call 或put 、月份、行使價、交易量等，所有的選擇決定皆影響著交易的結果。 而入市交易後，更大的挑戰是選擇何時獲利平倉、止損、減倉、對沖或是到期放棄等。 選擇權在你手，你可選擇只緩慢賺時間值的安逸，也可選擇期待迅速盈虧的感官刺激。 一般初學者在經過一段摸索交易期後，不一樣的個性，皆會選擇感覺自我舒適的策略。 有些永遠只作short 倉交易，這是追求勝率高的投資者最愛。 有些永遠只作long 倉交易，因他迷信利潤無限虧損有限的理論。 在期權市場上，更有不少投機者是永遠喜愛作淡倉的交易，或許是擺脫不了過去熊市的陰影，儘管熊市早已結束。 但無論如何，期權總是有它迷人之處。它也是一個投入夢想的工具， 可以作細水長流的遠期組合式策略，享受著財務自由的優越悠閒，也可追求期盼一夜暴利的簡單long倉追夢。 筆者建議在開始作期權交易時，不應存在某些先入為主的個人偏見或喜好，更不必迷信有某種必勝策略。 坊間有不少作期權倉位變動 可補足大戶動向的宣揚，筆者作過多年統計，其效用及成功率還遠低於簡單圖表技術及趨勢強弱分析，只能當作備用參考。 與其埋首在一些周邊而成功率不太高的分析上，不如專注在標的物的走勢上研判。 無論是最簡單的Long 、short或以為無敵的組合式策略皆有其優缺點，視乎週期漲跌走勢，引申波幅的水平及交易時機運用等。 期權市場更是一個彰顯自由交易上的個性分歧，信者恆信，不信者恆不信。

【低級謬誤無限錯】

過去幾年在市場中不斷發覺很多「不該的錯誤」，竟然出現在「資深」分析員身上。 本來交易就只有盈虧，沒有對錯，但在交易市場上的知識，卻只有對錯，沒有灰色地帶。一些市場知識，經常被扭曲，這些錯誤若出現在一般股民或初學者身上，實屬正常。 其中一樣是：每月第三周的星期五為美國三大指數期貨及期權的當月結算日？ 這個錯誤最為嚴重，而且重複犯錯並持續，也是最多「分析員」的錯誤。 其實有親身交易過美國指數期貨市場的投資人，應該就會了解，Mini Dow Jones ，Mini-S&P 500，及Mini-Nasdaq100三大成交指數期貨均是以季節月交易，只有3、6、9及12月份期貨，在CME及CBOT交易所，已經維持了30多年，一直是這樣，從沒改變。 我也承認，自己有時也會出現一些不該的錯誤，這是人之常情，也不必過渡譴責。 每個月例如7月、8月第三個星期五，總看到分析員每月提醒投資者注意第三個週五為美指期貨期權結算日，甚至在報章的財經板面上也是寫著這些低級錯誤。 究其原因： 1，是部分的「他們」從未有真正參與市場交易，只是紙上談兵。 2，大部份人皆用主觀印象去衡量真偽，一般投資人皆認為，以一個資深分析員的市場經驗來說，通常不會錯，而更引致其他分析員也不加確認或細心查閱就「相信了」。 3，他們主觀的以為全世界均是像亞洲或香港指數期貨市場一般，每月均有期貨交易，更將這個「錯誤」不斷傳開。 以致一錯再錯，大家一起錯，全香港一起錯，枉稱國際金融中心。 這證明，大部份人總是以主觀的大數據角度去衡量事情的真偽及好壞。 這也說明了歷史上的波段高低位，總是會出現過渡樂觀及悲觀思維的原因。 Option Jack http://www.cmegroup.com/…/equ…/us-index/e-mini-sandp500.html

【倉繼續追，不忍遠離…】好倉繼續~0126

又系結算日，上個月在結算日開始轉勢~升，今次結算日又升。統計結算日升，下個月都不會表現太差。 騰訊調整10幾個交易日後，提早突破，目標上望209~211。⋯⋯ 昨天開始做 ITM long call 。 匯豐幾經波折，終於昨天出現類似12月初時的61.15~急升至67.25模式，未來目標70.50附近。昨日有long call 2月，今日short put 3月，跌回65之下會止損。 中移動維持89元目標預期，short put 繼續hold。 388必須突破190元才考慮追落後。但今日似轉強，收市前站穩188元，可能會偷步long call 。 平保年後若有力升穿41元，應該還有一段升幅，可留意。 新地今日有再破前段高位之勢，開始部署極少量2月long call 。 江西銅,914今日走埋剩下的Long call 。 內險股1月long 輸，轉long 2月，short put 倉抵消long 損失有餘，繼續hold 。 指數方面，大部分是舊有2月份，21800~22400 short put , 等平倉之餘也適量加 22600~22800新S P 倉。 今日比較意外的是，1月23200 long call 竟然有意外驚喜，由輸變贏5倍！ 提早拜年： 祝各位農曆新年事事順利！ 長賺長有！ 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【價內期權無報價唔知點平倉？】系列2

歐式期權價內篇 上次分析了深入價內而即將到期的歐式指數期權，今次分析還有一段時間才到期的價內期權值。 價內期權合理值這個問題，連很多自稱期權專家、高手都未必能正確的回答，而且期指不停跳動，要在電光火石之間心算答案，繼而掛單、改單、成交。 多年來這問題我已答過不下於200次，但仍然困擾著不少期權投資者，其實有幾個很簡單的步驟，只要心算已經可以10秒內計算到ITM的合理價值。 這次同樣以5個簡單步驟指引： 《計、分、排、改、成》 今日寫的同樣是歐式期權，但與上星期的深入價內期權，在計算上可有很大的分別，須把時間值計算在內。 Step 1，計：計算 例如持有指數7月期權Long call 24400，而7月期貨在24850時，（留意要計算的是7月期貨，不是6月，也不是恆生指數現貨），這屬於中幅度ITM……. ….. 支持原創，請訂閲

【先學輸再學贏】

我一向都認為，如何面對虧損，比如何獲利重要，尤其是在期權市場，虧損也要恰如其份，成敗總結並非在贏的次數多於輸的次數就代表贏，還要看金額。 多年來寫日誌，我也一向輸贏照寫，連我的第一本著作上，也有一半是寫虧損教訓的經歷。 贏了不必炫耀，不必放大，輸了不必掩飾。 對交易員來說皆是正常不過。 最近偏偏有人卻說我只寫贏唔寫輸！ 可能他只是剛好路過或斷章取義。 我一向強調是以short為主，long為副，最近不斷震盪上落，引伸波幅不斷消退， long 想贏實在不容易。 最近日誌少寫了，因為還有在其他平台分享看法，同時也已經改為只寫止蝕位，不寫目標價，但仍然被指責，「欲加之罪何患無辭」，對此我也無話可說。 最近市況上落快，日升日跌，IV下跌，大部分不懂期權的卻永遠只用long call long put來「買」升跌，這樣同窩輪市場的阿叔大嬸買認購認沽輪有何分別？ 其實只是羞辱了其權應有的正常知識。 還有一些起步唔跟，水尾才跟入市，而且仲用long，想唔輸都難，然後又怪我害佢。 要博大倍數long的同時，先要面對輸晒及低勝率。 要有高勝率short的同時，必先面對止蝕。 錯誤方向是一時，正確方法才是一世。 尤其是最近市場起伏變化大，經常隔日止蝕轉身，再止蝕，對交易員來說，這已經是家常便飯。 我每次日誌都有放： 「…個人的交易策略，並不適合大部分投資者..」 留意「不適合」三個字。 對我來說，short 是正餐，long 只是甜品。 畢竟，只吃甜品，始終路走不遠，不要問為何，以後自會明白。 懂期權的人都知道，同一方向，long 與short 差別很大，尤其是最近上落波幅大，功力就是差別在long short 的使用，而不是方向的判斷。 最近的弱股如騰訊，long put未必賺得多，強股如匯控，long call更難賺。 交易本來就是一個人的武林，很難簡單複製。 https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=870715586472998&id=229663317244898  

【先平倉再興奮】

【先平倉再興奮】 蒲踏入2020年兩個交易日，兩日內期指高低位超過700點，持大倉者無不血脈沸騰，振奮與恐懼的心情起伏於升跌中，真的是：「誰先止蝕誰先死，若未平倉勿興奮」的寫照。 每年的年初效應都會有些不一樣，今年也是。 之前在日誌中已經排除了會像2016及2018年初的模式。 所以1月2日第一個交易日，港股未有Gap up爆上，反而是震盪上升，收市升350點，雖升幅不大，但已經讓滿手好倉的我興奮不已，當日尤其是港交所，年底前多次壓注的long call輸3成以上，但在1月2日早段，在本來疲軟的情況下港交所突然發力，256、257，在未看到好消息曝光前，先long為敬，主要是再加270 call，股價瞬間已經升至260，後來才看到好消息。 1月2日夜期在美滙指數回升及早段美股回調的情況下，依然持穩在28700之上，可見有新資金入市買期，而當日 美股三大指數最終再破歷史新高。 1月3日9點前已login各個sptrader，開市前做好準備高開時分段減long call的先後次序，倍數越多的先減，09:15期指開市比預期還要高，振奮不已之餘，第一個平倉的是友邦85 call，因友邦經常會在第二日高開後回，前一天只有三倍，當日開市已經超過六倍，第二筆是減一些港交所long call，反敗為勝平均超過4倍，股價已漲至270附近，然後是平保，平保雖開在95元突破邊緣，但此股也習慣高開回。 好景不常，10點後期指急回，原來是突發的中東局勢影響，美指期貨在周五早上10點鐘後急跌，看著期指也不斷跟跌，28800、28700，sptrader上的數字也不斷下滑，雖然比對前一天仍然上升不少，但比對9點40分高峰時的浮動利潤已明顯下滑。 根本來不及興奮已回，以前試過多次未平倉先興奮後來演變成悲劇的經驗，使我被逼調低賣出價再減一些long call，如金沙、人壽、海螺及指數等。 1月3日恆指出現大陰燭圖形，但這是突發新聞所致，根據過往經驗，可能只影響一兩天的動盪，尾市反加了一些「跌不下去」的股份short put，如港交所、平保等。 這次年初效應，個別股份輪流上的格局不變，繼續「long 在當頭起，平在興奮時」策略。 指數long call利潤並不明顯，甚至容易倒輸，反而個別股份超過五倍的不在少數，如友邦、海螺，勿小看傳統的大藍籌股，long call最大倍數利潤的反是12月份發動的中移動。 所以我一直強調，要博long倍數，個別股份比指數勝算高。 暫時估計走勢可能仍可反覆向上，好淡分界線在27950至28150附近，若跌破的話，即是逆轉。 仍然持有好倉，週五減去一些，並非年底時的重注，下星期看走勢再作個別股份加減。 交易，並不是在於研判多麼的精準，指標的多麼無敵，而是在「臨場應變」。 Option Jack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。   <iframe src=”https://www.facebook.com/plugins/post.php?href=https%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2Foptionsjacky%2Fphotos%2Fa.229678920576671%2F1310482365829649%2F%3Ftype%3D3&width=500″ width=”500″ height=”496″ style=”border:none;overflow:hidden” scrolling=”no” frameborder=”0″ allowTransparency=”true” allow=”encrypted-media”></iframe>

【全城看5窮？認真就輸了】

港股今年連升4個月，看似「差不多」了，不少分析員也強調這一點，其實事實真的這樣嗎？ 遠的20年回測先不說，因為我從來不相信超過10年的舊思維。 去年(2018)5月沒有下跌，當大家都不再提6絕時，去年6月中才開始急跌。 而去年7月沒有翻身，繼續下跌。 2017年5月也沒有跌，或許大家仍然停留在2012及2013年時的口號中。 數據未免太薄弱了。 仿佛投資人看不懂後市去向時，靠「口號」來分析未來是唯一的辦法，但交易不同分析，盈虧必須自己負責。

【兩星期節奏】已經第4次

難道這次又跌到星期三,四見底轉升？ 按照往例，通常說出來就會破局，但9月份分享「雙周節奏」後，結果還可行多兩次。 看這次如何？ 並不一定要高深莫測的系統，才能捕捉頂底位，不過這個世界就是很奇怪，目測即可的事情，卻無人信！

【再10年後的煤氣回報會如何？】

每年總有讓眾人議論紛紛的明星股出現，一年前是騰訊，這次輪到煤氣。 最近，不約而同的很多朋友向我詢問定時月供煤氣的投資，有些甚至是考慮全額一次過買入煤氣，他們看新聞報導，憧憬著過去10多年以來的穩定高回報。 未來10年也是這樣嗎？ 我是投機者，不是長線投資者，一時之間真的不知道應該勸阻還是鼓勵。 例如若剛好在去年初才投入匯控或建行，結果會如何？ 記得在2010年曾聽到一個電視分析員說，國壽若在30元買人，長期持有要輸很難。 幾年前80元的銀娛，當時也有不少媒體報導持有幾年，能賺多少倍云云，才一年多光景，從高峰跌至20附近才回升。 10多年前同樣的情況出現在當時120元以上的匯控身上，若是定額供股應該仍有微利，但肯定跑輸指數，貪求利息不如買盈富基金算了。 請勿用現在的角度來衡量或事後說自己不會這樣。 當時以上股份的市場氣氛與當下的煤氣是接近的。 基於循環理論，十年後的煤氣，還有如過去一半的高回報嗎？ 還是甚至會跑輸恒生指數？ 世界在變，市場在變，人心在變，明年的今日，肯定又有新的明星股出現，不斷循環。 所謂「過去之績效並不代表將來的獲利保證」就是這個道理。 「過去」只是給眾人一個「夢」而已。

【再版將在各大書局陸續上架】

【序三】 在拜讀Option Jack的著作之時，電視台正在播影國產版《射鵰英雄傳》，牽起網上討論區熱議這部金庸筆下的經典武俠小說。金庸小說節奏緊張、情節往往有驚人發展，曾是筆者讀書時期的精神讀物。 回說在剛收到《盤房爆炒30年》時，知道是財經傳記，以為會像不少財經著作般，布滿複雜難懂的數字程式和投資貼士，故初讀時只當成修練財經知識的機會。讀下來卻越讀越起勁，Jack的經歷有如金庸小說中的主人翁：從簡樸無知的少年、經歷啟蒙、遇上各種奇遇、與行家切磋，最後還要挑戰心魔。過程中除了投資「武功」不斷增長，心境亦大不同，全書最終章《10年後的我》，就有一種「回頭一看」的唏噓。閱畢全書，跟作者一同度過一關又一關，見證著作者的投資功力、境界不斷增進，竟有追看武俠小說的「過癮」感覺。 而本書的可讀性更不只流於娛樂層面，書中刻劃盤房見聞，以及證券行的市場百態，描述的過程中，一堆形象鮮明的人物登場，如愛炫耀投資心得、卻隱瞞虧損情況的經紀阿Paul、把整個生命投入在投機買賣的林兄。對人物性格、對人性的刻繪之深刻，真實反映出香港金融圈的面貌，成為本港投資市場中一部很具有參考價值的歷史紀錄。 同時，作者所傳授的各種心得，包括市場的周期、期權的Long Short攻略、止蝕的兩難、注碼分配的真正意義等，相信投資者看後亦大有得著，甚至會恍然大悟到市場中的一些運行原理。 Circle Leung 博顥出版總編

【出版超過一年】

「盤房爆炒30年」出版超過一年，很多讀者給我回應書裡的啟發，感謝各位的支持！ 以下是讀者們給我的20大精選： 你又最喜歡那一句(段)呢？ 不一定是下面所列出的 1，我的第一桶金，是在不自量力的情況下達到。 2，投機走到某個境界時 能否再進一步，達到暴利，再創高峰，已經並非靠知識，而是靠決心。 並非靠智慧，而是靠膽量。 並非靠冷靜，而是靠瘋狂。 3，投機市場是成王敗寇的戰場，只要最後勝利，沒有人質疑你的幸運指數有多高，實力有多雄厚。 眾人只看結果！ 4，慢跌，是為了急跌做準備。 5，在交易決策上，我當然希望是眾人皆醉我獨醒，但更怕的是遇著眾人皆醒我獨錯的愚蠢。 6，交易就像學武功一樣，只有招式而沒有心法，很難成功，唯有心態的穩定才能決定最後成敗。 7，反敗為勝的代價靠的是腎上腺素來支撐自己的清醒。 8，時光飛逝，入行30年，回頭一看，總是笑著看過去的無知與幼稚，但又想找回昔日的勇氣。 9，每次，當我以為無敵之時，卻是災難的開始。 10，世界上沒多少人能從容面對得而復失的失落，但在期權市場上，你必須習慣這一點。 11，我不怕分享，不怕分析，只怕解析。 12，順景時不要太得意，也許才可適應逆境時不至於太失意，這是我的體驗。 13，他只用最簡單的long and short 來成就從30萬元，4個月後炒至500萬元的精彩。 依靠的不是什麼高智商、高學歷，也不是有什麼秘密武器，只是靠一顆「心」，夠狠心，夠貪心。 14，分散風險的固執，20多年來皆如此。這種固執，使我錯失不少一夜致富的機會，但也是幸存到現在的原因。 15，因期待而投身行業，因沉醉於夢想而改為全職，卻因瞭解而勸說後輩遠離。 16，有人說，有經歷過金融海嘯考驗而不死的交易員，才是真正稱職的交易員。 17，一夜致富與否，就在刹那的衝動；冷靜與理智原來也會使人懦弱。 18，大部分投資人均選擇獲利時冷靜與理智，提早平倉，放棄貪婪，以免夜長夢多。 虧損時失控，激情，等待奇跡，以至越陷越深。 19，我就像一頭耐心但顫抖的獵豹，等待著璀璨瞬間的一刻。 20，當你遇上百年一遇的金融危機時，過往所學的一切定律，全都變成反指標，全用不著，全是廢話，一切只靠觸覺神經反應作瞬間判斷，眼前的恐懼就像是生命的豪賭。 https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=985899634954592&id=229663317244898

【別用投資的態度來投機】

投資股票與期貨交易，有著明顯不同的地方，尤其是交易態度。期貨是杠桿交易，必須隨時有止損的準備，很多投資人把股票投資的態度，放在期貨交易上，結果不難想像，而且很快有結果。 期權卻是比起期貨交易更具有杠桿的力量及彈性，如只在一對一等量的情況下，期權自然比期貨風險低很多，所以投機期權的通常會放大交易量，也即是放大比例杠桿，也基於期權的特性，所以交易期貨與期權絕對應該有不同的態度與策略。 在期權領域裏的部署態度及心態，永遠不能以股票投資的態度來應對，也不能以期貨交易的態度來操作。 期貨講求瞬間的反應來獲利，期權則講究短中線的策略部署。 期貨必須有6成把握以上，才應進行交易，但期權有時只有1成把握，也值得交易，為何？ 因為期權中的long side （買方），有「輸有限」的功能，你能承受多少虧損，就壓注多少金額，最大虧損就是輸掉你所買入的總金額，所以盡管只有1成勝算，但若是有20倍的潛在想像利潤空間時，這筆交易就值得適量壓注了。 這就是當中的分別，但不少投資人卻以勝負比率來衡量策略的成敗，這是對期權交易認知的不足之處。 也有些投資人以期貨的交易思維來作期權操作，也是並不恰當的交易策略，很容易會出現高追低震的情況。 Option Jack

【勿用投資的態度來參與投機】

投資股票與期貨交易，有著明顯不同的地方，尤其是交易手法方面。 期貨是杠桿交易，必須隨時有止損的準備，很多投資人把股票投資的態度，放在期貨交易上，結果不難想像，而且很快有結果。   期權卻是比起期貨交易更具有杠桿的力量及彈性的工具，如只在一對一等量的情況下，期權自然比期貨風險低很多，所以投機期權的通常會放大交易量，也即是放大比例杠桿，也基於期權的特性，所以交易期貨與期權是應該有不同的態度與策略。   在期權領域裏的部署態度及心態，永遠不能以股票投資的態度來應對，也不能以期貨交易的態度來操作。 期貨講求方向區間波幅靠反應來獲利，期權則講究時間值及中期方向的策略部署。   期貨必須有6成以上把握，才應進行交易，但期權有時只有1成把握，也值得交易，為何？ 因為期權long side （買方），有「輸有限」的功能，你能承受多少虧損，就壓注多少金額，最大虧損就是輸掉你所買入的，所以盡管只有1成勝算，但若是有20倍的潛在想像利潤時，這筆交易就值得適量壓注，就像買冷門獨贏一樣。   這就是當中的分別，但不少投資人卻以勝負比率來衡量策略的成敗，這是對期權交易認知的不足之處。   期權還有一個優勝的地方，讓我有勇氣放在追勢、逆勢、加注及換月換行使家的策略運用上，尤其是在高引伸波幅時，這也是讓我迷戀期權25年的主因。   Option Jack

【匯控明天除凈0.21美元】

持有圖中 ITM long call 者記得平倉不然損失差價 圖中 ITM short call 者若未平倉，會被call 貨 其餘不受影響 原因： 較複雜很難用簡單文字詳細解答 2月65 call 要看收市前股價水平 #股份除凈對期權的影響 #optionJack #一定有人問put呢

【匯控目標價】

最早定下匯控目標價68.80。 原來已經是半年前，操作日誌3月6日，當時股價在77元附近。 https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=844175239127033&id=229663317244898 為何當時會定這個位？ 趨勢，股價特性，歷史價位感+直覺… 雖然已到目標價，但我仍然持有小量淡倉…說不定下星期一就更低。 目標位有時只是給自己一個持倉的理由而已，未到價而方向改變仍然要面對提早平倉或止蝕。 在3月10日及17日出版的經濟一週專欄，我也有提及匯控的中線目標位68.8元。 在直播及新城財經台都講過幾次。 撞彩？ 可能係 港交所幾個月之前，當時股價在250附近，提及的217元為目標價，兩星期前最低217.4元，誤差0.4，然後反彈。 沒有什麼精心計算，黃金分割率，其實無論港交所217或匯控68.8，我都只用了大約3秒時間想像，靈感一閃即逝，而且沒有看圖，全是過去的歷史回憶拼湊，或許是直覺多於計算吧。 既然投機是一種藝術非科學，用直覺來形容其實也沒有超脫現實。 新手請勿胡思亂想找直覺！ 超過3秒的想像就不是直覺！   個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【反彈總在恐懼時】

繼續逢低分段撈，逢彈分段走，急彈甚至沽，寸土必爭…來來回回，就像書中第二章的交易策略。 交易員不會坐以待斃 這就是分別！ #高波幅時期也是區間來回交易的好機會 最新期權速成 詳情可whatsapp 55421062

【場內場外】

                        事前分析是自信， 事後分析是膽怯。 即市決策須勇氣！ 是戰是撤在瞬間！ 只懂事後場外分析市況的人永遠不懂真交易時的兩難，總是氣定神閑的批評在開市中追逐漲跌的交易員成敗。 就像下雨天，在車上的人，總是笑看：在路上沒帶傘的人，只能拼命往前衝的狼狽。 有樓的人永遠不懂無樓人的 無奈！ 場外的人永遠不懂場內人的壓力！ 富人永遠不懂窮人的困難。 白天不懂夜的黑！ 場內看實力，場外看熱鬧。

【夢醒已是回跌時】

經歷多年的熊市跌浪，發覺在時間及浪底模式上，都不太一樣，但卻有一個相同之處從沒改變：市場氣氛同樣悲觀。 而且每次從底部回升時，市場普遍偏淡，淡倉湧入博再跌，以為只是熊市中的反彈，9成「分析員」唱淡，讓散戶根本沒勇氣轉身，這就是見底回升時的特色，一月中過後，這種情況最為明顯。 2016年的熊市之後，與這次的上升段，無論在心態及型態上，都有不少近似之處，同樣是：夢醒時輕舟已過萬重山。 當分析員開始「唱好」，散戶「想通了」轉身追貨，就是回調時。 #誓言太早夢醒太遲 使用10多20年前的牛熊時間幅度及節奏來判斷現今市況，就如同使用10年前的舊款手機一樣落後。 要突破「傳統框架」的約束，才能適應現今市況。 #夢醒已是回跌時 #Optionjack #夢醒時輕舟已過萬重山

【如何將期權long的困局化為優勢】

曾收到不少新手們的問題，long多少要止損？價內多少才獲利平倉？ 如涉及一些止損、逆向加碼、引伸波幅高低評估及獲利時點的猶豫等，事情就變得很複雜了。 再加上美股升跌節奏難測，持倉大很容易在震盪中淹沒，而long呢？ 在期權市場long的意思是買入期權，可以是long call或long put…… 理論上來說long獲利無限，最大損失就是所投入的金額，所以我們可試著回到最基本，把複雜事情簡單化，不用設定止損位，到期時自動止損。 …… 每次投入的long都預先 作好最壞的打算，所投入的金額可能會面對全部損失，自己衡量一下是否能承受得起，再決定是否還要做這筆交易。 或是選擇買少一些張數，若只有一張合約的最大損失金額仍然覺得很多，不太能承受的話，就選擇比較遠距離一些的行使價，要不就是換到股票期權市場去看看，每張合約的交易門檻比起小型期指期權還要低。 …… 因為持倉很少，所以不用止損，這樣就可以去除了long倉在過程中被震走的困擾…… 所以先走出第一步，就是控制注碼，小注籌碼做得好，才有資格放大注碼。 市況回調對持有股份的投資者影響並不算太大，但若是以高槓桿衍生產品期權long call即月來交易的投機者，則影響會非常巨大，一天的小幅度回調，call可能已經下跌一半，在相反的情況下，put價也是一樣，有倍數利潤時，期權long的持倉，很快變為利潤減半，對於博取大倍數利潤的期權投機的確是一個大考驗。 …… 有些投資人的交易策略永遠都是有賺就走，全進全出的交易習慣，就很難會賺到大倍數，錯過了無數次10倍以上利潤的機會，做錯的交易就全額虧損，這種交易方法是最要不得的long策略，長玩必輸。 獲利時若Call回跌一半時必須止賺？這是一個不錯的選擇，可避免由盈轉虧得而復失的困局。 所以在期權短線追求快速獲利的意念上，必須也要作好心理準備在利潤急速回撤時的無奈及應變。 …… Opton Jack 原文共1900字 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485343

【如果是獅子又何需炫耀】

作為交易員，分享交易時，不該哇眾取寵式的強調long大倍數的利潤，儘管今年我在騰訊，平保，匯控港交所long put上曾有5至15倍的利潤，我從不以此為榮，也沒有在日誌中強調。 說實話，能有幾筆或幾手可以熬到最好價平倉？ 分享倍數利潤的同時，是否也應該一併分享long put或long call變廢紙的機率，這是良心、責任與道德的問題。 不管是為了個人虛榮或是廣告效果，不應也不該，斷章取義而片面式放大炫耀成功，這會害慘了期權新手及年輕人，誤導他們以為贏得輕易而下注過重。 每個人也須盡一分社會責任，不能為達目的而違背良心。 一筆大倍數的成績，我關心的是，注碼敢下多少，平均平倉價的倍數，成功率多少，而不是只炫耀最大倍數的一筆。 在贏得最後一注15倍的同時，之前有幾次是完全變廢紙的long，何時敢全力一擊？這才是重點。 每個人都有自己的交易系統及參數，不是取個震撼或看似高深莫測的名稱就代表該系統無敵。 在金融世界裏，存在不少豺狼扮獅子，半桶水扮專業，把偶然說成常態。 只有騙子才有無敵的系統及用「未輸過」來形容自己的成績，但卻深受大眾青睞，講者眉飛色舞，言之鑿鑿，聽者羨慕不已，還不經意的從嘴角流出口水。 依據從心裡學分析的統計…有些人持續誇耀自我，是出于一種不安全感，自卑感，是深怕旁人看不起自己的舉動。 如果是獅子，又何必宣揚自己。 投資大眾永遠只看表面，以為世上真有：通天靈鑒，相信神話！ 天底下沒有低風險高勝率高倍數的投機，投機市場絕對公平，贏得快時輸得快。 我在#盤房爆炒30年：《輸了勇氣贏了50倍又如何》章節裡，也用不少的筆墨來形容一次成功的背後。 30年前30年後，我仍然維持一貫看法：在看到全年月結單前，絕對不相信自封的股神存在。 多麼精準暴利的交易系統或程式，都要經過次數及時間的考驗，只要換個周期，就會出現相反的結果！ 英雄不提當年勇也！

【孤寂的賺與熱鬧的輸】

  今年從年初低位升了5000點，趨勢明顯，若是過程中每次都只懂估頂，唱淡的話，就真是枉稱「分析員」了，即使分析得很動聽。 更不可能是交易員。 但偏偏唱「淡」的分析較受歡迎，likes特別多，儘管一路錯向。 這是行為學群體效應的安全感意識自動搜尋，眾人因為不甘於：錯過低位入貨的反射效應，很多人都身不由己的喜愛聽到內心「希望」的方向，舒適的謊言始終動聽。 所以說，交易本來就是 一個人的武林。 孤寂時經常贏， 熱鬧時多數輸！ 結論是，若和大眾的普遍看法過於一致時，是危險的。

【學懂才是虧損最多的開始】

別以為學懂圖表分析，期權倉位，估計大戶動向，多看分析報導，就可以投機成功。 其實 學懂才是虧損最多的開始。   真正要學的是如何面對錯判，控制盈虧比例。   成功的交易員，其實沒有比你懂得更多，只是他們能看清形勢，避開自己不擅長的走勢，知勝算，長期下來優劣立判。

【完美形態之快速~移動】 操作日誌0324

港股連續4日的升勢，因美股急跌而結束，標普3月1日之高位，已經走完升浪之終極。 市場資訊快速加上「爬頭」盤當道，所以統計過去的升跌橫行市況的平均持續期已經失準。 但無論市場週期如何加速，大戶如何搶佔先機，皆逃不出圖表形態。 過去一星期，是不少大藍籌的業績期，公佈前後也造就不少期權投機機會，比較突出而又完美的就是0941中移動，上星期開始的「爆升」走勢。 大藍籌股的優勢在於，期權市場成交量大，報價價差窄，容易交易。 分析中移應先從3月15日開始，中移日線圖表形態出現「早晨之星」，成交量放大，技術圖表派，應該知道這可能是一個轉勢訊號。 雖然機會不太高，但已經是一個可留意的機會，當時我有觀察到3月期權87.5元行使價Call 只有0.23，90元call 是0.11。 當然，我們不應該在一個持續下跌的趨勢中「估底」，過往所謂早晨之星也好，黃昏之星也好，在雲雲股票圖表中出現可說是多不勝數，而轉勢成立的比例也不高，也許當時用「早晨之星」這個理由而認定轉勢作long call 中移似乎太牽強了些。 通常要多看下一個交易日的蠟燭圖走勢才會比較明顯。   3月16日，中移圖表可見，從持續弱勢的形態跳升高開，升穿資金位，升穿10天線，並升抵20天線至85.6元貼頂收市，成交量稍微再增加，小幅度的高開並全陽燭走勢，若配合前一天（3月15日）的早晨之星，這種圖形就增加了不少勝算和憧憬。 我在3點後，留意到3月到期的87.5 call 大約在0.40，而90元call 也只有0.18，也有入市作long call 部署。 但當天指數上升近500點，是真升還是跟升，不能下定論，是真轉勢或是繼續盤整上落，我們事前無法肯定，但卻可利用期權「能屈能伸」的功能，期權long 本來就是在不確定的大方向時的最佳武器。 當晚在散戶奇兵節目也有分析。 3月17日，中移再度跳（Gap）高開，以陽燭收在87.15元，並跑贏恒指，已經擺脫前一天可能只是跟指數升之疑惑，此時成交量已經顯著放大，當天指數未有明顯上升，這種由弱轉強並連續增量的走勢，已經不是弱勢反彈或是跟升可以解析，除了技術走勢之外，必定有「消息靈通」大戶的偷步搶先所致，我有再度追加3月份90元call，當時市價約0.38。 3月20日星期一，開市前已經傳出中移會增加派息比率的利好消息，開市後急升，最高升至91元附近，收市在90.35元，87.5元call的內在值已經有2.85元，87.5call收市在3.35，最高3.75，而90元call收市在1.70，最高2.00。 換句話說，3月16日見形態出現作long call 87.5博轉勢的交易，兩個交易日已經是8倍以上利潤。 基於未出現好消息前入市，消息傳出時賣出的理論，加上跳gap連升3日，已經沒有不平倉的理由，再趁著業績前的高IV水平平倉，絕對合理。 中移在週四公佈業績後，只符合預期，沒有驚喜，沒有增加派息，原來是一場誤會，股價急跌回88元之下。 這場遊戲，從轉勢訊號到業績前的高IV，再到業績後IV急跌股也跌，簡直是完美的「上下其手」的機會。 我比較細膽，也沒有靈通「消息」，業績前只是平中移好倉，沒有反向short call。 long 即月交易，本來就是一種機率的遊戲，一種期待，要有大倍數回報的預期，這才是期權long 的目的。 以上部分來自明天出版的 經濟一週，今次特加詳細並提前給各位分享。 騰訊業績前炒高到離譜，但只有小量short call 4月，因為明白到即使業績後騰訊再升5~7元，業績後IV必急跌，short call 不至於虧損。 平保業績後先破頂後回，call put 皆跌。 688，長和及長地也是業績後call put 皆跌，尤其是價外期權。 面對美股可能繼續偏軟，而港股勢強，交易可能處於兩難，只能從強弱股中入手。 匯豐圖表偏淡，跑輸大市，淡倉繼續持有。 還記得去年8月初時，匯豐突破52元，開始持續每月追好倉的策略，至2月中為止，超過3成升幅，但2月份開始，還是得狠心分手並轉淡。   港交所走勢一般，千億成交只維持兩日，對它幫助不大，除非未來跑贏大市，暫時仍然以淡倉為主。 […]

【封面故事2】~標題必燈

  記得今年我分析過多次煤氣，與一般分析員們相反，認為絕不能成為長線投資的首選，事隔幾個月煤氣股價從高位跌20%。 看似跟指數跌，未跑輸，但後來呢？ 指數反彈，煤氣依然反彈乏力。 封面標題永遠發揮神奇魔咒力量。而且很快見效，不必等很久。 其實這並非迷信或開玩笑性質，這都是有根據的。 交易員一向講求邏輯，計較成敗率，而封面標題卻就像死亡交叉，黃金交叉等的落後指標一樣。 通常持續一段長時間的好表現及穩定表現，代表即將出現變數，物極必反是週期改變的定律。 而在週期改變前必「終極」，讓人深信不疑。 例如6~7月時，連續20個交易日陽燭的港鐵（066）當時多少人趨之若鶩？ 8月底多少標題及封面說港股會跌至更低，然後呢？ 真正原因涉及群眾心理學，忍無可忍，眾人不問價湧入，多數就是見頂見底時。 唯一不變的就是循環改變 。 身為「燈迷」的我經常會將標題作為自己未來交易方向的參考， 這些反向指標，過去幾年成為最高勝率的「技術」指標。 所謂：過往的好表現只代表將來「虧損」的保證，投資人應明白當中風險。

【專家與贏家】

在金融市場裏面多的是矛盾與諷刺，不知道內情的會「仰慕死」，瞭解真相的會「笑死」。 未親身經歷金融海嘯的考驗，已自稱股神。 未經歷亞洲金融風暴，卻自稱已經有百戰的磨練。 期權從未嘗試過10倍利潤的，卻堅稱long 的獲利無限。⋯⋯ 經常錯算牛熊，卻認為自己識數浪。 未嘗過期權short 的優勢，卻堅稱風險無限。 連ES的代號及交易月份也不知道是什麼的，卻稱自己瞭解國際期貨市場。 連CL 代號還未弄清楚，卻說可以看懂油價走勢。 連put-call parity 也不知計算，卻堅持自己對期權有深入瞭解。 市場更多的是連標普500的3種不同期權種類及到期日也不清楚的，卻堅稱專業。 連100筆的期權交易都未超越的，卻說自己期權經驗豐富？ 就像住劏房的卻自稱是大贏家一樣。 市場就是這樣，只要扮高深，把簡單事情弄複雜，把單純的投資人搞迷糊，就代表高人。 以為只要猜測大戶動向就是夠專業？卻在不知不覺間迷失，聰明反被聰明誤。 很多所謂專家，充其量只能停留在「見山不是山，見水不是水」階段裏的「專業」。 別妄想可以輕易勸服他們。 筆者自問不是專家，也不怎麼專業，更不是高人，交易是我的工作，是我的收入來源。 我只在乎盈虧，是否專家，已經一點都不重要了。 路遙知馬力，我只相信1000筆交易以上的贏家；而不信幾筆交易的股神。 享受最低調的精彩，才是專業。 PS. 如果你看不懂這篇文章，沒有共鳴，不打緊，或許是件好事。

【市場體會】

這幾天市場多了很多分析開始唱好。經過這兩個多月的走勢，各位應該可以明白到我經常掛在嘴邊的幾句交易體會，並非亂up ，並非講笑，更非哇眾取寵，真的是要有這樣的交易思維，才能應對單向市場，不管是業餘或全職交易，以後也用得著。 倉無須大，最緊要盡，賺盡！ 寧可追錯，不可放過！⋯⋯ 我寧願一路買到山頂，也不願到山頂才開始買入！ 不願意輸，就很難贏！

【幸災樂禍的金融市場】

金融市場總是幸災樂禍的，不是嗎？ 就像牛熊證被收回時，一般股民都會報以會心微笑，歡呼鼓舞，甚至忍不住笑出來，最少也會從心底裏發出些喜悅。 因為越多人陣亡，代表市況即將結束？ 代表自己未亡的優越？ 還是代表自己比「他們」優勝很多？ 50步笑百步？ 這就是金融市場！

【建行除淨】除淨對期權的影響

每次有大藍籌股除淨前，皆有很多朋友問我同樣的問題， 有時並非不願回答，而是要回答必須全面，不能片面， 不然會造成更深的誤解。   例如最多的問題是除淨前： 1，所有Long call是否一定要全部平倉？ 2，Short put若忘記平倉是否會蝕底？ 3，Long put是否有著數？ 4，所有Short call 忘記平倉一定會被call貨？ 5，所有call put皆已反映除淨後的股價，不受影響？ 以上五個問題皆錯。 首先股票期權是美式期權，可以提前在除淨日前一日行使，持有股票並取得股息。 call若是除淨前一日收市前，仍然處於價外， 沒有影響， long short 一樣。 call 即使處於價內，還要看： 股息多少。 到期月份。 該標的股的引伸波幅。 並非所有股份處於價內，皆會受影響。 1,價內價外 首先，在除淨前一日收市前，看股價是否處於價內或價外，內銀股因派息高，只要價內一定會有影響，價平也會。 但不是所有股份價內的一定會有影響，尤其是除息少的股份。 2,股息多少 看該股份的派息率， 建行每年派息一次，今次高達0.348元， 而例如中人壽派息只有0.18元，所以不能相提並論。 3,不同月份 不同到期月份的期權，因時間值多少有別，又有不同的影響，例如匯控除息，有些遠月份價內call不受影響。 4, 所有put 早已反應除淨後的股價，所以沒有影響。 5,為何call不能提前反應除淨後的期權價？ 因為美式期權有提前行使的權利，若call提前反應除淨後的股價，會被市場套利。 6， 若要得到股息必須持有股份，而基本四式當中，只有long call可以提前在除息日前行使，持有股份，並得到股息，這就是問題所在。   看完以上各位應該明白， 很難可以用簡單語言分析除淨對所有股份期權的影響。   建設銀行下星期二(7月2日)除淨， 除淨金額0.306人民幣，約港幣0.349。 星期五建行收市6.73， 下星期二建行的前收市變為 6.381。 […]

【恆指 黃金交叉？】 其實比較像~死亡交叉

黃金交叉 ？ 今時今日，已變成是一個笑話    

【恆指IV在星期一夜期時達到最高水平】

OTM put 更高達80%IV之上，所有股份及商品市場都出現難得一見的高引申波幅，這是期權交易10多年來難得的機會。 IV未來將漸漸回落 市況方面，原來我去年9月份已預期今年3月會跌至22000之下 重點內容： {<……今年初反彈浪上3萬點，至五月份開始下跌以來，最低幅度估計最盡可能在22000之下。 而在持續時間方面，過去兩次由高位至低位持續約九至十個月。 這推算低位可能在明年3月份。>} https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=1220716408139579&id=229663317244898

【態度決定盈虧】心態決定境界

【態度決定盈虧】心態決定境界 少數的贏家其實並非有多高明，而是贏在注碼運用及心態上。 輸家並不是技術分析不如人，而是輸在心態及包袱。

【慎選你的英雄】

巴菲特說過： “慎選你的英雄，你的英雄非常重要，但現在這個時代充斥著過多的行銷資訊，媒體造神，要找到真正的典範人物變得很困難。” 包裝出來的英雄偶像無數，選錯對象以後將付出沉重的代價。 但大部分人卻選錯「英雄」， 人們只喜愛崇拜只贏不輸的假英雄，或崇拜只會炫耀跑車的富二代，以為就是英雄。 你不能選擇每天早上，準時上電視台直播說分析的，以為就是英雄 。 因為他們只是分析員，絕對不是投機者或交易員，9點15分至10點半是每天最重要的一個時刻，趨勢延續或轉勢或突破皆在此時候發生，交易員不會在該時段離開崗位。 你所選擇的英雄，絕對不該鼓吹十萬變一億作為廣告詞句。 不能選擇永遠模稜兩可，自己都不知道方向的「英雄」，因為他們只是在取巧多於分析。 能言善道， 事後說盈虧的，絕對不是你所尋找或應該崇拜的英雄偶像。 你可以沒有心儀的英雄，但不能錯信。 可能你自己就是英雄，勝過無數紙上談兵的偶像。 #迷信坊間英雄 #敢輸敢贏真英雄 #更多分析請重溫星期四晚新城財經散戶奇兵

【投機最大的風險在於】

投機最大的風險不是看錯方向，而是看對方向卻無倉，不敢出手，或害怕得而復失，賺少少就走。 看錯方向時，卻一廂情願，投奔與自己同方向的group裡，以得到心靈雞湯般的安慰，繼續錯下去。 看對贏不盡 看錯輸到盡 一切皆「盡」 這是兵家大忌 皆因心態上找不到平衡 一路在迷網中跌跌撞撞 贏心態 贏市場 輸心態 輸天下

【投資市場的黑色幽默2019】

1，機會是留給有準備的人？ 但很多人準備好一輩子仍然冇機會。 2，止蝕永遠是對的？ 現實經常是來回止蝕。 3， 眾人皆醉我獨醒？ 有時是眾人皆贏我獨輸。 4，在哪裏跌倒在哪裏爬起？ 很多交易員在哪裡跌倒，卻一直躺在哪裏。 5，別在乎別人怎麼看你，專心做好自己？ 其實沒有人在看你。 6，虧損只是一種過程？ 只不過一直徘徊在過程中。 7，連續五次虧損，如何是好？ 別怕，下次就會……習慣了！ 8， 有人說不要放棄你的夢，堅定信心走下去。 又有人說回頭是岸，究竟要聽誰的？ 9，以後終會能鹹魚翻生的？ 別放棄，會的，但所有鹹魚都有同樣想法。 10，成功需苦幹，當終於學懂所有技術分析，帶來的卻是更多的虧損。 11，雖知道機會必須等待，但現實是沒有錢等下去。 12，投資忠告應該改為：過往的好表現只代表將來虧損的保證。 #負能量 #黑色幽默 #OptionJack

【投資有道 投機無道】

【投資有道 投機無道】 以理智，穩重及耐性來持倉 以瘋狂，貪婪及絕情來獲利 以留住青山及壯士斷腕的情操來止蝕 以機會無限及分散風險的態度來止賺

【推薦序】贏家的思考模式~那有一天不交易

【推薦序】贏家的思考模式 第二次受Option Jack邀請寫推薦序，實在是我的榮幸。Jack是我在期權界內最敬重的同業，不只是經驗豐富，看市準確，而且為人正直，絕對是值得深交的朋友。 不過敬重還敬重，有些事情我還是不吐不快的。 不少朋友跟我反映說， 看Jack的著作是一種享受，相反看我的書是一種折磨，因為Jack的著作 有很高的故事性，所有操盤者都會有莫大的共鳴，無論你是否期權操盤者，都會有很大的收穫。 我和Jack一樣在Facebook設有期權的專頁， 不同的是我已經很少在網上發表有關期權交易的分享，原因是經過這些年來和散戶們的接觸後，我發現許多人根本不具備操盤者應有的性格和思維。 就算是活了許多年的中年人，一進入股市就完全暴露自己的性格缺憾， 貪勝不知輸、硬頸、為失敗找藉口等，幾乎每一項都可以使操盤者在金融市場上被判死刑。 因此我十分同意Jack的一句說話︰期權投機並不適合大多數人，只有少部份人才能贏錢。 Jack著作的特別之處，在於利用故事帶出的道理，讓讀者們能夠有深切的反醒。世界上有許多道理大家一聽就明，但實際上運用起來又是另一 回事，沒有被當頭棒喝過都不會有所體會。 例如本書中的其中一個角色「阿忠」，簡直是失敗者的典型，在操盤初期所嘗的甜頭令他變得狂妄自大，任何一個有經驗的操盤者都會知道他的下場。然而，若果故事發生在你身上，操盤初期就賺進接近一年人工的話，別人的說話你會聽得入耳嗎？止蝕和風險管理你還會重視嗎？ 種種的問題，完全與知識無關，長遠的操盤致勝關鍵永遠在於性格和思維，沒有感受過的人是不會明白的。以前我會對這些故事感到非常困惑，為何人總是重蹈覆轍？ 為何人總是不能從過去吸取教訓？ 為何人總是如此愚蠢？ 但近年的經驗告訴我，人就是這樣充滿缺憾的個體，人類總要重複同樣的錯誤，不過你還是有機會擺脫這個宿命！ 現在在書局拿著Jack大作的你，請乖乖前往收銀處付款，因為你手上的並不只是一本書，而是改變你思維模式的一本大作。 看罷這本書，你就會明白什麼是「贏家的思考模式」了。 歐陽一心 《期權投機客》系列作者 香港程式交易研究中心 創辦人 感謝一心兄，再次寫推薦序 #各大書局熱賣中

【操作日誌 0103】連續三年都這樣

有了過去兩年的經驗，加上結算日的走勢， 1月2日，2018年的第一個交易日的高開高走，上升近六百點並不感到意外。 （詳情看上兩期操作日誌或經濟一週） 有幸在結算日開始連續兩天偷步部署好倉，作天的高開當然有繼續追貨。 A股的急升，助長港股漲勢，昨天幾乎所有股份板塊都升，除了中移及豪賭股。 其實很多模式是有跡可尋的，除了每年初會跟年底結算日行大方向這模式之外，50天線跌破皆破頂，這是2017年以來第四次，不過12月初的跌穿50天線後，這次破頂卻拖到1月初而已。 建行及工行乃過去兩星期累計最多的ITM 進取好倉，現在變成OTM，今天繼續保本平舊開新，建行目標不變仍然維持7.60附近，工行6.75附近，這只是初步目標而已。 地產板塊這兩天升幅不大，好倉全部繼續持有。 內房股升幅最大，但只有小量中海外有期權long call， 浮動超過7倍，準備平倉。 匯控年前連續三天被點穴在80元，昨天起步，有追一些short put 好倉，跌回80元之下會止蝕。 昨天再追加好倉的主要是內險板塊，因為仍然超落後，連國壽都不放過，一於有追錯無放過。 港交所趁機減short put 倉，驚又回。 其實12月初的急回，有幾分像大時代前3月份的「最後一震」，是否這樣，見步行步。 未來發展當然還要看外圍及A股走勢，若中美股市突然急跌，港股也必受壓，但仍然幾乎全好倉應對，中美股跌再算。 好淡分界線，粗略的定在三萬點，這種走勢不能回太深，一回即散，與上次一樣。 更多分析在今日17:15 策略王直播 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌 0221】輪流炒的節奏持續

輪流炒的節奏持續，看似弱勢股份，突然又回升，走勢像2017年般，但節奏更快速，即使盈警或利潤減退的股份跌一日又再升及破頂，例如中人壽，舜宇等。 2月份進入反覆週期，比對1月升到底的操作難度增加不少，倉不能太大。 匯控業績不及預期，跌幅卻不大，過往歷史除淨後通常出方向，去年2月在除淨後80元之後「一路向南」可見。 所以今次未來若可站穩65.10及今日陽燭收可博上，以64.00作止蝕，差價不大，若向上發展可持續加注，憧憬今次「一路向北」。 人壽在1月份突破18元後，已說過可能是2019年黑馬，好倉繼續持有，最牛看24元，但由於升幅已多，現在才上車的投資人必須忍受回調風險，不能大注。 吉利汽車不經不覺已上15元之上，回頭一看一月初時，還在戰戰兢兢的憧憬買入當時只11~12元附近落後的股份，現在已跑贏眾指數股。 過去連續兩個星期五回調，提防成為節奏，好倉不能太進取。 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌 0609】節奏分析法

港股又在5月30日跌破30,000點後，瞬間在3日內升回31,000之上，這已經是今年以來第5次。 我喜愛使用節奏分析，在某些周期裡，可減低趨勢交易法的不足及缺點。 以追勢交易法來投機的優點，是可在單向市况時可放大利潤，但要享受追勢槓桿高盈利的同時，也必須面對經常盈利收窄，甚至由盈轉虧的無奈。 突發新聞及國際情勢的變化，在不平凡的2018年裡，更顯得只使用基本及技術分析的無助。 近年經常出現巧合的節奏，我過往也提及多次這種例證，例如用年底最後幾個交易日來補足年初單向大趨勢；之前結算日對月初走勢的啟示；又例如今年3及4月份皆在最後幾天下跌，而研判5月份會有同樣的節奏，結果5月份結算日剛好就是跌破3萬點低收的日子。 還有去年的節奏巧合例子是，每次跌穿50天移動平均線後，再升回其上時，之後皆急升破頂，全年4次皆相同。 而今年前5個月的節奏例子則是，每次跌破3萬點關卡後，再升回其上時，皆是絕佳的買入時機。 每升回3萬點時，皆為快速上移，避免了途中承擔浮動損失的猶豫，在升回31,000前，很少再跌回30,000點之下，所以有時追勢交易，相比只計算波段來交易高明不少。 6月初才幾個交易日，指數已經連升6日，與5月份同樣是在3萬點之下起步，連升6日後，驚嘆同樣在31,500點附近回跌的巧合。 這種節奏巧合經常連續發生，但「斷纜」後就不能再使用，只能留在回憶裡，方便以後再出現前產生「市場直覺」。 投機不是投資，因為放大了槓桿，所以時刻必須有Plan B打算，才可避免措手不及，同時更須有些想像空間，才能達到「暴利」，這些都是全職投機交易員，最少該準備好的思維，才能做好風險管理及應對措施。 在市場超過30年的交易經歷，早就領悟市場絕對公平，每一種策略皆有其適當或不適當的時機，最後成敗就是在於周期的判斷。  

【操作日誌】0705 市況暫不適宜看太淡

歐美股市自上週二開始急速上升，週一港股跟隨升至第一目標20950後，再受A股上漲帶動，突破21000。 但今晚美股長假後複市，市場觀望美國股市走勢，港股連日急升回調。 A股走勢明顯，港股不宜作淡倉。但美股已經連升4日，今晚又將面臨ES 2100 魔咒壓力。 暫時以回調建立short put 為主要策略。 【好淡分界線為20950】 至目前為止，已持有幾筆long call倉，走勢最強的是358江西銅，目標暫定10元，2628中人壽，博追落後，突破100天線17.20，可能會加倉long call 。也持有小量港交所。 Short strangle 部分有941中移動9月，75，77.5 ~95，97.5元。另外1299 的short strangle 7月浮動利潤超過60%，等待平倉。8月份繼續保留。 仍然持有匯豐short put 45元8月，7月份short put 接近全部平倉。 港交所7月short put 正等待隨時平倉，8月160~170 put 繼續持有。 上週建立的short strangle 由最多浮動賺4成變倒輸3成，今天已止損。 至於脫歐前後建立的 期指期權 short ratio put spread ,已經超過8成利潤，等待平倉。 昨天也有建立指數 short ratio call spread ，看跌策略，繼續持有。 多條主要移動平均線，持平或交錯，這種情況讓我想起2013及2014年的震蕩上落市況。 但還須多觀看歐美市況變化，暫時仍然持輕量偏好倉為主。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌】0825

連日藍籌股業績後超過9成是升。 過去兩日，各位應該明白，為何我自上星期開始，公布業績前只要小「升」的股票，我均全作short put好倉部署，待業績後IV下跌，而股價升即可慢慢分段平倉。 先是688，12恆地，殘股2628中人壽，883，857，23東亞，386，1171，3323…全部short put，殺紅了眼，一於有做錯無放過。 雖然放棄了，long 之倍數， 既然大數據是升就做升，又要勝算高 ，又要避免萬一急跌，或不升不跌輸IV之風險，趁業績前高IV，所以全做9月short put，不論好壞，跟勢跟大數據做。 只要明白業績前後的引伸波幅變化定律及杠杆風險，就會明白我在寫什麼。 今日在升破27600以後，也有加追long call 個別股份，例如16新地，2628中人壽，939建行…388等非即將公布業績的股份。 圖中建行圖形是否與大時代（前）的指數 3上3落有幾分相似？ （詳細可節目重溫昨晚播出的散戶奇兵） 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌】1229 連續兩日加好倉

2017年12月28日，期貨指數在接近全年高位結算，可說是從年頭升到尾，這是今年的特色，全年只有9月份是下跌月份，也是歷來少見。整個12月份的走勢是先跌後回升，而最後抽高結算在全月的最高位。 11月份結算日呈現陰燭，而在隨後幾個交易日及12月初更出現急跌，而這次剛好相反，是否意味著1月初會有驚人的升幅？ 其實在過去兩年，這種自結算日開始的小波段模式非常普遍，11月份只是其中一個例子。 再回看一年前的12月份結算日的走勢，當天因美國股市隔晚下跌，港股低開卻小幅高收，以全陽燭形態收市，去年12月的最後一個交易日12月30日，上升210點，突破22000點後，迎來的是2017年首個交易日開始的慢升勢頭。 再回看2015年12月份的結算日，是下跌陰燭走勢， 迎來的是2016年初，首個交易日開始一段熊市末端急跌的形態，所以星期二1月2日的走勢非常具有參考價值。 由於12月28日勢為上升， 我暫時以全好倉面對2018，下周若是如預期的「升」在起步點，將再逐步加注期權好倉，視乎節奏快慢。若是相反，2018年初呈現下跌勢頭，將逐步減低持倉，甚至轉身作淡，視乎幅度而定。 騰訊及平保，成為2017年倍升的大藍籌，但相信再難成為明年之升幅藍籌股王，因歷年來鮮少有藍籌股可連續兩年蟬聯漲幅榜首。 騰訊自11月底經歷一週內上漲20%至439元的「終極一升」後，未來偏向反覆偏穩震盪一段時間居多，並不容易又在短期間內上破新高。 持有小量short call 。 平保在82至85元之間面對層層壓力區，仍然持有short strangle。 反而另外一隻也在升幅榜內的大藍籌友邦，經過12月份的調整回跌10%以上後，過去一星期走勢強勁，來年有望更好表現。 匯控，雖然在過去一週仍然徘徊於80元附近，不升不跌，像被點穴似的，但匯控經常不跟隨大市升跌方向，可能會在大市回調時突如其來，急升1至2元，但相反，若未來跌破78元之關鍵支持位，意味著自2016年以來的近倍的升勢可能結束，好倉必須嚴守止蝕。 建行在12月份尾段才突破7.00元的魔咒線，以圖論圖，走勢非常值得憧憬，以盤整震盪高低幅度量度，這波最少有挑戰7.6元之上的實力，但必須配合A股回升才有機會達到，繼續持有好倉。 工行及中行也有持貨。 久未有表現的地產板塊如新地、 恆地、新世界及長實01113等，近年底時均有不錯的走勢出現，值得在來年密切留意，全部持有好倉，今天有部分減倉保本。 港交所0388，在今年每次急升時，均吸引不少投資人買入窩輪或long call 期權，卻每次急升後均回跌一星期以上，雖然股價有上升，卻大部份虧損在時間值及引伸波幅上，未來須配合成交量，看是否能擺脫這急升必回的另類魔咒，昨天開始加好倉。 1號長和昨天突然陽燭，開市在全日低位，連續兩日加好倉。 吉利汽車昨天走勢突出，也有開始小量short put。 最後一提中移動，兩星期前憧憬見底，有持續加ITM 好倉，因IV 實在太低，今日才有比較明顯升幅。 更多分析可節目重溫 新城財經台 昨晚12點後播出的散戶奇兵   〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌】一週部署0710

【操作日誌】一週部署0710 美國6月非農就業人數+28.7萬，創下去年10月以來新高，大副高出預期的+18萬。 吊詭的是，大副度低於預期的上個月NFP(非農業就業人數）更從+3.8萬修正為+1.1萬。市場預期與實際可以落差這麼遙遠，也反映市場心理變化的節奏加快。 S&P500 擺脫 2100魔咒 ，急速上漲。市場憧憬美國經濟濟仍強勁而美聯儲卻又不會在英國剛脫歐的情況下急於加息所致。 9月ES期貨距離歷史高位只有一步之遙。⋯⋯ 市場從英國脫歐的極度驚嚇至極度驚喜，不到兩周！ 回說港股走勢方面，上週完全跟隨中美股市震蕩起伏，一切走勢分析判斷皆看外圍。港股能走出自我的價值，短期內幅度極有限。 週一（明天）開市，港股將再度考驗20950的好淡分界線。能否像上週一般突破，須看A股走勢。 策略上在中美股市皆強勢的情況下，仍然以偏好倉應對。突破20950的好淡分界線會稍加好倉，而策略應會繼續以 short ratio put spread 為主，避免市場再次來回震倉的狼狽。除非美股升勢又轉弱，否則指數若突破分界線後有機會升破今年（2016年）高位。 但若仍然受制於20950之下，走勢可能繼續上落震蕩市況延續！

【操作日誌0103】好倉

假期前港股已見回升訊號出現，分別是在29日低開高收，跑贏美股，30日的升破資金位21860（詳情1230散戶奇兵），再加上今早美股指數期貨並未如去年開市急跌現象，反而是上週五已經爬頭反映~跌定先，今早ES 高開。 A股在好過預期的PMI後上升，將指數拉升至22,100附近。 上週建立的騰訊好倉繼續保留。 指數方面繼續保留上星期偷步的224 L C 及214/216 S P 。 今早在倒升前有再加好倉。 今天比較突出表現的是地產及內房股，內險股也追落後。 美股未正式開市，而港股今早已經升近20天線，仍然有變數，究竟這波走勢是反彈？V升 ？ 慢升 ？可能機會各3份1而已。 但基於短期順勢策略，見1步行1步，繼續升繼續買，並將止賺位上移。 若高追投機盤，在跌回21950之下已經要開始減倉。 好淡分界線仍然在21860。 上破50天線再加倉！ 在今年首個交易日 祝各位<期開得勝>。

【操作日誌0105/2019】非常時期非常手段

在聖誕節前後，美國股市已經在連續急跌後反彈逾千點。 唯獨港股在跨年前仍然保持平靜，沒有明顯方向，但引伸波幅急升，這更顯得風雨欲來前夕之寧靜。 這次年初前夕不一樣的地方已在（操作日誌 1230）詳細列明。 年後的幾個交易日，環球股匯市皆巨幅震盪，有了過去三年的持倉經歷，1月2日港股的下跌700點已完全不感意外。 心裡的想法是：就是這麼簡單？ 1231跨年前夕，部署了少量最近的牛證及熊證，形成牛熊證的long strangle，分別是25928收回的近熊及25600收回的近牛。 會這樣部署，除了不確定方向之餘，是期權iv 過高，期權long值博率減半，short又怕錯邊，如果年初效應有單向發展，牛熊證可一邊被收回，另一邊賺倍數。 「年初效應」愈是少人提高警覺時，愈是繼續出現。 過往幾次的年初效應，分析員必會忘記，因為無倉，而交易員不會忘記，因為有持倉承受盈虧。 第一個交易日1月2日，本以為會高開上升反低開下跌，在跌破25700之後我狠下決心作期權淡倉部署，還要將淡倉分佈到6個不同交易戶口裡，價格快速下跌，價格愈來愈差，但還是繼續「沽」，因為指數跌破25700後，不到3分鐘已經跌至25600，牛證被收回，而險死還活著的熊證則放大至3倍floating profit以上。 正常情況（平日）我很少會在9點45分前匆忙入市開新倉，因為這是一年第一個交易日，一年一度的盛會，豈能錯過。 我當天特別早起床，9點前已將多個SP trader登入好， 滿心歡喜地等待璀璨一刻的降臨，過去3年都這樣，這次又如何呢？ （牛熊我只會在關鍵時刻，用來賭過夜博倍數or nothing的部署，所以有多近買多近，與一般用牛熊來跑格仔，炒即市的投資者完全相反） 新年第一仗虧損，因為才開市片刻牛證已被收回。 1月3日平了一半熊證，平均4倍。 1月4日，貪婪的看到隔晚道指急跌600幾點，上證指數更跌破2449的之前低位，騰訊低開在300邊緣，市場充滿悲觀情緒，而港股只是小幅低開，並反彈，瞬間已由跌轉升，我不由分說，先分段平了1/4淡倉，浮動利潤瞬時減低3成，因期權大部分是short call 倉，有著時間值及IV下跌的優勢。 平倉時只能推翻一小時前的興奮情緒，跟勢交易，早就習慣面對現實，既然敢跟勢做淡，就要跟勢平倉。 個人的algo trade此時也發出同樣逆轉訊號，儘管近月有多次誤報，但這是年初，大是大非的非常時期，最少也要信一半。 此時標普期貨也反彈接近2460附近。 腦海中又浮現1230日誌中的一段分析，道指已在1224當晚作中期的終極一跌，之後輾轉反彈態勢，之後再跌破，可能是幾個月後，這點也是最少人會認同的一個觀點。 下午在充份盤算後，仍然得不出一致的後市方向策略，指數在25400盤整，跌不下去，我等不及升破25500的好淡分界線，幾乎每5分鐘再平一些餘下淡倉，後來有小部份淡倉更由盈轉虧，於是我加速平倉，經驗告訴我，由盈轉虧時，8成機會繼續該方向，先平為敬。 加上11月份多次在25000附近急升的陽燭，皆伴隨著往後最少一星期的上升趨勢。 於是決定冒著美國當晚非農就業數據前的變數風險，平倉之餘我更開始轉身作好倉。 1月4日，恆指收市上升560點。 距離早上淡倉最高峰浮動的時光只剩3成利潤，2019年第二仗只能說慘勝。 收市後傳來降準的好消息，才明白今天的回升，原來是有「先知」。 市場走勢經常在新聞公布前。 夜期開市後，我再加大好倉注碼，並等待NFP數據後的走勢。 過去3年皆顯示，年初走勢與平常不一樣，反彈或回調幅度空間不大，適合追勢。 指數26000也是一個關鍵位，下週若能突破站穩或會再加大好倉，期待一波爆發的延續，短期第一目標在27500點附近，跌回25600/25500之下好倉會跟勢而退。 OptionJack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。  

【操作日誌0106】好倉

自從12月29日結算日開始部署好倉，幾乎每日加碼，今天反而減持部分long call 倉。 美元指數回調，人民幣反彈，使得港股昨天破位勁升，但速度似乎快了些，今晚適逢美國非農數據前，好淡倉皆面臨考驗。 難得一個趨勢出現，不會就此全部平倉，但在特朗普就職前，也不會過於進取。 保守策略為上。 友邦急升兩日，舊short put 倉繼續保留。 騰訊有平部分long call ,short put 繼續保留，但相信200元附近壓力不輕。 388港交所反彈幅度弱，但已站上184元小資金位，S P 會繼續保留，L C 會在187及188附近平倉。 688仍然跑輸大市，L C 等待22元附近平倉。 匯豐並未建立好倉，因憧憬升幅有限。 平保，舊 S put 倉繼續保留，突破40元才考慮加好倉。 期指期權部分，今日只平部分L C ,仍然全好倉應對。 [更多的策略分享，將在今晚散戶奇兵]                               另外： 【期權交易的兩難三疑】 尚剩小量名額，報名請快 不再加場 1月10日（星期二） 彌敦道494-496號晉利商業大廈4樓 時間：19:15~21:45 $800 （油麻地地鐵站C出口正對面） […]

【操作日誌0108】換股時份

過年前部署的大量好倉陸續減持中，但又同時增加不少其他股份好倉，以避免錯失這波急升市況。 雖然連升9日，指數好倉方面只加不減，加到終極為止，以2月份short put 為主，不是看2月份才升，是為了減低槓桿的舉措。 市場最矚目的板塊：內房股勁升，不過唯一有期權的中海外已經平倉無貨。 內銀今日小幅度回調，跑輸上證，過去一星期有作short put倉roll up 去槓桿部署。 港交所今次升勢，iv 不高，窩輪不熱，相信是去年散戶們一追就回，輸太多次，熱情退卻，這次反而可能持續強勢， 仍然持有好倉，但數量不大。 匯控在大市升時不跟，表面呈弱，可能大市回才考驗80元的支持力度，好倉跌穿79.85會開始減。 地產板塊好倉繼續持有，恒地，新地，新世界及長地皆有，在年前開始部署，年後加倉，新地今日有比較似樣的急升，但又急回，新世界上星期突破急升，已平一半，長地今日gap up 但勢不算強，看明天如何。 三桶油上星期爆冷再上，尤其是中石化，已經平掉大半好倉，剩下一半long call 博下。 騰訊變成慢升，但OTM iv 不升反回，不是股價難再上，而是市場資金紛紛部署未爆上或升幅不多的股份而放棄持續強勢股所至。 平保早上又是高開在全日高位而偏軟。11及12月時部署的1至3月short strangle 已陸續平。 友邦走勢飄忽，今日又是開在全日最高位，持有的short strangle 正候位減持中。 1號長和，用陰燭上升，好倉繼續。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0110】 連升11日好倉繼續

昨天追入匯控，博買在起跑線之舉，因開市早段已見強勢，今天又AO在全日低位再上，但早段太忙來不及加倉已接近82元，匯控算是這波11天連升起步最慢的股份之一，上星期已經密切留意。 港交所上星期五又開始連追兩日好倉，今日暫時沒有再追加。 有個奇特的現象出現，過往港交所每升必爆IV ，而上星期的起步卻沒有，證明市場已經受夠了2017年的「每升必回」節奏，今次少人追就唔回，一路上，股份節奏已變，可能行緊終極。 騰訊這波升勢不弱，但IV比對去年11月低不少，認購輪不增反減，持續流出，不少 返家鄉的窩輪平倉所至。 反而還未升的股份iv 明顯高。 上證站穩3400，內銀二段發力，今日有加些內銀好倉。 地產板塊只有長地1113破新高，也是壓注最多的地產股，今日開始減倉。 三桶油好倉不多，只有386比較多貨，好倉繼續放。內險走勢一般，short put 繼續放。 指數期權方面，今日開始平年前建立的好倉，沒有再追貨。 港股連升11日，從聖誕節後至今的10個交易日子裏，是個難得的期權黃金機會，並不是說方向的問題而是強弱股互動明顯。 long call 對爆升的股份，幾日內5至10倍並不罕見，例子多不勝數。 short put 對慢升的股份，賺得很輕鬆， 無需急著找位置平倉。 short put 錯不肯升的股份，也不至於虧損， 涯幾日就反彈。 只有long call 不懂上升的股票會虧損。 當然，逆勢做「淡」者， 卻是慘不忍睹，連日見熊證成為10大成交之首可見，牛熊比例25：75。 一般投資者，因習慣了去年的升跌節奏，今年初容易被誤導。 所以我在年前的計劃：跟年初大單邊走勢策略正確。 這波輪流炒上趨勢，欲罷不能，繼續全好倉，慢升搵起步或突破股買，急升減倉為策略。   〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0110】繼續好倉

自11月份特朗普狂熱開始，美股升時港股跌，其實已經多次提及因為美匯指數，美元強港幣強，港股弱。 12月底轉勢日開始是美元回調，港幣得以舒緩強勢壓力而股市得益。 附圖，昨天美股回跌，今日港股升，與上月29日一樣，可以明顯分辨港股走勢必須盯緊美匯指數，而不完全是過往跟隨美股或A股走勢。 全好倉繼續保留。⋯⋯ 短期好淡分界線在22450。 跌破開始減倉或止賺，否則仍然會持好倉。 22900附近才會平部分好倉。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0112】調整好倉換股炒上

美股再創歷史新高，港股連續第14日升勢，早段高開200點以上後震蕩。 今日所見強弱互動。 匯控連升3日，今日反而沒有高開，平開後而回調，long call 在3.5倍利潤保本走一半，80元2月的short put 部分，也減低4份1持倉，以保安全。 1號長和今日終見突破100元，用陰燭上升的股票，突破100元頸線，我反而先減年前建立的近月份好倉，2月倉繼續keep。 有加少量遠OTM call 博大霧。 同系列的1113長地，走勢更佳，持倉多星期，今日再減一注，long call 4倍，short put 賺8成以上。 平保有待突破小3角型態，窄幅上落已經一段時間，引伸波幅持續下跌，連續多天減低持有超過6星期的short strangle 。因突破84.5可能會有顯著升幅，跌破82可能會再跌，即將到爆單邊時期。 港交所連升多日後回調反覆震蕩，short put 減倉，加long call 。 友邦走勢反覆偏好，繼匯控後，下一隻再爆上的可能是它，看今日下午是否能在67元之上收市，逐漸轉好倉中。 中移動昨天突然改為低開高收，行陽燭，圖形上有幾分似周二的匯控，昨天有建立好倉，但今天又高開回，又行陰燭，此股優點在於不跟大市方向，即使大市回跌，它反可能成為避險上升股。 內銀今日再有好表現，建行再創新高，仍然保留舊好倉， 審慎應對，中行追落後，只有少量Short put 。 指數方面，雖然今日跟隨外圍再升，但開始出現震盪，市場轉換股份板塊積極，樂觀中仍要保本為上。 期權交易易學難精，博大精深， 似簡實繁，月份及行使價的選擇，已經讓新手摸不著頭腦。其實期權可化繁為簡，只要肯跨出第一步，從小金額開始交易，再慢慢鑽研期權其他必須懂的基本知識，自然事半工倍，是先上戰場再學戰術的遊戲。 PS 一年一度的 【期權拆解應對新週期】 全一堂 19 Jan (五) 19:15~22:00 HKMA 金鐘紅棉路8號東昌大廈14F （金鐘廊往中環方向過天橋） 費用: $1000 報名 whatsapp 55421062 只適合有期權基礎報讀 部份場次已滿 https://optionsjack.com/optionscourse/ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0115】終移動

美股上星期五再破歷史新高，帶領已經強勢的港股連15升，年前已經說過，連升多少日，並不太具有操作參考，反會窒礙自己的加好倉勇氣，這波連升15日當中，我最少有12日加好倉，當然也不斷平舊倉，主要是股份的選擇。 上星期五追入的平保，已經接近第一目標位91.20，整個內險板塊都急升，今日不加反減倉，主要是國壽舊short put 倉，至於上星期五才新開的long call 則繼續保留，博大倍數。 匯控今日突破波段高位，好倉繼續保留。 今日升幅顯著的，反而是金沙銀娛，沒有銀娛，只有金沙好倉，因為在圖表上，比銀娛更有想像空間，（詳情見上星期三策略王直播：專家拆局之决戰期權）今日有再加金沙好倉。 港交所今日走勢已接近第一目標價， 而且AO全日高位，減半short put，long call 繼續保留。 內銀真的行第二次升浪，工行也到了第一目標價6.75。 建行，距離8元的第二目標價也接近，繼續保留。 終移動，上星期四建立不少好倉，星期五蠱惑行陰燭，今日早段78.25已經明顯有陽燭feel ，又加少少好倉，如果真的能移動，有機會上81.20，止蝕位可從77元調高至78.10止賺，今日再上會分段平少少保本先。 整體來說，今天上午只加移動及金沙，其餘減倉及保留，下午再看。   〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0117】減舊倉開新倉

週一港股小回震倉， 周二即靠著內銀港交所…等急升再破波段高位，分析員一直聚焦在能否突破2007年歷史高位，其實這對交易一點都不重要，真不明白每天背著歷史高位的5位數字又有何用？ 考證券牌，絕對不會考你每個波段的高低位數字。 承接上星期五美股急上，昨天早段美指期貨再急升，也幫助港股能升560幾點收市，然而昨晚美股現貨市場正式開市1小時內急升急回，升幅打回原形，最後只能小幅度微升，港股今日受壓也正常。 個別股份方面仍然強弱互見，先說平保。 平保上星期五突破小三角形態84.50後急升，其實平保在踏入2018年後，嚴重跑輸指數，突破當然要追貨，連升3天後，好倉昨天已經減半，今天見跑輸其他內險股少少，再減低些，畢竟距離自己定的第一目標價91.20，只差0.20。 內險股只保留中人壽及財險，中人壽突破50天線及日線圖圓底並升破頸線，雖然是弱股，個人也不太喜歡此股，因去年追錯幾次都在此股身上，但以圖論圖，確實應該繼續看好，寧願跌回頸線再平倉，賺少些，多看一天。 建行，昨天趁好消息急升，8元以上平剩餘之long call ，超過12倍。 建行short put 倉，反而一路 roll up 減舊開新，從年前的6.75、7.00、7.50…最高roll up 到8.00元2月，也是這波升勢利潤最高的股份。今早破頂後急回，開始逢高減持。 中行工行都還有好倉，開始減些。 港交所之前主要是持有short put，經過前日一震及這兩天的升幅，好倉所餘無幾。 匯控今天抗跌，走勢並不太明顯，減剩一半的舊好倉繼續觀察，下午再看情況。 昨天中午前後追入的6837及6030，今天突破，圖靚。不知是否能打破去年每升必回的魔咒，成交量放大，港交所已經破了魔咒，看它們這次又如何？ 中移動， 始終移動不大，每升必回，真的「 怕咗佢」，全平又怕走寶，昨天今天都是逢升減持一些。 地產板塊仍然跑輸指數，以今年來說，目前仍然持有好倉，這板塊不跟指數升跌，反而更好，新地升破134會追加，新世界走勢不俗，突破11.58再追。 指數期權方面，好倉全平， 標普指數若未來跌破2750及2725，則美股昨晚的高位，終極見頂機會增加，未來可能出現類似兩個月前的日經指數回跌，必須留意。 更多分析在今晚~17：15策略王直播 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉   個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0118】平保Call

  過去的一個星期，每日皆上衝下洗，高低震盪，不停A回V升，持有期權重倉又盯緊走勢的投機者，應該都嘗盡當中的酸甜苦辣，興奮與恐懼、希望與失望、歡笑與眼淚，隨著來回AV變化不停洗腦… 這可能就是今年流行的新節奏。 還是那一句：減倉前勿興奮，止蝕前想一想。 平保上週突破95元之後，以為會一路向北，卻受上證及大市影響先打回95元關鍵支持位(壓力變支持)，震到花兒也謝了，最後才一口氣上衝近100。 自平保突破95之後回調，分日分段加開short put減一些long call，事後當然知道賺少左，但正所謂long call難持，short put 易守。 更清楚的說明應該是，正在有倍數利潤的Long 難持， 因高低變動幅度大，而正在獲利的short反而容易守到，因為價值變細，盈虧變動越來越少，愈往有利方向愈安心。 95 long call 全平，餘下97.5及2,3月100 call 。 目標與週一看法不變，最牛可到107元。 股份板塊輪流升格局不變，這句說話自12月中開始說了很多次，但還是要多說一次。 從12月最先起步的內銀、內房、中移動、騰訊、港交所…車股、殘股、到昨天的藥股、公用股都升埋，每日都有突然跑出的股份。 港交所也是個人比較大注的一隻股份，第一季目標為升破歷史高位。 匯控仍未起步或欲起步，但值得留意。 恆地三線匯聚，突破區間，有憧憬。 中建材，二次突破，博升多一兩棍再走。 金沙，比亞迪，聯想…等long call已全平。 恆指週五終於在29000之上收市，關切下週會否改變節奏。 市場仍有不少人看淡或猶豫不決不敢入市，如果是投資者我覺得無可厚非，如果是投機，就錯過很多機會了，既然選擇投機就要徹底。 市場就是這樣，愈多人不敢追，就愈跌不下去。 附圖為平保1月到期95元 call 的小時圖。 Option Jack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0118】繼續好倉

週一受到上證指數一度急挫及英鎊匯價急跌雙重打擊影響，港股最低也是回調至10天線附近而未跌破。 A股連續兩日在震撼中回穩，而英鎊昨晚急彈，應該用急升來形容，創下8年來最大單日升幅。 港股擺脫陰霾，今日開市已經急不及待，突破上週高位，也升穿11月份以來3次受壓的23000點附近。 以圖表走勢呈現「V」形轉向及「杯柄」後突破走勢，以圖論圖已經不用懷疑。 但即將面臨的是特朗普正式就職，美股及美匯市場的變數足以扭轉圖形的一切。 指數short put 會在跌回22900之下時止賺，而long call 倉應該會在未來兩日分段平倉或跌回23000之下止賺。 短線好淡分界線在22860附近。 騰訊仍然考驗201元的壓力位，目前沒有持倉。 上週至本周初開始壓注比較積極的是中移動及友邦，但均以short put 為主。 long call 博大倍數的有昨天開始建立的914，憧憬突破23元平頂及一年多高位。 平保及中人壽short put 持倉繼續保留。 港交所弱股反彈中，沒有持倉。 992上樓梯格局，價內short put 繼續持有。 週五特朗普就職日，演說內容本並不重要，但社會亂像及市場反應可能是市場變數，預期未來兩日期權引伸波幅必升。 雖會減倉，但不會全平，最少保留一半慣性持倉以上，這種技術走勢寧願少賺也不能錯過。 自從12月29日，重新部署好倉以來，仍然按照計劃操作，並不改變走勢預期。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0118/2019】 用去年1月的藍圖來作今月策略

2019年 除了第一個交易日先跌700點， 1月4日才起步上升外，增加了些難度，其餘的情況與往年一月，有不少相似之處： 例如： 連續上升多日 回跌一日隔日破頂 牛熊比例低 股份板塊輪流升 淡友多於好友 … 年初效應已說過多次，不再重覆。 詳見0105操作日誌 或星期三0116的專家策局之決戰期權 交易員總是孤獨些比較好，與大眾看法一樣時，通常錯誤機率高。 第一目標，仍然維持27500 到了之後再說第二目標位，不然沒意義。 自1月4日的逆轉奇升，激起我沉寂多時的勇氣與幻想，自當日起持續分日加開好倉，至過去三日，已開始減舊開新，避免震盪回調之壓力。 好倉主要是以bull ratio put spread 1:3 ,及簡單short put組成，long call及牛證約佔總好倉只1成，這比較適合震盪慢升市況。 今天已1月18日，今年才寫第二編日誌，原因是自一月4日的逆轉後，仍然是一個方向走勢，暫未有改變策略。 好倉撤退或止賺位，提高至跌回26500/ 26600或10日EMA，急升分段減好倉，回跌選股加好倉。 在對的週期又順手的策略時，要贏得狠，才能彌補看錯時的虧損。 市場絕對公平，某些走勢只適合某些策略，某些交易員。 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0119】 尋寶遊戲繼續

941中移動趁消息憧憬突然起步，一升已到82元，一改過去逢升必回的態勢，以今年來說，多隻大藍籌已經擺脫去年升跌節奏，例如最早起步的建行，之後到匯控、平保、內險…再到大落後股中移。 中移我部署多時，也是繼建行之後，今年倉大而又賺得第二多的股份。 從年前開始本來倉不大，直到1月11日，低開大陽燭收那天開始，才積極部署，long call ,short put 價內價外1月2月3月都有，突破之前幾天，在79元之上也有部分減注，以減輕壓力，才能輕鬆等待突破的出現。 原因是從圖表所見，有小型的頭肩底跡象，當然，升上後就是頭肩底，升不上呢？在實際操作上，有更多失敗頭肩底例子，全看你對市場趨勢及股份特性的評估。 中移動已經保本有突，繼續持好倉，希望再有驚喜，我很少在獲利時全部平倉，與一般投資者想法不一樣，經常還繼續適量加注，不然就錯失像建行這類狂升，RSI 升至90之上都不回頭的驚奇。 RSI 有很多用途，但超買多數只是散戶用來說服自己提早平倉的藉口，例如建行升至7.4時，當時RSI已經75以上。 建行目前主要剩下最後加倉的8.00 short put 2月，還有工行中行的由價內變價外的short put ，多賺些時間值再算。 匯控昨天開市後，把剩餘好倉全平，因AO在高位86元。 友邦突然急跌，好倉由賺變蝕，今日急跌即回，好似又不能太悲觀，看下星期走勢如何，這是此股的特性。 中信證券call 已平，剩下海通。 周三下午long call 的中交建，今日高開跌回，多看一日，看下周走勢如何。 中鋁今日開市在全日低位，有鴨仔注偷步，升穿星期一高開位再加。 金沙全好倉繼續保留。 中人壽由2017失望到2018，升勢又幾乎打回原型，平均獲利的因加倉變打和，白忙一場，剩下一半好倉，壓力不大，跌回50天線下再考慮止蝕，反彈繼續減倉，部分資金轉炒財險。 財險也部署幾星期，侯位再加注。 地產板塊，還未開始，留意突破位。 這兩星期各股份的起伏的節奏，其實是期權交易的黃金時期，希望這種模式不要太快結束，繼續下去，繼續鬥傻，愈傻賺得愈多，若能及時清醒的話。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0124】好倉繼續

港股繼續上落震蕩市況，一眾大藍籌變動不大。 繼騰訊升完後，支撐大市的是941及匯豐。941 2及3月short put 繼續保留，匯豐沒有持倉。 1299是另外一隻支撐大市藍籌⋯⋯ ，好倉繼續留，部分等1月到期。 上週博大倍數的914漲升至25.80元，以1月期權25call 計算，17日~19日只是 @ 0.04~0.09，至今天0.95平均超過10倍。 24 call 上週 @ 0.12 ~0.20至今1.90平均也超過10倍。 1月call 已平1半以上，2月long 繼續保留，詳細的圖形分析可在節目重溫收聽新城財經台1月20日晚~散戶奇兵。 目前仍然持有358江西銅12及12.50末日call 。 今日新倉有博2月1898中煤能源 及中石化 call 。 1筆10倍以上long 已經夠抵消9筆輸曬的long 錯，所以「long 」必須博大倍數並寧買當頭起，才能持續生存在期權市場。 特朗普憂慮可能告一段落，美股變動不大，美匯指數跌回100邊緣，加上A股回穩，皆有利港股後市發展，但港股卻沒有受到多大激勵，市況可能震至結算日。 大市中線可能繼續呈現慢升市況，主要short put 倉繼續保留，既然是慢上急回格局，只能以輕倉應對。 昨天險守22860的好淡分界線，未來若跌破會止賺部分舊好倉。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0125】  股份各自各精彩 只是次序不一樣

941再下一城，在82元回調兩日，81元之下有再加倉，昨天突破82元後，今早更升破第一目標價83.80，今日減好倉一半，剩下好倉博未來有更意外驚喜，下一目標86.4。 1號長和星期一高開已見跡象，部署好倉short put long call ，星期二小突破上103元，有再加末日long 及好倉，昨天在全日低位開出並高收，今日再上，末日long call 有5至10倍，已經保本，可惜末日long 總是數量保守，幻想未來是否能上111.3元終極目標。 金沙回調，好倉繼續持有， 暫時以跌穿10天線作止賺位。 三桶油，昨天開市走勢佳，857中石油升破6.00時有開始追貨，之後愈高愈追，一於有追錯無放過，中石化也同樣動作，可惜無追末日 call 不然連同今日升幅，OTM call 有8倍以上，而2月份只有3倍，目前short put 倉比較大，好倉繼續持有，油股比較不跟大市升跌，所以沒有 「畏高」的問題存在。 地產板塊，連日寵寵欲動，新地星期二突破134前已偷步追long call ，突破後追short put ，但IV突然升2%以上，以至call 升得多，put 跌得少，今日中午前已經升穿AO位，看是否會有大升幅。 新世界同樣部署，圖表比較確實，升穿12.60再加追。 要留意，地產板塊經常與大市方向相反。 平保連日偏弱回調，暫時沒有持倉，其他內險股，如中人壽及財險等，有減舊好倉。 江西銅走勢圖靚， 例飛之餘，今日有加long call。 指數雖高居不下，連升多日， 股份各自精彩連連。 更多分析，請鎖定今晚散戶奇兵！ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0128/2019】 一月效應再來一次

2018年底，我持小量最近牛熊倉跨年，1月2日牛證瞬間被收回，第一回合虧損，持熊證並以期權加大淡倉。 當時對第二回合的淡倉，充滿期待，以為可以終極一跌，一度也懷疑自己之前10月已見熊市底部的研判，是否正確。 但卻在1月4日，道指隔晚急跌600餘點的利淡下，當日港股卻跟隨A股逆轉上升，衝忙打倒兩天前的我，忍痛陸續平掉幾乎倒輸的淡倉，又轉身好倉陣營，當時指數在25400附近，第二回合淡倉只慘勝。 交易經常要推翻自己之前的看法，放下個人自尊，才容易抽離市場陷阱。 投機，止蝕轉身並非羞辱，而是美德。 後來美股的走勢更增強我對1月先跌後才升到底的期待。 本來年底時已經感覺12月24日的美股三大指數，非常像終極一跌，可能開始反彈，1月初更印證這個看法。 當時心想，一月效應，應該依然存在，只是這次先跌，讓年初已經部署好淡倉的投機者增加些難度，我於是按照計劃，如1月5日的操作日誌，在突破26000點後陸續加大好倉，繼續2019年的第三回合的戰役。 一路維持保守的目標價27500，過程中也受著眾人不少質疑，但一年一度的盛宴「一月效應」，是最容易獲利的時機，去年在1月份急升中獲利的成績，是去年月份中最多，這次我又豈能錯過，即使可能看錯。 12月底時的操作日誌，也詳細說明過，唯市場反應冷淡，少人關心反而成功率高。 過程中不斷平舊開新，保本為先，以ratio put spread 等來因應板塊輪流炒週期，避免倒輸，才能克服「重倉」面對的回調壓力。 1月中，從牛熊證比例及分析員們的普遍偏「淡」的看法，讓我堅持，維持策略不變，繼續「好倉」。 若依照去年的藍圖，會升至近月底或結算才回調，若以去年升幅計算，這波最多可至28300，也可定為第二目標，唯去年是牛市末期，而今次是牛市初期(若沒有錯判的話)，幅度不能相提並論，所以當初只定第一目標27500。 歷史上最容易讓人在衍生產品上墮入陷阱的是升市的1浪及5浪。 若依照2016年熊市之後的走勢，未來回調後，還會再升，升到分析員一面倒轉看好為止。 若依照2017年模式，今年可能是反復上升類似2017，但幅度當然會小很多。 若依照去年1月的藍圖，波段高位在本週出現。 回想去年10月底及11月初，在直播多次提及熊市運行剛好到10月底完成9個月，牛市一期已在不知不覺，而眾人不信時展開。 當時說被不斷喝倒彩，目前看來，已成形，唯一猶豫的是美股熊市若在去年10月初展開，並不像就此完結(時間太短)，除非美股根本不是熊，而是4浪的回調，往後還有一個終極5浪？ 這個可能性雖不高，但機率不能視為零。 另一個可能是，未來美股再破底，但港股只行牛市回調的浪二，仍可力守1月2日的低位，而後隨著美股「熊完」回升，這個可能性機率可能高一些。 本週先看美股，結算日及星期五2月1日NFP數據後走勢，特别提防美股隨時結束反彈勢…回調。 27500之上正分段積極減持好倉。 以防去年1月29日星期一見頂。 而第四回合，將有待結算日或之後部署。 投機講求決斷及贏盡，在戰場久了自然明白當中道理！ #免費分享無人信 #一月效應 #眾人皆醉 #第四回合 #OptionJack #之前淡友太多 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0130】減好開淡倉

美股習慣星期五例升並破頂，也造成港股在上星期四回調一日，隔日周五即搶先偷步升500點。 恒指周一跟隨美股，高開破歷史高位後回軟，主要是內銀走終極，而指數最後倒跌300點，主要是939終於在9.39見頂回，A股也結束連續升勢所致。 一月份每日都精彩，直至今天結算日，今日若收陰燭，明天仍然偏軟的話，可能是進入調整休息階段。 我從12月底開始的《那有一天不short put 》正好給我藉口來個清點平倉，休息時間。 等待多時的地產板塊，上星期四終起步突然一升，昨天卻全部高開陰燭回，剩餘的末日long call 賺少幾倍，新地平均有6倍，恒地超過10倍，新世界最少， 分注平倉的勉強一倍而已。 目前還持有2及3月份好倉，昨天雖然大陰燭，今天表現卻不俗，今早有再部署恒地及長地好倉，新地舊好倉減量，新世界最弱，候位減注。 友邦今日終見低開高走，暫時呈現陽燭， 且看這隻很有個性的股份是否能逆向上升 平保，是最早見頂的股份，自98元一回時，是不少投資人最後能鼓起勇氣上車的股份之一，因為上星期已開始回。暫時沒有持倉，估計反彈最多至94元附近又乏力。 中移動已減3份之2好倉。 匯控走勢 又被點穴，等待明顯動作再入市，已經無倉，下午走勢極弱，可能86元已經中期見頂。 中石油及中石化好倉繼續持有， 若大市回調油股可能高低震盪， 玩住上落市先。 11點過後，美股期貨急跌，加上A股偏軟，港股跟跌正常，看下午走勢如何。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0202】 週期改變 交易難度提高

港股連日走勢飄忽，A股及美股左右大市震盪。 持續一個多月的急速升勢，終在1月29日見高位33,484點後回落。 先回顧過去一星期的升跌節奏。 1月30日期指結算日，指數再下跌300點收，連跌兩天，打破今年以來回調1日後即破頂的節奏。 但1月31日卻是先跌後倒升的走勢，混淆了一些節奏上的研判，當日也有懷疑可能是「死貓彈」的格局，而2月1日的高開低走，下跌245點，似乎又合乎月底結算日之升跌影響月初走勢的研判。 另外，持續多年的美股牛市升勢，一直未有出現像樣的「終極一升」，直到一月初開始，標普500指數連續四支周線大陽燭，已有「終極」的感覺， 暫時所見，雖然回跌的幅度不大，是非農數據公布日，之前美股逢周五「例升」，看今晚是否會反過來行，若跌破前周低位：在2,808點附近，則整個形態上見頂機會增加。 標普期貨在2800/2808，可說是好淡爭持位。跌破的話有3成以上機會，美股今年已經見頂，未跌破前不到2成機率，不論幾成機率都是一個風險評估。 投機隨時都要作好最壞打算的研判，才不至於面對逆勢時措手不及。 其實每種圖型技術分析也好，節奏分析也好，皆是機率高低的盤算，沒有絕對。 既然結束了之前的節奏，必須重新部署新思維及交易策略，不能再用過去一個月的交易策略面對。 個別股份方面，內銀股是最後拉升指數上破33,000點以上的板塊，建行在1月29日再度急升至9.39的歷史高位後才回落， 引伸波幅持續升破歷史波幅，尤其是期權價外call，高見39%之上。因為建行股價升幅大大超出歷史波幅，連日的急升幅度放大，造成股價升時，除了call 升幅驚人，連不少價外put也上升。 過去兩天趁高iv ，有建立short call 3月遠strike price ，再升破昨天高位減倉。並打算跌破8.50元逢低分注short put 。 至於港交所，多次受壓於300至306元附近，昨天也有趁著IV仍然高的優勢，short call 3月350元，重上300元再分段止蝕。 建行及港交所是今年以來首次開short call 的股份，且看成績如何？ 中人壽走勢轉佳，但put iv 極低，call iv 極高，ATM 或ITM short 又容易震倉，只能少量應對。 新地自星期一高開在高位139.80之後便連續陰燭，今日更離譜，高開後一度下跌3元，上周建立的好倉已在周一周二平。 長地，終於升穿75元多重頂，但欠成交量，若又跌破74.20可證明是假突破。 賭股公布賭收後，走勢普通，應該是之前一日已有人偷步，今天平銀娛減金沙。 中移動跌破82元，iv 也繼續跌，再減一些剩下好倉，升穿82.05再打算。 友邦始終未能突破67.5元，繼續行陰燭多日，過去兩日有減好倉，今天暫時小陽燭，去年12月也試過大陰燭後，開始小陽而最後回升的記錄，但持倉不敢進取。 #OptionJack 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0202】平1半好倉

港股在新年開盤後跟隨環球股市回跌，但收市前期指幾乎倒升，今天早段更升至波段高位23439後急回… 港股後市發展全賴美股及美匯指數去向。短期支持位在10天 SMA 及22950附近。 騰訊週三早段下跌4元，卻能逆市倒升收市，今日更升至208.4，接近短期目標位209附近，價內long call 倉走一半。⋯⋯ 港交所，連日有偏穩走勢出現，若升穿前高位190元或50天線，應該會再加注long call ，而S put 倉繼續保留，跌回185元之下止損。 匯豐跟隨外圍回調，小量的long call 及short put 繼續持有，若跌破65元止損。 中移動今日距離第一目標位89元只差一格，已平大部分一月初時建立之S Put倉。 友邦與中移動態度一樣，上週已經到達目標位48元，平舊好倉。 358江西銅2月倉部分，只剩餘小注12.50 long call ，今日平全部。 平保昨天跌穿39.80及多條平均線後，陸續平舊short put 倉，由賺變輸少少。 指數期權方面，今日有平22800及22600的short put 倉，其餘舊倉，繼續持有並觀望。 … 至於最近幾位網上好友的轉告，有人對我作出的評擊或詆毀，對此我非常感激朋友們的力挺，但其實我並不太在意這些批評，只是覺得無奈，因為我知道在網路世界中，本來就經常會出現針對性的言論。 但認識我的朋友皆知道我平時也懶得爭論方向，更別說挑機，因為世事無絕對，我只對輸贏有興趣，其他一切「是與非」，我只能一笑置之，多年如是，現在也是，如果認真我就輸了！ <在多年的金融市場上我學會的是認輸，而不是認叻！> 說真的，我不是分析員，沒有多餘的時間每天寫幾個post來哇眾取寵兼認叻，尤其最近工作繁忙，經常每週只能寫一篇日誌，其餘都在經濟一週及散戶奇兵節目上分享，我還那有時間和誰去爭論方向甚至挑機呢？ 唉，本來無此事，何處惹塵埃？ … 明天（星期五）的A股開市及晚上美國非農數據後的走勢，可能對港股市場未來去向影響頗深。標普期貨若收市低於2260或盤中低於2245，可能彰顯「美股中期見頂」或甚至牛市結束，不可不防。 港股今日早段破高位後低走，總覺得可能是~末端殺熊及殺淡倉手法，可能短期頂部已見。收市前最少應該上返23,200之上收市才能減低疑慮。 正路仍然是以10及20天線來判斷走勢。只會在好倉中調整倉量，暫時不會作淡倉部署，以避免中招。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0207】short put 一日遊

驚濤駭浪的三個交易日，2018年開始一個多月，走勢已經很不平凡。 今日開市後忙著平昨天建立的short put，主要是指數期權為主，因為環球急跌，市場所有股份都在跌，所以個別股份在選擇上，已經一點都不重要，每隻都跌，不如集中指數。 大跌市大家才知道，大藍籌期權的好處，2線股票期權昨天買賣差價很大，難成交，所以我強調過多次，2線股不宜作short 。 昨天put 的升幅很驚人，IV急升也，今早跌幅也很驚人，IV 回也。 若是昨天博反彈，相信很多朋友一日之間就能感受到long call 與short put 的分別。 昨天中午前後已經開始部署short put 及至收市前，甚至4點後見再殺破底，而ES 已經回穩無再跌，顯示是市場是brokers對未能及時補錢的 cut lose 盤所至。 收市競價時段跌更低，我不放過機會，用盡按金買入建行及中移動正股，今天AO盤，不設價直接賣出，賭的完全是隔天反彈高開，今日所見建行及中移，開市在全日高位，看似愚蠢策略，卻買在昨天最低位，賣在今日最高位，時機而已，波幅大，難得機會。 4點前後期指一度急跌，我連久未出手的期指也交易，務求快，非常時期就要用非常策略， 嚴格來說已經不是什麼好策略，只是憑著交易節奏經驗「博」，經驗讓我習慣了，很難說出原因。 這波港股急跌完全是美股主導，但歷史上的大跌前總有徵兆，這次也沒有例外，只是大家習慣了美股升勢而不留意而已。 上星期我在各大平臺多次說明美股有雙周轉勢風險，關鍵在星期五的「非農日」。 標普若失守2808，美股轉勢條件成立。 但市場反應冷淡， 使我更加嚴肅的看待我這次的美股轉勢的判斷，這就是市場氣氛。 老實說上星期五道指跌665點，並不感到意外，但星期一晚的再跌1100點，卻真的有些驚嚇，更驚嚇的是道指期貨在亞洲時段，再急跌過900點，港股昨天面臨最多的是兩波急跌，道指超過2000點的跌勢，加上上證指數已經不再像星期一救地球，反而低收，港股跌1600多點已經算客氣。 我記得在著作《 盤房爆炒30年》裡提及，急跌經常會在亞洲或歐洲時段因追殺止蝕盤出現，昨天美指期貨就是最好的一次例證，所以我才敢在中午及4點歐洲開市時段大膽買入。 這兩天太多朋友問我問題，因交易太忙，真的無法逐一詳細回答， 請諒解。 其實這波港股轉勢也有徵兆， 詳細見之前操作日誌。 1月29日港股高開300點，創波段歷史高位，結果是倒跌300點收市，從當天開始我不再「那有一天不short put」反而開始減倉。 1月30日結算日低收，我再積極減倉。 2月1日首個交易日跌，幾乎全平好倉及轉身。 2月5日 星期一，港股受道指跌665的衝擊， 低開800卻受上證之助急升，很多人以為會出現奇蹟日，（我都幾乎以為係），卻戰戰兢兢的long put 最弱的新地及港交所，short call 指數期權，因2011年港股大跌前，也出現過這種「陷阱」，這次不再上當了。 目前仍然持有，上星期建立的匯控、港交所、平保及建行short call ，因為iv 極高難平，等iv回再平。 今早幾乎平了一半以上昨天「偷雞」博反彈的short put 。 本打算指數上31500之上再加short call […]

【操作日誌0207】好倉

上星期五美股在非農數據後造好，帶動港股週一回升終結4連跌。 中移動又重上88元之上，接近89元，暫時只有3月份小量Short put倉。 昨天趁匯豐反彈，有平long call 倉，將資金轉入其他更強股板塊。 上星期五，尾段見2628中人壽及16新地跑贏大市，並貼高收市，有long call （詳細可聽上星期五散戶奇兵節目重溫）。⋯⋯ 中人壽只是偷步，因為未破前頂位之21.75。所以倉量並不大，當時即月22 Call @ 0.28；23 Call @ 0.10。 週一早段，指數高開後一度回落，但一眾內險股卻「企硬」，2628並突破前頂21.75附近，已經沒有不追博的理由，有再加注Long Call 23元平均 @ 0.15。今天再升破昨天高位，有平部分4~5倍以保本。其餘博10倍以上，如果上到24元以上的話。 昨天2318平保也升穿40元好淡分界線，有追落後之勢，有重新開Short put ，並追加Long Call 42元。尾段更升穿資金位及壓力線40.80。今天更突破41元，好倉繼續保留。 新地卻未如預期爆升，更跑輸大市，應該是追錯。 反而17新世界圖靚，走勢好過新地，今日有追少少long call 博下。 騰訊變動不大，市場焦點已轉向其他板塊。 388仍然在整固，正路是突破190元並跑贏大市才會追入。 友邦已經升完，應該會在46~48之間上落一段時間。 整體目前仍然好倉應對，以Long Call 為主，倉量不大，以避免震回。 唯一long put 倉只有883中海油小量，博跌穿9.50~9.60支撐位及國際油價回調。 中移動昨天升完，今天換762及728，但沒有追入，整體來說應該是板塊輪升格局。 港股回調幾天又再升，所以依照交易法則，在未有出現明顯轉勢訊號前，只會加減好倉而不做淡，以免中招。 未來仍然以大市23000及20天線為趨勢判斷位。 雖然仍然好倉應對，但倉量不大，反壓注在不同股份long 倉上投機，因美股未來去向及美匯指數變動將影響港股走勢！ 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0209】 花明柳暗又一千

本以為星期五晚美股才可能再跌一次，但市場偷步者眾，「心急的止蝕盤」讓美股昨晚再跌一千。 港股今天自然難避免，最後還是跟隨美股A股一樣，跌回今年升幅有突。 昨天只有部署了long put， 選擇除了指數外，全都是大藍籌，原因是急跌時，二線股的價內價外期權會很難成交，大藍籌方便平倉。 可能今日又有些沒看之前日誌的朋友說我「馬後炮」， 其實我既然是第一個敢說熊市初期的人，也沒有必要解析為何做淡倉，情況如2015年6月時，敢說熊市開始的，通常被閙，被圍攻。 無論牛熊，基本因數變化不大，以後自然愈來愈多分析員會告訴你原因。 被很多人質疑是好事，若很多人認同的話，通常代表我看錯方向。 我寧願說錯，做錯，虧損，也不願做事後的聰明，盈利或虧損，都是很正常的事，做期權不肯止蝕的才是問題所在。 無論虧損或獲利，不必炫耀也不必自卑，「出得黎行，預左要還」。 會跌到那裡？跌到開始很多人話熊市重臨為止。 適逢今晚又是星期五，除非美股期貨在歐洲時段再急跌，否則short put 博反彈只能半日遊。 今日有平部分long put 倉，也有roll down 新淡倉。 未開市前本來我準備在28500 〜29000，之間作short put 半日遊，港股最多只跌近1400點，但比對美股及A股，已經算跌得少。 執筆時在中午前，跌市已成災，是否逢低博反彈，全看A股，自己決定，非常時期也不方便有太多建議。 下午的我隨時推翻上午的我。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0213】好倉

指數依然震上震落般微升，個別股份繼續輪流炒上。 今日又輪到內險，尤其是2628，23 call @ 0.14~1.55，終於超過10倍利潤，有平少量，其餘博多日。 388港交所，今日雖仍然受製於199元壓力，但圖型標青，成交量維持已經夠理由再突破200元，下一目標209.50，既然long call 已經保本，多看兩日是否會上200元之上。好倉 繼續保留。 匯豐未如預期再上，待突破67.50才考慮再加注Long call 。 941中移動，連日受壓在89元，突破會追L call ,今日有偷步入少量90 call 。 992 ITM short put 繼續keep ,升穿5.25有力挺到收市可能會分注追 call 。 857重上20天線，long call 可博突破前高。 16新地偏弱，L Call 由賺變輸，倉細等運到倉大止損。 目前採用平舊開新策略應對輪流升週期。 內銀股有爬頭盤偷步，未來指數若要上24000，必須靠這個板塊，好倉繼續。 市場開始熱咯，最近也出現不少事後「權神」，用前日期權前收市計算倍數利潤，並大作文章。 有真交易期權的朋友應該看出端倪 ，某些股票期權的前收市價並不真正是前一日尾市可以成交到，前收市價經常比最後成交價低「一大截」。所以經常被誤會為大倍數出現！ 正所謂：內行看門道，外行看熱鬧； 我道：外行看羨慕，內行看破綻。 最近不少板塊等出新聞時已經升完，兩三日的升幅又要休息回調，long 很容易中伏，所以long 盡量在起步點，真突破再加注，儘管成功率只有3成，但也是真正作Long 的意義。     個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0216】終極之前繼續好倉

不知不覺又上1千點，距離從淡倉開始轉身為好倉時之21850已經超過2千點，升勢不算快，但卻有足夠時間部署策略，過程是充滿猶豫與心情起伏，交易本來就要維持謹慎… dont be too sure of yourself 這也是交易的樂趣與刺激。 從戰戰兢兢，到充滿懷疑，從信心過渡，到震倉，到換股換板塊，轉換強弱股… 感覺上總是「倉到賺時方恨少」。 永遠感覺賺得少，買得不夠多，這是交易員的通病也是迷思。 最近幾天板塊輪升節奏更加快，有些甚至一日升完。 從1月初的騰訊開始領軍，到914、2600、又到2628、388再到內銀股，都有大倍數出現，long錯的當然也不少，例如週二追入的有3888、1號仔及之前的16及1898。 永遠要記得，long 成功率不到30%，即使是升市。 其實適合作long 交易的週期，平均每年出現的日子比例不到20%，應該好好把握最近市況。 友邦，盤整一段時間，有機會二度發力，若升穿48元會追入。 388終於升破200元，成交量也突破千億，好倉繼續，跌回199元時止賺，升破200時有加Long ，短期目標209，終極目標223元。 941中移動繼續扮演藍燈籠角色，維持策略，突破89元會追入。 作天突然又輪到騰訊升，有追入 call 及 short put，連續陰燭，突然開始升，應該不會一兩日結束，這是騰訊的慣性，未來破頂可期。 這波升勢，由12月底的騰訊開始，兜轉一大圈，昨天又輪到騰訊。 27銀河已經走一半保本，其餘再看。 內險股中，中人壽及平保也減超過1半持倉，早就保本，沒有壓力，讓它隨風。 重倉的內銀，昨天也爆上，尤其是939建行及中行，星期一操作日誌才寫：上24000必靠內銀。 連中行一週前的ATM 3.60 long call @ 0.04，都有超過10倍，內銀難得大倍數，主要原因是持續極低的IV，所以不一定是二線股才有大倍數出現，大倍數的實現還必須具有想像力。 匯豐沒有short put 只有小量long call ，今日有追加，目標70.50附近。 昨天也有平掉2333、6837及688之剩餘long call 倉。 平舊long 新為目前主要策略。 暫時以23850及23600期貨為轉勢判斷位，即使跌破只會加快平好倉。 在被定罪前皆是無辜的，所以未出現終極或跌破支持位前，皆不會摸頂做淡倉，寧願錯失幾百點。 持續追市加注減注的最後結果，當然總會有最後一注或幾注出現虧損，這早就是意料之中，不然何來勇氣一路買到山頂，也不知何處是山頂！ PS 原定明晚的散戶奇兵期權分析，改為今晚同樣時間播出。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0220】

