究竟long 定short 好？
期權只是對標的物走勢的交易工具。 有些對期權一知半解的「評論員」，將每年偶發關於期權的破產新聞借題發揮，從而找到懶得學習或學不會的藉口。 市場不是誇大其風險無限的弊端，就是放大其以小博大倍數的利潤，就像瞎子摸象，看表面來解讀全部。 做Short會破產的原因，不是期權工具的問題，而是交易者本身，做long也會破產，沉迷賭馬也會破產，不是馬會的錯誤倍率問題，而是賭徒本身。 long 虧損有限？但偏偏long 有平均77%虧損(這是根據Wall Street Journal多年前作標普500期權的平均15年統計) Naked short 並非洪水猛獸，全看槓桿大小及壓注多少金額，這根本是槓桿大小的認知問題。 每年倒在衍生商品路上的「大戶」們也不少，勿神話大戶們的能耐，市場絕對公平，看你站在那一個方位，風險無處不在，沒有一種投資是沒有風險的。 多年前「分析員」鼓吹極低風險的月供收息股，現在情況如何呢？ 風險真的很低嗎？ 人們總愛聚焦於1%破產的部份，然而獲利的「大戶」們不會上新聞。 別聽太多坊間傳言，勿輕信別人的秘方，期權沒有必勝密碼，每一種都有其高低概率的死穴。 不少偶然成功的業餘期權投機者喜愛誇大其詞，有些甚至連100筆期權交易都未超過的，卻自稱專家。 有些甚至將bull call spread 拆散，掩蓋short call的部分，變成大手long call來公開炫耀，斷章取勝。 我自1996年開始交易改以期權為主，持續至今，累積超過1萬筆交易，不是1萬手，而是1萬次，超過1萬個決策與猶豫，非常明白當中盈虧的承受，可能因為「太習慣」，早已把開倉平倉盈虧等視作日常生活瑣碎事。 但近年接觸到不少初學者、才明白到不是每個人都能做到自己以為輕鬆不過的自然反應。 所以勸告初學者先理解以下各項： 1，持倉的大小，決定你的承受能力及盈虧結果。 2，勿看到黑影就開槍，或看到怪獸嚇到不敢開槍。 3，市場經常先獎賞無限放大槓桿的交易者，然後才徹底摧毀。 4，期權不會讓人破產，不懂資金管理的才會破產。 5，勿先入為主認定各式long or short的風險或神效，各有優缺點，要視乎使用時機。 要一個穩健的「價值投資者」面對止蝕，猶如賣樓一般艱巨。 所以不能勉強一個投資人學習期權，更勿嘗試說服一個輸不起的投資者練習虧損。
英雄所見略不同
在投資市場上好像並不喜歡所見略同。 每次當我發覺自己的看法與其他人一致時，就是錯向虧損居多。 所以遇著這種情況，我會習慣推翻之前而去反思其他變數的可能。 大眾所見略同就是逆轉時。 就像去年12月底時，當時我高度期盼著的「年初效應」向上爆發而重注，就是因為找不到同我看法一樣的熱門分析標題。 即使有標題提及會升，也是一些早在12月中的罐頭標題：明年恆指最牛看3萬、第一季應有上漲空間…等，看得出這些全都是例牌式的分析而不是交易，所以更加強我對看法的信心。 投機市場只有獨樂，沒有與眾同樂這回事，我寧願冒著「眾人皆對我獨錯」的風險，也要博「眾人皆錯我獨贏」的風采。 每位成功炒家都有自己的一套，經常所見略同就不是英雄，只是新手散戶。 最熱門的財經標題，就是因為太多人認同，點擊率多成為熱門，英雄所見略同而成「燈」。 期權即報即學 http://www.optionsjack.com/optionscourse/
投機是科學與藝術之間的融合
【4月1日恆指上升560點】 看到不少人對當日升幅感到意外，有些更說是因為「愚人」而大升。 其實追溯以前的月初，哪個月初沒有變奏？ 至於結算日之後先跌月初呈現反向升的走勢，遠的不說就上個月，近在眼前：2月26日跌及3月1日升，去年10月30日及11月初… 我一向喜愛數學節奏分析，早就期待月初變奏的出現，簡單「目測」可以做到的回測，卻要 精算系統回測數十年？ 在現今世代，「簡單野」都非要強加個AI智能系統回測python量化才具說服力似的？ 投機是科學與藝術之間的融合，朦朧始終最美
恆指日K頭肩頂型態失敗了
這兩天恆指的走勢似乎讓很多投資人意料之外，不是因為結算日，而是上星期市場說得沸沸騰騰的恆指日線頭肩頂型態跌破頸線（28300點）確認，市場氣氛極端看淡，不少標題分析寫著：最差可能跌至25000，加上有基金被清盤賣出高科技股，市場一面倒持悲觀看法。 而我的想法是，有這麼簡單就好了，這兩天已經徹底破壞頭肩頂的型態。 上星期五（3月26日）我在鳳凰港股專欄的標題反而是寫相反方向：科技股指數呈現雙底。 我經常觀察市場其他人的看法，找出當中一眾投資人看法的漏洞，力排眾議，本著眾人皆醉的反向思維來交易，才能在市場生存下去，不是嗎？ 畢竟市場上的二八定律，8成人虧損兩成獲利，這個是永遠改不了殘酷的事實比例，在歷史上也太多證據可證明此點。 遠的不說，就今年二月上半月，當時高科技股份屢創新高，3大車股飆升到難以置信的地步，才一個多月的時間，三大車股如吉利汽車（00175）、長城汽車（02333）及 比亞迪汽車（01211）從歷史高位回跌3至4成可見。 今天看來科技指數的雙底形態更明顯的呈現了，但我的想法是維持之前本欄的標題：「見升不是升，見跌不是跌」的看法。 所以無論是頭肩頂或雙底形態，可能都不是未來走勢的真實，現時的走勢節奏就像2018年3至6月的上下波動震盪機率居多。 誰先止蝕睡先死 美團（03690）業績之後被市場唱衰，大行調低目標價，昨天（3月29日）跌破上星期低位後今天反彈，又是一個恐懼時買入博反彈的好例子，真正做到：「眾人狂歡我沽空，眾人恐懼我買入」又有幾人？ 騰訊自上周4出現589元的波段低位後，兩度回至測601元後今天才明顯反彈，看來這個底部打得不錯，未來看第一目標650元附近能否到達，反彈分段走short put。 更詳細分析請訂閱 眾人皆淡我撈底