港股今天在狗年開市即表演雲霄飛車，高低超過600點，好淡倉皆經歷難忘的一天。 匯控最精彩，上午低開後，績前突然升上85元，市場有人博業績有驚喜，但結果還差過預期些小，業績前趁超高IV有short call ，業績後IV回落後long put，因去年最近兩次除淨後均急回，博今次一樣，升回83之上減倉。 恆生指數由歷史高位回跌的整個跌幅， 剛好在今天高位是反彈二分之一，是否已經反彈完畢，還是要反彈0.618，或是，這波4000點只是升勢的調整，港股之後繼續破頂？ 一張圖各自表述吧。 未來全看美股走勢了，個人 暫時感覺應該最少會再跌穿一次3萬點，之後再定論。 升跌的可能不停圍繞在我腦袋裏盤旋，有些亂。 多空機率皆有，又不能抹殺任何的可能性。 又想保住之前下跌時的利潤，又怕錯過一波看對而沒有作為的趨勢。 交易員在意的不是看錯的虧損，而是看對而無倉的遺憾。 別再private message問我方向，我真的不知道怎麼回答未來。 期指期權方面，年前分段建立的short call 倉，本打算站上31000開始減，但今天尾市跌回，再多看看壓力位再作定奪。 中移動年前估底short put ，繼續持有。雖然股價反彈並不明顯，IV已下跌不少，如能重上75元之上，看大市情況再作加倉決定。 中人壽，股價窄幅上落，不看也罷，沒有持倉。 內銀在之前急跌博反彈的short put 已平3份1。 騰訊也開始部署short call 500 元3月。 友邦在下周公布業績前，應該會持穩，若能升至業績公布前夕，會轉身做淡，因憧憬步匯控的後塵。 地產板塊偏弱，跑輸大市，開始部署小量long put 。 總計持淡倉較多，走勢明顯偏弱時會平好加淡。 再上31000會減淡倉。 眼看最近分析員們普遍仍然看好後市，我反而不太樂觀，寧願承受眾人皆對我獨錯的卑微，也不要做事後股神，畢竟輸贏對錯只是一時，並非永恆，成敗關鍵在過程而非開始。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0222】好倉繼續

指數過去幾天，持續在24000點附近震蕩，昨天跌破24000，卻又受到美股突破歷史新高激勵，今天收復昨天跌幅有突。 內銀股回調後繼續強勢，long call 倉經不起震蕩，已經全平，short put 倉繼續保留，週一也有加少量。 匯豐業績後急跌，幸好只有少量long call ,輸曬算。 港交所昨天跌破199元，今日走勢也不強，舊long call 倉，已平7成，short put 倉也已經平部分，未來走勢仍然偏升格局，但大升不易，今日成交量增加，但股價反應冷淡，可能之前升過頭，加上散戶買太多渦輪及call ，或許2月期權到期後才升，有待圖形走勢模式之訊號。 中移動今日走勢偏好，收全陽燭，有偷步開少量末日long call ,升穿88.50可能會加倉。 內險股，繼續盤整，2318如突破42.90可能會加long call，short put 好倉繼續保留。 1299 上週五 突破48元後急升，但只升1日半，long call 走一半保本。 今日也有追688 call ，博升多1兩日。 週一16新地低開貼高收，收全陽燭，週二開市早段在109元之上，突破波段高點時更出現大成交，果然在下午時段即爆上，幅度還超過自己的想像。 舊倉由輸6成幾變賺7倍以上，可說驚險萬分，今天再破新高但震蕩劇烈，倉大真的很難久持，尤其是long 賺超過10倍時，面對的壓力也隨之上升10倍，目前已平8成倉，其餘繼續放。 騰訊今日有加long call 博末日，因憧憬過去兩個月騰訊均在結算日前急升。 914今天終於升抵28元終極目標位28元（差1格），最後1筆long call 倉也平。 由於long call好倉不少，未能逐一分析，2月份整體來說，long call 3成應該會全虧損，4成仍然在賺賠之間，未分勝負，其餘3成平均有5倍以上，算是自大時代後首次出現的高勝算現象。 未跌破23850及10天線前，會繼續好倉，即使跌破也暫時不會反手做淡。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0223】細倉怡情

連續四日港股日升日跌，而且高低波幅都不少，相信不少人都眼花撩亂，模不清方向。 A股昨天開盤，升幅與預期相若，港股前天卻已經偷步並有些「炒過龍」味道，加上前晚美股高開低收，指數昨天幾乎跌回前日升幅，而且剛好4點收市時是美指期貨全日最低位置，使得昨天港股接近收在全日最低，但昨晚美股倒升高收，峰迴路轉，加上今早A股再上，港股今日自然高開。 走勢反覆， 暫時可以升破20或跌破50天線來作好淡警戒線。尤其時下方的50天線，再失守必然是美股急跌才會造成。 外圍市況難測，小賭怡情策略應對。 個別股份方面，騰訊連續3日，收市不是全日最高就是全日最低，昨天Na指跑輸，壓制今日騰訊表現，看今天是否又最低收，目前持有少量500 short call 3月。 匯控除淨後偏軟在80元之下，回測去年4次除淨後走勢均弱，持有淡倉。 友邦本以為會步匯控步伐，先炒上業績後再跌，這是根據去年一次業績前後的走勢而部署，但前天只炒升一日，大行昨天提前唱淡，股價回跌，好倉只好減半，今日也未有明顯強弱表現。 中移動是自72.85回升當日，難得出陽燭才開始持續部署好倉，這星期已經分段平部分保本，繼續持好倉，今早見可能又玩陰燭，下午留意，止賺位提高至74元。 中人壽連日似升還回，「不懂爆升的股票」，仍然受魔咒纏繞，前日開始建立少量好倉，有些一廂情願有破咒機會，止蝕位在23.1。 1號長和，嚴重跑輸指數，今日稍微有好表現，不大跟隨大市方向的股份更容易部署，今日若能收市前在99.50之上，可能會建立好倉。 地產板塊一路未有太明顯走勢，新世界今日AO低位上10日高，有轉身好倉。 恆地同樣情況，下午若貼頂行的話，也會轉身追些好倉。 新地是最早走勢較佳的板塊股份，但此股經常在整數關受壓，目前無倉。 舜宇人追我沽，昨天AO全日高，有建立了少量short call 等位保本，升穿昨天高位止蝕。 內銀走勢不錯，應該會繼續上落市，持有中行 short put ，建行short strangle 等時間值平倉。 指數方面持有short call 隨時止損待變！ 市況震盪上落周期持續，過往高成功率的看圖跟勢可能成為來回止蝕的反指標，忍耐為上。 #期權#optionJack 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。  

【操作日誌0227】匯控友邦行兩極

港股跟隨美股急速上升趨勢，今日升至整個回跌波段的0.618附近，不過我很少用這種黃金分割率，對實際交易幫助不大，因為分割線太多，總會有條線在附近，反而會有提前平倉，延後止蝕等的負面影響。 好淡分界線仍然定在31000及50天線，因為上星期幾次急回均未能跌破50 SMA。 今早港股高開回，主要是受A股回跌影響，A股經常與美股反向，這也很正常，美股跌時A股可能又低開高走，2月5日就是一個經典例子。 美股市場焦點集中在美聯儲主席今晚的言論，是否有過於樂觀或「炒過籠」跡象，今晚須留意，而星期五又是非農數據日，市場集中工時方面，看是否有通脹升溫跡象，畢竟上月2日就是，非農日開始的一段急跌「倒V」走勢，周五早段再看情況決定。 更正：非農日，3月份改為第二個星期五，即3月9日。 個別股份方面， 友邦業績後上升，這與匯控剛好相反，匯控是業績前升過頭，業績後急回，而友邦是業績前被唱淡偏弱，而業績後升，之前部署的好倉繼續持有，今日更趁IV回加少少long call，此股不太跟大市方向，反而好炒， 暫時以跌回50或10天線為止賺位。 匯控上星期分析過，除淨後偏軟機率高，除淨前後部署的short call 倉加上IV跌，已到達開始減倉保本的階段，這是近期比較積極的淡倉部署。 舜宇short call 倉昨天及時止賺，避免倒輸。 新世界及新地上星期及昨天都有開short put倉，新世界業績後走勢普通，今日開始平。 新地put iv貴過call，等今日業績後iv必回，若急跌止蝕，急升的話繼續持有。 恆地上星期見突破開始平淡轉好，今早好倉平一半，下午再看。 內險股中上星期追的財險及中人壽，今日減倉，利潤不多，市況不明，被逼短炒。 中移動走勢差於預期，誤以為突破75元會有好表現，加錯碼，但short put 倉因iv急回，平均仍未倒輸，但已陸續減倉。 騰訊連續兩日跑輸納指及大市，少量short call 繼續保留，升穿461元平倉。 港交所在業績前iv升，明天業績前再看iv 及走勢情況，是否開short。 6號電能昨天跟隨中電升，下月中業績前應該急跌機會不大，部署分段開short put 及小量long call 。 指數方面上午有部署少量short call ，憧憬之前結算日對後市走勢的魔咒，看今日收市如何。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 #期權 #股票期權 #optionjack #淡倉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0228】平倉

美股仍然持續慢升走勢，港股結算後似走弱。 觀察今日收市是否會跌穿23850之下。 匯豐業績後急跌，反彈無力，連續下跌，自去年8月份開始之升勢應該已完結，目前沒有持倉，可能會侯反彈做淡，下面支持位在61附近。 388港交所業績後急跌，成交量減，升回197元之前暫時看淡，若連195都站不上，會long put 搏下，有機會打回原型，跌回190之下。 1299曇花一現？昨天升穿50元，今天急回，繼續觀察，目前只有小量48 short put ,,今天已平一半，舊倉47全平。 仍然持有內險股2318/2628 short put 舊倉，跌破20天線會減注碼。 新地及銀河今天出業績，業績後有訊號才作部署，新地正常仍然看升。 中移動走勢偏弱，以88及86元為好淡突跌破判斷位。 騰訊在215元附近回落，也是去年9及10月的大蟹貨區，回調也屬正常，跌穿207元要小心。 1號長和繼續升，可惜上週只有建立2月L C ,未有部署3月。 883 最弱，平均線空頭排列，反彈吼位做淡。 期指期權沒有持倉，個別股份持倉也極少。 大市是否見頂回跌，還是回調再升？會看明天3月份首個交易日走勢再作決定。 繼續以23850為短線好淡分界線，若跌破23600，跌勢可能會加劇。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0301】結算日魔咒連開4次

2月27日結算日，承接美股前一晚急升，港股高開，多頭氣氛濃烈，我雖然好淡倉皆有，但備受壓力。 當日突然A股急回，港股高開低走，上午時已經讓我想起有幾分像上月的29日：高開低收轉勢日？ 當日下午低收時，又像之前連續3個月的結算日魔咒，隨後皆走結算日同樣方向，巧合也好，魔咒也好，平好開淡再說。 直到今早低位止，若以一千點升跌計算，已經是連續4次應了結算日效應。 昨天2月28日，美股A股一齊殺，港股不跌也難，更跌破50天線及個人之前部署的好淡分界線31000點，當然又有加一些淡倉。 今早低開超過300多點，標普期貨低位出現剛好是9點半之後，但即隨著A股反彈而倒升，市場極度反覆，A股經常絕地反攻，帶領港股上午出現小奇蹟日。 未來走勢是： 1，可能調整完畢再上？ 2，反向思維，也有些像2月5日的走勢，之後再跌，不可不防。 3，今日乃3月第一個交易日，若能升回50天線上，回升的機率也不低，下午再看，若又低收，加淡。 4，全看美股未來走勢，標普好淡分界線在2695附近。 2月初時我說美股有「3〜4成熊市機會」的言論， 上星期美股連續上升，被客戶們冷嘲熱諷超過一星期，他們好像看不懂3至4成的意思是什麼， 彷彿要聽到零機會率才放心，美股急跌兩日，應可暫時解除被冷嘲熱諷的困擾。 記得2016年美國總統大選前3個月，看到一篇文章分析說，特朗普勝選的機會是「零」，我覺得非常訝異，任何事情總有個高低機率，可以接近零，但不能是零。 看到這裡，很多人可能以為我一向是個「淡友」，其實在2017年的第一個交易日開始，我95%時間持好倉，直至今年1月29日。 其實是牛是熊，對投資很重要，但是對短線投機並不太重要，升2000點可能還是熊，跌3000點可能還是牛，問題是期權槓桿交易如何承受。 所以是牛是熊已經不必爭論，即時決策最重要。 除指數期權short call 外，之前比較持重倉作淡的是匯控，今日也開始平倉，接近第一目標位置77元也。 指數期權 short call 今日見陽燭，不得不提早減些淡倉。 友邦之前持好倉，連日已有減持，今早再跌而跌回50天線之下，有再止賺部分好倉。 昨天公布業績前部署的港交所 short strangle，業績後iv急回， 昨天尾市及今日皆減持，落袋為安，以前我很少提早獲利平倉，但最近市況真的極度反覆。 騰訊之前偏弱，今日卻是最早倒升的股份之一，平舊short call 。 目前整體持倉不多，只餘下小量淡倉，下午再決定。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 #期權 #結算日魔咒 #好淡分界線 圖表來自 investing.com 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0303】淡

  一向均認為結算日的走勢很重要，其實並不完全是該日，結算日後甚至月初的走勢也很重要。 所以2月中後，好倉幾乎全為long call 應對，就是以防突然轉勢，加上個別股份輪流爆上的期待。 但過去兩個月的大倍數long 的盛況已成過去。 星期一結算日港股突然轉弱，在24000之下結算，一眾大藍籌也偏軟，尤其是匯豐及港交所業績後急回，0228操作日誌也寫的很詳細，進入中期調整階段。⋯⋯ 目前持有全「淡」倉，包括388 及匯豐long put ，昨天的高開也是造就一次淡倉入市機會，有short call 匯豐及long put 1299。 前天3月1日，美股破盡歷史新高，道指更升超過300點。 港股卻重演舊戲碼，高開低收，今天更跌破23600之關鍵防線。這種戲碼並不陌生，去年發生過幾次。 隔晚美股回調前天1/3升幅，若今晚美股再跌回前天開市位，證明前天美股狂升乃終極，一場誤會的倒「V」形態。 雖然機會不大，但機會總是機會，看你如何把握，籌碼如何分配。 若今晚只是小升或小跌，皆不能成立終極「倒V」的預期，終極必須急升後急回，最少在5個交易日內成型。 交易本來就需要幻想，不然何來大倍數利潤？即使機會不到3成，但興幸有期權作不確定的部署。 若不看外圍走勢，單看港股，應該只是調整階段，不敢看得太「淡」。 所以籌碼部署上比較保守。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0315】業績期走勢飄忽

上星期五，港股面臨好淡分界線的邊緣收市，唯當日也是美股重要數據非農就業人數公布日，美股急升，與上月初公布時行相反，納指破頂，標普急升。 今年以來，美股星期五當日的升跌幅通常單向，升到全日最高或跌到全日最低收，尤其是「非農日」。 但高收也並不代表會再上，經常在來周跌回，這是今年的常態。 跟趨勢非常重要，港股也跟著在周一高開，更突破50天線，然而星期二開始，納指終止了連7日上升，回跌震盪。 港股50天線得而復失，來回震盪，未來關鍵好淡分界線仍然在31000而非50SMA，震盪市況，平均線持平反而不太具有參考價值。 業績期前，走勢飄忽，好壞強弱股分歧，我好淡倉皆有。 匯控為主要淡倉，周初曾減倉，周二有再加淡，維持之前目標及止損價。 中移，上落市況，持續在上周終極低位之上，仍然繼續持好倉，跌穿71元開始減，跌穿70元止蝕。 港交所，波幅狹窄，iv回跌中，舊倉 short strangle 繼續持有，兩邊已開始見明顯浮動利潤。 舜宇繼續好倉，跌穿140會止賺，隨機應變。 上星期建立好倉的金沙，已減半，走勢飄忽，跌破兩條SMA會再止賺其餘持倉。 建行昨天開short call 淡倉， 暫時止蝕定在升穿周初針頂位。 長和系業績前IV急升，非常投機，稍為看好業績後走勢。 恆地走勢有幾分像突破前模式，正開始留意及偷步，突破52.5加注。 指數方面仍然持short call ，跌穿31000的好淡分界會加注，整體來說，港股似強還弱，追隨美股震盪，不太適合大注單向操作，只能步步為營，細倉應對。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 #期權 #好淡分界線 #業績期 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0316】

1月4日以來一直找不到全面做淡的理由 以為下周才會突破29000，卻比預料中還快，本持有多隻股份適量好倉，週五早上欲破29000前及突破後均有加些指數期權好倉，也分段趁「好價」平了些中移動及平保s put 舊倉。 週五0315，指數再度突破29,000點，比較上次3月4日突破後，卻從高位29240即日跌回29,000之下收，這兩次有多角度的不一樣。 上次總覺得嚴重跑輸外圍，港股欠缺了自發的衝勁，或可形容為只是跟升，但經過近兩星期的反覆震盪及調整後，這次再度突破29000，感覺並不一樣。 首先 這次上證指數已經過調整，改善了上次一路急升的嚴重超買情況。 另外 標普500已克服2800魔咒線（3月13日策略王決戰期權提及），所以解除了大半美股突然急跌的憂慮。 若未來上證指數又能重上3100點的話，幻想內銀又追落後，港股將可進入無人之境，直逼3萬。 由年初至今的這波升勢，欲罷不能，沒有急升前，升勢就不肯結束。 好淡分界線可分兩個層次，第一個是28950，失守或欲失守前好倉須減注。 另外一條是28600。 港股由年初至今的升勢至今，我9成時間持好倉，偶然自作聰明作部份股份「淡」皆虧損，拉低了些好倉利潤，所以繼續以：強勢之下無弱股政策，不做淡。 以新手來說，今年以來，即使你沒有好倉，只要不做淡，已經算贏了。 跟趨勢，是交易員最基本必須做到的一環，跟勢跟節奏是最容易獲利的週期，比起高低起伏震盪期容易得多。 真不敢想像，從年初至今，一直找理由找藉口唱「淡」的分析員們，如何生存？ 或許他們真的只是分析員，而從不交易。 這波升勢究竟是類似走2017年般的慢升，或是2015年大時代前的震盪，抑或是2016年熊市之後的走勢？ 相信很快將有答案。 PS 新書 #那有一天不交易 本週將在各大書局陸續上架 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0319】連續4天

一樣的市場節奏！ 指數低開高收，夜期再上，然後隔天再低開..又炒上。 要炒好港股先了解美股期貨升跌節奏（這種節奏即將結束， 勿跟）。 所以看蠟燭圖不能太信高收低收的迷思。 無論日線圖收得幾靚或幾醜樣，隔天又是另一翻景象。 多完美的一次突破高收，也敵不過納指的一支陰燭。 走勢轉強：友邦、中移 走勢轉差：騰訊、港交所 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 #期權 #港交所 #友邦 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0320 】繼續好倉

上星期四，FOMC 落實加息，而會後聲明今年可能只加息3次，美股升幅不多，但港股反應比較激動，主要是突破23900及24000技術位加上淡倉止損推高指數。 指數方面，因為IV太低，只有L Call ,沒有S Put，大部分均是上星期四建立，今日暫時未有追加。 ⋯⋯ 941上星期四已經一反弱勢，升穿資金位及20天線，更難得收全陽燭，已經有跡象上，本來也不算什麼，但IV極低，有再加好倉，大部分是87.5 及85 ITM（以當時計算） short put，long call 只有小量87.50 @ 0.42，今日趁急升高IV平倉，short put則繼續保留。 388今日有跡象擺脫上周五回調整固勢，升穿198.5後，有追加L call搏一搏。但走勢始終覺得似升不升，未能跑贏大市，再看下午走勢，如跌回197.50會轉弱，也可當作開始減倉位。 匯豐偏弱，唯一的淡倉就系佢，short call 繼續保留。破前高64.60會止蝕。 騰訊走勢還要好於預期，業績前已經227，業績公佈前未有持倉。 基本上，同上星期四散戶奇兵時的看法不變，順著走勢trade 。 2318及2628均持有好倉，是月初時陸續建立，L call S put 都有，2318走勢比預期弱，只是慢升，看業績後如何，今日趁高有減倉。 友邦仍然受壓50元，其實在壞消息後，從48元反彈至此，已經難能可貴，走勢不弱，好倉繼續持有。 16新地，新盤雖然銷售極佳，但上星期走勢已經見市場偷步，所以今日偏弱，暫時沒有持倉。 27繼續炒上，好倉繼續放，Long call 只有小量。 上星期五，上證急回，美股回調，而港股仍然撐住24280之上，已見強勢跡象。 今日美國指數期貨繼續回調，港股有得升更顯難得。 暫時以跌回星期五低位為初步轉弱減倉位，24000及23900為好淡分界線。 美股期貨上星期五SOQ結算後，走勢偏弱，有再加Short call 倉。 美股見頂看法仍不改變，這也是港股升勢的唯一隱優。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0320】回調機會大

  上周五恒指突破29000關鍵位後，週一即有久違了的內房板塊爆上，其實上周五內房已見一些端倪，開市在全日最低位並陽燭收，幾乎每隻內房股都同樣模式，實在少見，雖然並不太明顯，我也只有加少量long call但卻有意外倍數收穫，這也可作日後板塊異動前之參考。 跡象似2017年情況，升幅過大，兩日升完，今日回調。 美國今晚議息，而美股昨天已從高位回落，似有人趁高先行獲利，議息後看走勢如何，暫時估計ES若先向下回調，至2805附近應該有機會再上。 而港股昨晚夜期破頂，但隨著美股回軟，今日即使上證最後無跌，但看似又要休息。 而市場氣氛方面，見淡友幾乎完全放棄，這反而有機會回調一些，昨天今天減些舊好倉。 回調關鍵位在28950好淡分界線附近。 已公布業績的股份，業績後回軟居多，這次騰訊業績前IV沒有明顯拉高，比對上次（11月）低很多，3月也沒有比4月iv 高出太多，看明天下午騰訊應該是IV最高峰時期，唯3月期權剩餘的日子已近，long time spread 難度增加，即使明天3及4月iv 拉闊。 最近從平保，友邦，小米，舜宇等，業績前我皆有作小量long time spread嘗試 , 因IV差距不大，利潤也不明顯，最多兩成附近。 一月份定下的眾藍籌目標價，繼騰訊360元，平保80元，吉利15元，人壽23至24元…至中移動終也到目標價87元。 目前只餘下高峰期時期的3成好倉，看明後天走勢如何再增減，尤其是星期五。 上證未來能否突破區間3100點也是港股未來走勢關鍵。 新書 #那有一天不交易 本週已在各大書局上架 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。 https://www.facebook.com/optionsjacky/photos/a.229678920576671/1089147017963186/?type=3&eid=ARBPCzSkapXfzAdT0R7QxFvdVLqvxxNS0I3rCAPgsjR-qZTWLzjfuA6sdiT7uc3WEkCSOxB1VHpwAOJV&__xts__%5B0%5D=68.ARBRn4VlU9-gggS0mAgmT-YlupHaAwI14IA6TAPdUP89pThNoM74MWv20mSQqvpyWBkKH59xCdHin8igbS8KcTC6AnPzXVrwbP-iJaWLp-uubnJAX41rldNSRUqxJh6LVEizKB5k5nr-lltrbg2sMrsycTLdLbG1mc4SBiumr_gOu7C71D2PEAqVdP6eMKuEZFVUacKEPvwXrsKE0xSxkMJ6HX7fE_M0aOMgbWDJYYv_qtWk8a8qft8nRI_8rrAle9d-ehVY3gwVwUS3cCODw-RKE2YG-0TR73DEMvIXEDMyuZv7SVLKIEEyZ-lokj9bHJoKZKtpPeDQts36k9uNNJWT5w&__tn__=EHH-R

【操作日誌0323】不平凡的2018

3月13日，開始了連續5日的節奏巧合，低開高收，連續陽燭，但指數收市變化不大，會有這種節奏，主要是美指在過去10天皆偏軟慢跌，剛好下午時段又反彈，而港股在幾隻大藍籌公布業績前，力守31,000點。 當時我好淡倉皆有，不能太主觀偏頗那一方，雖仍然對美股熊市初期的看法有所堅持，但不能固執，這樣才不容易被市場走勢迷惑。 反正好淡分界線在31000很近，要轉全淡倉並不困難，而3條主要平均線交纏，市場將會走出一個方向。 然而到了3月21日星期三，承接美股終作反彈之助，港股結束5天的低開高走，反而高開高走，突破前波的多個高位，上升超過400點，再突破32,000點已近在眉睫，市場趁著平保才公佈完高於預期的業績炒上至94.5元，這也是我上星期在散戶奇兵提到的目標價，騰訊也在業績前受追捧，逼近歷史高位，同時友邦更刷新歷史新高。 雖然我希望下破31000，提早走出方向，但也不得不接受市場的現實。 下午開市後，匯控及中移更終極一抽，驚見證券行現場股民們呼喝聲不絕，交頭接耳，交換買入平保及騰訊牛證或認購輪的號碼，然而在一片興高采烈迎接突破之勢時，聲音漸漸變淡。 上下午完全是另一番景象，歡呼聲換來的是突然急速下滑的驚嘆。 當時指數收窄只上升200點時，我不得不推翻上午的動作，改為加淡減好倉，上午還在止蝕的淡倉，幾小時後又要重新入市，這需要很大勇氣，冒著再被打一次耳光的勇氣。 時間緊逼，經不起猶豫，猶豫中已經幾乎倒跌，猶豫就是金錢，只能寧願賣錯…力保不失，輸少當贏，又轉身做淡，不能等真的跌破31000才動作。 多家才公布完好業績的如吉利，平保及被大行高調唱好的舜宇等，紛紛從高位滑落，過往業績前必升的騰訊也倒跌，指數終場下跌135點收市，半日間跌回過去5天的盤整區域之中，高低幅度約600點， 敏銳度較高的交易員，應該也會感受到有穿頭破腳轉勢的跡象，未等到跌穿好淡分界線，已不得不減好加淡。 唯當日跌勢過急，在策略王直播中與凌晨：Lewis也有同樣的想法，合作久了，大家想法非常有默契，沒開口已知道對方的想法，一致認為隔天高開低走改為陰燭機會甚濃。並認為兩日內會跌穿31000。 然而隔天3月22日星期四，港股高開後，巧合的追隨中美股市反覆下滑，全日我一路再減剩餘的好倉，也不管是長線或短線，獲利或虧損，平左先算，提早轉淡倉。 後來指數愈跌，我愈勇，再評估形勢，量力加淡。 星期四下午3點前後，美指期貨繼續下跌，港股低收之餘，在收市後夜期更跌破31,000點水平，真正實現一日間的穿頭破腳。 這種走勢形態及業績後股價的變動，很值得探討，多隻大藍籌股皆在業績之後，高走一些便急回，趁好消息出貨的景象，其實這種情況在過去歷史上並不陌生，只是在2017年的升勢中，所有業績後股份幾乎走勢皆持穩上升，所以造成不少投資人記憶猶新，業績前追貨，但這次結果卻是完全相反，不論業績好壞均偏軟甚至急挫。 我總覺得，這次相反的節奏，是預視今年跌市的延續，未來，更大的跌幅及驚嘆將陸續出現。 3月19日，港交所已跌穿50天線，成為繼匯控之後第二隻業績後跌穿50天線的大藍籌，也是繼匯控後，上星期開始陸續部署淡倉的主力。 久違了的港交所市場感覺，幾天前已覺得與大時代後的下跌形態有幾分相像。 今年從第一個交易日開始，已經極不平凡，預期2018年將是一個非常波動的市況。 記得在2017年尾，我在日誌中就曾有作這樣的預期，原因是每年的節奏不一樣，2017年的平凡慢升節奏，2018年必然是驚天動地，這就是周期的輪替節奏。 #options #業績期定方向 #不平凡的2018 #熊市 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0325】新手用long買方向，老手用short賭IV

上星期提過不下一次，是用short來炒震盪的難得機會。   一般來說，指數類下跌時速度比較快，上升時速度較慢，所以在下跌時，尤其是跌破波段低位通常引伸波幅（IV）會上升，越跌IV越升，代表增加避險的需求及特定時間範圍比對之前高低幅度放大。   在跌勢中反彈時，IV會下跌，因為預期的波幅收窄，所以在最近無論是指數或個別股份，若在下跌破底時，作short put，等反彈時平倉，利潤非常顯著而明顯，但問題來了，我們又如何知道低位在哪裡？ 若過早投入了short put，未等到反彈時已經幾倍的浮動虧損。 對於一些新手來說，這的確是一個問題，但若經歷過金融海嘯，一定懂得分散風險，懂一些簡單技術分析，把一個short put投入注碼分段，問題就變得簡單多了，因為我們不可能妄想自己能在最低位入市。 低位通常是最恐懼的位置，沒有在該水平止損已算萬幸。   舉例在下跌破底時，交易員平常習慣會做一張大期指期權，在這種波幅市況中，不是排價太低成交不到，就是排太近，成交後被之後的跌勢嚇死而止損。   未曾反彈已無倉，這是最遺憾的也是最多人犯的錯。   這種波幅市況，其實應該放大市況及分注範圍，作一張大期期權short put，不如分作5張細期來分段分日short put。 反彈時也分段減注平倉，自然減低市況波動的猶豫，少一分矛盾，增加幾分勝算。   兩星期以來的高低來回市況已可以最少跑2至3趟，這兩天反彈又可以分段減注，瀟灑走幾回。 當然，最重要的是資金控制，交易過量是最多人犯的錯，要經常保持即使錯向3千點，仍有子彈的境地。   高引伸波幅週期的好處是，過往short side選擇的行使價，最多為距離現價2000點，例如在26000點時，作short距離到期月份一個月以上的通常最遠會選擇28000的call及24000的put。 而以最近的高IV週期，例如在22000附近，可以選擇18000的put及26000的call，高低範圍可多出一倍以上而且期權金也更加多，相對安全。   在極端高引伸波幅的週期，已不完全是看方向升跌，引伸波幅上升時例如恆生指數跌1000點，put價會極端上升，而call價會小幅上升；在反彈一千點的時候，call價會小幅下跌，put價會大幅下跌（以4月為例）。   昨天的港交所，平保及友邦4月期權就是很好的股升call回put急跌的好例子，short strangle兩面討好。 波幅指數由68回跌至40附近，下跌近40%，這40%是起碼是跌了幾個行使價的期權金。   所謂養兵千日用在一時，此情此景，正是期權知識考驗的時機。 當新手還在用long買方向時，老手已用short賺IV。   Option Jack

【操作日誌0327】節奏重於牛熊判斷

美股暴升暴跌，猶如海嘯時期，每日起床第一件事不是去洗手間，而是打開手機或電視看美股最後結果，尤如在賭場「甩牌」。 一切留倉，皆是憧憬美股市場，跟勢要夠快夠狠，就像昨天下午2時後，難得指數慢半拍，美指期貨見欲動，期指還先回到30100附近才急彈、抽升、倒升、高收。 昨晚美股最後放大升幅，今早美期再升，港股高開…但又面臨31000壓力線，平好倉，被逼短炒。 節奏反應已經勝過牛熊判斷，要看未來不能看過去或昨晚美股升跌結果，不然昨天下午是很難追買得落手，今早也很難開市平倉。 今日只說三隻股票，之前積極淡倉的匯控及港交所已大半減注，等結算日再說。 上星期初港交所的低IV，例如260 元的long put 即月，雖然總金額不多，卻可達到小兵立大功的效果，到上周五最高峰超過25倍，平均平倉價都有超過12倍利潤，彌補月初不少long call put 變廢紙的補償有突，主要是市場看升者眾，以致put的IV特別低廉，比對當時的call便宜一半，誰說便宜莫貪？ 港交所很久沒有這種大倍數出現，而匯控在上星期三指數單日轉向時，即月75 put 只是0.07/0.09，0.08可以成交到，兩日之隔，到星期五高峰達到市值1.20，股價74.10時。 我主要是short call，long put只是我淡倉的的一少部分，因即月long 要有預期全部損失的準備及勇氣，交易必須時刻衡量風險與報酬。 2017年，超過10倍以上的call是常見，put卻極少。 另外中移動，上星期業績後偏軟，iv 回，連日匆忙減注止蝕止賺，作日更一度跌破70元，發現時已抽回其上，似破底殺牛證？所以，剩餘好倉繼續持有，並追回一些，今日所見走勢不錯，憧憬會否破底後穿頭？ 直覺上，匯控及中移股價會在未來3個月內接觸；友邦及匯控這對冤家，股價同樣也有4成機會在半年內相遇，在操作上，可化繁為簡。 市況波幅大，看升看跌不重要，臨場決斷與心態才是關鍵。 走勢經常有變，但31000的好淡分界是一年以來用最久的分界線， 暫時繼續有效。 明天又到結算日魔咒，是否一如過去連續4個月一樣…自己決定吧。 錯的方向是一時，對的心態是一世！ #跟節奏看未來 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0405】平倉前勿慶祝

上星期憧憬結算日效應而佈局的淡倉， 昨天星期三早段亦被猶豫震走一些些，加上美股前一天反彈，直覺上港股上午的震盪後，下午可能走高，加上星期二港股呈現低開高收之態，心理上已打算，再上30350之上，會再減些淡倉，結算日效應，在第五次終於「斷纜」。 然而下午開市後又是兩樣情，與前天（星期二）剛好相反。 經常是上午只是形態，下午才是趨勢。 貿易戰情勢突然升溫，這次是港股先跌，美指期貨緊密跟隨，我有分段平掉一些上星期建立的淡倉，收市急跌600餘點，夜期再跌， 傍晚時分， 心裡還在抱怨平太早或「淡」得不夠狠，暴利時總是覺得倉不夠大，然而美股市場開市後卻是兩樣情，持續收窄跌幅，更倒升收市。 世事如棋，變幻瞬間，美好時光，如流星光芒般一閃即逝 ，所以好淡倉也好，勿開心或難過得太早。 美股今明兩日再急跌的機會已大幅減低，標普兩支腳形態也隱然出現，未來變數仍在，港股明天（星期五）若再重上30,350，至30,600，或會逐級減淡，繼續維持31,000點為好淡分界線。 趨勢，升跌節奏，效應，短期形態，即市強弱龍頭股… 交易必須分清孰輕孰重，次序有別，倉量大小判斷也有別！ 記得當年在投行工作時，一位同事壓重注於歐元好倉，歐元突破波段新高，獲利甚豐，在仍然未有平掉任何一筆持倉前，却提出周五（3日後），與一眾同事晚餐直落慶祝，但卻在這三日之間，歐元結束終極一升，轉而急跌，該同事的浮動利潤盡成淚，3日後全部平倉時，已經反盈為虧，晚宴節目也隨著失落取消… 投機市場永遠像人生一樣， 猜不透，摸不著，當你以為大勢已去，卻是否極泰來時。 當你以為贏盡世界， 市場非「淡」莫屬時，卻急速回升。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。 圖表來自Investing.com

【操作日誌0408】新地目標119.8

指數在3月21日見高位以來，持續在窄幅範圍上落，高低不到500點，至昨天才先破底再拉回，日線出現久違了的下影線。波幅範圍開始放大，下週應該走出方向了。 若能再下一城升破24350(資金位）及24450(轉倉頂位）附近，會再加好倉。 未來正路看，應該可突破24656之波段高位，甚至升破25000點，除非美股提前急跌。 依照這種圖形走勢，下週初，不應也不該再跌回24100之下。 Plan B是，仍然繼續上落震盪市況。 暫時可以24100為好淡分界線！ 聯想是週五最早倒升之指數股，有再加小量好倉。 騰訊穩健，舊short call 倉已平。 中人壽，回調偏軟持續3星期，剩下小量好倉，除非又強勢升破20天線，才會重入好倉。 平保，升穿44元才考慮開好倉。 匯控 不動如山，持有小量long strangle ，突破或跌破再順向加long。 中移動偏弱，在升穿87元之前，都難言跌完，但基於「強勢之下無弱股」理論，既然大市有機會上，所以也不能看太「淡」，週五淡倉已平一半。 友邦收斂三角形態，若再次突破50元之上收市，應該有到52.5的實力。 新地，保持強勢，連續3日收市價在117元，好倉繼續，跌回115之下要止損，第一目標119.8維持不變。 港交所，過去兩星期高低幅度剛好4元，IV已經跌至多年低位，暫時以破邊追邊策略，只long 不short 。（spread 倉除外） 若大市要往25000發展，必靠內銀，且看下週內銀表現。                       個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0411】峰迴路轉隨心交易

自上周三港股急跌700餘點後，指數在上周五及周一比對美股指數期貨，作漸進式的回穩，連續三日回升。 昨天（星期二）更急升跑贏美指期貨之間的震盪，跟隨A股上升500點收。 4月5日寫日誌時已覺有可能行「小W底」回升形態的預期，說熊的人越來越多，雖然當時仍然淡倉為主，但在心理上已有兩手準備，不跌則退的打算。 交易有如行軍打仗，隨時因應情況變陣。 周一由中移動及匯控首先帶起指數上升，曾一度突破小頸線30350附近，但下午走勢回軟，升勢並不太明顯，我只有減去一半匯控及港交所淡倉，提前平倉止賺。 而中移動部署好倉已久，突破72.70及73元後，分別加注追入。 周二早段，雖然美股在尾段急回，但港股開市只是小跌並瞬間倒升，事態看似並非一般反彈走勢這麼簡單，開始積極減去持有超過三星期的舊short call 淡倉，下午時段更欲突破第二條小頸線30,600，於是偷步轉身作好倉，例如平保，港交所，內銀及指數等。 未來好淡分界線仍然在31000，相信不容易一下子突破，若能站穩會再加注好倉。 上星期港股走勢雖極淡，市場氣氛也是，但個別二線股份也有不錯的表現，有適量只long call 安徽海螺，多頂突破，即使假突破，輸都甘願，因為憧憬去年1月初的走勢，至昨天浮動利潤也可觀，不過非主力股份，所以倉少。 中信證及華潤置地也有類似形態，周一二有long call 部署博下。 昨天江西銅也有long call 。 新地上周三在125元之下時，走勢強勁，轉身好倉，當日最後低收，隔日才升破125, long call short put 皆有，會在接近129.5〜130元附近保本為先。 指數在31000之下，不敢有太積極部署，但已偷步好倉，偷步有好有壞，可以買在起跑線，但卻必須面對買錯止蝕的困境，反正交易非贏則輸，市況每日峰迴路轉，毫無技術可言，技術指標及訊號等也不過是增加自己入市的信心而已，不如隨心交易，憑直覺經驗判斷。 美股仍然每日高低震盪，半日的高低波幅已經超過去年全星期的高低範圍，持倉不敢過於進取，跌回30500及30250會分段減好倉。 另外兩星期前提及，3個月內匯控及中移股價會接觸交叉，昨天也一度股價出現接觸但未交叉。 更多分析在今晚17:15 策略王直播 最後一提，5月份有期權速成 共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，錯過今次，下次最快要暑假之後。 https://optionsjack.com/optionscourse/ #期權 #好淡分界線 #偷步 #憑直覺交易 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0411】站穩3萬卻是回跌時

  地產板塊今天領先下跌，連同這次，今年第四次出現領先升跌，尤其是今早騰訊破頂400時，新地新世界長地已跌破頸線及5日低。 三日之間，騰訊爆上觸及至久違了的400元，卻見指數波段回調。 當分析員放棄「看淡」，而轉為站穩3萬轉｛看好｝時，就是回跌時。 所以我一向不會按照傳統舊思維來定決策。 昨天開始減好倉，今日跌破3萬及昨天低位時再平，short put 因為是29000附近建立，仍然賺住走，小量後期加注的long call 則由盈轉虧。 這回合整段平均仍有近千點利潤。 好淡分界線暫時定為30,050點，升破或會再追好倉。 在市場久了，知道不少朋友不喜愛好淡分界線這東西，只希望聽到「升或跌」，其實投機本來就是隨時要有兩手準備，也是好淡分界線的意義。 當然，中美指數去向將主宰港股未來，留意標普2900能否突破。 今年9成幾時間持好倉的我，今次選擇無倉幾日再觀望。 最新期權速成 詳情可WhatsApp 55421062聯繫 《期權風險大，輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0413】面對震盪控制倉量

過去幾天港股仍受壓於31000的好淡分界線，這條線我已用左超過2個月，依然有效。 自上周三港股急挫600餘點後，指數在上周五開始，連續4日跟隨美股反彈，比對美股指數，更作漸進式的回穩，一度跑贏美股，但短期又受制於A股回跌及31000壓力之下。 不少投資者可能無所適從，才克服了去年及年初一直看升的舊觀念，轉為減低持股，轉淡面對外圍風雲變色的不確定市況時，卻又突然連續上升，挑戰50天線及好淡分界線，不少網上朋友皆嘆息很難追隨快速的市場變化。 其實今年自第一個交易日（1月2日）開始，市況就沒有平靜過，與去年（2017年）完全相反，引伸波幅開始上升，而且震盪持續，2018年走勢並不平凡，面對波幅放大，高IV的情況，只能縮小倉量因應變化。 市場變化永遠走在新聞資訊的最前端，突發新聞不絕於耳的同時，好淡倉的應對判斷是交易員絕對的考驗，尤其是期權交易員，因要作升或跌兩個方向判斷，比對一般單純先買後賣的股票投資者難度高出一倍，錯方向時，因是槓桿交易，在心裡層面壓力上也高出實買實賣的股票交易，多少倍的槓桿就有多少倍的放大壓力。 水可載舟也可覆舟，要享受高槓桿低成本的倍數利潤目標訴求時，同時也需面對來回止蝕的災難，這就是投機，不是每個人都適合。 交易，也並非坐在場邊說牛熊講理論這麼簡單，持倉面對震盪的猶豫才是現實。 經常是上午出現回穩訊號買入，下午指數卻是急速下滑，完全另一番景象，在措手不及不得不止蝕或減注時，隔天又是反覆回升。 我自問功力並不深厚，面對市場極端震盪，只能以低注碼控制，分段止蝕及開倉等來沖淡猶豫，減低壓力，減低心靈及實際的市場震盪沖擊。 連3日在31000之震盪，將偷步破31000點好倉注碼減低，突破再追，若未來能「真」突破此位，應該力度不弱。 暫時明顯偏離指數升跌的大藍籌有騰訊，偏弱走勢，過去兩天short call 繼續保留，未來若能重上420元時，應該會分段減注。 相反走強的是匯控，到今日連升6日，之前由80連跌至73之下，這次連升，也是匯控的特性，好倉繼續保留並分日加注，跌回20天線或74.80會止蝕。 友邦難得升破歷史新高，開始分日建立小量short put ，跌回69之下止蝕。 交易有如行軍打仗，隨時因應情況變陣，未到最後平倉時，還不知勝負誰屬。 嘗試買在起跑線，但卻必須面對買錯止蝕的困境，期權交易非贏則輸，市況每日峰迴路轉，毫無技術可言。 勝敗乃兵家常事，輸贏均只是劇情的一部份，能參透此點自然能放開偏激，順其自然，畢竟慢慢來比較快。 指標及訊號等也不過是增加自己入市的信心而已，不如減輕注碼，靜觀其變，以不同的角度觀望市場，或會有不一樣的體會及發現。 一個新趨勢的開始，尤其是在頂底位置時，難度最高，也是最多爭論與猶豫的時段，短期小趨勢有時會演變成大波段，1、2月份的升跌幅就是最明顯的例子。 港股最近平均的每日高低震盪幅度，已經超過去年全星期的高低範圍，期權策略應該以6月份或更遠來交易，以減低實際高槓桿的浮動盈虧，才能輕鬆面對震盪中的猶豫。 最後一提，5月份有〖期權速成〗共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，錯過今次，最快要暑假之後。 https://optionsjack.com/optionscourse/ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0417】方向未明保守為宜

每日的開市時段最為關鍵，尤其是假日後的第一個交易日，習慣早起。 在敘利亞事件緩和的情況下，星期一港股開市前，美股指數期貨已經開市，並高開一段，看似港股有望突破31000，然而期指高開，最高位又在31000點（一點不差，繼上星期三以來第二次），但未到9點半已經倒跌，原來港股受A股拖累， 迅速下跌，未到10點已經跌破上星期30600小頸線，也是自己定下的剩餘偷步好倉的最後防線。 全日「一路向南」，由於跌勢速度快且狠，轉身時已經跌至30500附近。 敘利亞事件，反而在不確定情況出盡下，美期上升，這已經是意料中的常態，但意外的是A股。 造成美股港股難得升跌互見，衡量輕重的是：若未來美股回跌，港股會如何？ 上星期最強的大藍籌平保，反彈波段連續3天，均未能升破50天線。 更不用說最弱大藍籌騰訊，上周連續3天陰燭跑輸指數，連20天線都到不了，埋下今天跌破400元多次底部的伏線。 未來走勢變數仍多，例如A股反彈，美股再升，不然若美股也倒跌，恒生指數跌破29000的上波低位的機會仍高。 繼續以31000為好淡分界線，30600為淡倉撤退位，即市強弱走勢變數大，持倉適量為要。 淡倉除了騰訊及港交所為主力外，新地算是趨勢明顯的股份。 最後一提，5月份有〖期權速成〗共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，錯過今次，最快要暑假之後。 全新網上期權速成隨報隨學-2025年 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0424】騰訊極弱

港股繼續夾在中美股市之間，一時美股急回，港股低開，一時A股急彈，帶動恒指反彈。 美股變動不大時，反而是A股主導港股的升跌，暫時仍然震盪在30,000至31,000之間，但個別大藍籌卻方向明顯，例如匯控，自4月初低見73元之下後，連升6日，突破跌勢以來的20 SMA，後來港股自31,000急回時，匯控也只是小幅度回跌兩日，然後又是連升5日（計埋今日），此股過往多次有連續升跌8日甚至10日的紀錄，上周開始持有好倉，繼續保留，也是好倉主力，警戒線在76.50及75元，跌破止賺或止蝕，繼續升會分日平倉保本。 另外一隻大藍籌騰訊，卻是明顯跑輸大市，是最近淡倉主力，兩星期前開始建立的淡倉，繼續持有並適時加注，升回405及410元為止賺止蝕位。 港交所也有部署小量淡倉，跌破20天線再加淡，升破265及268元，淡倉止蝕。 平保跟著A股彈，走勢突出，跑贏其他藍籌，看未來若能升破50天線可留意，之前多次受壓於此線下。 新地圖形極差，平均線空頭排列，淡倉以升回任何一條平均線止蝕。 最後一提，5月份有期權速成 共4堂，可因應個別程度選擇報名 名額有限，whatsapp 報名55421062 詳情：https://optionsjack.com/optionscourse/ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉   個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0425】好倉

呢幾日收到不少朋友的PM 或whatsapp 問題 無時間逐一回覆，希望在此一起回答分享 1，歐洲股市點解爆升甘多？⋯⋯ 之前應升未升，市場持續擔心法國大選又爆冷，當壓抑多時的擔憂解決，所以一次過追反升幅。 2，法國大選前點解敢做歐元 short strangle ? 自從脫歐及特朗普當選後， 全世界的投資人 ，已經再不相信民調的結果。 歐元期權 在選前的 引伸波幅 已經充分反映市場擔憂變化甚至過份避險。 以至IV急升，其實如果好少交易歐元期權的朋友，可能對上星期五的高IV無feel ,這也是很正常的事情。多關心多留意就會對市場有感覺，甚至可feel 到何時是市場過份擔憂的時機。即使另一個右派候選人領先，歐元可能只跌300點，short strangle 仍然可以賺 ，不過賺少D。 3，港股突破壓力線，追好倉是否會擔憂北韓開戰？ 這是無可避免的事情，只能見步行步。市場價格自會反映，說不定若沒有北韓開戰問題的存在，港股早就突破波段新高。就像歐洲股市一樣。 4，匯控為何會由弱轉強？ 匯控也同樣受到歐洲情勢影響，當法國大選塵埃落定時，股價轉強，加上集團CEO講野激勵。 5，四月份long call long put點解皆虧損？ 1至3月的爆升週期已過， 一切追擊 皆成恨。 其實之前已提過，每年long爆大倍數的周期只有兩成的日子。 其餘日子皆為short 的世界。每個交易員都想只用long來交易 ，但這是現實，不得不接受。 上星期五及昨天星期一連續受壓的24200，今天開市後總算站穩並突破壓力線。 本來以為會在結算日才會走出方向，但今天已經提前拉開戰幕。突破資金位及4月期指轉倉位，後市看高一線。 港交所仍然偏弱，除非突破193元並跑贏大市才會追call，暫時仍然偏軟，最多跟升。 941中移動，已經破腳，仍然弱勢，雖然大市似看升，但股價跑輸大市，而且基於：期權不貪落後股，寧買當頭起，所以沒有好倉，淡倉已平一半。 內險股關鍵在昨天，在上證指數急跌的情況下仍然能上升，今日上證反彈，內險果然成為強勢股跑出，好倉繼續持有。今日也有加碼。 1299友邦，今日收市在尷尬位，本打算突破50.35 加好倉，但貼頂收市，若明天沒有高開低走，以收市價計算，已經是波段新高，壓抑多時的股價，5月份應有機會上54元附近。但必須配合大市趨勢。 騰訊繼續破頂，暫時沒有持倉，沒有追高。 新地，好消息已經反映，今日只是跟指數反彈，沒有憧憬。 指數方面，全好倉應對。 好淡分界線，可提高至24200。             […]

【操作日誌0427】繼續以21000為好淡分界線

港股過去幾日仍然盤旋在上週周線圖高低價之內。昨天早上一度重跌，以為會轉弱，但卻在尾市受A股倒升並以最高價格收市激勵港股回升。但（周二）的走勢對港股後市方向沒有幫助，全球股市會在明天過後的~超級星期四，出現比較大的變動。 暫時仍然以21000為好淡分界線，跌破之前均以好倉面對。跌破後會開始減倉。 ⋯⋯ 匯豐今日早段突破100天線，最高升至53元，作天早段一度減低小部分short put 舊持倉。尾市有再重新入市short put 47元6月及long call 5月57.50。暫時會以跌破10天線或51元為短線止賺減倉位。中線會以20天線為止損位置。上週已經提過，匯豐很大機會已經見底，但見底與上升是倆回事,但由於引申波幅IV及ROC上升，預期為追落後繼續走高的機會大些，所以偏向進取的策略。 388港交所，昨天一度跌至197元之下，接近原定止賺位置196元。但走勢偏軟，有震走部分舊5月short put 倉。目前仍然以好倉面對。跌破196及193元會止賺離場。在深港通一天未正式公佈前，預期大跌不易。但一公佈後當天或首個交易日應會趁好消息全部獲利平好倉。極可能重演先升後跌戲碼。 中移動90元大關上下浮沉，難得一個多月的盤整上落區間及突破100天線，短期應有力持穩在90元附近一段時間，舊有的short put 倉繼續持有。以跌破20天線為止蝕位置。因short 倉有利時間價值的消耗，適合慢升走勢。 明天乃超級星期四，又遇著期指結算日及股票期權最後交易日。偏向只會加long 倉而放棄開新short 倉交易。 最後一提，基於最近經常月初第一個交易日就出現急速上升或下跌走勢。可能會在明後天部署5月long 倉策略，應會選擇不同股份交易。 Jack 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0504】

全球股市繼續上下震盪， 升跌皆如浮雲，稍瞬即逝，記得三星期前寫：『見升不是升，見跌不是跌』未想到竟然維持至今。 一動不如一靜， 一時衝動不如繼續維持31000來作好淡分界線，此線已經維持接近3個月。 今晚美國公布non farm payroll，相信變動不會太大，只是市場是否又會找到藉口炒作而已。 港股徘徊在29,700至31,000點之間已經一個多月，並且不斷來回區間於波幅範圍內，上證下跌時，總在3數天內反彈，美股上升時，也會在高位回調或是剛好遇著A股下跌，利好消息的背後，又帶著下跌的藉口，利淡消息消除上升時，又總在接近31,000點前遇壓，在反彈途中又經常出現新的「利淡」消息，可說一波未平，一波又起，美股或A股急跌時，恒指又經常在3萬點邊緣反彈。 與其說入市時機重要，不如平倉時機，最明顯例子就是連續兩個月底的平保末日long，上星期五最後交易日，平保急跌至75元，long put若沒有分注，很難賺盡，不分注，可能在78元之上已平倉，錯過後面再10倍的利潤，愈想盡時愈不盡。 4月底不少期權朋友部署long strangle ，收窄三角形突破或跌破，不失為一個不錯的策略，但問題是，平倉位置重於開倉，不少期權新手皆會不斷尋找入市時機，其實這個策略的平倉時機、位置及過程的承受，更為重要，也決定此策略的最後成敗，這大於入市時的準確時機。 業績期又到，看兩隻大藍籌 銀娛及友邦， 業績前升，好業績出籠後卻下跌，可作為未來其他股份業績前部署的參考。 最後一提，5月份有期權速成 共4堂，可因應個別程度選擇報名，名額有限，whatsapp 報名55421062 詳情：https://optionsjack.com/optionscourse/ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0505】維持看淡走勢不變

港股上午險守50及100天線，稍作反彈。 A股連日原地踏步，美股走勢須等週五晚上的非農數據。 目前思考模式為A股未跌，港股已跌。若A股開始跌，港股會如何？美股走勢日線圖並不樂觀，但標普向來是走勢最難測的市場。⋯⋯ 50天線及100天線是好倉的最後希望。但連續3日的偏弱走勢，港股要再跌，需外圍因數影響帶動。 暫時看法與上一篇操作日誌0430及0503一樣，並未改變淡倉操作。 目前持有2628中人壽，358江西銅，688中海外及883中海油等long put 。也有期指short call 以防慢跌。淡倉目前會以升破20天線為止損位置。未來失守50及100天線會加淡交易。 暫時大膽預測，若這波跌勢持續，有可能低位在19250~19300附近才結束。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0507】ES週五最高位收市的迷惑

ES,乃mini S&P500期貨代號 全球成交量最大的指數期貨及期權。對港股走勢當然是有舉足輕重的影響。 美國就業數據差於預期，上次數據更向下修正，美國短期將不升息或延後升息。美股先跌後升，升幅雖不大，卻是貼近全日高位收市。但不代表下週一美股會繼續持穩，為何會這樣？ ⋯⋯ 過去幾個月的周五經常發生這種走勢，但並非每個週五。 這與目前成交量最大的周期權未平倉量有很大關係。 港股連跌5日，而週五的跌勢，主要來自~A股終於下跌。 上一篇日誌剛好寫到：【目前思考模式為A股未跌，港股已跌。若A股開始跌，港股會如何？】 而港股走勢與美股去向息息相關。 另外，歐元在周內升至1.1615水平後回調，而關鍵在於~美國加息預期消退，美元理應再跌，卻反升。 歐元該升卻偏軟，大膽假設周內的1.1615高位可能成為波段高位回跌走勢。留意歐元1.3340的水平，若跌破或收市跌破該水平，未來歐元有機會連1.10都跌穿，可能會作long put 1.10的部署。 下週三的CME期貨及期權交易必須知道的事項。將讓你知道週期權的影響及原因。 詳情請看網頁： 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0507】不死熊證

港股連日跟隨美股急升急回，長假期前4月29日，受惠於當日美股勁升，港股夜期升近24770，美股Dow J. futures隔日再升至反彈新高24792，剛好港股該日假期，恆指黑期一度升至25100之上。 在此之前，陰謀論者已不下一次喧鬧說：25000之上熊證必被殺。 然而，這次又剛好遇著Trump提出重啟貿易戰，美股下跌。 港股星期一開市已跟隨跌回24000之下。 25000之上的熊證始終不死，多次不死反賺，我很不明白陰謀論者，經常說大戶一定要殺某些重牛或重熊區，而且用「一定」的字眼，市場哪有一定這回事？ 可能他們永遠搞不懂，為了推動指數炒高2～300點，要用多少資金？而為了殺區區3數千手的牛熊證區？ 其實收回也可以再買過，又不是被判死刑。 陰謀論者可能經常有被害妄想症，總是覺得大戶町緊他的持倉及止蝕位來升跌。 有些認為，每天升跌的劇本都是大戶早一天就寫定好，目的就是要坑殺散戶？ 陰謀論者永遠用陰謀論來解讀市場每一波升跌，而不知道其實大部分時間跟隨美股期貨升跌。 根本冇人在乎你做對做錯方向，止損位放在哪裏，也不會為了殺牛殺熊推高推低，他們以為市場只有陰謀，沒有隨機。   昨天港股收市時段，美指期貨剛好在反彈高位，港股漲回24000以上收市，今早又要受外圍股市回跌而低開，整個4月份延伸至今，皆是炒經濟未來會從谷底復甦，偷步超前再超前，到第三季節，第四季，甚至明年，唯這種情況不能拖得太久。   沒有趨勢只有震盪是最近的市場特色，衍生出更多人用牛熊證陰謀論來解讀市場。   Option Jack

【操作日誌0508】好淡皆有

5月反覆宜審慎 大市 20天線很關鍵 中移 反彈完畢再跌過？ 匯控 強勢升穿保力加！ 國壽 升上均線再追過！ 平保 觀察50天線先！ 新地 好淡分界115 ！ 騰訊 陰燭上升的股票！ 友邦 53/55上落市！ 港交所 急跌之前的慢跌？ 中海油 9蚊轉為壓力位！ 中海外 20.8再short put ！ 內銀股 弱勢已盡應反彈！ 賭股 中線可能已見頂！ 「上午容易追錯市，3點之後見真章」

【操作日誌0510】三線匯聚

指數三線10、20、50天線快將匯聚，這種情況上次出現在2月中，後來… 很多人可能會質疑並未明顯交叉，其實所有指標都不能完美，完美就會失準，投機在若即若離半夢半醒半藝術半技術半幻想時最佳。 “若向上行的話，可能先再試25000前，回幾百點，然後將以很快的速度突破25000，而等到新聞媒體大肆報導時，可能已經26000之上了。” 這個想法很吸引，也符合眾人皆醉，因為大部人不會認同這種未來的假設。 最近幾次在25000關前回撤，而其中兩次都超過一千點，讓我想起2015年的3月份的走勢，有幾分相似，再加上三線匯聚，爆邊可期，所以即使不像2015年般大，一半波幅也不錯。 若向下爆發的話，必須美股配合，出現一些未知的消息推動，而下方判斷位為24000及23800期指。   近年很多單邊趨勢爆發都是假期後出現，而方向則至少要看星期初的走勢，暫時評估向上機會大一些。 下週繼續之前橫行上落模式而不走單邊的機會當然存在，若是這樣，爆邊幻想就當是南柯一夢。 人總是因有夢想而偉大，看週一二走勢如何再應變。   言盡於此， 恕不回答斷章取義問題。   Option Jack   〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉   個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0510】好倉

回調3日，再破頂，上證下跌，只是拖慢港股見25000的時機。。 昨天中午前受壓多時期指24500資金位，明顯突破後，走勢一發不可收拾，累積能量急升。 太忙，也無時間詳細分析。 只有用反今年1及2月時的交易心態： ~有追錯無放過。 ~寧願一路買到山頂，也不要到頂才開始追入。 <新手請勿模仿> 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0511】連升4日

持續一個多月的上下震盪結束？ 指數不升不跌最難做，不如及早來個痛快！ 單邊市，贏得乾脆，輸得甘願！ 上落市，贏得不易，輸得無奈！ 終於出現連升4日，應該5日的局面，是否仍然繼續震盪，還是已經走出方向？ 沒有人能肯定告訴你。 至少過去3日內， 我預左再止蝕的風險，已完全轉為好倉。 騰訊轉勢最為明顯，破底後急促抽升，V形反轉，連405都能突破。 匯控只跌業績日當天，又玩連升。 平保觸底反彈，75起步上望82。 港交所等待升穿261元，追好倉。 友邦走出盤整區，分段食胡！ 跟勢有好處，可贏大波幅，但也經常被打腫面。 沒有兩全其美。 正所謂： 無情方可勝，不怕痛才能贏！

【操作日誌0512】突破100天線前繼續持淡倉

  港股過去3日仍然弱勢，儘管美股前天急速反彈，港股連開市都未能接觸100天SMA即急速回跌，目前繼續持淡倉面對。 2628中人壽，昨天及今天有平舊long put 倉，但只有2~3倍利潤，比預期少，因跌得慢所至。 688周二有平22 long put 倉，也是2倍多利潤而已。仍然保留21put。⋯⋯ 358江西銅昨天早段平倉並不超過1倍利潤。 新倉有周二建立的匯豐short call 6月52.50 。匯豐突破50.00或50天線前均暫時偏淡倉操作。 941中移動，最近特色反彈高開均陰燭，低開反是陽燭收。過去幾日有short call 90元6月，也有加淡倉long put 80.00。但80元大底難跌破，只有小量博急跌時有大倍數利潤，事情總會有意外。 388昨天公佈業績後有Long put ，因該股特色是業績當日及隔日走勢相反。今天考驗50天線支持位置。跌破收，會加long put 。 騰訊，支撐大市的大藍籌，目前仍然保留short call 165 6月，升破20天線時會減倉。 整體策略為：若突破昨天開市高位或100天線時會開始平淡倉。強勢升破50天線時才會考慮轉身與否。不然會繼續加減淡倉應對。 最後一提，感謝昨晚5月11日參加CME Group 的同學，未有加入stock options club 的同學請主動加入。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0513】繼續好倉

假期才有時間寫日誌。 從歷史的角度看，25000點代表的意義非凡，2007年升穿25000之後的「直通車狂熱」。 2015年3月底突破25000後的「大時代」。 同年7月跌破25000後的熊市走勢。 我雖不迷信歷史的巧合，但我相信趨勢及週期。 太遠的波段先不說了，只說最近，自去年底的21488開始的上升趨勢，至3月中波段高位24656後，進入調整階段，反復回調至4月19日低位23763後，快速升回20天線上，已可視為一個調整下跌階段的結束，繼續上升週期的判斷。 5月初，又因A股再下跌，使得港股從高位回落，但下跌調整幅度卻不大，至少相對A股的跌幅，而且有趣的是，自4月19日的波段低位至5月9日突破24500前的12個交易日中，其中8日是下影線收市。 顯示的是，在A股下跌途中，港股受壓的同時，尾段皆有資金入市，使跌幅收窄，代表港股似弱還強。 A股只是拖慢了港股應該突破上升的時間而已。   再加上簡單的50天線研判（詳見最新一期經濟一週）。 當時論形勢，已不應過於「偏淡」，即使仍然有淡倉，也必須隨時準備「轉身」。而最明顯的是5月期指資金位，集中在24480~24520之間。(詳見0510日誌圖)。   個別股份方面： 中移，5月4日的長陽燭，原來是領先上升，而不是反彈，短期應已見底，強弱暫時不明，整體仍然跑輸大市，若跟隨大市走勢，應該是反復偏穩格局。   騰訊越升越有，5月10日星期三，看到不少分析說，騰訊及指數日線形態收射擊之星，可能轉向見頂。 結果隔天已經再破頂，其實真正比較有效的「射擊之星」，是應該在之前已經連續上升並帶有斜線角度而出現才比較有轉向指引，例如去年9月9日的指數。 騰訊經常以陰燭上升，這是騰訊的慣性，所以只能以平均線判斷，目前沒有持倉。 騰訊下週公佈業績，若在公佈前，連續再急升兩日，會以short call 應對，因為若再破頂及業績前IV必急升。   匯控自突破64.5元之後，連升8日，我也連續6日加short put 倉，long call 倉只有1注，繼續保留。 62.5~64.5的反復超過兩個多月，最後在4月底升穿50天線及64.5走出方向，並在公佈業績後急升，有幾成似去年8月初的劇本。 暫時估計高位可能在69.5或70.5之間（除淨前）。 匯控過去5年歷史走勢也經常出現連續上升或下跌超過8日，最多甚至有連升12日的記錄。   883中海油，受惠於油價急彈，收復9元之上，未來可看高一線，升上20及50天線上再加倉，目前小量ITM short put 繼續持有。   內險股方面，平保難得跑贏國壽，升至46元以上，業績後平均的引伸波幅沒有急跌，更跑贏大市，已有寵寵欲動跡象，若A股持續反彈，未來目標50元之上，好倉繼續保留。   港交所，業績前「有人」偷步IV急升4%以上，業績後急跌4%，這已經是業績前後的邏輯，所以我在業績前反以short put 為主，股價雖從高位回落，但6月short put 浮動利潤也超過4成。 港交所兩度測試198元而受壓回落，雖跑輸大市，但形態出現小形W底，量度幅度可能會到204元，跌破194及193為減倉或止損判斷位。   期指期權方面，自5月9日升穿資金位後，持續「加」好倉，由23800的6月short put 加至週五的24400，long call 只保留5月9日建立的25000~25200的小量。 至星期五收市，最早開倉的S Put 浮動已超過6成。   […]

【操作日誌0514】繼續全淡倉面對

交易日中總是太多研判，太多顧慮，太多細節要留意，美國股市去向的考量。A股的走勢，匯率的變動，個別股份的強弱，業績報告等等。所以留待周六才寫日誌。 周四尾市業績後1天的388港交所跌破50天線，而IV仍然停留在25%附近。之前已經持有175元long put偷步 ,週四收市前有再加long put 170元。⋯⋯ 友邦也跌破支撐線，也有加long put 。 今次也可能是第6次的港交所投機機會，只差相距上波段走勢太近，未達3個月，但也可能要6月才出現急跌的情況，但無論市場點變，暫時以升回187元為淡倉止損位。 周三才long put 85元@0.24的新地，連跌第3日，昨天急跌，put 在1.10附近平1半倉。反而倍數盈利還多於之前月初最早建立long put 的2628及688。 所以說明一件事，入市時機並非一切，好戲在後頭，後續策略平倉位才是成敗關鍵。 即使有神一般的開倉位，如是豬一般的平倉水平，對交易成績沒有幫助。 中移動週五跌近2元收，80元long put 超過3倍利潤。80元大關，眾所周知，好像是牢不可破的支撐位，所以雖然連日陰燭下跌，但IV 卻仍然處於低水平。但我也不期待它跌破80元，只要跌近81元，已經有5~8倍的利潤。正如上一篇日誌所說，事情總有變數。目前持有82.50及80元long p 倉，週五有再加小量long put ，也有重新long put 1號長和 85 元。 昨天港股最多跌超過300點，沒有平淡倉之餘反加淡倉long put ，其實思維上是最少博多一個交易日。考量到美股還未正式開始跌…，當然後市不一定會跌，而港股卻已低殘至此。若美國也跌，港股會如何？ 再加上weekly options 到期效應，ES不是收在最高就是收在最低。所以最後決定再多博一日。博對了，起碼週一開市有低位及高IV情況下平long put 倉。 幸運的昨晚(周五晚)，ES(標普500指數)收在最低位。 其實上週五也有這個思維策略，但ES卻收在全日最高位，也給自己上了一課，看對方向，壓對了籌碼，還要耐心等待時機的到來，交易員不是神，知道方向已經很難得，但還要經得起時機的考驗。 至於上週日誌(0430)提及的歐元轉勢下跌策略，歐元昨天也跌破1.1340水平。目前仍然持小量long put。short call部分已經平倉一半，等於無成本的情況下博long put 。而餘下short call 倉會以升回1.1420之上為止賺止損位。 最後一提，最近很多朋友問我想從基礎堂開始學期權，特於6月10日及23日，會再開Level 1/2 。詳細內容請看網頁或whatsapp 55421062 Winnie 報名。只此一次短期內不加場。報名請快！  https://optionsjack.com/2016/05/13/level1level2/

【操作日誌0516】開市在最低位~陸續平淡倉

今日港股剛好與上週一相反。上周一是隔周五美股收高，港股高開急跌；今日卻掉轉，上周五美股低收而港股今早期指低開並反彈，股市正式開始時9:30即陸續平淡倉。 接近中午時，港股越升越有，淡倉幾乎全平。 ⋯⋯ 是否轉勢？還是反彈後再跌？最少看下午港股走勢，暫時未敢即時轉身。 以日K圖分析是有機會反彈走勢。甚至轉勢，但仍需多觀察。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。 另外期權基礎速成班，現已接受報名，詳情請 whatsapp winnie 55421062 或參考網頁

【操作日誌0518】平保

【操作日誌0518】 在昨晚散戶奇兵 可在新城財經台節目重溫收聽：5/18 星期四午夜12點後 《強股：平保》 《弱股：新地》 《好淡分界：24900》  

【操作日誌0518】港股反彈後繼續偏淡走勢

美國股市日升日跌，而且幅度也不小。港股連升倆日後轉弱。 今日早市，最弱的941中移動，有再加long put 80元。 前日反手偷步short put 的匯豐繼續持有。偷步失敗，也做好平倉準備。 388今日跌破180元有開始重新追long put。舊long put 倉已在過去倆日被震走，賺賠不大，等於重新做過。過去倆日始終未能突破50天線收市，往下發展機會大，淡倉可以升破184元為止損位。 整體港股仍然偏淡。震蕩市況中，以細倉應對。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0520】港股可能提早結束五窮跌勢

標普500（ES）昨晚一度跌破2033的支撐頸線位，尾市卻拉回之上只小跌收。今日5月份第三周，傳統美式期權5月到期指派為6月期貨，但並非結算。相信又有不少分析誤會今日5月期權結算日，甚至更可笑的誤會乃5月ES期貨結算日。 今日沒有周期權到期，所以今晚可能並不會有出現收在最高或最低位的疑慮。 港股週二反彈只觸及10天線後，即跟隨外圍急跌。昨天的低位與今天早盤的反彈有可能出現小型W底的形態。在市場又開始出現全面悲觀的時候，反轉回升並非不可能。而小頸線就在周二的收市位，如果未來美股能回穩配合，港股可能提早結束5窮跌勢。但起碼觀察港股下午走勢及3點後。 ⋯⋯ 個人持股方面，好淡參半，匯豐以好倉，short put 倉為主，也有部分作short strangle 部署。騰訊在公佈業績前IV升，也有部分以short strangle 6月待變。 而中移動long put 倉則只能繼續等下週走勢或到期放棄。 388港交所仍然以淡倉面對，暫時以升破10天線為止損位。升穿50天線可能會轉身做好倉。 也有持5月期指long strangle 及6月short strangle。 港股今日上午走勢強勁，已有部署少量long call 及平部分淡倉，觀察下午走勢再作決定。 10天線及21120為短期淡倉止損位置，好倉仍然以個別股票強弱部署。 另外，一連倆周有提及歐元轉勢向下，目前歐元已跌至1.1200附近，繼續持淡倉，目標仍然以1.0950~1.1000不變。止賺可往下移至1.1350 最後一提6月期油將於今晚到期，想做淡倉的朋友，最好等下週再決定部署。 【舊持倉隨時改變調整勿跟】 另外期權基礎速成班，現已接受報名，詳情請 whatsapp winnie 55421062 或參考網頁

【操作日誌0523】繼續好倉

這幾天不少朋友問我點解上星期選擇2318平保？ 「平保急升非偶然」： 上星期我作第二段投入的平保<好倉>為星期四開始。 其實平保走勢自從5月份，已見表現突出，內險股跑贏國企指數之餘，平保更難得跑贏中人壽，乃內險股之最強。 顯示已經有<消息靈通>人士，陸續收集。 我消息並不靈通，只是在圖形走勢形態及強弱比較上看出端倪而推估。 可能是對，也可能是錯，但期權本來就是不確定時的最佳武器，可攻可守。 所以在上星期四<散戶奇兵>節目上，推薦強股：平保。 long call倉部分，今天平1/3，其餘好倉繼續持有。 繼續維持之前看法，短線目標50元之上。 另外一隻是弱股：新地。 在大市上升的同時，仍然下跌，已是難能可貴，但自116元開始的long put OTM 倉，卻只有成數利潤，因為慢跌，這是天時地利的問題，強弱股還須配合外圍及大市走勢才能有大倍數。 新地淡倉繼續保留，若大市回調，短期目標110.8元。 平保是内險股中最強，新地則而是地產股中最弱。 說回大市走勢，上星期四受美股急跌拖累，而指數卻只是跌回10天線25000附近後回升，已見港股25000邊緣力度強橫。也是中線的好淡分界線。 目前除新地外全部好倉應對 誰說5窮？ 作為一個稱職的交易員，絕不能只聽從市場的<口號>，而作交易決定。 當全世界都認為5窮6絕時，就不會窮。當全世界都看一個方向時，就要小心。 在24500爆上前的<散戶指數>低見17.39，再次印證當時市場看跌者眾，至本星期仍然維持在23~25之間。 可見市場期指散戶繼續偏淡，但已經比較之前收斂。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0525】突破頸線結束5窮

隔晚美股突破多日壓力位，ES升破2064擺脫淡勢。港股早段只跟升200多點，後來有龐大舊沽空回補推高指數，中午收市前已升近500點。過去幾周的沽空比率高企，也助長今日的升勢。 上週0520日誌 已覺5窮已經結束，唯等待突破10天線及20100頸線的確認。 港股連續3個交易日均在19700附近反彈。⋯⋯ 今日開市早段即陸續平6月期指short strangle 的call 的部分，保留short put. 而5月long call 今日卻由輸變贏，博下午再有驚喜高位才平倉或保留多一日。因龐大的沽空比率倉，不會一日結束。 除期指期權外，388 淡倉今日有平部分short call ，以防跟升。但港交所仍然跑輸大市，暫時繼續以升破181為止損位。 匯豐short put 倉繼續保留。今日有再加好倉。 週一有long call 688 23元，但今日卻只跟升，跑輸大市，目標為5倍利潤平倉。 週二昨天有追末日long call 27銀河娛樂,主要是日K技術走勢有破腳穿頭的走勢而追，暫訂目標5~8倍。 指數雖仍然上面壓力重重，也在50天線之下。 但早上開市已明顯突破100天線，今日下午若能守穩20天線收，後市大跌不易。淡倉可能會繼續涯價。 近日市場噪音看淡分析一面倒，投資人容易被誤導，所以交易要獨立思考，不能盲目聽從。 另一方面，歐元已跌至1.1150附近。3周前的破頂回落評估無錯，淡倉繼續保留。仍然以1.0950為第一目標。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0526】好倉~內銀股

今早港股開市後繼續上破波段新高，主要來自內銀股承接昨天強勢。 939建行升至接近3月份高位附近，但6.5~6.55仍然是主要壓力位，工行也是有接近圖形，如突破可能會有急升的憧憬，昨天早段已經部署好倉。 若今日下午收市前或3點後，能再破日高6.52應該會加注long call ,這可避免假突破之矛盾。 港股要再上，必須靠內銀股是否會接棒。 388港交所，今日一度追落後，但198元始終不能站穩，若今日收市前在198元之上並貼高收才會考慮追入。 在大市走勢極好的同時，港交所都無法上攻，若大市回調，股價跌破194元時會long put ，暫時會以兩手準備。 等待升破或跌破。 友邦日強日弱，日升日跌，不追隨指數升跌，這是它的慣性。 目前此水平，大跌不易，再升也有限，舊小量short put 繼續持有。 2318平保，今日再破波段新高，long call 倉幾乎全平，也已經到達第一目標位，仍然保留short put 。 2628中人壽 的舊long call 倉，勉強返家鄉，今日走大半。 中人壽及平保之間是，之前同一時間作long call ，結果是1倍和10幾倍之分別。 一念1倍一念10倍！ 所以要追就要追最強！ 騰訊變動不大，雖然仍然強勢，但再破頂的幅度應有限。 中移動昨天收十字星，意味可能走勢有大變化，今日沒有gap up 上，反而gap down跌，往後並不樂觀。 新地，收市在117元之上才可能追好倉，在115元之下，仍然偏軟，繼續看淡。 指數期權方面，目前仍然全好倉應對，暫時以跌破10天線為開始減倉位。今日有減舊short put 倉。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0529】繼續好倉

趨勢向上，繼續拋開弱股做淡的衝動，很不容易，但法則告訴我，應該如此，事實也如此。 即使弱股下跌了，倍數也不多，short call又容易由賺變輸，算了，還是盡量放棄做淡或是放棄淡倉的利潤~即使有。 而且從年初至今，皆是靠好倉利潤，達標。 可惜沒有超標。 這就是過程，每次回調雖不深，但震倉程度絲毫不留情，不得不減倉，今年以來雖只有兩天跌破50天線，但都似摸似樣，不然市場為何會出現這麼多「淡倉」。 25000點之後，反而持好倉在心理層面上比較踏實。因為這是歷史上大波幅的好淡分界線。 之前已經分析過，站在25000之上，意義非凡。 假期前後，適逢結算日，中美股市皆休市，市況淡靜。 今日比較明顯的只有騰訊~如預期偏弱，short call 繼續持有，也是最近唯一做淡的股票，因為接近「見頂」跡象，即使看錯了，也無妨，其他好倉絕對夠抵消看錯的虧損。 其實心底裡也希望自己看錯騰訊「見頂」，因為所壓注的期指期權好倉仍然在累積中。 內銀股最近比較積極，雖然未正式突破，但已經偷步，偷步有好有壞，高難度動作，偷對即王，偷錯即寇，嚴格來說，只有期權long 適合分注偷步。 358自5月初跌破12元以後，曾3次測試12元無工而返，未來若突破12.10元或收市在12元之上，應該會追long call 。 新地徘徊在20及50天線之下，市況仍然偏弱。未來若大市回調，應該是最快跌破5月低位的弱股。 港交所繼續窄幅徘徊，已經徹底擺脫過往3個月「爆一次」的盛況。寧願等明顯突破198之上再追。 市場不斷變，當一種必贏策略被認定時，可能就已經成為「過期貨」。 不少歷史技術指標統計，仿佛都有期限，這就是市場奧妙之處，不能一本通書看到老。 別問我會升到哪裡，目標位幾多。我不知道，升一步行一步，市進我進，市退我退。 歷史上的升市結束，尤其是明顯的牛市，超過一半數據都是：所有強弱大小股一齊漲升幾日並出現大成交量才結束。 而目前只是輪流炒上階段，若這個舊理論還能符合日新月異的新市場的話，距離「見頂」，應該還有一段。 內險股仍然保留舊short put 倉。 其餘友邦匯控中移…等皆繼續持舊有的「低槓桿」好倉。 所謂，強將手下無弱兵，強勢之下無弱股。 錯了時機不錯勢！ OptionsJack                     個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0529】繼續輕量好倉面對

港股在上週三突破頸線結束五窮後，週五5月27日再度發力，先低後高，收市在全日最高位置。更突破最後一條壓力線50天SMA。MACD也在周三明顯在零軸之上。 在操作上，本來並不打算作末日long 交易，但週五下午時段，港股走勢往上明顯，388港交所，當時仍然在180元之下。忍不住開始部署long call 182.50，後來突破181元後，有再加小量持貨，平均@0.52。3點後也有long 185元call及941 87.50 long call 。 在周四及周五也有開指數即月long 20600~20800 call 博陪數。 明天週一若升至187元附近，即有10倍以上的杠杠利潤。指數若升至20800，也同樣有接近8倍利潤。因為是只剩1個交易日即到期，所以金額也不會太大。相對10倍的利潤誘惑，代價是要接受損失全部金額的準備。 期權是高杠杠交易，本來就是要先作好最壞打算才能持倉，無論long short 皆是高風險策略。每個人承受風險的程度不同，我能承受的其他人未必能承受。交易應以資金的大小來配合自己個性交易。 曾遇到過不少投資人，可以股票套牢10多萬元帳面損失，卻不能承受期權1~2千元的實現虧損，而懊惱不斷，抱怨連連。 週一乃期權最後交易日。走勢未明，暫時仍然保留好倉面對。主要是匯豐，友邦及941short put 倉。未來建立新部署應該會在6月1日之後，看月初走勢再決定。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0530】大藍籌逐隻分析

  大市處於偏弱走勢，過去4個交易日上證多次反彈，對港股卻幫助有限，上星期更多次跑輸標普指數，已埋下港股再破底伏線，然而ES前晚跌破2800，加速恆指下跌空間。 昨天才在直播說，小心星期四再破底，與再對上一個星期四前的形態相像。 自5月17日當天應升未升，開高走低，已整段變奏，破底必彈變為偏弱走勢，我也由之前破底好倉博彈，改為反彈開淡倉平舊策略至今。 今日結算日，策略上可能又要應變，評估是否會有結算日效應。 上星期三直播中陳述的好淡分界線為27850，現在看來已太遠，目前暫時只能用6月期指的27350作好淡分界線。 個股方面。 中人壽跌破20元長年好淡分界後，走勢更見壓力，依據歷史回測，20元之下，會偏弱一段時間，但兩度跌穿18元後回穩，短線即使反彈，大約18.80附近止步，應該不容易一次越過。 港交所，自5月20日跌至低位239後，受好消息激勵，一路跑贏大市，但260附近壓力重重，走勢似已經反映阿里巴巴的好消息有餘，250~260之間波動，可猴位分段做credit spread 淡倉，暫時以265元為好淡分界線。 中移動已失去大半避險功能，但70元附近，再跌空間有限，博淡值博率低，短期看歷史走勢，70元之下通常是一次小博彈機會，今日接近，開市及低位均在69.7，反彈後再跌就是68.1元附近。 騰訊，連跌8日後，反彈依然乏力，仍然持有舊short call 倉，及小量低位撈short put 7月博彈持倉，維持破底分段撈，反彈分段走，甚至再加short call 做淡策略。 有一些類似去年10月後之震盪走勢，暫不適宜用long 博方向。 吉利汽車急跌後已經反彈左，未來應該是iv回跌週期，處於12.40~13.50之間上落幾日，前天急彈未有平好倉的好友，可能要更有耐心等待下一波，未來反彈上14.10附近已經很盡。 銀娛又是急彈一日，但今次超賣嚴重，短期再跌空間不大，不適宜再以long put 博跌，有好倉short put 反可利用區間震盪轉換月份及行使價，以策安全，再破底連跌才考慮撈，iv雖然有所收窄，但仍高，適合分段short 策略。 長地45度連跌，此股3月份45度角連升，4，5月連跌，在終極一跌之前，博反彈者小心為要，只能小注怡情。 江西銅陽燭反彈上20天線，想投機偷步博上可用10天線做止蝕位，此股走勢反覆不宜大注。 新地5月份一路跑贏大市抗跌，近日三線及股價匯聚交纏，已開始注意，適逢作日裂口下跌追淡，末日long 分段平也有4倍，且看這次跌到哪裡，此股喜愛單向行，暫時勿撈。 平保欲跌仍彈，走勢反復，昨天末日call竟然返家鄉更有倍數賺，好淡分界比較遠，在90.5附近，80元目標位未跌到，末日put 變廢紙，小量舊淡倉short call繼續持有。 匯控橫行一段日子，昨天突然低收，補跌走勢，提防先補跌後才急升破50天線，升回65.10可能會轉身。   《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0601】

港股又在5月份結算日低收，與3及4月份極相似，而且同樣在接近3萬點附近結算。 巧合也好，節奏也好，這種依據近期慣性節奏循環的統計，反超越一般技術分析。 只不過是還來不及在「教科書」式的技術分析書籍上被提及，而未有被市場廣泛應用，這反而準確度更高。 就像我之前提及的「年初效應」，已經連續三年相同，也像去年11月份開始的「結算日效應」，連中4次才「斷纜」（斷纜後就要找新的節奏） 之前提及的末日long的股票期權投機，應該跟隨過去兩個月的節奏，是以long put的成功機率最高。 這次稍有不一樣的地方是，倍數最大的並非之前的平保或騰訊，而是建行、匯控及港交所（00388），匯控、港交所及建行兩日之間均可有4至9倍利潤不等，反而上兩個月急跌獲得long put大倍數的平保，這次相對失色不少。 這次末日long 也剛好可彌補，5月中之前的「廢紙」long有餘。 其實末日long並非只比對個別股票跌幅的多少，而必須配合入市交易時股價與最近的行使價的距離，例如5月29日，建行股價在8.08元附近，而只剩下一個交易日的 5月份8.00元 put，只有不到1%的距離，而建行引伸波幅偏低，8.00元 put當時期權金只在0.025附近，5月30日當天建行最低跌至7.81元，即當時最大內在值是0.190元，換算前一日以0.025買入的話，最多有7倍以上利潤，分段平倉應該也有接近5倍。 另外一隻大藍籌港交所，在5月30日跌幅並不是最多，由前一個交易日的258元跌至當日最低250.4元只有2%，但由於港交所股價持續浮沉在250至270之間超過兩個月，造成引伸波幅極低，5月29日當時股價在258元附近，而只剩下一天到期的255元put只有0.50元，打和點計算即是在254.50元，股票期權最後交易日，港交所股價最低跌至251元之下，距離行使價255元put有4元的內在值。 因為股票期權並非結算，而是交易至當日下午4點收市，所以比對指數期權更適合博取末日槓桿倍數利潤。 因末日long 根本來不及止蝕，隔天錯方向或股價變動不大時，期權價格會瞬間下跌幾成，甚至跌近零，所以只適合有期權經驗基礎者，以小金額投機嘗試，雖然有倍數利潤的憧憬，由於高風險，被逼金額小，也難有太大利潤，我也不鼓勵新手這種投機，適量反而可考驗個人對短期方向的敏銳度，也是一個期權短線交易的練習機會。 指數連升兩日，而又是在30000點之下起步反彈， 繼續重複之前相似的節奏？ （周五）今晚又有非農數據，提防標普2700會否再度失守。 暫時所見趨勢向上，有跟勢小量炒上偷步。 偷步好倉之餘，要有止蝕甚至轉身的準備，好淡分界線在30850，升破再加注。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0602】〜好倉

〖輪流爆上〗， 彷彿又回到今年1，2月時的情況。 有期權交易的股份，本週就有175吉利汽車，2601太保， 6號電能實業，前天有跡象的是3大地產股。 昨天又有內銀股，今日又有九倉及388港交所等。 基於「有long錯冇放過」的原則，幾乎全部追long call ，大藍籌才會long short 好倉一齊做。 後來發覺long call 注碼越來越大，越多， 不想在回調時因總數過多而措手不及，今日只好適量減倉，有兩倍幾以上的先平部分。 港交所，一路等待突破198及199元時追入。今早開市穩定後，才落樓下食早餐之際，388突然發力突破，奶茶都未飲已經回到office， 但股價已經在200元附近，IV也高左5%。 這份早餐真貴阿！ 而之前只有少量388Long call 「例飛」，當然不夠，雖未知道上升原因，但也開始加小量好倉，補飛，追左先算，以防萬一。 騰訊淡倉，過去兩日已減一半。 指數追宗short put 倉，今日開始平有8成利潤以上的持倉。 內銀方面，除之前舊好倉外，周三有加注1398，昨天有加注939好倉。 想法是，A股未明顯反彈，內銀已升，若A股急彈，內銀會點？ 果然是強勢之下無弱股，連新地，港交所都追落後。 而3大地產股中，前天走勢突出有12恒地16新地及1113長地，但皆只作long call 不作short put。因既然係賭突破，便使用全進攻形long 。 今日三隻地產股，1弱1強1中間，真難觸摸 ，恒地長地各走一半，其餘再博。 匯控昨天尾段見「小突破」，有加小量好倉，希望可升到第一目標位70.5附近。 暫時以期指25400或10天線作好倉撤退開始位置。 OptionsJack                 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0603】全好倉面對今晚Non Farm Payroll

港股結算後，在6月初有向好的走勢，慢牛調整後繼續往上發展機會較大。唯一隱憂乃美國今晚有失業數據公佈，對未來美聯儲的加息步伐有很大的指引。 ES標普500指數自去年5月一直受製於2100魔咒。每逢遇上2100之上或附近必回跌。昨晚ES收在2100之上附近，市場觸目今晚表現如何。 港股方面，自上週五突破走勢後，已陸續建立好倉，以short put 為主，因對後市走勢，覺得是震蕩慢升格局。 唯一long call 只有週二及周四建立的388港交所。5月最後一個交易日突破50天線，已是第二注short put 及long call 倉。跌回20天線下止損。 其餘short put 倉除指數外，也有匯豐。而2628中人壽也持好倉博圓底突破。 在重要數據前，整體持倉不多，是否加注或減倉，等下週外圍走勢明確再作決定。指數在跌回20天線一下之前，均以慢牛走勢部署。 最後一提，週五今晚乃ES第一周期權結算，基於過往記錄，會收市在最高或最低位。暫時不適合重倉。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0603】買恆沽Dow

恆指道指3天收窄過千點。 恆指自上周五恐懼日開始爆上1400點，再次見證財經新聞標題經常燈的好例子。 領展真的已見終極底 港交不到300不收手 匯豐爛船還有三斤釘 平保打破節奏即上升 友邦爆上冇貨的遺憾 美團爆上快終極 唯獨騰訊升得少 中生製藥再爆過 還有冷門比亞迪 小米……

【操作日誌0604】

恆指在5月份以最低位收市，6月第一個交易日6月3日，受到標普期貨小Gap down受壓偏弱，但收市只下跌7點，看似跑贏A股及標普。 日K圖形上也出現轉向鎚仔，不過幅度不夠大，欠缺動能，何況「轉向鎚仔」的回測歷史成功率也不高，加上昨天的反彈跑贏外圍只靠騰訊及中移，剛好騰訊只是反彈修正之前過大跌幅而已。 今日高開回，開市已是全日最高位，這現象在這波跌勢以來，屢見不鮮，已成習慣，低開反而反彈機會高一些。 5月中過後，節奏未有明顯改變，上證指數在2900上落多次，而恆指卻節節敗退，彈散格局，美股指數中的標普跌破2800關鍵位後，因美匯指數回落，抵銷恆指跟隨急跌的命運。 暫時未有新的有效好淡分界線，只能先用今日期指開市位或現貨指數27000當作淡倉警戒線。 騰訊反彈幾日，反分段開了些7月 short call倉，之前部署的short put只走小部分，形成分段建立的short strangle ，未來可能在320~338之間震動一段時間。 港交所好淡分界線，可調低至255元，仍然持有淡倉，今天開市接近250附件，也是加淡倉的好機會，小心再跌，距離警戒線近，新手勿試。 目前考量的還是維持上周自己的研判，「終極一跌」之前轉勢機會低。 新地自爆邊開始連跌多日，再顯現此股特色，單向走勢好炒，過程無震倉，無猶豫，無水花，long put 已全平，short call 也走一半，可輕鬆賺埋剩餘short倉時間值，反正股價距離行使價愈來愈遠。 新手最大的問題是方向明顯時，short倉急著走，變成「贏粒糖」所以長玩必輸。 匯控65起步急跌3日後，今小彈，保本後仍然保留淡倉，警戒線調低至64.10，好淡分界線調低至65.2。 中移昨天從低位急彈，上周在日誌提到的68.1元，竟然不小心撞中。 回測歷史首次跌破70元關後必彈，是否反彈完畢仍要觀察，走剩小量short put繼續保留。 吉利汽車最早下跌，反彈調整後，似要再破底，但IV已經收窄不少，若破底升iv 再分段撈過。 銀娛反彈位一波低於一波，賭收公布後更弱，可能會在43~45之間觸底。 平保似強還跌，調低至升破88元為淡倉止賺止蝕位。 中人壽跟隨上證偏軟，彈不過兩天。 友邦上周三當頭急跌，不少人才如夢初醒，原來友邦也會跌，習慣上升不代表不會下跌。 若指數行終極，友邦可能要跌至69元。 未來是否行終極或是繼續慢跌反彈節奏，全看中美股市及國際形勢。 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0606】好倉

恒指似回不回，維持強勢，國企停步，皆因上證繼續偏軟。 內銀股昨天曇花一現，一升即回，更倒跌收，好倉被震走部分，若未來A股反彈，內銀必再升過。 連續3個交易日走內險股舊好倉，並非認為已經見頂，而是有更多上升板塊及股份可選擇。 5月31日出現突破跡象的3隻地產股部署的Long call 倉，12恆基最先突破，但倍數卻最少，只有3倍幾，新地最後突破，卻後來居上，分幾次追入，平均也有5倍以上，長地反而是最大倍數利潤，超過6倍。 17新世界因為成交量少，所以放棄long call 今日卻是升幅最多。 記得之前寫過新地是一隻很有個性的股票，比較適合作long 交易。 今日有平1/3以上保本先，下午有高位再走部分。   內房只有688 long call 極小量，當例飛。今日強勢上升，多看1天博升多日再打算。   匯控，「小突破」後，並非如預期急升，只是慢升，L call 幾乎沒利潤，慢升當然要靠Short put，好倉繼續放，第一目標70.50附近不變。   港交所星期五收在全日最高位205，昨天星期一卻高開至208後倒跌收，嚇死圖表派好倉投資者，其實5月份2318平保，第一次上49元時，也出現類似見頂急回蠟燭圖形態，出現射擊之星，那次我也被震走部分倉，但原來 「認真你就輸了」，兩日後已經再破頂。 過往388在第一支大陽燭後，經常急回。 好倉繼續放，再跌回今日低位203之下，可能真的是假突破，必須止賺或止蝕，另外一個比較明顯的好淡分界線在197.5元。 若按照之前港交所上落區域幅度，突破3倍計算，應該有可能上到221元附近，也是第一目標價。 也可能是假突破！ 《所以別再問我，388是否值得long call 》 < Long call 即月高槓桿博倍數的同時，要有心理準備，更大的機會是全額虧損，應該是你可承受多少虧損，才買入多少。>   騰訊繼續維持舊有小量short call 淡倉，升穿280元止賺或止蝕。   941中移動，今日低開在兩星期低位後反彈，開市在（全日）低位，或許不是，有少少「轉升」跡象，若午後收市高於昨天高位85.7，在形態上可能比較明顯。 低槓桿好倉繼續持有。   期指期權好倉繼續放，超過8成利潤的會減持。 未來繼續 市進我進 市退我退。 跌破25400及10天線仍然是開始減倉位。 往上的目標位，除非出現「終極」，類似去年9月9日，才會提早平倉。   期權速成：https://optionsjack.com/level1tolevel4/   個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0608】好倉

今次日誌，會在今晚 新城財經台『散戶奇兵』。 時間:星期四晚，午夜12點後 或節目重溫收聽 http://www.metroradio.com.hk/MetroFinance/Multimedia/ProgramArchive.aspx?channel=MF&language=tc&date=2017/06/08

【操作日誌0613】減好倉

上星期五，騰訊受隔晚（星期四）美國科技指數Nasdaq指數再破頂的激勵，騰訊上破歷史新高，獨撐大市，港股開市時段再度破頂，「淡友」接近彈盡人亡之餘，指數無視騰訊破新高的情況下回跌。 感覺上有幾分接近見頂跡象，有減低少量持有的「好倉」，以持有最久的開始減，以避免「急跌」時的措手不及。 主要減低內銀股好倉，對於內銀股破波段新高後急回，更連續3天偏軟的走勢，總覺得已經不能再等。趁short put還未倒輸之前平倉。⋯⋯ 只保留long call 。 午後指數跌幅收窄，也沒有再積極減倉。 昨天（週一），受到上週五Nasdaq 指數急跌，乃5月17日以來的最大跌幅，今次卻是只跌科技股， 仿佛與騰訊「好友」開了一個玩笑。 昨天港股開市後，並不像之前，低開反彈，反而是持續受壓，因為NASDAQ 100期貨還在下跌。 昨晚美股最終跌幅收窄，港股今日反彈。 昨天週一，唯一做好倉加long call 的只有358江西銅，因為是逆市上升的股票。 今日突破12.00有加少量，升穿12.10或收市前在之上會再加少量博大倍數。 其餘2600，914及3323 long call 倉繼續保留。 匯豐及友邦昨天早段雖破波段新高，卻即回，尤其是友邦，經常玩這種把戲，<跑輸大市，卻突然破新高後急回>，讓我決定該撤則撤，不再猶豫，繼續減持好倉，上午時段已經跌過300點。 中移動上週已經領先偏弱，是領先還是落後，或是巧合？不管怎樣，已經連續3天減中移好倉。 地產股中的新地及新世界，「倒V」形態明顯，上星期二原來只是一日激情。昨天及今天有建立少量新地淡倉，等反彈及更明顯跡象時再部署加碼。 港交所在上星期五還未等到跌破203元，好倉已經開始「退」，昨天在跌破203元後全退，收市更在200元之下。 未來若再跌破197元，形態上可能會出現小型「穿頭破腳」，腳在哪裡？ 最少應該會跌破193元吧，只是初步預測，不必太認真。除非有大倍數利潤憧憬，不然不要嘗試。 反彈上202附近應該可以再部署long put。 港交所，連續兩日開始轉身~淡。 預期即使美股反彈，港股可能只是高開偏軟，自4月中以來的上升波段隱約出現變化，可能開始進入震蕩下調階段。 距離轉勢研判，應該還言之過早。除非再跌破25400及25000大關，那就真的大件事了。 最近見炒作美股及美股期權的投資人越來越多，越來越熱，可能距離美股見頂不遠也。 整體來說好倉已經平掉6成，淡倉只有部分個別偏弱股份long put 適量而已。 在大趨勢仍然向上時，不會貿然全部轉身，以免來回被打耳光。 另外期權速成已經開始接受報名： https://optionsjack.com/level1tolevel4/                         個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0613】跌破好淡分界線

期指上週五跌至20800附近收市，雖然收市未跌穿之前研判之好淡分界線(詳見0607日誌)，但在升勢中突然大陰燭，已覺有轉勢風險，並在全日最低位收市。 市況似乎全繫在美國股市走勢上。適逢週五，美國股市經常最低或最高位收市。評估風險後，上下午均有平388港交所，170及180餘下的short put 倉止賺。(上週四388跑輸大市已減倉)。 上週五匯豐急轉直下，也有平47元 short p 倉止賺，不然一日之間已倒輸。匯豐上週五之日K，一日已跌穿過去11個交易日低位。也是偏淡訊號，可惜未有轉身long put。 反而是388在週五，雖然仍然未跌穿好淡分界線，卻因偏弱於大市走勢而有小量long put 部署。⋯⋯ 今天港股開市跟隨ES期貨低開低走。 標普500指數，再度受壓於2100魔咒下跌？還是調整完再升，這完全可影響港股未來走勢。 在超級周前，暫時以20600為好淡分界線。突破前，應該只會觀察或稍偏淡操作。 記得在4月底，同樣是超級周，港股升破波段高位21600後回調，只兩個交易日已經跌穿20天線。 今次，在寫日誌時已經接近跌穿20天線，所以未來暫時以5月份的相若跌勢來評估。以偏輕量淡倉交易。升回20450~20600期指之上，可能會重回升軌。不可不防。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利

【操作日誌0617】spread 倉面對不確定市況

港股在6月9日又開始一波轉勢下跌，情況非常像2013年的走勢，升跌過程皆在1500點之內快速上落。也非常像5月初之跌勢，3個交易日之內，已經從波段高位跌破20天線。 超級周果然夠超級，先是周初跌破50及20天線，再來是A股未能成功進入MSCI，美聯儲沒有意外加息，日本央行會議也沒有意外再度寬鬆利率。英國民調脫歐突然領先留歐，在一片避險情況完全出籠後，卻突發國會議員被槍擊案，使得脫歐民調急速下跌2~3%，更有傳出延後公投的消息。又使全球股市急速反彈。美股從1個多月低位至倒升收市。走勢峰迴路轉，還是一句老話，市場是沒有絕對的。 故事還未結束，今晚是美國指數期權及期貨季月結算日，以SOQ結算。⋯⋯ 港股過去幾天，日升日跌，好淡倉皆受盡考驗。 整體IV本周比對上週高出5%以上。作long 倉交易即使方向正確卻難有倍數利潤。更別說錯方向了。 而short 倉交易卻會因市場不確定因素難以適從。 過去一週只以小量Long 倉對沖交易，方向交易只以spread 倉操作，以減低IV急跌急升之衝擊。 目前仍然在所有主要平均線之下，當然不能作全好倉交易。而淡倉只有之前保留之小量long put 。好倉則以short put spraed， 脫歐公投對匯豐股價影響甚大，造成6月及7月的同樣行使價put 即月高出7月15%以上。是近年少見的跡象。昨天開始有作小量time spread 交易。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0621】Show Time

距離6月23日的英國脫歐公投，已經在最後倒數階段。週五的港股開市時段，應該已經有答案，市場必有個極端走勢。 脫或不脫，二選一，沒有中間，沒有緩衝，沒有重來。 6月期權引申波幅卻變得更高。今日所見大約在27%附近，OTM更高達35%。 再驚人些的當然是匯豐的超高IV。 在歷史的前一刻，其實並不算高。最高的IV 相信會在本周四下午出現。期權本來就是對未來走勢風險變數的一個壓注。無論任何策略皆有其優缺點。 歷史性的一刻即將倒數，你會選擇靜觀其變或是已經參與其中？還是仍然留在場邊，對球賽的打法繼續指指點點。 這必將成為你對後輩的期權教導的其中一次難忘的例子。也是最值得 的一次期權實戰課。 無論你是long time spread, short time spread ,或是更深奧些的，long strangle vertiacal time ratio spread 都絕對是一個難忘的體會。 至目前為止，個人壓注的期權部位不多，主要是spread 倉，也開始小量部署7及8月之time spread 。 最後一提，7月15日的Level 4E 【靈活二段式策略及投機計劃】尚餘小量位置，報名請whatsapp聯絡winnie 55421062 詳情請參考網頁 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0623】好淡倉齊減

過去兩日震上震落，每日高低都超過300點。自從6月初高位出現後，市況回調超過500點。 問題是，是否已經足夠讓這波自4月中以來的升浪獲得足夠的整固？何時重拾升勢？ 回調幅度是否已經完結？ 首先觀望25400期貨的支持位，記得在5月底及6月初已提及過，若跌破則是調整幅度未完，可能要跌至25000及50天線邊緣。 短期可能仍然在10及20天線震盪上落，要到下週結算日或之後才走出方向。 未來除非跌穿25000，否則應該仍然處於上升~調整~震盪~下跌~回升~震盪~突破~再升…市場週期不斷循環。 個別股票方面： 匯控仍然持有好倉，ratio spread 及short put 為主，過去一星期倉量已減半，若跌穿67.50(收市前)。會再減好倉止賺。 騰訊舊short call 倉已止賺，新加入的有short ratio call spread 7及8月，打和點大約在305元附近，升穿290元會減倉。 新地「到V」形態明顯，6月初的終極一升後，要再重上120元短期已經不容易，淡倉繼續保留，若未來指數繼續回調，新地可能跌至113元附近。 388港交所，好消息盡出，也不過如是，未來並不看好，淡倉繼續保留，但基於升市不做「淡」的交易法則，只有小量spread 倉部署，升破205元減淡倉。 若跌穿197元，證明與新地同一命運，月初的208只是「終極一升」。 平保之前舊好倉已經平盡。並不是不看好未來，而是留待資金部署剛要起步的股份，若有的話。 中移動繼續落後，除非自己突然升破84.5並跑贏大市，才會追好倉，暫時沒有持倉。 指數方面只保留遠月份short put ，標普ES開始定時定額建立short call ，形成港股美股中線部署short strangle，勢色不對時，可以近月份對沖。 2600中鋁，升幾日又無功而返，long call 由贏變無贏時，已減半持倉。 中人壽昨天一度升抵20天線，並跑贏平保，但在多條平均線之間的股份，很難突圍，昨天偷步追long 也即市止蝕。 賭股銀河及金沙今日急回至20天線附近，多個技術指標偏淡，暫時沒有持倉。 762突破平台，本來走勢極佳，但陰燭+上影線，機會減半。 1988民行，圖形走勢突出，但升不逢時，是否再上全看時勢。 週期改變，一切追long 皆成夢。而IV低企，short 又沒有優勢，只能賭大方向。 所以目前以spread 倉應對。 過去一星期減倉多過加倉，等結算。 整體來說，連續兩日受A股拖累，可能只是延後港股升勢的原因。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0623】精彩的一週

6月17日，星期一，港股高開急彈至27500附近，隨後卻反復回落，我在途中減去一半舊淡倉，隨後卻反復回落，終場只上升108點，好友再次失望。 雖然整體來說個別股份中，我好淡倉皆有，但也有些減錯淡倉的感覺。   當天，市場仍然沉醉在破紀錄的遊行人數及政治議題中，投資人無心戀戰，成交量不足700億元。   6月18日星期二，6月期指開市幾乎在全日低位，27100附近，並再次上破自己在上周定下的好淡分界線27200。 有了(昨天)的經驗，對於是否又炒高回跌多了一些疑慮。 猶豫中突然發現一般投資者的看法竟然與自己當時的心情一樣，偏向反彈再跌的直覺，於是我試圖找出不一樣的地方，經驗告訴我，不能與眾人一樣的想法。   當日下午所見，已經沒有像前一天(星期一)般，從高位回跌偏軟的走勢，反而是漸漸走高，成交量依然偏低，分析員們普遍認為低成交量，大市易跌難升，我從不認同低成交量難大升的說法，這是上世紀的理論，2017年全年就是在低量中慢升至年尾，稍微過千億反即回調。 至接近收市時，期指更破當日高位，完全收服前一日的倒轉「錘仔」日線形態。 當日我遵照著自己定下的好淡分界線再減去部分淡倉，有些技術指標也出現轉向跡象，但不明顯，只能靠想像，我平淡倉之餘，只加開小量好倉，本打算若再慢升一兩日，市場必定有更多熊證湧入，基於與散戶相反的理論，我再慢慢加大好倉不遲，心理早計劃好的中線策略本來就是，這波自3萬點的調整跌浪隨時會結束。   接近收市前，標普期貨再次上破2900關鍵位，我也隨勢加了少量期指期權好倉應景。   後來傳出「一通電話」的好消息，標普爆上，恆指夜期也急升500餘點至27900附近， 記憶所及夜期極少有這麼大的升幅。   6月19日，週三開市比夜期更高，Gap up突破28000點並持穩其上，我被逼忍痛平掉餘下由盈轉虧的舊淡倉，好倉利潤竟被少量淡倉抵消大半， 慨嘆自己平淡倉太慢，不夠徹底，但也慶幸自己昨天的決定，不然六月份又會由盈轉虧，當天終場上升700點，收市在28200。 途中， 身邊戰友大部份選擇平好倉居多，而我卻選擇加了一些好倉， 傍晚在直播中也表示50天線28500應該一兩天就到，但並不是壓力位，真正短期壓力位在28950附近。 星期四晚標普再破歷史新高，而夜期跟隨升至28680附近。 星期五，恆指開市反在全日最高位，變動不大，走勢偏軟，下跌76點收市，算是調整在過去兩日的千點升幅。   個別股份方面… 平保受到回購消息激勵，突破90元好淡分界後，直上95元接近今年新高。 才幾天前，股價在88元之下時，6月平保90元call只在1.00附近，而92.5 call只有0.10 ，週四股價最多升至95元， 換句話說，三天內6月92.5 call 升達25倍以上， 與去年剛好相反，去年平保急跌long put 6月末日超過30倍利潤。 所以經常說，交易需要一些想像空間並遠離眾人看法。 未來調整後，有待突破 去年新高99元附近。   中移動與一年前5月份一樣，均在68元附近見底反彈，兩週前直播及日誌也曾提過，週五開市在全日最低位69.7，並向上發展，與騰訊開市在全日最高位向下發展剛好相反， 若參照去年走勢，觸及68元後反彈，有機會進一步上72.50元。 中移動也是這波跌勢以來，自己堅持持有好倉的股份之一。 建設銀行，星期二在少人留意的情況下，出現低開高走信號，全日跑贏大市並以陽燭收貼頂突破。 我也是在當日陸續建立最多建行好倉。 短期第一目標在6.75附近，下星期再升應會陸續減注。   匯控走勢疲弱跑輸大市，減息對匯控應該是弊多於利，除非突然跑贏大市，再作打算，暫時沒有持倉。   吉利汽車低位橫行達六週，在12.1至13.5元之間上落，iv 已跌至今年低位。 若能突破13.5有步舜宇光學走勢的可能， 由於引伸波幅低，保歷加收窄，未來只會考慮是否作long […]

【操作日誌0624】機率與賠率2

 上一次寫機率與賠率是在3個月前，分析一名教授的賭馬邏輯探討。今次卻是把機率與賠率放在期權部署上。 英國脫歐成功，股市大幅下跌。今天由開市忙到收市，但也要留下記錄，以便日後面對相同情況下的交易參考。 忍耐了一周的不確定情況，除了Time spread 倉的部署，也沒有作其他新倉交易。今天終於有答案。給自己再一次市場體會。也上了一堂寶貴的課。 昨天的脫歐公投民調，其實脫歐民調平均只落後留歐3%之內。但市場卻過度反應，美股港股急速上漲，英鎊急升，金價日元下跌。整個市場仿佛提前慶祝已經有肯定留歐結果一般的走勢。個人當時的想法是，市場似乎對留歐結果非常肯定。3%會如此肯定？還是有其他小道消息，我們未能得悉？是否要作逆向思維？重演黑天鵝事件的機率又有多大？尤其是美國股市，標普500昨晚更趁機一度突破波段新高，比對市場開始關注脫歐帶來之影響前還要高。匯豐股價也是同樣情況，還要高出之前的起跌位置50元附近，最後收市在51元，盤後還繼續上升。還是一句老話，世事是沒有絕對的。 昨天(週四)6月23日下午時段，眼看著市場的快速上升，跟本在思維上全找不著頭緒。最後乾脆短暫離開辦公室，不看報價閉眼思考，以作最後決策。因為明白週五早上再調整部位可能已經太遲。 由上週四6月16日開始，個人已經陸續作了4種匯豐time spread 策略的部署。 自6月9日港股回調開始，匯豐期權的6月份引申波幅持續攀升，更高出7月份期權20%以上。市場知道脫歐公投的不確定事件，避險及投機需求不斷將6月期權價格推高，造成IV不斷上升，突破歷史最高的IV。 因這種極端情況過往從未發生過，所以都只是以小量嘗試，個人喜愛衝入戰場體會戰術，多於紙上談兵。歷史性的一刻，沒有參與，多麼的可惜。儘管部位皆是價格或月份的低風險對沖，但仍是希望從中找到一絲漏洞，有機可乘。 第一種策略部署是:Long Time put spread 在上週四（6月16日），當時脫歐民調領先，匯豐股價在47元之下。有long 7月，同時short 6月put ,例如short 45元6月@ 1.02 ,long 7月45元 @ 1.45。但這個策略的問題在於，若股市大幅度上升，6月份雖然已經到期接近零而賺儘，但7月卻未必還有多於（1.45-1.02 ）0.43的價值。關鍵在於6月期權到期時，7月45 put 是否仍然在0.43 之上來作損益平衡點。或是在公佈後，兩個月份的IV均下跌，入市時6月高於7月20%，IV回跌也對持倉有利。 所以這是一個看價格及IV下跌的策略。 第二個部署是：Short Time ratio put spread 在上週五，匯豐開始稍有反彈至47元之上，部署了long put 44元7月；short put 43元6月，1比3。即long 7月44元 @ 0.98 x 1； short 6月 43元 @ 0.45 X 3。這是看升策略,但若6月期權到期前，因還有1元之價差優勢，所以BEP損益平衡點卻在42元之下。 這也是不同程度的看升策略。 第三個部署是： […]

【操作日誌0627】

港股早段，標普500 ES期貨跌回週五之驚嚇低位2001附近，但港股卻只低開至19900附近即回穩。 脫歐衝擊對港股開始淡化，但美股往後的升跌仍然影響著港股未來走勢 整體引申波福再度下跌，這已經是預期之內，尤其是匯豐，10點過後，6及7月份的iv 急速回跌。若留歐，應該上週五call put 都跌;而脫歐，只延後1天即跌，可見市場反應快速。⋯⋯ 今天繼續平掉上週建立的time spread ,利潤比預期高一些。 而週五及今天建立之，short strangle 7及8月繼續持有。預期引申波幅會繼續下滑至本周結算後。因所有平均線繼續持平走勢。 週五7/1假期，假日前可能會減倉short strangle 指數， 而以long strangle個別股份對沖。 兩周前建立的short ratio put spread 也趁IV回跌而分段平倉。 值得注意的是 本週末前會減低 short strangle 以防月初爆邊 ！！ 會打算週四開long strangle 主要是 博7/1迴歸紀念日前後，可能會趁亂局宣佈深港通。而下週一又是美國獨立紀念日，可能會出現一波段單邊走向。 港交所388目前IV 已經跌至30以下，put 比對call 貴8%以上。 也有接近3個月未有單邊走勢。比較適合long 小量兩邊投機 目前仍然言之過早，一切等結算後再詳細分析應變。 最近市場變化快速，任何策略不宜重倉。 最後一提，Level 4E 7月15日 （星期五） $600 BRIGHT WELL FINANCIAL CONSULTANT 主辦 【靈活二段式策略及投機計劃】尚有小量位置，報名請聯絡 winnie 55421062 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 […]

【操作日誌0707】淡

7月份兩天的市況已經超過六月份整個月的高低波幅。 持續半年的升市週期在不知不覺中結束， 並不是說牛市升完而只是”調整階段，但調整的幅度有多深呢？ 統計過往歷年7月份高低波幅,平均值應該不會少於1800點。 中移動今日出現V型態徵兆，開始分段建立好倉。 2014年3月在67元接近底部時，多間大行同時唱淡，後來緩步上升。 更詳細中移動分析可節目重溫昨晚的散戶奇兵。 友邦在大行唱好的情況下不升反跌，市況並不樂觀,繼續持有淡倉。 匯豐在全城唱好之下，走勢持穩，但提防大熱倒灶，我的short put 開始陸續減倉。所謂人棄我取，人取我棄！ 港交所仍然徘徊在200元上下， 不升不跌， 好消息已盡出， 也未能重上205元。Ratio spread 淡倉繼續持有。失守50天線，才可能會跌幅加快，不然繼續上落市況。 388的價外Call put IV 差別很大，且看後市走勢如何。 騰訊在260元初步獲得支持 但若美股Nasdaq仍然偏軟下跌的話，260元似乎並不是這波回調的低位。 等看今晚Non Farm payroll 出籠後，市場反應如何？ Ratio spread淡倉繼續持有。 中國鋁業及江西銅好倉繼續持有，但已減低份量。 指數方面， 預期今個月會有較大波幅， 連續三天 部署long strangle。 今晚美國將出非農就業數據， 升跌將影響港股下週走勢。 所以指數以long兩邊為策略，個別股票視乎強弱走勢而好淡相互對沖。 整體來說稍為 偏淡！ 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0711】指數突破靠内銀

指數昨天測試，今天突破前高位25600及20天線，更升穿上星期陰燭高位，港股走勢轉佳。 而未來可帶領指數突破新高的板塊可能是內銀股。 昨天開始建立939好倉， 今天有再加倉。 中人壽走勢反覆似弱還強，看今日收市能否站穩24.60之上， 少量好倉繼續持有。 港交所起色不大只是跟升跟跌，short ratio call spread 繼續持有，突破203及205後，會止賺。跌破50天線或197會加淡long put。 友邦一反常態，大行唱好後竟然先跌後升，昨天升抵20天線淡倉止蝕一半以上，今早高開後，全部止蝕，但未有來得及轉身，看收市水平。 中移動反彈後走勢未有預期佳，可能是要等大市回調時，才能考驗反彈力度。好倉繼續持有，跌破80元會減注。 騰訊繼續持好淡倉，call put 均等平倉。 匯控仍然持有舊好倉，有減無加。 358及2600好倉已震走一半。 指數重上所有 平均線之上，在跌回25600之下前不應淡。 指數期權long strangle 繼續持有，今日開始見效用！ 〈估中不用謝，估錯請勿閙，投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0712】

回看原來上次寫作操作日誌已經是6月23日，當時指數在28500附近，與現時指數相若。 三星期之間變動在1000點之內，又回到原點，但市場情緒卻轉變巨大， 接近兩萬九點時， 因中美貿易談判進展良好，看似一切皆完美，預期上衝三萬點的分析驟增，牛證比例急升，卻換來當頭棒喝，連跌5日，週一再受A股急跌拖累gap down，從高位回調千點，打破完美無瑕的升勢之夢。 前晚美聯儲主席powell談話表示，美聯儲將酌情採取「適當」措施以維持美國經濟增長，證詞中凸顯了其對經濟前景的憂慮，也增加了減息的決心，標普重上3000，減息幾乎成定局，美匯指數回調，均有助港股反彈回升。 然而上證指數反复，經常拖累恆指升幅收窄。 開市跟美股，即市跟A股，單看恆指已無技術分析可言。   市場繼續維持星期二高低位轉勢節奏，恆指低位又出現在7月9日星期二，一個月前在直播中有提及過，而去年下半年時，經常是星期三見高低位。   目前美股在歷史高位，而上證卻在相對低位，港股夾在中間，去向難測，炒市不如炒個別股份。   個別股份方面… 銀娛月初急升後，維持區間震蕩走勢，暫時沒有方向，今日所見雖然低開持穩，但覺得買金莎比較值博。   中人壽最低回調至19.30， 沿途部署了少量好倉， 連續兩日開始在全日低位向上，目標望能突破20.30，幻想可升至21～22元之間。   港交所走勢偏弱， 但似乎經常由弱轉強，今年屢次走這種模式，自強向上才能建立好倉。 港交所經常先高後低，要作兩手準備，已皆去年6月份以來最低的iv水平，好淡倉都只適合用long博下，暫時以276元作好淡分界線。   友邦，大行唱好但走勢也不過如此，若跌破84元小心再破波段底，走勢反覆難玩，暫時冇倉。   中移動，輾轉又回落到70邊緣，再跌最多也是67～68元附近，好倉可中線持有，淡倉不值博。   上次日誌提及的內房板塊，卻在一星期升完，升幅比預期少一些，當被眾人留意及唱好時，即從高位回落，今日所見，不少內房股份開在全日低位,，可能又行一小段升浪，可少量入市。   舜宇光學走勢偏好，沿著20天線慢上，暫時看94元目標，好倉跌穿20天線止蝕。   估計真正實現減息前，美股難大跌，而A股已低殘至此，相信未來再跌空間也不大。   吉利汽車在盈警後跌穿12元，在此之前，已急跌3日，春江鴨明顯，預期再破底幅度也不會太多，可分段低槓桿入市。   建行昨天開市在全日低位，今天走勢突出，在除淨急跌後，資金重新入市明顯，可以分段short put建好倉。   匯控等自強升破50天線再作追不遲。   平保在月初一片唱好聲中回落，回購好消息已盡，連日跑輸中人壽，跌至90至92元，再看形勢是否分段撈貨，提防突然自強上升，淡倉不宜。   最新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/   個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0713】全好倉應對

港股受上週非農數據及美股終於突破一年多的魔咒區，更連創歷史新高，港股跟隨上升，連上證都走穩3000點以上，港股只在20950受壓一天後，即突破好淡分界線。 連續3天均有加好倉，主要為 指數short ratio put spread ,以防回調震倉。而short put 以8月為主，也有開始部署9月。 而比較進取的long call 倉有388港交所，358江西銅，2628中人壽，2318平保及688中海外..指數22000call 等 。當中表現最好的是358，平均超過3倍利潤，表現最差的是港交所，等待突破190元再加long call。 回調可能繼續加好倉~short put or spread。 暫時止損定在跌回21000之下作對沖或減倉位置。 只有止損，不定目標位置，跟隨走勢操作！ 港股市場最近跟足外圍走勢，而衍生產品今年以來 成交量大增，以過往的大市成交量來衡量升跌力度的舊觀念必須改變。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0718】繼續全好倉應對

港股升足6日，市況可能即將回調，但基於順向交易的原則，繼續持好倉。升市不摸頂！ 國企站穩9000點，大市仍有機會反復慢升，等待急上並出大量時才會減倉，暫時將減倉或止賺位置，由21000上移至21250 及21450 兩個重要線位。 上週連續5日加碼好倉，今日暫時停止並觀望，只有long call 27銀河娛樂。也有平部分內險股long call . ⋯⋯ 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0720】 繼續尋寶

這星期指數繼續上升， 幅度不大只是緩步慢上， 但個別股票卻異常精彩， 很多都是一兩日貨仔即玩完。 到昨天為止指數已經連續8日上升 ，但連續上升多少日其實並不重要， 問題是交易策略如何應對。 自從上星期7月10日開始， 我已經連續9日加指數short put 由7月加到8月，行使價越開越高，將注碼分散，表面看似愚蠢的策略其實內有乾坤。 事前我也不知道是慢上，只能戰戰兢兢的照策略行。 而long strangle部分已經平了七成以上，其餘long call 等待終極，如果今個月有的話。 我並不知道可以連升幾日，也許今日就出現倒跌收市， 問題是這波升勢，會否行「終極」才結束，還是繼續慢升或先回調。 688及2628都是爆1兩日後回跌，後來又輪到曾重貨long call 的358及914，同樣是昨天急升後回調，浮動利潤3至5倍，今日一回又少了幾倍。平均在2〜4倍時減去7成long call倉。 3323,1800,2600等今日也有平大半L call ，平均3倍左右。 中移今日AO開個最討厭的（陰燭）高位83.50後回調，即時反應走掉部分long call 倉， 非常猶豫若指數下跌時941會如何? 港交所，遲來的正義， 今日才算明顯跑贏大市， 但只有少量bull call spread，今日有加少量好倉，也須提防可能是一日貨仔。 三桶油，在油價回升的情況下仍然偏弱只有小幅反彈， 也是散戶蟹貨最多的板塊，只持有少量857 long call 。 友邦之前似弱還強，突然又破頂， 最難捉摸的股票， 照圖表走勢看，61.5元應該是短期目標，暫時冇倉。 匯控繼續消化之前的升勢，最強藍籌當全城唱好時，卻變成過去9日升勢中的最弱藍籌，兩星期前直播已經提過。 看何時再炒上。 騰訊，昨天乘著Nasdaq指數破頂，突破290元， 少量 short ratio call spread 由贏變輸，在升破293元附近時止蝕2/3 S C， 變為bull call […]

【操作日誌0721】繼續加好倉應對

  美股連續突破歷史新高，港股跟隨，越升越有。 仍然繼續全好倉面對，過去兩日，仍有加小量short ratio put spread ,目前會將止賺位提高至跌破21600及10天線時。 港股正在追落後，而A股卻變動不大，後市全看外圍走勢。外圍若有轉向形態或會提前減倉。 ⋯⋯ 繼續堅持升市不做淡，不估頂。 7月8日美股突破一年多魔咒區後，連升至此，並不意外，但升市操作中也須作逆向思考，目前仍未出現到頂跡象。 簡單策略為以10及20天線為減倉及止賺位置。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0726】

已經持續五星期在28000至29000之間震盪上落。 這段期間，強弱股雖明顯，但缺乏持續性趨勢，long博倍數絕對困難，short也好不到哪裡去，容易被震走。 short能坐定定，捱價而由虧轉盈的，必是低槓桿順勢的投機。 未來這種情況不會拖延太久，即將到月底，下週美聯儲議息會議，適逢結算日後。 月底，月初必有一番震動或出方向。 也有可能是先高後低或先低後高，小心跟錯隊。 個別股份，強者恆強，如騰訊，突破三角圖形及365元後， 勢強撐起指數。 弱者恆弱，如新地，新世界，中移動及友邦等。 未爆邊又低IV者，仍有機會部署long，如匯控及港交所保力加收窄已近尾聲。 又是盈警見底股的吉利汽車，升破12元後持穩，雖未升至13元目標價，但short put已有明顯利潤提早減倉。 中移動連跌5日破底， 縱觀過去6年，此水平再跌有限，可分段低槓桿撈short put。 低成交量加窄幅上落，勿相信眼前所見，距離改變週期不遠矣。 持續震蕩起伏走勢，對某些交易員來說，是很好的上下炒作機會。 但對另外一些人來說，可能是致命的來回止蝕。 週期一過，可能又是另一番景象。 所以經常說沒有最好的方式，只有適合的周期，配上適合的方法。 最新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險

【操作日誌0728】 long strangle賺盡七月波幅！

七月初跌至50天線附近連續四天建倉的指數期權long strangle，在今日結算日到達終點站。 結果7月份高低波幅超過2000點， 與建倉時之統計數據中位數接近。 但1500點的猶豫，1700點的矛盾，回頭一看原來就是這麼簡單：2000點的幅度！ （詳見操作日誌0707或經濟一周0708） 但過程中有75%已提早平倉，力保不失，只有25個%行完終點。 中間過程之震盪雖然不大，但猶疑與矛盾，又豈是筆墨能輕描淡寫般簡單形容。 畢竟真交易與策略部署是兩回事。 港股連續慢升週期走勢下，終於在結算日止步，昨天上升幅度似乎加快了腳步，今天卻受納指的小〖穿頭破腳』而帶動港股回跌。 未來港股不敢說已經升完，但起碼今日已經開始積極減舊好倉。 過去一星期，股票輪流急升之節奏持續，股票市場一時熱鬧得很，股民關心的不再是指數可連升多少天，期指連升多少日，目標位幾多？而是下一隻「爆升」股份誰屬。 自從指數突破26,000點之6月份高位後，過去三星期的特色是，每隻股份急升都是在1天至2天之間結束，這種節奏只能作短線投機。 這改變了過往連升走勢的模式，原因是市場跟風交易盛行，將過往連續3天的升幅，集中在一天升完，所以上升幅度比過往大且快，時下既然流行速戰速決，期權當然也可速戰速決，跟著流行走。 上星期四在散戶奇兵有提到已經開倉short put 匯控75元8月，主要也是基於輪流炒上的憧憬。並非什麼市場消息，只是市場繞了一大圈之後又輪到匯控升的簡單推測及技術分析。 目前匯控已經減去4成好倉，沒有long call 只有short put。大部分建立於起步點，上星期五及今個星期二早段。 而星期二下午，也有留意到國際銅價突破，當時江西銅只是小幅度跟升至13.20附近，但經過上周之急升急回，仍然留下一半舊好倉。所以加注long call 也不敢太進取，當時13.5元call只是0.05，隔日開市已經14元附近，內在值0.50已經賺10倍，大倍數卻出現在小注碼上，真不知道應值得開心還是嘆息。 騰訊，星期三低收，最近股價的末日call 310元，最後成交低於0.10。 （策略王專家拆局直播0726） 隔天開市騰訊上升，310call 有追入，平均在0.27附近，昨天310call 最高升至1.04，途中有平部分保本，但今早低開全部平倉，勉強力保不失。 內銀轉弱，今日主要減內銀舊好倉。 中移動，繼續扮演其角色，大市回跌時反彈，但目前仍然上落市居多，升破84.20才能看好。舊好倉繼續持有。 友邦業績前炒過籠，先升後跌， 暫時沒有持倉。 昨天偷步的388, 220 末日long 今日只能小賺平倉。 內險股，最早起步也是最早見頂的板塊，能否再上，可能要等下一轉循環了。 新地，昨天升至119之上時有偷步追入long call 7,及8月，結果今日大市回調才逆勢升穿120元壓力位，7月應該捱不到大倍數利潤，看下星期8月倉是否有驚喜。 早上看到某些分析評論，說道指升，港股跌，乃大戶刻意壓低結算，真的有點啼笑皆非。 道指只是留給「遊客」 觀賞的歷史遺留物。 納指及標普才是「真」指數。 〈期權風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0729】關鍵時刻

全球等待已久的日本央行會議結果終於出籠，BOJ只擴大ETF購買規模至6萬億日元 維持利率及QQE規模及政策利率-0.1%，年增幅目標80萬億日元不變。沒有驚喜，其實大部分符合預期。 一切維持不變，似乎全球央行都有個共識:把最後一顆子彈留給自己。 英國歐洲及日本均決定保留子彈，市場仍有無限憧憬，終極一升前，轉向機會不高。 決議公布后，日元對美元快速上漲2.4%以上。 結果公佈前港股已跟隨外圍回跌。市場獲利了結平倉盤湧現。 觀望歐洲美國股市正式開市後之市場反應。 連日的震蕩，個人有作部分從低位入市而又有7成以上利潤的short put 及short put ratio spread 平倉。暫時仍然維持之前策略不變，跌穿20天線前，繼續保留小量舊好倉。另外一個會減倉位置再從21600提高至跌回21800之下。 暫時仍然以short put ratio spread 及short put 為主。而港交所會等突破194.50~195並跑贏大市，才會追入。今日新倉只有作賭股short ratio put spread 部署。新地日K形態上似乎行完終極一升走勢，有開始部署short call 博回調，再升破昨天高位止損。而1113日K形態上，轉勢跡象更明顯。下週一乃8月份首個交易日，對8月份方向研判也相當重要。會等待下週走勢再決定加減持倉或轉身。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0731】 結算日高低震盪打破過往慣性

環球市場變動加劇，尤其是外匯及商品市場，美元下挫，黃金白銀，歐元澳幣…等均創出多年的新高，走出過去幾年的悶局， 尤其是歐元，7月初直播時還在1.1250附近建議長期持有至年底目標1.2000，沒想到月底已經升至1.1900，對貨幣市場來說，算是很大的變動。 昨天結算日，港股在高低震蕩中下跌，一改過去結算日很平靜的慣性，這是否意味著八月初有不一樣的走勢？ 港股昨天在結算日振幅加劇，高低幅度超過600點，撇除昨天的波幅高低的話，其實這一星期包括今天，每天高位都在24950附近…然後回跌。 《四個策略選擇部署月初走勢》 若憧憬未來會像六月及七月初的上升走勢，八月初應該是上漲的，所謂一不離二，二不離三，用賭場法則，既然上兩次都賭對，買到斷欖為止。 所以壓住第三次月初爆上這是一個不錯的策略，但恆指本週仍未能克服兩萬五的重要壓力位，以防壓錯方向，第二個策略是，等下週初能突破兩萬五再分段分注開好倉，這個做法比較適合穩健投資者，但也不一定做到真正穩妥，看昨天的雲霄飛車般的走勢，包括夜市期貨，好淡倉都被殺個片甲不留可見，這就是追勢交易系統或一些短線技術分析的死穴，當技術分析遇著隨機走勢時，變成來回虧損的遺憾。 第三個策略是做淡，港股連續5天收市都在25000之下，50天線多次險守，壓注淡倉賭8月初是往下發展，這個做法當然要中美股市配合，港股受疫情及中美角力的影響，持續偏弱，從美元下跌的優勢也不能拉升港股可見。 月初壓淡倉的話，若下周升破25000點止損，用300點拼往下跌的1200點，1賠4的賭注。 若用期權部署，還可以選擇用long strangle的第四個策略：兩邊long，就是long call也long put，如果單邊市趨勢在下周出來，獲利的一邊應夠抵銷錯向的虧損的一邊，除非繼續盤整不動，就會出現兩邊虧的情況。 無論用哪個策略，可以簡單使用25000作一個好淡分界線，下星期一若股市可以在早段升穿兩萬五，而且持穩，向上的機會大增，做淡的要止損，相反若港股低開低走，必定是今晚的美國股市走勢偏弱或下跌，或是香港本地的疫情再加劇等消息，港股可能會低開低走形成25000多次上破不成，變成下跌浪。 或許還可以做淡新經濟股，舊經濟股造好倉，下周出方向再止損錯向的一邊，風險在於月初仍然繼續震盪無方向。 投機就是這樣，做槓桿必須止蝕，無論你用哪一個策略都有他的死穴，都有它自身的優缺點，看每個人的個性及承受能力。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0801】市進我進 市退我退

  昨天乃結算後的第一個交易日，傳統上也是個非常重要的日子。 重要是結算日後的升跌！ 昨天中午前指數已經強勢升， 也回測到一些過去三年以來結算日回調後再上升的理據， 中午前已追回不少結算日當天平錯的指數好倉，下午主力加港交所，也有中量友邦，江西銅及內銀等好倉。 倉不怕賣錯，最緊要有勇氣「高」位追返。 今日主要入2628中人壽，區間上落持續時間已夠，既然市場循環又輪到內險，只有跟炒。 人壽今日AO在24.70全日低位，等待已久，升穿25元之前陰燭頂時，已經追不及待。 相對2318來說，止蝕位近且明確，有追落後之想像空間，所以主力入人壽而非前度愛股平保。 市況仍然輪流炒，中移動好倉繼續持有，升穿84.20可能會加倉。新地結算日偷步逆勢升，反而市升它退，地產板塊憧憬是否能像6月初的循環爆上。 結算日後及月初升，若持續急升，可能會在8月10日前見頂，終極一升時再下車不遲，若出現的話。 我不怕一起追夢，但要有隨時夢醒準備。 市繼續上，倉繼續加。 市進我進，市退我退。 勢不變我不變，勢欲變我先變！ ps ：今日抱病在身，日誌從簡，未能回答問題請諒！ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0802】

  每逢月底結算日前，我都會審慎研判是否會出新節奏或單向走勢，適逢7月持續上落於窄幅區間，更加增添我對爆邊的期待。 首先領跌的同樣是新地，自7月22日急跌大陰燭低收，已無理由不做淡，今年已第四次，今次跌幅更大。 7月初全世界推薦買領展、港鐵等儲貨收息，喜歡力排眾議的我，在直播中多次提及寧願short call更安全。 港交所出現較失望的跌幅，部署不小long put但跌幅勉強只2倍，不及新地、新世界的五份之一倍數。 中午前見再破早上底，看下午能否延續…分段排價平long put倉。 保力加收窄多時的匯控，爆邊跌破64.5後，有加大不少淡倉，跌幅少於預期，可能是慢跌階段也不一定，看往後如何，今日開始平部份倉保本為先，減輕壓力，看未來是否會跌至61元之下。 今日港股的跌幅有些少「負碌」，全靠Trump加徵關稅的言論引至美股由升轉跌，但這也是市場的一部份：突發、不確定、變數、部署、節奏、風險評估等… 這些都是交易時考量的因素之一。 而不能一味的用陰謀論 來解讀市場：昨天看到不少分析說重牛區已殺，港股會反彈的陰謀論。 週二預期美股將會在減息後從歷史高位回跌，也是對於歷史走勢及過去交易印象的節奏評估。 去年10月美股也在人氣指標高漲的氣氛中回跌。 平保一日之間已跌至90元第一目標區， 周二假突破後，由強轉弱，及時轉身淡倉，目前short call繼續保留，long put走一半，看是否會有意外驚喜。 8月份才月初，槓桿細，long雖然有倍數，但只勉強彌補7月份的long call put廢紙損失。 所以長期來說short雖然必須自行決定止蝕與否及控制槓桿風險，但勝算高， long雖有倍數的預期，但勝算低，尤其是價外。 友邦自7月24日開始連續下跌，記得上星期直播的分析， 以圖論圖有跌至80元的風險，此股與我緣淺，暫時冇倉。 中移動今日終見小Gap down，但iv未算太高，再跌分段撈short put 9月62.5。 這波下跌已成勢，若有美股及A股配合，暫時評估港股下一目標區在25800至26000之間。 最新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0802】投機要徹底

上星期才寫完投機與投資的心態分別。 即使是投機也分很多個領域：順向，逆向，區間，回測，節奏，程式及效應操作等。 沒有絕對好壞，全看週期對否，熊市也有分節奏。 追勢交易員會在隨機上落市來回損失，long經常化為烏有，short 經常來回止損。 卻會在單向市況大獲全勝， 全看你具有多少真「投機」的心理質素。 週二夜期急升，周三港股開市早段升，淡倉如何應對，昨天下午敢否再追淡倉，這就是投機的考驗。 短線投資會在上落市來回獲利，因為投資可以等，投機不能，尤其是放大槓桿的投機。 有多少虧損的承受，才有多少的暴利的出現，這才是投機。 不少新手將投機工具組合成投資回報，這也無可厚非，當成投機的練習，未嘗不可，但卻失去投機的意義及回報。 7月底結算日沒有跌多少，平保連續4個月的long put倍數終斷纜，指數卻隱含重回「結算日效應」模式上， 加上週二周三兩度跌穿28,500點的好淡分界線，再，加上納指又從歷史高位回落，趨勢交易策略，不淡也難。 昨天才在直播中說，如果是真熊，27745點低位必破，港股今日說破就破，終於收市在28000以下，更跌破波段低位。 未來全看A股反彈力度，而標普指數仍然險守2800之上，如果連美股都跌，港股又如何？不跌反彈又如何？這是機率的問題。 投機盡在忽然中！ 繼續持淡倉，今日走4份1，最多淡倉仍然是騰訊，不過已平long put以利short call繼續持有的本錢。 平保7月份long call put全廢，8月long put才3天已補回大半， 這次竟然是月底不跌月初跌，月初long難有大倍數，平均2~4倍。 友邦上落市節奏斷纜，提防走出另一區間，舊short strangle減持中。 港交所持續偏軟，這次淡倉不多，因距離目標位217元也近。 每個人心中都有一把尺，盈虧起伏承受的尺，各有長短，不是每個人適合投機，但投機要做得成功，必須徹底的盡！ <期權投機風險大， 輸得起先好玩> #期權 #OptionJack #投機要徹底 #投機盡在忽然中 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0802】提防SPX轉向

SPX期貨繼昨天破頂後，今日急轉彎，如收市跌破20天線，在圖形上會出現第一個轉向警訊。 對上期經濟一週~升市中保留逆向思維，有詳盡分析過。  

【操作日誌0807】

美股又從高位回落，緊接的加徵關稅舉措演變成股市重挫…上月底預期美股重複2018年10月初的走勢竟然再應驗。 港股昨天週二在最恐慌的氣氛中，低見25400附近隨標普期貨急彈，難得又出現一次極高iv可作short ratio put spread 或直接short put博反彈機會。 更是大倍數平Long put的良機，全賴分注平倉的策略，才能保留淡倉到最恐慌的瞬間。 7月份的低iv及窄幅上落，long 幾乎全軍覆沒，造就8月份long的倍數奉還，視乎每個人對交易的勇氣及期待。 #兩年內第三次捕捉到美股轉勢 詳見7月30日post 追落後跌的港交所也有近20倍put。 這波最大倍數利潤當然是匯控的三線匯聚、保力加收窄及指數爆邊，7月份在節目中已提過幾次。 匯控IV由爆邊前的15%升至昨天早段的25%，iv升6成，OTM 時間值升6倍。 57.5及60元最多20倍long put 驚嘆，分段平倉平均也有5～7倍。 所以我一直強調，期權投的是過程，不是到期。 但還是比不上新地及新世界Put的30倍爆IV，可惜我注碼不足而且太早平倉。 未來可能是高波幅震盪週期，美股反彈幾日後可能再跌。 目前IV已高 long必須審慎入市，而short必須控制注碼及分段較安全。 更詳盡的分析請看今日的 專家策局之決戰期權 youtube： https://youtu.be/6qGoBWEIKV4 最新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0810】繼續好倉

美國股市同樣在低成交量之下慢升，Nasdaq 指數突破歷史新高收市。ES 9月盤中再沖2183.50 的歷史高位。 港股繼續跟升跟回，暫時難擺脫中美股市的影響。 匯豐連續4日gap up 後，週二稍作調整，今天又再突破波段高位至55元。有平剩下全部52.50 call, 以部分利潤博55及 57.50 call 。以圖論圖，要到60元才有壓力。繼續roll up 加倉short put 。⋯⋯ 港交所週一突破多次壓力位194.50附近，但卻在週二先高後低，圖形上突破跌回，比之前更不樂觀。有平大部分long call ，也有平部分short put。 以港交所7月至今的慢升走勢，long call 不虧損已經很難，而short put 卻是輕鬆賺。這也是期權long short 分別的好例子。 周二有開新long call 688中海外28元及長和100元。圖形突破，博仍有一段升幅。 中人壽則繼續保留18.50 及19元 long call ,在7月份結算前入市，目前仍未浮上水面。 其餘short put 繼續保留。IV 超低，能多賺1成得1成。 指數方面仍然按照計劃，定時加開short ratio put spread 9月。 8月short put 舊倉平均已有8成以上利潤，準備平倉。整體IV越來越低， short put 交易已經不太值博，甚至可說風險增加，但低還會更低，還是照樣開倉，但會慎重。轉戰部分long call。 暫時仍然以跌破10天及20天線為止損位置。再近些少的警示減倉位置為跌破22250附近。 最後一提，國際期油圖形上有在做頭肩底的右肩，若成形，年底前有機會升上60元附近。也有開始部署883中線short put […]

【操作日誌0811】美股終極已現

周初港股繼續股份快速輪流急升之態勢 ，而且速度越來越快， 有些突破股份甚至在1日半至半日內上升後即打回原形。 但這種輪流升周期已經在8月8日出現變數，期指高位出現在8月8日夜期中的27,880， 剛好當日是受美股三大指數急升破頂帶動， 恆生指數期貨也在夜期出現兩年多以來的波段高位（夜期時段出現波段高低位情況在2014及2015年經常出現），但隨後在夜期收市後，受特朗普言論及北韓形勢緊張影響當日股市回跌收市。 若只以技術圖表分析，星期二當晚，美股指數出現急升急回的「小終極」形態，已有見頂回調之風險。（周三策略王直播有提及） 昨天更急跌。 而在星期四早段，港股小幅度高開之後卻又受到A股回跌拖累，在連續好倉止賺盤紛紛 出籠，最多跌超過400點，收市跌313點。 外圍市況已經出現波動之餘，加上北韓風險問題困擾，港股週期已開始改變。 未來走勢離不開三大變數， 一，可能是調整一段時間後，再度重演7月初之戲劇性 先跌後急升。 二，可能在27,000至27,600震盪一段時間。 三，可能短期升勢已經見頂，未來是反覆回調下跌之走勢。 我暫時偏向第三種可能性居多，即是8月8日的高位已經見頂。 雖然不建議估頂，但7月底結算日後之繼續升勢及突破，讓我再次感受到市場氣氛的熱烈， 有好友「最後狂歡」的味道，與去年九月初的走勢相若。 （我在8月1日操作日誌： 『… 結算日後及月初升，若持續急升，可能會在8月10日前見頂，終極一升時再下車不遲….』） 唯一不同的地方在於， 8月初的升幅走勢未有去年9月份的所有股票向上之樂極忘形般明顯。 市場不斷變化，歷史走勢也不會一成不變，回測歷史數據也只能抽象式的取捨。 周三開始減持一半好倉，周四一路跌一路減，市退我退，至周四中午之後，好倉幾乎只剩下中移動及小量地產股long ! （並非馬後砲，周三策略王直播有提及） 8月9日941業績前的上午，大市急跌超過400點，中移逆勢抗跌， 引伸波幅急升， 市場避險情緒高漲，我當時的考量是，業績後引伸波幅必下跌， 無論call put。 還有所謂「亂局買中移」，而且假設中移業績差過預期也沒有派特別息， 即使業績後下跌一元，但在引伸波幅下跌的抵銷下，put 未必會升。 從再前一天8月9日星期三公布業績的港交所期權變動可肯定。 所以中移業績前加大注碼作9月82.5及80元期權short put部署 。 股價升，put 跌IV跌，肯定獲利超過5成以上，除非股價大幅下跌，抵消過IV下跌的因數才會損失，在這種高勝算機率的情況下，short put otm 是最化算的投機策略。 期權策略千變萬化，不是只有預測股票方向這麼簡單的long call long put 而已，還要研判當時之市場避險氣氛、引伸波幅高低、槓桿高低之月份及行使價之選取等。 再說，標普破頂後兩日內跌破20及甚至50 SMA已經符合終極轉勢模式！ 這次跌市中能全身而退，全靠美股終極的研判及市退我退。 PS , […]

【操作日誌0812】繼續好倉

修正一個過時的舊觀念，並不容易，但必須做到。尤其是在杠桿市場交易。 今日操作日誌將改在新城數碼財經台… [散戶奇兵] 分析長地長和業績後的兩極走勢及其他策略⋯⋯ 23:00 散戶奇兵 或節目重溫 http://www.metroradio.com.hk/MFD/ProgramArchive.aspx

【操作日誌0813】

7月底一眾投資人仍沉醉於新經濟股當中，小米、美團、阿里巴巴、騰訊或是B仔股、港交所成為已佔近半大市的總成交量… 我留意的卻是低殘的舊經濟股，因為我不喜歡眾人皆醉… 騰訊在公佈業績後不升反跌，儘管業績好於預期，但市場焦點並非在於業績數字，而是聚焦於中美爭拗及微信的問題，自7月10日三度測試564元魔咒高位後不破，我第二度持有的舊short call 9月倉… … 最後一提中人壽，多次在19元附近高開陰燭回跌，但自星期一低開17.80向上高走開始，建立了一些好倉，憧憬再一次像7月初的驚人升幅… https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488164 全文敬請訂閲！ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉

【操作日誌0815】仍然好倉

一開市上證由頭升到尾，帶領H指數走高。港股在上週已經持續上升，當時的考量是，A股尚未起步，港股已經走勢淩厲，若A股升…港股會如何？ 今日港股成交量接近900億。還記得在7月中，指數上升至21400附近時，市場不少分析認為，沒有量能的配合，不會大升。直至今日才見坊間分析，今日港股成交量增加，港股健康上升。看完有些啼笑皆非。 ⋯⋯ 8月初接近22000時，不少分析員警告投資人，日元強勢上升小心股市回調，也讓我哭笑不得。 簡單明顯的趨勢，為何硬是找些過時的看淡理由。過時觀念其實比過時食物還可怕。 最簡單的SMA 及K線圖形趨勢卻置之不理。 內險股今日急升，有平部分long call 以保本，其餘繼續放，博大倍數。 2628 18.5 long call 今日全部平倉，19元call 走部分，還有20元call 由虧轉盈。 早上有再加追蹤short put 平保10月，9月short put 倉也接近9成利潤，準備平倉。 1號長和今日再升，上週建立的100元long call 倉:0.27入市，隨後回調跌至最低0.11，今日戲劇性高見0.84。明天若高開會走1/3倉保本先。 388港交所，今日突破200元，但7成long call 倉，在上週四五已被震走，可惜。也終於見388call IV上升。 市場輪流升明顯，匯豐今日持平，追蹤short put 倉及long call 倉繼續持有。 今星期會減少加追蹤short put 或sp spread 倉量，而long call 倉量則繼續持有。若今星期持續高成交量，應會保守應對。 策略上仍然以跌破10及20天線為減倉位。止賺位移高至22400附近。 最後一提:8月26日將有期權level 1，一切從基礎開始。 進入期權市場的第一步！ 9月份開始其他階段的level 2~4 只各開一場，報名要快！ 詳情及報名請whatsapp 55421062 winnie http://stockoptionjack.blogspot.hk/2016/07/blog-post_27.html 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0819減好倉】

過去一週，港股連續在23000點之上受壓回落，成交量增加，市場開始反復。 周初有平掉全部長和及中人壽long call倉。也有平部分匯豐call ,但有繼續加適量遠月short put 部署。 指數方面也有平舊short put 。⋯⋯ 淡倉short call 續keep 16新地。 也有新開騰訊9月short call 憧憬好消息已盡出。升破207元會止損。 連續兩日有偷步long put 388港交所，應驗了「不通不跌，一通即跌」的「滬港通」經驗，今日弱勢見反彈，險守50天線。若大市真的見頂回調，388 可能會有更大跌幅。 有加碼short put 883，維持年底前油價上60元的看法。 在指數未跌穿10及20天線前，整體仍然以偏好倉為主。 昨日也有追小量long call 762及728，因圖形突破，博倍數。 也有新倉，long put 新地。 本周開始個別股份，強弱明顯，基於強股越強，弱股越弱，所以整體持倉策略，有適度調整。 港股跟貼外圍走勢，是否見頂，還得看美股往後表現了。 今日在新城數碼財經台…也有分析交易策略 23:00 散戶奇兵 或節目重溫 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0824】 每個人都有自己的一套交易哲學

見識過太多形形式式的交易態度，大部分均很難長期生存在期權投機市場上。 習慣止損，是我的哲學之一！ 每天打開股票期權Sptrader 看自己的期權持倉，有時長達30幾筆，很難逐一評估。 我會以long short來作初步篩選，先以近月份優先，再觀察short倉虧損的部位，先注意虧損最多或放最久的short倉，如果超過一星期仍然處於虧損的會觀看走勢圖，是否當初研判錯誤而止蝕或減注，Naked short若輸超過「1倍定律」，必須止蝕。 我會先從虧損倉開始平倉，大部分投機者，用投資的態度來投機，先平獲利的，虧損的留著，你是否這樣？ 不少人會對Naked short視同高風險的一種，但若懂得計算槓桿，選對月份，行使價，強弱股份，好淡分界線…趨勢及節奏等，其實short的成功率高於long 5倍以上，雖然利潤有限，但容易面對浮動。 兩圖中最強與最弱大藍籌：平保與匯控，你的持倉是？ 這就是期權市場的生存法則！ 『期權投機風險大，輸得起先好玩』 9月份期權速成： 詳情： https://optionsjack.com/optionscourse/

【操作日誌0826】:好倉為主

過去一週，指數其實變動不大，但個別股票卻強弱互見。 今晚耶倫說詞，受全球觸目，是否老調重彈，或是有意外言論，都不重要，只要關注市場反應，標普500的走勢，才是影響港股未來走勢的關鍵。 整體持倉仍然以好倉為主:⋯⋯ 指數有8月極OTMshort put ,等到期，收曬！ 9月short put ，只剩下小量。 匯豐仍然繼續持有9~10月short put 及short ratio put spread,而long call 倉仍有極小量，55及52.50 call，floating有 3~7倍利潤。 下方支撐在55元附近，資金盤路在54.85上下，跌穿會減低持倉。 388港交所繼續保留short call (9月)，升穿資金位193再平倉，應該仍然有利潤。 騰訊short call 浮動利潤也有5成以上(9月)，若升穿203.50的過去一週的大額資金盤路位會提早止賺。 新地short call 9月倉繼續保留，升破8月份高位112才會止賺平倉。 另外，港股連續兩日轉強，小幅度跑贏外圍，有long call 小量指數博末日。 2628中人壽，業績後走強，市場資金可能重新布局， 殘股藍籌中比較有希望追落後的選擇，連續兩日有long call 博末日，9~10月short put 倉繼續保留。 883周四有加short put 10月，舊倉繼續保留。 周內也有開1299 short put10月。跌穿47.50會平倉。 整體來說，持倉數額均不大，好淡倉皆有，在轉勢訊號出現前，皆繼續以偏上策略交易為主。 跌破3個位，會分段止賺或止蝕，分別是今日低位，22827 前日低位22700也不容再失，以及20天線。 主倉建立會等待9月份首兩個交易日及9月2日美國就業數據之後再作決定！ 美股各指數，自7月初突破以來，重未低收於20天SMA之下，且看今晚的走勢如何。周二才創歷史新高，觀察是否幾個交易日內就急跌穿20天線。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0830】8月份回顧~繼續好倉

曾在0807操作日誌中指出，8月初走勢同7月份很相似。結果整個8月份，是指數往上墊高1千點，連高低幅度也有7分接近，利用期權short 交易，7成接近已經很足夠了。 月初幾個交易日的啟示，作往後的期權部署，非常重要。 8月初時，多的是分析員胡亂估頂。 交易市場，並非製造英雄之地。我只想獲利，而並非想成為亂世英雄，所以只看訊號不亂估頂。⋯⋯ 市場也並非理由越充分，方向就會正確，理據不多的方向判斷經常才是對的。大聲不一定是對的。 港股經歷7至8月份的低成交量上升趨勢，在深港通正式公佈後，成交量稍增加而改為回調震蕩週期。但每次回調卻幅度不深，整個月份均守於20天線上。市場走勢總是與過時分析觀念行相反。 整個月份來說，個人的short put 及short ratio put spread部署，是獲利最多的交易策略。而short call 只有個別股份轉弱作對衝，持倉不大，例如業績後的700，深港通後的港交所，轉向訊號的新地等為主。是利潤第二多的操作。也彌補了部分從高位回調的好倉浮動壓力。 long put 388部署卻是由賺2倍多變接近全部虧損，抵消掉部分short call 利潤。 而long call 部分，因過於進取，整體只有微利，以匯豐long call 獲利最多，其次是長和及中人壽。其餘過於憧憬終極一升的指數，728，883及688…等,皆虧損。 即月long 賺賠均只在一念之間。 整體盈利只說勉強達標，並非理想。 而之前建立的9及10月份到期倉位，大部分繼續保留。 我只想在對方向時多賺些， 以彌補錯向是的虧損。 交易員的目標就是穩守突擊，爭取在平衡市場中的不平凡。 今日期指結算日，市況稍比預期強勢，明後天走勢反而更重要，若突破23050，會再加好倉，相反，跌破20天線會開始平好倉。值得留意的是，388今日稍微轉穩，有平部分9月舊short call 倉，賺7成。若突破191元，會全部平倉。騰訊收市若在203.5之上，也會平舊short call 倉，其實這筆short call 持有兩周，幾乎沒有價格下跌的優勢，只是原地踏步，但浮動利潤卻超過5成，可見引伸波幅及時間值考量的重要，期權交易並不全然是方向必須正確。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0902】一週回顧及期望

周內兩次突破28000點後， 卻速跌回之下收市，連同星期五，可說第3次。 第一次是北韓導彈事件， 第二次是中移動特別息除淨及內銀股的反高潮。 這正是考驗著持倉數量及分注交易的能耐，不然很容易來回止蝕，高追低殺。 內銀股「炒過龍」，業績後直接低開，最強內銀業績之中行，也敵不過見光死的命運，這繼騰訊之後，再一次證明業績數據好壞並不是交易的基礎，基本因素並不能全作為入市的依據，還必須瞭解整個形勢，市場部署及大戶爬頭…等。 我很少預設立場， 不估頂，跟勢交易，才能在今年連續8個月當中，極大部份時間仍然持「好倉」至今。 既然買「大」能連續贏，當然要買到斷欖為止，這不是什麼高深交易策略，這只是基本的「賭場」邏輯。 就以50天SMA來說， 今年只有兩次或不到3日的收市處於之下。 簡單移動平均線，真的很簡單，反可以打敗絕大部份市面上看似偉大又高深卻經常錯向的判斷。 https://m.facebook.com/story.php… 個別股份方面，業績前建立的：1171,3323,857,2628,23…27等，short put 大部分平倉，部分繼續keep。 江西銅業績前部署的short put ，已走一半，見走勢不錯，其餘繼續保留，跌回13.45之下再平都仲有賺。 新地8月份的long call：125元有賺，127.5輸一半，130元輸曬，結果8月31日才急升，只差1日，又是期權到期後才升之伎倆，不然超過20倍，不過周二，三也有加注9月好倉，以防萬一，（爆上之前1日）在策略王直播0830也有分析過。 短線以跌回127.50元以下為減倉位，跌回124.5元玩完，目標仍然維持140元附近，但要嚴格止蝕位置。 另外一隻地產股新世界也持有小量long call，有後來追上之勢。 3桶油繼883之後，386及857也有弱股翻身之跡象，周三開始有分注部署386好倉，跌回5.90元之下會開始減。 857昨日圖靚，也開始小量部署，若又跌回50 SMA之下，誤會一場。 27銀河娛樂，周四晚在散戶奇兵多得凌晨估市Lewis提醒，開始關注，周五早段升破50元的多重頂時，有再追加好倉 short put ，跌回49.50之下會止蝕或止賺。 匯控持續在74.50至75.50附近建立的好倉繼續持有，似弱還強，過程中也被震走小部份， 暫時看持穩， 並不預期會再大升，跌破75.20元要止蝕。 3323星期五見走勢不錯，有少量入市博下。 目前整體持好倉不算多，繼續今年的節奏。 好淡分界線在27550，觀望下星期一走勢再定策略，為何星期一？ 其實對機構投資這或稱大戶來說，非常關鍵，不少大波段走勢皆是從月初及星期一開始。 PS ：9月22日開始的期權4堂，目前只餘level 1 有位，其餘已滿。 詳情：whatsapp 55421062 winnie 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0902】仍然好倉

昨日(星期五)在散戶奇兵23:00 新城數碼財經台 有繼續分享9月份策略 錯過收聽　可節目重溫 http://www.metroradio.com.hk/MFD/ProgramArchive.aspx

【操作日誌0907】 好淡分界線的重要

月初必有起伏的節奏，踏入九月初也不例外。   週初負面消息籠罩全城，社會紛爭愈演愈烈。 雖然仍相信星期四節奏～這週應該回升，但好倉只有騰訊、內銀及中移，仍持有隔週留下來的long put倉未平。   然而星期一二，港股卻在25500點附近力守，北水持續淨流入，上證指數更節節上升。   還記得上星期8月底時，焦點分析就是死亡交叉。 喜歡反向操作的我，雖然有個別股持好倉…但仍然持其他股份long put 淡倉作對沖。   但跌不下就是跌不下。   週一週二的窄幅上落卻在週三走出端倪。   週三平開高走， 瞬間上升200點以上，升破好淡分界線25700(期指)。 上午被逼分段減淡甚至少量轉身，下午開市後，仍然持穩於25800附近，上升超過300點，當時已傳出特首將公佈重大消息，但不知道是好或壞。   我一向認為，在沒有好消息的情況而上升，多數是好消息。   「先知」永遠是對的。   (當時未證實是撤回的新聞)   1點40分過後，瞬即升上26000附近， 我加速加好倉。 市不動我不動，市欲動我先動。   港交所、新地及恆地等在上午已偷步入少量Long call，卻有意外的5至6倍利潤，唯買入不多，雖然舊Long put盡成廢紙，但慶幸及時轉身。   交易員總是： long 到賺時方恨少。   後來適逢標普期貨也上升，再引發期指大量淡倉止蝕，將指數再推高，升近千點收市。   在死亡交叉陰影及封面標題全面唱淡洗腦的情況下真的是： 柳暗花明又一千。   市場似乎無限輪迴好壞消息交替之間，幸而我有好淡分界線作判斷。   週五 9月6日我們作了部分股份淡倉。 騰訊，自上週四小終極開好倉後，在星期四及五轉身short call10月。 舜宇光學似小終極一升，趁高IV 分注short call了135元10月。   匯控像走出陰霾，是跟升或是自升，還須觀察，持有少量好倉。 […]

【操作日誌0907】繼續好倉

【操作日誌0907】繼續好倉 各位可能由7月初，看我操作日誌的標題都是~繼續好倉，會覺得好悶。 但暫時還未找到理由說服自己轉淡倉，除非…稍後或會分析兩個訊號，可能會讓市況短期轉勢。 上週0902操作日誌，在散戶奇兵訪談節目中提及到一個現象，7月份升至22,200附近稍作回調，8月份升至23,200點附近回調震蕩，而9月是否又再升至24,200附近才會有回調？過去幾天看來，真的有可能實現。 指數會繼續延續著每個月上漲5%的幅度?在投機市場上，除了要堅持順向操作外，還要加些近期市場慣性的想像力。⋯⋯ 388港交所，上週在突破191元時追入之205元long call 9月，今日有平部分5倍利潤。週一及周二見勢強也有追入210及220call，博追落後。388IV開始上升，也有建立short put。 另外之前持續加倉short put的超落後股中人壽2628，今早見走勢突出，破位，也有追入小量21call @ 0.20。 匯豐有平舊部分極遠舊short put 9及10月倉。 新地short call在上週五升破111元時已平倉。騰訊亦然，上週三收市在203.50之成交重貨區，已平倉。 目前仍然持有883，27銀河，1長和及指數short put及long call倉。還有其他2線股long call 博倍數。 在未來幾天如再急速上升，反而會提早減倉，以防進入終極一升然後急回。若是仍然慢升走勢，則會繼續 roll up 好倉。 本周開始，市場氣氛及分析員開始唱好或轉身加入唱好行列，這反而讓我開始有戒心。 個人在再加好倉的部署上會小心應對！   個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。  

【操作日誌0908】騰訊宜家先唱淡？

最近看到不少分析，開始將騰訊看得極淡，作為騰訊「大淡友」的我，已持續大半年偏淡。 基於相反理論，應該是重新反思的時候。 原來分析員與交易員距離這麼遠！ #分析員410元看升310才看淡？ 另一隻大藍籌 昨天才看到分析員說：【中移動可跑贏大市】…？ 按照技術分析，一個月前升破71.5~72元(除淨前價)就應該看好，這是一個最簡單的圖形突破，機率不高也可投機試試，過去一個月也在直播提過N次。 中移升到現水平才被推薦，分析，真的只會將已成事實的事情重覆嗎？   #並不適合大部份投資者 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌0911】

9月9日並未出現市場預期的北韓試射事件， 週一港股美股解除恐懼上升。 上星期五指數已經再抽上好淡分界線27650，可見市場對利淡消息已不懼。 期指的小量淡倉平。 有朋友今天問我，淡倉如何處理，其實看日誌應看全部，不要只看自己喜歡看的，跟入市而不跟止蝕。 今早期指更gap up 上破27800之上周四開市頂位，就短線技術走勢已經無理由再淡。 期指期權暫時無倉。 我沒有時間每天寫日誌 ，即市操作也來不及隨時提醒。 任何持倉都要定好止蝕位，不然錯一次，贏5次「糖」都未必夠補。 我敢事前預估，因我不怕虧損，期權本來就是機率計算的遊戲， 成功率低的可能贏間廠，成功率高的只贏粒糖，看你如何取捨。 期權交易本來就是「一個人的武林」，不是紙上談兵，不能簡單複製。 所謂不同交易態度盡顯不同個性。 最近流行炒股唔炒市，就跟著潮流繼續炒強弱板塊。 匯控重上75.20資金位之上， ，上周五見低開高收，淡倉已減半，升上50天線再平其餘。 地產板塊short put倉上周被震走一半止賺， 但剩下的新地及新世界有過5倍利潤的long call 已經夠補。 上星期五早段，經常提到的AO 位，12,16及17不約而同的小幅高開並迅速高走，真的手快有手慢無，有再追入新地及新世界long call 及 short put ，下午有再追加S Put ，今日也有加小量ITM 。 跌回133元及11.10會減倉。 目標維持不變。 講智慧，不如趁勢！ 三桶油今日收陰燭，但趨勢仍然向上，除淨後圖形必須修正，這類板塊一來就來，如遇高開高走時要追。 中移用陰燭升穿平均線，走勢普通，小量好倉繼續持有，跌穿82.10已經要減倉。 388港交所，所有平均線交纏，隨時出方向，會留意，暫時無倉。 中人壽似弱還強，反覆已4個月在23至26元，如突破24.75並跑贏…，可能會偷步。 短期好淡分界線可定為27750及27650，跌破淡勢再現。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0913】減舊好倉之餘開小量淡倉

投機市場絕對殘酷，當股民終於被市場資訊及分析說服，忍了半年才對股市恢復信心，開始買股票時，卻遇著市場的終極一升，只開心一天即告結束。 受美股上週五急挫，港股週一低開500點，但見反彈無力。將週五未有全數平倉的short put 及long call 再減倉。⋯⋯ 週五港股下午時段雖然是終極一升跡象明顯，但也萬料不到剛好遇著沉靜已久的美國股市突然一跌，所以週五收市前只平掉約3份之1好倉。 週五兩點後出現終極一升的猶豫，到3點過後。港股急回，想到日K線將出現長避雷針。加上連日市場氣氛旺盛，才從狂歡party中徹底驚醒。 美股突然一跌，看似圓頂跌破，是否成立轉勢，還得看標普之前的2100魔咒區，能否守住，昨天在該位置反彈，暫時應該可守，但往後若失守可能會演變成環球一跌。 未等到港股跌破20天線，已經陸續急不及待平倉的原因，主要是市場氣氛，終極一升走勢及美股圓頂下跌，再加上少許market feel 。 港股未來去向要視乎，標普500的走勢，週一美股雖然反彈，但預期指數會震蕩幾日。 若只從恒指日K來看，走勢轉<淡>。破頂後1日已跌破10天線，若本周再跌破20天線，會平剩餘舊short put，還不至於倒輸，會賺少左。 本周內，失守20天線，中期轉勢跡象更明顯。 今日減好倉之餘，有建立新淡倉，短期好淡分界線為23640週一及今日期指高位附近。 也有開小量期指及，388及騰訊等short call 新倉。 因IV 上升，開long put 若然上落整固幾個交易日，IV 必跌，會輸時間值。 上週五才突破久違的千億元成交量，卻是最後狂歡的一天。市場真諷刺，也是我經常在日誌中提及的要~擺脫舊思維，才能應對現今的複雜市場。 整體持倉為 short strangle :新 short call +舊 short put . 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0918】

港股接近破頂，但是否真的破前高收市已經不重要，重要的是強勢股的追逐遊戲。 過去3星期的三上三落後最終如突破，似2015大時代前，但幅度和當年無得比。 目前持倉雖不多，但全線好倉，16新地及17新世界好倉繼續持有，17新世界上星期五早段被震走一半，下午再追回補貨，今日再追少少long call 搏下，最強的恆地，只餘小量ITM short put。 3桶油仍然維持好倉，中間略有加減，加好倉的是883，是上週五見走勢突出，符合條件，減好倉的是386。 騰訊上星期突破333元後，以bull call spread 持好倉，上星期散戶奇兵有提及，但非主力，倉量不大。 匯控上落市，目前沒有持倉，友邦古古惑惑唔做住，中人壽等跑贏先追，平保日升日跌，短線難玩。 內銀好倉已經全走，集中追 388港交所，今早突然由弱轉強，升破213元開始偷步好倉，下午若越強越加，跌回213之下，可能是誤會一場，要開始減倉。MACD 及移動平均線交纏後，若走出新方向，幅度應該不會小。看是否能再突破217收市。 另外914及3323的水泥板塊，只有long call ，上星期有5倍利潤走一半，已保本有餘其餘繼續放，輸曬算。 688只有小量long call 看門口，繼續放，博10倍。 兩手準備，若跌囘27920，走勢轉差，要提防多頂不破，繼續上落市。 寫住甘多先…   〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0919】~盤整上落待變

港股上週的4個交易日，連同今日上午，只在23650~23150之400點間震上震落。 標普500日升日跌，在FOMC 及日本議息前，個人考量不會積極建倉。 若只以恒指圖形分析，上有轉勢之懮，下有趨勢之助。⋯⋯ 標普尚未失守關鍵位2100前。只以小量淡倉投機應對，繼續以23640為好淡分界線。 跌破23150才可能會加注淡倉！ 港交所，月初突破200元後，回調守10天線反彈，在正式開始深港通前，應該不會太弱，但不會往上交易，可能又是「不通不跌，一通即跌」走勢。目前持有少量long put 。 匯豐在升至60元附近，市場反而開始唱好，認購輪熱絡，散戶開始入市即回。 8月份陸續建立之short put 好倉,7成已經平倉。上週雖守穩20天線反彈。但整體來看，再升仍然會受壓於59.00~59.50附近位置，依照現水平估計，盤整偏軟機會較大。 中移動日升日跌，上上落落，毫無方向可言，繼續持有short strangle 。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0922】升中帶弱

今日港股幾乎再出現，9月9日的射擊之星翻版。 不過隨後在歐洲股市補升支持下，期指尾市抽回不少。夜期暫時追隨美股期貨回升。 昨天(星期三)，日本未公佈利率結果前，港股已經等不及趁中午前偷步搶升，因市場聰明投機者評估減息與否股市都升，也可能是淡倉提前止蝕轉身，最終突破23640之好淡分界線收市。⋯⋯ 今日追隨美股高開高走，但覺得升幅有些脫節，中午前見急速回跌時，有平好倉，並開小量 short ratio call spread 保守看回策略。 ES期貨在美國開市前已收復20天線，夜期跟隨，但整體港股今日突然呈現跑輸外圍走勢。但美國股市目前距離歷史新高已經不遠，若再度往上發展，港股當然會呈反復上升之勢。 若美股今晚收市回跌，港股可能會再回去測試好淡分界線之23,640~23,590，失守的話，市況轉~淡。 匯豐先高後低，上60元後領先倒跌轉弱，似乎真的被散戶青睞的股票都無運行。日線呈M 頭形態，若跌穿20天線，提防更大幅度的調整。 港交所，也是另外一隻轉弱大藍籌股，呈現雙頂形態，如領先跌破10天線，應該減好倉。 中人壽有前無後，破頂後跌回，下午開始有再平舊short put 倉。 整體來說，市況已經轉變，並非7至8月份之簡單升勢。 雖然仍然在所有平均線之上，不適宜做淡，但升市收陰燭，好倉會有戒心。 一個人不可奢望自己能全竟其功，每樣都精，不同週期都能賺，每個人都有不擅長的事，世界上也沒有非得全懂的事。 在交易及持倉時，均要預期各種可能性發生的機會。 目前只有小量投機零頭持倉，沒有大方向的部署。除非跌破好淡分界線，才可能會開始作小量淡倉。 最後提醒明天(星期五） 在新城數碼財經台 23:00【散戶奇兵】 會有更多分析。 Level 4 F 9月30日 （星期五） $600 【投機計畫及救倉行動】 詳情請參閱網頁 https://optionsjack.com/level1tolevel4/ 報名及查詢：whatsapp 55421062 winnie 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0923】~回調偏淡

在新城數碼財經台 昨日23:00 【散戶奇兵】 同聽眾分享匯豐及港交所的看法和期權部署。 以及過去LONG 倉大倍數的經驗 可在節目重溫收聽 另外 Level 4 9月30日 （星期五） 【投機計畫及救倉行動】 詳情請參閱網頁 https://optionsjack.com/level1tolevel4/ 地點:金鐘 金鐘廊商場過天橋(往中環方向) 紅棉路 8號東昌大廈14F , HKMA 時間：19:00 ~21:30 BRIGHT WELL FINANCIAL CONSULTANT 主辦 報名及查詢：whatsapp 55421062 winnie 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌0925】淡

港股周一急跌， 與上星期一急升剛好相反， 相映成趣。 今天開市小幅度高開後即急跌，開市位已經是全日高位，無論是指數及期指皆同步， 連標普期貨也是小幅度高開低走，10點半前，已見難以回升，很久沒有這種現象出現，自從2016年初首次。 事不尋常！ 暫時看，上星期五在跌穿27950後，積極減好倉的動作正確，不然今天開市早段一定措手不及，並非馬後砲，上星期四在散戶奇兵：27950乃好淡分界線。 不經不覺，指數又跌至50天線， 記得上次在七月初時，跌穿50天線後持續加注 long strangle， 捕捉到7月份高位結算的破頂1000多點幅度。 今次又如何？ 既然四月份及七月份都是跌穿50天線後有大幅度走勢， 今次當然不放過， 只是注碼運用及時機問題。 暫時部署分三注，若在9月結算日或之後1日仍然在50天線附近，會開第一注10月到期的long strangle，10月初假期後會作第二注決定，但期指期權IV不低，歷史回測，10月份波幅可大可小，只考量9月份高低波幅算是比較低，若結算前已經跌破9月初低位的話，10月 long strangle 勝算會減低，注碼會縮細，等多兩日再決定。 上兩次跌穿50 SMA 急升， 今次提防可能不一樣，也可能是急跌，所以才作long strangle 部署。 個別股份方面，新地連跌8日，上周跌穿133後即陸續平好倉，面對現實，可惜未有勇氣轉身做淡，新地個性喜歡連升連跌，至今天已連跌8日， 暫時冇倉。 新世界業績後先跌後回穩，抗跌力強，只餘小量好倉，跌穿10.90止蝕。 388港交所今天開市在全日高位216並跌穿所有平均線，跌穿213時，有開小量long put 10月博下。 匯控及883 抗跌力強，還有857均剩小量好倉，升加跌減，明天再看。 內房成為重災區，上周五市場已經有「先知」拋售，今天急跌全陰燭，上周五不少投資人貪平入內房，股價偏弱事必有因。 對於喜歡買正在下跌股票的策略，這次正是一個當頭棒喝。 尤其是期權槓桿交易，我不習慣買突然急跌的股票。 友邦連續5日開市在全日高位，但跌幅不大， 9月份就有11日開市在全日高位，收陰燭，最古惑的股票個性， 唔知佢想搞邊科 ？ 可能是即將有大方向的前兆。 今早也有偷步開小量long put 。 騰訊趁未倒輸，今日平bull call spread ，目前沒有持倉。 中移動gap down 3日，今天低開，收市雖仍然要跌，但終於出現陽燭，已跌3日，出現撈底signal，但第一日gap down 並不明顯，所以可能跌多日先反彈。 […]

【操作日誌0927】輕量spread 倉應對震蕩市況

美國股市上週五及昨天回跌，但卻在今早美國總統候選人辯論會開始後，ES期貨不斷回升。走勢應在反應民意調查的高低預期。可能稍後最新民調，特朗普會再度落後希拉莉超過3%。 但無論如何，還有兩場電視辯論，相信仍然會震蕩。 有了脫歐前後的經驗，相信各位都有心理準備，如何部署10月份之期權策略，以應對大選前的波動。 ⋯⋯ 週一港股低開跌穿好淡分界線後，收在全日最低位。今早因美國隔晚再跌，期指AO 在全日低位，中午後已經隨著外圍及ES期貨上升超過開市價400點。午後又升至23640附近的關鍵好淡分界線。 市況反復震蕩，出人意表，好淡倉皆須適量，不然很容易被來回止蝕。 匯豐跌穿20天線後，市況偏弱，北水持續流入，雖然未能立刻扭轉調整週期的現實，但預期再跌空間有限，目前仍然持有小量short strangle。 騰訊上週五再破歷史新高，昨天急回，今日又反彈，此股走勢漂忽，只能消極應對，太認真就輸了。 港交所仍然保持short call 倉，相信會在深港通正式開通時，才會急跌。等機會開long put 倉。 友邦站上50元以後，反跑贏大市，可能在尋找另外一段區間上落，預期變動不大，由於IV 極低，目前持有short straddle 取代short strangle。 期指期權方面，上週建立之short ratio call spread 繼續持有。今日趁反彈有開Bear put spread 應對。 目前週期研判可能是第三種走勢居多(詳見經濟一週：3種走勢4種策略)，即未來超過1000點的高低震蕩走勢，類似5~6月份。 9份結算前，應該沒有太大方向啟示，反而會留待結算後，9月30日 再部署 10月的月頭long 倉為妙。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1004】

很多投資人的心態是：昨天早段見升200幾點時說，「睇定啲先」， 升300點時說：「升300幾仲追？」，升400點時說：「等回下先拉」，升500點時說：「咁高，緊係唔買啦」，結果升600幾點收市。 今年這種情況其實不斷重複！ 試著回想24,000，25,000及26,000當時市場的心態，就明白。 不敢高追，最後還是更高追，無論指數水平是多少。 逆向做淡的，就不討論了。 我經常掛在口邊的：有追錯無放過！就是這個原因。 敢追的同時，當然也要敢cut。 我敢追皆因敢cut。 有時寧願cut錯， 也不要冒險，升破分界線再買過。 〘看圖說故事是一回事，處身當下，面對實景，又是另外一回事，一切決策只在瞬間。〙 昨天就是長假期後，加上月初的第一日，非常重要，開市已經在好淡分界線27650~27700之上。 投機槓桿交易，任何時間都應該有條界線放在心中，與股票或基金投資是兩個概念。 大波段，經常在假期及長假期後爆發，例如2016年初，今年初… 月初、長假後、加上突破好淡分界線，三個因素，不買真的對不起自己，錯都要買。 最重要的基本因素，當然是定向降準。 上周未平的淡倉只有平保及友邦，平保升穿20天線前已止蝕。 友邦雖然偏弱，但今早高開高走，擺脫陰燭，淡倉提早止賺。 轉身作好倉。 上星期偷步的17新世界，好倉繼續，升穿11.40，沒有加注，因為主升板塊是內銀。 內銀方面，1398工行兩周前已開始建立好倉，但無奈大市回調，曾兩次被震走大半好倉。 昨天早段建行gap up 並AO在6.59當時全日低位，瞬間上至6.70，開始追貨，後來在6.77，6.81也有加倉。但今早升至7.07有些過份，long call 要侯位減少少倉。 工行同樣情況。 匯豐上周五開始建立小量好倉，昨天也有加小量。 之前建立好倉的883，繼續保留，也有小量857。 上星期建立博倍數，輸晒算數的有 992及3800 long call 繼續保留。 上周四五，建立了兩小注相距400點的指數long strangle ，昨天早段有再加。 指數跌穿50天線後，又是急升，今年第三次，結果還是一樣，指數方面，我雖然只有做long strangle ，原因是建倉時已很接近分界線，準備突破時可集中好倉在個別欲爆上的強股上。 另外昨天也有小量long call 弱股港交所及中人壽，博下。今早見2628轉強，有再追加少量好倉。 28000 點的四上四落與大時代前，的三上三落有幾分相像。 今次升勢應該無路可退，跌回27850作好淡分界線，或跌回28000之下，已經要開始減倉。 更多的分析在今晚17:15 策略王直播。 https://m.facebook.com/story.php… PS：10月份期權速成，因額滿未能報名的同學，可參與11月期權速成，共4堂，也可因應個別程度選擇。 Homeblogger 主辦 詳情及報名： http://homebloggerhk.com/81580/ […]

【操作日誌1005】納指出現轉向訊號

指數自9月13日開始的震蕩反彈勢，終在9月26日28,000點處止步回調，而28,000的好淡分界判斷位，是我自7月初以來使用至今。 9月初及月底曾兩度升近28,000未破而急跌，即使升跌破（8月份）皆清脆利落，絕不含糊，這可減低交易判斷上的猶豫，對交易員來說特具意義。 10月2日，10月份首個交易日，隔晚美國道指上升近200點，唯恒指期貨9點15分開市在27,760後瞬速下滑，未到9點半正式開市時段，期指已經跌破連續幾天低位27,650，只驚覺事態不妙，期指開市在全日高位或最低位，而且拉遠，通常單向走勢機會大，當然，在當時只是開市時段，未收市前，無法確定是否開市在全日最高位。 然而當天走勢與過往兩星期模式有很大的不同，反彈幅度少，破底速度慢，與之前兩星期的下跌速度很快，急速回升更快，有多角度的不同，而又與9月初一次急跌模式近似。 還沒到10點時，已下跌300餘點，以15分鐘圖形反覆貼底漸跌的走勢，已並非過去兩星期般急升急回的「V」彈「V」跌走勢模式，進一步證實9月份結算日又已隱然開始一個下跌節奏：連續第3次兩星期轉勢。 會在假期前9月底轉持淡倉，除了憧憬兩星期節奏效應外，加上9月底反復在好淡分界線28,000點之下，而大膽轉身作淡倉部署。 唯每個策略必須附帶Plan B，準備若在10月初，不跌反升突破28,000點時，會止蝕淡倉，轉身好倉入市。 看升看跌看對看錯不重要，臨場決斷與心態轉變才是關鍵，走勢千變萬化，又豈能紙上談兵般事前部署一切，有時看走勢找歷史圖形已經趕不及市場變化。 這波是否又下跌兩星期？跌到下星期三？ 這是機率的問題，只能用自己能承受的注碼來認證。 但無論如何，這段即使跌破9月份低位26219點，跌破幅度應不會太多，除非美國股市突然逆轉。 看情況，港股已經提前反應下週一（10月8日）復市的上證指數最少下跌70點或2.5%以上，若A股跌幅少於預期，或跌幅只有40點之內，港股必然報復式急彈，這情況可參考上次中秋假期前下跌454點，假期後因A跌幅少於預期很多，港股一日之隔上升最多500餘點，扭轉假期前的跌幅，這是作淡倉必須提防的變數。 有時候節奏效應比其他一切技術分析或回測皆有用，起碼8月份至今來說皆是，期權交易不是帶著自己所期望的方向部署，而是跟市場的節奏部署。 今晚乃美國NFP出籠，且看結果如何，暫時所見Na指走勢圖偏淡，連破新高的Dow J也出現首個轉勢訊號，不可不防。 投機市場本來就是要快人一步，當眾人猶豫時，便要大膽投入，做好最壞打算。 當眾人熱情投入時，便須離場，當全世界皆看升時便要作出警覺，反之亦然。 《期權投機風險大，輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌1008】10月股災月？認真你就輸了

今期經濟一週有分析【聰明的升跌統計】~提防繼續震蕩 另外，在新城數碼財經台10月7日 23:00 【散戶奇兵】 有分析期權部署及好淡分界線。 可在節目重溫收聽 http://www.metroradio.com.hk/MFD/ProgramArchive.aspx…

【操作日誌1011】又到股份輪流炒周期

各大期權股份沉寂多時， 不是慢升就是在升跌中運行。 上周三的內銀股爆發，開始了熟悉的節奏，又回到年初及年中時的股份輪流炒上周期。 內銀炒一日半未夠即見頂炒完，並不是說未來不會再破頂，而是期權即月long call 距離高位已經最少差4成甚至1倍幾，看行使價。 不過這並不意外，內銀今年已經4次，一次快過1次。 目前無long call ，持有939short put ，短線看，跌穿6.8或跑輸指數已經要開始減倉止賺。 另外港交所星期一爆上，AO 全日低位217.4後即升，卻在上午已見頂回落。但起碼上星期已經連升3日，有時間入貨，昨天從高位回落時走大半call ，小量short put 繼續放，跌回217止賺。 匯控瞭解它的個性，必然是在爆上前，連續慢升幾日，並跑贏指數，6月28日那役，也是靠此捕捉到。 昨天是AO在全日低位77.4，不過因為即將除淨，大部分是以short put 持倉，觀望今日下午走勢， 暫時部署，應該不會加倉反可能減倉。 中移動連續陰燭後終於收陽燭，基於中移的個性，昨天早段見陽燭明確，有開始部署好倉。止蝕位很近，跌回78.3之下已經要開始減倉。 升破5日高會加倉，看是否能連續陽燭收，或展開一段追落後走勢。 地產板塊昨天早段已見寵寵欲動，尤其是17新世界，早段已經貼高行，突破11.6前後均有部署好倉，因為圖表比對12及16新地，更具爆發力，至於1113是否會追落後，就不在我的交易範疇裡。 落後股，並非冇機會但要有勢及有跡象，例如8月份的883。 17long call 打算今日高開走部分，以防又炒完。 油股883及857上落橫行階段多時，看今日是否會趁國際油價升而突破。 728中電訊，有突破走勢，但昨天下午才發現，只追少量long call 防身。 3888升破上星期五陰燭頂，有追錯無放過，只有極少量long call 。 聯想觀察今日走勢是否能再破上周橫行頂，並貼高行，否則不加倉反減。若能升破 4.45並高收，真的有很大的聯想。 友邦連續陰燭，用陰燭橫行，昨天終出現陽燭，但只小升，陰陽怪氣，仍然持有小量價外short put。 指數方面，已平部分long strangle 以保本。 好淡分界線暫時定為28180，若有指數好倉跌穿要減。 執筆於開市前。 PS：10月份期權速成，因額滿未能報名的同學，可參與11月期權速成，共4堂，也可因應個別程度選擇。 Homeblogger 主辦 詳情及報名： http://homebloggerhk.com/81580/ 圖表由 power ticker 提供 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 […]

【操作日誌1011】繼續保留偏淡持倉

港股長假加上美國非農之後。 美國股市上週五終於打破10次NFP 9次升的宿命。週五先升後回，收市只跌少少。 港股承接A股及外圍升勢高開已經是預期之內，但上午已經急跌回好淡分界線23500附近，有些始料不及。⋯⋯ 過去兩周在散戶奇兵及經濟一週曾經多次表示，市場自9月9日，終極一升後，已進入另外一個週期，不能再以 7~9月9日之前的簡單上升週期部署策略。參考2011~12年的熊市之後走勢。短期應該是在最少1500點高低震蕩走勢，追高追低均會被殺個措手不及，滿身傷痕。 在高低震蕩週期，應該至少一次會跌穿50天線，或多次來回上落。 所以…除了941，1299，及匯豐short strangle 外，目前持有幾乎全淡倉。港交所，只剩下11月short call ,長實上週弱勢，有偷步long put ,今天開市已見弱勢，跑輸大市，跌穿50sma 有加short call 。 上週10大成交渦輪，全部是認購輪，與7，8月份剛好相反，而且10隻有7隻是騰訊call 輪。其餘3隻是港交所call 輪，證明散戶看好騰訊及港交所。所以，騰訊及港交所short call 小量繼續保留。 指數方面繼續持有，short ratio call spread ,及bear put spread。 long put 在上週建立的有跑輸大市的688中海外，長和及新地。 沒有long call 部署。 這種高低震蕩走勢與單邊走勢策略剛好相反，不適宜順向加倉，止損也經常是錯的。 說句老實話，這種週期並非個人擅長。每個人都有所擅長，不可能所有週期都全能，積習難改，只能避開追市習慣，小量持倉應對。 最後一提，歐元上下震蕩期已經超過1年，可能即將行單邊跌破或升破，因目前接近下面關鍵位置，所以偏向跌破，留意1.1100及1.1000兩個大位，跌破可能像上週黃金跌破1305元一般~急跌。但在時間上，並未肯定，預期會在美國總統選舉前後。 由於歐元上落市已經超過1年，IV 極低，暫時只適合long 不適合short 部署。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1012】 美股急跌前的4個訊號

我並非看到美股近日急跌才事後看圖說故事，於10月5日操作日誌中也有寫到, 在10月3日道指頂位出現十字星，而隔日10月4日下跌，這種圖形通常出現在頂底位，而隔日逆向時，這是第一個轉勢訊號。 上星期三10月3日，美國三大指數中，只有道指Dow J.連續兩日破歷史新高，而標普及NAS納指數皆沒有突破，讓我回想起多年前經歷過多次的轉角位。 當時香港市場紛紛只顧著討論道指高於恆生指數的驚奇，而我留意到的卻是道指與其餘兩大指數，標普及納指的比較。 全面附合股份指數權重的是標普指數，道指只有30隻股份，而且比重以平均計算，標普才是比較值得參考的指數，道指只是為了保留歷史遺下的珍貴文物而留存下來而已。 10月3日道指破新高時，標普只是接近歷史高位，而經常領先的納指距離歷史高位還有一小段，而隔日又是下跌走勢，尤其是納指，當時以納指日線圖形分析非常偏淡，這是第二個轉勢訊號，因為過去20多年當中不伐這種模式的背離轉角，而隨後轉勢的歷史。 而第三個轉勢訊號是，10月5日的非農數據公佈日，當日數據公佈後一度急跌，但收市跌幅收窄，即時在討論 group 也有提及，NFP日跌，可能是個警訊。 記得今年初在2月2日星期五，美國股市也是在就業數據公佈後，延續跌勢，跌破頸線，呈現雙週轉向，當天道指下跌665點，而隔週的星期一更出現歷史上罕見的1,000點跌幅，事前我在日誌也有寫詳細。 而這次，卻拖延後3天才出現急跌，這也是猶豫的原因，一度以為失效，歷史走勢在不同的背景下，不可能完全複製，只能靠判斷逐步印證。 由10月4日至10月9日，美股三大指數皆是小幅度波動，巧合的是，早段皆一度下跌而尾段收窄跌幅，連續4天皆如此，連續4天出現小「針底」表面看來是下有支撐，但標普指數走勢又上升乏力，未能重上2900，另一方面卻可解讀為淡倉的連日測試市場支持力度，為急跌鋪路，跌破後真跌的機會大。 10月10日星期三，標普指數期貨在開市前，又呈現下跌走勢，但這次感覺到速度有變，當日，本來是徘徊在2883至2892附近，突然帶著速度跌破2880，感覺是連日測試低位後，可能出現急跌的情況，這次鼓起勇氣加淡，當時恆生指數期貨仍然在26,000之上，一小時後，美股正式開市時段，迅速跌破連續4天的「針底位」，這是第四個下跌訊號。 美股持續多時的升勢，當眾人掉以輕心，完全習慣美股只會升不會跌的時候，就是急跌的時候，不過除非有交易標普指數期貨或期權的交易員，不然很少人會留意到這次美股的4大轉勢訊號。 所以作港股投機交易時，不能不看A股，更不能對美股走勢置諸不理，包括亞洲時段的標普指數期貨。 全球股市息息相關，但大部份投資人，只看心愛股份的基本分析，其實技術分析及環球股市形勢更不可忽視，才能走在市場的最前端。 ps 繼兩周前平保升到目標價80元後，中移動8月初定的目標價80元，前日也到。 《期權投機風險大，輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌1019】十字路口

港股週二跟隨A股回升，今日又再跌，只論圖形，仍然是上落市偏淡走勢。 自從9月9日的終極一升後，已經高低震蕩超過6星期，在時間上有可能接近尾聲，但我研判可能是再放大幅度的上落市況，尤其是在11月份開始，只在1100點的上落震蕩可能低估了。在這種週期裏，移動平均線，已經沒有多大意義。K線轉向形態，準確性也不高，這部分在9月份經濟一週專欄及操作日誌已多次提及。 今日在中國GDP數據公佈後，指數從高位回落，一改昨天的強勢。 標普的關鍵大位在2100，可定為牛熊分界線，過去一個多月以來曾2度測試2110附近後反彈。再細微些分析，ES 在2130為短期多空必爭位，也可說是ES的好淡分界線。 明天星期四早上，又有美國總統最後一場電視辯論，參考上兩次都是一開始辯論ES即急升，反彈。這次是否一樣？深入研究的結論是，上兩次都是在辯論前下跌至相對低位，才有大幅度反彈回升走勢。若今晚標普急跌，明天可能再出現同樣情況不奇，但若今晚標普急升，代表投資人已經放心或習慣了希拉莉占優勢的結果，反而應該小心辯論開始後ES下跌。 中移動昨天(週二)跌至3個月低位後，竟然後抽，並收在全日最高，但今天的陰燭卻減低了雙日轉向形態的機會,昨天及今天均有加小量short put倉，而舊short call 已在連續下跌時平倉 。 友邦日升日跌，這種形態可能持續，10月short straddle52.50及11月short strangle 繼續持有。 匯豐仍然區間在57~60元之間，之前建立的short strangle 11月已經超過6成利潤。昨天有建立小量long call 近月，以防若突破區間震蕩週期後會破頂，尤其是明天早上的美國總統電視辯論會之後。 388港交所繼續盤整，可能真的要等深港通正式通知才會有波動。若突破20天線或207元時先止賺short call倉 。 目前仍然只保留11月short strangle 持倉。 地上最強的騰訊又回升，但上面216元附近壓力不輕，個人對騰訊沒有太大期望，上落市況居多。10月short call 倉已經全平，仍然持有11月short call 倉。 688中海外long put 倉已平，只有3倍利潤。 新地short call也已大部分平倉，但利潤被long put 浮動虧損抵消一半。 1號長和short call 繼續持有。 指數方面，昨天有開始建立小量short ratio put spread, 而之前建立的short ratio call spread 已平倉。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1023】 美股走勢決定港股未來動向

兩星期前我有分析美股急跌前的4大訊號，上星期，標普500出現一次急速反彈，彈升至2824附近，然後出現的卻是帶著高IV震盪速度的回跌，瞬速失守2800好淡分界線，上週五的反彈也是在早段點到2800後急回。 10月22日昨晚，市場仍然在慶祝國家隊救市成功，上證急彈4%的同時，美股走勢卻是節節敗退，美股現貨市場收市後，標普期貨更跌穿2750的第二度好淡分界線。 當全世界聚焦於上證指數回穩的同時，卻忽略美股下跌風險。 看港股未來走勢，不能只看恆生指數圖，必須顧及A股及美股週期及節奏，全盤考量。 就像上週我持港股好倉，就是憧憬美股會反彈及A股超賣可彈的複雜因素，同時也持有美股期權淡倉。 所以當時也並不擔心港股一下子跌穿25000。 （中午直播有分析） 但今次卻不同，標普已完成反彈並失守兩條好淡分界線，而A股也反彈完畢。 港股25000第一次的支持力度已過，再來跌破25000的機會就比上次高很多了。 昨天文章尾段也強調：A股雖V彈還要面對美股風險先減為敬。 就是這個原因。 幸好昨天急彈已減去7成好倉，今天早段見ES跌破2750，也減去乘餘好倉，中段轉身小量淡，變成港美目前均持淡倉。 依目前看來，道指的25000點也岌岌可危，也是最後防線，除非標普重上2750的短期好淡分界線，或未來再度重越2800的中期好淡分界線，才可釋除美股已進入熊市的疑慮。 《期權投機風險大，輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。  

【操作日誌1028】

經歷完10月19日的急跌550點後，過去一星期仍然日升日跌，抽上急回，不少好友被逼減持或被震散，我也在10月19日及之後，減倉幾次，周四下午才又開始追回殺錯的好倉。 震倉只是投機過程的一部分，程式交易也經常面對連續虧損，市場不可能永遠直升直跌，這點我早已習慣。 永遠不被震走的表面看來很聰明，但總會有一次幾倍奉還的危機。 所以無論追勢交易或等位交易，都有優缺點，看處於適合或不適合的周期。 依A股及大市昨天走勢看，尤其是國企，應該是進入震盪上升的階段，指數星期五已經重上所有平均線之上，加上周五晚納指急升破頂，港股下周初走勢樂觀。 不少人仍然會擔心港股下星期一會像10月23日星期一般，高開倒跌收，但我卻認為，再上星期五美股破頂的是歷史文物〜道指，而昨天周五晚破頂的是納指，不能相提並論。 剛好遇著星期一是結算日， 部署方面又多了一些變數，正在研判中。 高開回的機會當然存在，就是這樣，散戶好倉有賺會即走，這反而增加了上升的契機及我的期望。 經歷一星期的震盪，好淡分界線調整至現貨指數28100應該非常有效。但星期一高開再回望分界線，可能又變得遠了些，作用有限，必須再定好倉警戒線。 個別股份方面，記得上次業績期，我採用了在公布業績前全部short put 策略，命中率高於8成半。 今次業績前，雖然會照舊策略，但難度增加了很多，市場經過上次經驗，這次又豈會讓期權投機者太輕易賺錢。 不少股份在公布業績前已炒高，例如友邦，就是一個好例子，業績前博命炒上，有些過籠，業績後稍差於預期即急回。 反而國壽績前小回績後升，建行業績前大回，績後急升，連帶工行也在績前偷步炒上。 內銀板塊每次升完回調下跌近一個月，然後又炒上，今次為配合業績期，所以節奏快了些，可能再急升幾日又回，被逼短炒。 我仍然保持業績前short put 策略，但對於已經急升可能炒過籠的大藍籌，會以short strangle 應對，例如平保，業績後無論升跌都會趁IV回而減倉。 安徽海螺非跟指數股，業績前也有short strangle。 未有大幅度上升的匯控，在業績前也有short put ，至於工行1398因為是整個板塊上升，所以在業績前依然有加short put 。 另外中石油，周五見有偷步跡象，但有鑑於883績後回，只有加少量short put博出好業績。 淡倉只有適量地產板塊，當作是好倉的部分對沖。 除非周一高開過度，並在全日高位回，否則仍然偏好。 也要留意像10月3日的高開高收是否會重演，雖然未到月初。 結算日開始至月初，經常有戲劇性變化，見機行事。 圖表：power ticker 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1101】反彈總在恐懼時

10月中維持了兩星期的鐵底25000，終於在美股急跌的情況下跌破，跌破後25000成為反壓位，連續5個交易日，遇壓均即回，連昨晚夜期也如是。 星期一10月29日，美股出現「針底」驚嚇場面，使得香港投機市場無人敢看好，其實換個角度看，美股連續急跌，但恆指連日低位不肯跌破24500附近，而25000又遇壓，市場在消化好淡倉，也同時消耗好倉鬥志。 只要美股稍反彈，升回25000實屬正常。 (先澄清不是反彈後才說故事，星期二中午直播平台有說詳細) 預測未來大環境變化的可能性有： 1，反彈後未來再跌破25000點才是真跌，24500已經不是支持，這個情況必是美股急跌，因為標普仍然處於2750好淡分界線之下。 2，這波反彈可能會升破50天線，然後回跌，自6月份開始跌勢以來已經有兩次出現這種情況，與去年相反。 所以暫時好倉以50sma 為短期目標。 3，恆指年底前，最少高於道指1000點以上，不一定是港股升，可能是道指跌，昨天直播也有陳述。 股份方面，騰訊自連跌9日開始均是以bull ratio put spread 或遠short put 持倉，這也是今年騰訊第二次持好倉博彈。 騰訊在兩星期前反彈上293元後再跌，分段再以bull ratio put spread 1:3來持倉。 (明細之前日誌已寫過，不再詳述。) 股價輾轉反復在前天才跌至251元附近，說真的用騰訊long put估騰訊再跌的有多少利潤？ IV及時間值的消退，long put不虧損也難，最多只能賺成數，當時我反而逆向bull ratio put spread 及short put遠月遠strike p. 的反可安穩等待，因為在高iv 時short遠 ，即使方向錯，容易捱價，long 不容易承受浮動，即使方向對。 這才是期權應有的正常知識，並非像一般股民初學者般，看升long call，看跌long put 這麼簡單，在處於高IV時期，short 的部署應變，策略運用，承受浮動，比看對看錯方向都重要。 股價震動，今日看對，明日看錯，後日如何？ 期權後續策略定成敗。 過去兩星期也不斷重申騰訊不適宜再博淡倉，低位有限，尤其是long put。 匯控業績後反彈於63之上，繼續前天策略以62.5為好淡分界線，持好倉。 寫過去很容易，寫未來很難。 但為何偏偏寫未來的卻要受盡冷朝熱諷，寫過去的卻是股神。 《期權投機風險大，輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌1102】10月份真的就這樣浮沉到結束

  十月份：見升不是升，見跌不是跌。 意外的是，連最後一天也不放過。 30日結算後，31日星期四港股高開高走，升破26800時，開始部署好倉偷步憧憬結算後突破兩萬七。 然而升至上次高位27000附近，三點後又急回，又一次將追勢突破的好友一個嚴厲考驗。 整個十月份就像魔咒似的被壓抑於27000。 然而11月1日，首個交易日，又再低開上，當大部分人都冇勇氣再憧憬突破時卻突破了。 月初就是不一樣，經常提及的月初效應就是這個原因。 來回越多次，爆發力越強，偏要等到月初，但好倉並不能全力以赴，只能見步行步，若未來再回破兩萬七之下，才就是真逆轉了。 10月份無論如何震盪，無論如何高開低走，十五分鐘圖如何醜樣難看加核突，平均線不騙人，仍然守到20天線，幸而自己好淡分界線一早就定在26300，多次回調急跌時，減低了追錯淡倉中伏的機會及注碼，虧損的只是個別股份的小量Long put。 勿妄想升市賺，跌市賺，上落市況又賺，那都是騙人的。 神的指標或方法，放在錯的週期也會連續虧損。 最廢的分析就是市寛或指標背離，因為背離沒有止境，沒有止蝕位，發現錯時已輸掉一個浪。 就像今年1月初26000時，看到一個專欄分析不斷說恆指背離，會下跌，結果一路背離4000點到3萬… 暫時看是一副慢升的格局，11月初像開始加速，好淡分界線提高至26950。 個別股份方面，匯豐業績急跌後，並不如預期般疲軟，週五開市在50天線及全日低，也接近支持位58.8，並陽燭收，追落後博好倉可選。 平保業績後跌回90元，但多次不破，跟指數彈，淡倉應先退，除非未來港股又跌穿兩萬七之下，平保則勢必跌破90元， 轉弱股份不建議作好倉。 反而中人壽企穩20元，有向上想像空間。 舜宇保力加收窄多時，最終在 蘋果手機銷售理想帶動下，高開突破112～120的區間悶局，有追入好倉，估計未來持穩震蕩格局，但不適宜追long call。 港交所屬慢升格局，週四有開好倉，好淡分界在238。 美團，繼續用傻瓜炒作法。 新地及恆地也有比較好的圖表走勢，持少量好倉博再上。 Option Jack 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 最新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌1103 一場賭局】

這一場賭局中，並無技術分析可言，只是你願意壓注多少籌碼，勝算有多少的賭局！ 隨著11月8日投票日的臨近，今年美國大選中，Donald Trump 是否會意外當選的爭論甚囂塵上。我仍然是同樣的一句說話:市場遇著不確定走勢時，一切技術分析，基本分析或回測數據皆是徒然。⋯⋯ 投機者只壓注在誰會最後入主白宮的賭盤上，全球指數均受此衝擊，VIX 指數漲升至19附近，瑞士法郎、日元及黃金價格也成為避險天堂。 美國總統選前電視辯論後，希拉莉民調曾一度拋遠對手時，全球股市上升，港股受惠一度重上23,600點。 周二，當Donald Trump民調俞接近甚至超越希拉莉時，美股3大指數均急速下跌，成為這波選前戲碼的轉捩點。 我在過去經濟一週曾經分析過，希拉莉的電郵風波可能是其中一個變數之一，不幸言中。 若是Trump 當選，將會是股市投資人最擔心的夢魘，投資人會暫時怯步，看清方向再決定，最近幾天避險情緒高漲，標普500指數期權引伸波幅急速上升，標普期貨更在週二跌破2100的牛熊分界線，而現貨指數隨後在周三失守2100，這也是自7月8日以來的首次，而相對7月8日時的恒生指數是在21,000附近。 這是否就意味著美股牛市告終？筆者認為，在並非技術走勢或自然跌破的情況下，皆是市場恐懼氣氛的反映。 若最終是希拉莉險勝，而Trump也承認敗選，股市必將急速回升，往後發展情況可能比英國「脫歐」公投前後更戲劇化。 而若Trump 勝選，則無論如何，全球股市必然先大跌一波段，再衡量當時指數水平是已經反映了多少Trump 勝選的賣壓，跌幅難以估計。 股市最敏感的是心理預期，儘管往後會因市場過份恐懼超賣後反彈，這也是以後的事，投機者在杠桿市場上經不起大幅度的錯向考驗，連鎖反應會相繼推低股市，造成骨牌效應，不可不防。 因為不確定性，更突顯以期權避險的優勢，而標普期貨期權的引伸波幅連日急升，港股在跌破23000點後，引伸波幅也上升，但仍然維持在21%附近，比起英國脫歐公投，筆者覺得市場可能低估了這次美國大選對港股的衝擊。 如果等到正式賽果出籠，萬一Trump勝選，市場新聞資訊必會不停報導及分析員又不斷洗腦時，可能讓你最後受不住而賣出股票。 你現在不覺恐懼，但不代表到時候不會恐懼。 在這場可大可小的重頭戲前，筆者會選擇在這關鍵時刻前，無論看升或看跌的股份，皆以long call 或long put 適量部署。 週二，標普強勢帶領港股一度重上23200附近，以為希拉莉勝選在望，有追入358 long call,。 週三美股急回，有平其他股份的舊short put 倉止賺。 連日均有陸續加騰訊short call 倉，10月初已開始評估騰訊已見頂。 港交所業績前後，有建立小量long put 11月。 友邦週一因突發新聞急挫，short strangle 調低至45~52.5 12月及1月。 中移動會等待跌至86元附近再先開short put ,反彈再開short call 形成short strangle, 期待在另外一個範圍上落。 匯豐最近走勢受環球股市升跌影響，已經毫無技術分析可言，過去幾天有平舊short put 倉，周三也有開小量long put 57.5 仍然持有中人壽及平保long […]

【操作日誌1103】 結束3日速度與激情

週五夜期升至26750，50 SMA 之上後，瑤傳被證實，標普由升轉跌，夜期收市跌回26000之下，結束3日激情。 每個交易員心裡都應該有條好淡分界線，是要用來做的，不是用來看的。 轉身本來就是投機的過程。 歷來每次頂底位皆是極度恐懼與無限樂觀，這次也一樣。 周初仍在25000之下時，市場悲觀情緒濃厚，我也一樣，期指淡倉偏多，可對沖個別股份的好倉，因為雖然處於25000之下，但我真的找不到一隻股份值得再做淡，除了中移動外。 在過去一星期的幾次直播仲，當分析每隻股份時，我都很難找到理由值得再博淡，但指數當時仍然處於25000好淡分界線之下，必須遵守，只好用指數期權Short call作淡，以對沖個別股份好倉： 例如港交所，跑贏大市，穩守203元之上，沒有理由做淡。 騰訊慢跌，bull ratio put spread 雖然是好倉，竟然浮動盈虧不大，估計離底不遠，繼續持有。 匯控業績後重上63，未跌穿62.5前沒理由做淡，而且終極見底味濃，不應作淡反作好倉。 平保業績後持穩，也是最強大藍籌，更沒有理由作淡，以71.50的多重底為止蝕位作short put並long call。 銀娛正在逢低分段等位撈short put 跟節奏。 建行多重底不破也不彈，A股回穩，也沒理由造淡，但也沒有持好倉。 10月30日結算日，指數由升轉跌，跑輸外圍，一度以為重來結算日效應，於是加大淡倉，收市下跌200多點。 但10月31日早段已經升回200餘點，證實結算日效應「斷攬」，加上標普500期貨急彈，似醞釀著一波反彈勢，止蝕前一天加淡的持倉，指數下午升近24900，是否又遇壓即回或是即將突破？ 當時，猶豫中不經意聽到電視台幾位分析員，一位大力勸阻call in問股的股民，千萬別買貨，另外一個則力勸股民止蝕400元以上買入的騰訊… 不愛尊從大眾思維的我，立即作出決定，平掉大部份指數期權short call 淡倉，並加注騰訊short put 220元12月好倉，因為已升回260元之上並跑贏指數。 因為我相信市場氣氛是最有效的一種技術分析，例如牛熊證街貨比例。 而分析員看法代表散戶指數。 11月1日，指數早段已高開升破25000點，並受惠於人民幣回升，愈升愈有，我再平掉剩餘指數期權淡倉並轉身，此時已經升破25200好淡分界線之上。 再回想10月份，第一個交易日下跌，10月份急跌3000點，而11月1日第一個交易日上升…匆忙加大個別股份好倉，例如騰訊，港交所，匯控，平保，指數…等。 當時指數在25370，因為距離25200好淡分界線很近，隔日即使跌破25000再止蝕虧損也能承受。 1，好淡分界線近 2，月初升 3，25000壓力變支持 等於值博 跟勢交易員通常會偷步在突破前或瞬間突破之後開倉，趨勢重於支持壓力位的研判。 至於期權倉位？ 我極少看指數期權倉位，免得追勢時多幾重顧忌。 11月2日，星期五受「好消息」激勵，恆指升過千點，尾段有減去少量好倉，而夜期繼續上，並已升抵我11月1日中午日誌定下的的50 SMA平倉位，非常意外目標位一天半就到達，可以說是這美麗的謊言讓我提前達成任務。 平掉期指好倉之餘，暫時以short call及沽期指對沖個別股份好倉，因IV高，算是平掉3日以來的好倉。 過去幾日最為重倉的是騰訊，因為太多人看淡。 恒指過往幾個月，兩次升破50天線皆回跌，不知道這次是否一樣，港股已達標，下週再看，剩下標普仍然持有淡倉。 速度快得有些意外，10月31日才在專家拆局直播中說，恆指年底前最少超越道指1000點以上，分析時道指升破25000，而恆指還處於25000之下，沒想到兩天時間。 星期五夜期高位附近，已經超越道指：1100點。 (買4手細期，沽一手YM道指期為一套，接近完全對沖) 繼續以25000為好淡分界線。 獲利時要盡，才能彌補之前看錯的虧損。 […]

【操作日誌1107】

昨天上午的「終極一震」後，中午前已見收復一半失地，已急不及待追回上午早段殺錯之好倉，例如中人壽… 下午驚覺有小『奇蹟日』味道，早段中石油及中海油已經領升破日高， 開始逐步加好倉ITM short put 主要是中石油。 今日高走，開始慢慢減持，並非要刻意短炒，而是市場走勢輪流炒又反覆，經常幾日炒完。 昨天早段最早倒升的騰訊，帶領指數回升， 逐步將ratio call time spread 轉為簡單vertical time bull call spread ，今日有追回部分失地。 昨日下午也有追入中移動好倉，偷步博突破。 而指數方面，由於有小奇蹟日feel ，而奇蹟日以後，通常是急『升』，有加指數long call 博大霧。 今日早段，匯控平開高走，AO全日低位，已偷步重入好倉，中午前加大。 1339早段走勢凌厲，追入少量long call。 港交所明天公佈業績，抽上途中有陸續追入short put好倉，博好業績及IV回跌。 地產板塊最弱，有待突破或出現明顯訊號再考慮，例如新地，若升破129.3及130.2會轉身好倉。 內銀板塊仍然未發力，好倉繼續保留。 指數目前處於關鍵，不升則完，所以持倉既博大又謹慎，28600為短期好淡分界線。 目前全好倉面對！ 其餘股份，得閒再分析。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1117】 最壞的時刻最好的報酬

過去一星期指數變動加快，瞬間200點上落會在30分鐘內出現，包括夜期。 自週二跌至25000開始反彈的港股，持續跑贏美股，週二提及的25800成為短期的好淡分界線，跌破前繼續保留好倉。 標普(ES)在急跌震盪中減去部分淡倉，未來好淡分界仍然在2750，但即使升破也不會轉好倉。 美匯指數，週三提及應升未升，昨晚逆轉下跌，若持續有助港股未來向上。 自10月10日，騰訊連跌9日時開始，持續一個多月，我做的卻是違背市場大眾看法的部署，有分段short put, bull ratio put spread, 及業績前的short strangle，Long call time spreads等。 當騰訊股價繼續下跌時，不少朋友取笑我的(方向)，或許他們根本不懂期權，或只會用long 來買升跌，其實只是羞辱了期權short及高低IV認知的知識，我也不必與不了解期權的人爭論，畢竟盈虧自負。 無論如何，這四種期權部署策略，在業績後有了最終答案。 無論是short strangle ,bull ratio put spreads ,或是簡單的分段short put ,甚至業績前一日的long call time spread等，皆成功。 騰訊IV跌回35%之下，加上時間值，即使short 錯方向皆贏。 每次逆轉，總是在市場看法相反時發生，這是歷史唯一不變的事實。 要在暴風中屹立不搖，並不容易，但做好最壞打算後，一切卻變得不太困難。 騰訊股價輾轉又回到10月10日時的價位附近。 11月14日騰訊公佈業績，數據在市場一片不看好的情況下優於預期，業績前投資人充滿期待，好淡倉紛紛買入call put對沖或投機。 從公佈當日11月14日下午可見，騰訊集中於買方交易，股價雖徘徊在272元附近，但call put價不斷上升，造成(IV)引伸波幅%值急升，尤其是11月，因為距離業績公佈只剩下幾小時，避險對沖集中於11月，11月call put 的IV 高於12月同行使價9~12%之多。 例如11月300元 call 為3.10元，計算IV 51.4%，而12月300元 call 為6.35元，計算IV 39.7%，中間相差近12%。 買入低IV的12月300元call 同時沽出11月同行使價高IV Call，就是一種對沖套利的難得機會。 騰訊每次公佈業績前，我皆細心觀察IV的變化及市場動態，每次更親身下場交易來體會各式期權變動的盈虧，務求在低風險勝算高之間獲利，這也是options strategies 的最終目的。 […]

【操作日誌1118】

最近聽到(特朗普)3個字都幾煩，不過金融市場往後波幅走勢都受他直接或間接影響，2017年更是他的年代，最少還要聽到他的名字1千次以上，唉！ 美股的板塊重新調整，使得美股3大指數強弱不一。⋯⋯ 而港股在強勢美元即強勢港幣的無奈環境下，但港股畢竟並非美股。 加上人民幣貶值，相對港幣計價，港股吸引力減退，抵消了深港通的利好因素。 自從上週三大選後，股民受外圍市況帶動，爭相追入「落後」港股，結果只是一廂情願，印正一句投機市場的名言~便宜莫貪。 本周暫時波動在400點以內，看似22000找到支撐，但從日線圖觀察，卻很「淡」，連日守穩22100的假像，只是因為美股3大指數皆上升的緣故，退一步想，若美股作小幅度回調，港股可能趁機跌破22000。 但另一方面想，美股回調，可能造成美匯回調，人民幣反彈，可能對港股有利。 外圍對港股影響因素實在太複雜，也不一定按照自己「幻想」劇本走，最後決定迴歸個別股票技術走勢算，以簡化繁。 恒指日線移動平均線已呈空頭排列，暫時形態上也沒有做好倉理由。但在風高浪急的情況下，期指iv 超低，有long 兩邊部署，月底結算前有超過600點上落，應該並非難事。因為call的iv 更低，實在太值博，所以乾脆long strangle。 騰訊上週四彈上209後，隔日急跌，最後失守200元。 過去2個月大成交倉位在215及210元附近，代表當散戶全衝進去買騰訊時，即是見頂之時(詳情聽10月7日散戶奇兵)。 投機市場就是這麼殘酷，必須「心狠手辣」。 業績後的騰訊本周震蕩在193~198之間，下周可能會走出個新方向，基於順勢理論，目前仍然持有short call 及long put 。 當中long put 部分已經保本，而舊short call 部分平均也已有7成以上利潤，等待平倉。 358江西銅，之9.50及9.75long call 倉部分分別在股價 10.90 ，11.32及12.06全部平倉，平均有12倍利潤，抵消其他股份long 錯的損失有餘，目前沒有持倉。 匯豐跟隨美國金融類股上升，覺得市況終歸調整，週三有short call 62.5 12月。升回61.50時會止損或止賺。 388港交所一度取代騰訊，成為熱門call 輪，基於與散戶「對著幹」的定律，繼續保留short call 及小量long put 倉。 友邦連日走勢偏弱，有減低short put 舊倉，short call 倉繼續保留，日線圖「醜樣」，好倉要留意。 中移動走勢與友邦一樣弱勢，過去一週有減低short put 持倉，short call則 已經賺8成以上，等待平倉。 中人壽一度跑贏大市，目前持有long call 及short […]

【操作日誌1118】

過去一週股份繼續輪流炒上，延續著今年的特色，大部分股份均曇花一現即回。 指數雖然仍然徘徊在29000點的10年高位之上，不少卻已經持續於50天線之下，有些RSI更跌至30以下的超賣區。 低於RSI 30並不奇怪，但在指數徘徊於10年高位的同時，部分指數成份股卻出現這種情況，在歷史上卻並不多見，這真正印證強股愈強，弱股愈弱的現實。 但這種特殊走勢模式下，仍然一味的繼續追逐強勢股，值博率已然偏低，尤其是以期權槓桿交易，在put引伸波幅嚴重偏低於call的情況下，short put 經不起小幅度回調的浮動盈虧風險，而long call 卻會因買在已經高企的引伸波幅之下，回調時IV必跌，加上時間值消耗，一日之間已經虧損幾成的期權金。 反而當中不少超跌的股份，值得等待良機博反彈，例如已經下跌近兩個月的內房股中國海外00688，持續偏弱的江西銅00358及中鋁02600等… 先鎖定RSI低於30的股份，若再出現「Gap down」一或兩日，即可以價外期權12月分段入市short put，若是未有Gap down 但卻於RSI低於30以下，而繼續急跌2個交易日以上，也可嘗試將注碼分段short put「撈底」策略。 因為是逆勢交易，每次只能趁反彈兩三日，賺4至5成利潤平倉，而平均虧損1倍止蝕。 這種策略，成功率偏高，但非常講究經驗及技巧，新手勿試。 中移動0941是大藍籌中最落後的股份之一， 持續徘徊於78至79.7元之間幾個月， 終在11月10日突然一升至81元後急跌，形勢上已具備先彈後破底之格局，可能要下跌至76元附近，清洗「蟹貨」後才見底。 過去3個月，中移的陰陽燭比例75%以上陰燭，而且幅度大，經常高開低收，隔日又是反彈高開低收，可惜我今星期才開始這個策略，即long put 80元價內，並每日在收市競價時段買入，隔日開市競價時段賣出，無論輸贏。 因有期權對沖，即是陰燭贏，陽燭輸，long put 是為了避免隔日gap down ，其實也可半數對沖即可，反正每日只有開市收市時段交易，這其實兩個月前就應該開始的工作。 但我已經「預左」，寫出來之後，可能會「見光死」，以後改為陽燭多於陰燭也不奇。 自己計算下，過去一星期甚至兩個月的盈虧情況。 無論後來如何？是否會見光死。 這也是一個日後其他交易模式的參考方法，避免每日在升跌中猶豫，而又能賺錢的方法示範。 相信過往沒有一本技術分析的教科書會教你如此交易，就像今年4次每跌至50天線後，必急升並快速破頂一樣，這如何解析？10年回測找得到嗎？ 有些時候必須迎合市場慣性，不能永遠停留在過去歷史傷痕的舊思維節奏上。 不同的股份就有不同的應對方法，視乎成功率高低而定。 港交所0388，今年一改往年連升連跌的模式，變成隨機起伏，急升急回的節奏，若用回測過去此股走勢來作短線投機交易，今年可能已經來回損失多次。 目前只持有少量SC 淡倉。 匯控0005持續低於50天線，多次險守75元，匯控高低波幅越來越窄，未來可能出現一波較大的單向走勢。類似今年3月。 持有少量long put ，跌破75 加淡，升破20及50天線分段轉身。 友邦急升後， 保力加通道拉得極寬，而即將收窄，IV高，可能又開始一段上落市階段，重回今年5月份模式。會分段作1月份到期的short strangle 。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 圖表來自Power Ticker 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。    

【操作日誌1122】好倉

美股3大指數再破新高，並且在亞洲時段再升，弱勢港股勉強突破好淡分界線~22500。 目前以偏向好倉面對，止損位非常近，跌回22450之下減好倉或止損。不到200點的最大損失的預期投機算是值博。⋯⋯ 上方仍然有一個大資金期指位為22860附近。升破會加注好倉。 個別股份板塊強弱互見。 上週建立的2628中人壽21 call 0.10~0.64有6倍利潤，有平1/3倉保本。 20 call 0.22~1.50, 也有6倍以上利潤，有平一半倉，其餘繼續放。上週及昨天都有加新short put 12月及1月。 騰訊反彈，190 put 幸好上週走一半，不然浮動由盈轉虧。而short call 倉則繼續保留，目前浮動有7成利潤，回撤到只有5成利潤時，會止賺。 2318平保月初建立的42 元long call 倉，今日返家鄉。既然有幸倒賺，多看幾日。 今日有平部分388 short call倉，平均賺5成，彌補long put 的浮動虧損。深港通應該不會在本月開通，也即是沒有反高潮戲碼上演。所以388預期變動不大，上破206元時會平掉剩下short call 舊倉止賺，應該不至於倒輸。 941弱勢持續，資金稍有流出去其他更值博股份。有朋友問我是否應該long call 追落後941，期權long call 是用來投機，而追落後是投資的一種，不反對買股，但不適宜long call, 若要long call, 我寧願選擇期指。 1299友邦今天反彈，看是否能持續到收市，short strangle 繼續保留。 長和突破96元之後，也有建立long call 。 上週及昨天都有建立期指小量long call 博，今天做小量short put 。而期指long put 部份昨天平，虧損3~4成。 整體來說仍然處於牛市，只是調整波段的深淺而已，上下之間的抉擇，有時要預期突破或跌破幅度來衡量。 港股雖受制於「強勢」港元的拖累，落後其他市場，但往好的一面看。若美股回調，美匯回跌，港股未必淡，因為反映港匯強勢的因素已出。 外圍情況複雜，暫時仍然以 22500為好淡分界線。 […]

【操作日誌1125】非常態就是常態

當各分析員不斷的鼓吹，棄弱留強之際，我在1118日誌，卻表示尋找RSI低於30的連續下跌，又超賣的股份，作short put交易，例如江西銅中海外及中鋁…等。 還有中交建及中煤能源等超級殘股，皆在我周初的short put 或long call 部署之列。 在星期二的「Judgement day」出現極端的修正，強股回調，弱股反彈。 不少朋友問我，為何突然改變作風，會與以前的思維反其道而行。 表面看似散戶思維：愛追落後。其實不盡然，因強弱股之間的拉扯已到了極限，總有盡時！ 在牛市的過程中，強股破新高，弱股超跌，只是資金面的短期流向問題，終會回復，這種情況在歷史上也不容易找到。 交易本來就要與眾人同，具有獨特的思維。 過去一週可見，強如騰訊也會回調，弱如中移動也會上升。 強如平保，也可從高位回落8%，弱如內銀也總有突破之機。 歷年來， 感恩節後美股升多過跌，而且幅度比例懸殊，夾在A股及美股之間的港股走勢，下星期又是一場硬仗！ 目前接近全好倉面對，以10天線作好淡分界線！ 挑戰3萬點的同時，不能忽略2017年的特性，板塊輪流炒。 不能一味的永遠迷信強股恆強！ 今年的特色是非常態就是常態！ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 圖表由power ticker 提供                           個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1126】決戰時刻

  深港通終於宣佈開通日期，但夜期上升不夠100點即回，決戰時刻早晚要開始。美股昨晚仍然在破頂，下週高開已成事實，問題是個別股份走勢問題。 過去幾天，市場板塊重新定位明顯，詳情請看今天出版的<經濟一週>。 說回個別板塊股份方面，昨天成交量最大的並非騰訊及港交所，竟然是中人壽。⋯⋯ 之前陸續建立的20、21及22元 long call 到收市為止floating profit 有17倍，不比月中時的358江西銅少。有朋友問我幾時開始部署358及2628的long call ,詳見<操作日誌1109~都是民調惹的禍>中，有寫long call : 358/2318/2628 但真正2628加倉日在11月15日開始，當天突破19.40好淡位，並跑贏大市，收市在19.80。其實已經值得一博，加上最近流行殘股翻身，日線圖比對又好過2318。 即使週四上午10時前22元call 也只在0.10以下，一日之間也有7倍。 目前仍然有1/3倉中人壽，21及22call, 博到結算前。 做long call 絕不能~手下留情，不能有賺就走，周三有幾位朋友在獲利5倍時都急著全部平倉，其實只要已經平部分倉保本後，就必須博盡，有盡賺盡，不然如何彌補虧損時的輸盡？ 沒有10倍以上的幻想，不應作long 交易。 也有連續4次加注2628及2318 short put 12月至1月，下週應該不會再加。反而若高開在23元之上，應該會減倉，以防反高潮重演。 仍然持有騰訊及港交所short call floating 超過8成，等待平倉。long put 方面應該機會渺茫。騰訊已保本，而388輸。 並不鼓勵週一追入港交所，小心一抽即回。 指數方面有short put ,short ratio put spread 及long call 11及12月。 連續兩次在22460附近急彈，暫時視作好淡分界線。 若下週突破22860的另外一個關鍵位，會加好倉。 跌破22460止損或減倉。 昨晚在新城財經台【散戶奇兵】我也有分析美股牛3走勢之大膽研判，請在節目重溫收聽。

【操作日誌1128】

港股今日開市後即受壓，隔晚美股沒有預期大幅度突破新高，夜期尾段開始突然跑輸美股。 今日A股受壓， 加上中央收緊港股基金額度，今早開市後明顯偏弱。 個別股份方面，騰訊繼續保留short call 淡倉，今早只平了部分。 平保之前開short strangle 過早，經歷終極一升及調整行使價後，勉強追回之前損失。 友邦的遠月份short strangle 也開始有盈利。 之前重倉博的中移動，今日有平部分，保本為上，以防又是升半日。 追左兩次的內銀股，連續兩日減倉，由盈利轉平手，中午後指數急跌，又再重新入市建立939好倉，博上證反彈。 388港交所，上星期四在急回中，已經全平，目前無倉。 除了中移外，匯控也是好倉最多的股份，昨天及今天也適度減倉，避免指數真見頂。 其餘弱股博反彈的short put，大部分平，賺賠各半。 小量long call 的則看12月份是否會變廢紙，浮動虧損1半，long 本來就是以金額來作止蝕。 上星期強勢的新地，好倉部份，long call 有大半平倉，力保不失，因iv 急跌，short 仍然有3成利潤，跌穿今日AO位128元，會止賺。 新世界偏弱，跌破箱底，有少量試long put 。 指數方面，好倉判斷位為29700及29860附近。 升穿可能會重建好倉， 暫時持有昨天及今早建立的少量short call 作淡。 之前三隻全城看好的大藍籌：騰訊、友邦及平保，這兩日反跌得最傷，上周三我在策略王直播已經提醒小心，可惜我只有騰訊有做淡，其餘兩隻只有short strangle ，但短期跌幅已深，再賭淡反而不值博。 騰訊跌至395~387之間，才考慮博反彈short put 。 指數期權iv 處於15%’算是今年以來較高水平，可能結算前後，還有比較大的波幅，小心提防。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1201】騰訊狂熱

過去幾天，在全城均在討論騰訊買入認購輪或long call的狂熱之下。 我反而一路等待喉位short put ，加上上星期已經持有12月份short call 460持倉看淡的部署，所以根本不急著入市博反彈，反而今早有作第一注short put ，之前在節目上多次提過，騰訊在380〜390附近，才是比較適當的博反彈時機。 另外由75.7元開始一路加注好倉short put 的匯控，今天開始反作分段止賺部分持倉。 剩下資金可能會部署內房，內銀或豪賭股版塊，總好過盲目博極高引伸波幅的騰訊認購輪或long call。 周初陸續建立的期指期權short call 今日平了小部分，升破幾個壓力位會止賺。 388淡倉繼續持有。 941又開始陰燭之旅。 平保及友邦short strangle 繼續持有。 標普續破新高，港股依然疲軟，看上證關鍵3300是否能守住了，目前整體好淡倉皆有。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1202】~淡

指數在周四，終極一抽上近23000後，下午跟隨日股急回。 星期四晚，Nas 指回調跌至兩周低位，標普跌破過去一週的低位2192收，港股受壓跟跌，勿只看道指連續破頂3日，道指的計算方法怪異，留下來只是給游客紀念。 ⋯⋯ 港股也一樣在今早失守22700之前幾個低位。 往後走勢全看今晚NFP ，一個意外消息可能又推翻整個趨勢部署。 若不管今晚非農及義大利公投結果，市況可能偏向轉弱走勢。下一個指數支持位在22460附近。 個別股份方面，港交所完全不動，應該是等待下週一，深港通正式開通後是否有比預期多的北水流入而定。但市場囤積大量港交所好倉，個人覺得小心「一通即跌」。 以技術走勢判斷，跌破202追long put ，升破207追long call 。 目前持有long put ,跌破202及199.50會再加put 。 騰訊跌至190元邊緣，之前已經分析過人多地方勿去。 昨天的10大成交call輪，騰訊及港交所，仍然10占其9。 騰訊只持有小量short call 及long put。 友邦昨天尾市轉弱，今日更跌破波段低位，之前short strangle 部分已經平put,留call 並等待平倉。友邦成為藍籌中最弱，好倉小心。 今早也有小量開新long put 12月。 中移動雖連日走強，但頂不住大市回調的壓力。目前仍然持有之前建立的long call及short put 。跌回85及84元之下會分段減倉。 匯豐變動不大，只持有小量short strangle。 2628之前陸續建立的short put 已平部分賺7成倉，其餘會在跌破21元時減倉。 指數也轉身小量淡倉。 在升回22760之前，暫時以偏淡操作。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1205】滿城盡帶騰訊call

市場仍然聚焦在騰訊博反彈long call或買認購輪的氣氛中，昨天騰訊由低位反彈只有不到3小時，下午時段已經反覆收窄升幅，3點後我將昨天早上short put倉止賺，只有微利，通常習慣short 倉有4成以上而又由盈轉虧前會平倉，人太多的地方，還是得小心。 節奏加快，被逼短炒。 最近流行回測，但我只回測幾年，因10年前的數據已經不太具參考價值，市場日新月異， 試想誰還會用十年，甚至5年前的手機？ 去年騰訊在12月份跌至180元，近12月底才結束20%的回調。 所以在「滿城盡帶騰訊call」的上星期，逆向思考加short call 應對，但之前建立的short call 今日見平均利潤超過7成，股價再跌，對整體盈利影響已不大，若在這個價位加淡倉short call 卻又不太划算，還需要一些勇氣，隨時變成：眾人皆醒我獨錯。 因為引伸波幅已經急跌，所以暫時專注在其他個別股份上。 匯控，在之前三大藍籌終極並上攻3萬點前，它仍然在76元之下落後，而過去連續兩日都能企穩77元之上並再上攻78元，目前仍然持有匯控好倉，舊short put 已平一半，以防萬一整個大市下跌拖累。 未來若轉而跌破今日AO位或77元之下會止賺，以進可攻退可守的期權策略應對。 388港交所，昨天從低位剛好反彈7元，short call 繼續持有。 內銀股仍然沒有起色，必須觀察上證及滬深300指數能否反彈或是再跌破，好倉繼續持有。 中移動昨天全陰燭，今天AO開市在低位，看下午走勢，是否又改為陽燭，好倉繼續持有，但已陸續減倉中，收市跌破78元止蝕。 平保IV仍高，但比對上星期已收斂不少，short strangle 曾反勝為敗，又反敗為勝來回幾次，繼續keep住 12及1月倉。 友邦偏弱，預期仍然會在61至64元之間震盪，遠月short strangle 繼續hold。 地產板塊新地及恒地上星期有轉身作淡，止蝕位定在新地升回125，及126附近。 美股昨天走勢似終極，即使不是也不遠，持倉會謹慎， 但美股與港股的關係霎時間變得錯綜複雜，並非跟升跟跌這麼簡單， 與資金流出流入問題相關。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1207】強弱分明

港股繼續震蕩上落市況，沒有明顯方向可言。自9月9日終極一升後，步入震蕩週期已經兩個月。但短期要突破反轉向上重拾升軌，還有待港股轉強，跑贏外圍的前提下產生。 本來這種持續兩個月的上落市況很適合散戶低買高賣來回操作，但偏偏散戶最愛的卻升不上，散戶早已經放棄的卻仍然在升。⋯⋯ 在震蕩週期，個別股票反而是強者越強弱者越弱的趨向明顯。 騰訊徘徊於190元附近，反彈無力，升破20天線前，仍然保留S call 倉，12月倉已無再多利潤可言，目前維持小量1月short call 及long put 即月。等反彈再部署新S CALL 倉。 港交所果然是「不通不跌，一通即跌」的預期，周一也按照計劃跌破202及199元加碼long put 。（詳見之前操作日誌及經濟一週）。 有之前short call 的利潤在手而作long put 壓力會比較低，仍然維持short call 及long put 持倉，行使價200，195及190元均有。預期跌幅也不會太多，所以只選擇比較低杠桿的strike price 。短期目標在186元附近，也未必會到，不過人總是「因有目標而偉大」。 匯豐星期一最關鍵，大市下跌時，仍然站穩61元，尾市更抽上倒升，突破第二大資金位61元。星期二，一舉升穿之前幾個高位62元而並無回調跡象，昨天有追入short put ,今日再高開，昨天short put 倉floating 超過4成。本著「有追錯無放過」的投機交易精神，今日也有再追入short put 。 跌回62及61元之下止損。 中移動仍然偏軟，跑輸大市，之前追入之long call 只能等到期放棄。這個水平做淡倉，並不太值博，好倉也只能遠月小量。 友邦仍然偏軟，跑輸大市，想低撈要等跌多幾日比較安全。 仍然持有小量long put。 2628中人壽，繼續持有short put 。作日有加倉short put 並以short call 388作pairs trade。跌破20天線減倉或止賺。 指數方便，沒有明顯持倉。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1213】板塊輪流炒上

昨天中午在操作日誌已提過指數要再升必靠其他板塊，今天指數終於走出只靠騰訊及平保的patent。 昨天在上證重挫的情況下，內銀股仍然可以守穩，已見埋下今日急升的跡象。 我經常會反向思考， 例如指數跌，個別股票或板塊抗跌時，反思如指數升該板塊會如何？ 今日港股早段跌回星期一開始位28700附近後，急升。 短期可以28700為好淡分界線。 板塊輪流炒是今年的特色， 指數要再上三萬點不能永遠靠騰訊平保，今日所見剛好認證這個論調。 中移動這兩天的走勢已經有見底跡象，昨天開始重新建立好倉。 匯控昨天建立的好倉繼續持有，今天沒有加注。 前天入市的883中海油， 今日幅度跑輸857中石油，今早段有加注。 前天開始部署的內銀股，今日上下午有分段加追好倉，明天高開會走一半。 未來走勢偏好，跌回29000之下必須減倉。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。  

【操作日誌1213】淡勢未改

週一早上道指期貨一度再升過百點。港股本跟隨美股高開，但仍然在好淡分界線22850之下，9點半後，上證指數開始下跌，指數跟跌，港股追落後的憧憬最終幻滅，跌破22700後加速，加上美指期貨從高位回落，加速港股跌勢。 今早港股仍然偏弱，下午反彈。 匯豐從最強中轉弱，上週67.25附近可能已經成為終極高位，短期即使反彈，也難重上65.50之上。 可能要到62才有顯著支撐。 short put 過去兩天已陸續平倉，反彈接近65元，或會開始開short call 。 388港交所，今日可能收陽燭，不管是否會跌至目標位186元，今日已見賣壓減輕，有平剩下long put 倉及short call 。 友邦連續兩天反彈，上週五急跌應該低位已見，未來上落在44~46元之間的機會大。連續兩日重新建立short put 小量。 2628及2318持續跑贏大市，之前short put 倉有平部分。 中移動連續弱勢，可能要跌至80元之下才見底部。 騰訊的淡倉繼續持有。 在美國議息前，美匯指數稍為回跌，對港股本有利，但美股可能出現回調，港股上面壓力重重，看22460為首個淡倉減倉止賺位。22700為第二個壓力區，突破可開始建立好倉，突破22860~22900為第2個好倉加倉位置。 目前情況當然偏淡，如適逢美股也回調，小心港股跌破22000。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1214】回到板塊輪流炒周期

港股在2017年將皆尾聲時，仍然精彩絕倫，A股的日升日跌，使港股在戰戰兢兢中走高。 就目前看來，上周六分析的4種走勢可能，已經變成只剩下第三，四種，已經排除了第一二種的情況。 前天日誌中曾表示，港股要再上，必須靠其他板塊，不能永遠靠騰訊，平保。 久違了的內銀在A股低迷偏軟時突圍，爆出小冷門，部署多時的內銀昨天終於發力，其實在前天A股急跌時，已見寵寵欲動跡象（詳細請看昨天的策略王直播）。 尤其是工行的帶頭上，成為領先指標。 建行今早炒上時，又面臨7元之上的魔咒區， 適逢A股回軟， 內銀股仍然站穩已經難能可貴，如昨天計劃，早上走部分好倉。 美聯儲一如預期加息，並預期明年會再加息三次，市場已經反應大半， 中銀香港及匯控皆破頂後回落。 匯控仍然保留周一突破78元時追入的 小量short put 倉， 目前我只是審慎看持穩慢升，而不像市場大部分分析員般看太好。 今早主要追加新地及新世界好倉，昨天偷步入12恆地，市場炒完騰訊，平保，輪到匯控，賭股，又輪到地產版塊，新地跌穿124.5要止蝕。 騰訊周二見高位410元後急回，剛好也是0.618的反彈極限，周一建立的小量short call 繼續持有。 388只餘下舊short call 倉，繼續持有，也沒有時間理會。 平保，周初有再加3月short strangle ，升跌破警戒線再作適度對沖，這兩天IV開始回跌。 除了這三大散戶最愛的股份有小量淡倉外，其餘皆好倉，不是刻意與散戶對著幹，巧合而已。 包括中移動，也開始轉身部署好倉，也停止了陰燭交易之旅。 市場節奏快，有時連short put 都要24小時！ PS 一月份的 【期權拆解應對新週期】 全一堂 現已開始接受報名 https://optionsjack.com/optionscourse/ 詳情可 whatsapp 55421062 圖表由power ticker 提供 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌1215】

分析不如變化， 變化不如新聞， 新聞不如股市先行。   對金融市場來說，上星期是一個超級周。 美國議息會議，英國大選，還有提前反應的中美貿易談判，關鍵訊息全集中這星期發生，全球交易員均神經緊繃的關注著這星期的變化，反應最快的當然是股市。   週三12月11日，恆指升穿兩日的區間震盪位，本已處於半休息狀態中的我，也不得不作兩手準備，觀察是否能升穿之前定下的好淡分界線26650。 留意到個別股份走勢突出，如中移動，連續陽燭但均收在60元附近，若能gap up突破60元可能將形成島型底，很有想像空間，連日加遠近月好倉。   匯控走勢也見端倪，英國大選民調既定，直覺匯控走勢不會差，當時才升穿58元，低IV也相當吸引，於是偷步long 60 call 及ITM S put。   仍持有之前走剩的小量淡倉，幾乎全是long put，早有輸曬算數的打算，所以專心在可能反向爆發的盤算上做準備，交易員隨時都要保持兩手準備，不然如何應對最近市況的快速變化與發展。 再看騰訊，連續5次在320之下觸底反彈，向上發展空間大增，但股價已在340元，剛好是之前幾次的反彈尷尬位附近，沒有部署新倉。   星期三當日，友邦先跌破之前底及50天線，然後迅速拉回倒升，了解友邦個性的投資人，應該都會有所憧憬，是否又來破底穿頭，平long put 止蝕之餘，轉身long call及short put好倉，當日在直播也有詳細提及。   另外有加一些中人壽0.17long 21元即月call，因升穿過去10日高，但注碼始終有所保留，心理仍存在著之前兩個多月的隨機飄忽升跌的陰影。   12月12日，指數高開高走瞬間已升近27000，於是聚焦在一些剛起步的股份。 港交所走勢與友邦有些相似，先跌近240元再急升上250，眼見港交所long put部份由盈轉虧，盡化灰。 long call 部份因輸時間值，也沒多少盈利，但憧憬一波趨勢的形成，加大long call，沒有short put，因港交所iv跌近歷史低水平，short並不划算。 銀河娛樂升破兩星期高位，走勢最突出，舊有的long call倉由虧轉盈，當時金沙升幅並不太大，於是追落後long call一些金沙，連最殘的股份如中石化，比亞迪甚至中信證也long call， 一於有long錯冇放過。   週四升抵27000，從擺檔震盪走勢改為單向趨勢的機會大增，雖然自己本來打算，年底至年初才會出現一波大趨勢，但在關鍵一周中，可能趁好消息提前發酵，一個情勢帶動一波趨勢，而美匯指數下跌，歐元轉強也助長港股上升。   12月13日星期五，gap up上27400之上，股價不等人，慨嘆倉到賺時方恨少。 不少股份急升，出現最大倍數的首推銀娛，即月55 call 超過3元，比對入市時的0.4x，超過6倍，分段平倉也接近5倍。 友邦也不遑多讓，兩天前在0.52買入的80元call最高見3元之上，另外中人壽及中移動也有相當升幅，匯控更升破60元第一個目標價。   long的倍數利潤，本來就是要彌補之前廢紙的虧損有餘，所以不會全部平倉，期待有盡賺盡。 […]

【操作日誌1218】

美股依然疲弱，跌破3個月以來低位，而港股卻在震盪中持續出現「不肯跌」的情況，這相較10月底，第一次建議買恆指沽道指時，當時恒指還比道指低500點，目前已反高2100點。 美股自10月3日轉勢(有在1005日誌提及須留意)，至今道指下跌約13%，不算太多，時間上才兩個多月，仍然有想像空間。 而港股自今年1月29日開始的熊市跌浪，至10月底，剛好9個月，暫時與2015年5月開始的跌浪時間上同樣9個月相若，想像空間比不上美股。 不經不覺又近年底，2018年剩下7個交易日，持倉不大，我偏向於等待未來日子，在結算日及最後交易日再決定，是否會像過去3年般出現一樣的訊號再部署明年首個交易日的方向，什麼訊號？ 自己回看年底歷史日線圖數日子吧。 連續3年這樣，今年是否會持續or「斷纜」，自己評估。 反正還有7個交易日慢慢部署。 《期權風險大，輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險

【操作日誌1220】~進入直路

正式跌破前低位22000的第二個交易日。 港股依然我行我素，繼續偏弱走勢。可能已經進入終極下跌週期。並非大週期，只是9月9日以來的震蕩上落週期的末端。 這種週期其實可說最容易把握也可以說最難。⋯⋯ 夠「狠」的話繼續long put 博倍數。但若是已經有好倉的投資人卻是最嚴峻的考驗。很難說服自己在末段才轉身，一個不小心可能輸兩邊。 昨天見平保極弱，有long put 39元，今天加小量38 long put。40元守了多時跌穿，即使錯也要long put。 做了可能會後悔，但不做可能更後悔。 匯豐，上週已分析67.25已經是匯豐的終極，上週回調至63元附近反彈，今早又跌回63元附近時有long put 62.50 ，距離到期日只有5天半，大倍數出現的幾率不會太多，只能試。 388港交所繼續偏弱，甚至已經超跌，long put 已經全部平倉。並準備再跌在末端高IV時，反向short put 撈底，但不是今天，再跌多1~2日先考慮，否則放棄。 騰訊只持有小量long put 及short call ，等位平倉。 今日也有long put 賭股。 港股並非沒可能回升，在升回21950及22100可能是第一個轉勢回升跡象。用比較接近的敏感位，當然成功率比較低，但總比升回23000之上才說轉勢的分析好得多。 無論如何，目前評估也未必全對，若真是運行著終極下跌波段，只有long put 是最佳投機策略，並不適宜short call。 若是想撈底部署，也可以在跌破22000後，急跌3天或3天半，作分段入市博反彈。 估計在21200至21400之間。但仍然要隨時準備轉身追好倉！ 但過程中，若先行反彈或跌幅太小，均不適合撈底。慢跌反而會延長跌勢，甚至跌至1月份。 上週1213操作日誌，我寫小心港股跌破22000，卻有網友回應：不可能跌穿22000，在交易上千萬別說不可能這3個字，否則很容易造成先入為主的偏見！ 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【操作日誌1221】

美國3大指數終於停止再上破 歷史新高，A股早段偏軟，但港股抗跌力強，已經有部分股份現型，如殘股中交建， 江西銅，中鋁等也不甘示弱， 10點半後，A股倒升，三桶油率先跑出，尤其是中石油及中石化，開市在全日最低而上，值得憧憬追貨。 內險股也由跌轉升，中人壽似跌還升，繼續持有少量short put。 平保勢強，繼續近月好倉，遠月short strangle。 港交所也回升，但似跟升多過「真升」。 騰訊低開高走，走勢反覆，日升日跌，應該仍然在385至415範圍間波動，繼續持有少量，定時定額遠月遠st. price short call ，作上落市來回交易。 中移動仍然跑輸，但似已逐漸擺脫頹勢，要升回78.10元之上才確認。 友邦，不跟大市走勢，震盪偏穩形態。 匯控繼續在78至80之間反覆，升幅已多，不敢看太好，好倉跌破78元要止蝕。 地產板塊，之前突圍的1113 今日卻高開，AO在全日最高位，今年不少股份的升勢，一高開就玩完，今早平一半好倉。 恆地曇花一現，昨天高收，今日卻回調，與新地一樣，走勢反覆，仍然持有少量好倉，跌破4日低止賺。 建行，工行，繼續持有上周建立的好倉，對於A股來回震盪卻反應不大，是否能克服7.00/7.10的魔咒區，看下午A股是否能延續升勢。 整體持貨不多，假期前也不會建立太重貨。 PS 一年一度的 【期權拆解應對新週期】 全一堂 部份場次已滿 https://optionsjack.com/optionscourse/ 報名留位請快 whatsapp 55421062 瞭解詳情 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌1227】建行我等到花兒也謝了

今日才發覺，原來自12月中開始，連續三次的操作日誌我都不經意的放建行圖，可能是憧憬突破魔咒區的原因。 今日容許我再放一次！ 累積持有好倉倆周的建行，終於突破魔咒線7.10，高開高走。上星期已見《手影》，但今日不加倉反而偏向逢高減低小部分持倉，因之前重貨，同時近年底也，工行今日表現普通，可能因建行之前被壓抑在魔咒線及建行有好消息所至。 中移動終於升回78元之上，兩星期前預期的見底部署，終有顯著利潤，好倉繼續持有，但也是逢高減持，明年再戰。 只部署short call 的騰訊，今日高開在全日高位後回跌偏軟，倉不大繼續持有。 平保今日與騰訊相似，高開低走，似乎年底機構投資者對升幅多的股份賺夠減倉，short strangle 繼續持有， 然而上星期見股價持續慢升，已平掉一半以上short put ，下跌等位平些short call ，意外變成炒上落市。 新地今日突破127.5元，而恆地也反覆站穩50元之上，但均只有小量好倉。 反而1113長實上周突破，持好倉較多，搵位保本。 友邦仍然偏弱，short strangle 繼續持有。 匯控上午未能站穩80元，看下午走勢，小量淡倉short call 隨時止蝕。 上星期部署的三桶油，今日均上升，開始減倉保本。 指數期權方面未有刻意部署，等待再戰2018！ 更多收市後分析，在策略王直播17:15   〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【操作日誌1230/2018】持跨年倉

2016第一個交易日跌600 2018第一個交易日升600 2017由第一個交易日升到年尾 2015年底我持好倉跨年，雖然倉不大，但2016年首個交易日的gap down，讓我措手不及，匆忙止蝕… 2016年底，指數從低位21500附近反彈，結算並回穩，有了一年前的教訓，我持全好倉跨年，雖沒有gap up 卻能買在起跑線，順勢加注，2017結局是從年頭升到尾。 2017年底連續5日慢升，貼近30000點年收，沒幾個交易員會在貼近上次高位而持好倉不走，紛紛聖誕前已平倉渡假去，而我依然緊守崗位，2018年第一個交易日gap up 並升598點收市，更連升14日，上升3千點才結束。 這次形勢及變數又如何？ 1，相信有做期權看IV或波幅指數的朋友都會奇怪27及28日指數變動不大，卻出現IV急升的現象，很明顯已經有人偸步。 與過去3年不一樣，這次多了交易員回測發現，（也可能是看了我兩星期前開始的年初效應分析論，哈），所以很多交易員部署long 博爆邊，造成IV急升，追貼標普指數的引申波幅。 2，這次到上週五為止沒有明顯方向，與過去3年不同，除非最後半個交易日（1231）或美股有明顯方向啟示。 3，美股提前急跌並V彈，美股3大指數期權引伸波幅一度高過恆生指數。 這在歷史的角度來說是從來沒有發生過的，因為過往恆指必跟隨美股震盪，而且幅度更大，而這次美股一輪急跌後反彈，是否已經提前反映元月效應？ 4，美股聖誕節前後的急跌，似終極一跌，然後反彈，下一波再跌可能已經是之後的事情了。 這個論點應該沒有一個人會同意，但可能性不能排除… 5，恆指IV已急升，比對過去3年平均大約高出1倍，例如去年OTM1000點的call/put 只要150/200點，而這次要300/400點，等於long的值博率已減低一半。 6，若依據年初效應，單邊升跌持續一個月的機率仍高，首日行出方向時，趁IV未有大跌前，再追short也未嘗不可。 7，提防太多人響應就斷攬，年初變成不升不跌，繼續震盪的機率也可能，若這樣的話IV必急回，這是long strangle 的死穴。 8，個別大藍籌股份的引伸波幅並未如指數期權般急升，若仍想用long來博單邊，可考慮股票期權。 一年一度的盛會，我又豈能錯過呢，可惜招式已老，iv已高， 方向不明（暫時），或會以最近的牛熊證來投機。 ［新手勿試］ 《期權風險大，輸得起先好玩》 Happy New year !! 並預祝各位2019年交易順境 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【擺脫不了舊思維】rookie系列一

不少行內人認為是垃圾的期權分析，行外人卻奉為聖經！ 明知道多年來方法不可行，仍然虧損，但卻依著：「接受不了真相，只好繼續相信」的邏輯，繼續再深入修改舊策略，以為自己不夠用功，其實用錯方法努力有何用。 頭髮已經濕了，只好繼續洗下去，即使是髒水？ 先入為主，擺脫不了舊信仰，是輸家交易思維的致命傷。 最新分析請重溫YouTube 專家拆局之決戰期權2019年1月23日

【散戶奇兵】

過往逢週五23:00的散戶奇兵 14號開始 改在【新城財經台FM104 】 逢星期五晚（星期六）00:00 播出。 記得上星期五在節目有分析 騰訊及港交所持續成為10大成交call 輪，估計7成見頂，本周急回；及23500好淡分界線，星期二跌破後急跌！

【散戶指數】好耐無見70，自今年5月初以來

【散戶指數】好耐無見70，自今年5月初以來。 另外已經一年幾無在結算前幾日有比較大的波幅（急跌兩日），明天結算，是否有末日long 的機會，自己計下數，各自投機了！

【新手與老手】

新手看新聞， 貪便宜，做決定；老手看強弱，跟走勢，做決策。 新手逆勢溝貨，老手順勢加注 。 新手有賺即走，老手有賺不走。 新手以為大戶操控市場，老手認為市場操控大戶。 新手信股神，老手找燈神。 新手人買我買，老手人取我棄。 新手經常贏粒糖，老手經常輸粒糖。 新手到處學， 老手很固執。 新手找程式，老手找回憶！ 各有好壞，全看交易態度及所處市況。 這些就是當中的分別。 關鍵時刻不作分析了，或可節目重溫星期四，昨天的 新城財經台散戶奇兵  

【既心碎又陶醉】

交易態度其實就是一種執著，一種挑戰，一種迷人的慾望所堆砌出的思維。   投機市場並非多勞多得，很多時候是少做少錯，多做多錯，少一分誤判，反多一分勝算。 決定繼續交易與否，往往決定最後成敗。 經常要練習「停止交易」，克制追回損失的衝動。 安撫錯過利潤的心態。 就如學駕駛，先學踩brake。   學太多理論，看太多分析，參考過多技術指標反影響正常思維，雜亂無章。 當你學懂了一種熱門分析訊號，時機一過成為反指標。 每種訊號常相互矛盾，應刪除不必要的雜念，delete 過時的市場資訊，從簡單開始。 越是純粹越近乎完美…   投機是一門有趣的藝術，不能離它太遠也不能太近，距離要恰到好處，才能保持最佳的交易心態。 獲利的喜悅，錯向的恐懼，交織成心醉與心碎。 最動人的是在醉與碎之間的徘徊。   市場變幻日新月異，沒有一種方法可走到永遠，一直成功，而是最少有一百種交易概念因應市況循環而使用。   縮小注碼 減低恐懼 分段平倉 無怨無悔 抬頭望空 滿天星星 人的夢想 精彩無盡   投機是一種很微妙的精神活動，使人既陶醉又心碎，徘徊在心情兩極的邊緣。   Option Jack

【是愚蠢或是英雄只是幾天之隔】

就以GME事件來說，初期很多媒體及網上平臺瘋狂分享Naked short call虧損了多少錢，買正股或Long call賺多少倍數的時候，引起環球大眾注意，湧入市場參與其中。 很多參與者都會用倖存者偏差的思維來評估，認為最後輸家不會是自己，自己只要賺一段平倉即可。 無論如何也要參與這場盛宴，好成為英雄聯盟的一份子，儘管知道可能是鴻門宴。 時機注碼控制得好你就是贏家，控制得差你就是輸家，尤其是喜歡一注獨贏的投機者。   當GME股價從天空回跌，市場參與者說散就散，股價狂瀉，之後又看到很多做short call的賺幾球的報道，其實Naked short call沒有對與不對，只有時機，你出手在錯的時機（例如80元之下時 short call）可輸幾十倍，然後被網上瘋狂取笑戇居，出手在對的時機（例如400元以上）卻被網上崇拜為神。   出手時機對的可：瞬間賺幾球，在網上見人人羨慕，所謂：成者為神敗者為燈。 幾天前才被網民瘋狂撻伐的Naked short是極愚蠢的行為，幾天後看別人賺幾球，又歌頌為神一般的操作。 Naked short其實並不是不可為，輪商及莊家們時刻都在做Naked Short，只是時機之差別也。   GME事件完全是一個金融市場的快速縮影。 我之前也曾說過平倉前勿慶祝，聽說有些網友買入GME大賺期權或股價，還來不及平倉已開始慶祝，以為會升到700、900元？ 一天後已經倒輸，我不是馬後炮，事後才說風涼話，上星期當GME在400元，AMC在17元之上時，我已在Group裡 幾次向幾乎陷入瘋狂的戰友們潑冷水，勸說別太瘋狂，最終必由高位回跌九成，也別以為自己一定會走得切。 是神是燈，贏家與輸家，其實只有一線之隔，幾天的差別，神可變燈，燈可變神。 勝者為王敗者為寇 贏者為神敗者為燈   瞬間賺幾球，變成瞬間輸幾球，換來只能抬頭含淚看月球。   我也有參與，各位應該很了解包拗頸的我，絕不會與眾人同一方向，反而「獨自去偷沽」但只是做了幾手Naked Short Call 700至900元，引伸波幅(iv)過600％甚至接近1000％，還來不及再加注已回跌。   有人說寧願short put 勿short call，是嗎？ 就像去年「負油價」事件之後，全球恐懼，隔天6月期油在12元附近時，而我還敢大膽做short put 1～3元的6月期油， 當時多少分析員說，下個月仍然會再一次負油價。 然後呢？有再出現負油價嗎？ 世界上沒有永遠愚蠢的策略，只是時機之分而已，時勢造英雄也。   ＃GME狂熱來得快去得更快 ＃NakedShort並非一定是死罪 ＃文中只有兩首歌名 ＃Option Jack # 成者為神敗者為燈

【時刻維持貪婪與恐懼】

不少教科書建議擺脫貪婪及恐懼的干擾，問題是市場操作本屬於人性的喜怒情感範疇，沒有貪婪的成份，就沒有進入投機市場的理由，這是一種境界，擺脫貪婪就無法成就大倍數的利潤，不貪婪就不是投機；沒有恐懼，就不會時時刻刻遵守止損的規則。 不要期待能戰勝貪婪與恐懼，這是交易的元素，催化劑，有正負面的影響，只能控制在一個範圍內，而又不至於失控已經足夠。 貪婪與恐懼分很多個層次，不能簡單定論。 #貪婪與恐懼 #交易員法則 #OptionJack #貪婪是成功交易的催化劑 #恐懼是止損的根源

【時勢造英雄】

2017年尾段至2018年1月份 恒生指數的走勢，可說是期權追勢交易者，光輝燦爛的一段。 不斷追逐強勢股，不斷尋找起步或突破股份，幾乎每天都有收穫與驚喜，一個方向，兩種考量， 化繁為簡，成功率相當高。 每種模式都有週期，對的時候對的方式對的思維，可以1月致富，但試想將追勢交易的操作放在同樣是升勢的2017年，成績又如何？ 錯的時機用（以為）對的方式， 同樣的思維， 可以不斷的來回虧損， 消磨鬥志，造成沉重打擊之後到最後絕望放棄為止，碰巧就錯過了去年底起步的2000多點的升幅，時勢造英雄也！ 一個概念，兩個時機，分別很大！ 2017年就是這樣，剛追必升，但再追卻急回、下跌、破底止蝕，然後又是急升，當按捺不住再追升多一次的時候，股價又是急回，不斷懲罰貪婪，2017年的港交所全年都是以這種模式及節奏上升，以前我很不喜歡：等回跌再買入，這種概念，但2017年就是這種概念。 今年這波升勢，卻是不得不貪婪的概念！ 又例如去年持續在6.6至7.10之間上落4個月的建行，追勢交易系統會有何結果？ 2018年呢？ 建行今年卻是我最喜歡的概念：有買錯無放過，「每天short put 多一些」的策略。 很多交易策略都只適合某種特定周期模式，即使同樣是升勢。 某些技術分析放在某些周期上成功率達8成，但放在其他周期節奏上，成功率只有2成。 我在《 盤房爆炒30年》的 〈成敗也一式〉中也曾詳述過。 今日是無奈一式，明天是無敵一式，後天可能又是無奈.. Option Jack

【時間】 升跌看得太早就是錯 太晚更是錯

人生，沒有甚麼比時間更重要，時光一去不返，過去的時間無價，因為已經知道結果~知道升跌。 若能回到前一天的時間，就可賺得一世的財富。 人類夢想回到過去，回到從前，在投機市場上的交易員，即使能回到一首歌的時間前，已經足夠。 能不能給我一首歌的時間？ 既然很難回到過去，就設法看破未來，看不破就只能預測，用盡星象八卦，技術分析，無非想知道未來的蛛絲馬跡。 投機投的是未來的機會，未來的財富。 遲來的正義並不正義，一切皆時間。 時間可沖淡一切，時間可沖淡感情， 沖淡悲傷，時間值可沖淡虧損， 沖淡盈利。 時間， 期權玩的就是時間值。 long 時間，short 時間。 用金錢買時間 以時間換金錢 買時間換機會 賣時間換安逸 全是風險及財富轉移的零和遊戲，成王敗寇皆在時間的掌握。 時間… #給我一首歌的時間 #時間值 #期權

【暢銷書榜】第二名

竟然上到【暢銷書榜】第二名 有些意外！ 部分書局已售罄，要買快手！   照片來自 superbookcity.com

【暢銷榜第二名】

看別人的成功，可檢討自己的失誤。 看別人的虧損，可慶幸自己的不在。 讀交易員的心情，可釋懷自己的迷亂。 讀交易員的故事，可看透金融市場的真偽。 看交易員的起落，可少走幾年冤枉路。 《盤房爆炒30年》 各大書局熱賣中 或網上訂購discount倒數中 http://www.superbookcity.com/ 【暢銷榜第二名】

【最多人問的期權問題】

綜合整理了一下這幾年 我收到網上朋友最多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些涉及多方面的因素考量，很難簡單回答，誤解林林種種。 有時我甚至會放棄回答，以避免愈答愈多誤解。 整理出一部份如下： 1，在Group裡。看到很多師兄師姐們long都賺錢，而我卻一直虧損，為什麼？ 2，從期權倉位某Put行使價出現大成交及OI增，是否大戶部署淡倉？ 3，我有short put 倉，如跌入價內時，是否要立即平倉，避免接貨。 4，是否要準備足夠接貨金額，才做short put比較安全？ 5，我可以用價內long來取代持股，行使價點選擇？幾多%為適合？ 6，在結算日，股票期權是否用4點的收市價來結算？ 7，我跟不同導師學習了兩年期權，但仍然不敢開始trade，因為發覺還有很多地方還不明白。 8，spread做錯方向時應該如何對沖？ 9，long倉虧損多少應該止蝕？ 10，(IV)引申波幅與其他股份比較高的是否應該只做short ? 低IV的股份只做long ？ 11，short 行使價選擇是否越遠越安全？ 12，聽朋友說， short 即月賺得快？long應該做遠月？ 13，好淡分界線點樣定？ 14，聽到很多Naked short破產的新聞，所以不敢做short，只做long 或spread 這個想法是否正確。 15，若沒有持有股份，可以做short call嗎？ 16，資金不多，如何做到每個月穩賺的期權策略。 … 而你對於期權的問題又是什麼呢？

【最多人誤解的期權問題】系列一

  最近綜合整理了一下多年來，我在網上收到朋友們最多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 各種誤解林林總總，有時我甚至會放棄回答，以避免愈回答帶來愈多的誤解。 整理出一部份如下： 1，在群組裡，看到很多師兄師姐們long都賺錢，而且有倍數的利潤，而我卻一直虧損，為什麼呢？ 其實在市場上大部分人都只分享獲利的榮耀，而隱藏虧損，這是人之常情。 2，從期權倉位某Put行使價出現大成交及未平倉合約量（OI）增加，是否有大戶部署long put看跌？ 其實所謂大戶期權做倉，多數是對沖風險或對沖舊有持倉，或許是short put而不是long put，而long short之間的成交，代表有對手持有不同的反向策略，有時某股份會有一段趨勢，讓人更加垂涎於倉位的變動。 但經統計，更多的時候都是一廂情願，long 等到化灰股份都不動，所以過度的聯想，只會徒添自己的煩惱。 3，我有short put 倉，如跌入價內時，是否要立即平倉，以避免接貨（被行使）？ 其實美式期權 short put倉，即使股價跌入價內，除非接近到期，否則仍然有時間值的存在，對手long put者不可能放棄時間值的優勢而提前行使，觀察個別股份價內的行使價，仍有大量未平倉合約就可說明一切。 4，是否要準備足夠接貨金額，才做short put比較安全？ 期權是一種投機，只要嚴守止蝕，到期前平倉即可，並不需要準備股票接貨時的全部金額，才能交易期權short put，不然就失去槓桿的意義了。 5，在結算日，股票期權是否用4點的收市價來結算？ 香港股票期權是美式期權，並不是結算，而是以實貨（股票）交收，其實美式期權應該稱為最後交易日，不是結算日，若在最後交易日四點時，股價處於價內，而又未平倉，long等於放棄了價內值的金額，而short則會被行使，以約定行使價買入或沽空股票，當然還要看入價的幅度，不能一概而論。 之後會陸續分享更多期權誤解。 OptionJack # 期權最多誤解

【最多人誤解的期權問題】系列三

【最多人誤解的期權問題第三期】   筆者繼續綜合整理了多年來，在網上收到朋友們最多有關於期權的疑問，其實大部份都是涉及槓桿高低的問題。 沒有親身經歷過期權交易面對過的種種問題，是很難全然理解的。 繼續整理出其餘部份如下：   11，我聽朋友說，short 即月賺得快？long應該做遠月？ 不少期權新手都是把一定會看對方向的主觀態度來看交易，即月short（期權賣方）若看錯方向賠得也很快。 近月份槓桿大，時間值消耗得也快，表面看來short有利，但遇著急升急跌的反向時，近月short比對遠月的虧損多出好幾倍。 而long（期權買方）急漲急跌做對方向時，近月比對遠月份實際槓桿高出很多，獲利很快，但相反，若股價沒有走出預期的發展，而只是小幅度方向正確，例如long call後只是緩慢攀升，即月call價會被時間值抵消，而出現不賺反賠的無奈。   12，聽到很多Naked short破產的新聞，所以不敢做short，只做long 或spread 這個想法是否正確? Naked short其實並不容易破產，除非你將個人所有資本放在交易戶口裏面，而又滿倉、用盡保證金、不懂槓桿、並愚蠢的去做極端高槓桿的Naked short，並不斷存入按保證金補不足，又不肯止損，而該標的又出現極端異常的升跌才會出現，可想而知機率非常低。 會有以上情況的同時出現，已經不是期權，而是個人態度出了問題。   13，我沒有持有股份，可以做short call嗎？ 遇到這個問題，一時之間我真的有點哭笑不得， 期權基本四式，本來就是自由交易，沒有任何條件只需資本。   14，資金不多，如何做到每個月穩賺的期權策略。 在持續高引伸波幅週期時，真的可以做到，但不可能持續太久，既然是盤整上落對short有利，引伸波幅必定漸漸下滑。 而新的期權賣方所選擇的行使價，就被逼越來越近，權利金也越來越少，於是有些交易員會放大交易量，以符合每月利潤，這樣槓桿變得越來越大，風險因此而提升，遲早會一次奉還， 所以沒有每月穩賺的期權策略， 有的話，也只是一些期權教學的廣告術語而已。   15，可以用價內long來取代持有正股嗎，行使價如何選擇？多少%為適合？ 深入價內(in the money ITM)的期權long call， 確實可以用來簡單取代持正股的好策略。 因為ITMDelta大於0.5，若股價真的上漲，Delta會再上升至80…90%，甚至接近1。 優點是，萬一股價急跌時，損失雖然比價外(OTM)多，但還是有限，比對起直接買入股票也省去部分資金成本。 大幅度上漲時，扣除入市時的時間值，幾乎超過九成股價的升幅利潤，唯開倉時成交疏落，獲利平倉時又只剩下內在值， 有時甚至要蝕虧幾格股值才能成交。   Option Jack

【最多人誤解的期權問題】系列二

期權問題博大精深，易學難精，造成市場上不少誤解，甚至有些交易多年期權的投資人都會出現錯誤，當中還包括不少紙上談兵的期權「理論」分析員。 沒有親身經歷過期權交易面對過的種種問題，是很難全然理解的。 在網上收到朋友們很多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 很多時候，我甚至會放棄回答，因為並非三言兩語可說明一切，回答只會帶來更多的疑問，更容易誤解其餘部分，造成更多的錯誤。 這次再整理出另一部份如下： 6，我跟不同的導師學習了兩年期權，但仍然不敢開始交易，因為總覺得有很多地方還不明白。 其實期權並不是要全部學懂才能開始交易，而是必須開始交易才能學懂。 7，spread做錯方向時應該如何對沖？ 跨式spread交易，有很多種類，例如long call 比較低的行使價，沽空比較高的行使價，同一標的，同樣數量，或是不同數量，就是spread的意思，大部分是虧損獲利都有限。 所以不應經常作對沖或補救，不然會成為一個「救倉漩渦」，今天救昨天錯向的持倉，明天發覺救錯了，又對沖救倉的部位，後天又再救，明明只有兩行持倉的spread倉， 還未到月底，已變成10個以上持倉在報表上，明明是虧損有限的，卻變成救倉無限，最後演變成損失無限… 這是最糟糕期權策略的一種。 8，long倉虧損多少時應該止損？ 持long策略，表面看來虧損有限，但持倉若放大，超越自己能承受的金額時，就變成「震倉」的陷阱， Long最容易在賺與賠變動之間被嚇走，成為越止越損。 所以新手入市時應是在預期會承受全額虧損的情況下才作long，錯了就算，不用止損，這樣就不會交易過量，也不必定止損，更不必三心兩意而被市場震盪所嚇怕。 眾所周知簡單的long，因受時間值消耗的問題，要有倍數利潤難度比較高，若再加上在過程中因入市位的不夠「完美」而止損，這只會再降低交易勝算的機率。 9，(IV)引申波幅與其他股份相對比較高的是否應該只做short ?低IV的股份只做long ？ 每支股份皆有其本身的歷史波幅可追索，某些股份iv必定比其他股份高，例如美團的IV必高於銀娛或騰訊，舜宇光學、瑞聲科技的IV必高於匯控、中移動等。 所謂高低iv，是看該股份自身所處於高低iv週期而定。 難道匯控、中移、內銀股、公用股永遠做long，舜宇、美團、瑞聲、石藥等則永遠做short嗎？ 10，以short交易，行使價選擇是否越遠越安全？ 選擇過於遠的行使價，期權金會相對少，short必須放大持倉，才有適當的最大利潤收入，造成槓桿無限放大， 極遠行使價也會讓交易員過於輕視風險，若股份突然反向暴漲或跌，引伸波幅會急升，股價稍為逼近行使價，期權金已經倍數上升，所以short會面對倍數的浮動損失，過程中可能已經被迫止蝕，即使最終股價回撤，未能超越行使價，但這都是事後才知道。 因為期權玩的就是過程，大部份都不必等到到期日已分勝負，所謂打和點（ 損益平衡點），其實只是一個理論。 OptionJack  

【最近Reddit熱潮炒爆GME及AMC…等】

最近Reddit熱潮炒爆GME及AMC…等 又轉戰炒Silver，很多人都想參與其中，一試運氣並打敗大戶的優越感，每個人都想成為夾爆大戶的英雄，我個人卻認為這種情況不會太久，最終悲劇收場居多，GMC及AMC…等可能最終從高位回跌9成， 接火棒或「走唔切」的散戶會成最後輸家。 原因在於每個投資人總有私心，見明顯利潤時，或是見即將由盈轉虧時，會提早賣出… 每個人都怕成為最後一個傻瓜， 謠言滿天飛，人買我買變成人賣我賣，互相踐踏，最後急跌悲劇收場，事件只是金融市場歷史中的瞬間光芒，然後此事又漸漸被人們淡忘，所以新手們不該參與其中。 最新網上期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/

【有持倉經歷過金融海嘯的，才會知道什麼叫恐懼】

才知道如何應對跌市。 維持上星期操作日誌的看法：恆指最終失守兩萬五 黃金交叉變成死亡交叉。 這種波幅市況，盈虧非常大，我也不想細說交易策略，以免影響各位的判斷。 #沒有最恐懼只有更恐懼！ 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【有沒有想過 越努力越難贏？】

所謂量化，只是基於歷史數據的回測… 問題是在新經濟熱潮當中，市場正在用新的模式來改變過去，量化的平均值永遠追不上新的改變。 過去多麼亮麗的回報數據，都只是過去，這點有目共睹。 所謂回測，是用來說服自己繼續使用舊思維模式交易的一個方法，於是有些人開始發覺過去的高概率，現在連55%勝算都到不了，再過一段時間，過去的高回測勝率將變成低於50%的慘淡收場。 市場形態正在改變，過信量化分析或回測只會讓你輸得更慘… 必須努力學習就會成功？這些只是童話故事。 有沒有想過 越努力越難贏 因為你走錯方向

【有無持有以上股份？我持有以上全部股份的衍生產品】

記得幾年前出席一個財經節目訪問，完場前，主持例牌問有無持有以上股份（最少講左5隻股），我的答案是：我持有以上全部股份的衍生產品，主持一下也為之愕然。 分析員永遠都沒有持有以上股份卻可說得頭頭是道，充分顯示紙上談兵的厲害，交易員永遠不敢肯定去向，經常作好最壞打算，永遠用可能來分析，當然不夠吸引。 若只依循那些陳腔濫調的理論來交易，很難操作得好成績，更別說可以靠著交易來維持生計。 長期能留在市場上的分析員會愈來愈多，但長期留在戰場上的交易員卻只會愈來愈少，因為分析員不容易犯錯，而交易員卻很容易被淘汰，2018年就淘汰了8成的交易員。 分析不需負責後果，可以很完美，容易獲得掌聲；而交易必須自己承擔判斷對錯的盈虧，沒有掌聲。 真交易時，卻經常面對進退失據，沒有退路的困境。 守穩就繼續持貨，守不住就先止蝕？ 說來簡單，如何判斷為守穩才是問題所在。 「有沒有持有以上股份？」 「沒有。」 永遠都沒有持有以上股份？ 既然鼓勵大家持有，為何自己沒有呢？ 分析員沒有月結單，沒有盈虧，所以永遠都可以輕鬆應對，不用付出任何代價。 交易員要對自己的月結單負責，因為在他的月結單裏面盈虧分明。 分析員不會被震倉，因為他沒有持倉。 分析員沒有猶豫，所以分析肯定，交易員沒有肯定，只有猶豫。 分析，就像坐在電視旁邊作生死批判的球迷，聽起來很有道理，卻完全不懂踢球。 而交易員，就像在場中比賽的球員，汗流披面，不找理由，不能重來，沒有後悔，默默承受賽果。 全新期權速成~ Option Jack （全職業交易員 只會告訴你期權市場真相） 【9月18日星期五】Option 1 最快的方法學懂期權基礎 【9月29日星期二】Option 2 期權4式應用及Delta Gamma Theta Vega 【10月13日星期二】Option 3 高勝算升跌破條件及各式期權價差使用時機 【10月23日星期五】Option 4 救倉及跨月價差策略（Calendar call spread) 【11月3日星期二】Option 5 注碼控制資金分配及除淨紅股對期權的影響 全部課程：19:30-22:00 當日網上首播 原價: 每堂 $500 早鳥特價每堂$400 限9月15日前報名者 whatsapp 報名及詳情： 55421062 https://optionsjack.com/optionscourse/

【期權交易員的告白系列3】

90年代第一次接觸期權，讓我彷如發現新大陸。 2000年科網泡沫，讓我見識到貪婪恐懼的逆轉速度。 2008年金融海嘯，讓我接近死亡邊緣。 2011年的黑天鵝事件不斷，讓我知道百年一遇不必等百年。 2015年大時代前後，讓我明白除了等待機會還要加些幻想，時刻與大眾想法相反。 2018年，讓我驚歎一年當中可以包含歷年大部份週期及節奏效應的巧合。 在期權市場上，若不懂風險，孤注一擲，那只是比起賭馬高尚一些些的賭博。 最近金融市場紛紛在討論，天然氣short call遇著價格爆升而將一檔基金虧損超過資本的熱話，這就是槓桿。 不少人對此沾沾自喜，幸災樂禍，興幸自己不懂期權。 我沒有看過James Cordier，主理該基金的持倉明細及所佔「投機組合」的百分比，不敢莽下判斷。 若James C沒有發生這次「意外」之前，大眾通常會認定他是一個非常成功的options trader，大戶必勝，不然就不會維持多年利潤，這是事實發生前後的兩極觀感。 而這次遇到致命一擊的原因有： 1，注碼及持倉過大，過於集中一種商品。 2，天然氣持續多年低引申波幅，short在極低IV期權金上，必須放很大注碼。 3，選擇遠近月份，但遠行使價，實際槓桿高於100倍之上。 4，天然氣突然急升，IV急升，在猶豫中來不及全部止蝕已over。 5，一個short 輸給無數市場其他對沖避險或莊家對手：long，並非坊間傳言，被其他大戶刻意將他打沉。 6，在幾天內要止蝕，市場一下子承受不了龐大的short call平倉：Long call，這只會把IV推得更高，剩餘持倉虧損得更多，所以他有所怯步，但市場不會等待，再升… 7，雖急升但未到期前不會被對手行使，被行使反而會少輸了高IV的時間值，輸少幾成，基金就不會破產。 8，這次造成James措手不及，是在浮動的高IV時間值上，並非坊間的以訛傳訛，被行使才實現大虧損。 例如5元OTM call還未升破，但call 已升10幾倍。 9，若能捱得過當時的高IV，以目前天然氣的價格水平，浮動虧損金額可能只是破產當時的5份1，所以成敗全在時機、倉量及時間值上。 Options seller 一生中總會遇到1次以上這種這種情況，這是宿命。 未遇到？只是交易時間並不夠長而已，遇到過，但「仍活著」的交易員一定不簡單，才值得推崇。 Short 賺得快，賺得輕易，容易使人漸漸減低危機意識，持倉與槓桿愈放愈大，以為時間值可以沖淡一切，最後在一次黑天鵝或幾年一遇中陣亡。 多年以來，我曾經三次把戶口裡的資金賠光，其中一次是期權戶口，我輸了金額，卻贏了經歷，從中得到的警惕及教訓，制定交易守則，反成為日後穩中求勝步步為營，輸少當贏的基礎。 也許，將戶口裡的資金賠光，才是強逼一個交易員徹底改變及進步最快的最好方式。 By OptionJack PS:今晚在 新城財經臺12:05 散戶奇兵有更多分析

【期權倉位信4成太多了】

期權倉位分析，似乎深受新手們歡迎，新手們甚至以為這是期權必學。 期權倉位，是標的物各月份及各行使價的成交量及未平倉合約的數量變化。 恒生指數期權每200點一個strike price，指數不是升就是跌，總會在其中一個200點範圍間轉折，讓人不斷沉迷在「很準確」的迷思中，錯誤時又陷入不斷「尋找」，過度依賴倉位變動估方向，而陷入永遠輪迴的死局。 其實倉位變化或大成交的目的甚多….long、short、spread、hedge….等等，而每種可能又剛好是相反方向期待。 既然是4成，不如不看？ 其實也不能完全否定，因為期權long 有倍數的憧憬，有時候準3成已值博。 記得在6月中過後，有位網上朋友問我為何要博港交所long put？當時股價在250之上，他說觀察港交所期權倉位，完全沒有啟示，而且引申波幅極低，如要大跌，大戶不是早應該long put 從而推高IV 嗎？ 結果剛好港交所股價就是在沒有倉位參考中急跌，低IV更成就自「大時代」以來最大的倍數。 什麼期權倉位，大戶陰謀， 引伸波幅先行…完全失效，反而：「簡單看圖就可以」的事，沒人信。 學習一種新方法只要幾小時，擺脫那種錯方法要好幾年。 … 摘錄自我下一本著作 option Jack

【期權攻守策略分享會1】

【期權攻守策略分享會1】 終於排到時間再加一場 (8月份2場已滿） whatsapp 報名或查詢： 5542 1062 Winnie 9月2日（三） 地點:彌敦道557-559號，12/F 永旺行商業大廈 地鐵油麻地站A1出口 時間：19:00 ~21:30 $600 (舊同學 $500) 內容主要圍繞個人慣用戰略部署之細節： 15分鐘教識Delta ,Gamma, Theta 及 Vega之應用 10分鐘教識SP-trade落單技巧及注意事項 轉身時機，倉量平衡 (short put 轉long put ) 順向加倉，背水一戰 (簡單long 倉順勢加碼策略) 逆向減倉，全身而退 （救倉行動） 背離轉角，以short 為主 超跌撈底，以量為穩 追市陷阱 以退為進，以攻為守的戰術 好淡分界線之設定 個別股份走勢特性及不同策略 值博率低的期權策略 3項期權止損及對沖選擇 （部分標題內容 可能修改） whatsapp 報名或查詢： 5542 1062 Winnie [策略適當：可以short 倉4日內賺9成；long 倉3日內賺10倍] 以上課程內容純為技術策略部署分享教學，不涉及未來方向推介及個別股票買賣建議

【期權虧損的主因是在過程中嚇死】

兩星期前，美國股市屢破新高，投資人均以為疫情只是在部份亞洲國家的小區域流行，卻不知危機已潛伏，在2月20日出現最後狂歡後，從歷史高位回落，2月24日星期一， 道瓊斯工業指數急挫超過千點，打開了全球對疫情的恐慌之門。 疫情蔓延全球，「永遠牛市」的美國股市也不能獨善其身，投資人從狂歡歲月中甦醒，急退，這波退潮來得快，跌得狠，短短7個交易日，道指從歷史高位最多回跌4700點或16%。   諷刺的是，2月17日恆生指數當日剛突破28000點，不少分析提醒投資人，恆指出現「黃金交叉」，即50天升穿250天移動平均線，市況出現向上的技術訊號：黃金交叉。 分析員們雖然也有提醒，過往出現這訊號時未必能立即上升，但結果卻是「立即下跌」，從交叉當日，指數節節敗退，短短8天跌回超過2000點。 給那些只懂跟著過時傳統交易理論的分析員一個當頭棒喝。   上星期，中國的釋出不少利好放寬措施，使得A股持穩，上證指數重上3000點，然而，在全球股市急挫的同時，恆指期貨受壓，上周五（2月28日）更在夜期時段急跌至25600附近。   2月28日尾段，本來再跌近1000點的道指，美國聯儲局主席暗示會減息，指數收窄跌幅，期貨更從兩小時前的低位抽升過千點。   而昨晚（3月2日）美股在全球投資人的恐懼中逆轉，道指反彈超過1200點， 正好是：山窮水盡疑無路，柳暗花明又一「千」的寫照。   這更說明股市永遠走在情緒前，無論是興奮或恐懼的情緒。   股市下跌同時，上星期投資人一面倒湧向黃金市場，以為黃金才是避險工具，黃金價格在2月25日出現1690元的7年高位，沒有錯黃金是避險工具，加上美國長債息率下跌，黃金當然是最受惠的，但在股市繼續下跌的同時，黃金價格隨後竟然從高位1690下跌至1568美元，出現多年來少見的跌幅，這是怎麼回事？ 未經歷過金融海嘯的投資人，是不會明白到，其實這種情況在2008年金融海嘯時期也出現過，主要是因為股市急挫投資人賣出黃金套現以彌補股票市場的保證金不足的危機。 股市跌黃金必升又是一個傳統理論的誤區。   過去兩星期走勢驚嚇萬分，無論持有好倉或淡倉的，皆在考驗個人的定力及承受能力，不然即使幾小時後，發現方向對了，但已止損，這是交易最遺憾的結果。 尤其是美股三大指數，一小時的高低波幅已經超過之前整整一星期的幅度，而期權交易是槓桿放大的衍生產品，投資人若沒有縮少交易額度，不容易承受這種震盪，大部分都是在過程中嚇死，無論方向對或錯。   Option Jack    

【期權速成班】

Level 1 即將推出~網上Video教學 【6月30日】Level 2 :期權的優勢 【7月14日】Level 3 :高勝算突破條件及風險管理 【7月21日】Level 4 :救倉策略及投機市場投機做 地點：九龍油麻地彌敦道494號晉利商業大廈4字樓 (油麻地地鐵站C出口對面) Level 2~Level 4 每堂$ 800 一次報讀3堂，每堂減$100 whatsapp 報名或查詢： 55421062 winnie 全職交易員給你不一樣的期權實務教學 【6月30日】Level 2 :期權的優勢 20分鐘學識：Delta ,Gamma , Theta 及 Vega之應用及引申波幅 地點：九龍油麻地彌敦道494號晉利商業大廈4字樓 (油麻地地鐵站C出口對面) 6月30日 （星期五） 時間：19:15 ~21:45 $800 Level 2內容目錄： A, 期權之優勢 B,實際杠桿的簡單計算 C, 一切從short put 開始 D,結算及交收注意事項 E,移動平均綫定策略 F,專有名詞介紹 G,不同股票期權合約值的差別 H,行使價之選擇 […]

【期貨外匯末日long 之驚嚇】

6月3日星期五，是6月CME外匯期權的最後交易日。 強調的是~最後交易日，並非結算日。不少朋友甚至分析皆將到期日寫成結算日。結算與現貨交收分別很大。 ⋯⋯ 6月3日星期五也是美國就業數據的公佈日。 結果Non farm payroll 大副度低於市場預期的16萬，只有3.8萬。 市場本來充分預期的6或7月美聯儲加息步伐被打亂，美元急速下跌，歐元日元急升。 而當中，日元其實已經在6月1日開始走強。 在5月31日時，上星期二。當時日元期貨仍然在0.009015（USD/JPY 110.90）附近徘徊。 剩下3個交易日即到期： 0.009100 call @0.000013 即13點子 0.009200 call @ 0.000005 即5點子 0.009300 call @ 0.000002 即2點子 [ 每手合約量為1千2百50萬日元】 即每點子12.50美元 我最後選擇long 9100 call ,因比較有機會入價，成本為13×12.5 美元； 而9200 call ,因距離遠 雖然便宜，但機會渺茫而放棄，更別說9300 call 的機會率了。 同日也有博取歐元long put ,數據公佈後歐元急升，博錯邊。 日元在公佈就業數據前，已經升至0.009190附近（108.90），9100 call 成為價內90點子，最後一日的時間值極低。 13~90 有6倍多利潤。正常情況當然是先行平倉。 【但也錯失數據公佈後30幾倍之獲利機會】 寫這麼多，這麼詳細，只是要說明，期權經常要多些想像空間，才有意外的 收穫。 更重要的是，long 交易，要有全數損失的心裏準備，才能有資格博大倍數的利潤，而short 要有隨時止損的準備，永遠抱持 […]

【末路狂升之後】

多年投機生涯的我，面對過無數次「終極」，當中有喜有悲，終極早已融入我的血脈， 深深埋藏在我的記憶中，成為市場直覺、感覺、幻覺，有時是極度精準，有時只是胡思亂想， 甚至妄想。 直覺總是在記憶相若的走勢中產生，其實除了蠟燭圖形態可以加深我的信心及判斷外，絕大多數是市場節奏及氣氛。 連日也收到不少網上朋友問我終極的問題，唯多年來累積的市場點滴又豈是三言兩語可解釋透徹。 我在《 盤房爆炒30年》一書裡，有詳細禪述過終極的兩難與矛盾，或許看過的朋友可以較容易理解。 美股「老牛」持續多年，牛市總有結束時，這次終極正好是牛熊之間的轉折，也是一個交易員應對能力的考驗。 記得1987年的股災，也是周五急跌，周一成災。 而周五美股的急跌2%，其實與歷來股災下跌幅度計算只是小巫見大巫 ，問題是交易判斷，而非牛熊的爭論，星期一亞洲市場開市後，美股期貨可能再被多踩一腳而急跌，或許後來美國又倒升收市也不一定，但今年美股再破頂的機率卻大大減低。 是否牛市結束已經不太重要，做好下周的波幅震盪研判才重要，我承認我只著眼於短中期的利潤，說真的誰不想「搵快錢」？ 但也可能是「輸快錢」的時刻。 暫時估計，港股周一低開600點以上，已經是比較樂觀的看法。 低開再跌然後反彈？ 低開跌到尾？ 低開反彈再跌？ 低開再跌尾市回？ 低開急回倒升奇蹟日？ 最近發覺越來越多人參考我的操作日誌，這反增加我的壓力，所以最近改為用隱晦的字眼或百分比來保守表達，希望讀者不要盡信個人的觀點，市場瞬息萬變，之前我還在「那有一天不short put 」，到過去一星期已經是 「那有一天不轉身」，因為從1月29日的高開低收及結算日行陰燭開始…已經改變戰術。 我在星期三的策略王直播，星期四的散戶奇兵及星期五的操作日誌甚至提前執筆的經濟一周， 都不斷提及美股雙周轉向風險，但感覺到市場早就已經漠視此「非農日」轉勢風險，只關注中國動態，那個板塊會上升，這反讓我更堅定信心上星期五的美股是關鍵日子，致使港股連日減好加淡倉。 星期五港股尾段騰訊的急回，也看出市場大戶也意識到Na指有急跌風險而被逼減持。 交易員經常今周的我打倒上周的我，甚至下午的我推翻上午的我，這是非常正常的事情。 投機本來就是‘’一個人的武林‘’，不必解析，看對了方向就是：眾人皆醉我獨醒。 看錯了就是：眾人皆對我獨錯。 偏偏專業交易員有時也要面對：眾人皆對我獨錯的無地自容境况。 其實錯對都是機率高低的問題。 周五我在操作日誌放的標普周線圖及今次大跌後的日線圖，或許很多朋友可以輕易看出端倪。 看圖的重點在事前評估，而非事後看圖說故事！ 最後送上一曲：〘等你下跌〙…〖等妳下課 〗才對 以表達明天面對低開變幻時的忐忑心情！ https://youtu.be/kfXdP7nZIiE #OptionJack 周杰倫 Jay Chou 【等你下課 Waiting For You】歌詞版MV

【林兄的槓桿再槓桿】

2001年科技網路泡沫爆破的第二年，金融市場快速變幻，異常精彩，也是善用技術分析追「勢」交易者之光輝燦爛的一年。他沽空標普指數期貨，以浮動利潤再加注沽空，即利用槓桿再加大槓桿，在此一役中，以12萬元港幣的資本炒至500萬元。 隨後在日經指數急跌35%的走勢波段裏，短短兩個月，再用30萬元以同樣手法炒至接近450萬元。靠的不是期權，只是期貨的槓桿。靠的不只是技術分析，而是膽量。靠的不只是信心，而是貪婪。不貪婪是不可能有這麼大的倍數利潤。 於是他辭去大行的高薪職位，踏入全職交易員生涯，全情投入期貨市場，追求無限大的天文數字及理想。12萬元起家的真實故事，伴隨著的是既漫長，又擔憂的情緒，從此，時刻思緒均離不開「交易」這兩個字生活，最後甚至將生命燃燒至盡頭，也義無反顧。 林兄在離世前，即使躺在病床上，他還是拿著手機在枕邊作期貨交易。為的只是……一個信念，一個不死的信念，永遠持倉的心願。他對交易的無悔，使我敬佩！ 此書 特送給林兄致敬 希望他的這段故事，能給後輩一些啟示。 也是他讓我見證「倉在人在」的真實。 … 《想一夜致富就要不自量力》 … 林兄並沒有多偉大的技術分析系統，也沒有雄厚的大行資本，只靠著「膽色與無悔」兩樣，在日經指數、日元及標普期貨市場上大獲全勝。用盡期貨的槓桿功能而成就一次又一次影響他一生的傳奇。 他的交易方法，其實並不複雜，只是用最愚蠢的散戶「溝貨」式交易，並作相反方向操作，沽空指數，買入日元，並在獲利途中加大持倉，以「反溝貨」式的方法，將浮動利潤，全數押注在同向加倉上，每賺超過幾倍的資本額，他或會領出一半本金，再把剩餘部分全數押注。 … 就是因為他第一筆投入的金額不大，已經有全額輸清的打算，所以敢做敢賠。例如沽空10手標普500期貨後，當期貨急跌，利用浮動利潤可作按金的優勢，再加大沽空倉投機。因為期貨商當年有即日交易按金減低一半的措施。結果他由當初的沽空10手期貨，至最多時沽空達120手，而且市況越跌越急。「慢跌是為了急跌作準備」，這招就是從林兄口中學到的。 投機走到某個境界時，能否再進一步，達到暴利，再創高峰，已經並非靠知識，而是靠決心。並非靠智慧，而是靠膽量。並非靠冷靜，而是靠瘋狂。 … 以林兄的交易情況，根本不必設定止損，若逆向反彈，因為資金緊迫，期貨商自會隨時幫他減低倉量，以降低Overloss超出按金上限的風險。林兄也明白這個嚴重問題，所以當他賺到超越一倍以上時，會領出一半利潤保本，其餘繼續全情投入，一往無後。 例如他開始時若很幸運，由12萬元拼得40萬元時，會領出20萬本金，剩餘20萬全力一擊。當20萬元拼到60萬元時，會領出30萬，剩下的便繼續用來進行「死亡遊戲」，如此類推，當戶口餘額達到120萬元時，他或會再領出80萬元。 其餘餘額，繼續他「Show Hand 」式的押注。 所以他每次的最後一筆交易，必然是全數輸清。他所賺的都是之前無數筆加注加注再加注而賺回來的暴利。在他身上，完全見不到「見好就收」的散戶態度。當時的走勢，無論是日圓，日經指數，標普500期貨，皆是極端單向走勢，非常適合這種「心狠手辣」的態度交易。 … 而我的看法是，在非常時期必須以非常手段，才能「賺盡」。不到9個月時間，林兄在期貨市場中的資金，由投機資本12萬元，攀升至接近一千萬元。 … <跌宕起伏的周期陷阱> 但每個周期，無論升市或跌市，無論波幅有多大，也總有平靜下來，總會有結束的一天，這就是周期的轉換。2003年以後，市場慢慢恢復平靜，所有金融商品，都進入一個低波幅的年代，外匯市場並不是沒有方向，只是走勢緩慢，例如歐元從1.0820開始波段漲升，卻是輾轉在升跌中運行。 … 兩星期後，他才回到香港，而在禁區還未出關，便已經急不及待打電話給博士下單交易，匆忙披上戰甲重新投入戰場。但兩星期後，其實市場周期根本沒有改變，林兄也是，市況仍然在跌宕起伏中運行。而林兄繼續他的「Show Hand」式賭博方式。持續著不甘錯過任何一波走勢的心態，不斷的追高追低，來回損失中。 … 作為全職交易員，我很明白林兄這種態度。當你對一種商品的某方向「情有獨鐘」時，就會出現這種「不肯罷休」心理障礙。其風險其實與一般散戶不肯止損的態度一樣危險。而這種情況經常會發生在全職交易員身上，因為他們對於看對方向而錯過賺錢的交易不能釋懷！ 我也經常掉進這種迷思裡，這是一般普通投資者不容易了解的。對於交易員，在意的不是錯向虧損的交易，而是一筆看對卻錯過的交易。 交易員走到一個境界時，可以對錯向的交易釋懷，卻不能對錯過的交易釋懷，這可能就是與武學中的「走火入魔」近似。 來回虧損，不比單向的大虧損少，偏偏期貨市場，卻是大部分時間都是這種震盪盤整的周期。 人只要嘗過一次精彩絕倫的成功，就難以回到現實清醒的潦倒。 … 最後，林兄因為患上肝癌末期，不知道是否因長年累月的心理掙扎疲勞而患病。在臨終前一個星期，仍然是拿著手機在床邊交易，不甘於錯過任何一筆「看對」的交易。 雖然林兄完成不了再創奇跡的心願，但他在我心中，永遠都是一個了不起的真正「交易員」。一個永遠讓我佩服的成功交易員！ 【摘錄自#盤房爆炒30年】 再版已在各大書局上架

【機率與賠率3】

權利金的多少，本來就是根據機率與賠率再加上市場避險需求及情緒所組成。 美國總統大選在即，你會如何判斷市場走勢的反應憂慮是否過份、充份還是低估了機率的結果。 第一次分析機率與倍率，是拆解去年的一位教授對投注馬匹上的賭注，解析如何利用機率與實際臨場賠率的誤差壓注，變成「長賭必贏」的邏輯。⋯⋯ 第二次是在英國脫歐公投前的匯豐期權的Time ratio put call spread ,利用當時的超高引伸波幅（6月超過70%）的不確定變數去壓注6及7月的期權對沖交易。 今次面對美國總統大選前的疑慮，美股的跌勢，又反映了多少特朗普當選的避險情緒？ 我並不是鼓勵或告訴你我看誰最後入主白宮，而是利用市場，買保險投機期權的反應及引伸波幅的高低與實際的機率是否合理或過份避險而分析。 上週五，美股反彈失敗，尾市仍然低收，連跌8日，加上辣招出籠，本預期今日港股低開幾百點，有好價位平long put 倉，轉身博加開 short ratio put spread 看升交易。 因期指期權越低行使價的put iv 越高，越近指數現貨的 行使價iv越低。 例如long put 22000 x 1;short put 21400 x 3。 原因並非壓注於特朗普不能贏，而是他的當選機率平均只有不到15%。而標普的下跌，卻已經過份反應市場避險情緒。所以壓注這筆交易，我的贏面最少85%。 若再加上選舉後，無論誰當選，iv 必跌(即使股市再跌)。雖然是1兌3，最起碼並不會因指數急跌，put iv急升而輸兩個因素。再加上有價差600點的優勢及賺時間值的好處，值博率再提高。 昨晚卻出現希拉莉的電郵風波調查暫停，即已經讓週一美國股指期貨急升，標普重上2100之上。也打亂我原本打算低撈的策略。 市場對特朗普當選的憂慮稍微鬆一口氣，使得美股期貨半日之間將連跌8天的跌幅，反彈近一半。 可見這次完全是心理預期，投資人經歷過英國公投意外脫歐後，這次顯得格外小心，更有過度避險之情況出現。 這也製造了不少可乘之機。 今日期指put 的iv 22000或以下的都超過24%以上，反而相對距離的call, 例如23600 只有18.6%。可見市場目前雖然偏向希拉莉最後勝算仍然高，但put 的避險情緒似乎過了頭，尤其是上週五的情況。 這次美國總統大選，與英國脫歐公投的計算並不一樣。脫歐公投是一人一票的計算方式，而這次是以美國各州的勝利者而得到該州的所有選舉人票數。所以儘管特朗普之落後希拉莉不足4%(最新民調)，卻不能以英國脫歐公投時的情況相提並論。 公投前後有兩次情緒超越的情況出現。 一次是公投前，市場認為公投不可能通過，之前壓注可能脫歐的淡倉也止損離場，甚至轉身好倉，才讓公投前一夜，指數急升，標普更創出歷史新高。儘管當時留歐民調領先不足2%。 另一次是，公投結果出籠後，市場再度情緒失控，好友不得不賣出止損，也使得指數跌過籠，後來才急速反彈。 擅長期權交易的，都知道，權利金的高低，本來就是以入價的機會率來擬定，可以低於1%的幾率，但不會是零。 世上也沒有「不可能」這回事。 我們很難評估市場避險的對錯，但可以評估走勢是否過份。 short 在相對高iv […]

【歐元下一浪…】

別說我踩過界寫外匯，「踩過界」已經大結局拉。 1988年剛開始交易生涯時，我就是以外匯期貨交易為主。 只是外匯近年波幅極細，交易沉悶，與股票市場變動波幅無得比。 過去一年多，在course每說到週期的研判時，我都會放歐羅的周線圖，因為「它」的跌市〜橫行〜升市，非常分明。 今年6月初從突破1.1150後，結束為期兩年的上落震盪市況，展開一浪可能持續1年以上的升市周期，下一浪目標1.2450。 雖然是升浪，但中間回調震盪過程卻是最難，只能以少量期貨長期持有。 暫時以跌回1.18至1.16附近為最佳入場位。 1.1320之下為止蝕錯判位。 在交易上，就像 《踩過界》的盲俠，眼睛看到經常會被表象瞞騙，試試閉目以心看圖，以心代眼，圖在心中，可能會感受到不一樣的新境界及走勢！ 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

【步入動蕩週期】

【步入動蕩週期】 今期經濟一週有分析最近市況與2011年的｛熊市之後｝走勢相似之處。 另外，在新城數碼財經台 昨日23:00 【散戶奇兵】 ⋯⋯ 有分析最近走勢及期權部署。 可在節目重溫收聽 https://www.youtube.com/watch?v=DlL1iT3uBB4

【每年年底的時候，交易員都在做什麼】

  很多人都以為年底前，交易員早就趁聖誕節提前渡假去了，過了元旦假期後，才慢慢回到崗位工作，是這樣嗎？ 對於在職的金融機構從業員們，例如窩輪、牛熊證市場的策劃、分析員及券商的從業員們來說，他們只要做好份內的工作便可以交代過去，因為他們大部分都沒有自己用槓桿持有股份或衍生工具的持倉，沒有包袱，可輕鬆出遊。 但對於交易員，尤其是像我這種全職期權交易員來說，卻是必須緊守崗位的日子。 還記得2016年初的第一個交易日，開展一波急跌16%的終極跌浪，不少投機者在這波跌浪的浪底附近陣亡。 我若掉以輕心，第一個交易日沒在崗位上並當機立斷止損離場，後果非常嚴重，所以自此，在相繼之後連續四年，適逢年底我都堅守崗位。 儘管身邊的戰友均平倉，出外旅遊，抱着來年再戰的心態，我反 認為這是一個一年一度的大好機會。 回顧看2019年年初，就是最興奮的時刻，在1月4日逆轉向上，自那天開始，我便：那有一天不加倉，全都是好倉，以short put 為主，懂一些期權知識的網民看到這裏，可能以為這樣風險極大，等同自殺。 其實只是將注碼拆小分配到不同時點去控制錯向逆轉時的回調浮動虧損而已，並沒有加大風險，反是交易員減低風險，減低壓力，增加利潤的一種方法。 而2018年底最後兩個交易日，當時恆生指數在25800至25900附近，沒有明顯方向可言，比對之前三年的年底，同樣都有出現一些趨勢有些差別。 但2019年1月4日的起步升勢卻持續到五月初才終止，比對年底漲升超過4000點。 而今年呢？之前筆者也大膽假定恆指自12月11日起步的升勢，可能是年初效應的提前起步，這種走勢有些像2017年底，2017年底連升五個交易日後收市在29919封關，而2018年首個交易日，恆生指數上升596點，突破11年新高，展開一段終極升勢至1月29日最高33484才終止。 而2019年底，雖然有趨勢，但剛好又遇著美股從歷史高位回調，所以年初效應難度又增加了一些，未來第一個可能是走著2019年初的態勢，第一星期即會出現明顯方向。 第二個可能是走著2017年初的慢升模式。 所以原則上，趨勢向上的基礎未有太大改變，除非美股逆轉，恆指27950點是一個短期的多空分界線。 儘管有七成勝算的部署，也要預留3分逆轉的風險，因為每年總有些不一樣，不能全力以赴。 Option Jack <iframe src=”https://www.facebook.com/plugins/post.php?href=https%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2Foptionsjacky%2Fposts%2F1310483665829519&width=500″ width=”500″ height=”496″ style=”border:none;overflow:hidden” scrolling=”no” frameborder=”0″ allowTransparency=”true” allow=”encrypted-media”></iframe>  

【每年改變】

記得在去年12月28日：「精彩絕倫的2018］一文裡面，我提過，不能將去年的走勢模式思維，包袱及遺憾帶到新的一年去。 每年皆有新節奏， 雖然萬變不離其宗，但仍然讓一眾散戶投機者連續四年一月份虧損。 這就是心態及思維未能及時改變過來的原因。 大部份投資人，仍然沉醉在去年的節奏上，一月份當然會措手不及。 忘掉昨天的想法，面對現在的市場狀況吧。 ❴恭祝各位儘管輸在起跑線，卻贏在終點前❵ 【豬年交易順利】 #OptionJack #一月效應

【每隻股皆有其個性】

在香港芸芸大藍籌股當中，我追蹤體驗多年，發現有不少股份都有它的特定的走勢模式，而且持續多時，每隻股皆有「它」的個性及有其周期慣性，雖每次並非完全一樣，但總有跡可尋。 市場在變，周期資訊在變，交易手法也在變，但「個性」卻很難徹底改變。 例如匯控，它的「個性」明顯，平常上落波幅狹窄，但當方向明顯時，趨勢持續時間長，能持續多天一個方向。過去4年，我從匯控身上獲利不少，就是依循它的特性。 當然這絕不是百份百的，若事後「看圖說故事」，都非常合理，簡單俐落， 條理分明。 但事實上也真的不難， 當你明白股份價格過往的變動特徵，同時敢面對虧損，明白賺與賠中間總有一個勝算高低的比例存在時，交易就變得很簡單，能看透這點，就可擺脫虧損的恐懼，對所有交易都沒有壓力。 篩選條件愈多機會愈少， 篩選條件小，錯向的機會卻增加， 全看你如何取捨。 我不熱衷於絕高的成功率， 卻希望可利用期權多些投機機會。 也不能用一個參數放在所有股份身上。必須看它的個性。 如果我是分析員，可能會寫得更吸引，「事後看走勢」總是能完美的分析，但我是交易員非分析員，面對的是事前評估及過程中的掙扎，而結果就只能交給市場及盈虧比例去認證了。 部分內容摘錄自9月份的我在經濟一周的專欄 圖表由天匯財經　Power Ticker提供 Option Jack

【江西銅】

好多朋友問，點解上星期三會推薦 匯控及江西銅，匯控已講過，唔講了。 江西銅上周三在12.04，雖然小小突破，但若有留意埋國際期銅，你就知道點解值博。當然還要加上每隻股的特性及大市週期考量，才能決定押注的籌碼應該多少。

【決斷】

#交易全在剎那間的決斷 然而什麼是決斷？ 以後衛來說，在禁區內應否「剷」走對方的臨門一腳？ 但稍有不慎，可能犯下12碼罰球，變成更慘的結果，這就是決斷。 比賽依然繼續，球不停滾動，價格不停跳動，思緒不停轉動，不會停下來等你慢慢分析，考慮，必須即時作決定。 Option Jack 市況分析在今日 17:15策略王電視 或稍後utube 重溫

【油價大跌，3175跌甘少既？】

你所看到媒體報的油價，先要確定的是月份，咪見便宜就買3175。 短線還可，中長線的話會被轉月成本玩死，即使油價最終反彈。 遠近期油價差非常大，尤其是接近最後交易日，我在2001~2002年試過的教訓，得閒再細說當年痛~18年前的終極告白！ 就contango來說可能是災難性的，因為期油ETF被迫賣出低價近月買入高價下月或遠月而作換月準備，大家都做同樣動作，會點？ 看圖中知道轉月的成本嚇死你。 更多的交易心得分享在下週一，4月27日首播的： 【5月洞悉先機網上課程】 報名或詳情 https://www.facebook.com/229663317244898/posts/1402773949933823/

【炒股又不是結婚何必了解這麼多？】

有一次一位戰友在閒談中知道我作了友邦的股票期權交易，然後他就滔滔不絕的訴說友邦保險的架構、股本、每年盈利、歷史高低準確價格、派息情況及分析員的看法等等……等等。 我沒有耐心聽他說完全部就急著打斷並告訴他，這些我全都不知道，他用非常驚訝的眼神看著我說：那你怎麼做這隻股票的方向交易？ 我說我只要知道圖表走勢及盈虧勝算、股份過往的習慣及避開業績期，就決定交易了，其餘的研究都是多餘的。 他對我的交易態度很驚訝，我補充說：又不是結婚何必了解這麼多呢？ 我可能幾天後就平倉分手了！ …… https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492427 支持原創請訂閲 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack

【無敵或無奈一式只在節奏之差】

1月25日下跌300點， 以為暫時終止連升奇景，結果和上次一樣，回調只是為了隔日破頂作準備，先蹲後跳，1月26日再升500點，破歷史新高，我在星期四的散戶奇兵節目上也提醒有這種可能。 元月份單向上升走勢，不經不覺這波升勢已經持續至今，不少股民皆提出一個疑問，現在上車是否太遲，隨時會接火棒？ 在去年底，處於鄰近3萬點邊緣時，已經有不少投資人覺得應該見好就收，找到日元升值及上次高位接近3萬點作藉口，而全線賣出股票，然後呢？只有恨錯難返的看著指數繼續多漲三千點。 在「大時代」時，不少「理智」的投資人沒有追入股票，但卻是在大時代結束後回調至26,000點時覺得相對便宜而不斷買入，結果承受隨後再下跌35%的熊市。 有時與其等回跌，不如趁牛市還未結束前，先找突破股份上車再加注，因為忍耐，最後還是會在更高位買入，這是多年的市場定律，就如樓市，等待樓價下跌，最後還是得更高價買入。 牛市不買難道等到熊市才買？即使可能是牛尾。 2017年尾段至2018年1月份 恒生指數的走勢，可說是期權追勢交易者的「光輝歲月」，只要追逐尋找起步或圖形突破股份，幾乎每天都有收穫與驚喜，我自去年12月28日起，幾乎每天都有加「好倉」，當中也有適量平舊倉，因為雖然是升市，但股份板塊強弱差別明顯，能捕捉到剛起步或剛突破的股份，便可趁市旺而順水推舟，事半功倍。 例如星期三，四開始起步的地產板塊：新地、恒地及新世界，部署已久終於也上升。 這個月的節奏，只有兩種策略決定：開好倉及平舊倉，化繁為簡。 但這種策略，放在去年的節奏上，卻是一敗塗地。 某些技術分析放在某些周期上成功率達8成，但放在其他周期節奏上，成功率只有2成。 一個概念，兩個時機，分別很大。 今日的無奈，明日的無敵，在簡單節奏上，應該跟勢跟節奏交易，尤其是期權能屈能伸的功能，比對單純買股票有著無限的「彈性」。 市場氣氛雖熾熱，但未到失控時， 末日狂牛的威力不可小窺，這波升勢正好是一個全職交易員是否合格稱職的考驗。 部分內容摘錄自我在經濟一週的文章 Option Jack

【無敵的事後分析】

如果「事後的完美」會成為市場主流，以後會越來越少人作事前預估。 收市後總是有人說在低位買入高位賣出，本來就應該怎樣怎樣…云云，卻獲得如雷掌聲。 而真正認真研判未來走勢之分析員或交易員卻備受冷落，儘管10次看對7〜8次。 而看錯了，更被罵。 我本就不喜隨波逐流，譁眾取寵博掌聲，但看到此況也覺唏噓。 反正事後「謊言 」可十全十美，掌聲更多， 又何必再辛苦預測。 以後只會變成各有各吹，反正吹得越大掌聲越多。 在現實世界裡，原來是： 【認真就輸了，說謊就贏了】 人總是寧願沉醉在完美的夢境 ，而不願面對現實的困境！ PS：少於200 likes ，以後「操作日誌」不再公開！ 只留給自己。

【理財有方】影響期權價格變動的幾個因素

http://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=8&newsId=314794  

【理財有方專題】Jack Sir同你講投資「是與非」

http://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=23&newsId=263779   【now財經台】在投資場上，散戶不時相信一些所謂「定律」，究竟這些「投資觀念」可信程度又有多高？今集《理財有方》請來從事投機市場逾30年的Jack Sir，為觀眾拆解市場上的錯誤投資觀念。

【理財有方專題】期權達人Jack :交易員的Do or Dont

【用short來炒震蕩的絕佳機會】

  請留意今晚12點過後 新城財經台 ~散戶奇兵

【當走勢瘋狂時，交易態度只能比市場更瘋狂】

今期在【經濟一週】天匯教室，分析兩個重要美股轉勢判斷及下一個黑天鵝事件。  

【盤房爆炒30年~推薦序二】

【推薦序二】 不同的操盤者或多或少都會對買賣方法有點心得，無論是輸家抑或是贏家、新手或是老手，每個人都可以對市場有獨特的看法。 然而新手和老手最大的分別，在於老手們找得到市場的特性和交易的心法，而新手卻遍尋不獲。老手們花費無數時間、碰了無數的釘、付過無數的學費，最後領悟出交易的真諦，順利從市場畢業。 這或許就是本書的吸引之處。老實說我和Jack Sir素未謀面，一直只透過文字認識對方，我早聽聞過Jack縱橫投機市場多年，對方出道的時候我還未出世，食鹽多過我食米，除此之外，就沒有其他印象了。直到讀完Jack的大作《盤房爆炒30年》之後，我才了解到Jack當真有多年「食鹽」的經驗，而且「含鹽量」非常高。 《盤房爆炒30年》與其說是一本期權書，不如說是一本講解行為金融學（Behavioral Finance）的書。我在投機市場的經驗可能比Jack少得多，不過我發現書中所描述的二十多年前的散戶，和今時今日的老散們，居然仍有許多相似之處。照道理說隨著社會不停進步，投資者越來越有學識，市場理應少了不理智的行為和不合理的交易方法。然而事實上散戶這些年來不但沒有進步，反而退步了不少，市場裏贏家依然只佔少數，輸家依然是大多數。 這解釋了為何近年行為金融學的興起。那些活在象牙塔中的學者以往認為，人類是理智的群體，所有行為都會將自己的利益最大化，不理性的行為沒有任何合理存在的可能。 然而行為金融學的提倡者卻反其道而行，主張人類並非理性，而不理性的行為又可以有根有據，這可以用來證明不理性是常態，理性反而卻不是常態。 所以我們可以從《盤房爆炒30年》看到Jack這些年來的親身經歷如何塑造出他今時今日的操盤觀：從白銀到歐元；由美股到港股；由成功到失敗；再又失敗回到成功。沒有經歷過的人根本不能明白，投機買賣所需面對的起伏跌宕，並不是一句「心理掙扎」就足以形容的。 市場就像一個超級洗腦機，將所有參與者的思考模式重新改造。 香港現在的出版界難做，好作品買少見少，像Jack這種經驗豐富的作者更加是稀有動物，希望大家好好珍惜。 祝 一紙風行 歐陽一心 《期權投機客》系列作者 PS 關於『盤房爆炒30年』，各大書局已經全線上架，公開發售！或可在網上書店訂購！

【真假交易充斥市場】

在金融市場上看到過不少表像，可說是新手看羨慕，老手知真相。 近年網上社交平台普遍，網上神話愈演愈烈，真假交易充斥市場，讓一眾股民眼花繚亂，其實在老江湖眼裡，一看便知端倪，便知虛實，真假交易，逃不出法眼。 是一時順境，或只說不做，或是只說贏不說輸，不難分辨。 其實有些所謂假高手，在他們內心的出發點並不是全心作假，反而認為自己是真高手多些， 這是無知及態度的問題，週期一變，立即現形。 也有些是為了宣傳個人系統效果而不擇手段，「收盤後」說期權利潤，的確是很吸引。 然而真正說出期權風險的，卻被視為能力有限。 其實沒有瑕疵的「每筆皆贏」絕對「假」。 有些一知半解，一招半式，以為可以走遍江湖屹立而不倒，偶然成功就無限放大自己的系統的神效，像江湖賣藥。 每種期權招式，總有一時湊效的時侯；最好的系統也有連續虧損的時候。 有些永遠不分析對市況的看法，只會取笑其他人看錯方向時，這確是永恆保持他「江湖地位」的好方法。 有些永遠保持自己交易系統的神秘，讓人們以為他升跌皆賺， 完美無瑕，這就是市場生態。 其實只要肯表達都是一種勇氣，值得尊重，值得嘉許，不是看對或看錯方向的問題。 總好過一些躲在暗角伺機偷襲別人，或事後說牛熊的分析。 收盤說過去，很容易成為「英雄」，說未來很難。 有些更抵毀其他人的交易， 不可一世，唯他獨尊。 年青順境時的我，也曾不可一世過，但不曾公開取笑其他交易策略，最多只是將這些傲慢藏在心底裏，但很快就在瞬息萬變的市場中得到教訓。 高峰谷底轉瞬間 ，週期變幻夢一場。 市場上充斥著傲慢與偏見，謊言與偽術。 多年來，我只信全年月結單上的數字，而非一筆交易的「改圖」數字。  

【睡前別太興奮】

睡前別太早興奮或絕望。 早上醒來看結果，可能又是另一番景象，有驚喜有失望。 相信這是最近持好淡倉者的心情寫照。 看著美股的驚人漲跌，睡前作好明早的心理部署，早上看標普價格的震撼變動，立即又要推翻昨晚睡前的打算，以適應港股開市後的部署。 每日不是V彈就是A回，甚至兩者皆有。 有幾分像金融海嘯時期的震撼升跌，每天早上醒來第一件事，就是帶著戰戰兢兢的心情打開手機看標普期貨水平。

【究竟long 定short 好？】 期權交易員的告白 系列2

期權只是對標的物走勢的工具。 有些對期權一知半解的「評論員」，將每年偶發關於期權的破產新聞借題發揮，從而找到懶得學習或學不會的藉口。 市場不是誇大其風險無限的弊端，就是放大其以小博大倍數的利潤，就像瞎子摸象，看表面來解讀全部。 破產的原因，不是期權工具的問題，而是交易者本身。 沉迷賭馬也會破產，不是馬會的錯誤倍率問題，而是賭徒本身。 期權是零和遊戲，獲利者皆從虧損者中獲得，包括對沖者，造市者在內，當中盈虧金額相對一樣，輸家的錢給了少數的贏家。 long 虧損有限？但偏偏long 有平均77%虧損(這是根據Wall Street Journal多年前作標普500期權的平均10年統計) Naked short 並非洪水猛獸，全看槓桿大小及壓注多少金額。 Naked short 風險無限？會破產？ 假設short call 2手(200股)騰訊或short put匯控5手(2000股)是否也會破產？ 這根本是槓桿大小的認知問題。 機構投資者精明的少數人，卻偏好作short交易，100個以期權交易的Hedge fund當中，可能有65個獲利，33個虧損，2個破產，所以要看清當中的詳細數字。 每年倒在衍生商品路上的「大戶」們也不少，勿神話大戶們的能耐，市場絕對公平，看你站在那一個方位看待事情，風險無處不在，沒有一種投資是沒有風險的。 人們總愛聚焦於2%破產的部份，當然，獲利的「大戶」們不會上新聞。 別聽太多坊間傳言，勿輕信別人的秘方，期權沒有必勝密碼，每一種都有其高低概率的死穴。 不少偶然成功的業餘期權投機者喜愛誇大其詞，有些甚至連100筆期權交易都未超過的，卻自稱專家。 我自1996年開始以期權為主，持續至今，累積超過1萬筆交易，不是1萬手，而是1萬次，1萬個決策與猶豫，非常明白當中盈虧的承受，可能因為「太習慣」，早已把開倉平倉動作當做日常生活瑣碎事。 但近年接觸到不少初學者、「投資者」後，才明白不是每個人都能做到自己以為輕鬆不過的自然反應。 所以勸告初學者先理解以下各項： 1，持倉的大小，決定你的承受能力及盈虧結果。 2，勿看到黑影就開槍，或看到怪獸嚇到不敢開槍。 3，市場經常先獎賞無限放大槓桿的交易者，然後才徹底摧毀。 4，期權不會讓人破產，不懂資金管理的才會破產。 5，勿先入為主認定各式long or short的風險，各有優缺點，視乎使用時機。 所以不能勉強一個投資人學習期權，也勿嘗試說服一個輸不起的投資者練習虧損。 #Optionjack #期權

【究竟一時的睇法可以值多少錢】

我們做交易，尤其是期權，一個預期，想法或夢想… 都是先要衡量這個預期值多少錢，即是如果看錯的話，會倍上多少？ 十萬、五萬、一萬、定係一千？ 你願意為自己一個夢想或判斷，如果不幸錯誤時付出多少代價，實際上是經常會錯誤。 期權long可輕易計算，short也可以勉強計算止蝕位置。 所以每一筆交易都有價，不能只想著自己這次看對時能賺多少？不能漫無目的地不理會後果，用無限錢去買一個夢。 有些人甚至買入股票，只是為了收區區幾厘利息，結果股價卻跌幾成。 道指恆指期貨至週五晚，相差2600餘點，相信未來再放大的空間有限，自己判斷漸漸收窄的機會大些。 再放大超過4000點止損，YM／HS收窄至持平再相遇時平倉。 (交易，當然還要計算合約量及匯率調整張數) 我願意花一些錢去印證自己的看法是否正確。 交易員，每一筆交易都有‘價’。 另外 6月8日會在網上和大家再上一堂技術分析為主的課程，也有一些期權注意事項。 【技術分析期權選股 節奏網上課程】～將複雜市場簡單化 講　者：Option Jack 時　間：2020-06-8(一) 19:30-21:10 首播 費　用：$380 足本100分鐘 網上上課 可多次重溫 報 名:（課程編號： YUMJAK） http://homebloggerhk.com/apply 報名者在開課前數小時會收到講座NOTES及觀看直播的Link(可之後在FB重看) 講者簡介： Option Jack 33年市場經驗，擅於使用大市節奏，技術分析及相反理論來交易。 目前為全職交易員，第二本期權暢銷書【那有一天不交易】作者。 擅長期權及環球商品市場交易，曾在多個財經媒體糾正坊間對期權的誤解。 課程內容: -技術突破分析的機會 -騰訊業績前不賭方向的期權策略 -利用指標部署 -期權實際槓桿計算 -熊市之後再跟進 -價內期權值簡單心算及平倉方法 圖表來自 Investing.com

【究竟股票投資人，應否學習期權？】

期權交易員的告白 系列一 表面來說我並不鼓勵，進入期權市場前，先了解自己屬於哪一類個性的投資人。 期權市場是世界上最具有挑戰性的地方，就像牌局，棋路和賽馬的混合體。 交易員對此趨之若鶩，磨拳擦掌，來自各方的夢想者堆砌出一個偉大的城堡，但裡面異常驚險，名副其實是適者生存的殺戮戰場。   首先必須明白期權是槓桿放大的投機，並非投資。 期權要做得好，必須最少懂得股票融資交易，最好是已具有期貨的交易經驗，有了期貨交易的根基，期權就是一件很有用的武器，最少已經知道風險，懂止蝕。 但對於期貨沒有經驗，甚至不懂槓桿的投資人來說，交易期權是事倍功半，異常危險，因為他們不懂止蝕，不習慣虧損，很難把期權做得好，主因心理建設未調整妥當。 long 失敗率高，一般「投資者」不容易接受或承受？ short 雖然勝率高，但並不適合不清楚大槓桿風險的「投資者」，要一個「價值投資」的信奉者，一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」彷如跨過宇宙般遙遠。 在股票市場上已經習慣獲利即賣出，虧損時變長線投資的作風，很難適應期權的盈虧高低概率生涯，建議別闖森林。 《進入期權市場有三種人：》 第一種是投資人，他們投資做得不理想，希望換個戰場，但擺脫不了過往的投資觀念，忽略了槓桿的危險。 第二種是投機者，他們了解風險，懂得資金控管。 第三種是賭徒，他們抱著賭博的僥倖心態，為了「以小博大」而進入市場。 三種之中，只有小部份的第二種人能夠在期權市場生存下去。 進入森林容易，毫髮無傷背著獵物安然走出森林沒幾人，大部份都在森林裡陣亡，這是很多人不想接受的一個現實。 做期權必須要： 願意承擔風險和懂計算，能自律，還需要心態，方法及資本。 學習及實務可以加快進步，但很難改變根深蒂固的個性，所以建議新手開始交易時，只放小量金額在戶口裡面，考驗自己是否適合，不適合也不至於大虧損。 一切從小金額開始交易期權 例如，若你有100萬的閒餘現金，只拿10萬元在股票期權戶口嘗試。 過程中每筆交易不能超過總金額的2%虧損，若以10萬元計算，以2000元為止蝕，無論long , short, spread 。 100筆交易後，檢討自己的盈虧，若有盈利才慢慢的加大金額，若是虧損，則必須改變策略，繼續保持你的小投機資金戶口直至反虧為盈。 如果全部虧損了，必須考慮是否個性上不適合，離開市場，或將過往的期權知識全部delete 恢復原廠設定，重新學習。 待續 摘錄於今期經濟一周文章 PS 我將會在下星期12月1日之後，暫別經濟一周的專欄。 #OptionJack #期權交易員的告白 #期權投機並不適合大部份投資者

【第一筆期權交易之後】

1筆期權交易之後 覺得是非常有趣的玩意 10筆期權交易之後 開始漸漸取代期貨交易 100筆期權交易之後 沉醉各式組合招式應變 1千筆期權交易之後 發現所有招式皆有死穴 1萬筆期權交易之後 明白招式只為幫助克服過程的心理掙紮 旁人只看結果，過程自己承受，而過程卻是期權成敗的關鍵。 贏家並不是比輸家更努力，更聰明，而是贏家找到最適合自己心態承受的期權方式。 OptionJack

【簡單分析 謹慎判斷】

匯豐 即將爆邊 騰訊 升勢將盡 中移 穿頭破腳⋯⋯ 聯想 L call博破 人壽 似弱還強 平保 有待突破 友邦 力守48 新地 突破再追 銀河 開始回調 長和 L put博破 建行 侯低S put 港交所 似強還弱 中海外 跌勢將盡 中海油 弱股轉強                         更多匯豐，中移及聯想分析 請參閱今日出版的經濟一週 或 新城財經台 節目重溫 3/30散戶奇兵

【精彩絕倫的2018】

記得去年底（2017），我在最後一篇操作日誌中寫道，2018年將是絕不平凡的一年，果真風雲變幻。 2018年1月的終極一升，到2月份的4000點急跌，當大眾以為追勢才是致勝的交易手法時，卻迎來持續4個月的上落震盪市，追勢者慘被來回止蝕達4個月。 才剛學會了「誰不止蝕誰先死」卻變成「誰先止蝕誰先死」。 當眾人放棄止蝕追勢的「陋習」或改變策略時，又迎來6月份開始的急挫。 當分析員以為熊市沒有懸念時，卻面對急速反彈。 當大眾以為美股牛市不會終結時，卻在十月份見頂轉勢。 當大眾不再相信option jack 說騰訊275元是分段買入的良機時，騰訊卻反彈回310元之上。 當眾人恨透港股疲弱又跑輸美股，憤然從港股轉戰美股，以為才是明智的做法時，美股卻在第四季開始轉勢，不斷跑輸港股。 我等到花兒也謝了，美股才在10月初再出現轉勢訊號。 今年是分析員及交易員極具考驗的一年。 一眾自命非凡的股神們均在2018年現形。 在最樂觀的時候逆轉下跌 在最悲觀的時候反彈回升 是第四季的節奏。 歷史統計恆指從未試過連升超過11日，1月份卻連升14日。 歷史統計說未試過連跌超過5個月，10月卻是連跌第6個月，並在最低位結算。 歷史統計，美股鮮少在12月份急跌，卻急跌。 上半年，所有分析員均建議買入騰訊。 10月份時，所有分析員均建議止蝕騰訊。 年度最「準確」的方向指標獎，是財經週刊的封面標題（反向）。 2018年，敢於與市場大部分人看法相反，你就是贏家。 不管你滿不滿意這場結局，2018年就是在驚嘆、歡樂、遺憾、逆轉，巧合、不甘、意外、諷刺、節奏及反傳統中結束。 把過去放下才能走得更遠，把片片的遺憾留在2018，歷練與希望放在2019。 畢竟慢慢來，比較快！ Happy New year !! OptionJack

【經濟一週】好倉的最後狂歡？

【經濟一週】好倉的最後狂歡？ 最新一期經濟一週，我執筆於周三，交稿於週四，出版於週六。 卻於昨天(週五)出現真正好友的［最後狂歡］，只差一日，卻變成遲來的提醒。 …筆者曾領教過無數次的市場轉勢時期，在大幅反轉前，都有同樣的訊號，其中之一就是市場氣氛…⋯⋯ 去樓下買本睇下。

【經濟一週】特朗普的震蕩 危機 未過

市場又出現一次不太意外的意外。 意外是指民調及主流媒體的失準；而不太意外的是大部分投機者，因有了英國脫歐公投的教訓，故已經在選前作出避險。 但更意外的是，作避險的投機者只驚喜幾小時，還來不及沾沾自喜，美股已經反轉向上，來不及平倉者，皆由贏家變成輸家… optionsjack⋯⋯ ~節錄今期經濟一週部分內容

【經濟一週】逆向思維 走在資訊到達前

當投資人還在評估英國脱欧對港股的衝擊有多大，那裡才是底部時，股市已經跌完並反彈，當分析員們仍在恐嚇散戶注意風險時，股市已經完成V彈。 一眾投資者 ，還未定下神來，股市已經急升，未來甚至破頂。 下週可能再高開2至300點。 一直強調不能看新聞交易，要看走勢交易。 今期在【經濟一週】~天匯教室⋯⋯ 分析 交易需逆向思考，走在資訊到達前。

【繼續順勢好或是信逆轉訊號好？】

今天不講效應了 講交易系統的經歷 曾經有一段時間，我的交易只能用「一塌糊塗」來形容，來回的止蝕，使我走到不得不作重大檢討的時刻。 在事後檢討中不難發現，應該是過於頻繁的進出交易，更把短及中線的交易思維混在一起，短期觀點影響中期看法的原因。 我的短期交易以2~5天及中線約兩周至3個月不等，本來以為兩種交易思維可互不抵觸，但後來發現這個問題必須修正，一個思維不可能預期在同一個標的物是下跌而作短線交易，但卻又保留中線看好的持倉。 即使不同股份，但總有關連，在指數大跌時，別期望已經持有的好倉的股份還可以不跌反升。 以同一股份投資來說，這更是不可能的事，但是短期看跌長期看好，在期權交易是可以並存的。 例如long put 近月份看跌策略的標的股票，而保留遠月份之前建立了遠月份的short put 部位。 我經常也以long put 近月，為遠月份的short put 短期避險，這是很正常的思路，但在個人主觀上，卻有非常多矛盾的地方，尤其是臨場的抉擇。 例如我建立騰訊的買入賣權，long put 即月，但也繼續保留下月或遠月的賣出賣權short put 部位。 在交易思維上本來是可以共存的但卻會在臨場影響個人思維，把長期的部署忘記或是反悔，被臨場的震盪一時之間放棄了長期的部署。 短線操作更多時候是帶來中線持倉的信心問題，所以最好的方法是必須放棄其中一個。 問題在於「預測氾濫」，太多的舊歷史數據加起來變成市場直覺。 一個交易員，當你有了充分又豐富的交易經驗後，對市場走勢總是留著過去多年累積的舊印象，更多的歷史舊記憶都是「片段的」、「零碎的」，很難從過去的回憶中，把每個細節的演化流程，一一拿出來分析。 於是我開始以電腦數據回測來幫助找回片段式的記憶，但卻對交易決策上的幫助不大。 其實我在1995年，已經開始簡單的程式交易「機械化交易方式」，雖然曾經有過80%的精準成功率，但到後來因過渡投入，過渡開發，加上缺乏週期的研判，最後在連續大敗7成的失敗率後放棄，但卻在往後的日子，經常讓我發現那些，「失敗作品」又活起來了。 我現在所採用的反而是比較簡單的思維系統。 我從沒有任何系統到開始有交易系統，到將簡單系統進化到「複雜化」，然而暴利之後就是暴賠的時候，然後又再將系統修正，出來的結果卻是，幾乎接近重回當初的精簡模式。 主要是在發展所謂走勢模式的研究判斷時，因為有太多的直覺，太多的歷史記憶，太多的數據，以致使各種模式的互相矛盾，互相抵消，經常面對兩難，做或不做，這次要相信那個模式，那個系統？ 繼續順勢好或是逆轉訊號好？

【美團long calendar call spread到了收成期】

在網上其實很少看到有關買入時間價差的實例分析，更不用說事前的部署建議，大部分都是在教科書的理論，而真正實踐交易詳情的可說寥寥可數。 8月6日及11日我在Fortune Insight prime發表了兩篇詳細的美團（03690 ）long 9月short 8月的long calendar call spread 部署策略及原因。   損失有限，風險低，賺時間值皆是這策略的優勢。 但不能經常使用。   今天8月期權到期日，也是整套spread的最後交易日，用最大損失計算淨利潤近9倍，9倍以一般期權long 來比較不算很多，但問題是這個策略全額虧損的機率不高，而且過程可賺時間值，但又不是Naked short的賺有限，所以這套倉敢放大注碼，不是一般簡單的long可比。   尊重版權請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/register/optionjack （詳情請訂閱我在Fortune Insight Prime的文章）

【美股可能會在第一次減息後從歷史高位回調】

https://www.facebook.com/optionsjacky/photos/a.229678920576671/1179146855629868/?type=3&eid=ARB9kNWAdI4ifDnb8NeVm1waFzOqtQI7IpudKc7V5ptaUCNSQRAopSr79qBe_fwGCYBwc4Mw7jOltD8u&__xts__%5B0%5D=68.ARDZYOJkyAUFBeytmbXGLZ9Ck9SFrzHX9eTLKOKTaI37Lcg322HxJ_ZnQdJvs1CHqHXbnvfJWaANHMOsnl0lcGIQQjppU-ULvaB30Sm_AziIhBSVhSk7qpjeqKXH0uyqNOqy-aAHK_U25EZHVt93VrtRIcfUG7WqbjiL9-sClnuscuuQuaF-ZYaq0AsjBVSJHaVB9nFlfycTCbkuQShl-UdzAByQ4xW8NXWjN3rnG64EnHMIIu2P8mVzovHuP3cWZS87VmkKu0Y9X-c1QgAG29ZvKyHQRcNz4gdfcnsr4LjRmc83DGsfpOJ5fV6L2-o54muMAycMksP3gwtdUMompYcugw&__tn__=EHH-R 【美股可能會在第一次減息後從歷史高位回調】 會議決策公佈後，無論是減0.25或是0.50%，若是先高後低，見頂機會大，如是先低後高，則還要看隔日標普及納指期貨比對走勢。 最近紛紛看到不少分析，放棄港股轉投美股的情況，正正與去年8至10月近似，後來如何自己看圖。 美股好倉不能過於進取。 港股今日結算，變動不大，仍然在六星期以來的範圍之間上落， 留意月初走勢， 節奏醞釀改變中。 最新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

【美股跌1000,港股不跌反升嘅？】

驚訝不少分析員仍然用昨天美股現貨市場的收市來作今天恆指的升跌比對參考。 美指期貨每日交易23小時已多年，奇怪仍然很多分析員不知道有期貨市場這玩意。 看不懂ES，也該參考道指期貨吧。 或許是因為他們永遠只分析而不交易的原因？ 很多人不能理解為何道指跌一千，但港股今日可以反彈。 其實，昨天港股收市時段，美股指數期貨已經跌了一段，而今早港股開市時段，美指期貨已經反彈200餘點。 加上，美匯回調…而上星期港股已偏弱偷步跌所致。 市場瞬息萬變，期貨不斷變動，又豈能只以現貨市場收市來分析呢？ #OptionJack #只參考美指期貨水平就夠了

【美股週線圖走勢極像2018年初】

相信不少人已經遺忘2018年的初美股的走勢，當時繼承2017年底的漲勢，美股蒲踏入2018年初，周線連5陽燭，與最近突破歷史新高後的走勢有幾分相似， 尤其是標普指數更領先道瓊斯及納斯達克指數突破新高。 而當時的港股升勢更為凌厲，2017年底已經連五漲，接近3萬點收盤，2018年初開局跟隨美股缺口爆升。 所以美股最近的終極升勢對港股帶來了支持，但卻被香港最近社會局勢有所抵銷。 然而2018年初美股周綫連五大陽燭終極一升之後，至2018年1月底逆轉，恆生指數也跟著急跌，短短6個交易日已由歷史高位33484點，跌回三萬點以下，變化之快令人咋目，也慨嘆市場之無情，適逢美股正在連續突破歷史新高， 周線連6陽，美股可能再有一週陽燭以上即逆轉。 香港暫時難定論。 2018年初情況與今次有幾分相像，可作為部署港股的參考。 #逆轉之前勿摸頂 #終極進行中

【自序】#看交易員的故事可走少10年冤枉路

自1987年開始，波濤洶湧的投機市場，帶給了我嚴格的人生試煉，讓我經歷了比一般人更多的曲折，也讓我很早就收穫了一般人難得的自由。 然而，交易生涯並非如一般投資人想像中那麼輕鬆愉快。 一直以來，我大部分時間都以自己的資金來交易，理應不必攤開個人的交易歷程，而選擇性只分享暴利的榮耀。 事實上，在32年的交易生涯當中，絕對不乏輝煌經典戰績的分享，這樣應該更能博取掌聲，書名也改成《致富方程式》、《期權必勝密碼》、《快贏狠賺攻略》、《大數據勝經》等……既俗氣又千篇一律的書名，書價定為「天價」，讓人以為它很有「價值」，銷售量或許會更好。 畢竟，人們總是充滿幻想，只愛看成功的投機故事。 近年網上社交平台也盛行只贏不輸的「虛擬」交易分享，造就了不少「神」的誕生，而敢於真實呈現交易盈虧及心路歷程的，卻絕無僅有。 投資人總是希望看到一部精彩故事，追尋一夜致富的捷徑、沉醉在不敗神話的英雄故事美夢裡。 一部精彩的電影，英雄總是能人所不能，充滿傳奇；失敗的片段都剪掉，無論多少次NG，電影裡出現全都是完美成功的動作畫面：在槍林彈雨中，英雄總是能幸運躲過子彈，毫髮無傷，好運永遠會伴隨著英雄，無論面對什麼逆境皆能化險為夷，然後奇跡出現，以弱勝強，最終達成任務，打敗全部敵人。 英雄不會死，觀眾都以為英雄漲跌皆賺，這是常態，報以掌聲，英雄本來就應該如此，但鏡頭背後的英雄又如何？ 看完這本書後,可能會讓你的美夢破滅。 我不是靠賣書為生，所以想寫什麼就寫什麼，我只求把金融市場的殘酷及謊言真實呈現，至於是否能迎合大眾口味，已經毫不重要了。 我敢披露投機市場上一些行外人不知、而行內人又不敢說的真相。 一般人只想知道如何獲利，企圖模仿成功策略，但核心問題是，沒有嘗試就沒有成功，不敢接受虧損的風險就難有暴利的出現，在沒有承受虧損的能力之前，投機根本不可能成功。 現實是在學懂獲利之前,必須先學懂虧損。 其實虧損也要恰如其分，但大部分人皆只想學暴利，以為逃避虧損就會出現盈利，這是九成投機者最後失敗的原因。 我以32年的交易經歷，坐著時光機回到過去重新體會，耗時近兩年才完成這本書，希望讀者在投機市場上，不要走進回不了頭的不歸路。 路遙知馬力，好運經不起時間及週期變幻的考驗，真正能成功的都是從無數失敗中磨練出來的。 這並非一本期貨選擇權教科書，我也不想直接寫關於期權太多的基本知識。 因為期權很難單看表面或只從書本上學習,當中的智慧不易歸納，所以要親自接近事實、經歷,才容易得知當中精妙之處，所以我決定繼續以實際交易的盈虧過程來形容期權。 此書也是為方便讀者,可從個人陳述的交易歷程中，多體會一些期權策略，少學一些不該學的錯誤知識。 畢竟要學一種新知識只要幾分鐘，但要擺脫或刪除錯誤思維卻要很多年。 如果交易生涯是一段旅程，景色也未免太過曲折。 多年以來，都是靠交易來維持生計的我，完全沒有退路，早就習慣承受盈虧的事實。 年輕時我曾意氣風發，也曾窮途末路過，曾從垂死中走出困境，再在痛定思痛中絕處逢生；由目空一切到自卑無限，由滿匡熱情到遠離賭場，這正是沿途的風景。 看別人的虧損 ，可慶幸自己的好運； 看別人的勝利，可提升自己的思路； 看別人的陋習，可修正自己的策略； 看別人的愚蠢，可給予自己些警惕。 看交易員的故事，可走少10年冤枉路。 對於無盡的渴望，不論注碼，不限出身，只是敢與不敢，對投機的幻想，每個人都可以很偉大。 #OptionJack #那有一天不交易 各大書局有售 https://www.facebook.com/optionsjacky/photos/a.229984580546105/1087785611432660/?type=3&eid=ARB4RAigpvGQ9ESOU_zbnx75EU7-xxGLinQloRj9j6VvNfcXmj8bxey-5Ky3EJWGVNYtf9MzANS3hBao&__xts__%5B0%5D=68.ARDoezNFDzEqEI4wEXPZcZu5XIBlCWHRNPB1rwlvdGwBHkMPpWMeAsV3vrpxj1PqMxSTYpFYlziIwJkT-8mb-AjPGuTkibYh_aeDVsAK24Q5pidpMiYSQNn8KoxMjxxd9nm2GY3RuewbB8MPE36upUr_Z2rrKuBDwLXkP4_ZXqVuhbMcSw5WFAwmQ-HIfZMLCH379D0v2RGPAXXTVldvdXKQFuydK21CI2qCjNhuQYq9r8p5cm1PHB_Cf1PRIlAgzsGyFStEybMuHi6yybypL5rGdVPHu26YlE_B1VCMzmXmgw2CFznRZpy2gHqA56hjMCbbR_ljikLju2MQupR1rw-02Q&__tn__=EEHH-R

【自由交易之路】

對於全職交易，人們總是產生很多美好的想像，每天只需打開電腦，看看走勢圖，按幾下keyboard,，在家工作，睡到9點開盤前。每月交易賺的利潤，可一半作生活所須，另一半當作往後的風險管理資金。是這樣嗎？然而，自由交易可能是最接近夢想卻又最偏離夢想的行業。 靠交易過生活，在時間表面上看似很自由，但有誰能真正做到全面自由。 天天在市場上獲利？那只是夢幻中的情況或是某些廣告詞句而已。⋯⋯ 幾星期都等不到好的出手機會，在不想再等的情況下倉促出手，卻遇著市場逆向被逼止蝕。再來就是為追回損失，在沒有全面盤算的情況下鋌而走險，「再博多次」，結果… 交易之道在乎耐心，「等」成為成功交易員永遠追隨的座右銘，但現實卻是要與時間競賽，更要跑贏時間。生活支出不能等，老婆家用不能等，小孩學費不能等，養車費用不能等。供樓款項，銀行更不會通融等你下一筆交易獲利後再繳。急著收復失地卻又經常越陷越深。只能在交易資本裏抽取應急，資本越抽越少，交易越是膽戰心驚，越急越亂…漸漸的，夢幻的自由之路只永遠留在回憶裏。 當現實與幻境產生摩擦時，這條路，就只會變成無限沉重的負擔。 經常在訊息裏表示，想辭退工作，當自由交易員，問我資本額需多少，是否可行的網友們，是在嚮往每天睡到自然醒的悠閒?抑或是收盤後可以去對著維港海景「happy hour」，拿著啤酒思考著未來策略的浪漫？還有什麼？ 能走上財務自由之路的第一步，固然可喜可賀。但它的代價是無限孤寂，全程非常寂靜，清靜到只聽到自己的心跳聲。 絕大部分的參賽者，都在半途中倒下，能撐到終點線前直路的一刻，才能聽到掌聲。

【要等年初才有方向並放大波幅】

踏入12月份到今天為止，恆指一路跑輸美股及日股，波幅範圍狹窄，新舊經濟板塊輪流變動，但始終波幅不大，越來越接近聖誕節前，市況高低波幅可能繼續收窄，要待年初才有一波單向走勢，至於往上或往下，目前判斷仍然言之過早。 這兩天所見，Nasdaq指數從歷史高位回落，既急且快，波幅增加，看來不少投資者趕在聖誕前夕率先獲利回吐，市場必經的一些震盪，但預期不會持續太久，美股的歷史高位應在下個月初才會出現。 所以待聖誕節之後再部署未遲。

【變心才是永恆】

山盟海誓死看一邊，只會加速被淘汰。 入市，止蝕，加注，減注，轉身，平倉，無倉，開倉，分注，偷步，逆勢，順勢，分段平，分段止…離開賭場等等…，均是交易的過程，面對震動的猶豫，剎那間的決心比看對看錯方向還重要。 先分開投資與投機的立場，投機經常要推倒之前的看法，每天都是一個新環境，新挑戰，不然好淡分界線有何意義。 在你扣下扳機的一刻，絕對需要勇氣及信心，就像一頭喪屍靠近，而只剩下你一人一槍一子彈，還必須要一槍命中它頭部的艱巨任務，否則… 投機市場上每個人的觀點角度及面對盈虧的心態不可能相同，所以交易就像「一個人的武林」，沒有敵人，沒有朋友，沒有團隊，無法溝通，不必提醒，只有輸贏，原途只有自己的心跳聲陪跑著，自己承擔盈與虧，喜與悲。 Option Jack

【變心才是永恆】

山盟海誓死看一邊，只會加速被淘汰。 入市，止蝕，加注，減注，轉身，平倉，無倉，開倉，分注，偷步，逆勢，順勢，分段平，分段止…離開賭場等等，均是交易的過程，面對震動的猶豫及決心比看對看錯方向還重要。 先分開投資與投機的立場，投機經常要推倒之前的看法，每天都是一個新環境，新挑戰，不然好淡分界線有何意義。 在你扣下扳機的一刻，絕對需要勇氣及信心，就像喪屍靠近，而只剩下你一人，一槍一子彈，還必須要一槍命中它頭部的艱巨任務，否則… 投機市場上每個人的觀點角度及面對盈虧的心態不可能相同，所以交易就像「一個人的武林」，沒有敵人，沒有朋友，沒有團隊，無法溝通，不必提醒，只有輸贏，原途只有自己的心跳聲陪跑著，自己承擔盈與虧，喜與悲。

【財星會客室】專訪

榮幸獲得 #股市探險家 Jason在百忙中抽空與我作訪談關於 #盤房爆炒30年 及多年交易市場上的所見所聞。 記得上次上 #財星學堂 已經是兩年多前的事，當時是獲得好友 #淩晨估市 #@4.39AM 的邀請。 今日會在18:10~18:50 #新城財經台 財星會客室分享： 書中內容及如何在歷盡無數股災中生存下去，如何在「逆境」時委屈求存，如何刻服交易時的種種心理關口。 想了解更多 立即下載 新城電台APP 今晚 18:00 開始直播 收聽或節目重溫 新城財經台 #財星學堂 節目 part 1 http://www.metroradio.com.hk/…/Multim…/wmpopup_archive2.asp… part 2 http://www.metroradio.com.hk/…/Multim…/wmpopup_archive2.asp… #股市探險家 Jason @stockadventurer 乃我身邊認識的交易員中最年青而又有料兼誠懇謙虛，不可多得，前途無可限量的交易員。 以下是Jason 給我新書的推薦： ‘Jack sir是我在新城電台認識的嘉賓，他年紀比我大很多，是我很尊重的前輩。Jack sir為人十分友善，這本書也是他親自送給我的。雖然我不太懂得期權，經常問初階問題，但jack sir都願意一一解答，亦師亦友。 兩個月後，我看完了這本書。坊間期權書很多，但這一本與眾不同。 如果你想學習期權實戰操作和理論，這一本書幫不到你。我會推介筆者另一好友歐陽一心寫的著作。Jack sir這本書主力集中講期權的心法和他的心路歷程，從中見盡各種人性，貪婪、恐懼、依戀、興奮、驕傲、絕望等，非常精彩。 夢想一夜致富的人很多，但成功的人很少。期權市場容許人一夜致富，但更多的是使人一朝破產。Jack sir能夠在期權市場中生存30年，本身已經絕不簡單。作為一個交易員，心態比理論重要。 贏了大錢後不要心雄，輸了錢也不要回望過去，往往都是講就容易，做卻很難。睇完這本書，你會了解到jack sir是如何在這30年見盡風風雨雨，如何在「終極」時睇準機會，更重要的是你會了解到部份投資者輸錢背後的心理原因。了解過後，便能避免犯錯。要成為成功的交易員，絕不簡單。 雖然這書主力講期權，讀者定位也是給想學習期權的投資者，但我發覺這書的很多內容也很適合玩開股票的投資者。低買高賣，往往很少人做到，最高位買，一買就跌，最低位賣，一賣就彈，這種情況卻經常發生，背後就是人性的貪婪與恐懼。看完這書後，對於炒股的心理質素，是大有幫助的。’ https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=525346097835373&id=153082711728382

【財經新聞標題8成錯向】

報章雜誌或網上的財經分析標題，是一個風向球，裡面充滿過度的憂慮絕望或樂觀雄心的矛盾。 編輯們通常會投其所好，捕捉投資者心理，以達到吸睛的效果，將分析員的某些看法放大，變成標題，雖然只是行銷的手法，但卻充分反映投資者對市場的心理：恐懼或樂觀。 只統計今年出現在財經周刊封面的標題，只要有寫方向或指數水平的，錯誤率高達75%以上。 這彷彿是股市風向球定位的最佳反向分析工具。 3月底還看到很多封面標題寫港股會跌破20000點，港股反彈。 4月尾不少標題唱好港股會升上25000之上，結果恆指始終上不了25000。 五月初新聞標題瘋狂提醒投資人，小心負油價再現，千萬別買期油，結果期油節節上升。 7月初標題過度樂觀，多的是28000點目標位分析，有些甚至寫3萬。 還記得1至3年前最熱門的標題是什麼嗎？ 就是 長揸 煤氣、匯豐、領展等收息股。 世事常變，用現在的角度看未來是不自量力的。 所以我喜歡與分析標題反向思考，喜歡與大眾看法不同，這個「壞」習慣就是讓我能在這個殺戮戰場30多年活下來的原因，也讓我在捕捉市場氣氛這個環節上省去一些功夫及時間。 ＃技術分析不如一個消息 ＃信神不如信燈 ＃標題錯向

【跌74點的股災】

新舊大洗牌 匯豐：一個人的武林 vs 阿里：太多人的武林 今晚10~11 新城財經台 散戶奇兵 有更詳細分析

【迷信大戶】

大戶是不少投資人心中幻想的魔鬼，經常把「大戶」炒作，操控指數等字眼掛在嘴邊的交易員或分析員們要注意了。 在交易不如意或做錯方向時，常把「大戶」搬出來當箭靶，用來洗脫自己看錯走勢的罪名，非戰之罪，都是大戶陷害的？ 也許是想用這個理由來說服陪審團，或是他的粉絲們，他是無辜的，無奈的。 交易成功時就是自己的果斷英明能力，交易失敗時，不肯承認卻怪罪別人，找不到要責怪的對象，把大戶搬出來頂罪，是最安全適當的方法，因為沒有人或機構投資者會站出來說他就是大戶而反駁你的指控。 換句話說，不肯承認失敗的，就是不肯止損，根據心理學專家的分析，這種不肯面對錯誤的個性，在投機市場上很難成功。 在機構投資者也是我們俗稱「大戶」的領域裡，其實絕對是弱肉強食，汰弱留強，一場接一場血淋淋的殺戮戰場，機構投資者之間的角力和爾虞我詐，並非一般人想像的這麼簡單。 所以別對所謂的大戶妖魔化或神聖化，在環球市場大環境的波濤洶湧劇變的情況下，他們很多都是無能為力，自身難保的。 參與香港股市及期權市場的機構投資者多不勝數，來自世界各地的都有… 2016及2018這兩年是有記錄以來，最多機構投資者申請破產個案的年份。 一山還有一山高，大戶還有更大戶…就是市場力量。 很多期權持倉是用作對沖，並非全部投機，也不必用莊家報價的引伸波幅來衡量方向，這都是鴕鳥心態，忽略了市場的隨機及變化。 不去衡量外圍市場變化，卻心機算盡，每天幻想大戶會點樣坑殺散戶。 大戶必勝？ 什麼大戶手影？根本就是捕風捉影…杯弓蛇影。 大戶做倉？很多時候是被逼的對沖，持倉最後虧損的也在大多數。 人們總喜愛找一些理由，做出不公正的統計分析，喜愛看到單一結果就作出直覺定論。 並事後以偏頗眼光檢視資料，過度推論，最終找出並不存在的規律或對象，對錯誤認知自圓其說，對新資訊抱持著先入為主的偏頗解讀，舊有想法則根深蒂固。 有些甚至用期指期權金的點數來衡量結算位置，這個分析必先肯定大戶全部做short？過程不平倉？ 長期陷入盤算大戶 的漩渦中，只陰謀反被陰謀害。 大戶真的能為所欲為嗎？ 如果把所有事件發生的主因都歸類在陰謀論上，那只能說明一個人的無知，膽怯與推卸責任。 不少投資人將3、4線的「細價股」莊家大戶的一套哲學放在指數及大藍籌股身上，其實是不適當的。 或許有些朋友會不太認同此文章的立場，我也不期待你們認同，畢竟信者恆信，不信者恆不信，只是希望用文字把還不是陷得很深的新手們拉出坑洞。 》》》》》

【都是止損惹的禍】

開始交易之路六年多後，大約1994年，我的「蜜月期」結束，好運早已經遠離我，一切交易都只能憑實力去面對，這是一個自我能力的考驗期，我相信運氣能影響成績，但我更相信交易技術才是長期在投機市場生存下去的首要條件。 當時已經擁有六年交易經驗的我，成績比起剛入行時還要差，雖然贏了經驗，卻輸了運氣。我試圖找出原因，繼續學習新的交易概念。 回想剛進入期貨市場不到兩年時，已經自立門戶，放棄固定領薪的工作，成為全職交易員，半年後，已經賺到我人生中的「第一桶金」。於是我懷念自己在最全盛時的期貨交易技巧，希望重回「蜜月時期」的巔峰水準之作。 … 1993年以前，連續幾年的外匯市場，走著極端波動的市況，我靠著「反散戶」的心態作交易策略，及簡單的技術分析曾闖出一些名堂，自以為可以從此靠著期貨即市短線交易而達成我的「N桶金」之夢。 但過去以期貨即市追高追低的「無敵策略」，當遇上盤整震盪市況時，高成功率的技巧，卻變為高錯向機率的反向指標。 … 可是已經深深植入腦袋裡的思維，不可能說改，就一下子全改過來。 幾年前，經常被我恥笑的失敗者交易思維，甚麼低買高賣，高沽低入，不設定止損的散戶思維，早已被我視為鐵一般的失敗者行為。甚至帶著鄙視的眼光來看這些交易手法，今天真的要重新拿出來運用這些愚蠢的策略嗎？有點「士可殺不可辱」的慨嘆。 1994年的某天，我曾經在一天之內，得到即市期貨交易的來回虧損，而且是連續8次之多！ 多個技術指標訊號顯示瑞士法郎期貨仍然會繼續上升，我立即出手，買入後並排入短線止損，剛好市況最低回調跌至我的止損位置後才繼續上升。 與此同時，黃金看似弱勢，所有指標向下，於是沽出黃金期貨，往上放止損指令，結果金價又是快速的反彈並破當日高位，達到我的止損位置後，才下跌。 再來就是為了挽回敗局，勉強提起精神，胡亂中找個理由說服自己買入英鎊。「這次一定要賺回前兩次的損失」，我心裡想著。 英鎊果真升上去，這次指標生效了，但仍然未追及前兩次的虧損，於是繼續觀望，後來市況稍作回調，利潤回調接近一半，若是平常的交易策略，沒有為追回之前損失的沉重包袱心態下，應該是平倉止賺的時候。 但為了復仇，讓我看不清真實，失去理智繼續期待英鎊漲得更高，一舉追回之前失去的一切，然而隨後英鎊由升轉跌，我由盈轉虧，再次失敗，連輸3次，慘不忍睹。 於是痛定思痛，立誓重新出發，但知道在出發前必須冷靜下來，如何冷靜？ >>> …《摘錄自 盤房爆炒30年》 Likes 多的話後天繼續 《Honesty is such a lonely word and hardly ever heard 》

【都是止損惹的禍】

  …當時已經擁有六年交易經驗的我，成績比起剛入行時還要差，雖然贏了經驗，卻輸了運氣。我試圖找出原因，繼續學習新的交易概念。 …1993年以前，連續幾年的外匯市場，走著極端波動的市況，我靠著「反散戶」的心態作交易策略，及簡單的技術分析曾闖出一些名堂，自以為可以從此靠著期貨即市短線交易而達成我的「N桶金」之夢。 …當遇上盤整震盪市況時，高成功率的技巧，卻變為高錯向機率的反向指標。 過去經常使用短線交易的技術指標訊號，例如15分鐘的MACD及移動平均線，短線突破圖形等，讓我曾經賺進「一桶又一桶金」，但那時期卻成為連續虧損的遺憾。…   1994年的某天，我曾經在一天之內，得到即市期貨交易的來回虧損，而且是連續8次之多！ [成也止損 敗也止損] …在賺錢時不平倉，反而加碼，這絕對是散戶及一般投資者辦不到的事情。 我誓要與一般散戶劃清界線，這樣才能成功，不是嗎？ …. 以對等機率計算，連續八次虧損，這是256份之1的機率。眼前所見，高追低沽的策略，徹底失敗，並連續虧損，雖然每次皆有止損，但結果就是全輸在「止損」。 …其實這根本就是盤整震盪，隨機漫步，沒有方向可言的起伏，若不設定止損，反而每筆可賺。 只是，連續幾次的虧損，影響了我下一次的交易策略，老是幻想著這一次要追回前幾次損失的心態，在市況平淡的日子裡妄想，只是一廂情願的想法。每筆新交易都帶著上一筆戰果的包袱，在多次浮動獲利不肯離場，而待虧損時才急速止損，造成連續八次的短線交易失利。 …這是後來才明白到，世事無絕對，在某些周期中，是剛好與之前的走勢相反，自己一度恥笑的交易陋習，有時候反而是最佳策略。市面上的投資書刊只會提醒必須設定止損，但在某些時期，尤其是大波段走勢之後，通常會進入一個更漫長的起伏隨機漫步周期。 …當你終於很大聲的納喊：止損永遠是對的，得到的卻是不斷被來回止損挨耳光的教訓。當你鄙視身邊戰友的必敗交易策略時，有天卻會被市場恥笑得更慘烈。   “那一夜幾乎帶走所有我的從前。” 後來我修正自己的指標參數，並重新作回測，但不管回測成功率有多高，在真交易時，會發現又是不同的世界。尤其是近年，在2015至2017年，似乎世界開始改變，可能是用電腦統計回測過於氾濫，引致交易爭相「爬頭」。 當大家都知道的，就不再是甚麼秘密武器，不改變，只會被市場淘汰！ 《摘錄自 盤房爆炒30年》

【都是止損惹的禍】2

…於是痛定思痛，立誓重新出發，但知道在出發前必須冷靜下來，如何冷靜？ …跑到樓下24小時店買香煙，將戒掉兩年多的習慣再打破一次，抽煙只是希望能喚醒自己蜜月期時的燦爛時光，感受一下幾年前的「意氣風發」，出手就賺，呼風喚雨的情景。 感受了兩柱煙的時間後，以為自己可以清醒過來，找回那段光輝歲月。兩根煙改變命運。 「這次一定可以。」心裡盤算著。 於是提著武器，再度重新衝入戰場。 <成也止損 敗也止損> 過往的「無敵技術指標」顯示當時應該要沽空德國馬克，做了馬克沽空單後，真的下跌，我感覺到已經重拾信心，於是在獲利的情況下，再加碼沽出馬克，乘勝追擊，企圖加快收復失地。 在賺錢時不平倉，反而加碼，這絕對是散戶及一般投資者辦不到的事情。 我誓要與一般散戶劃清界線，這樣才能成功，不是嗎？ 因為我記得過往這種策略經常讓我賺到雙倍的利潤。在我沾沾自喜之際，馬克突然反彈，若是沒有加注，其實仍然有利潤，隨時可提早止賺離場，全身而退，只是少賺些而已。但在再度加注的情況下，卻讓我很快陷入了由盈轉虧的兩難困境，於是第四筆又是虧損收場。 之後就是再度失控，陷入為追回損失及「不信邪」的泥漿裡，打糊塗仗，越陷越深。在異常憤慨的心情下，最後在一天之內連續止損八筆，接近外匯期貨市場收市的時候才停止交易，鬱鬱而終。 以對等機率計算，連續八次虧損，這是256份之1的機率。 眼前所見，高追低沽的策略，徹底失敗，並連續虧損，雖然每次皆有止損，但結果就是全輸在「止損」。而每次有利潤時，卻不肯平倉，虧損時卻匆忙離場。其實這根本就是盤整震盪，隨機漫步，沒有方向可言的起伏，若不設定止損，反而每筆可賺。 只是，連續幾次的虧損，影響了我下一次的交易策略，老是幻想著這一次要追回前幾次損失的心態，在市況平淡的日子裡妄想，只是一廂情願的想法。每筆新交易都帶著上一筆戰果的包袱，在多次浮動獲利不肯離場，而待虧損時才急速止損，造成連續八次的短線交易失利。 … 過往這個視為「無敵」的策略，今天卻在小波幅震盪中大敗一場。 …後來才明白到，世事無絕對，在某些周期中，是剛好與之前的走勢相反… …當你終於很大聲的納喊：止損永遠是對的，得到的卻是不斷被來回止損挨耳光的教訓。當你鄙視身邊戰友的必敗交易策略時，有天卻會被市場恥笑得更慘烈。 那一天幾乎帶走所有我的從前。 …《摘錄自 盤房爆炒30年》 Likes 多的話之後繼續 《Honesty is such a lonely word and hardly ever heard 》

【長揸煤氣的神話？】

不用10年，一年已現形，去年2月我已詳細分析過，煤氣絕不值得長揸。 當時多少標題分析建議長揸煤氣？ 煤氣減送紅股後急挫 https://optionsjack.com/%E3%80%90%E5%86%8D10%E5%B9%B4%E5%B…/ 勿用現在的角度來衡量或事後說自己當時一定不會這樣。 物極必反是週期改變的定律。 #標題必燈 #煤氣 #真愛難長 #沒有永遠的精彩 相關分析去年9月FB：封面故事2：標題必燈 https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=1210299895847897&id=229663317244898 所謂：過往的好表現，只代表將來「虧損」的保證，投資人應明白當中風險。 Option Jack 每年總有讓眾人議論紛紛的明星股出現，一年前是騰訊，這次輪到煤氣。 最近，不約而同的很多朋友向我詢問定時月供煤氣的投資，有些甚至是考慮全額一次過買入煤氣，他們看新聞報導，憧憬著過去10多年以來的穩定高回報。…

【關於#盤房爆炒30年】

【關於#盤房爆炒30年】 有網友給我圖片，圖書館借閱要輪候排到44名… 其實現時書局應該還有貨，不過數量有限，而且售罄後「未必」會即時再加印。 有興趣的朋友快去書局搵或 查詢 感謝各位的熱烈支持！ PS 各位一定會問我下一本幾時出？ 大約在冬季…前

【騰訊short strangle 24小時】

騰訊在公佈業績後第一日（5月14日），業績雖比市場預期還要好些，但因為業績前市場用期權避險過度，將引伸波幅推至接近50％IV，公布後IV急挫無論call或put，惟股價變動最多只在開市的447元，之後反覆偏軟回跌。 例如5月13日中午前（上一個操作日誌的附圖），騰訊5月380 put 期權價是1.94元，而480元call 期權價是2.52元，當時騰訊股價在435.6元。   業績後，隔天5月14日上午時段，期權反應了避險功能後，市況回歸正常，市場大戶紛紛賣出之前避險的long call及long put倉，所以call put全跌，騰訊股價先升後回到334.8元時（附圖），與公布業績前的價格變動不大，但5月份380 put 卻跌至0.94元，比對前一天業績公布前下跌一半，而480 call更跌至0.52，下跌超過8成，整體short strangle:，480 call及380 put，24小時之內賺65％。 而只作比較保守的6月到期的short strangle也有近3成利潤。 這是最直接有效的賺快錢機會，過往筆者也嘗試long 下月，short近月作高低IV的套利，風險更低，但利潤很少。   騰訊業績後，全世界唱好，大行調高目標價至500以上，讓我想起2018年首季。   447即使不是頂，也不遠矣！   照片中所見前OTM收市價被低算幾成，未能反應前一天實際最後成交價。 ＃OptionJack ＃騰訊可能已見頂 ＃short strangle 24小時

【騰訊低收效應】

騰訊今日U盤又mark Low收… 看明天是否會反彈。 可能好少人會留意到，有時U盤mark High 收都會出現隔日回跌 （記得在8月初網堂有分享過） 圖中圈選了多次騰訊過往Mark Low低收的日子，之後 …… 另外 在我每次選擇股份開好淡倉前，即使圖形好靚，好值博，都會望下散戶情況（按查看股票），藍線越高代表散戶參與度越集中：作為指標參考，這可避免同散戶同方向。 用呢條連結註冊 datalouder.com/from/jacksir 有優惠

【騰訊業績前引申波幅急升】

騰訊業績前你在做Long strangle 嗎？ 這次業績前，昨天Call IV高於put ，今早卻相反，put IV高於call，整體最高峰IV暫時出現在上午10點前。 業績後(明天)股價如果升跌在10元之內，call put 齊跌，5月逆向的可能瞬間跌7成，對向的都跌3成，尤其是下午時段。整體IV平均跌6～10% 如果升跌10至20元呢？ 5月Call put 對向的可能升跌不多，逆向的跌8成幾，6月的對向可能升0至2成，逆向的跌3至4成。 整體IV平均跌4～7% 5月份引申波幅平均比6月份高8至10%。 以上均為OTM 推算，而不同行使價，又會有大少的差別。 如果升跌超過20元呢？ Long strangle 會佔優勢一些， short strangle會虧損兩成左右， 還要看行使價的選擇。 這是我過去三年騰訊每次公佈業績前後iv變動的紀錄統計出來的。 唔好再問我，想了解多些，一定要自己細倉體會下才會懂。 Option Jack

【騰訊盡顯羊群效應】

假日分析： 有些事必須是在遠離賭場時才能想得通透。 自去年11月全城盡帶騰訊call及今年1月跟隨終極一升再創新高後，到過去半年股價的反覆回調過程，股民紛紛趁「便宜」買入。 甚至還有10年不買股，出手即騰訊的身邊朋友投入。 其實看升看跌，並不重要，也不應事後論對錯，而是大部分股民錯在沒有定好止損的習慣。 等到失望時才放棄。 皆因用投資的心態入市， 用投機的恐懼止損。 基本分析只是妨礙及早作出止蝕決策的絆腳石，無論投資與投機止損皆重要。 業績後難得一見市場對騰訊轉持悲觀看法。 基於反市場心理循環交易法則，騰訊應距離見底…不遠 或已見底。 業績後我也開始部署short put。 記得1月31日至2月6日，我分析有機會轉熊市初期，被不斷質疑理據何在？ 現時卻幾乎全部分析「說熊」… 正所謂升市多股神，跌市知實力，這就是投機市場。 PS ：期權速成： 盡快留位，額滿即止 https://optionsjack.com/optionscourse/

0210【美股第二個週線升】

其實美股第二個周線升無什麼特別之處，但大幅度升的話…又無影線，就讓我聯想起2017年12月底起步的標普指數周線了。 上星期三首次在：新城財經台 散戶奇兵節目中評估另外一種股市週期未來的變數（我仲出埋post提醒大家聽節目），上星期四在Fortune Insight Prime文章也有詳細分析過這種看法，昨天在陳刀仔直播中也有講解： 恆指1月25日由30191回跌至28260附近，很似2017年11及12月，連點數水平都極似，之後點自己看舊圖。 上星期就是美股連續破頂的開始，或是俗稱終極一升，終極一升如果是在現在進行式的意思是正在一波大幅度的上升，何時是頂很難評估，就像2018年1月底，美股連升4週線幾乎無上下影線，之後才見頂急回，只能靠市場直覺（我記得當時利用美股有估中恆指33000的頂，詳見《那有一天不交易》。 如果是這樣的話，恆指最差都有31000卦。 上周Non-Farm p. 美股幾乎貼頂收，本週也未跌穿過上周高位，仍見繼續破頂，除非這幾晚美股跌破周一低位，則須推翻以上的看法。 標普3月期貨上周收市位在3880，未來幾天若跌破，可能就不是這種「終極」升週期了，但也不代表已升完或已見頂。 港股繼續冧莊，連6個星期一（或假期後）升，雖然周一尾市升幅大幅收窄，但早段有400點升幅，點平都有錢贏。 更多分析內容請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack 騰訊最近多日出現Low收，隔日升的節奏，雖然幅度不大，但起碼知道節奏而不會在低位沽，還有之前的年初效應，及星期一或假期後連續開「升」，所以我仍然會持好倉跨農曆年，這都是跟節奏的玩法，及憧憬美股正在升。 依據買到斷攬為止的賭場法則，其實也是一種技術分析：就是趨勢，有時交易真的不需要「想太多」或太多陰謀論，簡單做簡單勝，細注怡情，大注認真就容易失效了。 另外 最新網上期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ ＃恆指連續6個周一升 ＃OptionJack #不是事後講上星期三已提出 ＃那有一天不交易 ＃美股最後一個升浪

0215 2016 匯豐　友邦

0218【經濟一週】

最新一期【經濟一週】 我會介紹一個以倍數為首要目標的反向期權計算方法， 算出最適合 達到預期倍數利潤的行使價選擇。 以避免看對股價走勢卻得不到預期利潤的問題。

10年後

如果你在投機市場才開始交易數年的光景，可能還會不太認同或明白一些道理，但… 交易經驗的累積是進步的絕對，你將會明白很多事情。 10年之後，就會明白: 世事常變，沒有穩賺的程式。你有的，別人也有，而且比你更快更準。⋯⋯ 10年以後，就會明白: 交易市場上，只有錦上添花，沒有雪中送炭。 10年後，就會明白 不要跟自己好友合夥交易，20年的友誼，會在一筆合夥交易中徹底摧毀。 10年後，就會明白: 交易不完全在於方向對錯，而是注碼的運用。 10年後，就會明白: 說交易與真交易是倆個不同的境界。 10年後，就會明白: 交易不是買與賣這麼簡單，但旁人只看結果，自己要承受過程。而過程卻是成敗的關鍵。 10年後，你就會明白: 成功交易在於堅持，但堅持下去並不代表會成功。 10年後，就會明白: 成王敗寇的殘酷與現實。 10年後，就會明白: 每種系統或指標，背後皆有它的缺點及死穴，不能過度依賴。 10年後，才會明白 技術指標，只是一些增加自己入市信心的方式。但你總會找到相反的指標而決定不交易。 10年後，若你成為全職交易員，會明白： 交易員在意的並非一筆錯向交易，而是一筆研判好卻錯過的交易。 但20年後的我才明白，只有實戰經驗累積加投機計劃，按部就班，才是致勝關鍵。 我比較遲鈍， 20年後才明白: 慢慢來，比較快。

1108【那有一天不想股】

既然終於升穿25000，未來方向判斷應該就比較簡單些，逢回調加些好倉，急升減些舊好倉。 跌破24900好倉止蝕位，按照幅度計算，向上目標26900。 以圖形在起步階段的股份比較值博而且風險低。 匯控 銅獅重光日後已開始轉勢 本地地產板塊有力再彈

2014-11-21 末日call put

2014-11-24 末日call put

2014-12-30港交所交易策略分析

2015 07 02~2822

2015-05-04~匯豐

2015-10- 09 ~27

2015-11- 15 騰訊

2015 11 15 700騰訊  

2019年初至今最常聽到的分析是

【年初至今最常聽到的分析是】 分析A： 26000時，中國經濟數據差，中美貿易談判不明朗，等明朗再買股。 27000時，中國經濟數據差，中美貿易談判不明朗，等明朗再買股。 28000時，中國經濟數據差，中美貿易談判未確認，等確認再買股。 29000時，中國經濟數據差，中美貿易談判未確認，等確認再買股。 … 分析B： 在26000時，淡倉不要怕，只是熊二反彈。 在27000時，淡倉不要怕，只是熊二反彈。 在28000時，淡倉不要怕，只是熊二反彈。 在29000時，淡倉不要怕，只是熊二反彈。 …. 博君一笑而已！

2020交易回顧

若用4個字來形容2020年的股市 我會選擇：眾人皆醉 你呢？ 無論在2020年的成績如何？盈利或是虧損，達標與否，來年又是一個新挑戰，新開始，別再沈溺過去，先洗腦再判斷。 30多年來，多數有持倉跨年的習慣，年輕時是因為「爛賭」，現時是因憧憬年初效應的期望。 回顧過去一年的成績，OTM long 的總成績只勉強合格，爆超過10倍long的股份有12次，爆超過15倍的也有7次，20倍以上的有2次，雖然如此，但long的廢紙有超過7成，全靠陪數利潤。 Long call最多利潤的是11月份的舊經濟股逆轉，其次是7月份的月初效應，做Long最多變廢紙的月份是5月及10月。 short put賺得最快最重注的是3月及4月，做short最多來回止蝕的是7及8月。 ITM long 及 short 反有好成績，因槓桿細，持貨不太多，應對股份慢升時有不錯的表現。 long strangle 出手機會最少。 Bull ratio put spread全年用過4次，4次皆有小盈利。 用得最多的期權策略反是基本的long call及short put。 成功率最高的是節奏效應，例如騰訊每次「低收」，（以四點後競價時段破底計算），隔天必反彈。 全年主要利潤來自順勢short 倉，若再細分short 倉的細節，會有更多發現，可清楚明瞭自己所擅長或不擅長的期權策略。 交易經常 要避免「步驚魂」，又要避免「太認真」，更要避免「太自信」只能無我無求。 無求，即無追求，不要定下年度目標，自然隨勢而去，應做則做。 無我，即不要自責每場戰役中是否能完美賺盡，多賺少賺皆隨緣。 要達到無我無求，隨勢隨緣的境界，又豈是我等凡夫俗子能輕易達到，只能改變態度。 交易就是： 愛得越深，傷的越深。多情的人，受傷更深。 太認真你就輸了！ 扮冷漠你就贏了！ 順境時不要太得意，也許才可適應逆境時不至於太失意。 從統計個人全年成敗long short 盈虧開始，瞭解自己在交易上的擅長及恐懼所在， 捨難取易，避重就輕，輕身上路，可能會有更好的成績。 要預測未來，先回顧過去，瞭解過去，幻想將來，評估節奏，才能大膽持倉應對未來。 最後一提，今日結算日急升，節奏似2017年年底……

2020年最多分析員推薦的股份是？

一年半前全人類都推薦的是港鐵，煤氣，領展…或再加多隻恆地，路人皆知的股份。 這些股份今年表現如何？ 記得在2019年中，我曾公開說過：幾年後的股價表現仍然會如此嗎？ 然而，不到半年… 股市根本沒有真愛。 搜尋一下今年最多分析員一致推薦的股份是什麼？ 別懷疑，就是阿里巴巴…

20大最多人問的期權問題7～9

期權問題博大精深，易學難精，造成市場上不少誤解，甚至有些交易多年期權的投資人都會出現錯誤，當中還包括不少紙上談兵的期權「理論」分析員。 沒有親身經歷過期權交易面對過的種種問題，是很難全然理解的。 在網上收到朋友們很多有關於期權的問題，有些非常簡單，有些卻涉及多方面的因素考量，很難簡單回答。 有時候，我甚至會放棄回答，因為並非三言兩語可說明一切，回答只會帶來更多的疑問，更容易誤解其餘部分，造成更多的錯誤。   這次繼續整理出另一部份如下： 7，我聽朋友說，short 即月賺得快？long應該做遠月？ 不少期權新手都是把一定會看對方向的主觀態度來衡量，即月short（期權賣方）若看錯方向時賠得也很快。 近月份槓桿大，時間值消耗得也快，表面看來short有利，如果方向正確的話，但遇著急升急跌的反向時，近月short比對遠月的虧損多出好幾倍。 例如今年3月份，指數急跌，20000點3月份put 兩星期內，由15點漲升到800餘點，3月期指最低也不過20950附近，未有到價，但卻出現災難性的倍數虧損。   而long（期權買方）急漲急跌做對方向時，近月比對遠月份實際槓桿高出很多，獲利很快，但相反，若股價沒有走出預期的發展，而只是小幅度方向正確，例如long call後只是緩慢攀升，即月call價會被時間值抵消，而出現不賺反賠的無奈。   8，以short交易，行使價選擇是否越遠越安全？ 選擇遠行使價表面上安全，因為打和點（ break even point）遠。 但選擇過於遠的行使價，期權金會相對極少，short必須放大持倉張數，才有適當的最大利潤收入，造成槓桿無限放大，極遠行使價也會讓交易員過於輕視風險，因為遠，若股份突然反向暴漲或跌，引伸波幅會急升，股價稍為逼近行使價，期權金已經倍數上升，所以short會面對倍數的浮動損失，過程中可能已經被迫止蝕，即使最終股價回撤，未能超越行使價，但這都是事後才知道的事。 因為期權玩的就是過程，大部份都不必等到到期日已分勝負，所謂打和點（ 損益平衡點），其實只是到期時的一個理論價。   9，聽到很多Naked short破產的新聞，所以不敢做short，只做long 或spread 這個想法是否正確? Naked short其實並不容易破產，除非你將個人所有資本放在交易戶口裏面，而又滿倉、用盡按金、不懂槓桿、並愚蠢的去做極端高槓桿的Naked short，並不斷存入按金補不足，又不肯止損，而該標的又出現極端的升跌才會發生，可想而知機率並不高。 會有以上情況的同時出現，已經不是期權本身的問題，而是個人交易態度有問題及對期權認知的不足。   Option Jack   下期繼續

2月回顧及3月策略部署0229

2月份總算是先苦後甜。在驚險中反敗為勝，市況反復及極度震蕩是2月份的特性，2月11及12日在極端高引申波幅的情況下，也是在當日達到全月最高虧損值。而當日(2/12)IV出現異常的不理性，所以造成floating loss 的極端（詳情請看0215操作日誌）。 在此之前本持有7比3 的short call :put ，整體持倉比率離個人設定的上限還有一段距離，才能熬過當日的高IV及加按金的情況，所以資金控管，我排在交易事項的首位。 但仍然面臨高浮動的壓力，當日有short put匯豐3月40 元put @0.84，現在0.13；⋯⋯ 當日有short put 友邦3月30元 put @0.40,現在0.06。 是扭轉2月份虧損的關鍵交易，也是自2009年以來short 倉賺最快的倆周。絕佳機會往往出現在全人類皆避險及悲觀的時點。也並非看對方向與否的決定。 上週五(2/26)3點過後，美股期貨再創新高，S&P500升至1960之上。港股(愛跟隨)一度升過500點以上，但美股最終倒跌收市。S&P500期貨在今天早盤變動不大。反而是上證急跌使港股今天下跌調整。 一如2月份的特性，市況反復~只能作short交易。 從過去一周引申波幅持續下跌，3月份IV應不至於急速上升。預期港股在3月份仍然擺脫不了‘跟著外圍行’的頹廢走勢。 從日K分析，3月份會以上下倆個位置作警戒線，18670及19440，跌破或升破應會平掉錯邊的short put call 持倉，止賺或止蝕。暫時部署會持續keep 住舊有short call put 倉，在上落中繼續賺時間值。並會逐漸先行獲利超過5成以上的3月持倉。 新short 倉做4月，long 倉做3月的策略不變。 最後一提：有興趣參加美國期權交易 【CME Group 期貨及期權交易分享會】的朋友， 請先whatsapp 留位：5542 1062 winnie 時間：19:00 ~21:15 $600 3月15日（二）　旺角彌敦道557-559號永旺行商業大廈12/F 3月24日（四） 金鐘 紅棉路 8號東昌大廈14F , HKMA 金鐘廊商場過天橋(往中環方向) 3月31日（四） 金鐘 統一中心8/F […]

3175期油ETF主要是被轉月成本玩死

3175期油ETF主要是被轉月成本玩死，昨天臨時改例，殺出6月買9月 又多輸了15元成本價差，不過都好過跌到零。 唔改例3個月内跌到零 OptionJack 開市前錄了幾分鐘分析 全球ETF盡沽6月，6月期油應該見左底 但3175就未必…6月反彈已經唔關佢事 而9月反彈又有限，未來6月9月差價會收窄 https://www.youtube.com/watch?v=jF5j3vXd6Tw 更多的交易心得分享會在下週一4月27日 首播的：【5月洞悉先機網上課程】 報名或詳情 https://www.facebook.com/229663317244898/posts/1402773949933823/ 報 名:（課程編號：YUMJAJ） http://homebloggerhk.com/apply Option Jack ,期油急跌對3175有甚麼影響,為何期油會跌到負值 ETF 為何要急著改交易條文

4幅圖研判每日投機策略

http://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=23&newsId=277438 理財有方：研判每日投資策略    

4月美指期貨今晚(第三個周五）開市結算？

4月美指期貨今晚（第三個週五）開市結算？ 錯錯錯！ 點解3個錯，因為問題已經錯了３個地方。 好多朋友可能仍然弄不清楚：Exercised and cash-settled 的分別。 1/ 美國指數期貨有（標普500)ES,DJ,NQ 都沒有4月期貨。只有3/6/9/12月。 2/ 今晚是4月ES期權到期，是以收市4:15價決定ITM Options是否被指派行使。 3/ 被行使至6月ES期貨，而非結算。 3,6,9及12月的期指及期權才是開市（SOQ)結算 幾乎每個月都有不少朋友問我同樣問題！ 若以為結算左已經平倉，而下週才發覺６月期貨倉還在飄，問題就嚴重了。 詳情請看３月２３日的： 期貨及期權市場之所見所聞1 5月11日 將有最後一場CME GROUP 期貨期權的交易細節 詳情請whatsapp : 55421062 winnie

9月8日背離模式

level 2 期權的優勢

【期權速成班】 【6月30日】Level 2 :期權的優勢 20分鐘學識：Delta ,Gamma , Theta 及 Vega之應用及引申波幅 地點：九龍油麻地彌敦道494號晉利商業大廈4字樓 (油麻地地鐵站C出口對面) 每堂$800 可依據個人程度報讀 6月30日 （星期五） 時間：19:15 ~21:45 $800 Level 2內容目錄： A, 期權之優勢 B,實際杠桿的簡單計算 C, 一切從short put 開始（高低杠杆之分别） D,結算及交收注意事項 E,移動平均綫定策略 F,專有名詞介紹 G,不同股票期權合約值的差別 H,行使價之選擇 I ,定價模型及標準差 J, 歷史波幅與引申波幅 K, 簡單撈底技巧 L , Delta 與Gamma M，價內高delta值期權取代持股 N, Vega 與Theta O，基本4式之市場應用 P, 垂直跨價組合：Debit call put spread；Credit put spread […]

long call 24小時

Long 在爆發前，平在快速回調收窄時，是跟隨最近神速節奏的應對方法。 《集錄自今期經濟一週》

Long 需要勇氣

【Long 需要勇氣】 全盤的分析謀略，比不上瞬間的追市勇氣。 最近市況就是入市時的考驗。 當一眾分析員皆異口同聲勸說市況高位風險增加時，審慎，你就錯過不少大倍數long call 機會了。 混沌的分析比不上一次圖形的突破。 因為交易與分析根本是兩個境界！

Now 財經台 理財有方

Now 財經台~理財有方

【感謝Now 財經台邀約訪問 】 在[理財有方]暢談投資誤解： 股市要成交量配合才會升？ 日元升值代表股市會跌？ 大部分分析員均看好時才會升？⋯⋯ 專業炒股必須每天看盡市場報導？ 也感謝靚女主持Sandy ! http://finance.now.com/news/post.php?id=259037&type=local

Optionjack在新城細說【投機者不能不知道的事】

  自2015年以來，如何連續補捉到多次轉勢訊號，年初效應。 有趨勢及無趨勢的週期節奏如何面對。 騰訊在275時的極高IV研判見底細節。 分開追勢與區間的交易手法。 https://www.youtube.com/watch?v=WEOGqZtUCk0&fbclid=IwAR1evm0bpVXrp3QRoL_cnRVAOQBZfx8I79P8hz890PNj8W268eTRhp0576U YOUTUBE.COM 如何連續補捉到多次轉勢訊號OptionJack Optionjack 在新城財經台細說 投機者不能不知道的事… 瞭解詳情

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[vc_row][vc_column][vc_single_image image=”1845″ img_size=”full”][vc_column_text] ​感謝你的支持，你可以使用以下連結，輸入密碼，立即下載期權第一級的課程 如有查詢請與 whatsapp 留言：徐先生 98541182 或 Idy 69372991 [/vc_column_text][vc_column_text] https://drive.google.com/open?id=1XeJ9QRNV_t0v9zZOVep8SkmxgwvOuYukelTvkEf6L54   Password: 31jul2017level1 Password will change from time to time.[/vc_column_text][/vc_column][/vc_row]

Plan B

要想成為出色的交易員， 第一步，不是學會所有賺錢招式， 而是先學會輸錢，跟現實妥協， 屈服於市場的走勢，學會如何輸少當贏的委屈， 要有「留得青山在」的盤算。

The Money Never Sleeps:期貨交易的迷失1

沒有打錯，是迷失並非迷思。即市交易真的容易使人迷失。在20多年市場經驗裏，也忘了迷失過多少次，但也不一定是壞事。 最近的一次應該是在2009~2011年的後海嘯時期。本來是機不可失的機會作短線交易，後來演變成自己天天埋首於期貨指數即市交易上。 用盡自己多年經歷走勢分析，市場節奏數據backtesting等來研判，並用真倉來測試，或許應該稱作勇於嘗試，不放過任何機會。 當時市場波副大，走勢模式比比皆是…先低後高、先彈後散、先高後回、一路走高、反復下跌…例如下午3點後的期指走勢，破當日新高或新低時，後續還有最少200點以上的升跌幅度。原因乃歐洲股票市場陸續開市對港股的影響。又例如早上期指開市的關鍵前15分鐘的區間方向警示。 再例如S&P期貨，在下跌波段中之亞洲時段的急速回升，卻是千載難逢的賣出機會。或是歐洲早段，S&P期指延續隔日跌勢再破底超過某個幅度時，而又是連續第三天，即是買入訊號，當天美國股市先跌後倒升的機會甚大。……例子多不勝數。 當時港股跟貼延續全球股市走勢高達75%以上，所以期指當日或隔天的投機交易，也算在這波市場節奏裏。 回想當時的心情，是驚喜交集…既擔憂又期待，既貪婪又矛盾，既樂極忘形又小心謹慎，而且這種複雜的心情均在一天內或是幾小時，甚至幾分鐘內發生。 當然自己也曾樂在其中過。更一度以為自己已經發現了致富密碼，從此可以過著幸福快樂的生活。 有3，5年交易期貨經驗的朋友，應該非常瞭解我在說些什麼。 一個交易模式的發現，有時會持續多個月，有時候只持續1周。季節性的循環週期常會改變，必須經常調整，轉換。就像季節間的交替一樣，時冷時熱。但在循環之間總有著空窗期或是叫做尷尬期，即是倆種模式走向交接之間。 在這種情況下是最多陷阱，充滿變幻莫測的起伏。急著乘勝追擊或反敗為勝的只會碰到滿頭灰。 從發現走勢模式，到研究…判斷…回測…觀察等。最少已經花上一周以上的時間，然後投入戰場。幸運的話，週期模式持續，可以賺到不少。運氣不好的，剛開始已經遇著週期結束，一做即錯，再做再錯，因為市場節奏已經悄悄的更替了。 當時市場週期變化極快，所以不少模式已經來不及測試，觀察及backtesting就硬著頭皮衝去戰場廝殺…寧可錯殺，不可放過。 但週期模式總會改變。我們很容易知道勝敗比率及盈虧百分比，卻很難計算出模式的持續時間長短。在尷尬週期時，是集合倆種甚至多重模式重疊起來，期貨價格升跌，反變成隨機漫步，難以預測，妄想預設立場，壓注猜想某種走勢，不容易成功。而最終的成敗卻落入繼續交易與否的決定。 後來我才知道，當模式週期開始交錯重疊時，應該停手觀望。 再後來，我也瞭解即市期貨交易，絕對不是保持長久穩定獲利之法。你可以倆個月才做一次，但絕不能天天交易。 最近港股上落波幅大，不少年輕朋友，均準備參與這場~賺快錢~行列，只希望借此機會，給大家一些經歷分享。 對的時候遇到對的週期模式時，當然可以得心應手。但相反或分不清重疊交錯期時，一切仿佛都壓注在個人運氣上，更遑論其他程式交易了。最近倆周個別股票板塊假跌破假升破模式，層出不窮，均是程式交易的死穴。 歷史會重演，但絕不會一成不變，起碼3成會變。 當你終於學會某招式時，市場已經起了很大的變化。該招式就留待下個循環週期再使用吧。每日的期貨即市交易之路，不容易長期走下去，並非人人適合嘗試。 個人才疏學淺或是能力所限，近年直接參與期貨短線交易頻率甚少。而只專注在期權策略的中線操作上。

What’s wrong?

2015年8月9日 星期日 What’s wrong? 很多交易者，當受夠了大虧損，而改為每次必設定止損時，卻又不斷止損後又回到原來價位。開始受夠了不斷止損，最後放棄設定改為等待，終於開始獲利，卻又在不久後又面對一次更大虧損。過往盈利，一次輸清。 很多時候，徹底的紀律反變成完美的狼狽… 以為正確的交易觀念卻變成永遠的遺憾…？ ⋯⋯ 於是又回到每次均設定止蝕位…或是選擇繼續放棄，重覆著危險的節奏，繼續沉醉在，災難片的前段中。

一個Trader的底線：

  底線並非圖表下面的支撐線，很多人不知道，一個Trader最執著的是自己的持倉，不管持倉是賺是賠，不管看起來是多麼的笨，多麼的不堪一擊，這是他夢想的表露，是他對持倉的堅持，是他的底線。 擅自變動trader的持倉，平倉，即使後來是平對了，但代表的卻是不尊重，甚至是個侮辱。…因為裏面包含著期待與尊嚴，包含著Trader的個性及冒險思維。儘管仍是個邊緣trader,都應給與絕對的尊重。士可殺不可辱！ ⋯⋯ 就像一個冷酷的劍手，可以指駡他，他會忍耐，但若觸摸他的劍，你絕對會後悔。 劍在人在，倉在人在！ 順便賣下廣告： level 2　10月30日（五）＄600 舊同學$500 期權之優勢 行使價之選擇 定價模式與標準差 歷史波幅與引申波幅 簡單撈底技巧 Roll倉的藝術 垂直跨價組合：Bull call spread n Bear call spread Put-Call Parity Relationship及套利交易 救倉行動1:short put ~ long put Delta 與Gamma Vega 與Theta 市場誤解 風險管理與杠杆效應 Protective put 之變化 Covered call 的應用 地點:金鐘 金鐘廊商場過天橋(往中環方向) 紅棉路 8號東昌大廈14F , HKMA 時間：19:00 ~21:30 whatsapp 報名或查詢： 5542 1062 […]

一個Trader的底線：

一個Trader的底線： 底線並非圖表下面的支撐線，很多人不知道，一個Trader最執著的是自己的持倉，不管持倉是賺是賠，不管看起來是多麼的笨，多麼的不堪一擊，這是他夢想的表露，是他對持倉的堅持，是他的底線。 擅自變動trader的持倉，平倉，即使後來是平對了，但代表的卻是不尊重，甚至是個侮辱。…因為裏面包含著期待與尊嚴，包含著Trader的個性及冒險思維。儘管仍是個邊緣trader,都應給與絕對的尊重。士可殺不可辱！ ⋯⋯ 就像一個冷酷的劍手，可以指駡他，他會忍耐，但若觸摸他的劍，你絕對會後悔。 劍在人在，倉在人在！

一周部署

本周部署： 上週港股在震上震落中結束。 週五美股上漲210點，但並非接近全周高位，但也結束連續4周的週五均下跌低收的情況。 ⋯⋯ 上週的部署本打算在18700~18900附近轉身好倉，卻在上周二的急速反彈，而週三卻跟隨隔晚美股急跌影響正確思維而稍亂了節湊。經常是靜態的分析部署比動態思維穩定。因並不會受當時的市場氣昏所影響。 周四IV急升至去年８，９月以來最高。卻可能是這波跌勢的最低點。但以週四當時的情況及市場恐慌氣昏判斷，誰也沒有把握當晚美國及全球市場不會再度大幅下破周三低位。 按照美股收市水平比較，預期明天（週一）大市會高開100~250點附近，然後就由A股接棒了。 預期反彈波段會持續，但可能會受美股震蕩回跌至18900附近，然後再升，或會反復反彈至接近19900附近。 而本周暫時預期為先彈後回跌震倉後再彈的走勢。 當然還要視乎全球最難預測走勢的A股配合。 美股上週三跌至重要頸線後反彈，預期本周只是持續震蕩，並不認為是已經見底。所以港股亦然。不排除反彈波段最高可至20200附近，然後再跌的機會。 週一IV應該會繼續回跌。操作上暫時會以短期逢低short put。反彈侯位short call 為策略。 除非本周IV持續急跌，不然應會繼續以short 倉策略應對未來走勢。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

一周部署0117

  （明天）週一開市可能已經在19100附近或甚至19000以下，低開到那裡都不重要，若低開低走至19000以下，應該會平部分淡倉，適量轉身做好倉，開short put 。2月或3月。 理由是 ？…沒用理由。⋯⋯ 沒有理由 才是最好的理由。 本周最理想的是能先跌至187xx~189xx ，完成短期跌勢後，開始反彈，反彈終點位可能接近2萬點附近。 即使如預期般走勢，但不認為已經見底，只是反彈而已。 若本周不幸的跌破18500，應會用plan B救倉或止損。 暫定計畫如是，隨時應變也不會另行通知，只作參考！ 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

一年當中只要 狠 三次就夠了～投機系列1

在投機市場上，若每次都狠狠地（大注）出手，通常半年就畢業。 能決定你全年交易成敗的，並不全是看你能壓中方向多少次？ 而是取捨。 暫離賭場也是一種交易策略。   過去一年當中我只「狠」了三次，並不是去年2月中時看25000必跌穿那一次，而是之後在去年3月16至20日，引伸波幅達至高峰期時，當時全球股災，恆指由27000之上急跌至22000點之下，波幅指數升至60％以上，不少大藍籌股份 put 的引伸波幅甚至超過100％，恆指期權 put 超過90％，更重要的是期權金竟然超過按金，你見過未？ 例如我做一手大期Short Put期指4月18000點，期權金866點，當時恆指在21585，價外short按金通常比期貨低2至7成，以866點計算期權金43300元，而按金只要4萬左右，這代表…港交所雖然已連續多日加收按金，但追不上股市下跌的速度，追不上期權金及IV的升幅，更追不上市場的恐懼。 3月份那次，當時我幾乎全額壓注在Short Put 上，這種看似很冒險的交易，我只在Group裡輕描淡寫的幾個字回答戰友們：All in Short put，股票期權則另3份1 比例Short call。 一向勸人細細注交易的我，突然說：All in，每位戰友皆一笑置之，以為我在開玩笑。 自己也很明白風險，知道何時要狠，何時要忍，而其實做不做Short call根本對成績沒有太大影響，因為call的引伸波幅比對put只是一半，但仍然是歷年來少見的「高」，或許是一個安慰自己說服別人，我只是「投資」在IV高，而不是「賭」見底，萬一再跌或許是減低損失及心靈傷害的安慰劑。   而且有Short put在手，同一相關資產Short call幾乎不用按金，除非S Call 倉大過 S Put。   恐懼就是「底」大家都知道，問題是有多恐懼才是底？ 昨天港股跌1000點，市場有恐懼嗎？IV很高嗎？所以應該不是底，絕不能與當時相提並論。   說回去年3月份那役，後來指數從低位反彈3000點，put 瞬間跌9成幾，Call不升反跌1～2成，即兩邊賺。 那一次我壓注的注碼大，利潤幾乎是全年目標的7成之上，但隨後5至8月份的上落震盪市卻讓我連輸幾個月，幸好注碼少金額不多。 有些週期並不是個人強項的時候，應該忍耐，捨棄一些「看似」很有機會的投機，或是把注碼交易量縮小到最低， 既可稍離市場又可維持對市場的觸覺。   第二次「狠」的時候，就在去年10月底的部署，之後有緣再講。   ＃一年當中只要狠三次就夠 ＃OptionJack #不到200 likes不公開系列2

一本書

一段話 一念間 一剎那 一本書 成敗皆來自一個觀念 一行字 一啟發 勝過千言萬語 出版超過半年，驚訝書局仍放在暢銷書位置！ 多謝各位支持！ #盤房爆炒30年 #OptionJack

一筆期權交易

一筆期權交易 &lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 並非一注定生死，無需太多研判，太多焦慮，太多計算，太多疑惑，無數問號。只是投資的一小部分。 赚赔也好，只是一個數字，無須面對國會議員或記者的質問，無需寫2千字的操作報告。 ⋯⋯ 一個好的投資結果，裏面必包含著無數正負數字的組合而成。

一筆期權交易：

一筆期權交易： 並非一注定生死，無需太多研判，太多焦慮，太多計算，太多疑惑，無數問號。只是投資的一小部分。 赚赔也好，只是一個數字，無須面對國會議員或記者的質問，無需寫2千字的操作報告。 ⋯⋯ 一個好的投資結果，裏面必包含著無數正負數字的組合而成。

一週回顧0805

過去一星期，仍然堅持著的交易態度是： 【好倉】只有加倉、減倉、平倉與否的考量，沒有做淡的理由。 今年超過9成半時間，都是持好倉，不管它連續開出7次(大)，繼續買(大)，至斷欖為止。 星期一追工行及國企，未平，贏。 星期一追港交所，星期三平，贏。 星期二追國壽，星期四平，輸。 星期三全清匯控及騰訊舊好倉。 星期四加追中移，星期五半平，輸。 星期四加追新地，星期五半平，贏。 星期五，半平舊江西銅好倉，贏。 股份繼續輪流炒，但節奏越來越快，被逼短炒期權！ 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

中午盤後的交易已經變成買‘大細’ 的博弈遊戲

中午盤後的交易已經變成買‘大細’ 的博弈遊戲 優勝劣敗全於1點後定輸贏。過去3個月當中，有多少上午升，下午倒跌；上午跌，午後破底，收市倒升的走勢。尤其是A股 1點後的去向。 而港股更多出一個：背離中的3點後走勢。（例如今天及上週三）。 過去連續8~10個週一低開走勢，今天告終（雖然午後仍然是跌）。 熟識~莊閑遊戲的朋友，應該知道我在說什麼。 似乎跟隨過去節湊定律，比研判圖表摸底操作還具參考價值。 這種交易法則，記得在海嘯年代及2011年股災時非常有效。

交易員

交易員本應隨時「變心」，才能迎合多變的市場。 「情有獨鐘」只會帶來虧損的情傷。

交易員與分析員

對於一個交易員而言，我不需要知道一隻股票為什麼突然上升，只會考慮是否要買入，是否會突破，更關心的是勝算及倍數有多高？最壞打算是輸多少？ 上升後自然會有很多分析員爭先為你解析上升的原因，消息曝光後，我可能已經準備平倉。 OptionsJack

人在　倉在

倉在，是現實的鍛煉 人在，是精神的體驗 持倉是一種徹底投入的參與。沒有經歷如何投入？沒有熱忱如何成功？沒有持倉，又如何保持市場觸覺。 沒倉會中肯，細倉會投入，大倉易偏頗。 但隔岸觀火久了，你會習慣觀望，機會來臨，該重手出擊的時候，卻因長逸久安而不敢踏出戰場，甚至連login 密碼都忘了。 在投資書刊裏，寫得簡單，耐心等待絕佳機會到來時才全力一擊。 所謂絕佳的機會，又有多大的成功率？萬一失敗所付出的代價又有多大？ 全職交易員均明白，市場上沒有百份百的成功率，也就是說沒有絕佳的機會，而經常是6~7成的機率已經要出手了，不然會錯失超出預期的獲利機會。 只有累積舊有利潤再過關，才有資格說全力一擊，在沒有利潤前的~全力一擊，更貼切的形容詞應是孤注一擲。 在等待絕佳機會的漫長日子裏，你可能避過不少陷阱，興幸躲過虧損而笑看風雲變。 但相對的更可能是錯失暴利的機會，錯過絕佳的起步點。 就像在100公尺的短跑奧運比賽前，你必須經常練習，慢跑短跑試跑，大小比賽均要參與，而非保留體力。 永遠在場邊觀望而不參與實際練習，又如何面對突然開始的比賽？ 還能保持多大的勇氣放手一搏？ 全職交易員只把小量持倉，視為熱身的鍛煉，隨時起步面對更大的挑戰。 不肯輸小又豈能贏大。 先練習如何輸錢，才會明白如何贏錢。 倉在，絕不是胡亂持倉，而是在最基本的條件下:高成功率或是高倍數。 人在，因怕離市場太遠，會看不清。太近卻容易迷失。 無倉，是一種境界; 持倉，卻是一種態度。 有人享受無倉的閑逸 有人陶醉持倉的精彩 倉在，是一種磨練。 人在，是為了繼續比賽。

今次上now財經 講界內證

監製話界內證好少人會講 其實界內證是一個很不錯的中線投資部署，如果莊家報價能活躍一些的話。 https://www.youtube.com/watch?v=13OBRQ-_rBI 界內證 有人認為是射龍門 其實並不一定是射龍門 有些龍門好闊，闊到好離譜 當然，回報與龍門闊度及處於現時水平決定界內證的價格高低 處於價內或價外的界證價格會有很大分別 其實適合一個中線低風險投資部署 處於價內的界內證是賺時間值 處於價外的界內證是蝕時間值 可以賭方向 可以賭無方向 處於價內的界內證： 距離到期日越遠，證價較低，越近到期日證價會越接近1.00 處於價外的界證： 越接近界價，證價上升 不會提前收回 只望到期界內

先學輸再學贏

我一向都認為，如何面對虧損比如何懂得獲利重要，尤其是在期權或槓桿市場上，虧損也要恰如其份，永遠別讓自己陷入一次誤判中陣亡的風險。 多年來寫日誌，我也一向輸贏照寫，在我的兩本著作上，也有一半是寫虧損教訓的經歷。 贏了不必炫耀，不必放大，輸了也不必掩飾，輸贏對交易員來說皆是正常不過的事。 錯誤方向是一時，正確方法才是一世。 要博大倍數long的同時，先要面對輸晒及低勝率。 要做高勝率short的同時，必先面對止蝕及注碼控制。 對我來說，short是正餐，long只是甜品，畢竟只吃甜品，始終路走不遠，不要問為何，開始交易後自會明白。 但大部分人看期權都是 片面的、聽說的、一知半解的，你確定你的期權觀念都是正確的嗎？ 不對等、不中肯的期權偏見，誤信一些流傳以為是訊號會害你一輩子，期權市場每兩年淘汰八成人就是這個原因。 期權交易同一方向，long與short的結果差別很大，功力就是差別在long or short 的使用時機，而不完全是方向的判斷。 每個人都有不一樣的概念，信者恆信不信者恆不信，交易本來就是一個人的武林，很難簡單複製。 #Optionjack #short是正餐long是甜品 #期權 #只識long路走不遠 #期權速成 ＃交易本來就是一個人的武林 ＃你確定你過往學到的期權觀念都是正確的嗎 網上期權速成 https://optionsjack.com/optionscourse/

全新期權速成~ Option Jack

（全職業交易員 只會告訴你期權市場真相） 【10月13日星期二】Option 3  Call put parity ，Debit spread n Credit spread，short put 與covered call解碼 【10月23日星期五】Option 4 救倉及跨月價差策略（Calendar call spread) 【11月3日星期二】Option 5 注碼控制資金分配及除淨紅股對期權的影響 全部課程：19:30-22:00 當日網上首播 可之後5日內重看    每堂 $500 whatsapp 報名： 55421062 自行選取 適合個人程度的 堂次 可以Payme, Paypal ，ATM或網上轉數繳費 期權交易並非紙上談兵，要學就要學真交易，並非理論 國際市場資深全職交易員Option Jack 33年市場實務期貨期權交易經驗 前機構投資者交易員 前機構投資者資深分析顧問 前理財週刊期權專欄主筆 經濟一週 期權專欄天匯教室作者 理財有方節目嘉賓 新城財經台 散戶奇兵常行嘉賓 策略王直播 專家拆局常行嘉賓 著作：盤房爆炒30年及 ‘那有一天不交易’上暢銷榜 前3名 whatsapp […]

分散風險的固執

分散風險的固執，20多年來皆如此。這種固執，使我錯失不少一夜致富的機會，但也是幸存到現在的原因。

分析與交易

  多年在金融市場上打滾，讓我認識了不少投機市場上的朋友，前輩，甚至年輕的一代高手。當中發覺不少很有趣的事情。一百種的個性，就有一百種交易手法…當中有不少是值得學習，值得參考，也有不少是應該警惕的錯誤手法。 90年代一位從事外匯期貨交易分析的朋友，盤前盤後的分析均無懈可擊，我們稱他為[博士]，並非真的是博士，而是他無所不知，無所不解，連非金融上的事情，也有獨到的見解，準確性也極高，但卻只限於分析，不能落場交易。只要落場交易，完全是倆種情況：不是之前分析會急跌嗎？為何只有微利則急於平倉？不是說好上落市況嗎，為何高追低殺？不是數據公佈後再決定方向嗎？為何公佈前就急於入市？不是已經定好止蝕嗎，為何卻到此地步？…仿佛是雙重人格。但他的獨到的思維分析，卻使我多年受用。後來在個人交易經驗豐富了之後，才明白到：場裏場外仿佛是倆個世界。你不能勉強一個擅長市場分析的去交易。 也認識一位專研究商品市場的交易員，也是我的舊同事，他的交易明細，轉身時機及勇氣等，使我佩服，但每次與他盤後閑談交易理念時，卻是超級的簡單思維，幾乎80%是依賴市場直覺來操作。他只觀察技術分析加上個人市場感覺來交易，不把基本分析當一回事，只憑著腦袋中的歷史數據及市場氣昏而交易。他不擅長於表達的能力，也不瞭解自己看升看跌的原因，但卻經常有不錯的成績。這使我明白到，做交易與說交易是倆回事。會說的不一定會做，會做的卻說不出。   “有些交易如果做了我會後悔，但如果不做可能更後悔！” 這是我多年前在國際大行，寫給主管的Trading report中提到的一句,但卻因這個理由‘太玄’，被退回重寫。 後來我也明白到，作為交易員，是身不由己的，很多時候儘管你認為明天90%會反彈，但你卻逼於無奈的減低持倉量。並不是因為對自己的看法無信心，而是若看錯時所付出的代價會有多大，10%的機率，在發生時足以致命。若你壓注在這10%上，當然成功率偏低，還經常被事後批評為不當的交易。又例如在公佈重要決議或數據前，你的決定往往不是看對與看錯的考量，而是需顧全大局，看對了可能被傳媒追訪，成為交易之神，但萬一看錯了會破產，失去一切，家破人亡，傳媒絕不會追訪一個交易失敗者，儘管他有一千個傷心的理由。代價太大的交易需作取捨，這是一念天堂一念地獄的選擇。也是成者為王敗者為寇的現實。 旁人只看結果，過程獨自承受！ 也認識一位朋友，他是中長線的研判，以日線及周線為主，很少交易。但當他終於出手時，卻是以5分鐘圖表，數小時內或是不足1小時內平倉。據他表示，在入市後，並不能承受價格及金額上的不停跳動，所以長線的看法，卻是短線的平倉，提早平倉獲利總是有他的理由，事後經常是錯過一大波段的利潤。 喜歡作10%的成功機率的交易員經常打敗喜歡做90%的成功機率的交易員；也是1成人賺了9成人的錢。學會期權操作後，我才明白這道理，就是因為成功率低，才有大倍數的機會。但悲哀的是，成功率低的操作，在還未等到時機到來前，已經被90%的失敗率所同化，改變看法，仍能堅持下去的少數，等到這個時機終於到來，卻已沒有多餘彈藥或早被市場淘汰了。 市場就是這樣，輸就收埋，贏就分享，造就不少擅於包裝的（股神）。紙上談兵也成就不少‘神人’，若看他的真實交易帳單卻是‘人’而已。很多時候，不會分析的很會交易，很會分析的卻不懂交易。 投機是一種藝術，你不能離開市場太遠，因會看不清真相；也不能太靠近，容易杯弓蛇影，當局者迷。經常以為眾人皆醉我獨醒，現實卻是眾人皆醒我獨醉 ！

分析與交易

多年在金融市場上打滾，讓我認識了不少投機市場上的朋友，前輩，甚至年輕的一代高手。當中發覺不少很有趣的事情。一百種的個性，就有一百種交易手法…當中有不少是值得學習，值得參考，也有不少是應該警惕的錯誤手法。 90年代一位從事外匯期貨交易分析的朋友，盤前盤後的分析均無懈可擊，我們稱他為[博士]，並非真的是博士，而是他無所不知，無所不解，連非金融上的事情，也有獨到的見解，準確性也極高，但卻只限於分析，不能落場交易。只要落場交易，完全是倆種情況：不是之前分析會急跌嗎？為何只有微利則急於平倉？不是說好上落市況嗎，為何高追低殺？不是數據公佈後再決定方向嗎？為何公佈前就急於入市？不是已經定好止蝕嗎，為何卻到此地步？…仿佛是雙重人格。但他的獨到的思維分析，卻使我多年受用。後來在個人交易經驗豐富了之後，才明白到：場裏場外仿佛是倆個世界。你不能勉強一個擅長市場分析的去交易。 也認識一位專研究商品市場的交易員，也是我的舊同事，他的交易明細，轉身時機及勇氣等，使我佩服，但每次與他盤後閑談交易理念時，卻是超級的簡單思維，幾乎80%是依賴市場直覺來操作。他只觀察技術分析加上個人市場感覺來交易，不把基本分析當一回事，只憑著腦袋中的歷史數據及市場氣昏而交易。他不擅長於表達的能力，也不瞭解自己看升看跌的原因，但卻經常有不錯的成績。這使我明白到，做交易與說交易是倆回事。會說的不一定會做，會做的卻說不出。   “有些交易如果做了我會後悔，但如果不做可能更後悔！” 這是我多年前在國際大行，寫給主管的Trading report中提到的一句,但卻因這個理由‘太玄’，被退回重寫。 後來我也明白到，作為交易員，是身不由己的，很多時候儘管你認為明天90%會反彈，但你卻逼於無奈的減低持倉量。並不是因為對自己的看法無信心，而是若看錯時所付出的代價會有多大，10%的機率，在發生時足以致命。若你壓注在這10%上，當然成功率偏低，還經常被事後批評為不當的交易。又例如在公佈重要決議或數據前，你的決定往往不是看對與看錯的考量，而是需顧全大局，看對了可能被傳媒追訪，成為交易之神，但萬一看錯了會破產，失去一切，家破人亡，傳媒絕不會追訪一個交易失敗者，儘管他有一千個傷心的理由。代價太大的交易需作取捨，這是一念天堂一念地獄的選擇。也是成者為王敗者為寇的現實。 旁人只看結果，過程獨自承受！ 也認識一位朋友，他是中長線的研判，以日線及周線為主，很少交易。但當他終於出手時，卻是以5分鐘圖表，數小時內或是不足1小時內平倉。據他表示，在入市後，並不能承受價格及金額上的不停跳動，所以長線的看法，卻是短線的平倉，提早平倉獲利總是有他的理由，事後經常是錯過一大波段的利潤。 喜歡作10%的成功機率的交易員經常打敗喜歡做90%的成功機率的交易員；也是1成人賺了9成人的錢。學會期權操作後，我才明白這道理，就是因為成功率低，才有大倍數的機會。但悲哀的是，成功率低的操作，在還未等到時機到來前，已經被90%的失敗率所同化，改變看法，仍能堅持下去的少數，等到這個時機終於到來，卻已沒有多餘彈藥或早被市場淘汰了。 市場就是這樣，輸就收埋，贏就分享，造就不少擅於包裝的（股神）。紙上談兵也成就不少‘神人’，若看他的真實交易帳單卻是‘人’而已。很多時候，不會分析的很會交易，很會分析的卻不懂交易。 投機是一種藝術，你不能離開市場太遠，因會看不清真相；也不能太靠近，容易杯弓蛇影，當局者迷。經常以為眾人皆醉我獨醒，現實卻是眾人皆醒我獨醉 ！

加息前後

&lt;meta http-equiv=”refresh” content=”0; URL=/?_fb_noscript=1″ /&gt;(1) 股票期權&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 8月份的人民幣貶值，使得全球股市急跌，也逼使FOMC在9月份沒有加息。 下週FOMC會議前夕，適逢人民幣連跌6日，美股急挫，S&P500 創下9月份以來最大單日跌幅，全周下跌近4%。一 向跑輸中美股市的港股更連跌7日。   下週FOMC議息決定，受全球關注，市場普遍認為美聯儲在下週三的會議上，會將近9年多以來的加息週期開啟，從利率期貨研判市場加息機率達76%。更有97%的經濟分析師預計下週會加息。儘管人民幣急跌，推低全球股市，但美聯儲今次可能已經是‘鐵了心’作個加息開始。 但加息前卻又遇著人民幣連續貶值，全球股市急跌。加息仍然有變數？   在下週三淩晨公佈FOMC決議後，不到48小時，適逢遇著12月S&P500期貨及期權合約到期結算。週五有高達1萬億元合約值的期權到期結算，其中2050至1950的put 即超過2000億美元。經過週五的急速下殺，short put 持倉蟹貨者可能會在下週結算前再殺出或在週三淩晨公佈前大舉止損平倉。而公佈加息後，long put 持倉或避險資金可能會趁機獲利了結，股市反彈？ S&P500及Dow指數期權及期貨是以週五22:300股市開市之特別開市價結算。過往（10多年前）經常會在當日得出個‘離譜的結算價’，而近年隨著市場規模加大，這種‘離譜的結算價’以比例來說，已經不常見。 整體下週走勢的推演，個人的想法是，若果週一二及周三利率決議前的美國股市仍然偏弱走勢，在周三若一如市場預期的公佈利率調升及幅度後，股市應會先作反彈，而週五結算開市也會在相對高位結算。 若下週初即反彈，卻會在加息後震蕩回跌。 而當中，還要顧及人民幣是否再度急速下跌，所以整體推演又變得複雜，再加上萬一FOMC又推遲加息，市場可能將是大幅上下震蕩了。整個市場變數使下週股市走勢變得很複雜，很亂。 就以月初歐元區利率決議後，歐元急升，歐股急跌為例，市場若壓注某決議過大金額時，當成為事實或未如預期時，市場反應會很大，很激，很狠…小心操作。 原油期貨會否再跌也絕對影響著股市之變化。1月期油也是6連跌，與全球股市走勢息息相關，週五再度急跌至多年低位35元附近，週一歐洲開市早段跌破35元時，應會趁低部署short put 2月32元，或3月31元，博反彈。 而黃金市場，徘徊於避險與基本因素之間，不上不落，但以值博率計算，在這個水平，即使股市反彈，代表油價反彈，金市未必再跌，似是往上操作空間大些。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

匯控【我等到花兒也謝了】

  超落後的匯控，連續3日加好倉，今日開始保本先。 這是所謂強勢之下無弱股的道理。 更多分析請鎖定今晚策略王直播 或之後U tube重溫 #中時代 #我等到花兒也謝了 #OptionJack #2017節奏

半年牛熊！

過去的半年裏，我們就經歷了一個超級狂牛，和一個快速大熊。市場從之前的信心滿滿，按樓買股，散戶每天討論的皆是3萬點是否太保守，到現在幾乎草木皆兵，徹底失望，散戶開始討論18000點幾時會到。當中究竟發生了什麼變化，各位在其中又做了些什麼交易呢？ 過去半年聽過多少豪情壯語的牛市大論，參加過多少牛市分享會，細價股分享會，有多少想撕掉的筆記（尤其是下一浪35000的筆記），當中又有哪些真正經得住時間的考驗？ ⋯⋯ 記得是在今年3月28日，當時還在24600，我寫了一篇‘擋不住的誘惑’，分享了往後一周的操作策略，持續long call ,每升200點再加long call。4月8日之後，股市爆上27000點以上震蕩，所有人都沉醉在牛市的喜慶之中，不斷添柴加火，搖旗呐喊，瘋狂分享。而我的策略卻由long call 改為short put 開始保守，但當時市場旺熱，每天寫“short put”大家看了也覺得好笑。 在那個瘋狂的時刻，大家都忘記‘風險與策略’這些字眼，只知道買貴一點也就是五十步和一百步的差別，貴買貴賣就是了，不用學期權策略，買渦輪就可以，不管它的IV有多貴。 後來A股由5000點開始下跌，6月中恒指跌穿50天線，之後幾次反彈皆未能漲回50天線上，扭轉弱勢，我在當時從沉醉中清醒了過來，及時轉身，其實不覺得自己厲害，只是提早夢醒而已。但日誌中卻不太敢多提‘熊’字。因為每次提及，都會被不斷質疑，大加撻伐。因為市場重貨者很多，但這樣反而加深了我看跌的決心。 這波牛熊之間，又有多少人能全身而退？方向是一時，方法才是一世。

名副其實的回馬搶 好淡倉皆殺

哪有一天不交易

兩年前我出書，書名：哪有一天不交易 身邊有位好友笑我：爛賭，會教壞班細路。 最近該好友，反變成：哪有一晚不交易 美股 比我更爛賭的人突然急增！！ 另外，騰訊昨天高收10%，U盤更mark高幾蚊，而且iv升至50%之上，今天iv更高，騰訊歷史上超過50 iv的情況並不多…大部份是頂底位。 看過我之前的文章的提醒，應該都會留意到Mark High Low 隔日大機率會逆向的節奏 #騰訊U高回 #騰訊U低彈 #騰訊iv高 #哪有一天不交易 全新網上期權速成： 提早報名有特價 https://optionsjack.com/optionscourse/ 哈哈 回應 分享

唯一 能打入暢銷書榜的金融投資類書籍：《那有一天不交易》

唯一 能打入暢銷書榜的金融投資類書籍： 《那有一天不交易》 Set featured image

四年前3月28日「大時代」之前我寫了一篇操作日誌：擋不住的誘惑

四年前3月28日 「大時代」之前我寫了一篇操作日誌：擋不住的誘惑 今年三月底 我寫了一篇操作日誌：「中時代」的遐想 <那有一天不交易> 各大書局熱賣中

在成[燈]之路上 你並不寂寞

交易就像高樓一樣，每個交易人都必須經過不同的階段，一層一層的跨上，一層一層的進步，有些階段或稱境界，每個境界都會有不同的視野，不同的態度看待同一件事物。 某些人很快就能越過，再上一層樓，有些階段卻停濟不前，難以走出。 大部分的投資者，甚至一輩子都未能再跨上一層。 今天不是要分析每個階段的細節，而是比較特別，而最矛盾的階段。 初階的是，人云亦云，沒有特定交易意念，隨風擺柳，有賺就賣，不賣不賠。 別以為這個階段的散戶會賠很多，他們只思考一個方向，不懂沽空， 只有買或不買，有賺才賣，交易邏輯精簡，所以他們的成績經常比不少經濟學者、著名分析員、交易員、市場專家還要好，起碼在過去一年多以來不會做淡，不懂止蝕，只賺不賠。 就如〖無名劍〗曾說過：”股市是個目不識丁的家庭主婦也可以贏哈佛教授的地方” 不是家庭主婦太厲害，而是教授思維太複雜。 最會虧損的是中高階的其中的一個階段，也是『最燈』的一個階段。 他們瞭解升跌，有經歷，有經驗，有抱負，懂市場，期望升跌皆賺，參考資訊過多而複雜，經常相互矛盾，又喜歡挑戰高難度動作，企圖走在市場的最前線，卻反成後知後覺，市場總會用最殘酷的方式來否定自以為聰明的策略或方向。 別取笑別人「燈」，每個人都須經過這個階段，只是你並非股市評論員，不用每天公開分析方向，而不為人知而已。 無論是已經越過了，或是未到該境界，或是正身處其中的交易員，都不會寂寞，因很多人伴隨你左右。 別自責自己經常錯向，多跨一步或許就離成功不遠了。 大部份專業分析員，已經有相當的交易或分析經驗， 在市場上也經歷過虧損的折磨或稱磨練，大風大浪看多了，交易變成畏懼。 這個階段的交易人或分析員表面精明，看似神氣，其實深受市場迷惑，對交易畏首畏尾，勇氣早已蕩然無存。 他們大部分會用過去的歷史教訓來評定股市方向，卻「墮入情網」而不知，他們思維不是太快就是太慢，所以經常與升跌節奏相反。 最嚴重的是，不肯在市場上承認錯誤，而執念成「燈」。 這是走不出「燈塔」的主要原因。 我也經歷過這種階段， 餘悸猶存。 身處這『最燈』階段的人，都有個共同點，就是深怕別人瞧不起自己，所以經常重提自己過去的輝煌戰績，這也是他們自我陶醉及鼓勵自己的方法之一。 別擔心，這是每個交易員必經之路，視乎你能否快步跨過。 我們不難在現實生活中找到他們 ，有些是財經金融學者，有些是政府官員，有些是經濟專家， 有些是股市評論員，有些是交易員。 可能這篇文章會得罪不少人，但說真的，誰未燈過？ 「燈神」與「股神」之間只有一步之遙，跨得過你就成功，跨不過你就成「燈」。 沒有人會承認自己是「燈」， 他們更希望自己是神， 縱使不是神也不是燈。 在燈與神之間才是交易的最高境界，因為沒有人會是神。 但卻有很多身處境界內的人認為自己是神， 升跌皆贏， 無所不知，無所不能，一念燈神，一念股神。 一本書或一段文章可能會啟發你新的思維邏輯，比其他人看10本書還要有用，完全看個人的領悟能力。 每個人的思路不同，若能參透，舉一反三， 再配合自己個性， 不難在投機市場上瀟灑走一回。 總的來說， 投機是門藝術並非科學 ，有用的必須學，無用的皆為理論垃圾。 經濟學家，不可能成為炒家，炒家通常不太懂經濟。 交易系統太多，不會讓你進步，太複雜只會讓你迷亂， 容易成「燈」。 高頻交易不如一筆交易。 這是交易員最艱深的一段路！ 市場就是這樣，外面的人只看到華麗的包裝，裡面的人才看到背後的真相。 OptionsJack

在投機市場上，新手看倉位找公式；老手看形勢找回憶！

夢中的市場直覺

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 當自己持有某隻股票時，經常會覺得持股會繼續升，即使轉勢，跑輸大市，也會以為是回調而已，之後會再上。 有時真的分不清是一廂情願還是市場直覺。 ⋯⋯ 當重倉某隻股票的期權時，股價逆向小幅回調，會誤以為是轉勢，可能急跌，面臨止蝕與否的恐懼。 對自己的市場直覺有信心，不代表能分清是一廂情願還是直覺。它們倆個長的非常相像，而且旁邊還站著一個叫胡思亂想的傢伙。 就像在夢裏，永遠不知道自己是在夢中。 所以只能避免重倉，怕又重新陷入夢中而不知。 將一廂情願及不該的恐懼誤會成市場直覺。

大倍數利潤需要技術，勇氣，忍耐加偶然

所謂一將功成萬骨枯。 每個月底期權到期日，都剩下不少廢紙，這是很正常的事。 只要總倍數減總廢紙大於1，就是贏，少於1就是輸。 每張廢紙中，都還殘留著當時幻想過渡與期望的氣味。 期權即月long本來就是一個機率遊戲。 9月份long的部分 ，可說是今年以來最難賺大倍數的月份， 大倍數利潤需要技術，勇氣，忍耐加偶然！ 沒有犧牲就沒有勝利！

大眾書局賣剩一本

環球市況波動下，投機書刊銷售特別好？ 今日同樣會在新城財經台 下午18:10~18:50 在 財星學堂~財星會客室 繼續第二節的分享 我的著作 ‘盤房爆炒30年’ 書中內容及面對終極轉勢時的猶豫及決策！ http://www.metroradio.com.hk/…/Multimed…/ProgramArchive.aspx

好漢不提當年勇

【真高手】 我生平遇到過的「真高手」並不多，假高手卻無數。 最近難得與兩位19年前的舊同事敘舊，他們均是真高手，共同的話題絕不會是大市方向，不炫耀過去，不爭論未來。 我們只談風花雪月， 杯酒當歌！ 所謂： 好漢不提當年勇 英雄不問江湖情 老手不說舊戰績 Option Jack

如何在萬變中定交易決策

交易決策分很多個領域：有順向、逆向、區間、回測、節奏、程式、幻想、陰謀、魔咒、突發及效應操作等。 交易員經常抗拒不了主觀看法的誘惑來定決策，想利用市場交易來維持生計，累積財富，這無可厚非，交易員必須如此。 分析員可以只說而不做，但交易員可以不說但必須做，可是市場的運作常常與所想像的相反，有時走勢又與自己的想法吻合，這就是判斷前最大的矛盾。   成功的交易員，不會害怕錯向的交易，止損認錯是正常不過的事情，所以交易不必怕低概率，低概率必有大波幅或大倍數。 反而害怕的是看對而沒有交易的失落，不只限於開倉，平倉也是，交易員只會後悔在「應為而不為」。  應做就去做是交易的法則，即使最後是虧損的收場。   交易員心中充斥著不同的變數，究竟要跟指標做還是要跟直覺做？ 或是跟「燈」對做？   筆者覺得，除非是江湖歷練夠豐厚，才會有市場觸覺及靈感，新手最好還是跟趨勢、節奏及系統來交易比較穩妥。 作交易決策的時候，所面對的是自己，一切決定獨自承擔，當中的失落、振奮、驚喜與憂鬱，只有自己能感受，而旁人只是在看熱鬧，等著看笑話。 市場把所有因素加以消化、融合才反映出走勢，但交易不可能把所有問題都事先考慮周全，不然，很難做出手的決策。 即使在經濟數據公布後，或有新的變數，市場上會出現不同的詮釋：單一件事件絕對不會只有一種觀點，必須隨勢作出兩手準備。 例如，一個壞消息浮現，市場可能會認為後面還會有更壞的消息，因此股市下跌，但可能市場早有人偷步，解讀為利淡出盡，之後會好轉，趁壞消息平倉，甚至逢低承接，股市反而在有壞消息時出現向上逆升的情況！   過去這種現象在股市中已經司空見慣，所以，數據或新聞本身並不會自己說話，不能只看新聞表面定決策，還要知道怎麼去解釋這些新聞，筆者早已經習慣「不」作數據或新聞的表面解讀。 只看市場反應及節奏就是最好的決策，省掉不少基本分析的時間。   其實，交易員真正要練的是心理建設及強大的心理素質，才能承受來回小虧而最後一舉擊破的成功！ 過去未來均如此。   Option Jack

如果你是投資者

如果你是投資者，你會找到十個不學期權的理由。 如果你是投機者，你找不到一個不學期權的理由。

學會

多年交易的路上，我的師傅就是「嘗試與虧損」。 虧損讓我學到保本先，嘗試讓我學到順勢與逆勢之分，虧損讓我學到時間(值)可以沖淡一切。 學到長痛不如短痛。 學會分散風險… 學會了偉大的程式不如簡單一式 學會了基本分析不如一個消息    

宇宙平衡的兩個時空~投資與投機

7月20日星期五及7月26日星期四，指數分別出現兩個轉升轉跌訊號，一個假跌破一個假突破。 整段回升幅度約1,300點，在投資的角度來看，只是一小步，但在投機的角度上卻是一大步。 在期貨市場是10倍的槓桿放大，4%的回升，若用盡按金的話，是40%的回報或虧損；在期權市場更經常是30倍以上的槓桿。 所以投機市場必須隨時作好的止損轉身的準備，霎那間即當決斷，但在部份投資者的角度來看，他們很難一下子作這種臨時改變之前策略的判斷，必須等到大部份新聞媒體的報導及一眾分析評論皆同一方向時才慢慢醒悟，所以一般散戶經常淪為接火棒的一群，多年股海循環皆不變。 投資與投機彷如兩個世界，不能用投機的角度去審視投資，更不能用投資的方法去投機，雖然市場相同，中間差異的就是槓桿。 投資者在股市裡本著的心態是不賺不賣，放到賺錢為止，例如騰訊（00700），就是一個經典的例子，在200至400元之間，股價節節上升時，鮮少投資者會買入騰訊，他們嫌股價過高，深怕高追後回調，但在歷史高位475元出現後，股價節節下滑，散戶們卻找到不少買入及長期持有的理由，感覺便宜，總是以歷史最高位回調幅度來衡量值得持有與否，大部分皆在平均420元以上買入而被套，更從沒有止蝕的念頭，這就是投機與投資在心態上的差異。 平保也是另外一個例子。 投資與投機表面看來差一個字，但卻是想像不出的遙遠，像平衡宇宙的兩個不同時空，只是表面相似而已。 叫一位投機者去投資很難，勉強一位習慣投資的人去作投機更難，投機者在止損的決定上可以毫不猶豫，當下做出決斷，但對投資者而言，止損賣出彷彿是賣樓一樣艱困的決定。 中間隔著兩道高牆，一道是傲慢的心態，一道是實際的槓桿，互相永遠不能跨越。 有些人舊觀念根深蒂固，永遠改變不了交易思維，想學投機，只是徒然浪費時間。 可以在投機市場投資做， 但不該在投資市場投機做，這就是分別。 摘錄自我在經濟一週的文章

寫一本書的咖啡~500杯

寫一本書的咖啡，又豈是500杯足夠。 一年多前已經有出過書的（前輩）朋友提醒過，這是一份比最低工資還要低的工作。 所投入的又豈是心力交瘁能形容。 寫這本書時，因部份是年代久遠的故事，我不得不乘坐『時光機』，來回穿梭於過去及更「過去」來體會當時的情景，才能把當年交易的恐懼，極樂與心情，寫得更深入。 但再一次體會恐懼時，仍然是恐懼！再一次嘗試極樂時，仍然是帶著貪勝不知輸的情緒。 所以別妄想面對「終極」趨勢時，自己可以完全不恐懼或不極樂！ 當我全情投入時，很自然會忘掉過去，忘掉未來，更忘掉自己只是「回來」體會當時情況而用來寫書的使命。 這是人之常情，活在當下，不貪婪如何有大倍數利潤，不恐懼就不會有隨時止損的打算。 PS 關於『盤房爆炒30年』，各大書局已經全線上架，但有部份書局已售罄， 要等再版。

封面故事~急挫之後

八月份急跌之後，不少人檢討自己的策略，改參數改程式，改short 為long。 不用再改了，走勢節奏經常改變。 7月份的反覆上落，跌不下升不上，不升不跌，讓人掉以輕心。 短線追勢被來回止蝕。 7月份的誰先止蝕誰先死。 然而 到了8月份卻是誰不止蝕誰先死。 七月初還看到某周刊封面標題：3萬點絕無問題… 8月到處見將跌至2萬的標題分析。 報章雜誌 是一個風向球，裡面充滿憂慮絕望與樂觀雄心的矛盾。 編輯們通常投其所好，捕捉投資者心理，以達到吸睛的效果，雖然只是行銷的手法。 但卻充分反映投資者的對市場的心理~恐懼或樂觀。 #這彷彿是股市風向球定位的最佳反向分析工具。 讓我在捕捉市場氣氛這個環節上省去不少功夫及時間。 所以我喜歡與分析標題反向思考，這個「壞」習慣就是讓我能在這個殺戮戰場活下來的原因 。 一個多月之前，全城分析標題推薦公用股長線投資，後來又如何？ 究竟周刊封面是為了吸睛或是想為了看對而成為英雄？ 2018年1月股市走上年初效應急升，氣勢如虹，多個周刊封面寫36~38000目標價。 2018年10月騰訊在275元時，看到騰訊跌穿100元的標題故事，還記得嗎？ 當時 我操作日誌標題寫：騰訊已見底只是你不信。 被無限質疑、取笑、挖苦，這反增加我持好倉的信心。 撇開貿易戰及香港修例風波對股市的變數不談。 只看圖表走勢，其實像去年下半年的走勢。 從一週節奏到兩週節奏， 然後到恐懼一跌，絕望反彈… 市場不斷輪迴。 九月份可能又是一個新節奏，不帶任何偏見，屏息靜氣看這次如何。  愚蠢的策略運用在對的時機仍然賺錢 聰明的策略運用在錯的時機卻是連場虧損 對的時間對的人對的地方對的策略你將成為英雄  

專業炒家 必須通過的5大心理質素考驗

感謝【Now 財經台理財有方】邀約 分析 ~想成為 專業炒家 必須通過的5大心理質素考驗： 1，擺脫 有賺即賣的散戶心態 2，戒掉虧損時溝貨的壞習慣 3，有良好的資金管理能力⋯⋯ 4，每次交易均有最壞打算 5，獨立思考及保持想像力 感謝 靚女主持 Sandy 的訪談 http://finance.now.com/analysis/study.php?topicId=23&newsId=265537

對錯看比例 盈虧總有時

想長戰功成？ #首先要克服的是心態而非技術。 當你明白股份價格過往的變動特徵，同時敢面對成敗高低 機率，理解賺與賠中間，總有一個勝算高低的比例存在時 ，看透這點，就可擺脫虧損的恐懼， 沒有遺憾，沒有後 悔，對所有交易盈虧都沒有壓力。 一切就變得簡單，才能漸漸從連敗中復活過來，更新交易 系統及節奏，拒絕人云亦云，不墨守成規，保持獨立思考 ，反向思維，與市場保持特定距離，再漸漸的，反覆的… 開始盈多虧少，輸少贏大，累積利潤， 成大事者不拘小 虧，邁向成功之道。 最差的交易技術，在良好的心態下也可獲利。 最好的交易技術，在貪婪與恐懼的心態中，仍然失敗。 #交易心態系列1 最新期權速成 全新網上期權速成隨報隨學-2025年  

就算只炒港股都要留意美股動向

上星期四Prime FI文章標題：納指跑輸道指代表什麼？ …代表港股也會舊股升，新股回。 上週五在鳳凰網：天價科技股遲早爆破，可能就是這一次？ 所以上星期已經改變策略 至於賭第8次冧莊假期後「升」的問題 如果用期指嚟玩，即使用最機械式的方法，上星期五四點半才買期指，昨天星期一開市高開400幾又冇走，回200點時都仍有200點賺，炒家又點會不放止賺盤而等到收市倒跌先輸錢平倉呢？ 就當第8次無冧莊，賭場法則本來就是玩到斷攬為止，即是無論連中多少次都會輸最後一次。 前面如果中咗六 七次，即使輸一次又何妨？ 這不是收市升跌的問題…是用來玩輸贏的問題 最新市場分析請訂閱： https://prime.fortuneinsight.com/web/register/optionjack 最新期權速成：https://optionsjack.com/optionscourse/ PS： 本星期五我依然會再賭多次下週一高開，因為未真正斷攬，如果低開輸平倉才算真正停止冧莊。

山窮水盡疑無底 柳暗花明彈一千

炒港股記得要望實美股期貨圖（15分鐘）

市場~戰場

市場~戰場 記得1987年，初次進入金融市場即面對87股災。當時對股災毫無感覺的我，因為仍未進入市場交易，印象不深。 至1989年後，有幸進入大行才開始我的交易生涯。 經歷91波斯灣戰爭，92英鎊被追擊，94霸陵銀行倒閉…96到國際大行擔任基金經理…97年經歷亞洲金融風暴…2000年科網泡沫爆破…至歐元面世急跌…2002開始寫週刊專欄，03年教期權…08年面對全球金融海嘯…⋯⋯ 一路走來，仍然鳥倦不知還…市場子弟市場老…踏偏千山人未歸，歷盡萬水早覺悟~仿佛一入江湖，身不由己。 …而我卻依然故我~求新求突破，但對不少事情已經看透，看化，看盡。 所以 不喜歡炫耀個人成績，因為明白，成功並非一時半刻。而要持之以恒。 不喜歡全力一擊，因為明白可能變成孤注一擲。 不喜歡爭論方向，因為看透市場變幻莫測。 量少，並不是膽怯，因為明白…世事難料。 一日未離開市場，誰敢斷言自己是最後贏家。 幾次失敗並不等於畫上句號。 連續大勝，也無需多加幾個驚嘆號！ 經歷越多越是保守…也明白到: 市場上永遠是忠言逆耳的世界。所以並不多言。 看通不在乎曾經~擁有~的大道理。 看透慢慢來才比較快的真相。 更看盡世事無絕對的奧秘。 雖然現實世界恆常是一入市場深似海，但誰人能保持人間俗氣一點無？ 投機是一種藝術，市場是夢想之都。也可以是現實投影下的殺戮戰場。 過去是前事未了，現在是再戰江湖。endless market,市場永遠停不了，只有刹那的滿足，沒有急流勇退！ 只有對成敗得失處之泰然，並不斷求進，求變，才能在這個戰場生存下去。 請寬恕小弟在此胡言亂語一翻！

平保IV跌至歷來最低，如何部署？

  https://www.hkex.com.hk/chi/sorc/options/statistics_hv_iv_c.aspx?ucode=02318  

平倉以後

平倉以後 改自(離開以後)張學友 平倉了以後 我會習慣自卑 明天再反彈 我也不敢偷望你 停損了以後 渦輪牛熊指數⋯⋯ 我也至諸不理 願股票也再不記起 平倉了以後 我會長期傷悲 晨早到午夜 我也不會再忘記 停損了以後 醉了做到win trade 夢中方可永久地 …賺儘你 ow..ow…… 越跌越傷心 改自(越問越傷心) 越跌 越傷心，牛熊其實是最揾笨，明明知道終需一跌，會有收回的傷感。 越買越傷心，強制收回太過分，明明知道會一跌更深，何必加碼得太近。 https://www.youtube.com/watch?v=3n0y9XS1iXs  

年初效應 持續中：交易員的五大法則

【交易員的5大法則】 永遠別說這次一定會贏 永遠別全力一擊 永遠別說這是最後一次 永遠別為上次的虧損報仇 永遠別跟隨散戶氣氛交易 ps 年初效應 持續中  

幸災樂禍的金融市場

…也有一位「阿叔」，每天到公司主要是為了打聽身邊「期友」的盈虧，對於別人的虧損，他可以非常快樂，甚至在背後大聲笑出來。 看到別人虧損仿佛給他的快樂還大於他自己的獲利。 在金融市場上有很多這種人，自己虧損時，總希望身邊戰友虧損比他多，而獲得安慰，更多的是在自己獲利時，恥笑其他人的愚蠢。市場就是這樣，例如當指數下跌到一個水平，很多股民總是快樂的看到「牛證」被收回，甚至歡呼鼓掌。 把自己的快樂放在別人的痛苦上，金融市場把人性內心深層次的惡劣，表露無遺，這就是人性的真面目？ 金融市場的真實面是「幸災樂禍」，甚至「落井下石」的世界。   自此，讓我對人性的深層本質，有著無限的好奇，很想知道為何他們有這種想法。我不明白他們的心態，但在投機市場上，這些50步笑百步的「投資人」真的不少。 或許這種心態是因為別人的愚蠢會帶給「他們」心靈上的安慰：世界上不是只有「他」賠錢。 這使我明白到，很多交易員均只說自己的獲利，而隱瞞虧損的原因，可能是不想讓自己的虧損給別人帶來歡笑，不想被「幸災樂禍」。 《摘自盤房爆炒30年》  

序三

在拜讀Option Jack的著作之時，電視台正在播影國產版《射鵰英雄傳》，牽起網上討論區熱議這部金庸筆下的經典武俠小說。金庸小說節奏緊張、情節往往有驚人發展，曾是筆者讀書時期的精神讀物。 回說在剛收到《盤房爆炒30年》時，知道是財經傳記，以為會像不少財經著作般，布滿複雜難懂的數字程式和投資貼士，故初讀時只當成修練財經知識的機會。讀下來卻越讀越起勁，Jack的經歷有如金庸小說中的主人翁：從簡樸無知的少年、經歷啟蒙、遇上各種奇遇、與行家切磋，最後還要挑戰心魔。過程中除了投資「武功」不斷增長，心境亦大不同，全書最終章《10年後的我》，就有一種「回頭一看」的唏噓。閱畢全書，跟作者一同度過一關又一關，見證著作者的投資功力、境界不斷增進，竟有追看武俠小說的「過癮」感覺。 而本書的可讀性更不只流於娛樂層面，書中刻劃盤房見聞，以及證券行的市場百態，描述的過程中，一堆形象鮮明的人物登場，如愛炫耀投資心得、卻隱瞞虧損情況的經紀阿Paul、把整個生命投入在投機買賣的林兄。對人物性格、對人性的刻繪之深刻，真實反映出香港金融圈的面貌，成為本港投資市場中一部具有參考價值的歷史紀錄。 同時，作者所傳授的各種心得，包括市場的周期、期權的Long Short攻略、止蝕的兩難、注碼分配的真正意義等，相信投資者看後亦大有得著，甚至會恍然大悟到市場中的一些運行原理。 Circle Leung 博顥出版  

得而復失的恐懼

在交易戰場廝殺多年的感觸是，要長期生存在淘汰率高的殘酷市場上，而最終能成為贏家，先要克服的一關是: 不怕輸！ 嘗過及看過太多的例子是，因怕輸而錯過大賺的機會，因怕輸而不敢賺盡，因怕輸而不敢交易，因怕輸更經常輸盡。⋯⋯ 越怕輸，越會輸！ 輸不起，就贏不到。 世界上很少人能從容的承受得而復失的衝擊，但在投機市場上，你必須先習慣這一點。 理性分析的思維經常被得而復失的恐懼徹底淹沒。 戰場上沒有長勝，盡量輸少贏大，能在大小戰役中取得平衡以上的勝利，已經是成功了。 戰場上也沒有一場是絕對有把握的仗，有絕對把握的都是勝利後才知道。 眾人快樂時的孤獨，最是寂寞。所以很多人因害怕群眾皆中你獨錯的卑微，而寧願跟著錯誤的方向繼續走。 一般投資者皆喜歡賺錢的先平，賠錢的留著，你是否也是這樣？我已經在不知不覺間習慣從輸錢單開始平倉。 因不願意賠，就很難賺！ 原來虧損也是需要練習的！ (尤其在高杠杠的期權交易上) 人總是:只要嘗過一次精彩絕倫的勝利美夢，就難以回到虧損潦倒的現實清醒。 Jack

心太軟

獲利時 才知道倉太少 虧損時 才知道倉太大 大倍數時才知道心太軟 由贏變輸才知道心太貪

心態重於方向

記得自2月初，我說美股熊市有3至4成的機會後，約我High tea 的朋友少了，經常whatsapp 問股票看法的朋友少了，操作日誌 likes 也少了，可能是自己的持倉及看法，與眾人持股經常相反所致。 看我寫淡，而自己滿手好倉，如何like得下手。 畢竟好淡倉中間，隔著歡笑與眼淚。 人總是愛聽想聽到的，不會喜歡聽到與自己相反方向的看法，總是想找到與自己持股方向一致的分析，這是人之常情，這是一種期待。 人類因有希望而活，靠著夢想才有偉大的發明，但在投機市場上，錯方向時的夢想變成心存僥倖的奢望。 錯方向不狠心止蝕或減持，到最後或因按金不足，或因市場分析轉為全面悲觀，在市場一片恐慌氣氛中，最終忍痛賣出，有些投資者總是在絕望時才全數賣出股票，剛好就是距離底部不遠。 過去的歷史走勢雖然不會完全複製，但人性的猶豫與恐懼卻是不斷重演。 平保連跌8日，與去年的升勢，剛好相反，也是最多投資人有蟹貨的股份之一。 市況波幅大，看升看跌不重要，臨場決斷與心態才是關鍵。 不論是熊市一期或是牛市二期，期權投機還是得隨勢交易，不必太介懷牛或熊，尤其是投機槓桿市場，本來就經不起沒有止蝕的2000點錯判。 投機講究的是： 由大而小，衡量外圍形勢，注意關鍵日子，跟隨升跌節奏，注碼適當運用，觀看短期變化…隨機應變。 為了避免： 有人只跟入市唔跟止蝕，只跟好倉， 唔跟淡倉，贏的無跟輸的跟。 又帶著偏見立場的交易參考。 所以： 我以後會減少操作日誌內交易細節的分享！ 3月28日結算日，指數隨著前一晚， 納斯達克指數重挫，低開低走，下跌超過700多點收市，剛好是結算日，特具意義，因為過往連續4次結算日的升跌，皆影響著隨後至少一星期1500點以上的同向升跌。 這彷彿是節奏上的巧合，但也是技術分析的一種，從去年11月開始至2月底皆如此，連續4個月我也有作提醒與分析過，是否會再出現第五次，這只能回歸技術分析的成敗機率範疇上。 而我，既然前4次結算日皆有壓中，這次當然繼續，買到斷攬為止。 前幾天才在日誌提及的業績期看牛熊，3月28日大藍籌建行公布完業績的首個交易日，股價先升後跌，走著今年一樣的節奏，不管業績如何，分析員多麼看好，皆逃不出先升後跌的命運，從最早公布業績的匯控到平保，再到建行皆如此，這就是市場節奏，看盡個別股份公司業績數據來買賣股票，不如跟著市場慣有的節奏走。 2月2日說終極之後，進入熊一，被很多人質疑，最近卻多了不少「說熊」的分析，使我不得不反思，若未來又升穿31000，可能要改變戰術。 期權無論long short皆是在投機，而不是投資，跟勢非常重要，不少投機者，就是因分不清投機與投資，將投資的觀念放入投機市場，結果當然是注定失敗。   個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

恆指Dow Jones 再相遇了

買恆指沽Dow Jones 一個月2400點以上 另外到了第一目標26000（上星期四散戶期兵） 在Fortune Insight P　也有詳細分析大市要爆上不能永遠靠騰訊港交所或新經濟股，舊經濟股…

恆指在不久的將來可能會低於日經指數1000點以上

恆指將會失落…很多年

自8月底結算後，期指連續7個交易日陰燭。 當美股正不斷破新高，港股反應卻越來越冷淡 美股大跌，以為港股會低開自己升？ 那是以前的事。 新經濟股納入指數會幫到恆指？ 未來再替換多20隻好股入恆指都冇用，因為 將被剔除的殘股先拖低指數，將染藍的股份必升至山頂，之後又拖低指數。 不是馬後炮，上星期已指出納入及調整個別股份恆指佔比，只會拖累指數繼續弱勢。 不只跑輸美股，更跑輸A股，巴菲特說得好，浪退時就知道誰沒有穿泳衣。 每次反彈都是靠中美股份的掩護，日本90年代初開始，失落了20年，香港呢？ 恆指未來走勢堪慮。 圖表由霸才提供

恆指將跑輸日經指數 1000點

約3個月前預測 恆指將跑輸#日經指數 1000點… 當時日經指數仍在23000幾，恆指24500，好多朋友都質疑，然而日經升近4000點，恆指只升了2000點。 交易本來就是要大膽預測，持倉求證，耐心承受。 年底前終於實現，雖然比預期慢了些。 當時我寫不久的將來，3個月到目標不算很久吧。 另外7月份時的預測…歐元最少升到年底，現時歐元仍在全年高位附近，實現升到年底。 https://www.facebook.com/229663317244898/posts/1540203179524232/ ***

恆指見升不是升 見跌真是跌

恢復原廠設定 才能把陋習除去

機會不高，卻已經不重要了，最近股市死氣沉沉一厥不振，繼續炒股不炒市。 很多人喜歡用基本分析來衡量一隻股票是否值得投入，如果投機也依賴基本分析來決定，長期來說肯定輸得很淒慘。 有些人認為指數要上升，必須配合成立量，近年無數例子剛好相反，下跌時大量，隔天又反彈，今年3月中過後就是大量下跌幾天才見底，7月初時是大量反見頂的好例子。 上星期五是港股幾個月以來最少成交量，卻聽到一些資深分析員說，大市要反彈必須有成交量配合，結果在無量之中開始了反彈。 很多人都沿用20年前的交易理論來應用在現今的股市上，揮不去忘不了，即使洗腦也洗不掉這些刻板印象，只有恢復原廠設定，才能把陋習除去。 如果交易員用一般坊間的分析方法來決定一隻股份的買賣技巧，也很難長期有利潤，最終失敗居多。 太多人認同的，大眾都知道的，都不會是什麼好技術。 其實交易與藝術有很多相似的地方：都是講求創意及創新。 在期權市場出現更多的誤解，想學好期權必須從基礎開始。

想辭職留在家裡專心炒股？看完這篇再決定

走上全職交易之路，不只是選擇一種職業，更是選擇一種生活方式，很多人聽到都趨之若鶩，無不垂涎三尺。 人們總是產生很多美好的幻想，以為每天只需打開電腦，看看走勢圖，按幾下keyboard，電腦軟件幫你篩選股票及買賣時機，只需在家工作，真正做到stay-at-home trade，不用每天趕著去上班，可睡到9點開盤前，10點多再出去吃早餐，多麼優遊自在的日子。 每月交易賺的利潤，可一半作生活所須，另一半當作往後的風險管理資金，多賺了就換部新車，獎賞一下自己。 以後定時修改一下自己的交易軟件選股策略等，跟著程式做。 有突發預期時，則作另類的投機應對或對沖，分開中短線的投資概念，假日時找三五同行知己暢聚，拿著酒杯慶祝，各自吹噓自己交易的戰績。   是這樣嗎？醒醒吧！   以上的都是夢！然而，自由的全職交易員可能是最接近夢想卻又最偏離夢想的行業。 靠交易過生活，在時間表面上看似很自由，但有誰能真正做到全面自由。 天天在市場上獲利？那只是夢幻中的情境或是廣告詞句而已。   現實的境況是，幾星期都等不到出手的好機會，在不想再等的情況下倉促主動出擊，卻遇著市場逆向被逼止蝕，幾天後重來，又遇著市場一個突發新聞，一個Twitter文章推翻一切，消息影響走勢而逆轉，被逼再止蝕，不是說 止蝕永遠是對的嗎？ 或是程式交易連環虧損，是誰在說：即使在睡覺時程式都會幫你賺錢？現實剛好相反。 一些交易系統一段時間會有出色的表現，但在某些週期卻會連續虧損，其實這也是正常不過的事情，但若依靠交易利潤來維持家庭開支的時候，這卻變得很不正常了。 後來，就是為著追回損失的不甘，將所有交易法則拋諸腦後，放棄連續幾次誤鳴的交易訊號， 尋找新的交易模式，在沒有實際測試的情況下，憑著自己的經驗鋌而走險，「再博多次」，結果…有賺，但不能彌補之前損失，於是再博下去，卻由盈轉虧， 再次失敗，始終等不到奇蹟出現。   期權之道在乎耐心，「等」成為成功交易員永遠追隨的座右銘，但現實卻是要與時間競賽，更要跑贏「時間值」。 生活支出不能等，小孩學費不能等，養車費用不能等，供樓款項，銀行更不會通融等你下一筆交易獲利後再繳。 一場小戰役賺得的小利潤時，卻不夠之前損失而不肯收手，以致得而復失，急著收復失地卻越陷越深，每天自責錯失的機會，獲利時總覺賺得不夠，虧損時感覺自己不夠努力，造成信號混亂，太接近市場，變成草木皆兵，過往信賴可長期作戰獲利的交易系統完全陷於癱瘓狀態。   沒有盈利前，只能臨時在交易資本裏抽取部分作應急，資本額度剩下越少，交易起來越是膽戰心驚，不能再輸的強求，變成越急越亂…漸漸的，夢幻的自由之路只能留在不堪回首的夢裡。   當現實與幻境產生摩擦時，這條路就只會變成無限沉重的負擔。 經常在訊息裏問我，想辭退工作當個自由自在的全職交易員資本額需多少，是否可行的網友們，你們是在嚮往每天睡到自然醒的悠閒？抑或是收盤後可以去對著維港海景「happy hour」，拿著酒杯思考著未來策略的悠閒與浪漫？還有什麼？   你在群組裡訴苦，發洩一下自己的逆境時，只會換來戰友們在背後的偷笑及幸災樂禍。 你在群組的洋洋得意， 炫耀自己的戰績時，只會換來戰友在背後的妒忌與咀咒。 交易員大獲全勝時，身邊根本冇真朋友，全是等著你下次虧損的假朋友。 當你一敗塗地時，身邊連假朋友都冇。 所以為何我常說，全職交易之路是：一個人的武林。   能走上財務自由的第一步，固然可喜可賀，但它的代價是過程無限孤寂，全程非常寂靜，清靜到只聽到自己的心跳聲，時刻面對矛盾與心裡掙扎。 絕大部分的參賽者，都在半途中倒下。   Option Jack

成敗也一式 碎夢了一場

還記得在1995年，當時個人在大行外匯部trading desk ，埋首於外匯操作，每天幾乎16小時跟貼走勢，連家裏的床尾上也掛著倆個Monitor，臨睡時只要睜開眼就看到圖表走勢，只要方向與自己下注的一致，反而睡得比較安心。 聽起來，好像很瘋狂，很辛苦，但當時還年輕的我卻樂此不疲，充滿熱情。 當年不喜歡的日子是週六日。因為市場休息，沒有買賣，經常抱怨為何週六不開市，周日放一天假已經足夠，也很少會請假，深怕少一天交易，會錯失良機，會被同事趕過。 當時還未進入期權市場，主要交易為4種外匯: 德國馬克USDM,瑞士法郎USSF，英鎊BPUS,及日元USJP。當然還有澳幣及加幣。 能混到投行交易臺工作，已經不容易，每個同事都是精英中的精英，但同事間不是合作夥伴，反而是競爭對手，同事的績效比你好時，來年將面臨調職或資遣的命運，所以在交易抬上的每個trader的壓力是非一般人能想像的。 記得當年是Windows 95面世的一年，年輕人會想像當年的電腦程式會很落後？ 其實不然，當年程式訊號交易指示已經在外匯交易界普及。甚至最近還發現有人仍用類似當年我曾用過的交易程式稍微修改來交易。 投入大行工作不到一年，自己也學會外匯交易程式設計，後來更研發一套叫做：背離程式轉角交易系統，主要系以3個貨幣~英鎊，馬克，瑞郞的交叉強弱，而得出的逆向買賣指示。大部分是當日平倉，多得IT部門同事幫助，經過一個多月的改良及修正，幾乎每週最少有5~6次交易指示。 剛開始成功率有70%，後來排除一些雜訊後，交易次數雖減低，但成功率卻增加至80%以上。 漸漸的我已經不須要系統指示，用目測即可得知。 後來如何？當然是越贏越多，加大每次的交易量，短短倆個月，已經從公司落後排名追至前3名，更引起高層關注。公司將我的交易限額倍數增加。 部門經理也多次提醒： 要收埋黎trade,千萬別~發楊光大。 我不太明白原因。 後來更連公司的亞太區總裁也親自接見~請食飯。 當年雖已30，但仍算年輕，容易被勝利衝昏頭腦。換車之餘更準備換樓。 但最後還是與華爾街電影情節一樣，不到半年後，成績從高峰急轉直下。由成功率超過80%急跌至不到30%。 半年前名震一時的背離轉角系統，竟然成反指標。過去半年的利潤幾乎打回原型，因為往後是越做越大。 有人會問，為何不反過來操作？當然事後看來是個好方法…但反向操作時，又回到約5~6成的成功率，又如何？最後只好放棄這個幾乎要買專利的程式。 結果是: 成敗也一式，碎夢了一場。 賽後檢討，只有倆個原因。 1/市場週期已經結束，開始新的週期。 2/太多交易者跟trade，做成~見光死，淹沒在市場洪濤中。 就如同上落市。自從2018年2月至5月，在不斷升升跌跌中行走。 若只以去年2017年的方式long call,short  put 博大倍數交易，成績難有理想。 相反，當大家習慣升跌步伐時，市場可能即將進入另一個波段~2018年6月。 近年市場上經常看到不少短炒期指的方法或程式，還用不少看似很專業的名詞。 個人認為每個短炒方法，都有其可取之處，但週期一過，又是另一種景象，隨時變成反指標。要隨時準備抽身而退。 呈式只是一時，方法才是一世。 要在無情的江湖上生存，定要緊守游戲規則 程式單，卻也像水般既能載舟亦可覆舟。 成也一招，敗也一招。

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打入三聯暢銷書榜的金融投資類書類： 只有《那有一天不交易》 多謝各位支持

投機如何才能賺錢？ 

投機如何才能賺錢？ 先學會輸錢吧。 想成為全職交易員？ 先看你有多少本錢、耐力及勇氣，並非看對看錯方向這麼簡單。

投機市場

週期變幻轉瞬間，高峰谷底夢一場 充斥著傲慢與偏見的，就是投機市場！

投機市場也是28定律

既然28定律 就用28定律來打破宿命 投機市場包括期貨，期權，窩輪，牛熊… 越高槓桿越投機 投機市場上每兩年淘汰八成參賽者，剩下兩成也不見得就是發達的一群。 只是能留在市場上繼續奮戰的2成。 窩輪市場只能long，結果是8成人輸。 期權市場中，8成人鍾意做long，偏偏又是28定律，long 8成結果是輸。 要打破此厄運，必須8成資金short，2成資金long。 但short必須學習槓桿風險，而long必須等待時機及要有勇氣去「賺」。 8成人都喜歡用簡單的long來買升跌，有賺就走，而short要學習的比long多出幾倍，大部份人懶得學，這更加強了28比例成為定律。 永遠改變不了！

投機市場是

容易進入，難以別離。 幸災樂禍，沒有同情。 成王敗寇，現實迷離。 醉生夢死，一夜迷情。 零和遊戲，你輸我贏。 牽強繼續，不肯遠離。 一夜致富，神的距離。

投機市場的寫照

德國股神安徳烈 科斯托蘭尼Andre Kostolany在他的名著《一個投機者的告白》裏的一句名言:「有錢人可以投機，錢少的人不適合投機，沒錢的人必須要投機。」投機成為年輕人擺脫困境，「一步到位」的選項。 在現實交易世界中，我們不難明白一些大道理，就是不肯認輸的不適合投機，每次都全力以赴的不適合投機，沒有獨立思考的不適合投機，沒有夢想的也不適合投機。成功的投機者不一定是天才，學識高的多數並不擅長投機，成功關鍵是一種意念上的強求，過程雖艱辛，但並不太難，只要你有夢想。它雖然是個夢想之地，也是夢碎之地。裏面充滿期待與矛盾，也是能否由「廢青」變「傑青」的捷徑選擇之一。 投機市場是個不容易進去卻更難逃出的行業。表面看似風光，不必看老闆臉色，不必應酬客戶。但實際上，它是個深不見底的行業。 雖說每種生意都有風險，但沒有一種行業能給你這麼多的機會重新再來。沒有一個行業，風險降臨會像投機市場那麼快、那麼狠、豪不留情，而且沒有時間考慮，生意的賺賠，只視乎你「當機立斷」的能耐。 只有這個行業能讓你在短短十年之間就能體會多次人生的高峰與谷底的滋味，也讓你有機會去嘗試「曾經擁有」的快樂，所以大部分在局裏的人，在實現夢想前都不願抽身而退，即使實現或超越夢想，還是流連忘返。 投機順景時，會以為自己是天才，目空一切；逆境時，會以為自己是世上最蠢的笨蛋，心灰意冷。持倉時，充滿期待與恐懼，希望盡快平倉減輕壓力；沒持倉時，又無聊得很，總想找些機會來交易。 每天幻想可以看透明天，但永遠看不到。總妄想可以因知道今天而回到昨天去重新交易，這就是投機市場的真實寫照。 擇自1015 2016 經濟一週 optionsjack

投資 投機

投資 投的是資本的分配 投機 投的是機會的來臨 投降 投的是再戰的本錢

捕捉新地的突破long call

捕捉新地的突破先機依靠的 1/並非看樓價指數反彈 2/並非成交量增加 3/並非回測歷史走勢⋯⋯ 4/更非期權倉位變動 而是簡單的 1/ 圖形突破 2/ 跑贏大市 個人一向強調，相對強弱股票之重要。股價永遠走在新聞資訊前。 往後仍然有無數類似的機會。好好把握long 賺20倍的機遇。 所以「long 無須大，最緊要盡，賺盡！」 而同期的358/688在月初也有接近模式，但卻有前無後。 真相是， 成功與否，事後才知道。但市場永遠只成敗論英雄！ 這也說明分注，分段，分散交易的重要。 所以勿期待自己可以一注獨贏，只long call 新地。  

推薦序：#那有一天不交易【敢於面對市場變幻才是稱職的交易員】

推薦序：#那有一天不交易 【敢於面對市場變幻才是稱職的交易員】 能夠在Option Jack的書上寫序，真的令#凌晨 受寵若驚。 我經常在節目裡 說，Jack的前作是香港股票市場的「聖經」，每當在股海迷惘時，便拿 起他的大作細閱，不論看多少次，總是有新的領悟，新的得著。 這次收到「聖經」續作，當然急不及待先睹為快，閱讀時正好在港股處 於低迷無常之際，大家都知道2018年的跌市，比起以往算不上特別兇 險，卻依舊有無數股民敗倒其中。Jack稱之為「不平凡的一年」，用了 相當大的篇幅去探討當中的操作，可知市況毫不簡單。 面對這種反覆市況，說實在凌晨並不拿手，只望能在和Jack的交流當 中，探索了解多一些交易想法。 特別記得一次，剛完成和Jack在電台的節目，閒聊幾句，問道關於對股 市的看法，當時股市極度飄忽，在底部似跌非跌，似升不升，做好做淡 皆難，幾乎每個交易員對明日的方向都摸不著頭腦，若要袖手旁觀亦非 易事，走勢上落之急，若錯失先機，恐怕又要花不知多少時日再等機會 出現。 面對當時市況，想要賭一個方向，Jack的觀點便非常重要，擁有多 年交易經驗，遇過那麼多波瀾壯闊的市況的他，是升是跌心中總有個底吧。 想不到Jack卻笑言：「我都唔識睇……細注一點吧。」聽到這一句，頓 時的反應便是市況真的如此難測？連他都不懂估計大市走勢？不過想深一層，簡單一句卻又是操作的關鍵，既然沒有把握獲勝，最簡單便是少 做一次，輸了沒關係，又不必懊惱看對了卻沒有下注。 在迷茫之中，人們經常忘記簡單而有效的方法，因為Jack簡單的一句， 讓我渡過了一次難關，多了一分經驗。 說實在的，個人一直對有一定資歷的交易員並不抱有好感，更不用說去 討教，因為大多數老練的交易員，總沉醉於過去的風光偉績，懷緬當日 如何一朝致富，然後用餘下一生時間去期待同樣境況再次出現，卻不知時代在變，週期加快，交易技術一代勝一代。 然而，Jack卻是當中的異數，甚至可說是異數中的異數，他經歷了許許 多多歷史上著名的金融危機，無數次#眾人皆醉而獨醒，經常與眾相反而 笑到最後，卻沒有因此而自信自滿，輕視現時市場的變幻，甚至比我們這一代更努力去尋找獲利機會，時刻反省過程得失從不怠慢，這樣的交 易員實在「叻」得太緊要，可以說是屹立於時代的尖端。 可能是做久了直播和節目得出的職業病，總要在觀眾眼中，展現剛強，神情踏定的一面，其實交易員每天心裡日子都並不好過，這就是無奈，Jack 在書中能道破這種無奈，看透市場種種虛幻，卻仍保持赤子之心，表白當 中矛盾，在股壇之中，恐怕只得Option Jack一人。 這絕不是奉承的說話，凌晨痛恨假話，看厭太多自吹自擂，只贏不輸的騙人手法，在圈中願意把真相道出的人實在太少，還請各位讀者好好珍 惜Jack這個異數。 從書中的許多金句，看得出每一句都是用時間、心血、得又失、失又得 的經歷來換取，只有經歷過當中的投資人才會看得明白。 最喜歡是書中一句，「勇於改變交易態度才能成功。」 祝大作銷量更勝前作，長居暢銷書榜NO.1！ #凌晨估市 新城財經台《散戶奇兵》節目主持 感謝凌晨給我寫推薦序 OptionJack https://www.facebook.com/optionsjacky/photos/a.229678920576671/1092204464324108/?type=3&eid=ARCyNnWX3Rbj4MREbpQQB5ZJxdLAnNgE_qkh2s_ITkS-BuF2m8hsE1h-10GEALJSLWBTt61lWLbVBEaj&__xts__%5B0%5D=68.ARB2Dnc3gxDU1yaIYocZuof_hfDy5uy920KhUHrdIFLYG8O8CZLYYhD_Ni_c54CtGbVTMCfDKigyIY6NNdsVqcxX-XVKbOdNT-uzHRKNPfdXC9JTYaH3_rU7Mwx_TR0tWfQGfusJRzNC0_R0joQ3sDuW7IhHyY9yZbnFtOkZevlRLHIi6cQSfidrkX-xeYSgE3lXXvMhRLmnKREKToGDp-3ibAxhWMCRRhajT38BksnezPN3pefvP6ni-PgQ7E57ugYgO5lf9Glurf0hNzuQl7lzmYqI0-M_XOZ_1Eq8Nn2O38-L3Tz_oD905uJ_8He8rAR01KlMdVbL3DeCaTJxvprprw&__tn__=EHH-R

推薦序一

【推薦序一】 許多人稱無名是個股票高手，自問也是。兩年多前認識了Option Jack之後，無名發覺他跟我認識的有料之人都有著同樣的特質：異常謙虛及平易近人。 Jack有一天邀請我為他的新書寫序，我第一句的回答是：「我未夠資格吧。」但在Jack的誠意邀請下，只好欣然接受。 還記得有一次Jack邀請無名到他的股票期權班「觀摩」，我本來沒有期望過甚麼驚喜。老實說，總覺得自己的基本知識已經不俗，我自大的認為：市面上的課程應該沒有一些是無名我未見識過吧！ 怎料在他的課程上卻有所得著，所得的並不是無名學到新的事物，而是看到Jack在交易上的功力和境界。 印象較深的是一位學員問Jack，如果遇上一個回報很高，但勝算可能很低的機會，應如何控制注碼，Jack竟不作猶豫，輕描淡寫回答了一句「你預咗輸晒」，這簡單輕鬆的五個字許多人聽來平常。但在無名耳中卻如雷貫耳，沒想過有人可以如此輕鬆簡單，又快速的回答一條嚴肅而艱深的問題。 同樣的問題，無名也答過不下數百次，問題的精髓在於如果處理一個極高風險又極高回報的投資機會，無名會用一句自己經常說的話來教戰友：「若能以心成劍，則萬馬千軍在前，手人吋鐵而不懼已」。 意思是在一個極高風險的投資中，若能夠做足準備計算好所承擔的風險，便可以用「以心成劍」的強者姿態、從容不迫的面對千軍萬馬的市場。 可笑的是無名用了21個字來描述，都不及Jack輕描淡寫的五個字來得簡單直接且言簡意賅。所謂「高手遇高手，便知有沒有」，高手都是觀察及分析力極強的人，能在三言兩語，一招半式之間知道對方的功力和虛實。 Jack這五個字其實包含了他的深厚功力，實戰經驗和投資智慧！這本書有別於市面上流行教授投資技術分析的「招式書」， 而是Jack以三十年實戰經驗鑄成的「招式加心法」書，當中包含Jack個人實戰經驗和他認識其他交易員的成敗得失，以及市場眾生相總結而成，市面罕見的一本高手交易筆記和市場實況寫照。 無名對他所說的許多事深有同感，更覺得很難找到有人可以如此真實具體並坦白的寫出一個高手的交易心路歷程和市場現實。 無名喜歡的部分很多，例如「讓假高手無所遁形的月結單」一章裡，提到無名經常提醒朋友不要輕易相信市面上財經演員的「實力」，事實上Jack的見聞實証了無名的看法，大部分在市場中分析得頭頭是道的專家和財演們，在實戰當中可能無能為力。 他也寫到分析員和交易員的重大分別，說明了許多人能冷靜分析，卻難以輕鬆地交易，因為說和做本來就是「天與地」的兩回事，能分析的未必能交易，能交易的都未必能分析，這點無名深感認同！ 印象深刻的還有「大時代前的眾人皆醉」一章，講及2015年3月底宣布了QDII之後的心路歷程，我無名還沾沾自喜的以為只有自己一個在當時看到牛三的來臨，原來卻是英雄所見略同，大家對「眾人皆醉我獨醒」的心路歷程和思想掙扎原來都是一樣的！ 還有在「2000年科技網絡泡沫」一篇講到在科網破滅之前，大部分分析員都是看好的，當中不乏高學歷人士，Jack這樣說 : 「多年來，我遇到過無數高手，但都不是很高學歷的，也遇到過幾個教授及博士級數的投資者，他們成績皆差強人意，或許他們只是業餘投機性質，沒有太投入所致，整體成績比一般股民還要差。」 這正是無名常說，股市是個目不識丁的家庭主婦也可以勝過哈佛教授的地方，無名也認識很多高手，他們都不是很高的學歷，也有見過不少高學歷或是社會知名人士，往往都看錯市，就如Bitcoin 在2014年炒上時，無名以「平過牛屎」的貨幣來形容它的價值，表示不認同主流學者說Bitcoin不是貨幣。其實無名的看法和Jack 一樣，並非看貶高學歷人士，而是說明了許多人常說：市場專修理「叻人」的道理。 我也曾說過股市是一本「無字天書」， 即是世上有書本和大學課程可以教你做火箭和原子彈，但你絕對不可能找到書本或大學課程能教你如何在股市中必勝，股市的智慧本來就是超越群體智慧的智慧，所以是沒可能在書本或課程內學到的，因為股市的道理本來就不是可以用文字來完全表達的，是非以心神領悟不可的一種高深道理，這就是無名所說：「明可明，非常明」的學股之道。 可笑的是市面不少人還以為存在甚麼必勝法、簡易方程式、易學易用賺錢法作招來教授股票密技，而有不少人竟然信以為真，其實只是未明無名常說的一句「股無必勝」的真理。 書中還有令無名感觸良多的一句話：「成功的開始是失敗的一半，在投機市場上，輸在起跑線才有機會達到最後的成功」。 無名也是個過來人，在1997金融風暴大敗後曾棄股十年，不問世事，之後才在痛苦和失敗當中悟出市場之道，感受之深不能言喻。無名很少推介人看書，但我覺得這是一本無論高手、資深交易員、初學者、失敗者甚至是勝利者看了都會有所得着的好書，讀後回味再三，必有所得！ #SuperHero無名劍 #盤房爆炒30年 （無名劍為價勢技術分析派始創人，自創無名劍指數系統，用於預測油金股滙的年月周日時之走勢。）

摘錄自第六章：【直覺】

  人有時候會預知一些事情的發生，但卻很難合理解析，這可以說是一時的靈感或是長期專注在一些問題上的反射。 第一次發覺自己有這種「能力」是在2003年底…我終於克服了過往衝動的期貨市場追逐，而改為波幅高低位預期的逆向操作，藉此解決我無聊的期權中線賣方交易的等待，也可打發時間，真不忍每天坐在終端機前面只看不做的苦悶… 在不太認真思索的時刻，偶然會浮現一些高低價位數字，然後稍微心算該標的每日高低平均值，再加上每種貨幣都有它慣性的短線升跌節奏… 這些都是經年累月的啟示或靈感或是技術分析的零碎整合，新手是很難會有的觸覺，即使有，也是錯覺。 事情就是這樣，當你拼命追求時，必定貼近市場，越靠越近，往往看不清真相。 我把這些靈感價位付諸實行…直接交易期貨。 但放大交易量時，心態上變得認真起來，反而失去這種「感覺」，胡亂猜測，掛單就失效，預期失準，勉強追求卻容易誤判，彷彿在懲罰貪婪。 交易不能太認真 所以我只能假裝不太認真，繼續控制在小量交易上，總好過失去，希望無限延續我的超能力。 「難道這真的是超能力，可以看透未來?」我心想。 「或是，我只是回到過去時空，而自己忘記了，所以對已經發生過的事情，似曾相識？」 【市場直覺】 2003年，是每個香港人都難忘的一年，而我可以安坐家中，靠著期權交易帶來的利潤來維持生計，覺得已經非常幸運，加上偶然的靈感觸覺的短線期貨交易，可說是錦上添花。 … 市場直覺會是千百種過往記憶情況加起來的人腦統計，這種感覺，經常比最優秀的電腦程式或AI人工智能還要高明，因為數字是產生在波段高位或低位。 「直覺」這東西又豈是三言兩語的筆墨所能形容出來？ 很難可以依靠簡單學習就悟出來的， 而必須是經過無數市場體會，無數升跌印象，在半模糊，似曾相識的氣氛之中，巧合時空下的突發奇想。 但「專心」及分享之後，我的股價靈感卻屢屢失敗，變成盈虧各半，後來更一度演變成來回虧損，原因可能就是太「認真」，對於股價的直覺也從此失去，這就像終極魔咒般，說出來就破局了。 ..上帝經常會懲罰充滿自信，自以為「神」的交易員，這是不變的神咒，至少在我30年交易日記裏都是這樣，掙不脫，逃不掉！ 我只能安份守己，不能隨意說破。 就像2015年大時代時，冒起不少自稱股神，隨後即進入熊市，股神們也漸漸消聲匿跡。 2017年，持續13個月的升勢，同樣冒起不少股神，隨後也淹沒在2018年的跌市中。 … 直覺 直覺是在千絲萬縷的因素交纏互扣並行， 又像宇宙中的繁星點綴星光互耀， 最後而閃出的「可能」位置， 一閃即逝，而每次都並非完全一樣，如幻似真…也像身處於宇宙平衡的兩個對稱時空。 它並非數學公式，更非簡單邏輯，它是一種藝術，一種期望，一種靈感上的察覺中無招勝有招的意念。 市場直覺，是過去在無數戰役裏的潛意識，心中的歷史回測映像加上市場氣氛的融合，就像駕車的人，坐在駕駛座就有的自然反應，又像學武之人，身體的自然反射閃避出手動作，但這却更超越了自然反應動作。 新手在交易前，都必須找到數據，理據，歷史回測來說服自己，所謂「新手靠理據，老手靠靈感」就是這個原因吧。 這種能力不能追尋，當極力尋找時，卻又越行越遠，儘管我經常刻意閉目打坐半天，跑到海邊看海觀星，也遍尋不獲。 直覺與錯覺永遠糾纏在心中，難分難解，貪婪認真都只是一場空，只能隨意等待。 《#那有一天不交易》 各大書局熱賣中

擋不住的誘惑

  擋不住的誘惑   中國證監會發布，公開募集證卷投資基金參與滬港通交易的相關指引，這次絕對是對港股有利多於A股。⋯⋯ 週五晚夜期，國企明顯升幅多於恒指。但這次升幅卻收斂不少，市場被上幾次嚇怕了？ 還是幸福來的太突然，夜期市場一時不知所措。 過去從滬港通，減息，降凖…等都未能擺脫先升後跌的困局，之前每次夜期追高者更成為波段蟹貨，壯烈犧牲，捨生成仁。這次大家還未弄清情況的前提下，都顯得保守。因為狼來了的故事實在重演太多次了。 究其原因當然之前的減息降凖等均是對A股較有利。 其實這次明顯是只對港股有利。在AH股價差港股偏低的前提下，價差早晚得收窄。 除非是A股急跌10%以上，否則H股誓必拉升。 下週的市場走勢，將可見冷靜倆日後投資者的反應。是遲來的正義，還是又一次反高潮？ 個人策略偏向見升先上車，再升再加倉。期待一個繼07年後的另一次牛市機會。只要是07年直通車行情的5份之1已經足夠。 當然很多朋友會持不同意見，認為可能又是以回跌告終。 但期權市場不就是，不確定時的衍生性最佳武器嗎？ 升200點不敢買，升2000點時，還是會受當時的市場氣昏影響而高追，說了不愛還是愛。 我寧願抵不住誘惑而失控在200點，總好過在升2000點時 奔潰 公募基金市場1.4萬億元的10%資金流入，已足以讓港股爆升。對我來說， 絕對是擋不住的誘惑！ 以上乃個人策略分享，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為。 2015年3月28日 股票急速上升前分析

操作日志1110：【舊愛還是最美】

在11月3日操作日誌中午簡評裡，已經用過這個標題…殘股大翻身，強股要休息，當日反應冷淡，這無他，大部份人已經習慣了買新經濟股是唯一選項，也被市場洗腦，認為舊股最多反彈一兩日的心態，其實在我心裡卻有千絲萬縷的期待，心裡想著舊股如反彈一成，即月call可以賺多少倍。 反應冷淡也好，我寫了6年操作日誌，體會到反應熱烈的日誌錯方向居多，反應普通甚至冷淡的通常對方向。 因為投資人總是喜歡看到自己喜歡看到的分析或方向。 ….. 近月全城分析頭條或周刊封面都集中科技股，我總是覺得不妥，所以這次月初炒上的全部是傳統股份。 例如匯控，我由10月20日講到11月初，身邊好友每次問我有什麼股份推介，我都說匯豐，他們都以為我講笑，故意講相反，沒有一個，甚至半個相信匯豐會再升，他們寧願在290元之上買阿里巴巴，也不會買匯豐，這個我很明白，眾人已經被徹底的洗腦。 …. 三桶油 …月初效應 科技股引伸波幅高漲，即使再爆升也難有舊傳統股份的高槓桿倍數出現，這也是我選擇舊經濟股的另一原因。 …. 節錄全文1300字 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack （請訂閱我在Fortune Insight Prime的文章）

操作日誌

2015年8月20日 星期四 操作日誌 A股疲弱，港股更弱，昨天A股尾市抽上而港股沒反應，已經為今天港股大藍籌再跌預兆，適逢隔晚連美股都跌，港股連跌多日。 上週周線低收，本周再破7月8日低位。 個人持倉仍然以long put 為主，short call 為副，也有開始建立short put 超跌股。⋯⋯ 昨天有加long 65 put 匯豐，第二注。匯豐今天已經跌近65元，也接近平部分倉的時機。 昨天加騰訊long put 135,今天早市再加騰訊long put 132.5。已經是加第4注。 明天再低開應該會平部分倉保本先。 而港交所這倆天未有加倉，反而是昨天早上走早左部分long put 倉。 新地已在昨天平倉，平早左，每手少賺2K。 而941，匯豐，騰訊及指數short call 倉均繼續持有。 今日IV急升，也有小量short put OTM9月指數。 個股short put 倉方面，有建立992 ，857及27 博反彈。（不擅長資金分配及月份選擇者勿跟） 美國股市昨天才第一日下跌，今天應該難以倒升，預期今日美國再急跌，明天港股再低開幾百，長倉肯定震散，所以Long put 倉可能會在明天低開才陸續平倉，留short put 倉博短期跌完反彈。 目前港股走勢當然弱，比A股更弱，持續4年多的牛市結束，而熊市走到這個水平，當然很多投資人難以適從。非有幾次大熊市經歷才能冷靜面對。 小量應對為宜。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

操作日誌 上週四，五的港股走勢是窄幅震動，A股持穩。 周線收在近月低位，以圖論圖，下週跌的機會仍高。 周三保留之持倉： 騰訊業績後大升，long put 由賺超過2倍變輸7成。翻看過往騰訊業績後，其實爆上多過爆落，今次賭錯邊。但觀看業績後5個交易日內走回原來方向的機會也不低。 匯豐周五幾乎收在全周最低位，long put 倉繼續持有。 港交所仍然在210之下盤底，long put 由賺變接近成本，下週可能考慮減少部分持倉。 新地，地產股中最弱，週五收市前平倉一注long put 保本，有5倍盈利，另一半繼續持有博跌至108目標位。 2822 上落不大，IV再跌，仍然保持下週再升，平部分舊short put 減倉策略。 國際油價可能下週見短底，個人策略會在857 下週再跌建立short put 倉或credit time spread 992聯想再急跌倆日，明天若再低開，已經到達 超跌short put 撈底時機，可能會入第一注。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

2015年8月12日 星期三 操作日誌 由中國引導人民幣貶值的舉措週二撼動全球市場，股市和原油重挫，美元指數回跌，美國國債飆升。投資者對中國經濟增長前景和需求狀況的擔憂加深。美國股市收盤急挫。 港股昨天一度高開近400點，近中午前回跌，下午開市後，漲幅收窄。已察覺不妙，在升近400點而反復倒跌，在跌市過程中反彈卻收大陰燭，通常或歷史回測皆是隔天再跌的機會大。 ⋯⋯ 昨天上午有追錯long 2628 call 及騰訊short call 舊倉被震走部分；中午前 港交所跌回220元以下，開始long put 200 @3.0；,新地上午在大市及688急升的情況下，依然疲軟弱勢，有加碼long put 112.5 @0.65。下午騰訊倒跌，有加short call 9月。 今日港股隨著美國股市急挫，低開而中午前反彈無力，而傳統大藍籌繼續跑輸A股。有再加long put 港交所197.50及 short call 騰訊及中移動，也有平舊長和short put 倉。 目前繼續保持，騰訊，港交所，新地及匯豐等long put ,也持有2822 及小量H股short put倉。Short call 倉方面以941，騰訊及指數期權最多。 目前市況繼續看跌，港交所業績公佈後，並成功抽高再破底機會大，最終可能會跌破196之上個月低位，短期目標182。而騰訊方面，有可能跌至120之下小許才反彈。新地個人目標位暫定108元。匯豐暫定66.3。 Long put 倉部分若明天繼續低開會以獲利5倍先行一半平倉保本。 以上均是個人短期預估，最近市場反復變化無常，勿跟舊倉操作。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

2015年8月6日 星期四 操作日誌： 昨晚夜期受美國經濟數據影響跟升，但今早卻在美股尾段回跌及A股開低，期指一開即跌，頭30分鐘已經判定今天港股弱勢。A股中段曾倒升，收市小跌。 比較特別之處是H股及A50,反而低位見支撐。 個人操作方面，周二有加碼long put 騰訊，今日稍跌穿140元後又反彈，雖然弱勢未改，但在大市仍然上落市階段未結束前，long 之金額不能過大，騰訊若未來仍然站穩140之上，應該會減倉，而short call 倉等待平倉中。 港交所388亦然。昨天有平舊short call 倉。 941中移動short call 倉繼續持有；2822 short put 倉也會等待反彈，小賺離場。 今日也有Long put 新地，地產板塊中新地今天最弱勢，更跌破前上落波幅區域，目標110之下。 整體看法與本周初變動不大，上落橫行可能持續前，不會建立大量單邊倉。 最後一提，原油期貨，昨晚庫存減少油價先升後跌，可見市況偏弱，若連跌至下週一，可能接近41元時，應該又是short put 撈底的好機會，strike price 會選擇10月37及38元最為安全。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

昨日港股收市時段，美指期貨仍然下跌，幾乎在全日最低位水平，後來S&P500反彈更倒升，收市接近全日高，並突破自8月初以來的波段高位，NASDAQ更突破7月份時之多年高位。 相對港股顯得非常疲弱，目前仍處於20及50 SMA之間，歷史數據顯示，處於此倆條平均線之間的市況，會比較反復，方向不定。震蕩上落市的情況機會比較高。但基於落後於美指的情況，港股可能是上落偏軟的走勢。 ⋯⋯ 港交所尾市再低收於200元或20天線下，走勢偏弱，但暫時只持有小量short strangle 倉。 友邦騰訊倆隻大藍籌今日最強，但仍是在區間之內盤整，暫時不期待有突破性發展。中移動亦然，已經維持在91至96元超過一個月，這種情況可能繼續。 匯豐一直受壓於50天線下，走勢並不看好，也暫時沒有持倉。 新地最弱，連續2天跑輸大市，今日更貼低收，可惜連續倆日long put 排價都未能成交。走勢有點像8月初的下跌情況，如有小許反彈可能繼續long put . 個人目前持倉不多，只有小量指數舊short put倉。 昨日有long call 聯想，看是否能突破之前反彈高位。 今日有short strangle 12月友邦，預期可能維持3~4元以內的上落市。 中移動可能是下一個short strangle 的對象。 基於過去11月份均上落市居多，所以目前建倉比較保守。暫時不會全面做好倉或淡倉。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。並不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

港股昨天在上證及隔晚美股破頂加上莫名其妙的深港通搖傳帶動，扭轉弱勢。後來雖然深港通效應消失，港交所收窄一半升副。但A股收在最高位。重回近3個月前level,港股想再回都難. 連最弱的中人壽也回升，今日更重上29元，有short strangle 12月。 匯豐突破下降軌，作日有short put。⋯⋯ 今日如收市前在62之上，可能會再加倉。 941中移動昨日站上95元收市，也有加short put 倉12月。 Long call倉部分，目前持有992/688/倉 388也有short put倉。而long call 倉只有小量210。 今早電信類股又因好消息炒上。但非技術走勢，追入意願不高，可能只會小量。 整體策略，上證午後再破高位，港股超落後，提防1點半後急回，所以目前雖持好倉，但不會太進取，除非往後港股追落後轉強才會加大持倉。所以入市與否可能3點後才決定。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。並不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

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&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 美國股市昨日在恐襲後先低後高，照過往歷史經常出現此情況。 港股早段追隨上證走高，但午後A股幾乎倒跌，港股升幅收窄。 11月份，標準的上落市，但上落幅度並不小。若倉大容易別震散。 ⋯⋯ 個別股票方面，除992聯想有出色走勢外，其餘跟隨大市上落居多，強弱股並不明顯。 聯想昨日有5倍時走一半，其餘希望可以博到更大倍數。 昨天有Long call 小量匯豐62.50 ,今日匯豐走勢不差。 今日有long call 期指，博明天再上，演變成指數日線圖的島型轉向，可惜今日低收，機會減低不少。 港股暫時沒有跑贏中美股市，只是跟隨上落，後市難測。 未來幾日應只以細long 倉應對，舊持倉short strangle 繼續持有。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。並不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

過去幾日，美國市場持續震蕩上落市，而A股似在造底，國家隊入市可能初見成效，雖然仍然系跌，但連續多日陽燭，再從倆隻A50轉強可見少許跡象。 而港股方面，昨天（週三）恒指及國企均創收市新低，主因乃港股多隻大藍籌均弱，尤其是匯豐，友邦。但指數離上週夜期之驚嚇低位，仍有一段距離。 未來可能經常會出現，A股先低後高，美國股市日升日跌，港股當然難以適從。可能下午1點後再開工make a decision,勝算會比較高些。 個人昨天有long put 中移動，在大市見底前，可能會補跌或是叫做最後破底…才回升，這也是941慣有現象，可能會出現。也仍持有short call 倉。 匯豐目前沒有持倉，舊short call ,long put 倉已平。昨天跌破60元，跌破波段低位。 騰訊仍持有小量long put 倉及140-150 short call 倉。不強不弱，跟隨大市走勢。 友邦似乎非要跌破40元，才肯反彈，沒有持倉。 港交所，處於尷尬位，舊short call 倉正等待隨時平倉。 昨天也有short put 27銀河20元，撈底第一注，急跌4個交易日兼破底高IV，明天再跌可能會加short put 10月19或18元。若明天已經反彈應不會加第二注，以免中招。 目前仍持有2822，short put 倉。指數方面，仍有少量short call 倉，等待平倉。Short put 倉在過去一週漲跌中，已經退守至20000至18000。 整體市況仍然偏弱，但預期美國股市會橫行震蕩幾周，勿被短期美股急跌或急升嚇親，而改變策略。短期反而並不看太淡，市場過去倆周已經淡友多過好友，預期未來在趕底後，是震蕩反彈波段走勢。 目前IV仍高，市況受外圍影響甚大，要被免被震走，降低習慣交易數量，為最佳方法。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌

踏入2016年首個交易日，受中國PMI差於預期影響，港股急跌。仍然停留在長假期的悠閒夢中卻被驚醒過來。重新進入備戰狀態。 中移動，一直弱勢（今天跌破7月驚嚇一跌的低位）⋯⋯ 昨天下午開市即平殘留之舊short put 倉，賺少幾成，如多看一日，倒輸近倍。而今日早盤有long put 80,若中移動要打回原型，有機會跌至起漲點及前年的大盤整上落區域~80元以下。 388港交所，在長假期前跌穿199元時，有Long put 190 。目前繼續持有，可能會等位加倉long put。是否真的3個月一爆，目前看來應該正確，但會跌到何處？189元附近，12月中曾經試過，應該等跌破再加碼淡倉。暫時沒有設定目標價位，但照量度幅度，應有機會下試177元，當然仍要配合環球股市及A股之走勢而定。 平保之前的舊short put 倉，年前仍然賺6~7成等平倉，卻在昨天PMI公佈後急跌，多次改價平卻均差一格，最後要比多10幾格才平到倉。由賺6~7成變接近打和。所以入市位只是操作過呈的一半，平倉位有時更重要。 昨天亦有平匯豐舊short put 倉及轉身long put 。 今天也有short call 騰訊2月。 這倆日港股跟足A股上落，而A股也是最難看通透的走勢。連歐美股市也被拖累下跌，未來走勢難測，暫時以下跌週期走勢視之。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌 :再來一次大背離急速反彈

今日關鍵位置又再是1點後，大約1點15分左右，昨晚才寫完，今天再來一次大背離急速反彈，越升越有最後更隨著歐洲開市進一步上升。與早上的的弱勢180度改變。 過去幾日，新增倉位只有昨天的小量期指short put 。今天開市IV急跌，尤其是幾隻大藍籌。早上趁機平騰訊150及145 call 。昨天與今早也有平中移動102.5至105 call ,還有港交所short call,全部都有8至9成盈利 。反而上週新增的941 92.5 call，忍到下午升破90.50 ，趁還有得賺時才平倉。⋯⋯ 但全個投資組合唯一的941 Long put 倉卻無走到，由賺變賠。 上週建立之 27銀河short put 倉繼續保留。早上見匯豐反彈而且是唯一還有超高IV，難得見匯豐有36%的引申波幅，有建立short put 倉65，10月。在下午反彈過程中也平了幾筆2822 ，10.00至10.50的 9月short put ，早上2822 IV已經急跌。 目前仍然持有 2822 short put 倉，難得反彈，絕不會一次走嗮。還有匯豐，銀河，聯想及恒指 9及10月short put 倉。Short call 倉位幾乎系無。 如果計埋美國期權，還有原油 short put ；歐元 及黃金 short call 倉等。 明後天再升，應該會趁機再減倉。 暫時對後市沒有預期，只有見機行事！ 今天不少朋友問我是否轉勢？我覺得早上才聽到不少股民說要全部止蝕，怎麼一過下午要變成轉勢? 一天之內股民情緒可以絕地改變。我覺得只是反彈，可能在日升日跌中，往22800點方向發展。但說轉勢，我覺得仍言之過早。如過左10月中後都無再破底，才來研究比較適當。 最後一提，今晚見美國開市升300幾別太高興，因為港股收市時，道指期貨已經升近300，雖做不到先知先覺，起碼要即知即覺，別後知後覺！ 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌 – 2015年7月24日 星期五

操作日誌 過去一周繼續上落市，沒有大倉操作，只有部分short call 換手及short put 平倉。 和一周前的看法差不多，繼續橫行上落。 下周可能會評估末日long 之機會，但不會勉強自己出手，機會每日有，這個月的月初long 也有10倍以上的暴利。 對於近日不少朋友問我月底結算位置，其實在沒有明顯方向時，個人不愛自定立場，一定要看升或看跌。 在20多年的操作生涯中，就是因為沒有立場，才能存活至今。除非有特別明顯的趨勢，否則仍然是隨波逐流，不為自己設定立場，不做好友也不做淡友。 值得一提的是今天1點過後，上證升破日高，而期指只彈到25244，後來最多回跌超過200點，給各位參考，起碼可以做到的是不在該時段追高！ 騰訊在過去幾日，突破所有平均線之後又跌回轉弱。在横行上落市時，這種現象經常出現，也是專殺long 倉的走勢。 友邦公佈業績後回跌，只看日線圖，又出現日升日跌的走勢，這是它過去慣有的模式。以圖論圖，下周走弱勢的可能性偏高。 匯豐出現連升5日後急回，K線圖不利後市。往下操作比較適宜。 港交所最弱，反彈無力，連續多日跑輸大市，但目前只有持short call舊倉，暫時沒有加short 倉或long put之打算，下週再觀察，但很大機會388最終會回跌至180~185之間，只是時間問題。 大藍籌中，中移動反最為強勢，但它的特性變化反復，個人不偏向追多。 2822，目前仍然有小量short put 持倉，floating 也有6~7成利潤，等待平倉。 總體而言，暫時持倉偏向盤整下跌操作！ 恒指現貨今日開市在全日最高位25280。而且又收在10，20天平均線以下，突破前，不建議多頭重倉。 對於S&P500之走勢，可能這次真的會有比較大幅度之調整。 另外近倆周大宗商品市場價格急挫，黃金亦然，這種跌法，讓我想起08年金融海嘯初期的走勢~所有野都跌。不知道市場投資人是否也有同樣想法，美國連跌3日。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌 – 2015年7月28日 星期二

2015年7月28日 星期二 操作日誌 上證昨天經歷8年以來最大單日跌幅，今日再小跌1.6%。 港股昨天承受著中美均跌的情況下，繼續出現‘周一鑊’跌近800點收市。 上週雖有平掉大部分short put 持倉，並小量建立long put 倉~匯豐。而short call 本地大藍籌如：中移動，騰訊，港交所…等，因跌市IV急升，獲利不多，竟然抵不過小量的2822 short put 持倉floating。 ⋯⋯ 昨天在跌市過程中，有建立941，388，688 long末日 put。 早上開市先跌後急速上升，最多平均超過3倍利潤，但急速倒升，部分末日long 由贏變輸，變化速度甚快 。 後來有平掉大部分long put 倉。但只有匯豐利潤較多。其餘均平手或倒輸，不過這也是過程中的一部分，不是嗎？末日long 本來就要有心理準備，可能賺10倍或是全輸或由贏變輸。 收市前有再long put 388及騰訊 小量博末日。也有在早上加2822 short put 9月博中國隊最後救市成功。 整體來說，仍然並不看好後市，反彈應會以short call ,儲本，等待機會再long put ,先守後攻。而short put 2822 部分其實只是用來平衡Alpha 的作用。（Hedge Fund 的操作模式） 可能有些朋友看不懂 我在寫些什麼，其實也不太重要，但無論如何，暫時仍然以跌市反彈，收窄IV的後市為主要策略。 另一方面，如認為最近港股難玩的，倒可注意原油期貨期權，個人已經近5個月沒有trade 原油期權，9月原油急跌3天，跌破合約新低，今天更跌至47元以下，如果今日再低收，明天歐洲開市時段，可能又是short put 撈底之機會。行使價可能會選擇10月 40~42 put ,如果今天沒有再低收，而是反彈，則不作考慮，再等下次高IV機會。 並不完全是估方向跌完，而是因再跌IV必高值博。 【附圖為9月原油日線圖】 […]

操作日誌 ：全球分析

2015年8月22日 星期六 操作日誌 先講美國市場： 永遠不會跌的美國股市也在4天內牛轉熊，2013/2014其實也多次跌穿50天線，但都能起死回生，繼續牛市破頂，今次似是難以再有奇跡，美國歷經4年的牛市可能已經結束！ 壓胯駱駝的不是稻草而是大樹~中國經濟放緩及人民幣貶值所引起的連帶效應。這種情況不像過去歐債危機，短時間不容易淡化。 道指周二小跌，週三跌163,週四寫日誌時也提及晚上美股跌小d 都偷笑，結果週四跌358，更跌穿50天及多條支持線，所以研判週五會跌多過周四。原因乃有單邊方向剛出現時，週五通常行到底，升到底或跌到底，基金減持不過週末，道指跌530。周線大陰燭收最低，週一必有低位，但並不認為週一美國收市一定會再跌，預期在週一亞洲盤時，道指期貨可能再多跌100至200點然後會反彈倒升。但絕不是認為美股跌完。 （圖一乃S&P500) 港股市場： 港股下週一，又再冧莊週一鑊。預期低開600點附近，中央也不會在此時刻週末出招救市，以免浪費子彈。 重貨投資者再受考驗。 個別股票方面。 匯豐週五跌至64元附近反彈，有再加62.50 put,並平 67.5 put,保本,roll 大long put 倉。目前持有65及62.50 8 月long put ,可能會在週一急跌時平全部或大半倉。 騰訊最弱，週五尾市大市反彈，而騰訊卻仍然貼低收，記得上周業績公佈後急升，日誌有分析5個交易日內跌回原處，週四已經跌回135業績公佈前位置。long put 倉繼續持有，目標仍然是118. 永遠不跌的941 ，long put 倉已經減半，週一即使低開，應該會繼續持淡倉。 388周五有小量加Long put 倉，週一可能開市已經在180短期目標價附近。應該會減倉或全部平倉。 周五也有平部分舊short put 倉或long 8月put 作time spread 。 目前整體策略部署，應該是週一二，趁高IV逢低平long put 倉，反彈平舊short put 倉，輸少當贏，以達倉量平衡，而個人部署的long 8月，short 9月不同股票put，目前floating profit 雖減半，且看如何拆倉了。 也可能會在大家恐慌時，小量分段入貨，short put 反彈即走。 下週可能見短底，也可能會出現一次假奇跡日。小心高低震蕩！ （圖二乃2011年恒指日線圖）港股目前有可能處於類似當年同樣是8月份位置，只是個人意見及提醒，不具備建議及提供意見。 […]

操作日誌 0202【屋漏偏逢美股跌】

周五道指下跌600點，美股維持彈散格局，反彈一日後再跌過。 波幅指數雖然只升至23%，但期指一些價外put的IV更升至30%，顯示恐慌情緒高漲，IV沒有最高只有更高。 風水輪流轉 一個月前還是 誰先止蝕誰先死 這波急跌 是 #誰不止蝕誰先死 週期不斷改變，依循以往的慣例很難在投機市場上生存，#隨機應變 仿佛就是最好的策略。 #擔心明天才是恐懼的極致 農曆年前已預期跌穿50天線，下一站在25000。 疫情擴展更快的話，恐慌程度加上美股轉勢，跌破也25000不奇。 而恐慌程度及疫情根本不能預測。 #每逢假期後必低開 相信星期一開市又是一場驚心動魄的硬仗。 若低開很多，例如26000之下，會分段減淡倉先。 反彈再博過。 God bless Hong Kong ！！

操作日誌 1212 – 指數要再上必須換板塊

昨天指數再升過300多點，成交量稍嫌不足，只靠騰訊平保及匯控炒上。 今天騰訊見高位410元後急回，其實也很正路，3日內升超過10%，怎樣也必須休息回氣，昨天建立的小量short call 450元1月倉繼續持有，並非看淡騰訊，而只是短線回調的投機。 平保走勢與騰訊相當類似，未來幾天應該會收窄波幅，在77至81之間上落幾天，舊short strangle 繼續持有，昨天有加注3月份到期的short strangle ，升跌破警戒線再作適度對沖。 匯控昨天開市早段急升， 提前反映加息因素，有轉身部署小量好倉，跌破77.9會開始減。 上證昨天升回3300點之上，今早回跌拖累港股順勢回調，內銀今早反持穩，看下午上證若反彈時，內銀股的表現如何，目前持有工行及建行適量好倉，若3點過後有好表現，會追加。 最後是中移動，連續多日皆 陰燭，個人的陰燭交易法繼續，但今日暫時見陽燭，可能即將結束陰燭之旅，今早開始轉身部署好倉中。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌 1222 【緊盯年底走勢 捕捉年初大方向】

  過去四年，每逢年初都走出一波大方向，明年又會是如何呢？ 這可以先從2016年開始，首個交易日便從22000點附近急跌600點，展開一波終極跌浪，最低跌至18278才見底。 2017年年初，第一個交易日便是全年的最低位，而我因為有了去年(2016)年初，措手不及匆忙止損的經驗， 2017年開局即全力買入，買在最低位，2017年有些失望也有些驚喜，失望的是2017年初沒有急升，而只是緩步上漲，意外的卻是全年漲到底，從年初的接近22000點開局，漲升到最後一個交易日接近三萬點，幾乎是全年(2017)最高位。 有了2016及2017年初的寶貴經驗，2017底部署2018年初，我全力以赴，順著年底結算日前後的趨勢，狠下決心往上部署好倉，2018年初第一個交易日急漲600點，展開一波終極上升浪，至1月底結算日前的33484點歷史高位。 當時事前也在日誌分享該次「年初效應」的想法，但市場反應冷淡，使得我更加堅信「年初效應」會繼續發生。 有了三次經驗後，2018年底的結算日前後，方向卻並不明顯，最後一個交易日(12月31日)在25900附近，心裏感覺會與往年的有些不一樣，2019年首個交易日出現的是急跌700餘點，但兩個交易日後卻逆轉上升，我由淡倉轉好倉，結果2019年這股漲升氣勢更盛，足足上升了5000點幅度至5月初30280後，才在貿易戰再度爆發而結束。 今年適逢美股連續創歷史高位，而港股自12月13日的開始的暴力上漲走勢看，有可能這次年初效應提前起步了也不一定。 個人在過去一個多星期陸續部署了不少好倉，但依然保持警惕，若市況逆轉向下，並延伸至年底結算日，會逐步轉身反多為空。 在12月底結算日前後，如貼近整波趨勢的高位收市，年初往上爆發的機會再大增，若是往下發展，則可能年初向下急跌逆轉。 無論如何，一月初的首幾個交易日，才是關鍵 決戰日，整波年初趨勢的最後決勝點。 Option Jack <iframe src=”https://www.facebook.com/plugins/post.php?href=https%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2Foptionsjacky%2Fposts%2F1300553326822553&width=500″ width=”500″ height=”430″ style=”border:none;overflow:hidden” scrolling=”no” frameborder=”0″ allowTransparency=”true” allow=”encrypted-media”></iframe> 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌：

昨天A股的絕地大反攻，原來只是：表錯一日情。今日將昨天由低位的升幅全數跌回。 美國也是一樣，昨晚開市前跌至波段低位附近之後，急升最多300點。今天卻又面對現實跌回，標準的震倉時期。信心不足的好倉淡倉都被震散。 ⋯⋯ 個人持倉，有平部分short call ，包括388 的210 short call 及小量指數。 其餘持倉和昨天不變。暫時仍然以淡倉面對。 週五美股最近經常低收，觀察今晚是否又破底急跌。而原油CL方面，多次考驗30元未破，個人觀察今晚很大機會跌破30元並低收，未有持倉的，應該等下週一歐洲市早段再作short put 倉比較安全。 最後一提： 感謝 Lewis Chan 的邀約，明晚（16號）18:00會在新城財經台 FM104，暢談交易員面對關鍵抉擇時的矛盾思路及解決技巧。 也有簡單解釋投機計畫及二段式spread 的策略思維。 感謝Lewis 和Jimmy 倆位型男主持。 下週同樣時間還有一次，分倆集播出。 PS：無講持倉及交易建議阿，因為都已在日誌分享左了。 http://www.metroradio.com.hk/MetroFinance/ 錯過時間也可以在節目重溫收聽 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：

港股昨天曾急速反彈超過500點，不少分析認為已經見底回升，但升幅雖大，卻有個隱憂在背後，很多投資人未必留意到，並不全是A股，而是美股走勢，美股週一二的反彈幅度均不大，明顯只是繼上週之急跌的調整而已。結果再破底的情況卻在昨天出現，個人本來以為是最遲在週五出現，比預期提早倆日。 昨天港股反彈，但下午市況卻在A股急跌，上證跌破3000點後急回，港股最後只升200幾點，仍然收在20000點之下。非常標準的熊市反彈走勢。 ⋯⋯ 昨天有平中人壽short put 倉，本倆就是撈底博反彈的策略 ，所以並不久持。本應值得開心，但卻震走左港交所的190 long put 倉，只賺4倍幾。即系昨天反彈無多少著數。 目前仍然持有 195 ；185 ；177.50及175 long put 倉。今日應該會平195 先。 而177.50 long put 是昨天才建立。至於short call 的210及205的2月倉，繼續持有。短期應在170~175元可以得到初步支撐。但個人看的終極低位應該在161元附近。暫時止損位設在倒抽回180元之上。 匯豐之前的57.50 long put 倉已在週一平倉。0.28~2.03。有6倍幾profit。沒有short call 倉。 昨天也有平騰訊2月157.50 short call 倉 2.15~0.62 今日可能會平2月155 short call 倉。 而上週建立的135 long put 倉繼續持有。昨天也有加碼short call 指數21400 2月。 中移動方面，昨天也有建立long put 77.50，但最近走勢又開始飄拂難測，而87.50 short call 倉暫時繼續持有，抽上83元之上止賺。 暫時策略為反彈再建立淡倉，破底平淡倉。在未有連續大跌或終極一跌前不會逆市做好倉。也不會估底，因估底或摸頂的習慣均不會有超出預期的利潤。明顯例子是去年4月及7月。 最後一提是期油CL，目前持有29~28 short […]

操作日誌：

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 港股連跌6日後，在12月1日反彈回升，今天上證急升80，但港股只能升98點，未算跑贏大市。但起碼已經擺脫上月之連續跑輸中美的弱勢。 992 聯想，週一有趁回調建立long call 即月9.00 ，但不敢有太大的期望，因經過11月之回升後，可能最多只能盤整向上。但憧憬聯想每次升跌週期是，升半年跌4個月的走勢，目前只是踏入第三個月份，博仍然有一段向上走勢，所以小量部署short put 1月及long call 12月。 ⋯⋯ 昨天有long call 匯豐，今日只能小升，但在FOMC真正實施加息前，應該仍可穩在62元之上。而short put 只有小量1月部署。但須注意本週五的美國Non Farm Payroll ,若大幅差於預期，影響FOMC加息決策，可能會急回。這是唯一風險，所以作Long call比較安全些。 外圍方面，美國股市過去25年甚少會在聖誕月急跌，而急速上升倒是有不少例子。所以過去一週仍未有開淡倉之意願。而港股今日只（跟升），未能作為參考指標。 中移動，上週開始急跌4日後昨天反彈，恒指跌穿22000也拜它所賜。 之前12月之87.50 short put 倉，本來已經在上月中以11月90 long put 對沖，time credit spread,雖不同月份，但中間隔著2.5元之價差優勢，本看似安全，但在上週五最後交易日，才跌穿90元，平90 long put 倉之餘仍未夠本，只好減低87.50 之short put 12月倉，週一再跌至87.10附近，該水平絕對是入市short put 良機，因過往每試該水平均彈，即使8，9月份之大跌勢，941也能守穩反彈，但因已經有蟹貨持倉，也只能向市場妥協，將部分87.50 12 月Put 轉至1月82.50及85元，以防萬一，減低風險待變，幸而連續倆日反彈，暫時站上90元之上，舊倉繼續持有。洗完倉之後，應該往上發展的機會大些，但跌穿89.20時會平倉。 1299 友邦，連續2日成最強最穩大藍籌，short put 倉有超過5成利潤，而short strangle 部分，則在昨天有平一半short call ，而 put […]

操作日誌：

過去幾日股市起伏不定，但波幅越來越窄，市場靜待週四美國聯儲局，是否會在這次開始加息週期，雖然市場預期只有30%幾率會在這次會議開始加息，但不少大型機構投資者或基金不會在此時冒險入市。所以交易清淡，成交量少。 A股連續倆天急挫，跌近200點，上證今日險守3000點收市。相對港股來說，其實已經算跌得少；美國股市最近升跌影響港股走勢不比A股少。 過去倆日，沒有開新倉，只有平舊倉的交易。有些時候，沒有動作才是最好的策略。在市況不明或非個人擅長的走勢時，往往是越少開倉越安全，而無需每日均‘Do something’。 今日有平騰訊最後剩餘的short call 倉。除突破20天線的因素外，也跑贏大市，但會多留意一天強勢是否持續，才會考慮是否反手往上操作。 中移動今日收在90邊緣，連續多日弱勢，但換個角度看，也可能是在打造頭肩底的右肩。目前仍持有941 Time Ratio spread ,看升倉。 388港交所，跑輸大市，連續倆天跑輸大市，但暫時沒有動作，也可能是跟隨大市走勢。 友邦標準日升日跌股，目前仍持有少量,short put 倉。 賭股27繼續偏軟，創下近年收市新低，倆週前建立之short put 倉仍然持有，目前只剩time value 利潤而已。 大市自從上週二急速反彈倆天後，持續回跌。但目前暫時仍然以反彈盤整走勢視之。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：

  上週五港股跟隨A股回升，但只反彈120點。弱於上證指數及美股。 美國非農業就業人數高於預期，美股先彈後倒跌，雖然終場跌幅不大，但是要比較港股收市時S&P500期貨的水平計算，卻是跌幅不少。 港股開市已經在20000點之下，後來3度反彈上2萬點，卻在上證繼續偏軟破底的情況下，反彈無力。上證指數將上週五的升幅完全跌回。⋯⋯ 目前情況，大家都知道，市況偏弱，尤其是H股，不少股份已經回到2年前的家鄉。 中移動，今日一度跌破79元，後急速反彈。中段見彈上接近82，幾乎倒升。long put 倉在上周五已被震走，保留short call 倉而已。 騰訊short call 倉157.50，155及152.50繼續保留，今天有利用s call 的浮動利潤，long put 135 即月。 匯豐跌至56邊緣。long put 倉在下午時段有平倉。 388港交所今日反而跌幅不大，long put 及short call 倉繼續持有。 1299友邦，今日繼續跟跌，舊倉short strangle 39~48,2月倉，已作long put 1月40元部分對沖。 今日也有short put 2628中人壽，19元博超賣反彈，否則會止蝕。 從下午走勢看，A股再度破底時，港股仍然企穩，除非美股今晚再度大跌，不然可能會有小幅短期反彈走勢。 但即使短期反彈，仍然未有出現見底跡象。後市仍然偏向淡倉操作！ 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌： 一週倆斷

2016年的第一周，中國A股竟然，倆次熔断。 原因在第一次5%下跌暫停15分鐘交易後，投資人爭相賣出持股，因恐怕熔断後全日停市，不能再賣出持股所至。此舉無助冷靜投資人，卻出現反效果。應該不出一周內會作出修正。 ⋯⋯ 388今日跌破189後急速下滑，想再加注long put 已經跌至185。 有平部分195及190 long put 倉。short call 倉繼續持有。 暫時仍然維持目標177元或有10倍以上時會再平倉。 匯豐今日有走一半57.50 long put 倉，接近5倍利潤。沒有short call 倉。 騰訊昨天及今天均有再加注short call , 持倉繼續保留。 941中移動，今日跌幅相對較少，80元之long put 倉繼續保留，期待跌破80元或有7至10倍之利潤時再平倉。今日早市也有short call 87.50，2月。 友邦今日有 short strangle 39~48 ，2月。 最後一提，原油期貨急跌4日今天開始 分注short put 3月期油3月29元~28元。 A股跌停，甚至拖累全球股市，道指期貨，最多跌近270點。寫日誌時，大約跌250點。而明天晚上，又有美國non farm payroll 數據公佈，無論好淡倉，應有所保留，別去得太儘。也不贊成無倉在手的，受市場氣昏影響追做淡倉。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌： 有轉向風險

&lt;meta http-equiv=”refresh” content=”0; URL=/?_fb_noscript=1″ /&gt; 過於忙碌，一周無寫操作日誌，真的日記變成周記了。 上週中國央行雙降，但卻又重復舊模式~高開低走。歷史又再重演一次，在上週突破波段新高的樂觀氣氛，走出這種市況，使看好的期待大失所望，但周二周三都能低走收窄跌幅，甚至倒升，市況看似並不太差，但H股卻跑輸A股…於是有點疑惑了。 ⋯⋯ 由上周的看好，改為保持中立偏向。減持9月底，10月初建立之short put 舊倉，平均賺5~9成。 之後週四週五更跑輸歐美股市，其他亞太區市場均走弱。 週四結算日更低收…周五再跑輸全世界收在最低位。 總結10月份之long call 倉…只有月初建立之港交所，江西銅，聯想有賺倍數。 騰訊，新地及中人壽 long 倉只能賺成數或夠本平倉而已。 其餘 匯豐，中移動 均輸 放棄。 short put 倉部分：9月份或10月初建立之11月short put 倉至週五仍有盈利，但大部分已經平倉。 但上週建立之short put 倉均沒有盈利甚至輸幾成。 10月份損失比較大的short put 是中人壽，業績前偏強，業績後急跌。已經止損。 目前好倉已經不多，淡倉只有周五建立之 騰訊 long put 。 預期週一開市已經在20天線之下。日線圖更跌穿上週低位。 上週一開在全周最高位，週五收在全周最低位。周線全陰燭。 除非下週，中美股市有突破性發展。否則港股應該是偏弱走勢，下試50天線。 在港股升回22950之上收市前，策略上應該會繼續減持好倉，審慎偷步開始建立淡倉。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。並不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：’U‘型走勢

操作日誌：’U‘型走勢 隔晚美國股市急升，港股高開200幾點後回調。但最終還是在A股持穩而尾市再抽上。 港交所開市後即上，最高試210元，剛好5倍（5.85）走一半210 call 。隨後急回，在下午有short put 190 11月。及平205 call 。目前仍持有210 ，215 long call 及190 short put 倉。 ⋯⋯ 匯豐全日只是最後小升0.55，勉強升破50天線，但並非強勢，跟隨大市而已。越專注越有信心的反而升幅最少。long call 倉繼續持有。但floating 跌回成本附近，未有利潤。 騰訊今日也同樣高開‘U型走勢，今日雖然陰燭上升，但走勢良好。昨天入市的long call floating 只有50%。以圖論圖，走出小三角型，應該最少還有一天上升。long call 當然繼續保留。 江西銅開市有破上週高位，但低走後，覺市況不明，早上有平掉另一半long call 倉，平均約5倍利潤。 前天入市的新地，long call 107.50 @0.31 今天收1.05，超過3倍。照計畫週一若有5倍利潤會走一半先。連續3天強勢，保本後之終極目標暫時看114元。 整體持倉與昨天相比只有小許變動。仍然全部好倉。 下週會留意1186若突破經線12.70.可能會追long call. 2628中人壽頸線應該在30.50附近，突破可留意。 值得一提的是最近的’U‘型走勢，可能會在這波升市經常出現。何為’U’ 型走勢，即像今天的高開低走，尾段再升。除昨天外過去倆周最少出現3~4次。個人就是在週二三被震走部分short put 倉。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：0121

港股連日受外圍影響，跟彈跟跌，期指跟足外圍走勢。 只要參考S&P500期貨圖就可以，不用又看日本又轉看歐洲再轉美國甘麻煩。⋯⋯ 昨天有重新建立的388 long put ,早上卻被震走部分。 目前只持有short call 倉，今日也有趁IV急升至45%以上加注short call ２及３月,表示即使明後天小幅度反彈，因反彈使IV回跌call亦不至於升太多。除非轉勢急升。 今天比較特別之處在於上午急跌前，388 已經跌回168的過去倆日低位附近。跑輸大市。也可以說是領先大市下跌。 有朋友問是否應博反彈，我不反對任何操作，但個人仍然持淡倉。周計畫本來預期周一二連續跌至18700~18900，博第一次反彈，但周一未有跌至，只在19200附近。而周二卻反彈398點，破壞整個連續下跌的趕底形態，先彈後跌的走勢，反而更看淡後市。 仍然持有941 short call ,而舊80元long put早上 亦被震走，賺少左。 而目前long put 只有小量77.5 及75 即月。 今日中移動收平盤，無升跌，但2月call put 均上升，可見即使股價不變，市場避險投機 情緒熱絡。無論指數及個別股票的權期引申波幅均急升。 期指short call 部分繼續持有，等平倉。 中午收市前，S&P500期貨從高位回跌，午後跌超過30大點，造成港股中午前後由升轉跌，急轉直下所至。所以以後不要再講什麼：大戶托高出貨，大戶造市 等散戶言論拉。要參考外圍就只能比對期貨，而不要只看隔晚美國的股市現貨市場，也可以選擇都不參考，只看港股，但若要參考就要參考對的市場，對的時間。不要只看美股現貨升跌而說港股唔跟。 美國昨晚半夜最多跌560點，在最後倆小時反彈，收市只跌250，今天上午道指期再升200幾點。所以也造成港股早上直接高開。 連續3個週五或假期前，美股均下跌。所以即使今天反彈，也需賭明天週五美股的去向。環球市場風高浪急，不宜重倉。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌:0419 升勢持續

  週一油價及ES 低開，港股最多跌過300點。連上證也偏軟，港股守穩21000,剛好是上週三升勢中途的重要支持位。 港交所連續3天跑輸大市，作日在190元似獲得良好支撐。尾市有重入long call 200元。 今日早段升上197元後隨大市回調。計劃在跌回193之下，會開始平累積1個多月的short put 倉，止賺。跌穿189元會分批平全部5月好倉。若能升上203元附近會開始平long call 及s put 倉。 ⋯⋯ 匯豐今日突破50元，跑贏大市，追落後。但上週之48元long call只剩下3成持倉，可惜。但也超過5倍利潤。(0.47~2.50) 目前仍然持有期指5月S put 4月long call，個別股票方面是388，匯豐，中移動好倉為主。其次是中人壽及銀河娛樂S PUT。 暫時繼續以收市跌穿21000及20天線為止賺減倉開始位。週一的下跌，更有利往後指數上試22000點。 最後一提，周一早段股市下跌，又看見不少分析說日元升破108，小心股市急跌。 其實股市的反應並不比外匯慢，換個角度看應該是股市下跌，日元避險氣氛升高，所以日元升。後來股市持續回升，日元才回貶至109。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌:2015

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 操作日誌:2015 2015年最後一篇日誌，特具意義，並不是對自己的成績特別滿意，也並非對過去一年的成績不表認同，事實就是事實。而是一年當中，經過狂牛及急熊的走勢，尤其是4月7月及8月當中的風高浪急，已具體反映了過去1年的精華所在。 可說是，若能親身體現2015年的走勢，已經等於體現過去2011至2014的交易經驗。它是過去4年的濃縮版。 ⋯⋯ 回顧2015年的個人成績的每個月正負數字，全年成績其實儘在4月與7月間產生，已經佔整年利潤的85%。 全年利潤為總成本的46.7%。當中包括香港及國際期權市場。 利潤最多的是4月，其次是7月。 升市時，衝昏頭腦 ; 跌市時，殺紅了眼！也是4月7月的寫照。 虧損最多的月份是1月及11月~好像連續3年11月均虧損。 操作太進取，貪勝不知輸，造成其中幾個月由賺變無賺，甚至倒輸才平倉。使10月份由大賺變小賺，及11月追long 博大賺反變虧。而12月是賺了環球期權，卻賠了香港市場，接近打和。 回顧及反省交易細節發現，有些時候適量的合理失控可有意外之收穫;過於冷靜保守的交易，雖可避過大虧損，但也會錯過暴利的機會。 這就是交易的終極矛盾所在。 無論如何，對過去1年的檢討，是為明年有更好成績做準備。 特別強調的是，過去一年，各位給我的likes 及回應，是我 操作日誌能繼續寫下去的唯一理由及動力。 無論過去1年，你是贏或輸，或是否滿意自己的成績，其實都不重要，因為下週才開始新的比賽。 希望來年各位都可以long short 賺盡！！

操作日誌：4月份首個交易日急回

才踏入4月份首個交易日，港股急回，11點後連A股都跌。 上次操作日誌有提到，必須注意首個交易日的走向。可能是一波走勢的開始。 回顧1月份，第一個交易日開始下跌，3月份第一個交易日上升。而且都有一段走勢。⋯⋯ 再回看去年10月第一個交易日上升。去年4月份大時代，也在月初爆上。最近投機資金流行月初入市部署。 是否這次一定再跌呢？ 當然市場令人迷惑的是有永遠的不確定。過去的例子也不代表今次的保證。 而且今晚有美國non-farm payroll 數據。 今日跌破20680時開始平舊倉388 4月165 put 仍然有8成利潤。 跌破20600時平1299 4月long call 倉，仍勉強有2成利潤。 平388 195 long call 倉，由賺3成變輸15%。 平388 4月170 put ,2.10~0.98 還保有5成利潤。 平期指19400，19600，20200 put 由賺4成至虧損2成之間。 因不少持倉皆為3月中建立，所以仍有利潤。 目前只保留小量好倉，暫時未有轉身作淡倉。看今日下午走勢。 今晚非農數據好壞及市場解讀難測。下週二再跌或跌破20天線可能會開始偷步或加注long put 。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌：9月份統計

在美股急跌及A股持續弱勢的情況下，港股昨天幾乎是在9月份最低位結算。預期9月份有所反彈的走勢，只在中段出現，未能延續到月底，以月線計算是連跌第5個月。 本月關鍵日在9月22日，當日先高後低，然後連跌4天跌至昨天結算日。 個人在9月份的成績算是先甜後苦，在9月中段21800以上持續減倉，主要是平8月底所建立的9及10月份short put 倉。Floating profit 一度比7月份還多，賺超過7%；憧憬像7月份時之賺完long put 賺short put。 9月份反彈之預期延至9月22日之後幻滅，雖然在隨後幾乎每日減倉，也有部分short call 倉利潤對沖，但計算10月初才出現的美股跌勢卻提早降臨。越想賺盡，有時卻變成沉重的包袱，理想與現實總是有一大段距離。偶爾發生不代表是常態！ 習慣在結算日或到期日統計成績，雖仍保住獲利，卻從7%利潤跌至只有1.3%的獲利。主要在8月底時建立之持倉利潤被9月份新倉虧損抵消大半。 今日在假期前暫時未有建立新倉。但仍然持有小量short put /short call舊倉。 港股最近跟隨美國股市方向比較強烈，今晚有ADP就業數據及Chicago PMI ,而周五又有最關鍵之non-farm payroll 非農業就業人口公佈。主要持倉應會在下週部署。 縱觀今日港股走勢，Standand Deviation 20平均值在400點以內，未來往上反彈機會較高！ 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：IV引申波幅迷思

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt;   在此先回答眾多朋友的問題，知悉不少投資者會在FOMC利率決議前，long 倆邊，也看到部分專頁建議long 倆邊。這倆天不少朋友也問我同樣問題，也順便在此一次解答。 其實昨天或之前已經在群組或Club裏有朋友問，我也表示過個人還是保留大部分short 倉，也不打算long 倆邊，或特定long side 賭方向。因明白即使高開或低開500至800點也是賺成數，難有倍數賺。覺得不值博。 ⋯⋯ 不少機構投資者，他們有必要這樣做，因為持有太多股票，long put 避險；或是沽空大量股票，需要long call 避險；更有些是賣掉股票，但怕賣錯，所以long call 避險…或只是單純投機博爆邊的均有，所以IV被推高，非常正常。 今天一開市，機構投資者已經爭相平倉止損，造成IV急跌，call put 均跌。 儘管市場調查70%不會加息，但對大量持倉的機構投資者來說，他們可不敢冒這30%的險，他們會long put 避險或部分避險，有時也必須避險。 但對於個別投機者來說，可做可不做。經驗告訴我過去幾天IV均偏高，但昨天的水平偏高嗎？其實不用看平均IV水平已經知道~必定高，IV也不會在昨天才偏高，過去一週已經逐漸不知不覺的反映在期權價格上。 觀察今天OTM call put 均跌，幾隻大藍籌亦然。就如同個別股票公佈業績前，IV必定偏高，公佈後急跌一樣 ！ 期權交易，非常公平，不同於渦輪，期權是雙向市場，若覺得價格或IV偏高可以做short ;若覺得期權價格或IV偏低，值博，可以long 。完全取決於市場買賣行為。Long 對邊卻輸錢，絕不能用大戶玩弄散戶來當藉口，散戶也可以做short 。 個人昨天沒有因為議息前而平掉舊short 倉，因為周三已經平掉接近一半。 反而在昨天尾市有加short put 1299友邦10月，今日友邦收平盤，不升不跌，但put 也跌15%，9月份更跌得多。昨天也有long call 江西銅。 今天有short put 688 10月，目前仍然以short put 為主要策略應對未來震蕩反彈波段走勢。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：一切期待追long call/put 皆是夢！

繼續橫行上落市，一切期待追long call/put 皆是夢！ 9月初開始週期已經改變…之前輸大錢的short put ,反成為最近賺最快的簡單招式，還憧憬上月大賺的long put ,在週期改變後，當然是全軍覆沒！ 此一時彼一時也！ 近年歷史的橫行震蕩週期，超過6成時間持續3~8個月。

操作日誌：一步到位

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 港股週一及週二在22000點受壓震蕩倆日，今天終於突破22000點收市，有點意外的是突破後直接升近50天線，一步到位。 美國股市前天已突破50天線。而明天A股開市，變數仍然存在。從A50，ETF及國企指數走勢，預估明天上證會高開5%。⋯⋯ 如果明天高開未如預期，小心港股回調，如上證高開並擴大升幅，起碼超過5%以上，才會再帶動港股再上。從今天2827走勢可見市場樂觀期待。 12月期貨原油升近50元，帶動3桶油今天有突破性發展，連升第5日。昨天有long call 883 9 元 @ 0.14，今天0.70，5倍走3份1。 本周過去3天均如個人上週的計畫進行（詳見上週及10月4日操作日誌）：每日最少一long 一short ,不是一買一賣，而是每日一long call ,一short put，加好倉。 今天有加碼long call 匯豐65；及short put匯豐與 友邦。匯豐接近之前壓力線，但歐洲方面表現良好，期待突破再爆上65以上。 友邦不幸被言中，真的跌破40元才反彈。 另外，上週之358 @0.09 long call 有5倍floating ,今天在0.47 平了部分保本。 還有前日992聯想long call ,仍未夠本。 388今早本打算突破190元追，但因太忙，未及時追入，發現時已經升過50天線，只好先觀察。 其餘指數及個別股票之short put 倉繼續保留，今天也有平9月份建立之舊short put 倉，匯豐及2822…等。 從9月30日以來建立之好倉，暫時仍繼續持有。本來打算以20天線作止蝕的位置，會提高至22000。即使跌回22000仍有利潤，因大部分是short put 倉。 【最危險的地方反而是最安全】 適逢接近50天線，明天又遇著A股開市，可能會暫停加倉，或是只long call 不作short put 部署。 大藍籌分析方面，388早上已經最強，突破190元即有反倉及止損盤追高。但個人暫時沒有持倉。 首先突破50天線的騰訊，今天反而最弱，941也只是後來追上，只有小量short put 倉。 […]

操作日誌：上落市終結11月份

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 11月份的港股上落市竟然行到最後結算日。過去一週，港股從週一跌到週五，低量連跌５日。無寫操作日誌，因甚少開新倉，只有平舊倉。 昨天開市早段的期指急速炒高至23000，成為淡倉的最後殺著，而今日港股跟隨上證急跌，卻是殺盡好倉。 ⋯⋯ 回顧11月份的Long倉部分，只有匯豐及聯想long call 分倆段平倉有利潤，其餘均輸幾成或全部。 short 倉部分，941輸幾次成數，匯豐平手，港交所及友邦有賺成數。整體統計仍要輸少少。反而是月中開的12月及１月友邦及中人壽short strangle 有明顯的floating利潤。 今日低位結算已成定局，若憧憬像９月底結算後急升的情況重演，倒是可以long call 一博。加上每年感恩節後，美股上升的機會達６成半以上。 匯豐過去幾日反成為最穩健大藍籌，尾市若站穩在62.50 可能會開long call 倉，否則等下週再部署。其餘舊持倉，均繼續持有。下週若非行單邊走向，可能會再加short strangle 。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：不願意輸 就無法贏

上週美股指期貨S&P500,最後還是在開市波段高位結算。但仍然保持上升勢頭，預期今晚可能有所回調。 港股周初高開低走也成為近期慣性。 港股今日高開後偏弱，比較突出的是證卷類股。大藍籌方面卻是多次推薦的388港交所跑出，而2628 也相對強勢。 週五加倉的185 元long call 一日之間有近6倍之利潤，這也是期權的吸引力。有平2成倉以達到百份百保本。 上週出現2個上升買入訊號見附圖。 今日在突破180後，有加short put 4月港交所170元及2628 5月。 在且戰且走的策略中，3月short put 倉已在上週全部平倉，只留long call。 而4月short put 倉方面也過半平倉，但目前仍然保留匯豐，友邦，江西銅，港交所，中人壽及指數等。 在持續性加好倉的過程中，由2月11日開始至今。總會有最後1至2筆是虧損的，市場沒有永遠的上升。但這是策略的一部份，即使最後幾筆虧損，也是預期中的一部分。對整體利潤影響不大。 我也不知道那一筆才是最後，那一筆會追到山頂，因只跟隨走勢交易，沒有估頂。 分析員由20000點開始總是叫投資者小心回調，而交易員只會繼續順向操作。因為早已有追錯止損的準備。 這是 交易員與分析員的最大差別。 不願意去輸任何一筆交易，就無法去贏更多的交易。

操作日誌：例牌週一鑊

2015年8月3日 星期一 操作日誌：例牌週一鑊 今日週一例牌，’週一鑊‘低開，A股亦然。 收市前滬深300倒升，上證只跌40點，險守3600，國家隊習慣每日均在下午時段才出手明顯。 ⋯⋯ 3點後，希臘股市復市裂口低開超過10%，歐股跟跌，港股一度被帶低。 今日匯豐業績好過預期，突破50天線，但後市能否持續成疑。過往試過業績公佈後只升一天，往後連跌的情況，小心中伏，就如過去倆日的中移動。 1299友邦，今日跌回所有平均線之下，但此股特性，跌幾日升幾日，只適合區間來回交易，追高追低失敗率達到75%以上，換句話說即是來回48~52元之間來回交易成功率高於75%以上，以short 入市成功率更高，但仍然需要設stop loss在突破或跌破時使用。 941中移動，一天跌回上週五升幅，呈現，雙日轉向走勢。若再度失守20及50天線，多頭倉需止蝕或減倉。 內險股最弱勢，中人壽更跌至7月8日之低位附近，明天早市再開低跌破前低可能會博反彈撈底short put ,輸5成或再跑輸H指數止蝕。 上倆周有提過，個別大藍籌偶然輪流突破，均是追高陷阱如：騰訊，中移動，而匯豐可能也是同一命運。 388港交所，持續弱勢，雖下跌幅度不多，只看K線圖形態上，本周可能會有一次抽高再跌破底。 目前持倉仍然以往下操作為主，反彈會衡量形勢加減持倉。 突破50天線前仍然以熊市反彈視之。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：保持好倉策略

上週只有4個交易日，週一，二及周四，均是U型回調反復格局，低開低走尾段再升回部分跌幅，標準的震倉走勢。 全周最低位在週四出現，剛好跌至10天線附近反彈，週四歐洲央行講明會在12月加大QE，歐美股市隨即爆上。週五港股升過300點。 ⋯⋯ 週五傍晚中國央行降息降準，夜期升近300點。 10月初開始，已經開始建立做好倉。（詳情見月初分享） 港交所，205 及210 long call 倉在一週前及週四平倉，平均只賺2.5倍。目前只留下小部分215 long call 及周四建立之short put 11月倉。 新地107.50 long call 倉在週一及周四平倉，floating 最多賺3倍幾，平均只賺2倍幾平左倉，明天應該會高開，可惜倉已經被震走，錯過賺5~6倍的機會。 匯豐，周五有建立 short put 新倉。而舊long call 倉繼續持有，看能否反敗為勝。 中人壽 周四在29.80附近有long call 31 元 @ 0.16 明天週一開市後會在5倍附近先平部分保本，其餘看能否 博到10倍以上。 週五中人壽非常明顯，突破30.20~50之前平頂，也有再追入 32 long call 倉，周四提前建立的long call 是偷步賭突破的策略，新手勿試。 中移動也持有long call 倉，但業績後走弱。看下週是否有機會追落後。 騰訊，最強的大藍籌，上周建立之150 long call 倉在週四被震走，沒有利潤，預期明天開市後已經在151之上。可惜！ 另外上週還有加小量 期指 short put 倉。 目前仍然全部持有好倉，下週應該會在震蕩中加減 […]

操作日誌：倉細容易轉身

港股在隔晚美國小跌的情況下，竟然低開200，跌300點收市。今日比較奇特的現象是一眾大藍籌股均跌。 上週受歐美市場影響之下，關鍵日是昨天的下午走勢~倒跌收市。港股市況偏弱早已人盡皆知，但卻比預期跌得早，本以為在週四或周五才會有突破或跌破的走勢。 ⋯⋯ A股低開，也是使港股一開即跌破上波低位的關鍵。 昨天下午有long put 騰訊及short call 。然而今日騰訊跌得少，測試50天線後即彈。 港交所亦然，勉強守在50天線上。但今日已經平掉舊short put 倉，賺少幾成。 匯豐在歐股反彈下仍下跌。今日有平部分short put 倉，變無得賺。 941中移動也有減倉。 目前市況偏弱，個人研判可大可小，可能是另一波跌勢的開始，也可能仍然系上落震蕩市況。若是跌浪走勢，當然仍要靠外圍及A股配合。 幸好，舊持倉均小量，容易轉身，所以昨天下午及今天作減倉的決定及小量long put 。寧願港股重新走強再追過。 關鍵考慮為:若今晚美國再跌200，港股明天如何？ 以上乃個人之操作日誌，並不構成建議，推薦或誘使交易之行為。期權價格可能急升或急跌，投資人可能面對巨大風險，過往績效不代表將來之獲利保證。投資人應衡量個人風險之承受能力而有所取捨。

操作日誌：全陽燭收

受周四晚美股回跌影響，港股低開，期指更AO在20000點以下。中午前盤璇在20100附近。 當時的想法是後悔建立的淡倉太少。絲毫沒有平倉的念頭，反而平掉之前建立的最後一筆short put倉，一往直下，沒有懸念。當然這與每個人的交易習慣不同而想法各異。 ⋯⋯ 下午一點過後，留意到在期油及ES上升帶動下，港股跟隨抽上20200之下震蕩。知道很多投資人只看期指走勢而不注意外圍的影響，其實這樣也很理所當然，知得太多，留意太多對交易未必是好事。雜訊太多會影響交易的決定。尤其是誤解了外圍市場變化因果時，太專注於外圍消息，經常會造成交易的災難。 而我已經習慣用相對論的比較來研判大市的強弱，當時上證仍然未有太大起色，下跌20點。但觀察到港股跑贏A股。在指數未重上個人的第一度好淡分界線~20250前，已偷步平部分21000上週及周初建立的short call 倉。 下午倆點過後，上證破底，但期指仍力守21000之上。上證收市前跌幅收窄。指數急速升上20200之上，繼續平21000 Short call淡倉，並追加港交所的short put 及long call 倉。 3點過後港股再上，雖未突破第二度個人設定的好淡分界線20389及20天移動平均線。但因意味著週五經常收在全日最高位或最低位。所以當天的策略，下午已經改為只有向上交易，沒有懸念，再小量轉身加long 21000及21400 call。 仍然未站上20天線上，而成交量也不足600億。這是當時考量的隱憂。這些動作會容易陷入高追低殺的狼狽。但一次博對偷步方向，勝過10次小量止損。所以經常是上下午 會出現不同的看法。 3點半後有平匯豐剩下的一半long put 倉，平均大約3倍利潤。也有建立騰訊short call。 週五帶動港股由全周低位開至全周高位收，主要是是中移動及友邦。 港股收市時，ES(標普500期貨)在2047附近，而美國週五晚收市ES稍低於港股收市時水平。 整體來說，目前的淡倉持有: 江西銅 long put ，友邦及騰訊short call 。 好倉方面集中在港交所，也有小量期指long call 。 觀察下週港股相對A股及ES的走勢強弱，暫時以20200為好倉止損及50天線為全淡倉加嗎位置。 往上會以20天線及20周平均來定好壞分界線。突破會繼續加好倉。 當然仍然要視乎當時對比外圍的相對強弱走勢而擬定，是跟升還是港股自由走高或是被外圍拖累而回調，意義完全不同。 周二的期指AO開市最高位20389。竟在週五收市前最後一刻升回，剛好4點15分收市同樣是20389。 今次寫這麼多，主要是說明，每個判斷背後皆有隱憂，市場沒有絕對好壞，注碼運用的漸進式加碼策略比方向判斷來得重要，至少對我來說。 下周有時間再同大家分享388的部署策略。 09 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌：在興奮中低收

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 週五的走勢，其實已經不是第一次，開市已經突破50天線，殺盡熊證。 而下午卻變天。週五1點後，上證再破日高，而港股卻還在 離開當日高位超過100點以上受壓，1點半後，港股節節敗退，而上證更升至日高，而當時 美期卻沒有顯著下跌，只是原地踏步。⋯⋯ 在8，9月份的 個人漸進式策略分享 的部份內容：即日港股背離訊號及一點後效應部分有提及過，有參加過的同學應該可以輕易看出端倪。 後來ESZ5 （S&P500期貨）稍為回跌，港股即跌至日低收市。 但這並不代表轉勢，只是市場升過頭回調的正常波幅。 個人操作策略方面，週四趁下午回調，有加short put 及long call 倉。週五也有加小量short put 倉。 目前仍然只持有好倉，下週應該會在上落震蕩中，以平舊倉，開新倉為策略。 值得一提的是 匯豐的其中Long call 部分，在10月2日(五)時有long 62.5 @0.48; 上週三10月7日時有long 65.00 @ 0.18；10月8日（四）有long 67.50 @0.14. 以上並非建議，也不容易成功，而只是倍數與幾率誤差的誘惑！ 匯豐在8月初從70元下跌至60元，(當時有持續long put );若這次相對由60元起點，升回接近70元也並非不可能，個人暫時終極目標看68.8附近。 這並非看對看錯的問題，不能以一般炒股升跌來衡量。 這個成功機會可能不到20%，但計算一下若月底前到68.8 時，以65 call 為例，65 call 會是多少？賺多少倍？ 3.8 /0.18 =21 ,即不計time value 的情況下有21倍。 這當然是大幅度高於20%的勝算率~5倍。這其中，所謂的成功率見仁見智，你也可以分析為5%成功率。那麼這個trade 就不一定值博了。 在過程中，當然還包括，保本策略，若再計算下去就有點複雜了。 期權操作，很多時候並非只有贏與輸，對與錯，它是整個過程的資金部署與期望值，不需計算得太盡，不一定成功率高才交易。這就是期權交易變化的妙處。 […]

操作日誌：沒有看跌的理由

港股震蕩幾日後，今日一舉突破過去3天的盤整下跌區及上週五高位。 中美經濟數據好壞主導全球股市升跌。隔晚美股雖跌，但早上期貨反彈加上上證一升到底，港股一天內突破過去幾日的盤整弱勢。目前指數仍守穩50天線上，沒有做淡的理由。只考慮倉量的大細而已。 ⋯⋯ 上週五趁突破190後之388 long call 210倉繼續持有，而周二及今天早上也有加倉205及215 long call 。今天更突破連續3天受壓的200元壓力區。明天若有5倍可能會平部分倉保本。 週一有平11月中人壽short put 倉，及10月友邦27銀河，2822等舊short put 倉。平均6~8成利潤。 992聯想long call 昨天平倉，賺3倍幾變只賺1倍幾。 358江西銅long call 因已在賺5倍時，保本平了一半，所以餘下放心繼續持有。 過去倆日回跌，1299友邦及匯豐short put持倉被震走,賺6成變只賺2~3成。 而匯豐long call 倉則繼續持有。但連續幾日調整，輸IV及time value，使匯豐long call 倉由週一平均賺2倍幾變為今日的成本邊緣而已。 昨天有入新地107.5 long call 。 今早有入騰訊150 long call 及期指short put。 目前個人持倉仍然是全好倉。而Long call 比例不少於short put 。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：港交所3個月1爆

今日乃港股連跌第７個交易日。跌破10月反彈波以來的新低。 S&P500昨天險守50天線反彈，但幅度有限。上證今日先低後高，使港股一度跌幅收窄。 最後仍然全是最低收。 整體走勢偏軟，反彈均是早段跟隨外圍的走勢曇花一現。 目前策略仍然偏空操作，在跑贏中美走勢之前，均以淡倉為主。 匯豐反彈倆日，雖有中資流入買平貨，但仍跟隨大市偏弱，目前沒有持倉。 騰訊今日高開在151,全日最高位，下午時段更跌破50天線，最強大藍籌最後也要跟跌，今日在跌破149附近有long put 即月。 港交所在此低迷的成交量之下，因市場仍然憧憬深港通的消息隨時公佈，不敢大量拋售所致。IV在周三１天之內，在跌破200元時突升３％以上。即是在同一日，股價不變的情況下，OTM　put 平均升近40%,今天所見IV有增無減，但27%的IV比對10月的35%以上仍然算便宜。 回看過去一年多#388週期走勢。每３個月爆１次，可大可小，最少波幅為９月底10月初之突破190元，幾日內見210元，最大為３月底開始之突破185元後爆至３００之上。而６月中開始之跌破之幅度，也有80元之多。目前走勢當然是偏跌走勢，在突破202.5及５０天線收市之前，會以淡倉操作，但是否真的往下發展或是先低後高，也不排除這個可能性，是個變數，還得視乎外圍在下週ＦＯＭＣ加息後之走勢。怕誤中埋伏，也在盤算long strangle ,即long 倆邊。會以１月為主，因今年大波幅均在月中開始，下月初爆發，所以或會選擇１月long只給大家參考。（過去週期不代表將來必定發生）。目前暫時只有Long　put 即月，下週再作打算，或突破203時轉身long call ,當然還要視乎外圍，A股及港股，是否能重新跑贏大市。 中移動，仍然維持在上週87.10已經提前見底的看法。今日更逆市倒升，一度站上90元。仍持有小量舊short put 倉 友邦尾段也失手50天線，也有Long　put ,而舊short strangle 已經平倉。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：港交所long put 過程分析

過去一週在風高浪急的情況下度過，而A股似乎救市成功。 至週四，個人long put持倉已全平，至週五留倉為： ⋯⋯ 22000~23400 index short put 7/8月 2822 及 2628 short put 8月 中移動，友邦 及騰訊short call 7/8月 週五有加 short put 358 全為short 倉，下週仍然看再上升或反復幾個交易日，IV回跌時會分批減倉。 指數大部分是 週三入市。而2628short put 持倉卻是經過bear put time ratio spread 才能捱過周三之跌勢，所以注碼控制非常重要，不然很容易在週三跌2000點時被cut 倉或震走。 連日有不少朋友PM及whatsapp 問我388的整個入市過程及終極目標位置為何是197元。 因個人最近工作上比較繁忙，沒有一一回覆，並非不想回答，而是希望藉此機會一次清楚表達。 其實操作對錯也好，暴利暴輸也好，不想在post 上強調，個人偏向低調 ！ 第一注港交所入 long put 260 為6月26日，當時市價為283.因跌破支持線（圖中可見）並跑輸大市~ 第二注港交所 入 long put 250 為6月29日，當時市價為275，繼續下探，方向對，繼續跑輸大市~ 第三注 港交所 入 […]

操作日誌：港股弱勢未改

港股弱勢不改，上週延續的現象是，A股持穩而港股走弱。 美國一跌，港股即低開，即使A股上升，H股仍跑輸。似乎不該再憧憬上週三之突然急升現象重現。 ⋯⋯ 最強的港交所在業績公佈前強勢，但均是急升跌回，走勢不妙。且看業績公佈後如何？ 最強的大藍籌友邦今天也回跌，這也是友邦慣有之走勢，上落市，short strangle 12月仍繼續持有。 騰訊業績前連跌倆日，但業績好過預期，看明天開市表演如何。暫時沒有持倉。 匯豐連續持穩倆日，今天跑贏大市小升，short put 倉12及1月繼續持有。 中人壽也連續倆日弱勢；暫時不看好後市走勢，但short strangle 繼續持有。 中移動，終於開始移動，急跌3日，但仍持有12月short put 倉，正在準備以11月對沖。 新地，今日再跌，已經加第3注long put 倉，博除淨後跌至90元附近。 聯想今日急回跌，long call 倉由賺變輸，但應會持有至業績公佈後。 目前大市走勢疲軟，更跌至上週一低位附近，多次上午升，下午跌，且看會否跌破之前低位，及考驗50天線之支撐力度如何。在偏弱的走勢中，可能會逐漸減持short put倉。直至傳強為止。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。並不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：第4季的開始

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 今日乃10月份及第四季的第一個交易日，A股假期中，而美國今晚公佈Non-Farm Payroll。憧憬第3季的破記錄慘淡情況，大部分投資人均不敢冒險入市，個人也本打算保持舊倉，下週再出擊，但見早上買盤不斷湧入，指數越升越有，季結後資金重新入市明顯，美國市場同樣持續反彈。無視今晚的數據變數。 早上有追人1299及2628 short put ,下午追入匯豐。及long call 358 。 預期非農數據一般，因市場預期太好，但也不會太差。若今晚只要歐美市場不大跌，下週港股又對版走強的話，應會再往上加倉。否則，若今晚美國又急跌，就只能多觀察幾日，再決定是否減倉。目前進取中不忘逆轉之可能，暫以注碼大小及止損控制風險⋯⋯ 目前仍然看上，是否第四季開始，會有一波似樣的反彈走勢。還是得看歐美股市今晚的表現。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：維持每周加好倉策略

每次上漲波段，總是在懷疑中開始，在更懷疑中持續，在眾人認同中結束。 目前散戶市場氣氛仍然偏向不敢追高，越是這樣，越會升。 過去一周，同樣是周初反復震倉格局，而連續第三個周五均高收。特色是過去倆個周五均收在全周最高位收市。 後市仍然是反復走高格局不變。牛市初期的格局明顯，但回調時也非常嚇人。 19400（月初）不敢買？20000點不敢買？21000點你還是會追。因到時市場氣氛及分析師們均會全面唱好。 昨日早盤，低開拉回，跑贏A股，10點前已研判可能是高收走勢，只欠A股，結果A股小升，港股順勢高收。而日股與美期均持續走穩。ES期貨（S&p500)更突破壓力倉位2000點。 昨日有平舊港交所 185 short call 3月，也有開新倉short put 4月匯豐及指數。 目前仍然維持3月初策略，每周加4月short put 及3月long call 倉，平2月份時建立的舊3月short put 倉。大部分已經賺超過8 &lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌：維持每天short put 多一些策略

美聯儲會議後，耶倫表示可能放慢加息步伐，今年只加倆次息，並非市場早前預期的3次以上。美元急速下跌，一眾非美貨幣皆急升。 港股過去3個週五均上升或突破，預期今日（周五）又會高收。在交易部署上，市場節湊非常重要。周初反復上落，周五上升，典型的慢牛走勢。 今晚是美指數期貨季月結算日，將在21:30 以SOQ結算。結算前大跌機會微。若今晚美股再破今年波段新高，下週一的走勢卻會有所憂慮。所以今日只適量加好倉short put 。 未敢大膽再加注。 今日有平舊騰訊4月125~130short put ,也有平688 short put 倉，連4月short倉也有8成以上利潤，可見IV下跌的情況。 目前仍然持有358,388,939，2628及匯豐等4月short put 倉，long call 倉則有2628及港交所。 目前正面臨一個尷尬時期，在持續走低的IV情況下，以short 入市風險已經升高，連4月份的行使價，很多都不值得交易，但以long 入市，只能期待爆破的走勢，慢牛走勢卻難有倍數利潤。過去幾日只能開始部署5月份short 倉。 過去一周，市況反復上落震蕩，不少朋友在好倉全走的情況下，又不願意高追，反而傾向看跌，估方向，個人從來沒有意見，但我仍然會跟隨最簡單的技術分析去擬定策略： 在未跌破10或20天平均線前不會作淡倉，不估頂，反而會越升越加好倉。在2月12號以來其實已經不斷作好倉部署及轉月加倉。（詳情見過往操作日誌）。 經常是越簡單的技術分析越有效。目前仍然維持漸進式期權操作策略。 最後順便在此分享一位同學問我的問題，日元升值，是否意味股市會跌？ 影響日元升值，有3個因素: 1，美元指數跌，像過去倆日非美元貨幣均上升。歐元，澳元，加幣… 2，股市急跌，日元避險… 3, 當然還有日本政府的利率政策。 而並非全然以日元上升而去判斷，股市會下跌。這會本末倒置。 但…在 相對論比對 來說，若日元在上升破位的同時，剛好遇著股市回調，會加速日元上升的速度…所以昨日也開始作日元期權好倉部署。 過去倆日的走勢乃美元兌其他貨幣均跌，並非1，2月份時之日元避險而獨強。過去幾日美股持續上升，見日元升值而作淡倉交易的會損失慘重。 換句話說，應該是在股市全面急跌時，才會使得市場避險買日元。而並非日元升，代表股市會下跌。這是完全調轉的概念。 最後一提，目前仍然持有黃金6月及8月s put 倉。

操作日誌：繼續‘U’型走勢

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt;   上週五美國股市再創波段新高收市，港股今天在中國GDP公佈前後均走低，2點半過後才跟隨上證反彈回升。又多一日U型走勢。上週已提過，在升市經常會出現這種當日走勢。 今日成交量急跌，高低波幅明顯收窄，波幅收窄有利後市再上，A股卻成交接近萬億元。 ⋯⋯ 今天只有幾筆單，16新地今日平開低走，之前long call 倉，有減持一半，賺3倍幾變只有賺230%。 匯豐小跌，舊long call 倉由賺變輸幾成，繼續持有。 388港交所，今天也橫行上落，幸好上周五已有5倍平一半，剩下持倉只賺2倍，繼續持有。 騰訊與中移動一樣，尾段才拉升，但沒有明顯啟示。150 long call 倉繼續保留，計畫會在3倍利潤，2.20 時走一半，以Delta計算，股價大約在149.50附近會成交。 新倉部分今天只有941中移動，在突破95.10附近long call 。 其餘short put 倉與上週不變。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：股市日元黃金齊升

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 今日期指結算日，股票期權最後交易日。 昨晚耶倫的言談中稱加息應審慎。充分顯露“她”才是主角的氣勢。一掃上週理事的提前加息言論的陰霾。 ⋯⋯ 黃金，股市急升，美匯指數下跌，日元歐元等非美貨幣均升。 美國不急著加息，美元跌，黃金升，股市升及非美貨幣升非常正常。 也說明金升股跌或日元升股市會跌的分析是本末倒置。 在全面股市下跌時，才會出現買入日元避險而更須在日元兌其他貨幣均升的情況下。 港股方面，今日早市已經高開300點。 守著20天線上，無理由開淡倉，目前雖然好倉不多，但思維上仍然只有一個方向，好倉持倉量的注碼分配。 如突破96天線可能會有急升的情況出現，因市場還有不少基金持貨量不足而被逼追貨。 最後一提，注意月初爆邊的走勢，在去年10月升3000點，今年1月跌>2000點及3月升>1500點均是月初第一個交易日開始的走勢。所以若週五或下週一有明顯的方向，須順向操作。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌：連跌5日1日回補

連續多日走弱兼跑輸中美股市的港股，尤其H指數，昨晚夜期開始變得不平凡。 美國最後雖由升轉跌，今早港股一如往常低開，但AO開市在最低位後急抽上。與此同時A股卻是修正回跌，港股明顯轉強。中午前有追指數short put 12月及long call 即月OTM。 中午過後，未等及1點半已經開始追好倉，最強的1299 long call未能及時追上。只好加short put。 港股連續弱勢多日，1日回補。與10月份有相似之處。而個人在連日弱勢中仍持小量好倉主要是憧憬過去4年的11月份有3/4是先回後升，雖沒有明顯方向，但越近月底時均高收。（只供參考）。 明天若仍能跑贏中美，應會繼續加碼好倉。但歷年11月份變動不大，只能慎重選擇強弱股操作。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。並不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：關鍵數據之後

&lt;meta http-equiv=”refresh” content=”0; URL=/?_fb_noscript=1″ /&gt; 週五公佈的美國10月非農就業報告遠超預期，新增就業創年內新高27.1萬人，市場本預期18萬人，上月公佈的只有14萬人遠差於預期，今個月卻突然…失業率降至2008年以来最低，而時薪創六年来最高增速。 數據公佈後，市場譁然，投行紛紛將原先預期的明年3月才加息，提前到12月。唯有city、德銀等少數投行仍然堅持，FOMC要等到明年3月才會加息。 ⋯⋯ 美國加息是早晚的事，也擾攘了近一年，都幾煩！ 除了數據大副好於預期外，美國加息一點也不意外，美股先跌後回穩。一方面擔心提前加息對股市的衝擊；另一方面卻憧憬經濟確實好轉。未來企業業績會有不錯的表現，美股震蕩而不跌。 中国10月出口同比-6.9%，预期-3.2%，前值-3.7%。 中国10月進口同比-18.8%，预期-15.2%，前值-20.4%。 中美倆地，一邊好過預期，一邊差於預期。 加上週五收市後，中國證監會宣佈 重啟ＩＰＯ，港股周一開市應會低開。 週五，Ａ股再升近２％，而港股卻嚴重跑输。仿佛又重回到去年１２月至今年３月之走勢。 預期１１月份，仍然是上落市居多，追long 容易失誤。 今個月暫時以 short strangle 12及1月 為主策略。 個別特強或特弱的才會以long 操作。 目前long put 只持有，新地；long call 只有聯想 ，但不敢有太大期望，3倍已經好盡，輸一半會止損。 941中移動，永遠在區間移動，週五又跌回93.5。上落市隨時行多3個月。只能以short 應對。 騰訊最強，逆市升到154，港交所亦然，所以下決定之前，先看看50天線比較保險，可減少錯判。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。並不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：隨波逐流，不同的市場週期，用不同的策略

今日上證午後先低後高，再爆上。可惜午後沒有破底背離，不然又有追升訊號。 中美都股市均升的情況下，港股最終都升過500點。 ⋯⋯ 今天早上有平匯豐55 元10月short put 倉。也有平27銀河9月20元short put 倉。 午後有減持2822 10月short put 。 騰訊昨天提及轉強，今天早盤已見強勢，跑贏大市，有小量入市short put ! 941帶領大市急升，是升最多的大藍籌，升幅超過騰訊，昨天的弱勢，今日卻強勢高開再爆上。10月85 short put 倉繼續持有。 匯豐今日升幅不多，但起碼跟升，還持有60元10月short put 倉。 2628 更跑贏H指數，但今天也有部分平倉。今天連期指19000及20000 short put 9月也平掉。 看到這裡，大家會奇怪幾乎全部short put 持倉。 個人習慣隨波逐流，不同的市場週期，用不同的策略。既然認定是在行盤整反彈模式。short put 可能是最好的策略。 平掉一半持倉以上，可安心度過周五淩晨FOMC會議結果的變數。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌：黑色星期一

週一美國在開盤時段出現跌過1000點，夜期也跟跌千點，之後迅間開始急速拉回，但尾市仍然乏力，道指低收588點，唔到你唔信，一日跌多過一日。美股期貨今天早上反彈超過3%時，帶動港股開盤後急升，但在A股再度重挫失守3000點的情況下，港股下午跌回開市位置附近，明顯的波幅市況。若沒有設定好自己能接受的波幅範圍而憑感覺及氣昏的追高追低，很容易買高賣低，被上下其手。 個人昨天繼續roll 大long put 持倉，即平部分DITM put ,以部分盈利開更低新long put 倉， 並減低short put舊倉。 今早開市後全平即月long put 倉，包括匯豐，港交所，中移動及騰訊等。上午反彈持續，跑贏A股，但還來不及開心，下午A股再急跌。因long put 倉已平，沒有對沖，只好平舊short put倉及再減低注碼,換OTM short put 持倉。3點後港股追隨美股期貨再度反彈。 期指收市時，S&P500已經反彈超過3%，在此提醒，若明天早上見美國隔晚上升300幾點，無需太興奮，因為今天港股收市時已經反映左。港股能否持續反彈，要看A股了。暫時沒有做末日long ,因為long put 今天才平倉,而long call 在高IV的情況下，不值得博，所以會專心部署short 倉。 整體來說應該是震蕩大幅度上落市幾天至下週初。昨天夜期低位，可視作短底，震蕩中可能底部越墊越高，而上方壓力位暫時預估在22400至22650附近。個人策略應該是會在反彈過程趁高IV，以short call 為主操作，short put 也會持續換位換量操作應對。 有朋友問我如何面對甘大的市況，既然波幅大，降低習慣的交易數量是個好方法。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌0113【比亞迪升幅驚人】

  車股我一路強調只做long，比亞迪今日突然gap up，舊long call（12月底時開倉）輸3成變贏倍數，分段平平均也有6倍以上，之前開倉主要是憧憬比亞迪可能追落後，因未起步IV低，相對吉利汽車顯得更值博。 【平保等到花兒快謝了才突破95】 另一隻焦點股份是平保，今日終於突破95元。 今日沿途加大了一些 ATM short put。 而 long call 終於出現明顯倍數利潤，明天如高開會分段減，以圖論圖來說，最牛可看107元。 港交所越升越有，在1月2日起步，轉瞬間已280元，270 long call被上周回調震盪考驗，剩不到最高峰時的三分之一，但陸續分段走平均也有5倍以上。 280元call 也有顯著倍數。 而之前追入的short put顯得更加安全，繼續持有。 Long本來就要有心理準備：輸在多數，贏在一時。 所以入市時要作好全額虧損的心裏打算，時機到時要有盡賺盡。 今年本來《一路向北》的年初效應在1月3日及8日被伊朗事件兩度打亂走勢，上周三更一度以為會逆轉，上週四見升回28450（期指28500）才醒悟，分段追回平錯的好倉，但只有年初高峰時的一半。 上周五見走勢持穩，加上美股走勢凌厲而加了一些注碼。 看結果都很容易，持倉熬過震盪過程是最難，只能在倉量上調節。 投機，必須習慣在回調走錯，高位再買的愚蠢。 匯控兩日陽燭，連3天受壓於60元，憧憬有些像12月份60元附近的中移動。 本地地產股如新地及新世界，今日走勢也不錯。 而阿里巴巴採用的是：哪有一天不short put策略，定時定額儲貨，仍未儲達期權金上限，因股份不斷上升，所以繼續持有並分段short put。 未來應該是股份輪流升的格局不變，繼續偷步欲破時，減在興奮時策略。 #Option Jack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0119

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; 中國GDP, 接近預期，數據好壞其實都不重要，市場解讀及走勢說明一切。 港股全日跟隨上證在數據公佈後，先低後高。3點後跟隨外圍再升多一段。 ⋯⋯ 388港交所，在升回171之後陸續平掉，170，175，177.5 及185 之累積long put 倉止賺。平均利潤在1.5~6倍之間。 而在今日上午時段，169元附近時，floating 利潤最多有3~12倍不等。 賺少接近一半。但雖然賺少好多，但反而讓我鬆一口氣，終於找到388 long put 平倉的理由及時機。部署及持倉前後近三周； 今日更連200元之short call 倉也平掉，暫時可以與港交所分手。 以後看走勢再作打算。 騰訊，昨天及今天均有平 155及152.50 short call 倉。 新倉方面，今日只有long put 941 80 。 不少朋友問，是反彈還是轉勢？ I had no idea. 暫時只能視為反彈波段。主要影響港股走勢的仍是中美股市未來去向，而不是指數期權倉位區區幾千張的變動，就莽下判斷，自導自演。 是轉勢似乎又言之過早。 但今天在證卷行，收市離開前，終於見到一眾股民，展現2016年首次的笑容。雖然離上週三高位仍有距離，但人總是要活在希望當中，個人當然也希望繼續回升，但操作絕不能一相情願。只能邊做邊看。 最後一提原油，昨天在亞洲盤07:30時出現多年低價後反彈。原油期貨之慣性，經常在亞洲或歐洲開市前早段，出現波段低位。 short put 倉繼續持有。若彈上32~34元，將陸續平倉。   以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌0122【逆轉應變是一門藝術】

港股在輾轉升跌震盪中上周五終於突破並收市在多次挑戰的29000關之上。 其實在市場全球化的大環境下，收市價並不代表了什麼，反而我會留意的是開市價。 突破也不代表什麼，我反而會留意突破前。 1月20日星期一，恆指更高開至29174，8個月以來的新高，然而這個開盤數字卻幾乎是全日最高位，卻成為好倉的最後狂歡，恆指後來走勢反覆回落，10點前已跌回29000之下，以技術走勢分析來說，這是一個逆轉訊號，例如2018年1月29日的33484，近一些的有今年1月3日、1月14日皆是高開急回，這彷彿已經是市場節奏，然而近月有倍數利潤的long call根本不能承受回調，遂先集中減去部份long call，例如同樣開市在101元全日最高位的平保（02318），中人壽也減去一半仍有利潤的long call，10點半後市況急轉直下，更跌破28900點。 當日下午時段市況仍然偏軟，而當時上證指數並未下跌，美指期貨也變動不大，期指的弱勢 似乎還有些其他因素存在，3點過後，市況並未再出現大眾期待的(V)形反彈，反而是期指再急跌，直覺應該不只是武漢肺炎這單一原因這麼簡單，也並非美指期貨拖低指數，在沒有壞消息曝光前的下跌最可怕。 遂再減去三成好倉，仍勉強保有盈利，只是距離開市時段已經少了幾成（short put）或幾倍(long call)。 因恆生指數過去幾星期 不斷的在此水平來回漲跌，很容易讓人掉以輕心，我也一樣，所以當日(週一)沒有轉身，也沒有全部平倉，即使出現了逆轉訊號，只減去約四成持倉，收市後才傳來穆迪降低香港信貸評級的重大消息，所以三點及4點過後的期指急跌，應該是有消息人士人的「先知先覺」。 星期二1月21日低開350點，比預期還要弱勢，也跌破好淡分界線，於是再平掉一些高槓桿的好倉，高槓桿交易不容猶豫，先平為敬，有些仍然保有利潤，有些甚至倒盈為虧，恆指下跌810點收市。 今天指數反彈300餘點， 研判未來最多反彈上28400至28500之間， 走勢是否已經反應全部利淡消息，還有必須視乎武漢肺炎的變化及美股情況。 個別股份剩餘的小量二月long call會趁反彈分段平。 典型的消息市帶動技術逆轉走勢，臨場應變非常重要，而期權交易因為槓桿極大，必須隨時做好逆轉心理準備，好淡分界線是一個給予自己警惕的最後防線。 技術分析訊號何其多，有對有錯，交易結果全看交易者對市場的態度及應變，至於應變這一方面卻是最難學習的藝術，必須是經歷的累積及風險意識的培養。 PS 今日未能出席 16:40 的策略王直播 決戰期權 Option Jack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0128

今日期指結算日，股票期權到期日。 上證指數今日持續走弱，又跌回接近昨天的最低反彈位附近收市。港股早段強勢被淹沒，節節敗退至3點後才突然急速拉升，更突破早上高位收市。若今天不是結算日子，這種走勢，後市有機會從此轉勢。但因為系結算日，所以也可能是繼續日升日跌的上落。⋯⋯ 弱勢股份仍然以中資股為主。 最強大藍籌是中移動，也是它帶頭突破日高後，尾市急抽。今日有平部分舊有short call 持倉。 匯豐擺脫周初弱勢，在美股回跌的情況下仍然持穩。目前仍然持有周初建立的Time Ratio Spread 持倉，long put 2月49，short put 3月47，以偏向回穩反彈及IV回跌對此策略有利。開此策略主要是因3月IV比對2月還要高。 也持有2628 short put 3月17元倉，上週及本周IV均持續在50%附近。IV 稍低或反彈時會平倉。 最弱的大藍籌可算是388港交所，上週建立的3月190 short call 倉仍然持有，但本周388 的引申波幅已經持續下跌，未有再建立新倉的打算。 今日也有建立騰訊152.5 的short call 3月。 目前沒有持long 倉，而short call 及short put 均有，若明天仍然偏穩，加上A股應會開始反彈，會逐漸平short call 淡倉，留short put好倉。 正如在周日的本周策略分析一樣，港股未來有機會先反彈上19900及最後升至20200附近之後，完成反彈浪之後，可能下一浪會再跌破底。 另一個策略是，如果以上理想走走勢不成立，可能是一次見底，在18900至19500之間上落一段時間後，再跌破上週低位18500附近才反彈。但任何走勢均不是港股自己可以決定，還要參考A股及環球股市走勢而定。 最後一提，原油期權方面，3月期權已經平倉，目前仍然持有小量4月25~27元short put 倉，等待反彈更高位置或IV回跌時平。 以上分享只是適合個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘每個人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應明白個人之風險承受度而有所取捨。

操作日誌0130【 沒有最恐懼只有更恐懼】

過年後的香港股市，除了受疫情發展影響之外，更雪上加霜的是美股從歷史高位回跌。 股市下跌已經超越一切技術分析，只是恐慌程度有多大，這反而彰顯了期權交易的優勢，例如過年前long put對沖或投機疫情發展會變更嚴重(其實大部分香港人都知道)，而年後兩個交易日已急挫1500點，long put 皆有倍數回報，我在農曆年封關前(上星期)也分段作了不少個別股份long put，以對沖我買不到口罩的憤怒。 期權交易long本來就是為了投機不知道的未來，若沒有期權這種不確定的交易衍生工具，很容易在恐慌中或不知所措時在最低價沽空。 無論指數或各大藍籌股份，1月30日，也是一月份指數期權結算日及股票期權最後交易日，而2月份put的引伸波幅皆漲至一年多以來最高位，就是因為恐懼。 不少人買入賣權，對沖持股或是之前持有的short put，而以比對之前高出倍數的權利金買回止損平倉所至。 疫情蔓延至全球已經並非一般區域性傳染病這麼簡單，事件的恐懼與期權交易的唯一共通點就是不確定，不知道明天情勢發展如何，未來會否進入一發不可收拾的慘況。 教科書說的簡單，在最恐懼的時機買入，但實際的情況是沒有最恐懼，只有更恐懼。 因為我們無法知道明天是否有更恐懼的跌幅， 這才是恐懼的極致。 說實話，我寧願餘下的long put全部虧損(大市反彈)，也不希望疫情繼續惡化而大賺倍數。 Option Jack

操作日誌0202

週一港股比預期低開，受中國經濟數據差於預期及上證走低影響，但收市跌幅收窄，而隔晚美股自高位一度回落，收市前急速拉升，只小跌收。若說港股昨日的走勢使好倉投資人失望，今天的走勢更使好倉被震散。上證今日將昨日跌幅漲回。但好友只開心不足一小時，中午前已將早段自低位的升幅跌回，下午時段震蕩，市況非常飄拂。 恒指未能成功站上20天線，不少蟹貨趁機減倉。⋯⋯ 最強大藍籌騰訊，今日開市在147.70全日最高位後，卻節節敗退，即日跑輸大市，在50天線前受壓，也屬於正常，目前沒有持倉。 港交所低開高走，與騰訊截然相反，守在10天線之上。但整體仍然跑输大市，short put 3月155倉繼續持有，但只屬偷步建倉，跌破165元或突然弱於大市，會提前平倉。 中人壽今日開市終於跌破18元之連續多日低位後回穩，對後市反彈力度反而有利。Short put 倉繼續持有，止損或止賺及位提高至再度跌破18元時。 一月中力守40元的友邦，過去3日跑輸大市，資金流出明顯，跌破41.50之後若大市繼續往下發展，友邦可能跌破40元。目前持有小量long put 及short call 倉，若升回42.20及43.10元上之上分倆段止損。（見付圖） 指數本來預期有機會反彈上20000點之上才回調，但過去倆日港股走勢比預期弱，若外圍回跌，相信港股仍會下探19000點邊緣。甚至開展另一波跌勢，不可不防，本周五又是每月之非農就業人數數據公佈，加上農歷年長假，應會以long 為主要方向策略比較保險。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0204

友邦在壞消息前轉弱偷跌，在消息出現後終極一跌，在大成交之下反彈。市場總是這樣循環不息。只看新聞做交易，永遠慢人一步。 周二建立之long put 淡倉，在昨天早盤開市跌至38元之下，一度超過6倍floating利潤，分倆段平倉，平均約4倍利潤。並轉身作short put 3月好倉應對。 ⋯⋯ 認為一次跌足，已經完成友邦的終極一跌，收全陽燭並在大成交量之下，值得轉身，當然還有高Implied Volatility引申波幅的配合。 隔晚美股在驚慌一跌後，市況回穩倒升收，今日亞洲時段 ，S&P500期貨更突破1910 之關鍵好淡分界線。但明天晚上美國還有non-farm payroll 數據。持倉過大應注意。 原油期貨在原油庫存多於預期之下，反而先跌後升。出乎市場意料。 所以你可以都不看新聞，只看走勢交易。但不可以只看新聞而後之後覺的交易。 長假期前持倉並不多。年後再部署！ 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0211:

港股在長假期中，美國市場連跌4日，在昨晚耶倫聽證會後先升後跌，可見市場趁好消息出貨，好壞消息都跌，ES（S&P500）連日震蕩在1826~1880之間，今日在歐洲開市後跌破。 期指4點後跟隨外圍急跌，夜期再跌。 ES上月低位1804附近，今日稍後可能跌破，若跌破再帶動止損單，跌幅可能好深，終極一跌早晚必須出現。⋯⋯ 最遲會在下周一。 準備撈底的朋友，明天或下週一可能是一次機會。但若今晚最終無破底則除外。 最近市況變化快速，以往行倆周的走勢，最近可能倆日行完，因市場資訊快速加上投機者爭相爬頭所至 ，已經不能用過去的歷史波幅走勢來分析。 過去長假期的幾個交易日，個人已經開工！ 有日元及黃金好倉，short put 期貨日元及黃金。 也有short call ES 3及4月。 油價跌破上月低位，今晚急跌可能會分注撈底，short put 博反彈。 祝各位猴年交易順利！ 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0211【節奏延續】

上星期五年初四港股開市後偏弱，一度跌破10天線，但在眾多利淡的因素下，例如美匯指數升，離岸人民幣貶值等，恒指卻拉回只微跌收市。 星期一A股復市，上證指數穩步上揚，可見港股偷步反映A股假期後再上。 今日見資金重新部署，個別股份輪流升的態勢明顯，這絕對是交易員良機。 我經常會在股份走勢凌厲而未有特別消息公佈前追入，新聞出現時已是水尾，瑞聲科技及舜宇光學就是明顯的例子，上星期五已領先強勢，今日大行唱好即爆上。 期指夜期所見又破頂，距離第二目標位28300只一步之遙。 今年的節奏從剛開始回調一日後即破頂，到回調2、3日後再破頂。 仍然運行「熊市之後」的走勢，即類似2016年3至5月份或2012年初的走勢，可以繼續跟勢策略，但未來回調幅度會一次比一次大，必須控制倉量，可繼續炒股不炒市，好淡分界線暫定為27850，定得太遠無意義。 在看對的週期而又有順手的策略時，要贏得狠，贏得盡， 要得勢不饒人，才能彌補看錯時的虧損。 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0215

上週港股只有倆個交易日，卻可能是一場遺憾…好倉止損的遺憾。 個人站在市場最前線，看到的事情可能會比各位多一些，現實些，殘忍些…雖然不見得是好事，但也希望可以分享多些市場真相給各位參考。 ⋯⋯ 周四見友邦超高 IV 超過50%入市short put 3月30元@0.37 價外put 平均更超過55% 結果周五更高，30 put 升至 0.43 週五入市short put 匯豐3月44及40元put IV 超過65%，是自2009年匯豐 U 盤33元一役以來最高，OTM put的 IV 甚至已經超過09年終極一跌時。匯豐IV竟高過銀娛，認證一句話：世事無絕對！ 一夜之隔，put 的IV雖然仍高，但put 價格卻急跌3至4成（3月）。 市場擔心當晚美股破底及週一A股暴跌所致。   近年流行百年一遇，Backtesting 根本無從計算，原本想大手入市的，卻因新聞資訊的負面基本因素的存在，也不得不面對現實，而減低倉位的部署。期待今日再低開仍然有彈藥加碼應變。 交易員還是最怕眾人皆醒我獨醉的狼狽。而不敢胡亂分享。 很多人不怕假分析，只怕真交易。 而我卻是不怕錯交易，也不怕錯分享。只怕有朋友跟錯交易而不肯止損，而面對更大損失。 還是自己研判自己承受或享受比較適當。 週五美股回升，市場鬆一口氣，已經篤定今日港股反彈，只欠A股。 今早開市A股跌幅比預期少，美指期貨急速再升，已經升抵上次頸線附近。 S&P500上週四再驚險跌至1月份低位1804附近，型成雙底，若突破短期頸部1880淡倉須小心。但另一個可能性是反彈而已，往後仍須破底（S&P500）。 無論如何，以止損來認證你的交易。 在超高IV的情況下，個人short call put 均持有，觀察變化。 寫日誌時，港股上升535點。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0215【投機市場絕對殘酷】

自1月4日的一月效應升勢以來，一直都未出現顯著的調整。 終在升穿250天所謂牛熊分界線，而氣氛開始熱絡時結束。 我不明白為何升穿250天線才能認定升勢？ 我不明白升勢為何一定要配合成交量？ 2017年每過千億即回，全年4次以上。(前天直播有提及) 巧合的是連續兩日過千億成交，加上牛熊證終超過63/37時，記憶所及最少兩個月來的首次的牛領先熊比例。 股市即急速回調！ 諷刺的是市場氣氛開始轉好股市即回。 不遵循慣有舊思維才能在投機市場生存下去。 #散戶永遠是對的 #optionjack #牛熊證比例參考 #投機市場充滿遺憾與巧合 #千億魔咒

操作日誌0217

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt; A股週一開市後穩定走高，全球金融市場暫時均鬆一口氣，上週港股市場的極度悲觀避險以至於Put /call 的引申波幅比例拉闊至驚人幅度。過去3日put 的IV（引申波幅）回調不少,但仍處於偏高水平。 今日A股再升1%以上，港股卻跟美期跌1%以上。 ⋯⋯ 388港交所目前處於170之壓力線下，但由於港交所股價的特性~3個月一爆。12月底跌破199後的一波跌勢，可能已在160元完結，下次再有比較大的單邊走勢，可能要到4月。即使再破底的幅度也有限。 若果這個研判成立，最好策略為short strangle 3月150及185。即未來3周或1個月股價在20元內區間（157~177）上落機會較大。升破181或跌破153元警戒線時再平倉止蝕或止賺（如果時間拖得夠耐）或變為對沖策略。 昨日及今日均有減持，在上週極端高IV時short put 的1299 及匯豐。 目前舊持倉short call put 均有。新倉只有昨天建立short call ES（S&P500) 1950 4月。 港股未能站上20天線之上，今日又跑輸A股。未來不宜樂觀，short put 部分，策略上應會逐漸平short put 留short call 。 整體IV仍然高企，所以暫時不會建立Long 倉。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0222

美股在上週五終作回調，結束W底形態後的一周升勢。是否W底轉向往上？個人研判仍言之過早，因關鍵頸線仍然未突破。上週只是突破小時線的倆個重要壓力位而走高。未來可留意ES（S&P500）的倆個位置，突破1935~1940頸線,可能確認2月11日的底部1804為W底，可參考去年9月底後10月初ES的日線圖走勢。 跌回1870~1875的小時圖支撐位置之下，則否定ES見短底的研判。可能是再破底或3重底的形態。 港股過去3個月幾乎跟足外圍走勢，作港股部署之餘當然還要研判ES的日線圖形態。未來倆周仍然上落調整週期機會較大，所以繼續保留short call put 持倉部署。⋯⋯ 上週四有建立騰訊short strangle,偏向未來整體IV可能會繼續下跌之部署。 上週五有建立小量688中海外4月short put 19~20元。688上週突破W底形態頸線，回調至23元附近可能會加倉。暫時會以20天線為止損或止賺位，作中線部署。 若只看恒指日線圖分析，在2月結算前，港股往上發展至19900的機會比較大。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0223【 疫情氾濫失控】勿輕忽對全球經濟的影響

#恆生指數最終將失守25000 美國股市連創新高後，週五只稍為回落，這並不代表未來冇事，而是投資人未有警覺到，疫情已蔓延至日本韓國，歐洲……不少人以為會像2003年SARS一般，幾個月後會消失於無形中，然後一切恢復正常，經濟從谷底翻身，就這樣？ 從股市的走勢，可反應出大部分投資人的確是這種想法，但如果不是呢？ 即使未來疫情受控增速緩慢，零星的感染個案，仍將在今年不絕於全世界。 而各國將會對流動人口管制，旅遊警示等將持續一段長時間。 若是這樣的話將拖跨全球經濟。   以一廂情願的心態，當然希望自己的預期是錯的，但在投機市場久了，絕對明白不能用自己的「期望」來交易，不然很快就畢業。 #OptionJack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0225

美股昨日早段急跌，尾市受油價回升而倒升收市。 這是典型的震倉上落市，類似2009年第二季及之後的走勢。 若以此判斷，可能美股市場真的已經見底了？⋯⋯ 最壞的時機已過？個人判斷，ES在1804已經見底的機會超過6成。 但世事無絕對，美股震完又輪到A股急跌。 暫時以ES S&P500以倆個上下關鍵點位作判斷走勢比較適合。週一上試50天線，1942附近回跌，未來若升穿並高收，則更增加W底突破頸線的形態。若ES期貨跌破1875，則2月11日的低位1804，可能仍須跌破。 但無論如何，港股目前上落震蕩不變，個人持倉繼續保持大家不多敢作的交易策略short strangle ,short call put 均持有。 過去10個交易日已經從2月12日的高峰IV值回跌50%以上（3月期權）。本周已經減持一半持倉。當市場才開始作3月期權倉部署時，我已經減持了一半倉。新short 倉會以4月為主。今日有加941 short strangle 倉4月。 最後一提，有興趣報名： 【CME Group 期貨及期權交易分享會】的朋友，因名額有限，請盡快whatsapp winnie 留位~5542 1062 詳情請參考網頁或之前post 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0226:

美股市場昨天突破頸線~1940並高收。之前提及的W底形態成立。 而ES（S&P500)2月11日的雙底1804，成為中期底部的機會應可提高至超過一個標準差，7成以上。 A股今日雖有所反彈，但港股早盤仍然受A股壓抑，A股收市後，港股爆上，並追落後。 ⋯⋯ 今日早盤有加388 shourt put倉4月，因昨天急跌300點港交所仍能守穩168元及20天線的關鍵支持位。未來仍然看高一線。 今日有加指數short put 18000。部署市況偏穩策略。 若A股回穩，港股有力再追落後見2萬點。 之前舊原油short put 4月持倉，昨日趁原油上升全部平倉. 目前仍然持有6月黃金1100~1150 short put 倉。 在股市下跌時，金價急升， 股市上升時，金價只是小回。 自2011年的下跌週期已經在一月初結束。研判未來應該是反復走高的形態，今年目標暫看1345 美元。 在全球股市日升日跌的同時，黃金可能是相對穩健的中線投資。 1220美元及1185美元為主要的支撐位置。等待回調分價分時short put入市 累積中。 最後一提，有興趣報名： 【CME Group 期貨及期權交易分享會】的朋友，因名額有限，請盡快whatsapp winnie 留位：5542 1062 詳情請參考網頁或之前post 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0303

若經常看我日誌的朋友，應該記得幾件事情，我多次提醒過市場節湊的重要。就是去年大時代以來，月初爆邊。這種節湊並未改變。 有些朋友會評估為期指結算後大戶的手法，我並不認為是這樣，港股並非‘一個人的武林’，因A股及美股均在3月1日上升，突破，再上。 ⋯⋯ 週一29號受上證急跌，讓在上週五高收燃起希望的好倉朋友再次失望。然而，關鍵點卻正正在3月1日，多一天也不能等，就是喜歡月初爆。 3月1日星期二，受A股反彈提振，港股將週一的跌幅全部升回，港股難得出現跑贏外圍的盛況。 當日有觀察到16新地，日K領先突破50天線；觀察到358江西銅突破；觀察到3323完美的日K走勢。但只有追入小量16新地，昨日才追入358 call ,尾段雖升幅驚人，結果今日卻高開低走。激情過後，今日出現比較理智的調整。 昨天開始有平2月初及年後極端高IV時建立的匯豐short put 40,44,46,及48。平均有7成以上利潤。 昨天有平941short call 90 元，有6成利潤。友邦1299 short put 倉也在周二陸續平倉，平均有9成利潤。 目前只有388及騰訊 為short call ，其餘為short put 及小量long call 部位。好倉止損位置暫訂為19450及20天線附近。 回看2月11日，年初四，港股年後開市，卻是終極一跌之日。 ‘終極一跌’出現在我2月11日的操作日誌中，然而卻是錯判之後1日才出現，但2月12日指數雖未破底，卻有極端高IV的掩護，不然就錯失反敗為勝的機會~轉勢總在絕望中開始！ 外圍方面，美股連日急升，卻只是壓後金價的上升速度，黃金在週二股市急升時，從1245以上回調至1220附近。目前仍然在1250~1220之間調整過去一個多月的升幅。往後若股市回調，黃金價格必加快上升速度，剛後可作自己港股好倉對沖避險的掩護。 目前仍然在累積6月黃金期權short put 倉中。 最後一提，有興趣參加【CME Group 期貨及期權交易分享會】 的朋友，請盡快 whatsapp 5542 1062 winnie 留位。 3月15日（二）旺角彌敦道557-559號永旺行商業大廈12/F 3月24日（四） 金鐘 紅棉路 8號東昌大廈14F , 3月31日（四） 金鐘 統一中心8/F ,UR11 City U of HK […]

操作日誌0308 :減低Gamma 策略

港股突破2萬點及50天線後，走勢反變得複雜，因剛好倆會結束，沒有驚喜。美股面臨2000點(S&P500期貨)壓力線。 月初時，個人設定的目標20200~20400比預期提早到達。⋯⋯ 今日A股下跌，港股早段跟足偏軟下跌。 國企指數K線形態難看，若往後失守50天線收市，應該會提前平餘下的舊3月short put 倉。 今日有平部分388 short strangle 裏面的 short put 部分，也有平3月友邦舊short put 倉，以減低風險。簡單來說是平3月開4月short put。減低gamma 策略。但繼續看升。 騰訊short strangle繼續持有。而最近倆周建立的4月short put 倉繼續持有，今日有加358及939 short put 4月倉。 雖然市場負面因素不少，但正面因素是，市場比較悲觀，牛熊比例熊多於牛。港股未失手50及20天線。 Sometimes i need to make myself out of the box to see things clearly。 我會經常換個距離~與眾不同的角度去思考市場走勢！市場皆淡時我看好，但不盲目。 暫時判斷為急升回調走勢而已。寫日誌時間14：30 黃金期權在上週非農後有加1175元，short put 6月倉，在股市繼續上升時，金價仍屢破波段新高~難得。黃金看升策略，其實在1月底時已經開始部署（詳見舊操作日誌），目前金價應該是牛一。但牛一走勢有時並不容易把握，特色是慢升急回，所以以期權入市較安全。 至於原油short put 的4及5月持倉均已經在昨天全部平倉，看少一樣商品也輕鬆些。

操作日誌0308~好淡參半

本打算升穿20天線再作好倉部署，但週一開始內險股寵寵欲動，連續兩天重新建立short put ，中人壽升穿24元會加好倉，平保升穿42.20會加好倉，但仍然以保守策略short 為主。 今天港股先低開，原因是標普期貨盤後跌至2360，但港股卻是跑贏外圍，很快就倒升，讓我不得不認真看待這波走勢，但也可能是上落市偏穩市況而已。 大藍籌當中，中移動按照計劃~83.5~84.20附近，建立short put ，但價格只是曇花一現，成交不多，昨天及今天均有再追入好倉，估計短期已在昨天早盤的83.80已見底。 騰訊又是領先大市回升的大藍籌，暫時沒有持倉。 匯豐仍然弱勢，short call long put 繼續持有，暫時short call 勉強抵消long put 浮動損失。 388港交所，只處於慢跌走勢，在50天線及190元有支撐力度，跌破才可能出現急跌，淡倉繼續持有。 1299友邦今日轉強，升穿資金位，有建立short put 倉。 港股雖然進入調整階段，但走勢強弱互見。暫時方向並不太明顯時，只以保守short 倉居多。 好淡分界線在23650附近。 在50天線跌穿前，皆不能看太淡，只是升市調整而已。 美股方面，自3月1日之末端狂升後，出現明顯回調，「倒V」形態明顯，ES之2360是短期關鍵考驗，但本週五有NFP（非農數據），下週又有加息，市場變數仍大，持倉還是小量謹慎部署為宜。 目前仍然持有標普ES期權 6月short call 倉。 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0311【地產板塊先回】

  地產板塊經常在轉角位領先升跌，過去在2016，2018，甚至在今年初1月3日都出現過。 而這次地產板塊在3月1日已經跌破20天線，出現訊號。 上周五港股延後一個星期，也跟著跌破20 SMA。 自2月23日開始的「圖表的決策」課程中，第一個標題就是在專題探討這個訊號：領先起步，地產板塊。 當然，這只是其中一個參考指標，只限於波段高低位置。 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0314 【用海嘯時期的經驗來應對這波風暴】

有了科網泡沫，金融海嘯及歐債危機的經驗，今次在應對這波疫情帶來的金融風暴，在策略節奏應對上，對我來說並不困難。 面對跌市初期，最好的策略就是long put，沒有其他了。能否有大倍數利潤視乎你有多堅持、分注、勇氣、耐性及策略，long put還剩下多少注放到最後。 靠的並非自己的精明，而是之前的慘痛經驗及期權知識，而心態上要永遠維持自己是無知、對未來的不確定、不估底、不貪小反彈、分散風險、分日開倉、分注平倉、分注入、分段出，才能在這波急跌中獲勝，雖自己仍然不覺完美。 因為我明白一波段的跌勢結束，通常會出現一次終極，而跌市的終極一定是驚嚇、恐懼加意外的跌幅 ，再加上超高的IV。 而3月13日的22116期指低位，就是這些元素堆砌出來的終極。 當時我當然不知道是否終極，開始急彈時才思考，加快平未走完的long put。   終極的前一天3月12日，因自己手中仍有不少long put，受不了高iv的誘惑，開始short put博彈，幸好是分注，不然隔天已嚇死，隔天iv更高時仍有彈藥分注。 一些價外指數put的iv更高達80%。 很多人在入市期權short若能捱至到期結算日都是獲利的，但過程中卻是倍數虧損。 例如月初指數在26000之上時，3月20000 put 只有10點，而3月13日早段，20000 put最高成交為756點，10點變756點，我們不祈求會賺到這麼大的倍數，但起碼也要不讓自己輸倍數，這就是知識加經驗。   所以我經常說，期權交易是玩過程不是到期。 每一次終極，都是恐懼絕望與淚水所堆砌出來。   目前已相當於金融海嘯的高IV時期，long已經很不適當，我會先用short來玩波幅收窄，當然仍然要分注分段，之後再看。 是否有下一波更低位？ 即使有，也沒有這麼快和急多看幾日再打算。   其實在我第一本著作《盤房爆炒30年》當中，有不少篇幅是描述歐債危機，金融海嘯及科網泡沫時期的交易經驗，有看過此書並經歷這次風暴的讀者，才會看得懂，才會感同身受。 所有技術分析指標、大成交、什麼理論、畫線等皆是廢的，靠的是勇氣及腎上腺素來支撐走下去。 在金融海嘯時，跌幅與波幅大到連自己按keyboard下單時的雙手都在震抖，因為自己的一時決策，可能是一鋪清袋或反敗為勝……持倉面對未知的明天才是恐懼的極致。 我不想再面對海嘯時的壓力，所以這次我的持倉策略，讓我仍然可以保持每脕十二點半前睡覺，隔天起床再打開手機(甩牌)看美股結果~有驚嚇，也有驚喜。 #盤房爆炒30年 #那有一天不交易 #OptionJack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0314:港交所突破

今早開市，港股追隨上週美股走勢持穩上升，A股也有突出表現。 比較留意到的是388 港交所的走勢，今天領先走強，突破50天線，有追落後的感覺。 早上有作long call 3月180 及short put 4月165。⋯⋯ 跟據過往走勢，388港交所每次升或跌破50天線，均有大副度的升跌幅度。暫時部署以20天線為止損位置。突破180元應會再加倉。以小博大的期權策略。 Jack 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0316：市場靜待超級星期四

週一港股追隨上週五美股走勢，高開高走，但最後只是小升局面。週二及今日早段又恢復上週的模式~反復偏軟。市場目前靜待美聯儲議息及會後耶論的措辭。 S&P500 受weekly options 的影響經常在周五有扭曲的走勢，昨晚有在分享會和參與的同學分享，希望大家受用。也感謝昨晚參加的同學。 ⋯⋯ 本周的部署仍然維持平3月舊short put 倉及侯位開4月倉。 新地及2628 s put 3及4月好倉已平，平均有7成以上利潤。 中移動，明天公佈業績，周一有將3及4月short strangle ，提早平倉，平均超過5成利潤。 目前持有939 ，358 ，688及港交所short put 4月倉。 港交所方面，周一突破50天線後，卻無以為繼續。暫時會以跌穿20天線及170作減倉或止損位置。 基於3個月1爆邊的慣性，預期388港交所，最遲會在4月初有爆單邊的走勢（詳見15年3月，7月，10月及今年1月的操作日誌）。 暫時不預設立場升或跌，最早也有可能在3月底提前出現，去年3月底也是同樣週期。 整體來說，市況雖然反復震蕩，但基於指數仍在50及20天平均先上，繼續持有好倉，但持倉不多，跌穿50天線會分批減倉，止賺或止損。 最後一提，黃金走勢在上週五轉折，目前是反復偏軟走勢，修正過去倆個月的強勢升幅，反彈上1240至1255附近會分段平舊short put 倉。 【CME Group 期貨及期權交易分享會】 whatsapp 55421062 winnie 報名 3月24日（四） 金鐘 紅棉路 8號東昌大廈14F , 或 3月31日（四） 金鐘 統一中心8/F ,UR11 City U of HK 時間：19:00 ~21:15 費用 $600 無須期權交易經驗也可參與 介紹 […]

操作日誌0406 【波幅指數回跌至32期權價跌9成】

操作日誌0406 【波幅指數回跌至32期權價跌9成】 恆指的波幅指數VHSI在3月19日，升至68的最高水平後漸漸下滑，今日更跌至32%之下，形成之前部署long call或 long put皆虧損的現象，代表之前儘管所long的指數或股份呈現正向，因為被IV回跌抵銷而虧損，越價外的行使價影響越大。 波幅指數是衡量投資者未來對市況的年度變動率幅度，波幅指數越高，代表期權的引伸波幅（IV）越高，波幅指數回落，代表IV下跌及期權的價值比對之前下跌。 3月份全球股市急挫港股跟隨，以當時來說沒有一個投資者敢說底部會在哪裡，於是避險及止損將put推至更高水平，因為期權各行使價之間環環相連，進而連call也推高，也代表恐慌情緒不斷升溫，正是筆者2月份的文章所說的：沒有最恐懼，只有更恐懼。 不少投資人並不能體會IV升跌對期權的影響，舉例恆指4月份的18000點的put來解析，在3月初時，當時波幅指數在20至25%的水平，18000點的put價只有20點，而在3月16日及19日時，當時指數跌低於22000點之下，18000點的put兩度升至800點之上，IV漲至85%，相當從低位有40倍的升幅。 而今日，4月18000點put只剩下20點，相當從800點的高位回跌9成多，即是由20點兩星期升至800點，又從800點3星期跌回20點。 當中除了因指數回升及時間值外，其餘影響這些期權金上落的幅度這麼大就是期權市場上稱的引伸波幅，所引伸的是市場的恐懼情緒的極致，期權交易的是過程不是結果，沒幾個人可以short 20點輸40倍又捱到回家鄉20點。 也沒有人Long可賺到盡，除非分注。 預計未來即使指數再破底，引伸波幅(IV)未必會像之前的高水平，尤其是標普500指數期權。 就像2011年歐債危機時第一波低點在18600附近，反彈縮IV一段時間之後再破新低，終極低位在16300，然而IV未有再破頂。 我在2月21日開始作long put部署淡倉，當時恆生指數仍在兩萬七千點之上，而美國Dow Jones當時仍在28000點之上，從歷史高位回落一些些而已。 並在2月23日發表了一篇文章分析，市場極度低估了疫情在全球爆發的機率，未來各國封關等措施將拖垮全球經濟。 然而在隔周開市後，全球股市開始急挫，而且愈演愈烈，港股在跌至二萬六千點邊緣附近徘徊反彈三數天，而在這些日子中，我繼續加大long put注碼，但也作好心理準備，若不是如自己的想法般股市急跌破25000以下，所有long put均會化為烏有，所投入的金額亦會快速接近零。 因為金融海嘯的歷史經驗告訴我大跌市最好的策略是閉著眼睛作long put，沒有其他了，即使可能全軍覆沒。   而在極高IV的一週(3月16~20日)，我除了分段平去大部分之前部署的long put外，更逆轉思維策略，改為用short 炒波幅，short put 成交即short call高IV股，以short put 多一些，因爲put 的IV 高 Call 的IV一倍以上，即是賭整體IV回跌的策略。當時也在FB主觀分享《未來IV將從高位漸漸回跌》，憑的也是市場自覺，沒有什麽理據可言。 這也是經歷過的記憶，而不是什麼神準指標，所以我經常說：新手找程式，老手找回憶！ 所以作期權交易，除了方向的判斷外，還必須懂得IV週期變化的前瞻看法。 若再有下一波指數破底，相信波幅指數最多升至50%附近，而若環球股市繼續反彈或盤整週期的話，波指可能跌至28%附近才反彈。 還有一點要提及的是，iv只是一個衡量市場期權金的指標，是指數升跌及恐慌情緒讓IV變動，而不是Iv 讓指數變動，請勿本末倒置。 整體來說個人目前持倉不多，等待也是一種策略。 Option Jack #期權 #波幅指數 #longshort之間的周期變幻 #新手找程式老收找回憶

操作日誌0406：港股弱勢未改

  標普500期貨在週一早段創出今年波段高位2071後急轉彎。 昨晚最低又回到上週五早段的低位附近。從ESM6（標普500 6月期貨）60分鐘圖觀察，明顯的分出2035是短期頸線。失守可能急跌，若再跌破2000則更可確認美股上升週期結束的壓力。但在未跌破之前看淡均是猜測與偷步。 ⋯⋯ 先分析標普走勢，主要是與港股的相關性，而上證在週二的突破升勢，竟然未能給港股帶來支撐，尤其是昨日下午，明顯港股偏弱，跑輸A股及美股。究竟A股及港股最後誰會認錯，還是都不認錯，以上落整理週期來消化倆者的偏差？ 上周五4月1日提出4月份的第一個交易日下跌，可能又是新的一波段跌勢（詳見4月1日操作日誌）。昨天的跌勢更印證月初行單邊的劇本。 另一方面，美元偏弱，尤其是兌日元 昨晚日元創下17個月来的最高水平，一度升至110關口。身為融资貨幣和避險資產的角色，市場的任何風吹草動，皆使日元成為避險天堂。 日元的避險情緒上升，昨日卻敵不過ES,2035附近的支持力度。ES最後沒有跌破，今日在亞洲盤反彈。 目前市場走勢的矛盾在於: 1/美股仍在上升波段，在未跌破倆條頸線(2035/2000)之前，一切看淡皆言之過早。 2/港股雖然失守20天線，但距離50天線仍有距離，未能完全看淡。 3/以港股月初爆邊走勢論來分析，港股應會再下跌。 4/日元偏強走勢，若未來全球股市再跌，日元可能會正式升破110大關。避險情緒更高漲。 5/油價偏軟，從上週五的油價偏軟，而股市卻高收可見，市場逐漸淡化油價對股市的致命影響，但仍然足以成為拖低股市的藉口。 6/港股跑輸A股及美股嚴重，經驗法則來說，若未來美國及A股回調下跌，港股必受很大的衝擊。 知道市場太多，有時未必是好事。各種指標皆相互矛盾，會影響自己的判斷，這也是市場永遠不確定的迷人之處。 衡量輕重後，最後會在3點過後若未能站上20250之上，應會傾向往下操作，或許勝算會高些。暫時以20天線為淡倉止損位置。突破100天線為好倉加碼位置。 上周在首個下跌日子裏，已經平掉大部分好倉，也有long put 匯豐及中海油。今早平一半匯豐，有3倍幾利潤。也平掉883全部，只賺4成。 目前只持有小量388港交所的short put 及long call 倉，今日新倉有190 long call 。 有開新倉short call 1299友邦45元5月。也有繼續加開21000期指short call 持倉，如未來突破20389或20天線會止損。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。  

操作日誌0409【40元樓下無散戶敢再買匯豐？】

曾幾何時在財經分析搜尋當中，都是匯控6厘息，7厘息，9厘息……最後無息。 然後：全城譴責加唱淡。 上周標題最熱門仍然是匯豐，但是負面分析居多。 昨天與公司同事調查統計，40元之下幾乎冇散戶買匯豐。 一位同事說：想買既都50幾蚊買盡啦。 基於逆向思維，週一開始在40元之下連續兩天加注，在週一中午直播有推薦過。 暫時看短線目標41.80附近，比較中線位在44至44.50元，39.80及39為重倉止蝕或止賺位。 另外港交所突破238元壓力後，持穩於240元之上，止蝕位近，算值博。 不過現在IV回跌很多，任何交易都不建議重注。 前晚美股近900點的升幅打回原型，昨晚標普又升回2750關前，標普2750是一個關鍵水平。 港股23800水平有支持，若未來跌破須小心。 恆生波幅指數VHSI跌至30.5附近，是這波跌破25000點以來最低的IV水平。 暫時看全球指數第一波的跌勢已終結，進入一段反彈整固週期，根據2008年金融海嘯時期的節奏，第一波段的跌勢在十月份終止後反彈，反彈持續至2009年1月份奧巴馬正式上任當天告終，美股開始最後一浪的跌勢，跌至3月份破盡上一波底部後，才開始從終極低位反彈並展開一段持續升浪，而當時港股的跌勢並沒有如美股一樣跌破之前的低位，恆生指數第一浪跌至11000，而美股破底的第二浪的同時，恆生指數跌至12000點未有破底，然後如同美國市場般展開一段大升浪，直至2011年的歐債危機為止。 所以未來覺得反彈的節奏會持續，至於港股方面，應該有力度升至25000點之上，若是配合外圍，反彈高位最多可至26000。 但震盪幅度仍大，過程不容重注持倉。 Option Jack 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0412：388的策略部署

  自上週五開始連續3個交易日加388好倉。也是近月壓注最多好倉的股票。 自從突破50天線後，3月中時已開始部署以short put 累積成本，long call 求突破博倍數。 4月short put 早於4月初開始已經陸續平倉，並部署5月short put 新倉。⋯⋯ 策略上會用3月份時建立的4月short put 部分利潤(已平倉)來博long call 4月, 而 5月的新開short put 行使價在175至165，目前平均也有3~4成利潤，止損會設定在20天線失守時開始。 也許在開始跑輸指數時也會減倉。 換句話說即short 有利潤時，代表方向(大致上)正確，才會博long 的倍數。舊short 倉有利潤時，才會加碼新short單。 目前情況的最壞打算為，跌回止損位而將過去4月倉獲利部分抵消，當無做過。 類似過關操作。 如突破190元會加long call ,暫時目標207元。跌破20天線止損。 當然一些2線股票，只會以long 打游擊交易，但注碼有限，不會過關。 指數若突破100天線，小心有比較大的單向上升走勢。 最後一提期油(CLK6)，有可能強到週五期權到期日。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。    

操作日誌0414忙到七彩的一天

周三早上特別早起，隔晚睡前的激情仍未全退。… 操作日誌 周三：忙到七彩的一天 周三早上特別早起，隔晚睡前的激情仍未全退。 起床第一件事先看ES(S&P500)期貨收市，比我睡前的水平高出約10大點，對版！鬆一口氣，週二的指數long call 倉無錯。 因好倉均集中在388及期指期權上，再把周二已經寫好的388部署策略提早在開市前分享。 週一周二有陸續加long call 21200~21800，雖然當時並不認為會升至該水平，但long 必須加些幻想空間。 而388的long call 則有190/195/200/210,均是在不同日子部署的。 美國隔晚高收，港股如無意外開市已經突破100天線，以前100天線不是什麼重要平均線，我甚至無設定為參數。但自從大時代後的下跌浪以來卻是第一次升破(自己看圖)。 直覺告訴我3月份受壓回調。這次突破應有表現。早上更看到散戶指數跌至歷史新低~20以下，低於大時代起步時。可能是因為最近不少分析均認為股市會跌，而日元的上升更加強不少投資者誤會看淡的決心所至。 其實資訊太多會容易亂了腳步。 周一周二的港股跑贏上證及美股，更加強我做好倉的決心。 而且週一才在group 裏分析:港股已在所有平均線之上，只差一條100天線。很多人認為平均線不可信，但起碼它不會讓你胡思亂想，而不小心作錯淡倉。我只覺得奇怪，50天線未穿，為何大部分人都看淡。難道是眾人皆醒我獨醉？上週也曾連續4日加淡倉偷步。 但上周五的低開高收，讓我走出人群看事情。平淡倉，開好倉 ,（詳情看周六的操作日誌）。 9：15分開市,指數在20700之上，合理開市價。急不及待的繼續long call 4月21600@40~45點。並short put 19600 5月@237。 並提早提醒客戶開市後記得先平掉那該死的1299 45元5月short call 倉，上週在0.63入市的。昨天在不斷加指數好倉而輕視了這筆。 沒有莊家報價的10分鐘時段，已經按入平倉@0.79，輸25%。 再來平騰訊週一建立的5月更該死的short call 倉，輸3成。 回頭一看，港交所已經突破190，升至191元，計劃好股價突破190時追long。建立了205 long call 倉@0.56。之後順手再short put 5月175元，萬一反復慢升，也可抵消long 的時間值損失。 再來就是？指數已經升至20850附近~腦海中想到，像3月初時，之前跌最多的會升最多，馬上懷念起匯豐及中人壽，最後決定先long call 匯豐48元即月 @ 0.47。然後再加了幾筆指數short put 倉，一往無後，越升越加好倉。如果是反復市反而會停步看看等等。 我不怕越升越買，也不管那裡是山頂；只怕在山頂時才開始買。 中午時，期指已經上21000了，下午時我的激情稍微轉淡，開始冷靜起來思考。 後來想到，這波走勢應還未結束，而且大時代時，26000都買了，21000停步了？ 後來還是加了2628 […]

操作日誌0418【大藍籌逐隻估】

不經不覺距離終極低位21100已經一個月，一個月以來，港股跟隨美股反覆向上，尤其是美股，上樓梯格局，每升破反彈新高即回調，之後又突破反彈新高，因每日23小時交易，幅度又夠大，每破頂開S call，回調時都可賺住走，這就是節奏，恆指反而幅度不夠大，不能用這個策略，也從未見過恆指IV低於標普或道指。 昨天(五)一早，美股盤後期貨受好消息激勵急升900，港股高開500，其實一個多月以來，港股從開市到收市，有7～8成都是跟著美指盤後期貨升跌。 自從上個月被我笑完之後，最近電視財經節目每個主持人，個個都識留意美指期貨升跌了。 上星期的操作日誌0409劃定的23800好淡分界線，週四(4月16日)3度跌試23800未破，連同標普500指數期貨週四也與港股同步測試關鍵位2750不跌破，反向上再度突破反彈新高。 昨天(五)恆指只跟隨突破一些又遇著美期回而收市升幅收窄，相對恆指漸漸跑輸道指，道指幾乎追貼恆指點數。 最近每逢假期前必抽升iv，假期後iv急跌，最明顯是復活節假期前後，假期前開short，假期後錯向都唔使輸，但只適合敢於冒險的人。 個別股份方面： 匯豐第一目標位41.80元已到週二最高41.90，走了一半倉保本，週四跌回41元之下再減，剩餘打算若跌穿39會止賺，因時間值及iv讓put價回跌不少，上週三開始因受壞消息拖累，跑輸大市，下星期看走勢再定策略。 港交所上星期突破240後，建議好倉值博，適逢長假期前後iv先升後跌，s put 賺得很快，但在251附近止步回，週五見升勢跑輸，全平S put 賺少左。 騰訊舊少量S call 由盈變虧，不過昨天(週五)開市加short call460元6月，平均,價在5.77，即日已有利潤，若週一回少少405附近，加上iv跌，應該有3成以上利潤可走一轉。 未來看若美股配合，有機可突破420的上次高位一些，但幅度應該不會太多。 落後已久的平保週五突然轉強突破平頂，早上急不急待追好倉試試，收市還算保持強勢，看下週如何。 這是做淡升幅已多的騰訊，追入剛起步的平保策略，形成跨股份short strangle， 中人壽也突破區間頂，但沒有平保的想像空間大，只保留住少量鴨注long call 博博。 另外比亞迪及吉利汽車均有追long，吉利似乎剛起步值博些，車股我只做long，所以注碼不會大。   最近無趨勢，只有震盪幅度，而且要看美股升跌臉色，所以改為分注短炒打遊擊策略居多，為保留3月份的好戰果，不會用大注搏命。 我的「策略箱」當中，收藏著幾十種策略，每一種走勢模式週期都有合適的時候，有些已放了10多年未用過，佈滿灰塵，當然，有些不擅長而又太短靠反應變動的就放棄。 不同走勢適合不同策略，無論是：上樓梯逆向、落樓梯順向、炒趨勢、玩震盪、賭iv、強弱股short strangle、游擊long、估波幅平倉…等等，都有派上用場的時候，而「策略箱」存放在我回憶的腦海中。 最後講銀河娛樂，上週本打算突破50元時分段做short call 6月60元，因大行唱好及好消息急升至預期分段頂部，所以昨天早段也有short call ，與指數好倉作(跨股份)short strangle ，下週看情況分段走。 最近的策略靈感大部分來自2008至2009年金融海嘯時期。 例如這次的黃金走勢，就如同海嘯時期的先急低跌後破頂模式，只是幅度比對海嘯時細了不少。   更多的交易心得分享會在下一週一4月27日 首播的：【5月洞悉先機網上課程】 報名或詳情 https://www.facebook.com/229663317244898/posts/1402773949933823/ 報 名:（課程編號：YUMJAJ） http://homebloggerhk.com/apply 提醒各位不一定要準時坐定定看，可自行選擇時段登入觀看。 時間大約90分鐘。 Option Jack   《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 […]

操作日誌0422：港股持穩漸進

港股日升日跌，追貼之前超落後的走勢。過去一周，4隻大藍籌撐升指數。 匯豐周二突破50天線及50元，走勢強勁，圖表上也突破W底頸線，繼續追落後。今日也平了48 long call的最後一筆@ 0.46~4.15，約9倍利潤。有加short put 6月倉。目前仍持有44~49的5，6月short put 倉。暫時以跌回10天線或50元為止損或止賺位置。策略定為進取標的股，計畫每周或每升2元加開新short put，追蹤定額定時策略，期待像09年33元U盤後之走勢的一半，已經足夠。當然開新倉同時也會平舊short put 倉。 941中移動，上週突破100天線後走勢持穩，昨天更升破90元，上週建立的92.50 long call 倉今日才平倉@ 0.19~0.62。而short put 倉85元6月倉繼續保留，今日並趁高IV加short 。 388港交所，雖是之前壓注最多期權好倉的標的，目前long call 只保留小部分，而short put 則繼續持有。Long call 的利潤反不及匯豐及中移動。 第5次，港交所的3個月cycle一轉，今次已經算是第5次，從去年3月底long call 4月 暴升，7月的急跌，10月之急速反彈，今年1月的急跌，及今次的上升。均有倍數利潤。也有幸都可以參與到（詳情參考過去操作日誌），也在日誌裏多次提醒，只用一條線策略，不過今次的Long call 部分卻賺得辛苦，因日升日跌，回調幅度雖不大，但即月long 卻是很難承受。而Short put 部分反而賺得較輕鬆，目前止賺位已經提高至跌破196及193元時。 友邦，時強時弱，但卻是在守著20天線慢升的股票，今日更跑贏大市，高開在48元卻又是大陰燭。目前也持有5，6月40~42 short put 倉。暫時以跌破10天線時開始減倉，跌破20天線全部平倉。 目前外圍走勢難測，美股升時，A股跌，A股升時，美股回，但也正是考驗港股強弱的重要觀察因素。 整體仍然以全好倉面對，只是注碼及long short 的部署及選擇。暫時仍然以21000為好淡分界線。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0428【你的看法要經常與眾不同】才能在投機市場上生存

港股在3萬點邊緣震盪兩星期後，終於跌破多周低位29650點，打破悶局，然而跌破後，星期五恒指卻出現欲跌還守，漸漸跑贏上證指數的情況。 這次從3萬點回跌觀看，主要是美匯指數偏強，A股連跌，所以跑輸給再破歷史新高的美股，市況總是在分析員都看淡時一路升，分析員轉看好時才回跌… 騰訊月初觸及400元，然而站不到5分鐘。 後來演變成每次高開即回收陰燭，低開即彈收陽燭，是騰訊近期的節奏。 IV持續下跌中，目前沒有持騰訊任何倉，應該仍然處於上落市週期。 匯控又是升及68元回調，2月份業績公佈前及除淨也是在67.95回跌。 週五見開市在66.70全日低位小彈，預期未來走勢不會太差，突破68元可期，持有適量short p好倉，暫時以66.70為好倉警戒線。 中移動在76元之下開始逢低部署short put好倉博彈，週四開市在全日低位73.50，週五明顯反彈，未來震盪幅度應該在74.5至76.50之間，暫用73.50為止蝕位。 中人壽終於跑贏平保一些，只剩少量舊好倉，可以50天線及20元為好淡分界判斷位。 吉利汽車，在上星期升至19元之後，連續下跌，14.50至15.50是比較安全的分段撈底博彈位，若跌得到的話，跌不到就算。 記得3月27日在直播節目上，最後一句提示，留意久違了的結算日效應，可能重新出現，3月28日結算日港股跑贏A股震盪陽燭收，這也是讓我當時未等及突破29000即偷步好倉的原因之一，4月初急升。 且看4/29這次結算日，是否有明顯升跌，或可作下月初的走勢升跌機率的判斷。 29700可做為其中一個好淡判斷位，目前持倉很少，沒有靈感，等待進一步走勢及形勢。 影響股市升跌的原因千變萬化，難以考慮周全，有時可以化繁為簡，其他都不看，避開雜念，只看港股走勢。 暫時以較中線的操作，等待出手時機，等待也是一種策略，尤其是喜愛作期權賣方的我。 每次發覺自己的看法或持倉方向與眾人相同時，總會讓我不安，試圖找出當中問題，觀察比對，隨時準備棄眾而獨行，市場走勢不是經常這樣嗎？ 時刻將逆向思維放在心中，好淡分界線放在心中，將幾個止蝕位放在心中，將追市位放在心中，浮動盈虧數字卻「不」放在心中，才能避免措手不及。 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0430：388策略部署回顧及日誌

首先就之前有幾位同學問我388的期權策略部署過程，一直未有時間回答，今天趁假日為大家說個明白。 所謂交易之道，化繁為間最重要。 ⋯⋯ ~我只用非常簡單的~50天移動平均線SMA ~IV的研判 ~3個月一個週期 ~大市的趨勢 加上對該股的走勢特性 附圖一為3月14日的操作日誌及圖二為3月23日在stock options club 分享過的過去5次策略。 這次已經是自大時代開始以來的第5次~中 每次均有升跌幅，絕不含糊。 非常簡單，無需一堆數據，只要知道特性。 無需幾10條線，只要一條線。 無需超級電腦，只靠人腦。 無需看盡倉位，只要價位。 無需要long 倆邊，集中一邊。 無需複雜 只要簡單，long short 無需對沖 只有一往無前 不然如何賺盡第1，2及4次的交易。 就像這次升幅~第5次，突破50天線時以short put 累積成本利潤，以防慢升，吞噬long 的Time value。突破180元加好倉，3月份long short 均有盈利，但4月份在突破190元以後的加long call 交易卻未如預期理想。4月13日也提過，在203元會開始減倉，目標看207元，卻只到205.2元。而且在日升日跌的走勢中，long 倉很難持久，被震倉機會極大。 雖然有完美的入市及追市時機，但卻敗在平倉時的位置，亂了節湊，未到203時已經震走接近一半好倉。 所以，一個成功的交易是在一買一賣中。入市時機的好壞，只是代表一半的交易。 入市在振奮位置，卻平倉在遺憾的水平。是這次的寫照，但無論如何整體盈利只在過去5次中排第4，只比去年10月份的成績好些。 下週港交所除淨2.8元。圖表派需注意。 另外說回過去倆天的交易： 超級星期四果然夠超級，也印證逆向思維的美夢。週四先破頂再隨BOJ的意外政策使得全球股市回跌。 週四尾段有開始平舊好倉。 而週四晚上的美股先彈後跌，最終低收，圖表上跌破過去多個低位，考量到有可能美股這次真的是轉勢。 所以周五港股開市後，等不及跌破21000水平，已經從開市至收市均在陸續平舊short put 倉。也有long put 2628 及加long put 1號~長和。因這倆只股份早已跑輸大市，更跌穿50天好淡分界線。 下週一香港假期，週二開市是五月份的第一個交易日，這次是否會像今年1月，3月及4月一樣，均有大幅度的升跌？全看下週的美國走勢了。 目前仍有小量好倉，但應會在下週二指數跌破20天線及21000水平時平倉。 恒生指數周四才破頂，若下週二即跌破20天線，也是一個中期轉勢訊號。 […]

操作日誌0503:跌勢訊號成立

今日港股在開市後突然轉弱，無視A股的上升，也無視美股隔晚的反彈。 在週六操作日誌0430 其實已經清楚表達３個訊號。 一， 跌穿21000好倉必走。⋯⋯ 二， 上週四才升破波段高位，若快速跌破20天線，轉勢的機會很大。 這個訊號在去年的個人期權交易策略課程上也曾經提及過。 三， 五月份的首個交易日非常重要，回看去年10月～急升。今年１月～急跌。３月～急升。４月～先跌後升。４次當中有３次均是自首個交易日開始的大波段走勢。（自己看日線圖）。但當然要強調過去走勢並不代表今次的保證。 今日可以再加個看跌的訊號，就是嚴重跑輸A股及美股。 週一美股反彈，本預期港股跌勢會稍有延誤，但卻在開市後急速跌至20800附近，隨後跟著上證高收反彈收窄跌幅，但卻在３點上證收市後急速隨著歐洲股市及美指期貨ESM6走低。跌近400點收市。期指４點15分收市時，ES已經跌至2061附近。所以要比較港股強弱並不能只看隔晚現貨美股指數作比對。 上週五已經偷步平掉一半以上的舊好倉。並開始long put 2628及１號長實。今日有再平大部分好倉。並開新倉long put 358江西銅及688中海外。 目前好倉只保留匯豐及小量中移動。明天視情況會再減好倉，或再開新long put 淡倉。淡倉止蝕位可定在升回20天線。 而50天線仍未跌破，跌破應會再加速建立淡倉。 個人習慣每個策略均有定個止損位。市場瞬息萬變，只片面的說看跌或看升而沒有任何終止位置皆是不負責任的行為。 在投機市場上，定好應對計畫非常重要，任何時間均須作好倆手準備，而不能一相情願的永遠看跌或看升。 最後一提，下週三將是最後一場（CME　GROUP 的期貨及期權必須注意事項）分享會最後一場，之前未能報名的朋友請把握機會。 詳情請看4月26日的廣告。 個人的交易方法絕非每個投資者都適合。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。  

操作日誌0511【#決戰夜期】

  港股經歷了今年最大波幅的一個星期。 週一標普期貨一早開盤後已急跌至2900附近，Trump的貿易戰升溫Twitter早在隔晚發佈。 當日港股跌過1000點，然而當晚美股升回，假裝無事發生，港股週二早段反彈，28950恒指好淡分界線發揮作用，看似跌幅受到控制，但卻在週二歐洲市中段標普期貨(以後簡稱ES)從當日高位2930附近急挫，晚上美股正式開市更跌破週一低位2883，夜期緊隨，週三早段本仍然力守好淡分界線反彈，週四開盤後即失守，市況急轉直下。 市場變幻就是這樣，投機隨時都要下午的我推翻上午的我，夜期的我推翻下午的我，這是很正常的事。 【#反彈總在恐懼中】 5月9日星期四，提前出現最恐慌的一日，週四開市在全日高位，28950一破即破，下跌近700點收市。 距離正式加關稅的時間在倒數，市場重倉者紛紛恐懼沽出避險，全日演出一幕驚濤駭浪的急跌，4點前收市尾段我用置死地而後生的心態買入少量最近牛證，必須賭過夜，距離收回價不到100點，價位0.01x。 之後夜期與ES齊跌，6月OTM put iv 漲升至24~26%，期指低位在27754… 夜期尾段跟隨ES反彈，並巨震開始。 一路下跌變巨幅震盪，我博的就是這種震盪。 以波幅來獲利，所以必須分注，這種形勢，若仍一大注落場，無論好淡倉，不震死已嚇死，未開槍人先亡。 週五開市早段，市場反彈，尤其是上證指數的意外拉升，港股一度上升過500點，前日近牛險死還賺倍數，陸續平倉，還包括前一晚夜期分段分注的short put指數6月倉，這次放棄bull ratio put spread開倉，因為既然已經分注，而且短炒，就選擇平倉容易的策略。 週五反彈波來不及反手做淡，只忙著減去週四分段建立的short put，分段入分段出，祈求寸土必爭，利用波幅追回一些上週五留下來好倉的止蝕的虧損，雖然上週持倉只是中小注，但意外gap down還是痛。 5月10日星期五，振幅大且快，多次在期指接近或跌破28000時之恐懼位入市，全靠預先排定分段多個價位，不然臨場決策很難有勇氣快速按下確認按鈕。 這確實是近期令人難忘的一周，儘管如此，市場去向本來就包含：無常、隨機、趨勢、節奏、突發新聞…等等。 所以交易員的第一法則是：永遠別說這次一定會贏 預期下週仍然震盪，無常，跟著高低振幅來交易。 最新期權速成： 詳情WhatsApp 55421062 https://optionsjack.com/optionscourse/

操作日誌0519【誰先止蝕誰先死】

2018年本來就是一個極不平凡的一年，每日平均高低波幅超過去年平均的200點一倍有餘。 高低幅度雖大，但過去三個月皆是swing周期，沒有明顯趨勢，追勢交易員絕對不容易因週期改變而換個腦袋，轉換思維，完全改變過去的交易習慣，但卻可以因應注碼的大小，改遠月份，遠strike price，縮小Gamma值來面對不擅長的周期，才能達致風險平衡。 技術分析只是交易員盡情從歷史中尋找一些蛛絲馬跡的變動來解析走勢的方法，或許是支持自己信心的一種方式，但市場永遠沒有一定，不少分析指標的統計數據，只是從歷史的大趨勢波動上得到支持而被普遍認同，而在震盪上落周期時卻會成為反指標。 面對Random walk式的升跌，試圖以慣性的趨勢思維來應對，只會在這種隨機變動的周期中失敗，追勢交易員會在震盪當中來回止蝕，而不肯止蝕的交易員卻會在這種周期裡來回獲利，逢低買入，逢高賣出，然後又等待下一次低位再買入，甚至跌破3萬點也堅持不止蝕，過幾天市況又反彈回升，由輸變賺，這就是過去3個多月的節奏。 不少投資人於是改為習慣不止蝕，避免了上落周期的來回虧損，但將來卻總會面對一波因習慣了不肯止蝕而倍數奉還的情況。 一般技術分析教科書上，只會寫些看似偉大又正確的理論， 卻完全忽略了不同週期的應變措施，我在市場多年見證過不同的交易方法，可以說沒有一種方法是無敵的，也沒有一種方法是最愚蠢的，只要把愚蠢的方法放在對的周期上，還是可以來回獲利。 回看三及四月份，指數皆在接近月底結算日前走低，所以來周若市況偏軟，可捕捉部分偏弱藍籌，以long put搏取大倍數， 例如平保，在過去連續兩個月底時急跌，且看這種巧合會否延續。 又例如匯控除淨後，新地急轉彎…建行多條SMA匯聚等。 方向不明時，反可配合個別股份的特性來觀察，成功率還高一些。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0523【Don’t dream It’s over】

保力加上下線終於跌破，本以為會在結算日後才出方向，世事難料，五月份裡第二次過千點跌幅，別以為這次可以像之前一般，又反复升回24000之上。 Don’t dream It’s over！ 上週見經常領先的地產股新地(0016)，出現不尋常的下跌，暗暗埋下這次急跌的伏筆，而週四在尾段時，期指偏軟至24100附近，一反過往跟著ES期貨上落的節奏，見不妥但未有動作，直至當晚夜期跌穿24000時才醒覺大勢不妙，減倉並轉身，跌破23800且無力反彈跑輸美股，加大夜期指數期權對沖隔天個別股份的好倉。 昨天(週五)低開近600點，已比夜期更差，9點半開市首半小時便不問價殺出股份期權好倉，雖然5月份上落市況，持好倉並不多，淡倉只有騰訊Short call。 也慶幸有在夜期期權轉身淡對沖部分股份損失，但只算是輸少當贏。 11點公佈細節後，指數再急挫，發現自己還有些早已遺忘，等變廢紙，而且前一天浮動虧損已8成以上的5月Long put，竟能 反虧為盈，輸8、9成變倒贏2至4倍，例如領展(0823)、港鐵(0066)、恆地、銀娛及長和等。 本地股份跌得最兇狠。 25000點果真是一個長期的好淡分界線，多次衝不過，窄幅上落一段時間跌破區間，應該不容易很快又上破24000，更別說25000了。 下週首先觀察的是，先反彈或是先再跌？如是先彈，應該會受限於23300～23500之間，如是先低開跌一段，則再跌會分段平淡倉，週初若低於22000應會博一次小反彈，因為put iV 甚高。 另外：6月8日我將再有一場全新網上課 【技術分析期權選股 節奏網上課程】～將複雜市場簡單化 講　者：Option Jack 時　間：2020-6月8日(一) 19:30-21:10 首播 費　用：$380 足本100分鐘網上上課 可重溫 報 名:（課程編號： YUMJAK） http://homebloggerhk.com/apply 報名者在開課前數小時會開始收到講座NOTES及觀看直播的Link(可之後在FB重看) 講者簡介： Option Jack為全職交易員，33年市場經驗，第二本期權暢銷書【那有一天不交易】作者。 擅長期權買賣及環球商品市場交易，曾在多個財經媒體糾正坊間對期權的誤解。 課程內容: -技術突破分析的機會 -騰訊業績前不賭方向的期權策略 -利用指標部署未來策略 -期權實際槓桿計算 -熊市之後走勢再跟進

操作日誌0605【逆轉總在恐懼時】

5月29日星期五，恆指在23000點之下，香港市場瀰漫著悲觀的情緒，財經新聞標題無一不標示股市會再跌的機會云云。 有些寫著會跌破2萬，有些寫著別急著買，資金流走對股市不利，有些寫著會出現另外一隻腳，接近上次低位21139，然而指數早就反映投資人的悲觀情緒，甚至過份預期了市場去向，上星期五美股最終由跌轉升收市，而Trump的回應也不像一般人想像般的嚴重，6月1日星期一跳空高開在全日最低位，並節節上升，開市已升穿我心中的多空分界線：23300。 不是馬後砲，上星期直播：不能看太淡，有淡倉以23100期指來判斷，也推薦過幾次冷門馬：匯控。 本來上星期五個人持有的好淡倉皆有，當時觀看去年的走勢是5月下跌6月會反彈，所以對於6月趨勢並不像一般投資大眾般悲觀，自己從期指技術圖形畫訂一條多空分界線，大約是23100附近，相當於現貨指數在23300，心理早打算好升破這點，我的淡倉必須止損，好單保留，並看情況加倉。 我不喜歡與市場大眾的想法一樣，這是能在市場上長期生存下來的原因。 6月1日 股市急漲700多點收市，估多無謂跟勢最實際。 本周也連漲5天，指數又重回5月份的區間頂部附近，今天帶動指數再升400的，不是「係人都知」的騰訊，港交所，友邦等，反而是分析員們叫「勿買」的地產、匯控及恆生…等。 上落震盪市況（4，5月份）久了，當大家也習慣了之後，通常要換週期就是一個趨勢，今天匯控難得出現升4％，收在40.50，換來的是期權3天8倍升幅的call。 還有前天提及的冷馬比亞迪。 輪流升可能成為未來新週期的特性。 圖為：滙控即月40元call 30分鐘

操作日誌0611【一棍升穿10及20天線代表什麼？】代表見底轉勢？

  美國減息預期一出，美股急升6日，超過5%。 美股在連升3日後，港股淡倉可以唔驚，但再升多3日（包括昨天早段的標普期貨）。 週一終擺脫上星期高開回節奏，小gap up 開市後，逼使淡倉回補，越補越升，全陽燭收，升穿10及20日SMA 。 今日適逢上證重回2900點之上，港股借勢再上，錯向倉昨天反應慢一些的，真的會措手不及，這更彰顯交易前定下好淡分界線的重要。 不能片面的跟隨市場悲觀氣氛而執著看跌，不作準備。 回測過去三年，一個趨勢以10及20天線計算，而（第一次）逆向升跌穿，代表市場未來開始高低震盪的機率反多一些。 可能回到去年7月到12月之間的反覆升跌節奏。 從目前指數27800點看來，再上又會受到28000附件的壓力區，似乎空間不大，適逢標普又到2900壓力線，除非是看V轉。   港股仍然受中美股市及消息所主導，並不是大戶陰謀論可分析走勢。 暫時看個別股份走勢，似乎輪到內險內銀。 這次帶領指數急升千點的是之前一路偏軟卻波幅收窄的內銀，內銀一發力，誰與爭鋒。 港交所升破255好淡分界線，展現強勢突破，但個人認為舊調重彈，IV已高，再追不值博。 銀娛從上周低位反彈一成，舊short put 趁機走大半。 友邦要看50天線及上個月反彈位77.5。 新地急跌後逆轉升，此股單向，不敢做淡。 長地，積弱已久，同樣是單向升跌，看這次能否逆轉為升。 江西銅上周已偷偷跑出，今日陽燭突破，目標10.65，暫以今日低位作止賺判斷位。 吉利今日壞消息不跌，因市場已充分反映，盤整兩星期iv 急跌，加上時間值，錯向short 都有賺，反彈分段減倉中。 更多分析在周三17:15 策略王電視 專家折局之決戰期權 《期權風險大，輸得起先好玩，新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0622【槓桿投機是玩過程不是玩結果】

記得在五月底港交所股價當時在272附近時，在幾次直播中都曾經充滿信心的分析過第一目標在300元，終極可能在330。 不過在經過六月初的指數急升，港交所未能升抵300，又經歷指數急速跌破24000，而港交所股價也兩度跌回290元之下，持有short put的經常面對利潤會收窄幾成，持有long call的情況更糟，幾次由盈轉虧，震走部份倉後，隔天又要追過，終於升破300元。 所以經常強調，持有期權倉，過程比結果重要，期權因為放大槓桿，過程是最大的考驗，不是賭結果（到期日），如有時光機直接去到結果當日，才可以賺盡。 槓桿市場交易，本來就是細倉冇肉食，大倉怕錯向的矛盾。 這次港交所最終成功突破300元，利潤雖不少，但完全不覺興奮，只可以說是慘勝。 事後看圖說故事很簡單：20天線未穿不止蝕不止賺。 如果我是分析員，當然可以大大聲的說：我又中了，厲害吧。 分析員不會被震倉，沒有猶疑，因為他們從來都沒有持有以上股份。 而交易員經常面對兩難，被迫減注。 因即使很有信心的賭注或看法，隨時也會被一波環球股市大浪摧毀，不得不作好最壞打算，儘管明白強勢股回不過兩日。 自4月份以來市況走勢飄忽波動，經常玩島形gap up gap down反覆轉勢，急漲急跌上落的日子，全受美國股市及突發消息所控。 一個真正炒股不炒市的周期，會維持多久？ 圖表由 #霸才智贏 提供 #認真就輸了 #不理就贏了 #Optionjack

操作日誌0622【總有一次是真跌】

6月19日，端午節假期過後，中美貿易戰突然升溫，上證指數跌穿3,000點，國企指數跟隨跌破今年以來低位，當天標普期貨在亞洲早段也已下跌超過1%，導致港股開市已跌穿30,000點後，一路向南，終場低收832點，是自二月份以來最大單日跌幅。 當時大部份投資人因早已經習慣了前幾個月的節奏：每跌穿3萬點之後，很快便升回31,000點，甚至更高。 自2月份以來最少5次，投資大眾早已經習慣止蝕不如等待，但區間震盪已達4個月之久，可能永遠持續一成不變的節奏？ 區間盤整走勢越久，後繼的爆發力越大，無論是跌破或升破。 追勢交易員很容易在這種震盪中來回止蝕，為的只是避免一波超出預期的損失。 之前幾個月的：誰先止蝕誰先死，這次卻是《誰不止蝕誰先死》，投機市場就是這樣：公平。 6月20日，跟隨上證指數及美股隔晚跌幅收窄，港股一度強力反彈，唯仍然受製於3萬點之下，收市前恆生指數只上升228點，相比美股及再破歷史新高的納指，港股已現疲態，所以在星期三直播時也表示， 升回三萬點之上才會考慮平淡倉，最多賺少些。 習慣除了留意外圍指數比對 恆生指數強弱之外，更經常留意的是個別的大藍籌股比對指數的強弱走勢，例如港交所，股價多次受制於260至264之間，而支持位在250元附近，已經持續多個月，而且比對指數，高位是一次低於一次，這也不是什麼特別訊號，唯其引伸波幅極端低迷，低至20%以下，是3年以來最低。 上星期三四時， 港交所股價小跌至257附近，當時 6月底到期的250 put 只有0.55至0.80之間， 當時在直播也提及。 指數當時仍未跌穿三萬點， 根據最近每次回跌，最少先跌穿三萬才有反彈力道的節奏評估，低引伸波幅再加上距離行使價近，皆顯示「值博」，無論是強弱比較、引伸波幅、及技術因素等，可說是超值。 今日港交所股價最低跌至240元，250 put 最高超過10.00，相對一星期前建立的long put在中間價0.70的部署，有10多倍利潤，分段保本平倉也有平均8倍以上，比對當時同時以指數期權long put近行使價，最多3倍利潤，差別很大。 能否成就大倍數，全靠天時 、地利、人和之因素，亦即是節奏，外圍及個別股票之強弱，3者相加，才能成功。 1次的成功夠抵銷之前多次的全額虧損，勝敗全在比率計算值博與否，這才是作期權交易的真正意義。 若以30,000至31,000的區間跌破，以簡單的技術分析來量度跌幅，目標位在28500點，終極可能會跌至27,000附近，但必須配合外圍，如中美股市齊跌才會出現，未來看會先行反彈回穩幾天，再看美股走勢如何。 最後一提， 過去三個月，皆在結算日或之前1兩日下跌，看這次如何：反彈再跌過？斷纜？ 《期權投機風險大， 輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。 #狼來了5次 #誰不止蝕誰先死 #longput

操作日誌0629『大倍數or變廢紙』

任何時間作Long時，都不知道會是變廢紙或是大倍數，只有分段追勢見步行步。 過去一星期，也是結算前，港股的跌勢，讓不少人措手不及，其實只因大部分的投資人早就習慣了過去4個月的升跌節奏而掉以輕心所致。 因持續升跌區間震盪在2,000點之間，造成：「這次可能又一樣」的僥倖心態。 6月15日，當指數跌至3萬點邊緣時，5成的投資大眾會考慮趁低買入，4成的投資人會繼續持有好倉，有勇氣在3萬點邊緣作淡倉或止損好倉的不到1成，這就是投資與投機心態之間的分別，敢加淡倉的，當中包含著追勢策略的堅持，還要加些勇氣。 持續近四個月的上落市，股票期權市場作Short超逾作Long的比例懸殊，從OTM的引伸波幅跌至三年多以來的低位，可見市場作Long投機或避險的交易甚少，這一改過往OTM引伸波幅必高於價平ATM的傳統，這給了Long 的一個終極反攻「空門」良機。 我經常提及好淡分界線的重要，在好淡分界線之下，只作淡倉，之上只作好倉，好淡分界線，最少也應該把它放在心中，用來時刻警惕自己錯向的風險，上落市況不可能永遠持續。 投機市場本來就是要快人一步，當眾人猶豫時，便要嘗試，當眾人熱情投入時，便須離場，當全世界皆看升時便要反向交易，當全人類悲觀時便反彈。 全職交易員最基本應該做到的是獨立思考及保持「 眾人皆醉我獨醒」的思維。 這是「反散戶」心態的交易法則，表面看似自以為是，其實這才是成敗關鍵。 6月份的這次急跌，作6月份期權long put 指數可有10至20倍之利潤，看入市時機及選擇的行使價。 而個別股份方面，港交所可說是這波跌勢中最大倍數利潤的大藍籌股，在20至30倍之間，不是港交所跌幅最大，而是起步下跌時，引伸波幅是四年來最低，才造就大倍數利潤。 很少人會在跌破250元之前，作250及240即月long put，尤其是受夠了過去3個月Long put call變廢紙的經歷後。 另一個例子是平保，long put 所獲得的倍數利潤僅次於港交所，79元時，6月75put只是0.15附近，昨天最低70.50元，內在值4.5元，也是連續第4個月在結算日或之前一日急跌，而成就大倍數利潤，所以即使錯過港交所的Long put，也不該錯過平保，這就是節奏效應的捕捉。 連一向變動不大的中人壽，long put 分日平均平倉價也有7倍之多。 這次long put雖有很大的倍數利潤，但過去3個多月以來，long call 或put變廢紙機率卻偏高， 這次剛可抵消之前損失有餘， 視乎你能否堅持下去及分段平倉，不分段的話，又怕得而復失，很容易會在獲利三至四倍時已經全部獲利平倉，而錯失後面10多倍的利潤，所以我經常提及期權交易不能見好就收，而是有盡須盡。 投機並非簡單的複製，貼上，而是必須明白盈虧比例及勝率，long中一次超過十倍可抵銷過去多次的損失，勝率低卻倍數大。 期權交易，本來就是一種期望值，能在錯誤時付出最少的代價；正確時，得到最大的回報，也是期權投機交易的最終目的。 但這些衍生產品，既可載舟也可覆舟，long雖是虧損有限，可博取倍數，不能沈迷於大倍數而胡亂押注，將損失有限變成注碼無限。 因期權是大槓桿投機，不是投資，而不少人卻用股票投資的角度來解讀期權投機，用投資的心態來投機或是根本弄不清高低勝率及倍數盈虧等… 這是大部分人不能在投機市場存活下去的原因，因分不出投資與投機！ 廢紙或倍數盡在：順勢、堅持、勇氣 之間！ 港股雖然急跌，但OTM IV 並沒急升，S put 看來不太划算。 目前好淡倉皆只少量，7月初長假後再看情況。 <期權投機風險大， 輸得起先好玩> #平保連續4個月 #久違了的港交所倍數Long #急跌非偶然 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0706 【跟上節奏應對未來震動】

過去半年指數的漲跌起伏，可說是期權交易最佳的學習機會，當中包含牛熊市周期及橫行震盪期。 2018年的高低幅度距離並非很大，但在短短半年之間，可說是包含了各式期權策略，當中有最適當及最不適當的部署時機。 在心態上最讓人考驗的是，當中包含著貪婪、恐懼、決心、等待、耐心、想像、無限驚喜與實現貪婪等各種情懷。 早在2月初，已多次提及過熊市一期已開始醞釀，只不過沒想到會拖後到6月中才出現比較像樣的跌勢，太早看對等於看錯。 幸好過去以31,000為好淡分界線，也維持了近4個月之久，而6月初從高位31,500點附近急回跌破31,000點之下時，若沒有早定下這條好淡分界線之助，實在難有決心再次分段追淡倉long put的勇氣。 然而，又有幾人能在不斷徘徊於30,000至31,000點之間的環境及氣氛下，而敢作淡倉部署，捕捉這波跌勢，其實全看每個人能否承受虧損的意志，因走勢不可能永遠一成不變的區間上落。 過去一星期的港股的走勢，可說是峰迴路轉，指數多次震盪來回28,000點上下，期權引伸波幅也開始抽高，每日高低波幅超過平均值400點，短暫恐慌及避險情緒開始浮現，未來跌勢是否能結束並反彈，全看中美股市未來之去向，全無技術分析可言。 本週曾兩度逆勢低撈好倉，最後決定在今天下午急回時平倉，基於順勢原則，仍然維持小量淡， 暫時繼續以28900為好淡分界線，指數升回28500之上或會減淡轉好倉偷步，看強弱情勢而定。 最近上落幅度大，是近期的特性，破底必彈，高開必回，上下午經常強弱相反，估方向不如跟節奏，選策略不如選時機。 投機是一種藝術，並非公式，盡量將複雜問題簡單化，再放在簡單而明確的期權策略上，就是最理想的投機。 <期權投機風險大， 輸得起先好玩> #每破底必彈 #估方向不如跟節奏 #optionjack 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0807 ：重上28000增加見底機率

週一，8月6日，港股高開測試28000不成，升幅收窄，主要受A股倒跌拖累。 不約而同的，有很多朋友問趁反彈「做淡」的問題，而市場一眾分析看的也是「彈散」格局，唯在我眼中看的卻是不一樣：當日看的反而是，可能見底轉勢，原因在如果A股反彈港股會如何? 這其實只是一個簡單的強弱比對，加上一些市場直覺，過去見底反彈的形態及市場氣氛等，沒有甚麼神奇系統或倉位啟示。 別說我馬後炮，週一二分別在Money Talk及投資888直播也有提及站穩27800及28000兩個關鍵壓力及資金位，未來甚至有機會突破29000，當然還要一步一步看，每突破一關加些好倉，未來還有28500附近的一關有待考驗，跌回27950之下開始減注。 交易港股並不能只看恒生指數，還要看中美股市整體形勢，比對強弱，總好過胡亂猜測大戶動向。 上星期五，本仍然抱著淡倉的我，週一的情況， 逼使我陸續平淡倉，甚至轉身好倉，週二早段，A股一度像又重演週一的把戲，高開倒跌？ 使得市場極度偏淡的同時，後來在A股突然發力急衝上，港股突破28000收，型態上更增加自己看短期「見底」的判斷機率。 週二A股升幅大，未來也必須提防A股再高開回跌的震盪，見步行步，也可考驗港股是真轉勢還是跟彈。 其實是牛是熊都不重要，今年2月初已經說「熊」的我，很少堅持牛熊交易法，因為牛中有熊，熊中有牛，反彈2000點可能仍然是熊。 期權是短中期投機，講究手段，注碼與靈活轉身，不能用投資的角度審視投機。 <期權投機風險大， 輸得起先好玩> 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0807~繼續全好倉應對

港股在8月份的第一個交易日「上升」，緊隨著的是急速下跌(週三)，而週四週五回升，再隨著週五的美國Non-Farm Payroll 數據高於預期，美股急升，而夜期升至最高位收市，下週一港股必高開(除非有意外新聞)。 這種節湊奏是否似曾相識？ 不久，就在上個月(7月份)而已。 各位若常看我日誌應該還記得，我在過去每個月底時，經常提及等月初首個交易日的走勢方向，再定 大倉策略。 只要回看今年的指數日線圖，查看首幾個交易日升跌，及對整個月份的影響，就知道最近市場節奏的起落，根本不必回測10年走勢。不必使用超級電腦，也不必經常用excel 回測計算，更不必估計大戶轉倉位… 越簡單越完美！ 回說過去一週操作，8月1日港股急升，振奮之餘卻在隨後兩日美國日本股市的回軟，週三港股急速下破10天線，我被逼減倉以防萬一，主要是平7月初陸續建立的short put 及short ratio put spread, 賺少幾成。但並沒有轉身做淡倉，原因是指數連20天線都未跌破，我真的找不到理由，說服自己作淡倉。 這也是一個簡單移動平均線定方向策略的思維。從「散戶指數」持續處於低水平30%以下得知，不少散戶就是喜愛估頂做淡。 美股上周二的下跌，收市也能守在20天線上，週三週四的回升也說明美股回調可能只是好倉的考驗而已。 週四匯豐業績後突破大小W底，有追入匯豐long call 即月55元及開始少量累積short  put 9月50元。加倉同時，也有平掉部分舊52.50 long call 持倉，以保本。 今次對匯豐有所憧憬，主要是技術走勢，並不想花時間在基本因素上，當股價再升一段時，市場自會有很多分析員，爭相告訴你原因。若估計錯誤，再分析也無用。 匯豐中線目標幻想為接近58.90元附近。跌回52.5~52元止損。 週五再小量入市建立小量指數好倉，因為10次non farm 7次升，加上週五期權效應，美股經常收在最高或最低位。 而上週五建立之新地short call ,在週四有平8月倉，而9月倉週五也有減半，其餘會在升破114元止損。 港交所，持續跑輸大市，最近大市成交量少，若非市場憧憬深港通，股價早已跌破180元。暫時仍然保持警覺，突破194.50時，觀察是否跑贏大市再決定追與否。 另外一隻有作好倉的是友邦！短期目標51.3元,跌回47.80至47元為好倉減量及止損區域。 整體仍然以跌破21900及20天線為減倉止賺位。 美股仍未出現似樣的終極一升，在這出現之前仍然以好倉應對。 今期在經濟一週我分析 「期權實戰~心態重於一切」 要想成為專業期權交易員，第一步不是學會所有期權招式，而是先學會跟現實妥協，屈服於市場的走勢，學會如何輸少當贏及壯士斷腕的豪邁。也須明白少賺了並不是賺，而是錯過了獲利的良機。 …… 所以一個方向性交易策略的設定，必須全面，不能再拘泥於short 倉的理論風險，而放棄交易。更不能過渡期盼long 的獲利無限，理論與現實之間，經常是「這麼近，那麼遠」。 … 摘錄於最新一期經濟一週

操作日誌0821：新經濟股調整了三星期之後

上週末終於看到有標題認為，香港的傳統舊經濟股翻生，新經濟股有泡沫味道的標題。 我心裏想的是，這情況不是已經持續了一個月了嗎？ 新經濟股如騰訊，已從高位輾轉跌回500元附近，才說過高，是否太遲了？說不定已跌完。 用標題說明已發生的事，是否太後知後覺？ 是8月17日（一）A股急升破波段高位，傳統股份跟隨繼續帶領恆指最高升至25600附近，然而8月18日星期二，傳統經濟股又是威風一天就無以為繼，反而前一天仍然疲軟無力的新經濟股例如騰訊（0700），阿里巴巴（9988），都明顯跑贏大市，京東（09618）在業績大幅度好過預期的情況下急升，美團（03690）在再次染藍失敗的情況下，竟能低開高走更突破歷史新高。 8月18日星期二我在FI 文章標題用：新經濟股出現轉機來形容當天的市場變化。   交易員必須走在市場最前端，在事情未發生前或是剛剛開始時就要部署。 金融股及科技股輪流炒作，跟不上節奏的，或反應慢一些的就很容易變成後知後覺，醒覺時已走完一個短周期，低沽高追而來回止損。 大家應該感受到指數越來越「難玩」，繼續炒股不炒市，炒波幅不炒趨勢的策略為妙。 恆指嚴重落後於中美股市，新舊經濟股的輪動，讓指數升跌得莫名其妙，唯必須反思的是，隨時要作準備美股出現調整時對港股的衝擊。 上兩星期用了兩篇詳盡篇幅來分析的美團的long 9 月short 8月， Calendar call spread 低風險策略，今天明顯出現利潤，比對最大損失金額多出3倍浮動利潤，主要是因為兩個月的iv差很闊，造成低風險套利機會，calendar call spread表面是long，因為虧損有限，但實際上不是long，因為時間值對策略有利，兩星期以來賺的都是時間值及IV。 （詳情請訂閱我在Fortune Insight Prime的文章） 全職交易員的港股部署 前天（8月19日）美國聯儲局公布了上月的議息紀錄，委員們認為引入孳息曲線來控制利率的用處不大，這讓市場有失望，消息拖累美股三大指數由升轉跌，標普及納指由歷史高位回落，倒跌收市。 美滙指數也由波段低位顯著反彈，歐元、日元，金價皆跌，尤其是黃金。 然而昨天（8月20日）恆指低開最多跌超過500餘點，但仍然以舊經濟股跌為主，例如友邦、中移動、匯控及內銀股等，新經濟股反而持穩，這是關鍵的轉折點，昨晚美股失而復得，倒升收市，納指更強勢破頂，今天香港科技指數跟隨，恆指又升回25000之上，恆指仍然嚴重落後於外圍，中美指數一回，港股跌一千，從星期一（8月17日）高位計算到昨天低位剛好接近1000點。   其實自7月中開始，每次高位回落都是900至1200點之間： 7月15日高位25888跌至7月20日低位24766，約1100點，然後反彈爬升至… 7月22日高位25779跌至7月27日低位24586，約1200點。 然後… 7月30日高位25197跌至8月3日的低位24256，約1000點。 然後又反彈爬升…… 8月6日25201高位，一天後跌至8月7日的24167，約1000點。 然後又…… 8月17日的25588，當好友狂歡時，又跌至昨天的24621，約967點，當淡友驚喜之餘又反彈，再一次回調1000點節奏。   恆指在中美股市強勢之中，卻選擇了波段上落，沒有方向，沒有趨勢，做恆指趨勢程式交易系統全部來回慘敗，幾年前很多新手們都是爭先恐後的排隊付費報名學習恆指程式交易模式的講座，當初學到的變成最近的集體墳場。   所以經常說，交易必須靠個人累積經驗，不然的話，只會：學得越多輸得越徹底。   自7月中開始，恆指每次波段高位在4天內回跌約1000點，然後又再輾轉爬升，若未來跌超過4天，或超過1200點，小心節奏改變了。   之前低位每次止損之後都反彈，每次跌破都是假跌破，每次突破都是假突破，可說是誰先止損誰先死，是誰說止損永遠是對的？   美股中的納斯達克指數昨晚再強勢破歷史新高，高處不勝寒，若美股回調對港股的衝擊不可不防。   美股熱潮最近已發展到連從來不玩美國股票的投資人也開設美股戶口交易，茶餐廳老闆娘也滔滔不絕與客人討論美股，這是一個見頂的前兆嗎？ 是的，過往都是這樣，看這次美股能延續到什麼時候，但不跟趨勢可能又錯過更大的升幅，所以既然港股嚴重落後買美股不如買香港科技指數股份，但注碼不能大以防下不了車。 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉   個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 […]

操作日誌0831【結算日跌】

《分析趕不及市場變化》 《跌破好淡分界線28000》 昨天結算日跌，回測統計一年多，結算日升跌超過200點的後市及月初，跟勢機會大，昨天減好偷小淡。 夜期跌穿28000，加淡對沖。 美股小終極升勢不應退，隨時一退即潰。 標普若今日再低收，增加向下風險。 來不及開心或恐懼已轉勢是今年的特色 跟著市場氣氛行相反 「期權投機風險大輸得起先好玩」 #期權投機 #OptionJack #好淡分界線 #結算日 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0905 【決戰二萬八】

上星期五跌破28000後，昨日急抽上28000關前，隨著美股回落，(美國假期後經常出一段方向)，港股今日低開，昨天反彈的A股，今日也低走，兩面壓力，港股不回也難。 匯控繼續持淡倉。 市淡，強勢的平保中移好倉也減半。 指數期權繼續淡。 其餘少量淡倉維持新地，銀娛及友邦。 #持倉全為投機，隨時走，勿跟舊倉交易。 繼續用28000為好淡分界線。 作日剛好受壓於28000關前。 28000的升跌穿，看來意義不大，但以期指計算，每升跌破都有最少500點幅度，足夠時間在再轉勢升跌破前保本止賺。 對我來說，28000就像3月至6月份時的31000點一樣，真正功效，大方向時才會知道。 期權投機與股票投資不一樣，別用投資的角度審視投機！ 「期權投機風險大輸得起先好玩」 #好淡分界線 #並不適合大部份投資者 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0905【納指終極一升之後急挫】

納指終極一爆，末路狂漲近3星期，然而9月2日納指已經率先調整了一些，反而當天道指及標普指數再破新高，9月3日三大指數一起下跌，很久沒再出現這種背離情況，美股指數多次的頂部的末端，都是比較敏感的科技指數納指先行回軟，而道指再破新高之後結束漲勢。 短短三天納指從高位瞬間急跌急彈震盪之後，當中有人快樂有人愁，有人低為止蝕，有人低位撈底，有人及時跳船，有人半年利潤瞬間蒸發，一個大浪過後，還剩下多少人在岸上？ 其實比對三月份時這只是小浪，問題是這次事前投資人過於瘋狂。 科技股周五未跌完，納斯達克100指數期貨一度急挫逾5%，低見11142點，較9月2日創下的紀錄高位12465，比對跌10.46%，其後跌幅收窄，期貨收市報11538點，下跌262點，跌幅2.2%。 近月以來眾多新手投入美股追夢，身邊就有不少：有茶餐廳老闆，有健身教練，有做網購平臺的…WFH造就更多人參與這場追夢遊戲。 急跌前的情況很像2000年科技網路股爆破前的市場氣氛，20年後有過之而無不及。 我上一本著作：《盤房爆炒30年》有一章節是說當年的情況。 大部分投資人都未經歷過2000年科網泡沫，最多只是從書本或網上看到，冇經歷過的又如何了解當時的市場氣氛及情緒變化，其實與今次有很多地方相像，我在8月底已多次提及納指已至高處不勝寒的地步，並忍耐不住開始分段Short call 納指100 12月到期的合約，（因為9月份很快到期而且槓桿大，不適合逆市操作）第一次在8月底short call NQZ0 strike price在13000，卻瞬間浮虧25％，幸好是分注而且是遠月份的低槓桿，不然真係：買棺材唔知掟，第二及三注是在月初選擇13500行使價，仍然短暫承受浮動虧損，眼見戰友們沉醉於美股狂歡而我獨虧，很不是味兒。 悲，莫過於眾人皆醒我獨醉，眾人皆贏我獨輸，儘管只是浮動虧損。 周初的最壞打算是爆到9月18日結算時，所以預留一半子彈，交易員任何時間都要預留子彈。 前天看著浮虧轉盈，昨天分段逢低走了一半反虧為盈的納指期權short call，頓時變得輕鬆下來，往後進可攻退可守，彈可加，跌可平。仿佛重回：衆人皆醉我獨醒。 全民醉生夢死的熱門科技股大跌，昨晚有重貨的新投資者，不停到處追問何處止損？跌完未？ cut唔cut好？ 盡顯恐慌情緒泛濫，市況波動，若重倉者即使老江湖都也很難平心靜氣看待震盪，更何況是初次買美股的新手們。 其實成敗的結果已經不全是看對看錯方向的問題，也不是採用那個交易系統，而是在於你的交易手法、方式及資金控管。 更多分析會在FIP https://prime.fortuneinsight.com/web/register/optionjack （詳情請訂閱我在Fortune Insight Prime的文章） 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者，建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操作日誌0914 【評估時間節奏升跌分析法】

恒指在8月16日星期四，騰訊績公布後見波段低位26,871後開始回升，反彈兩星期至結算日8月30日星期四，28,533當日轉向，又持續兩星期的跌勢，到9月12日的低位26,219後，也剛好在星期四9月13日急速反彈669點，今天更突破27,000點，又結束了一個兩星期跌勢的段落。 從7月份開始，指數經常是一星期的升跌轉折節奏，演變成過去一個月每兩星期一個趨勢，而且大部分剛好是在星期四轉勢（對上一星期在直播中也有提及）。 同時無論是8月16或9月12，皆是市場氣氛最為悲觀之時刻，所以我經常喜歡反市場氣氛逆向思維的部署。 過去多次提過結算日的巧合，也分析過年底走勢部署來年的首月的單向效應，這些走勢節奏，其實也是技術分析的一種。 市場就是市場，裡面包含著各種變數，但巧合情況經常持續發生，又例如平安保險在3月至6月份，皆是月底前急跌，造就了幾次「末日」long put的大倍數利潤，持續了4次，至7月底才終止。 這就是股市，股市就是包含著各項因素：突發新聞、經濟數據、未知預期、市場節奏，效應、夢想、情感及恐懼等等交織而成的價格變動。 別小看這種節奏效應，若加上小趨勢及反市場情緒反向，騰訊，銀娛也是基於此及經驗法則博反彈。 過去一星期市場在絕對悲觀的情況下突然轉升，而且快速，可見這種時間上的節奏分析比趨勢及技術分析有效，至少對我來說是。 求新求變，適者生存，這是現今投機市場的趨勢，不能墨守成規，而沉迷在十多年前已失效的技術分析上，人云亦云。 無論甚麼策略，都不能走到極端，走中間路線最適當，兩面討好，不要將自己畫死了界限，在任何市場上，不能永遠看升或看跌，尤其是投機，不容易承受超過1,000點的錯向而不止損。   #並不適合大部份投資者 #銀娛騰訊撈底策略奏效 #兩星期一個趨勢 #星期四轉勢幾率高 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌0921【Bull ratio put spread】

自9月13日指數在市場極度悲觀的情況下從波段低位26219反彈，輾轉已升回27,000之上，當時若要以期權投機博反彈，但又隨時面對再跌的猶豫，是大部分交易員的困惑，若只使用基本4式並不容易面對。 Long call，除非入市點位精準，否則若上升幅度過慢，會消耗在時間值上，行使價太近市價，期權金偏高，時間值相對多而槓桿小，若選擇距離現價遠些的行使價，期權金雖便宜，槓桿大，最大損失金額小，但必須急升接近或超逾行使價才有利可圖，不然在震盪升跌間，很難不被「過程中」患得患失的心理壓力所打敗，若錯方向不升反跌，會在短短兩天中虧損過半，雖說long虧損有限，但有經驗的期權投機者，作long時，金額不會過大，所以利潤依然有限。 Short put，在面對市場變數極端時，一個500點以上的錯向已經把持倉震散，因恐懼而自我止損，尤其是近月份的期權short倉。 不論這波反彈是否能持續兩星期，到下周四結算日（星期三在直播詳細分析過），期權正是依靠短中期市場走勢研判的交易，成交量低迷、貿易戰及加息等因素，已大致反映在市場價格上。 若再遇連續急跌時博反彈，可以Bull ratio put spread 的期權交易策略應對，尤其是在指數期權，可以避免錯向時的狼狽，也可減低再跌時的驚嚇。 我就是在上星期指數連跌時使用這策略博反彈而熬過恐懼。 比較適合連跌時逆向博彈的策略，但必須判斷不能錯得太離譜，仍然要自定止損位。 以10月期指期權為例，舉例指數在26800附近時，分成3個行使價，即是一套Bear put spread 加上short put x 2所組成，例如long put 26000，short put 25600，再加上兩手short put25400 的組合。 在26800附近，而26000 put 為355點；25600 put 是270點；25400 put 是 220點。 3筆收支總和為淨收入期權金355點，最大利潤為755點，產生在25,600至25,400點之間結算時，損益平衡點在25022點結算。 整套策略是1手long put 加3手short put 。 後續止損位置在若指數跌破研判位時，只要作25600 short put 的平倉動作。這樣即變成1兌2之ratio put spread ,還有600點的價差優勢，大大減低了再下跌之盈虧浮動風險。行使價之選擇，可隨市況水平、IV及個人風險承受而適當調整。 分日入市最佳，可避免承受隔日再跌的衝擊。 不少讀者可能會誤會，這套10月期權組合交易，必須持有至10月底結算，其實並非如此。 只有bull call spread 及bull put spread才會有明顯的到期時才能產生最大利潤。 […]

操作日誌0925【小米染藍後跌幾成】

恆生指數幾乎擺脫了所有利好消息，不跟外圍升，反而一些利淡消息卻「跌很多」來回應。 個人觀點是，恆指將會繼續失落持續… 這是我月初時的感覺，主要是中美貿易爭拗、全球疫情停不了、加上香港本身的政治問題，在9月份才陸續浮現，大家可能會覺得這些不都是舊新聞已經反映了嗎？ 是的，都反映了，但問題未解決，也解決不了，很多時候當一個壞消息出來時，股市下跌但卻同時會出現一個反彈的契機，有時甚至壞消息時漲升得更多，過去都是這樣，但很少投資人會想過，有些因素的持續性，後續才對股市帶來的衝擊反而更大。 當沒有壞消息的時候，指數慢跌、持續慢跌，可能正在醞釀一個新的，更壞的消息，或是反映之前問題的嚴重性被輕忽，緩慢的下跌叫做失望加失落。 就像過去三星期的匯豐控股：初時慢跌，每天只是0.1至0.5元，最後才出現急跌。 慢跌是為了急跌做準備，向來如此。 慢升是為了急升做準備！ 到真正急跌時，大眾才醒悟，新聞負面標題才蜂擁而出，多踩一腳，可能就是快見底反彈的時候。 向來如此。 比亞迪（01211）的走勢很像一個月前的新經濟股：美團及京東等，只要找到夢的理由，就一路炒上。 而沒有夢的舊經濟股，例如銀行股就一厥不振，一路下滑，市場正在走兩極。 這種情況在過往年代裡很少發生，但這應該是大勢所趨，所以未來恆指不論如何，還是慢跌的機率較高。 無論納入多少支新經濟股入恆生指數，指數依然下滑，因為將被剔除的「殘股」先拖低指數，即將升格的的股份必先炒到山頂去，之後回調又拖低指數，就如小米（01810），高價入指數然後跌幾成，長此下去會怎樣，可想而知。 9月初時我已指出納入及調整個別股份恆指佔比重，不會為指數帶來起色，只會拖累指數繼續弱勢。 諷刺的是，小米（01810）被納入恆指及國企指數，而最近當炒的比亞迪（01211）卻是被剔出國企指數。 》》》》》 【9月29日星期二】Option 2 行使價之選擇,實際槓桿及Delta Gamma Theta Vega 全部課程：19:30-22:00 當日網上首播 全長約130分鐘 可之後重看 FB group上堂簡單方便 每堂 $500 一次報讀3堂或以上者特價每堂$400 whatsapp 報名： 55421062 Option 2 課程内容： A, SP trader 之簡單使用 B, 期權報價及相關網頁 C, 價內價外期權成交有別 D, 認識期權並開始交易 E, 合約量及簡單對沖之認識 F, 期權之優勢 G, 實際杠桿的簡單計算 H, […]

操作日誌1001【真的有永恆準確的方向指標嗎？】

在技術分析的領域裏，有些指標會持續一段時間的準確，然後就180度轉變，連續一段時間的「不準確」，因為所有技術指標，都有適合的週期及時機。 新手總是喜愛用回測過去，找到一些技術指標或數據的神效時，就開始投入使用在所有週期交易上，有些成果後便到處宣揚，更開班授徒。   然而很快，真的很快，這些指標或數據便成為票房毒藥連續虧損，因為不管回測多少年，總有一個％的失敗率，然而剛剛連續勝率後，可能就是開始連續失敗，而剛好有人因回測勝率高，開始投入交易，面對的就是連續虧損。 問題是一個交易員能忍受多少次連敗而繼續下去？ 不只是勇氣及堅持的問題，而是資本額的問題，不是說止損永遠是對的嗎？你的交易方法，要虧多少次才要止損？ 到心灰意冷時才死心，然而已經受傷不輕，於是又繼續找新的統計數據做回測，但始終茫無頭緒，其實不論任何技術指標數據倉位等，都是事後看起來很準確，在技術分析的書本上，或是交易資訊報價系統商人們，總是找些很準確的例子圖形來強調神效，卻不多放一些逆向失敗的例子，讓新手們誤以為這是勝率很高的技術分析，但當到執行交易時卻是絕對差勁的指標，有些連45％勝率都不到。   這就是交易之難，其實我並不鼓勵一般投資者學太多技術分析，因為容易沉迷，但不學又不行，因為市場走勢部份時間總會跟一些蠟燭圖形的型態在「走未來」，學習的主要目的是讓你知道其他人怎麼去分析？專家們會做什麼評估？散戶們又怎麼想？ 學習技術分析，其實只是一個知己知彼的概念。 交易人到了一個境界已經不是在使用哪些技術指標升跌來做交易參考，而是利用30分鐘圖、日線圖作為歷史走勢的記錄及比對，從而讓自己對未來圖形變化的判斷上可產生些靈感而已。   新手靠數據，老手靠靈感，就是這個境界。 但真的有一個永恆準確的指標，可是大部分人都不敢使用，因為「大部份人」就是指標，身陷其中又如何自身事外？   上星期匯控成為全城最熱門的財經報道標題，當時跌至28元28.50元之間，沒有一條財經新聞是建議買入，8成預期會繼續向下，有些預期22元，有些甚至預期20元都會失守云云，其餘兩成或鼓勵按兵不動，或是訴說之前持有匯豐投資人個案的損失慘況，有些把匯控的市場新聞再報導一次。   說真的，在上星期匯豐股價的跌勢及市場氣氛這麼差的環境下，人人喊打喊殺，極少人有勇氣敢站出來為匯豐說一句公道話，深怕成為眾人公敵。   9月28日匯豐控股（0005）就在全城一齊唱「衰」之中反彈，幾乎破紀錄的升幅，讓全城一片譁然，剛好遇著差一天到期的9月call，成就了一天最多有40倍的高槓桿升幅，可惜我只long 10月call，只有2～4倍。 真的很難有勇氣，放「大錢」投注在剩下不到兩天到期的long call身上。   不管這次反彈能否延續，還是之後再跌，其實都認證一個市場定律： 當市場一面倒的看漲看跌，就是波段高低位出現的時候，今年3月16日至20日之間的港股急速下跌，市場一片恐懼，分析標題無一不說恆指會跌至2萬點之下，後來卻是觸底反彈。   八月底九月初時，美國納斯達克指數及香港的新經濟股一路上揚，沒有一個標題敢說新經濟股隨時會下跌，幾天之後9月3日，納斯達克指數開始重挫，香港的新經濟股也從歷史高位回跌。   結論是：當眾人一面倒同一方向時，經常就是最佳的逆勢時機。 這就是永恆準確的方向指標，最高境界的技術分析。

操作日誌1002【兩星期節奏】

兩星期升跌節奏，到上星期四，升勢滿兩星期，剛好也是結算日，而且「跌」，與8月份有幾分相似，又適逢28000好淡分界線。 無論結算日效應，好淡分界線及節奏皆成立，這些在市況反復的情況下對我的方向判斷及持倉量控制幫助不少。 在9月份已重提多次（可參考過去直播及電台）  

操作日誌1019【讓一切隨機】

港股市況隨機升跌在24000至25000之間已兩星期，月初還聽到不少唱淡10月市況的聲音，現在已經越來越微弱。 個別股份也依照「隨機」升跌，當技術分析遇著隨機悶局，只會俯首稱臣。 股市漸漸走出一個新常態，就是反傳統技術分析來運行。 我們過往所學到的股票市場知識，交易方式，甚至技術分析在今年大部份被徹底的推翻。 例如長期持有高息股收息，過去幾年在媒體及分析員們不斷的推波助瀾下，成為穩健投資人最熱愛的一個板塊，看匯控、領展、煤氣、恆地…等股份的跌幅，過往被熱烈推薦的投資人最愛，今年下場慘淡。 不止這些，連技術分析圖形走勢也如是，習慣看蠟燭圖形來判斷方向走勢的圖表派，下半年可說是一個「災難」的年份，在資金排擠效應下，尤其是第三季起，強勢股升到你唔信，弱勢股跌到你唔信，誰未更新舊思維，就輸得最慘。 股價用隨機來畫日線圖，以為跌穿支持位還會再跌，止蝕？隔天反彈上破5日高。 技術圖型是突破，追貨？隔天低開低走。 以為低收不利走勢？隔天高開。 以為假突破，隔天再升過。 陽燭大幅收窄，以為見頂，隔日才破頂。 還有如黃金交叉後急跌，死亡交叉後急升。 隨機漫步理論對圖表派無疑是大敵，如果隨機漫步理論成立，所有圖表派都無立足之地。 既然隨機，就用隨機的交易方法，勿過信圖表，勿信市場分析，一起鬥隨機。 在這個新世代裏，很多人都以為投機要成功必須擁有很多數據、軟件統計或神奇指標等，全部錯。 信圖不如信燈！ 信指標不如信隨機！

操作日誌1025【假日隨筆】

1，港股漸漸跑贏A股，一改9月份的頹勢 2 ，恆指道指點差收窄 3，十月份每次假期後都升 4，頭肩底形態非常明顯，明顯到讓人懷疑。 5，歐美疫情急增，或會拖累股市。 6，25000關鍵好淡分界線，是否再次遇壓回？突破又會點？ 陰謀論分析：要跌先升，先上破25000，將來若再跌破24900，可能才是急跌？ 三桶油從最低位回升，是曇花一現或是繼續上呢？ 上次內銀股從低位回升，好多人都話一兩日反彈貨仔，結果是反覆升兩星期超過15％。 平保10月13日開始，漸漸跑贏宿敵人壽，周五更升穿資金位，後市可期，看下星期業績。 港交所在螞蟻將上市的好消息下，沒有明顯表現，三條移動平均線橫行，暫時看是難升格局。 中移動打底模式最遲11月初急彈。 匯豐業績定去向。 美團20天線很關鍵。 阿里巴巴全民皆有。 騰訊545不容有失。

操作日誌1105【突破25000的Match point 出現在11月4日夜期時】

11月4日是很精彩的一天，交易時段上下來回震盪於25000邊緣之下，我並不擅長低買高沽來回交易這種策略，所以面對世紀選戰時只分段排「天價」平好倉…… 在這種決戰時刻，我本著不是對就是錯，不是輸就是贏的態度來面對，反而人變得輕鬆多了，避開了當天（11月4日）港股時段的震盪。 恆指在美國總統大選決勝日全天震盪來回，終於在夜期時段（11月4日）6點之後，正式升破重要關口25000點的多空分界線。 …… 星期二（11月3日）還在中午直播中說，我偏向無論特朗普或拜登勝選，美國香港都會升，因為選舉前中美股份的下跌偏軟，已經在10月底反映了 …… 當時我用這個觀點來想像恆指25000點終會突破，如果美股也上升的話。 …… 整個九月十月份，恆指都在兩萬五之下徘徊，在10月份的美股下調中，港股卻是一反9月份之弱勢，經常低開高走，但始終未能升破25000，道指及恆指差距漸收窄，也是我看會向上突破的理由…… 若美股回升，港股借勢突破25000，必是石破天驚，我就是用這種幻想來逼使自己在上星期結算日前已部署大量11月份期好倉。 但在10月30日上星期五，結算日過後，恆指突然急跌至24000點邊緣…… 11月2日星期一的強勢反彈，加上月初效應的憧憬，我再度鼓起勇氣， 一邊擦眼淚一邊重新追補好倉，遺憾，總比後悔好。 … 11月初淡友特別多，也是我博大升的考量原因之一。 超級星期三（11月4日）果真從開市震蕩到4點半收市，下午3時後本回升徘徊在25000邊緣的恆指，因為當時特朗普在未全數開完票的幾個州份大幅領先，但…突然又傳出特朗普陣營提出暫時停止點票及要驗票，當時市場一偏嘩然，特朗普在中午時段之後本來已大幅領先，他也準備宣布勝選，卻突然被拜登的 郵寄 選票追近甚至超越，特朗普陣營當然會有懷疑，美股瞬速由升轉跌，期指又從25020附近的當日第二高位回跌近300點，及後在美股又回升之下，恆指夜間期貨也跟隨回穩至24900之上，當時我的圖表看法是，若再突破今日的期指高位25020可能才是真… 印證無論誰勝選股市都會升… 若是在星期三早上追入期貨，可能已被震盪浮虧震死幾次了。 交易不可能一帆風順，上升時說自己低位買了，下跌時說自己好倉走了，其實全是廢話，全是馬後炮，一個看法你敢下多少注碼？ 一萬？十萬還是一百萬？或是只用1000元long call玩玩就算？ …… 很多人看淡後市，這也是我看升的原因之一。 從星期三夜期6點的25020突破點，到昨晚（11月5日）夜期的26024最高點，24小時爆上1000點，果真是突破25000必是石破天驚，來回多次，爆在一時。 …… 全文及其他文章，請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack

操作日誌1109 【都是民調惹的禍】

美國總統大選結果出籠，在傳媒及各大民調機構，一致認為Hillary 9成贏面的情況下慘敗，不只輸了各州選舉人票數，連整體得票比率也輸了。 繼英國公投後，再一次證明新聞傳媒對投資人的負面影響及誤導有多大。 投機市場也一樣，資訊新聞及大行不斷唱好的股份勿信。 昨天夜期收市前，眼看標普有機會再升，趕在11:45分前，買入幾手期指，期待今天早上高開，習慣賭overnight 交易都會在開市前設定競價平倉，不管賺或賠。 今早果然高開，但只在AO 時平了一半，開市後發覺AO位，幾乎已經是當時高價，剩下的在跌回23060時平倉。 然後在網上及電視全程觀看開票結果，一直很懷疑指數上升乏力的原因，當時標普期貨在2145附近，最高為2152。 9點半後，已經開完票的州郡並不多，但期貨急速跌破22900，本以為今天應該是希拉莉贏的冷淡局面，不得不懷疑是否有變數，在網上深入以各洲郡的正在開票的領先情況觀察，發覺幾個關鍵州郡竟然是特朗普領先。 所以即使看不懂大選開票，也必須瞭解市場在做什麼，期指急跌代表醒目投機者，轉身壓注特朗普贏。 當時標普仍然在2134附近，並未至倒跌的地步。但港股期指在9:45分後，已經率先再跌破23800。 特朗普真的可能贏？ 個人在上周本仍然看特朗普有機會勝出，持有偏淡持倉，卻在週一有所改變，可能是被傳媒不斷洗腦，希拉利有9成贏面的影響，雖然也瞭解「媒體永遠是錯的」理論，但人總是怕面對，眾人皆醒我獨錯的愚蠢，週一遂將7成淡持倉平掉。改為short ratio put spread 應對。 09:45期指急速下跌，在眼看特朗普有機會勝選的情況下，將原本long 1/short 3的short ratio put spread持倉，平掉其中1/3 的short 部分，變成1對2，10點過後至10點半前，特朗普票數繼續領先，完全出乎大眾的預期之外，根據逆轉通常最後勝的慣例，個人評估是特朗普8成機會贏，再以Bear put spread 对沖剩下1對2的short ratio put spread 。 其實當時已經被新聞確認而被媒體播出的只是已經開完票的州，但重點是市場大戶和交易員皆看未開出的州郡所得票數領先或落後來評估最後誰當選。10點30後，我已經肯定特朗普已經9成能勝出，除非有奇跡。 中午過後，大約12:30之後，其實特朗普已經10成篤定當選。港股及標普也在當時跌至全日最低2030附近，之後開始反彈時，趁高IV也加了幾筆short put 指數，收市前也有趁反彈不忘short call 騰訊。感覺當時市場投機者，趁壞消息成為事實時平倉，反手。 我也有平掉一些舊long put 倉。 2點過後，稱職的交易員都應知道，特朗普已經贏了。 但還聽到證卷行內，多位阿叔阿嬸甚至年輕朋友仍然在爭論著: ~希拉莉應該會後來追上 ~還不知道結果就跌這麼多，如果特朗普真的贏了，應該再跌800點。 ~距離有結果還早呢，手指著電視上的「已經開出結果州郡」螢幕，振振有詞的說應該是希拉莉領先，結果出來後，港股可能倒升云云。 ~更有的是在1個月前就說特朗普當選的機率是「零」 我終於明白散戶為何經常賠錢的原因！ 後知後覺，不知不覺！ 別問我目前是什麼持倉，因為4種基本或誇式都幾乎有了 long call 358/2628/2318 long […]

操作日誌1114 【開收市的悲觀與樂觀】

昨天(11月13日)指數開市在全日低位25092，而充滿恐懼的期指低位在25006，又是25000？ 無錯又是25000，好友的最後防線，淡友極想刻服的一個位置，10月份以來，支撐變壓力，壓力變支持位，很有作用的好淡分界線，最少對我來說是。 昨天港股低開500點，中午前已幾乎完全收復跌幅，收市更樂觀的在全日最高位，高低剛好700點的全陽燭，多麼戲劇性。 原因是隔晚道指急跌600點，標普500也跌破2750好淡分界線，港股開市時段標普期貨再跌，如此悲觀，期指能守25000大關，已算不錯。 (11月13日)而A股低開後慢慢收窄跌幅，後來倒升，帶動港股低位震動反彈，而人民幣回升，加快港股回升速度，4點收市時，適逢標普期貨反彈上2750壓力位附近，港股收市在全日高位。 這情況與上星期四很相似，上星期三，美股上升500餘點，週四期指高開500點在26612後急回，也是全日高位，收市接近倒跌，當時(上星期四11月8日)的情況與這次剛好相反，人民幣貶，美匯指數升，A股跌，抵消美股急升對港股的利好作用所致。 而今天(11月14日)，隔晚美股跌幅不大，唯多次上試2750未果而低收，港股開市卻在全日高位並低走，A股尾市跌及3點過後標普向下，使得港股低收。 其實今天現貨指數收市與上星期五收市水平接近，而過程中卻是道指期貨跌了900餘點，而期指變動不大，所以兩星期前日誌提及部署「買港沽Dow」。 繼續持有美股淡倉，港股好倉除非跌穿25000。 未來？ 下面好淡分界線在25000不用懷疑，而上面壓力位在26000，升回26100，增加向上機率。 標普除非能升回2750之上，才可回穩。 美匯指數突破97波段新高後，應升未升，若未來跌回96.45，則證明這次是假突破居多。 《期權風險大，輸得起先好玩》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者，建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，交易員隨時改變看法，投資人應自我評估風險。

操作日誌及本周策略:

  道指週五升近400點，S&P指數升至1940收市，收在全日最高位。美指經常在週五收在全日最高位或最低位。這也與周期權以週五收市價結算有關。 3月期油反彈上34元後回跌，仍然持穩在33美元之上。從一週前終極低位28元之下，反彈超過20%，相對全球股市，更是短期見底確認，往後可能在30元至37元之間反復上落甚至於延續3個多月之久。這是根據去年及前年的破底後形態研判估計。原油在對上一週在市場徹底負面消息的情況下見底反彈。在2月期油到期，殺盡好倉及布油價難得出現的更低過原油價格皆是見底跡象。但儘管如此，投資人仍然被市場負面新聞所惑，均以20元為目標。 ⋯⋯ 人們總是這樣，寧願忽視反彈契機，也不願面對眾人皆醒我獨醉的狼狽，仿佛看著市場新聞作交易，即使錯了，也有更多人陪著錯，非戰之罪，錯向時的虧損罪惡感也會輕一些。 一個成熟的交易員，並非在意對與錯，只在意賺或賠。 港股方面，過去一週首4天連續震蕩於18800~19200之間，當中還包括上證指數連續急挫，當好倉被磨蝕得筋疲力竭時，週五低開後，期待已久的一段報復式反彈終於展開。 回顧一月份的熊市，在猶豫輕視中開始，在驚嘆失望中持續，卻在徹底確認中結束。 周五依照計劃，開市後即陸續平淡倉: 388港交所，並不高開多少，IV 再度回跌，上午分倆次平3月190 short call 倉。再對上一週，開倉時IV 有47%，股價164附近，週五平倉位平均也在164附近，但IV 卻跌至35%。所以雖然沒有價差利潤，但卻有Time value 及IV 急跌的優勢，3月190 short call ,有3成的平均利潤。也有轉身作short put 3月155元開新倉。港交所股價，在日線圖上雖仍然跑輸大市，但資金流入明顯(見附圖)。 本周若有機會回調至168元附近，應會再建立short put 倉。預期在周內有機會升至178/179元才回調。 騰訊早就跑贏指數，所以周五升幅並不明顯，圖形上也未有突破但short call 倉已止損離場。 中人壽，17及17.5的2/3月short put 倉繼續保留，週一若彈上19元以上，可能會小量減倉。 中移動繼週四領先反彈後，週五也繼續持穩。有平舊short call 倉及開新long call 90元2月。 匯豐穩步反彈，IV 相對388跌幅更甚，Time ratio spread及 short put 倉繼續持有。 週一若港股高開太多，例如高開至19900之上，需小心高開低走。周初理想走勢是震蕩於19500-19900之間。反彈走勢可能會持續。比較意外的發展是彈上20200之上才回調，淡友小心。 外圍方面，美股周初可能面對壓力回調。上證方面，國家隊應會趁機反攻。 是否轉勢？可能言之尚早，但並非不可能，這次熊市已經持續8個多月。 暫時個人應會以全好倉面對這次反彈，維持估頂但不平倉策略。 以上分享只是個人的風險偏向策略。並非適合每個不同個性的投資者 ，只希望籍此發掘投資人的交易思維，找到適合自己個性的策略。不建議跟隨方向交易。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

操盤日誌1205 【少賺了也是一種虧損】

恆生指數在11月底最後一個交易日急挫500餘點收市，當天下午的想法是，會否像10月30日一般，在11月初（11月2日星期一）又回升並展開一個升浪？ 經過4天的交易日，情況看來非常相似，但升勢力度不足，上個月是因為在突破多次25000點壓力之前，我用幻想來幫助我壓注大量long call，今個月反變得保守了很多，這次以short put為主。 11月30日3點後，遇著騰訊急挫，當時博了一些short put倉，當日收在563元，原因是回顧最近半年，騰訊每次在U盤時段Mark低收在全日低，或mark高收在全日高並破當日高時，通常隔天會反向，大概有八成以上的成功率吧，雖然收盤前並不知道會破底收最低，但先賭為敬，買了再說，並賭月初效應10月翻版再向上。 騰訊這幾天的走穩上升，也認證了這個破低收必彈的節奏湊效，這幾天趁騰訊的反彈回升時，陸續分段平了一半騰訊的short put賭注。 12月份不敢再預期會有像11月份般的龐大升幅，但在未跌穿資金位26300之前，應該都不會建立淡倉。 平保(2318)，11月份大幅上升後，12月初再升破第一目標位95元，平保早在兩星期前已幻想至少95，目標100元。 我每次都喜愛捕捉一些冷門股，繼上個月匯控之後，今次平保也有不錯的回報。 平保在波段區間太久了，而路途反覆，沒有信心持好倉的投資者很容易在半途中被「震走」，在賺錢時的變動間最容易讓人提前平倉落袋為安，其實少賺了，也是一種虧損。 暫時看比較準確的目標價是103.70。 匯豐小幅回調後，繼續破反彈頂，很像2009年時的33元之後的走勢，前文已經提過不下一次，沿路沒有人叫買，分析標題越唱淡，股價就越會升，升到分析員全面改為開始唱好，散戶開始重新追入才升完，市場就是這麼殘酷，所以我一路以來建議跟標題做相反，匯控這段回升走勢，就是其中一個最明顯而有效的例子。 友邦仍然受壓於90元附近的平台頂，但此股一來就來，似弱還強，高開不能追，但小心突然低開高走突破頂，一去不返直奔100（幻想）。 中移動似乎在醞釀突破48元的資金位壓力區，股價低殘上面空間大是它的優勢。 另一方面歐元前天終於突破1.2000關卡，真係升到年底，自3月份以來的升浪未夠一年，最牛可看1.2370附近或明年第一季。 記得今年6月時（當時1.1200附近），我說歐元可能升足一年，第一目標1.2000，有戰友在背後取笑我傻左… ＃OptionJack #股票期權 ＃少賺了也是一種虧損 〈期權投機風險大，輸得起先好玩〉 個人的交易方法並不適合大部分投資者。建議找到適合自己個性的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌，並不構成推薦，建議或誘使買賣之行為，期權價格可能急升或急跌，過往之績效不代表將來之獲利保證，投資人應有所取捨。

擺脫舊思維：

擺脫舊思維： 期權交易必須求新求變。 10年前倆周的反彈走勢，今年只有倆日。⋯⋯ 10年前看期權倉位部署，今年只能估計外圍走勢。 10年前只看派息而買股票，今年只能估計A股何時反彈。 10年來只做Long，今年必須考慮IV（引申波幅）的高低。 10年來只做short ,今年必須重新考慮資金控管的承受力。 放棄舊有觀念很難，但不放棄更難~突圍！ 過時觀念是懷舊？更貼切形容詞是固執。 仍停留在short put 怕接貨，short call 怕call 貨？ 期權的基本是避險或投機，既然選擇投機，就只有放棄，獲利或止蝕平倉，何來接貨？除非你想接貨。 市場網絡資訊發達，你看到的新聞，別人比你更早知道。 看新聞做交易決策，只會慢人一步，甚至幾步！ Jack !

散戶奇兵

今晚開始 新城財經台 散戶奇兵 期權策略 Lewis 同我主持 將改為逢星期四晚12點後 同各位分享期權策略 或FM104 http://www.metroradio.com.hk/104/  

散戶奇兵

散戶奇兵

今日在新城財經台，散戶奇兵。 有分析歐式及美式期權的分別及優勢。 分析一般投資者對日元升跌的錯誤觀念。 中移動的特性，也有對美國總統大選前及11月部署，記得今晚12點後FM 104 收聽~散戶奇兵 新城財經台節目表 – 新城財經台 metroradio.com.hk

散戶奇兵0420 2017 末日Long

新城數碼財經台0123

明天（23號）10:00及21:00 財星學堂，在新城數碼財經台 我將繼續暢談交易員面對實務交易的決策技巧及賺儘例子。 也有簡單解釋二段式spread 的策略思維。 非常感謝Lewis 和Jimmy 倆位型男主持。 ⋯⋯ PS：無講持倉及交易建議，因為都已在日誌分享左了。 錯過時間也可以在節目重溫收聽 http://www.metroradio.com.hk/Live/LivePlayer/MFD.html 也在同日新城財經台FM104 18:00 播出

新手看舊圖找程式 老手看星海找回憶

新手練技術，老手練心態 新手學公式 老手估模式 新手看舊圖找程式 老手看星海找回憶！

日經即將終極一升

港股始終還未有激情出現 但｛日本｝已經趁著日元貶值之助，一個月內已經升10%以上，而且即將終極！

日經指數

港股始終還未有激情出現 但｛日本｝已經趁著日元貶值之助，一個月內已經升10%以上，而且即將終極！

期指交易的迷失2

【THE MONEY NEVER SLEEP: 期指交易的迷失2】 一年前的5月份，寫了:The Money Never Sleep期指交易的迷失1 一年後再和各位探討期指交易的進一步迷失。 最近大市成交量持續低迷。渦輪牛熊證交易已佔總成交量近2成。而當中更多的投機紛紛轉往期指短線交易上。投資人均有一個共同想法，希望在期貨市場賺快錢，追回過去失去的一切 造成自去年熊市開始後，期指炒作班大行其道，期指真的有穩勝摸式嗎？ 對於大部分新手來說，均深信不疑，我也認為學習當然是好的。但事實是無論學得3招18式或是9招27式，均沒法包含所有的走勢變數。市場隨機起伏不定的走勢又豈能逐一劃分？ 當投入交易後，若面對與研判不一樣的走勢，或錯判形勢時，新手經常會不知所措，而胡亂出招。 但這些都不重要，重要的是人性的貪婪及得失問題，會把你的一生時間賭下去。尤其是大多數投機者均未建立好個人交易的修練，只學招式而不學心法，均衹是花拳綉腿，沒有市場歷練難以闖蕩江湖。 發現某種招式而偶爾成功，或許不要太早高興，也可能是一個災難的開始。因人總會貪婪，會繼續放大交易量和頻率。往後或許可能是週期改變，可能是用錯招式，一倆次的錯誤止損，你還可氣定神閒，冷靜應對，若是連續的失敗衝擊，加上不斷自責，後悔，再放大交易，企圖追回損失。後果絕對不難想象。即使再頂尖的交易員都不易承受。 解決的方法，很多人都以為是馬上找出問題所在，立即修改，繼續學習，重新上路。 經驗告訴我，應該不再思索，暫時離開市場，或永遠放棄即市交易。<以後你的經歷也會這樣告訴你>。 多年前，在還是新手時期曾經試過，從周一至周四的即市交易均連場大勝，最後連小波幅也不放過，一度以爲自己可完全掌控市場節奏，已經發現聖盃，朝著致富至路邁進。但夢想只是初期，卻已經在後來的幾個交易日中夢碎，因交易量放大，不甘損失，短短3日把利潤倒賠才肯罷休。 期指的走勢，變幻莫測，由AO開市至收市之間，存在著多少次誘人的機會。你又能低受得住多少次的誘惑而不動。能承受多少次連續失敗的打擊? 期指課程老師所教的是已經發生過的模式。對未發生或不經常發生的也不會成為教材。而且大部分走勢可能來自歷史經驗市場直覺。而直覺卻又不能放在臺面，使一般初學者信服，只好找個接近模式或理由來教學。積壓在腦中多年的歷史片段，那可能在幾小時或用一些簡單數據理論全部表達？ 遺憾的是，初學者就是死也不肯相信投機是一種藝術，而非數學。 或許當你到達另一個交易境界時，以為神功初成，躍躍欲試。但卻經常可能還比不上一個新手交易的成績。原因是你知道得太多。 知道得太多不一定是好事，經歷太多思緒必複雜。容易恐懼及期待，跌200點以為股災重臨。升300點以為大時代將至。 但有經驗的交易員與新手的分別在於，遇到連續虧損時，交易員會盡快離開，從另一個角度觀望市場，快速清醒過來，而新手卻會胡思亂想，急於一時，發誓一天內追回損失。把交易員必須尊守的五大法則忘記得乾乾淨淨。甚至於慌亂中決定破釜沉舟，不成功便成仁。 除非你是項羽，不然還是得接受慘敗。 在戰場上，不怕死的人最可怕。但在投機市場上，不怕死的人卻是死得最快的一群。 期指短線交易就是極度的投機，勝負完全壓注在以秒計算的官能快速反應下。 在追尋賺快錢行列上，總有幸有不幸時，而最後輸贏的關鍵不在於你的幸運指數有多高，技術有多超越，或是上過多少期指即市交易班。 而是在於看不懂形勢時，連續虧損時，是否還能在不捨中全身而退，及早從夢中醒悟，不再沉淪。 全身而退的時機，反成為成敗關鍵！ 個人在20多年市場經驗裏，也忘了曾經迷失過多少次。每日的期貨即市交易之路，不容易長期走下去。 短綫的投機是一種既奇妙又複雜的精神折磨，使人既陶醉又恐懼。徘徊在心情倆極的邊緣，永遠沒有盡頭并且無限延伸。

期權主要是玩過程不是玩到期

你確定你過往學到的期權知識都是正確的嗎？ 自年初以來，超多人PM問我關於期權的問題，簡單的我會盡量回答，但有些問題，還是不回答比較好，因為期權又豈是三言兩語可解析得清楚。 簡單回答反會引起其他誤解，誤以為全部皆如此，後果嚴重。 期權不是如果這樣就必須那樣…當中隱藏的變數真的一言難盡，只能在課堂上詳細分析，請諒解。 對於期權新手來說 Option 1即第一基礎堂很重要，因為這將影響你往後能否明白的關鍵，也是踏出的第一步，要學就要學交易員的「真交易」，而不是學嘩眾取寵的理論分析員。 超值價＄600 2月19日晚開始第一堂 超過120分鐘網上 可重看 whatsapp 報名或詳情 61317492 詳情 https://optionsjack.com/optionscourse/

期權之路沒有捷徑

&lt;meta http-equiv=”X-Frame-Options” content=”DENY” /&gt;    期權之路沒有捷徑，沒有取巧，必須由正確的基本開始。 只有從正門進入，才更容易到達目的地。 28年操作經驗體會到：不應把簡單策略複雜化，只應把複雜資訊簡單化。 一切從基礎開始：（Let’s Begin) ⋯⋯ Level 1 期權最基本 即將額滿，報名請快 10月23日(五) 　$ 600 舊同學$500 whatsapp 報名或查詢： 5542 1062 winnie 地點:金鐘 金鐘廊商場過天橋(往中環方向) 紅棉路 8號東昌大廈14F , HKMA 美利道多層停車場旁 時間：19:00 ~21:30 內容題目： 期權市場之概覽及發展 期權的正確觀念 可供交易股票期權名單 選擇權的基本定義 如何開始運作 影響期權金的的重要元素 相關網頁及APPS 落單流程及技巧 期權4式基本圖形及試算表的認識 3種走向6種買賣 期權種類及模式 期權金與保證金 sp trader 之簡單使用 如何開始運作 交易期權之實際應用與需知 結算及交收注意事項 Covered call 及protective […]

期權交易的優勢

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期權到期不平倉會點？

…原諒我已讀不回 近月有不少朋友PM問我期權問題，有些真的答唔到，因涉及太廣泛的情況，非三言兩語可回答。 問題簡單但答案卻一點都不簡單 例子1 ： 有人問我期權到期日時不平倉會如何，是否自動結算？ 在問題沒說清楚前根本不能回答。 1，是美式期權或歐式期權呢？ 2，是long定係short呢？到期時股價（指數）處於價內 or 價外呢？ 3，到期日的收市前股價處於價內多少％呢 都有不同答案。 所以有時別怪我 已讀不回 期權堂每堂120分鐘總共五堂，其實已經是期權的濃縮課程了，這才能全面的回答期權問題而不至於誤會… 當中還包括週期、不同的使用時機及何種圖形適合用何種期權部署的介紹等。 超值價＄600 2月19日晚已開始第一堂 仍然可報名 2月26日星期五 Option 2 可重看 whatsapp 報名或詳情 61317492 詳情 https://optionsjack.com/optionscourse/

期權總是有著它迷人之處

期權總是有著它迷人之處。它也是一個投入夢想的工具。 你可以作細水長流的組合式策略，享受著財務自由的優越，也可追求期盼一夜暴利的簡單long 倉投機。… 今期在【經濟一週】~天匯教室。我將分析short strangle 策略及 期權交易態度盡顯不同個性。

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期權速成班~一切從正路開始:3月31日

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期貨及期權市場之所見所聞1：

技術分析可以慢慢學，交易經驗可以慢慢累積，但交易細節，未充分瞭解前就落場交易會做成嚴重後果。 在環球期貨及期權市場多年，所見所聞也特別多，遇到或聽聞不少朋友因錯誤判斷到期日，選錯月份而招至損失。更有顛倒外匯期貨直接報價與間接報價而看對方向，卻錯向交易。 ⋯⋯ 案例1大約3年前，2013年初，日本在安倍晉三的經濟政策下，日元急速貶值，USD/JPY 由80附近升至100。一位朋友習慣看財經新聞及分析，得知日元繼續貶值已成趨勢，認為USD/JPY 會升至最少105，於是在期貨戶口買入6JM4，隔天日元已經貶值至102附近，他非常高興的看戶口獲利情況，卻發現反而是虧損，經過輾轉查詢過後(CS 也不明白及回答他的問題)，才知道自己作錯交易，本應賺1千多美元，卻變成虧損1千多美元。他誤會以為從100升至105，不是應該買入嗎？但他不知道CME期貨交易是JPY/USD交易。而且當時USD/JPY 在100.50附近，而期貨是0.0099450附近，他誤以為是高低水問題而錯誤交易。 案例2一位朋友在月初，入市long call 即月歐元,權利金45點，大約500多美元，他以為與香港期指期權一樣~月底到期，但卻在倆天後才發現因到期未入價而變廢紙。 案例3多年前有位自認對美國商品交易頗有研究的舊同事，一次在short put 4月 ES（mini標普500指數期貨）, standard options ,誤以為到期日（第3個週五）會自動結算，終止損失，卻在隔周，才發現short put 倉被指派變期貨好倉。 遺憾的是，當時ES繼續下跌，讓他多損失超過原來的3倍。 3個案例，都有一個共同點，就是很多人都用舊有意識形態來判斷事情， 不知道自己不知道…還有更多的案例，以後再和大家分享。

機率與賠率

最近不少網上在熱烈討論一位熟悉統計率的教授研發出的賭馬方程式，有見不少討論猜測， 以為他們每場只投注於幾匹勝算高的馬匹上，其實全都猜錯了。 真實的程式運算是每匹馬都買。教授并不知道，何時會爆冷，何時會開熱門 ，他不是馬迷，他衹擅長統計學。 我已經好久沒投注。只是憑著幾率及邏輯的認知而估算。 個人淺見認為應該舉個簡單例子比較容易說明。 從新聞上得知他們的注碼非常龐大，不是金額大而是注碼多，每日過千甚至過萬個投注，就可估計出， 他們每場並非只壓注一匹馬或幾匹馬，而是全部壓注，不管最熱的，最冷的，半熱的，半冷的，全買。 即每匹馬都買。還包括位置，連贏… 而關鍵在於所壓注的每匹馬的金額大小不一。 例如1號為大熱門，只有2.5倍，即買10元派彩25元，而2號馬80倍，3號馬8倍… 他們會依照教授自己計算的機會率來下注， 先舉例獨贏: 假設1號馬win 的機會率為20%…再假設每場他們會下注100萬在獨贏彩池上， 1號馬就會買20萬，而2號馬勝出的機會為2%，就會壓注2萬， 再假設3號馬勝出的機率為15%，他們就會買15萬， 而其餘63萬也按照機率來下注在其他馬匹上。 結果A:1號勝出~ 他們只壓注了20萬，派彩50萬，扣除總投注為100萬，所以整體為虧損50萬 結果B: 2號勝出～ 賠率為80倍，但他們按照自己計算的機會率是2%…買了2萬，應該只有50倍(1除2%), 而馬會的賠率為80倍，派彩160萬，獲利60萬。也說明實際賠率低估了2號馬勝出的機率。 1除80=1.25%，相對教授統計資料2%超出許多，提高了值博率，也是致勝關鍵。 結果C:3號勝出～ 賠率8倍，但他們壓注了15萬，所以8×15=120萬，淨利潤20萬。 當然還包括連贏，單T，過關及孖宝…等。 1號馬在馬會的賠率是2.5倍，但若他們依照自己研發的統計資料1號馬勝出的機會率是60%， 他們就會壓注60萬在1號馬身上，而其餘40萬按照幾率壓注於其他馬匹上。 1號跑第一，他們就獲利50萬(60×2.5-100) 就是利用自己計算出的機會率與馬會當時之落差而下注，也許有些場次， 與研發計算的幾率接近馬會的賠率，扣除馬會抽水的部分，無利可圖而決定不下注。 就和引伸波幅一樣，越多人long put 避險，期權金會推高，但不代表再下跌的機會率同比放大， 例如2月12號，期指引伸波幅IV 達到最高水平，表示很多人怕再下跌而推高IV，推高put 的價值， 但不等於指數再下跌機率同步增加。 同樣道里，熱門馬受馬迷青睞而被買成成大熱門，不代表該匹馬勝出的機會率很高。 被買至只剩下2倍的賠率，也不一定具有50%的勝率。 但幾匹過度熱門馬卻會拉高其他馬匹的倍率及值博率。 如此類推，以機會率比較馬會賠率的偏差，來定注碼的大細，絕非每場都贏，但長賭必贏。 換個角度，就是低於機率的賽果會虧損，而高於機率的賽果會獲利。 不代表開熱門就會賠，開冷門就會賺。而是取決於教授運算的跑第一名的機會百分比。 假設一匹10倍的馬，但教授統計的卻只得7%贏面。這即是低於值博率。 另一種策略是只投注於高值博率賠率馬身上，而放棄低值博率的投注， 這當中必須經過統計，過往開出超過值博率的場次是否符合比率而定。 當然關鍵在於 教授 設計 出程式的幾率是否符合真正的勝負幾率，事實證明是對的。 以上乃個人淺見，並不鼓勵買馬投注。除非你精於統計學！ 我不認識教授！更不代表以上分析全對！ […]

歐元再試1.2000

歐元一個上升浪可能維持一年，第一目標兩次到位 其實在7月3日，一次CME 推廣，通海證券 贊助的直播中 與Harry 在直播中細談 歐元時，當時處於1.1225附件，後來9月1日已見1.2000 ，昨晚再試1.2000。 當時金價在1780，也預估將見2000元。 （在片中55分~59分時段） https://www.facebook.com/optionsjacky/posts/1468950633316154

殘局逆轉再逆轉

世事如棋局局新，萬物皆變心亦變。 記得9月份日誌中，寫着走勢可能會逆轉再逆轉，過去是未來也是。   10月份以來的走勢變化震盪於25500至26200之間時，經常發生的是低開反彈炒上再回落，隔天再低開反彈炒上突破再打回原形，每日不斷「和你V」。 一度又回到去年的，誰先止蝕誰先死，不忍止蝕逆轉勝，大倉認真就輸了，細倉冷眼是贏家。 這就是心態，用承受得起的倉位來控制境界。   九月底十月初，淡友特別多，我也曾是，以為眾人總會中番次，結果仍是魔咒破不了，眾人皆淡市獨升。   說好的10月股災呢？ 有時候回到傻瓜炒股的境界：逢低買入不看分析不看圖不懂恐懼， 反彈就走不留戀，不高追不止蝕，反是過去兩星期的贏家。 當我們拼命想擺脫傻瓜炒股概念時，卻發現傻瓜有時是對的。   矛盾猶豫，經常會轉身轉身再轉身，所以月初用long兩邊來應對變化，但時間值不斷消退，若不分注分段，即使星期五10月11日有突破，之前部署的long，扣除long put的虧損，也未必有利潤。   10月10日星期四夜期突破25800兩日高後，星期五開市在全日最低位25970，再升破26100當時又如何判斷？ 追好倉怕像星期二般一追就跌，不追又怕錯過一波升勢，只能靠止蝕位近及勝算高低經驗來決定追與否，膠著的市況總有打破僵局的一天。 沒有止蝕的打算就沒有敢追的勇氣。   星期五收市後，貿易談判再出好消息，證明港股已領先升，美股急升夜期再上，問題是港股夜期已經反映了多少好消息的升幅。   騰訊又在320元附近反彈，舊淡倉已平，暫時冇倉。   匯控週四開始跑贏金融板塊，更跑贏大市，幾經轉身最後持好倉應對，看能否上61元之上。   中人壽始終死守17.8元死線，舊long strangle 仍未夠本，週五早段有偷步入市short put，短線目標暫看19.4元。   美團星期四高IV見終極高位93.65後急回，分段建立的short call也會分段慢慢平，因IV仍高，預計未來會處於收窄波幅階段在85至91之間震盪。   港交所放棄收購倫交所初期，反應一般，沒有預期的爆上，有偷步部署好倉搏未來能突破240好淡分界線。   周五全靠內銀股才有六百點的升幅，建行初步目標在6.30，回調後再突破頸線才會有較大的升幅，暫時無倉。   中移動三線交匯並往上突破50天線，直覺會上70元之上，持少量long call博下。   指數每日不是「和你V」就是「和你A」，整體走勢目前與去年第四季仍然相似，跟車太貼，短線追勢，可能來回虧損。   學習永遠追不上變化， 進步或許是退步。 所以說投機市場就像藝術一般，不能全部機械化。 當你大倉時，空談什麼客觀冷靜，笑看風雲。   交易並非如果這樣，就必須那樣，還要看清形勢。 後續應對手法才是致勝關鍵，看你能捱得住幾多次由盈轉虧或由虧轉盈，仍有勇氣走下去。   最近走勢就如棋局中的殘局，錯邊時的恐懼和對邊時的興奮，往往容易讓人過於悲觀或樂觀，而產生錯覺。   短線以26300為好淡分界線，比較中線的，25800不容有失，長波段當然仍是25000。 […]

每個月底結算後應先洗腦再判斷

以沒有負擔的、沒有偏見的清晰頭腦去面對下個月的新節奏，對自己的判斷有很大幫助。 其實我發覺很多人的虧損原因，主要就是因為習慣依循上一個月或過去的走勢去判斷未來，這是很多人經常做錯方向的原因，例如十一月初時，仍然很多人以淡倉交易，這就是不能磨滅9及10月份每次試兩萬五都打回原型的習慣及陰影。 洗腦才不會帶著上個月的習慣、遺憾、悲痛、自滿或膽怯去判斷下月的走勢，也不會被上個月的無奈、仇恨或興奮勝利影響下個月的判斷… … 更多内容及文章請訂閲 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack

法國大選前夕，歐羅期權 引申波幅 急升

你會點 trade ? long put ? short put ? long call ? short call ? long strangle ? short strangle ?⋯⋯ long iron condor ? debit call spread ? 我就會選擇  ：SHORT STRANGLE OTM

深港通對港交所無幫助

上周六出版，周四執筆的 最新一期【經濟一週】 港交所如果不是憧憬深港通，早已經跌得低過騰訊！ OptionsJack !

港交所 long put

港交所460元到了

無論在圖形技術分析上，或月初年初效應上，年底時皆沒有不博上的理由 唯美股第一日高開在歷史高位上倒跌….會拖慢港股的升勢？ 因為早有年初效應的預期，所以12月19日及之後部署的long 都用一月份。當時港交所的散戶市場參與率極低，港交所股價一路升（390～410）散戶參與度再跌，上星期我也有在本欄評估過這情況，等到大行唱好，市場分析員開始留意並推介給散戶們時，已經一段升幅了，果真如此，今天才有大行唱好及分析員推介。 …. 做期權交易一定要記住，你這次long賺的利潤可能要抵銷其他幾筆long變廢紙的虧損，不能有賺1至2倍就全部平倉，而經常錯過後面5至10倍的利潤，這樣的贏粒糖思維，長long必輸，長賭必敗，儘管這粒糖可能是一盒糖，其實不只是期權long，任何交易都一樣。 只不過long的成功率偏低，更加彰顯這種思維上的正確性。 …. 更多分析請訂閲看全文及之前的部署 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/494546

港交所週一破頂但終極了

我在Prime FI 2月22日文章摘錄： <…港交所更升破歷史高位587元，惟十點後開始回軟跟指數跌，今天走勢看似已終極見頂，雖然又天量成交3000億元，個人在575附近有陸續…> 另在2月16日，當日匯豐股價45.8元收 内文預期：目標價在49.70，昨天業績後最高升至49.50誤差0.20，後來急回。 訂閱月費都係$188你仲等咩呀？ https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack #今日港交所末日put有大倍數 詳情今晚 #新城財經台 #散戶奇兵 #OptionJack 最新期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/

港股的時差

最近流行即市弱到暈，尾市收最低，但隔日又跳高gap up 幾百點。 高開後，以為會再升，卻又收窄升幅，收陰燭，甚至倒跌，以為隔日會再跌，卻又高開。 其實這無非是市場接軌及時差問題。就舉例昨天港股收市，雖然升不多，但已經反映左當時美股期貨的升幅。昨晚道指現貨升220點。而美指期貨盤後（港股開市）下調回跌，加上上證回跌，所以港股今早只平開低走。 ⋯⋯ 相對A股對港股的影響是即時的，並未有太多時差。 最後還是一句話，你可以只看港股走勢，完全不看外圍，將複雜事情簡單化,對於中線交易未嘗不可。但若要參考外圍，扮專業，就要看全場，不要只看半場。

激情與理智2016

激情與理智2016 踏入2016年首個交易日1月4日，受中國PMI差於預期影響，港股急跌。仍然停留在長假期的悠閒夢中的我，被驚醒過來，匆忙中帶狼狽的重新進入備戰狀態。 檢視目前自己的持倉。9成是1，2月份到期的short put 倉。只有在假期前最後交易日建立的一筆港交所388 long put 倉行使價是190元。總持倉雖然距離個人設定的滿倉持量只有40% 。但莫名的低開低走，指數在跌破21600後，依然反彈無力，給我一種莫名的危機感。而且是一年的首個交易日，心裏胡思亂想著，該不會又來一次黑天鵝或百年一遇吧？ 受上證指數低開50多點影響，港股開市後也被拉下200多點，並且繼續下滑。 檢視目前自己持倉全部均為價外short put。有中移動85及82.50，1月及2月;平安保險40元short put 1月;匯豐2月57.50及期指20000和20600等，浮動利潤在假期前2個交易日，雖然收窄，但平均short put 利潤仍有6成以上。現在平均利潤只剩下4成，不，3成不到了。正按下平倉鍵時，剛好遇著中國PMI數據出爐，Oh, my god，上證再度急跌，港股當然不能倖免，尤其是H股指數，有直奔地獄的感覺。 心裏懊惱著:平保short put 倉，上週賺7成沒走，現在卻賺不到1成。當天的期權市場，已經不像過往般排中間價買入經常可以成交，而卻需直接按下莊家或市場的ask價更追價幾次才能平倉。上午平掉一半short put 倉，下午繼續平掉所有好倉。   中午時段，收到幾位股友 的whatsapp問題:這個時候，是否應該加些short put 呢？那隻股比較好？ 原來早上另一位朋友也有在whatsapp 問我:我想short put中移動及友邦，現在是否好時機呢？ 中午收市時已經跌至21400之下。 以當時的混亂情況來說，誰都看不準，A股愹斷機制才第一天生效，就斷了，不會是演習吧？最後是跌幅收窄，或是隔天又漲回去？ 再看美國的S&P500指數，急跌35大點，超過1.5%，心裏想著，環球股市指數，這次都被PMI數據不佳的因素拉下來，事態不簡單。觀察美股各指數，在上週均跌破50天線，雖然50天線對S&P指數來說已經參考性不高，但若真的連好友最後的希望，美國市場升市也結束，港股會怎樣？ 一個念頭讓我急不及待的想要跟他們說個明白：不但不能加倉，還要好倉全走，更要轉身做淡倉… 但突然我的理智警告我，若是我看錯了，隔幾天，尤其是美國市場又漲回去而港股又重上21600甚至22000呢？這也有可能，從去年10月到12月不是都是重復著這個節奏嗎？市場任何可能均存在著。 還是自己的看法自己承擔比較理性。 她們可不像我說的簡單，賣錯了再追買回去就好了。很多投資者是不能承受低賣再高買的交易節湊的。更不是每個人都能果斷執行止蝕。 而且，他們只是問我應否加好倉而已。 於是我又從神人退化成正常人…最後還是決定走中庸之道，只提醒他們，今天才大跌第一天，並非買入最好時機，過幾天時機可能更好。 其實自己並非自私，而是誰都沒把握大市是往上反彈還是繼續往下。 再加上以前曾遇過(被斷章取義)的事情。幾個月前某君問我，可以short put嗎？我以投機者的角度回答市況偏弱，應該再忍耐。但後來情勢轉而急升，我在日誌中其實已說明得很清楚追好倉。但後來卻傳出，在最低位時，我建議不要入市，害她錯過一次大漲賺錢的機會。   我從來不估底摸頂。所以很少會買入在最低位或日線低位當日，也不會反手long put 在最高位。這是每個人的交易習慣不同。 每個投資者均有自己的一套交易定義:   有些喜歡追高，追低。 有些喜歡一注獨贏。 有些喜歡低買高賣，每筆都要賺。 有些喜歡持續加注。 有些習慣定時定額。 有些永遠只作好倉，不做淡倉。 […]

無人留意年初效應

今日最後半個交易日，恆指已在27000點之上了，也是自3月份終極一跌以來的最高位收市。 兩天前（12月29）憧憬年初效應會往上發展偷步部署了3至4成好倉，例如指數、騰訊、港交所、友邦、平保等。 結算日（12月30）再升，上午及下午分別將年初效應往上的部署加滿，因為結算日很關鍵，前天文章已指出，除非結算日跌至26000點附近，不然往上的機率較大。 結算日終場收市升近579點，也有些意外，本來以為稍微上升200多點至26800之上，類似2017年底的最後幾個交易日，已經很值得再博年初效應再升，可能是市場大戶這次聰明了，爭相偷步佈局好倉所至？   2017年的最後5個交易日均是慢升走勢，而這次2020年的最後3個交易日升900點，超過2017年的最後5個交易日升685點，明年（下星期一）開局，是否會像2018初開局般爆上？   先不談年初效應，港股連升三天近900點，以技術型態來說是無械可擊值得注意的，因為整個12月份上落市，卻在最後三天突破，累積不少爆發能量，照計下個月有機會像十一月初的升勢。 我的期望當然是不止於此，希望會像在2018年初的急升3400點情況類似。   下星期究竟會像過去 五年中的那一年呢？ 像2016年的低開急挫？這個機會很微，因為2015年底是在從高位回跌而偏軟至年底的，2016年初才會急跌展開一個最後終極跌浪。 會像2017年般由頭升到尾，但慢升？ 或是像2019年初般，先急跌然後一路攀升？ 或是像2018年初般，第一個交易日已急升，展開三千多點的終極升勢後結束？   如果把我11月初時的美股想法加在一起研判，美股會升到拜登正式就任前後見頂的估計，港股可能跟隨美股作終極一升，然後在1月20日前後回落。 個人當然希望走2018年初的模式，可以快賺快平倉然後轉身。 雖然看會再升，但市場未來變化萬千，不能一廂情願，可能重複2020年初沒有趨勢的上落也不奇，一切皆是賭，賭也要跟節奏，跟機率。   這兩天所見，普遍在網上及群組的反應，完全感覺不到有人持好倉或刻意加大好倉部署年初效應的期盼，反而大部份人持淡倉的更多。   下星期看是眾人皆醉我獨醒，或是眾人皆醒我獨醉了？   港交所有好表現升至430元的上市新高，前文的推介沒有白費，友邦今日則一度高見97.8元不過低收，科技指數繼續升，A股也破頂，落後全球的恆指會否追落後，全看會否出現年初效應了。   Happy New Year !

無法一直成功的程式 誤成連續虧損的拼湊

投資理論說來容易，聽來簡單動聽，但卻難做到。 獲利時總覺得倉太少，勇氣不夠，虧損時總覺得太衝動，止損太慢，不斷修指標改參數，以為看期權倉位便知道大戶端倪，把過去的一兩次成功當作永恆。 坊間上，多半是探討成功與入市的譁眾取寵方法，再取個震撼的名稱，讓人們以為是高深秘笈，其實只是華而不實的精華，在時間及次數的考驗下，誤成為連續虧損的悲劇。 一般人只關注成功案例，其實已陷入邏輯上的倖存者偏差，（survivorship bias）以為不幸的事，只會發生在別人身上。 不知道有更多人採取相同方法卻最終失敗，只是當事人不會公開承認而已。   成功的方法大肆分享多半只為了吸睛。 榮耀不屬於評論員或分析員。 我們要學的是真正站在戰場上， 身上披滿塵土 汗水鮮血而還能存活的人。   別人的成功方法，充其量讓我們學習的是思維及態度。   每個人都有屬於自己的獨特天賦，也只有自己才知道最擅長的領域及手法，期權交易講究的是勝算與優勢，而不是那些自以為無敵的招式。 真相是不少神級的交易方法，只是虧損的拼湊。   期權速成： https://optionsjack.com/optionscourse/ 10月31日前報名特價$800

牛熊證爬格仔【長賭必輸】

牛熊證爬格仔【長賭必輸】 不少人喜歡玩牛熊即市，大部份選擇贏幾格，5~10格(贏粒糖)，即使輸懂得止蝕，但有時卻經常止蝕。 贏跑格仔，輸甚至擺過夜，有時會等回來的利潤，但輸多了卻放棄止蝕，被收回。 假設平均每次可贏10格，輸8格，若扣手續費，再加上買賣差價，放大了交易成本比率，即贏6次輸4次都無得賺。 而且不少投資人喜愛選擇遠收回的牛熊證，即是必須要自行決斷止蝕，增加了猶豫恐懼等心理困擾，所以長賭必敗。 贏就見好就收，輸就放大交易量，炒得更短，望能收復河山，卻越陷越深… 此乃兵家大忌！ 我不常玩牛熊，但方法卻與市場大眾剛好相反，會選擇： 近收回 高槓桿 賭過夜 博倍數 or收回 避開了止蝕的猶豫，也避開了gap up down的意外。 …輸7次，中3次都有賺。 因入市前已有心理準備收回or倍數。 這才能擺脫猶豫，擺脫長賭必輸的機率。 #牛熊並不適合用來玩即市 #OptionJack

玩愛情遊戲

指數，升升跌跌，來來去去，忽冷忽熱的 玩愛情遊戲 寧願…繼續炒股不炒市 PS 港交所330到了

用歌名來寫投資人持有不同股票及工具各種心情的看法

期權：笑看輸贏（風雲） TSLA ：喜歡妳 中人壽：每天跌你深一些 GME：說散就散 騰訊：一路向北 匯豐：說好的派息呢 平保：我真的受傷了 鐵塔：等你等到我心痛 美團：只想一生跟你走 牛熊證：牛仔很忙 AMC：越望越傷心 中移動：擇日止蝕（失戀） 好友：put繼續short 淡友：獨自去偷沽 炒股：那有一天不想贏 末日Long： 牆紙 螞蟻金服： 擱淺 新手做long：蝕到空虛（絕對空虛） 納指：泡沫 殘股：我等到花兒也謝了 BTC：哪些你很冒險的夢 快手：平倉以後（離開以後） 比亞迪：逆流直上 領展：多麼痛的領悟 止蝕：到此為止 Option Jack：那有一天不交易 博君一笑 勿太認真 祝牛年炒股順利

當全部標題唱衰匯控…就是見底反彈時

當全部標題唱衰匯控…就是見底反彈時。 說好的28元呢？

當市場鼓吹買新棄舊

當市場鼓吹買新棄舊 以為是潮流時 11月份指數升2700點（至結算日） 全靠舊經濟股輪流炒 由頭先到尾 新經濟股停濟不前 市場總是用這方式來懲罰： 貪新忘舊 以為 跟上潮流 的投資者 #11月份出現舊經濟股破紀錄的大倍數call #options

盤房爆炒30年

【序】 沒有野心的人無法累積財富，也不會享受財富所帶來的快樂，但野心過度膨脹卻會變成貪婪，無限大的貪婪只會招來失誤，更容易走火入魔以致失控。 看過多少身邊戰友們，最終敗在一次的失控，只要一次，過往多少次令人振奮的成功都終於埋葬在這不幸的「一次」中。 經過30年來全職經營及投入，加上家人、朋友、戰友、網友們的鼓勵，才有這本書的誕生，這是我第一本著作，這裏面包含了我30年的經歷，從高峰到谷底，從迷失到清醒；由全情投入市場到遠離「賭場」，過程包含着無盡歡笑與淚水、得意與失意。 交易過程多變起伏，旁人一般只會看到結果，過程中種種驚險卻要獨自承受。交易決策中能否戰勝猶豫、承受壓力，往往是成敗的關鍵。 香港大部分的投資書刊已經變成快速致富的工具，其實，這只是羞辱了投機者尋求和學習基本正常知識的精神，而真正用心發掘交易真相的人卻成了傻子。 寫書並非為個人榮耀，或想嘩眾取寵的分享，而是以心寫實，以情寫境。本書有別於一般投資書刊：大部分只會分析成功的策略，而對虧損淡化。 個人卻認為，交易應該着重失敗賠錢時的教訓，或是獲利從高峰急速收斂時進退取捨的決定，何時要實現貪婪、何時要力保不失、何時要全身而退、何時要壯士斷腕，這才是投機路上的全部。 章節也包括很多的成功例子，甚至一「夜」致富的經驗。但致富，並不是投機路上的終點，後續的態度才決定了最終結局。 本書亦有別於一般教科書模式的教學，而是着重詳細敘述交易實例及心理壓力的轉變過程，讓讀者更能體會市場變化及內心得失的掙扎，從而得到啟示。 我不怕把自己30年的交易歷程攤開來讓大家品味，我不是與生俱來就知道自己會走上全職交易這條路，我是經過長期摸索、經過無數個輾轉難眠反思的夜晚，也經過無數徹夜的振奮，才認準自己要在這條路上走下去。 所謂最寶貴的總是賠錢時的經驗，章節裏面，還包含着其他同行、戰友、舊同事們的精彩故事。 部份內容，本打算更寫實，更深入的描繪，但卻又怕過度遠離市場及股民所理解的能力，只好適量調控，而當中的角色人名也用匿名稱謂，以避免當事人的尷尬或感到被影射，但皆為真實故事，沒有嘩眾取寵。 我從只知道「技術分析」走到「心理分析」的領域，又從交易心態的自覺走到「藝術分析」的層面，再打破所有分析的圍籬，回到週期的判斷及市場直覺。 90年代，自己和幾位同事毅然辭退待遇不錯的職位，為追求自己的夢想，走上自負盈虧的謀生之路後，以為可以在全職交易路上瀟灑走一回，闖出一片天，原來只是一刹那的光輝而已。 這條路過程異常驚險，當年和我一起出走的6位同伴，在把酒論英雄時，每天都在爭論著誰的交易最強，誰最會贏，信誓旦旦的立下不「最」無歸的豪情壯語，然而不到5年，戰友們就紛紛棄夢而去，陸續離開金融投機市場，轉到其他職場裏去，把當初「年少輕狂」的誓言抹得徹底不過，只剩下我一個還在孤軍奮戰，讓我感受到交易生涯的殘酷與孤獨。 最難忘的是金融海嘯時期的境況，當你遇上百年一遇的金融危機時，過往所學的一切定律，守則，全都變成反指標，全用不着，全是廢話，一切只靠觸覺神經反應作瞬間判斷，眼前的恐懼就像是生命的豪賭，恐懼並非因為當時的跌幅水平，而是恐懼着1小時後，明天過後，可能出現更慘烈的災難，隨時被淹沒在海嘯中，這才是恐懼的極致。 我在海嘯中先是由盈轉虧，再由虧轉盈。反敗為勝的代價不是因為自己的聰明，靠的是腎上腺素來支撐自己的清醒。 時光飛逝，入行30年，回頭一看，總是笑着看過去的無知與幼稚，但又想找回昔日的勇氣。 Option Jack

看交易員的起落，可少走幾年冤枉路

看別人的成功，可檢討自己的失誤。 看別人的虧損，可慶幸自己的不在。 讀交易員的心情，可釋懷自己的迷亂。 讀交易員的故事，可看透金融市場的真偽。 看交易員的起落，可少走幾年冤枉路。 《盤房爆炒30年》 各大書局熱賣中 或網上訂購discount倒數中 http://www.superbookcity.com/ 【暢銷榜第二名】

突破點的補足

第一目標價27500 已到

更多分析可節目重溫 昨晚0124散戶奇兵

等待道指恆指再相遇時的跨市場交易策略

我願意花一些代價去印證自己的看法是否正確，交易員，每一筆交易都有「價」。 自5月21日開始，道指期貨高於恆生指數期貨，5月29日，恆指6月期貨低於道指期貨曾超過2600點，我作出第二注入市買入恆生指數6月期貨及沽出道指6月期貨的跨市場價差交易。 道瓊斯工業指數高於恆生指數的點數，是有史以來的最高逆差，30多年交易以來何曾見過恆指低於道指？ 2018年10月份出現過第一次恆指低於道指700點，不到一星期，恆指追回並重新高於道指期貨1000多點。 我當時也是第一次作買入恆指沽空道指的價差交易，贏得很輕鬆順利。而這次…… ……所以我一路在過程中都沒有說得很詳細的交易方法，例如張數比例及所需按金等，主要是害怕不懂價差的投資新手胡亂跟「瘋」。 因為恆指期貨是港幣計價，而道指期貨是美元計價，絕對不能胡亂做價差，一定要計算合約量及匯率來調整張數，才能作兩個不同市場，不同貨幣計價及不同合約量的價差交易。 …… 其實估算也很簡單，小期指每點10元港幣，小道指每點5元美金…… 多謝不少朋友已訂閱我在FI Prime的文章 支持原創 尊重版權，請訂閱 裡面已包含12篇精選文章。 Option Jack https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/485245

簡單10句交易錦囊

機會要等，錯邊要斬 順境要謙，盈虧要受 短倉要穩，長倉要盡 做錯要認，賺錢要狠 注碼要分，黑仔要忍

給期權只做long的投資人一些忠告

有不少交易期權的投資人，習慣只用long來買方向，無論任何引伸波幅水平，任何的走勢，升市、跌市、上落市，高波幅震盪、低波幅震盪、終極的逆轉、低波幅跌市，他們皆只用long。 … 一年當中，有無數這種long賺大倍數（例如10倍以上）的機會，但問題是你能把握了多少次？ 老實說，我在期權市場上二十多年，身邊的戰友無數… 雖然贏家不多，但我認識的也不少，期權長期下來交易有盈利的，在云云贏家當中… 唯獨就是沒有發現一個是只做long的贏家， 有也是騙你的，看全年月結單才是真相，或許是我孤陋寡聞，即使有，也是極少數。 …… 做long除了對方向外，還要有勇氣來賺倍數，這大部分的期權long投資人都會在重大變幅中過早平倉，落袋為安，這更拖低做long 的長期盈利額度。 很多交易期權的朋友們都有一些情意結，就是永遠只做long，其實做long並不一定不會成功，而是需要等待，入市前的漫長等待，還有是持倉時的耐心，獲利時的分段保本策略，或可彌補一些心態上的脆弱之處。 別再用short會輸無限來當藉口，short要學習的地方比簡單只long的要多10倍： 例如有些股份永遠不能做short，有些時機永遠不能做short… 我個人經過多年的期權生涯，已習慣八成時間是以… 全文請訂閱 https://prime.fortuneinsight.com/web/optionjack https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/491840

經濟一周~短炒期指的迷失

即市交易最後衹會淪爲個人反應，定力及運氣的考驗游戲！

經濟一週

今日出版的經濟一週 我有分析轉勢時機的判斷 …身為交易員，即使錯過12月底時的兩支陽燭轉向啟示，也不應錯過月初22100的技術突破轉勢訊號。 在升破50天線時，更已經找不到藉口再做~淡。 這是一個稱職交易員最基本做到的交易，不應只是一廂情願的胡亂估頂。 …

經濟一週：持好倉迎戰2018

近日不少朋友問我，去年底時起步好倉的原因，其實除了可看之前操作日誌或散戶奇兵外，在12月30日出版的經濟一週，也有詳細描述過。

經濟一週~時間換空間

經常遇到，一個簡單的問題，得到啟發而改變修正自己過往的交易習慣。重新部署。當然固執者除外！ 一直依賴一個交易模式，走到最後可能變成死胡同，很難抽身而退。 今期經濟一週，我將分析時間換取空間的交易理念。

經濟一週0716

不論這波走勢是短期幻象，還是突破的開始，期權正是依靠短中期市場走勢研判的交易。 正所謂: 在沒有方向時的方向期待，或是對已經有方向時的懷疑，往往是交易時的最大矛盾。 今期 在【經濟一周】分析short ratio put spread進階策略。分析short ratio put spread進階策略。  

美股的終極高位幾時出現？…大約在冬季

最多人疑問的就是美股三大指數的終極高位幾時會出現，有些人甚至認為已經見頂。 其實一切預期均是“靠估” 交易本來就是靠：靠估。 自美國總統大選後，我開始幻想美股可能會升到拜登正式就任。原因是參考2007年底奧巴馬當選新任美國總統後， 美股三大指數由“雷曼低位”持續回升至2008年一月下旬，幅度不少，到奧巴馬正式上任時才開始回跌，跌至三月初…

老手靠回憶

2009年匯豐33元之後的走勢，同樣是跌時跌到你不信，升時升到你不信。 星期二才說小心匯豐突然升破40元後並一去不返，隔天已急升到42元之上，整段升浪不輸當炒的吉利及長城汽車。匯控在27.50元之歷史低位出現幾天後反彈回29、30元之上時，我在幾次直播節目中表示匯控股價有很大機會已經見底。 在專欄文章我也分析過，升破31元回調，之後可能是一路向北的劇本預期，其實匯豐能在短短一個月升回40元之上，比我預期還要快，我這次的判斷有一半來自2009年匯豐33元之後的走勢，同樣是回升得很快，跌時跌到你不信，升時升到你不信。 一個月前，身邊朋友問我有什麼股份可值得推薦，我每次均先推薦匯控，當時股價在30至32元之間，很多人都以為我是在開玩笑，有些不了解我的人更以為我是old school投資者：這年代有人還在買匯豐， 太落後啦。 我絕對不是匯豐的長期收息投資者，很少直接持有股份，我都是以股票期權來作投機交易，只要有機會賺大錢的股份我都不會錯過，無論新舊經濟股，例如最近未上升前的冷門股如：聯想、江西銅，甚至一個月前根本冇人會留意的三桶油… 更多内容及文章請訂閲 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/492990 付圖為滙豐36 元 Call 11月 日綫圖 （圖表由霸才提供）

股價反彈一成幾 call 仍跌 ？

低位做short strangle 兩邊賺？很多人都以為我只是催水隨便說說， 股升short put賺很正常，short call 都賺很多人不相信。 有圖有真相！ 舉例：港交所及平保，從低位反彈超過一成，但call 仍跌 期權不是看升long call 看跌long put 這麼簡單

股市起落 不再憧憬 讓美夢誤會

淩亂思緒透螢幕 覺醒了美夢沉醉 似升還跌上映著 漫天分析迷惘了 市場逆轉 錢變少了 我也亂了 股市起落 故事經過 只留下我 冒雨駕車 我伤依旧 夢想零碎 风不停留 老是重来 面對著 轟烈成仁 大時代中 谁记得 倉已平了 勇氣沒了 收盤了 只是過客 激情儘頭  沉默了 細說慚愧 我受傷幾回 停止狼狽 讓錯誤纯粹 不再憧憬 讓美夢誤會

背離訊號08 sept 15

背離訊號及一點後效應

見證【窩輪與期權】的分別

期權大倍數並非常態，也非偶然。 匯控1日打破了4月底友邦兩日內call 升50倍的記錄。 （因為是末日） 大升幅時，窩輪市場的實際槓桿並不實際，因同期同價的call輪也沒有這種倍數。 我平時不喜歡認叻 但今次不得不說，以證明我long call 非偶然。 一隻股爆上前總有些跡象！ 我在0628策略王直播 【只推薦兩隻股票:匯控，江西銅】 https://youtu.be/X0fsb75lLbk 更多分析，可節目重溫 新城財經台散戶奇兵0629投機小心風險 《long 要預期輸曬》

財星會客室的訪談

在財星會客室的訪談內容： https://www.youtube.com/watch?v=J_6bFlbNbNc 看別人的成功，可檢討自己的失誤。 看別人的虧損，可慶幸自己的不在。 讀交易時的心情，可釋懷自己的迷亂。 讀交易員的故事，可看透金融市場的真偽。 看交易員的起落，可少走10年冤枉路。 #盤房爆炒30年 各大書局熱賣中 #optionjack

財經台

感謝 Lewis Chan 的邀約，明晚（16號）18:00會在新城財經台 FM104，暢談交易員面對關鍵抉擇時的矛盾思維及解決技巧。 也有簡單解釋投機計畫及二段式spread 的策略思維。 感謝Lewis 和Jimmy 倆位型男主持。 ⋯⋯ 下週同樣時間還有一次，分倆集播出。 PS：無講持倉及交易建議阿，因為都已在日誌分享左了。 http://www.metroradio.com.hk/MetroFinance/ 錯過時間也可以在節目重溫收聽

貪婪是對的

1月6日…港股險守21000，弱勢持續中， 一眾投資者皆不敢在上次(12月)的支持反彈位附近開淡倉。每個人都害怕沽在最低位後反彈。已累積不少淡倉的我，也是一樣，會怕會猶豫，在理智與市場直覺中爭論著，而過去經驗卻不斷提醒我，可能這次才應該是<真跌破>，直奔1萬9千點附近。 曾有一股衝動，以-復仇勇者-的姿態想著:這次應該是鐵了心，不管怎樣，浮動盈利有多少，必須在末端下跌時傾盡全力，背水一戰，將賺來的浮動資金再加碼long put ,贏它個轟轟烈烈。一次賺幾個資本額回來，賺個幾年目標盈利回來。 一夜致富與否，就在刹那的衝動。 就像華爾街電影裏，Michael Douglas裏面所說的，< greed is good, greed is right…> 貪婪是對的。 貪婪在投機市場上，經常是對的！ 一夜夢醒後，港股低開300點，自己卻冷靜下來了。 隔晚的豪情壯志，突然蕩然無存。 只稍有加幾筆淡倉交易，算是尊重著自己昨晚的激情交代了事。 冷靜與理智原來也會使人懦弱。 在漫長的交易生涯中，有時真的需要一些激情去催化。才能達到暴利，才能彌補你失控時的虧損。 但大部分投資人均選擇，獲利時冷靜與理智，提早平倉，放棄貪婪，以免夜長夢多。 虧損時失控，激情，等待奇跡，以至越陷越深。 全職交易員的心態:只有賺少了，沒有賺夠了！ 因為他們都明白，這次賺的可能只是為下次虧損作準備而已。

賭場重開日賭股回跌時

賭場重開日賭股回跌時

賺與賠的邊緣

一個投資計劃的形成，並非憑空想像，必須是技術分析，加上個人經驗的研判。除了方向之外，資金運用及盈虧期望值也必須計算在內。 進行交易與否，也是一個決斷，一個投資。 少做一次虧損的交易決定，其實已經是獲得盈利;相對，錯過一次大勝的交易，即是一次很大的虧損。 在持倉過程中，減少虧損，已經是賺到了;賺少了，其實是損失。 一般人很少會考慮到這個深層次的問題。只知道有賺就好，迅速平倉。 卻沒有想到，每個人在投機路上，通常離不開既定勝敗比率與盈虧百份比範圍。 即使你的投機命中率是8成，但在平均獲利金額與平均虧損金額上，未能得到平衡時，結果可能仍是虧損，這是成敗的關鍵，比成敗次數比率更重要。 不少投資人常犯的問題是在賺錢時，總會找到(一千個平倉的理由)，例如其他技術逆向指標，市場新聞，外圍市況等。 他可以捱價兩周，卻承受不了兩日浮動獲利而未平倉。原因是很多人都不能或不想承受得而復失的感覺。 例如期權以 short 倉交易，每次平均獲利3~4成已經平倉，但虧損時，卻是250%以上才止蝕。 10次交易中，即使賺8次，賠倆次，仍然虧損。 若以long 倉交易，有經驗的朋友都瞭解到，平均成功率難高於4成，但若每次只賺3成即平倉，經常錯過往後3~5倍的利潤。錯方向時即百份百輸足，這種交易結果，小學生都能計出答案，但卻是最多人犯的錯誤。 投機是一門有趣的藝術，不能離它太遠也不能太近。並非成功率高就代表成功，還要計算平均獲利金額/平均虧損金額，是否達到損益平衡點以上。 而投機心態也和愛情一樣，越不想失去，越容易失去，越想追回，越難追回。 有些投資者只執著於賺與賠的計算，並過度期望定出支持壓力位，在一路向北的市場週期時卻3步驚心，4步驚情，杯弓蛇影，提早平倉，輕易錯失早已計劃好的大波幅的暴利機會。 交易態度其實就是一種執著，一種浪漫，一種迷人的憧憬。 投機市場並非多勞多得，很多時候是少做少錯，多做多錯，少一分誤判，多一分勝算。 繼續交易與否往往決定最後成敗。 學太多理論，看太多分析，也未必對交易有利，參考過多技術指標反影響正常思維，雜亂無章。因為每種分析訊號常相互矛盾。應刪除不必要的雜念，delete 過時的市場資訊，忘儘心中情，從簡單開始。 越是純粹越近乎完美。 投機是一種很奇妙的精神活動，使人既陶醉又恐懼。徘徊在心情兩極的邊緣。

贏10倍機會陸續有來：經濟一週0204

            ….繼而在月中過後，0914安徽海螺、3323中建材及2600中鋁等突破頸線位，在3至4天之內走出超逾過去半年的高低幅度，造就價外期權最多15倍以上的升幅，即使分段平倉，也有超過10倍以上利潤。 … 從以上例子可見，在持續低引伸波幅的週期中，期權可適時發揮大倍數的功能，也是造就機會主義者，以小博大的投機美夢。 ….⋯⋯ 在圖表形態分析領域裏，其實是最牢靠的工具，無論市場如何變動，大戶如何爬頭交易，皆逃不過大市趨勢及個別股份的技術走勢，不少投資人可能會認為，市場經常有假突破或假跌破的圖形出現，但期權long有著虧損有限的功能，即使long錯5次而Total lost，但只要中1次10倍以上利潤已經足夠抵消錯向的交易還有餘。 …

走勢已進入熾熱的震盪階段，繼續維持上周五看法

走勢已進入熾熱的震盪階段，繼續維持上周五看法，已保本。 偷得浮生半日閒，離開賭場不看盤，輕鬆下先。 (最新分析可重溫昨晚新城財經台的散戶奇兵)

超越市場1：理想與現實

在投機市場上，投資人最理想的莫過於是：賺盡波幅，最好連回調也不要放過，高位賣出後，回跌買入，下一波段的高點附近再賣出，回落到低點再買入。例如指數在一個月內上升3000多點，過程中當然是有回調，而調整的步伐一定是經過無數次的不規則上落，持續上攻，窄幅盤整，波段沖高，下殺震倉，隔日升回…等過程。反過來亦然，long put操作，支持位平倉，反彈再入市long put,再下試另一個低位時又全部平倉，等待反彈再long put。 不少妄想也以為自己能做得到，也想賭個運氣，所以連些微調整也不放過的投資者，應該叫做投機者，反而是難以賺盡波段盈利。而且更容易把自己原先計畫好的一段走勢，輕易放棄掉，可能只賺到整段波副的倆三成而告終。例如恒指在上升至26000點以上時，以為會作回調，結果是一賣不復返。 在投機市場上，若是中長期策略，很難長短兼顧。越是計較短線回報，越是容易錯過大行情的厚利。這就是欲速則不達的真理，我們常會聽到身邊朋友，錯過大方向獲利的抱怨。究其原因是：一般人都不能也不願接受得而復失的感覺，更深怕到嘴邊的鴿子飛走了。所以，提早獲利平倉在交易過程中是常有的現象。有時候是對的，有時候是錯的。但在錯的部分，通常是爆升或暴跌波段，例如388港交所4月份股價走勢，最大可能是在230~240元時提早平倉。然後才發現錯失往後10倍的利潤。但在正常情況下，我們難以分辨這次價格是真正走出去，還是區間盤整的延續，或是急升然後急回，例如最近的市況。 有些投資朋友過度有信心，慣性的一注獨贏，全進全出策略，全部買入，全部賣出，沒有調節機制，在籌碼上控制失當，很容易將自己逼進天堂地與獄的抉擇，經常面對因倉壓而止蝕在最差的位置上。 而這些投機者，卻常在市場最樂觀的情況下卻全數入市（All In）,在市場最悲觀的情況下全數止蝕（All cut)。這個心理變化過程可能只在一周內。 理想與現實存在著相當的距離，難以跨越，難以融合，經常背道而馳，過度追求理想只會徒勞無功。  

超越市場2：思維上的離場策略

市場定律是隨機漫步，不按規則的波動，除了明顯的上升下跌波段以外，其餘大部分時間，市場均是起伏不定，震盪不定，市場永遠充滿不確定，模式也變化不定，就如今日的港股走勢。 能戰勝市場，全靠資金籌碼的拼湊部署，以及大方向的週期走勢。但若還要奢望連小幅回調，短期模式改變都能控制得當，反而是亂了腳步，得不償失，隨時反勝為敗。 對能做到的事情，應該多加修正，改善，而對能力不及的事情，應該避免及放棄。勿一廂情願的只靠運氣下重注。 越是簡單，才越容易執行，越能達至目標。個人的一個領悟是，不再作超越自我能力範圍的追求，盡其自我能力範圍的努力已經足夠。在此再次感受到文字的上乏力。在這當中，不斷學習，求進求新求變求穩，是必須的。 人們常說一句話，在交易市場中，紀律和心態控制重於一切，這已經是陳腔濫調。然而，我卻要指出，在這一切的基礎下，是先必要有相當的經驗與磨練，最好還必須要有一套屬於自己，而又經過市場考驗的交易系統，起碼是在思維上的交易系統，否則，一切也是流於空談。 至於什麼是思維上的交易系統？例如你不需在每筆交易後，馬上設定止損價格，因為交易可能是中線的操作，也可能是對沖操作，而需要止損的情況，很多時候並非在價格的到達，而是在相對價格上，何為相對價格上？例如港股跑輸A股，個別股票跑輸大市，或是市場好消息卻是高開低走的情況，均是提早止損或獲利的時候，而並非完全死板的依賴（到價）才平倉，但這卻是無法預先設定，也是所謂的思維上的交易系統，思維上的離場策略。難度當然比簡單止蝕交易要高。 在交易前最少已經讓自己知道在那裡或那種的情況下需要作減倉或止蝕的動作。這樣才能追上新時代的改變。新的思維模式才能適應現今市場之變化~港股A股化。 而再不是只關門畫線，仍然沉淪在多年前的偶然成功記憶裏，看圖說故事的年代。   有時在籌碼及思維上作出的修正，比其他一切都還重要，每次交易或每次的計畫均不是最後一次，沒必要壓滿，包括平倉也是同一個道理，不需要把自己全部的籌碼壓注在個人其中一個念頭或臨時的聯想之上。  

超越市場3：一切變化皆為計畫中的一部分

在個人的交易實踐中，所得到的經驗與修正，對於交易心態的穩定及策略比判斷方向更為重要。然而交易策略要用嚴格的紀律去遵循系統指示的信號行事。 不奢望賣到最高點，市況回調，少賺了也視為交易過程的一部分，久而久之，便不會再天天沉淪在後悔中！不用後悔買得太少，買得太晚，買得太早，賣得太早，賣的太遲，賣得太低，沒有賣… 找到適合自己個性的策略，再和有效交易系統或交易模式充分磨合後，還必須先將資金的分配得到妥善的安排，才能應付大多數市場變化。其實通過期權交易賺錢，是一件輕鬆、快樂、自然的事情，一切都變得和諧，少賺了也是理所當然的事，由贏變虧並非罪大惡極，而是過程的一部分，計畫中早計算在內；相反由虧變贏，也不需急著平倉，這也是理所當然，計畫中的一部分。市場逆向，倒跌收市，這也是自然不過的事情，也是計畫中的一部分，因為注碼已經分配好，思維上的止損也設定好，經過這以上的磨練，你終將遠離並告別虧損，因為不怕虧損，所以虧損終將慢慢遠離，這就是個人切身的體驗。 Long 與short 的時機，成為最近大家熱議的話題，不當的時候做long ,或是不當的時候做short 交易均會有嚴重的後果，過去倆周不少期權投資朋友應該都會有深切的體會。市場不段循環，long 講究時機；Short 講究部署。市場沒有必勝程式，只有靈活調整策略才能輕鬆面對市場變化。 何時做long 或short 都要大膽研判，先知先覺並付諸實行；大時代大波幅過去之後，又是一段時間的平靜~上落市。對的時機對的策略，可以賺大錢，錯的時機錯的策略可以輸大錢，勿憧憬過去，而後知後覺！ 要有不怕‘賺少了’的心態，才能在市場順景時賺盡；期權long short賺到盡，才能擬補逆景時的虧損，你才能是最後贏家。

越想看清股市

【股市 越想看清楚，就越靠近，但靠的太近，視野就變得狹窄，越容易被迷惑，看不清方向！】

連跌6日博銀娛反彈

昨天我在 策略王直播決戰期權的分析： #博銀娛建行反彈 #終極見底前是可以先反彈的 騰訊9月short put今早走…

重溫一週部署

周日（24-Jan)寫的《 本周策略》： 預期先回後上，但卻失算，要到周五才爆上，受到A股全周跌6%的拖累，未能上到19900，但下週一二應該有機會上試第一個壓力區。 順便附圖，1月24日分析內容。 今日忙到暈，夜D或明天再寫操作日誌.

重溫港交所long put 策略

今日回看1月14日個人的操作日誌中 提及388港交所的終極低位預期：161 … <目前仍然持有 195 ；185 ；177.50及175 long put 倉。今日應該會平195 先。 而177.50 long put 是昨天才建立。至於short call 的210及205的2月倉，繼續持有。短期應在170~175元可以得到初步支撐。但個人看的終極低位應該在161元附近。暫時止損位設在倒抽回180元之上。>⋯⋯ … 發覺經常是靜態分析 準確性比較高，而動態分析及操作往往受市場及外圍氣昏影響，或太多顧慮而有所偏差。 順便附帶12月29日操作日誌，388跌破199~198 追Long put 策略： <388 港交所，連續一週上落在199~203之間，IV急跌，但基於3個月一爆的週期習慣，如果未來突破205或高收在204之上，應該會追 long call ,跌破199至198可能會追Long put 。當然還要觀察是跑贏跑輸大市或只是跟升跟跌。>

錯誤解讀VIX指數的捕風捉影評論

最近在網上看到有些錯誤解讀了VIX與美股指數的變化的捕風捉影評論。 其實vix真正的定義不是下跌指數…是波幅指數，與iv成正比，也有人稱為恐慌指數，其實上升時也可以很恐慌… 急升時vix也會升，不一定是下跌才會升…尤其是上月(8月份)美股指數不斷創新高，比對過去短期內計算高低幅度放大，vix自然上升，這是所有波幅指數的基礎，美股指數後來逆轉，vix先升後跌，因修正了之前的升幅，vix自然下跌也正常不過。 很多人誤解了美股指數連破新高的那幾天，VIX指數應該急跌？ 卻不跌反升，認為是背馳，代表市場的「大戶」有所動作云云…所以後來美股大跌… 有些人總是把劇情說得很動聽，很精彩卻是錯的。 … 網上不少這種錯誤分享，卻得到大眾的迴響，彷彿眾人皆喜歡這種劇情，這就是市場的28定律，8成人最後是輸家的原因。 … 更詳細會在Fortune Insight prime

關於【騰訊說終極】

那一次終極，市場不是帶著無限恐懼。 那一次說終極，不是受盡質疑，冷嘲熱諷。 那一次見底，不是全部負面新聞？ 眾人認同的就不是終極。 唯一的好消息，就是市場沒有好消息。 連每次均分享我日誌的平台，上星期也暫停一次… 事後說終極很容易 當時說終極需要勇氣 自1014日誌，寫25000好淡分界線，隨後幾日，10幾個PM及whatsapp(提醒)我：大市會再跌… 以後我不再說終極，因無時間回應。 之後再跌，不重要了，騰訊，港交所，銀娛及指數 好倉已減倉保本有突，不用再(提醒)，謝謝各位！ 我絕不追求每次命中，但這次反彈，除了25000支撐分析外，市場情緒真的很明顯！ 加上高IV，一路不看好騰訊的我，也忍不住轉身撈一轉。 交易員很難面對眾人皆醒我獨醉的愚蠢，但起碼要做到眾人皆醉我未醉。 Option Jack #以後日誌寫少些費事回應冷言冷語 #A股雖V彈可能還要面對美股風險先減為敬 #標普好淡分界線2800 #跌破2萬不是我說的

非常時期 心態控管 比 資金控管 更重要

IV再升加些short, IV回就平些short, 市升減S put，市跌減S call，市升市跌都開心

騰訊可能見頂了

騰訊大部分時間引伸波幅都是30～40％，升至50％在騰訊歷史上，並不常見…之後走勢又如何？ 10％的引申波幅的升跌，對於價外期權行使價的權金變動影響有多大？ 支持原創請訂閱 騰訊引伸波幅升至50％之上…

騰訊可能見頂適逢納指出現疑似終極signal

上星期騰訊IV升至50％之上，而大膽估頂，周一又適逢納指出現疑似終極signal，出現Dow 升Na跌的局面，新經濟股昨天急跌，造成港股跌回25000中長綫支持位，後市應該如何部署？ 騰訊Short call 一星期内有7成利潤，IV回跌 後市看今晚納指及下周一A股反彈力道。

黃金或已見頂了

近日金價急跌至多個月低位，不少分析員開始說黃金或已見頂 這是我8月22日文章的標題：【黃金或已見頂了】 黃金歷史高價出現在8月7日2,089元，我在8月22日Fortune Insight 文章中已用標題指出：金價或已見頂了。 當時沒有其他一個分析員作這樣的大膽評估。 我所看到的都是繼續：唱好金價 的分析 當時的金價還在1920至2024元之間劇烈震蕩 看好金價後市的分析多不勝數，有些看2300，有些看2500…. 後知後覺的分析，不如不分析 https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/488562 尊重版權 敬請訂閲 #3個月前研判黃金見頂 #黃金 #OptionJack