哪些全民皆股的日子
只是兩個月前，記得在今年一二月份，多次提及股神漫天飛舞，股市新貴大舉投入市場的現象，這正正是天價科技股爆破的前端，情況與2017年底至2018年1月份極相似，而這次是全球，有過之而無不及。 無論多有效的技術分析，都有失準的時候，但市場氣氛、散戶參與度過熱這種分析，卻30多年來從來沒有失準過，最後都是悲劇收場， 就像玩「音樂椅」遊戲，音樂一停超過一半人沒有座位… 這波泡沫，能毫髮無傷全身而退又有幾人？ 納指早在2月18日文章分析：已末段，而「道指已見頂」這是3月23日文章的標題。 訂閱月費都係＄188 仲等？ https://prime.fortuneinsight.com/web/posts/518814
今時今日仲用啲舊思維的技術分析？
技術分析是什麼？ 如果明天是上升500點，我可以在三分鐘之內找到十個技術指標告訴你，並解釋給你聽。 如果明天是下跌500點，我也可以在三分鐘之內找到十個技術分析告訴你，並解釋給你聽為何下跌。 這就是技術指標分析的領域。 跌至某水平後反彈，如果你喜愛用「黃金分割率」的話，我可以很輕易找到偏見的歷史高低位來「分割」，究竟是0.382、0.5、0.618、0.236、0.764或1.382…來解析支持位所在。 很多分析對交是來說是心理負擔多於幫助。 這代表無論升跌，無論任何水平都是有技術的，可以分析的，就叫技術分析。 有些分析說一定會補裂口，其實補裂口只是用來安慰自己希望的方向，過去十年有多少股票或指數還未有補裂口？而且距離裂口越來越遠。 那學基本分析好嗎？ 你所看到的基本分析或數據，新聞分析，標題分析，全世界的散戶都在看。 股市反應未來走在最前，交易如果缺乏想像空間，缺乏獨立思考，只懂人云亦云，緬懷過去，你認為勝算有多大呢？ ＃人云亦云 ＃技術分析 ＃黃金分割率 ＃補裂口
2018年3月翻版
高沽低買來回炒，是近兩星期最好的策略！ 不管外面煙火瀰漫、風雨飄搖，消息滿天飛，抓緊節奏來回炒，不能貪，已經連續三星期是這樣。 認真就輸了，分散就贏了。 止蝕就輸了，平倉就贏。 策略要做到與之前單邊市完全相反。 這種變化並非無跡可尋，可回顧2018年2月中至6月中時，持續了4個月的高低震盪，三年前恆指的歷史高位33485和今年恆指的高位31100點，其實非常相似，之後同樣是回跌後持續一段時間的區間震蕩，追高追低追夢者同樣是來回被打耳光至死不休。 突破不再升，跌破不再跌，這種模式也是懲罰程式交易系統的一段週期，相信未來還是會持續在27800至30100之間震盪。 昨天早段見恆指炒上，有朋友昨天還在取笑我的標題：見升不是升，見跌不是跌。 今天即打回原型，下午一度急跌過600點，尾市又拉回。 今日主要是跌舊經濟股，科技指數跌有限。 美指期貨期權今晚SOQ結算，小心屢破歷史新高的道指下星期回跌。
見升不是升見跌不是跌
突破不再升 跌破不再跌 上星期我在FI prime文章都用來做標題。 記得在2018年4月，當時由2月中過後，市況一路震盪在29500～31200之間，之後竟然持續多兩個月……到同年6月中 https://m.facebook.com/story.php?story_fbid=866860480191842&id=229663317244898 目前來看新舊經濟股依然輪流強弱，但轉變得很快。 如果用期指來陰陽燭 來判斷，已經是連續21日，一陽一陰 紅黑紅黑紅… 今晚FOMC議息結果將出籠，星期五，美股三大指數3月期貨期權結算日。 相信變動不會太大。 http://www.optionsjack.com/optionscourse/ 以下分別是3月8日及3月17日指數期權4月份各行使價之比較 可看出IV 下跌，過去兩星期Long 無論call put任何水平入市 long 皆虧損。
暫時覺得科指似第二隻腳…
今日拖累恆指由高位回跌，主要是科指，暫時看即使跌破上星期二科指的小終極底7700，估計幅度也不會太多，用short put博反彈贏面大一些。 暫時覺得科指似第二隻腳…機率多過逐級落。 雖然長遠來看，我睇淡納指，但科指跌過龍，應該有一段反彈週期，之後再跌先算。
要贏，首先要知道自己的籌碼有多少？站在那一邊？
面對現實 別再用投資的藉口來投機 股票下跌一成不止蝕再買入，因為是在投資；股票下跌兩成不應該止蝕再買，因為是在投資；股票下跌三成時更不應該止蝕，因為是在長線投資，……但錢不夠補按金。 你的初衷是打算投資，但又有多少人在過程中徹底的沒有動用過按金買入呢？ 無論採用過去多少年，一年、五年或十年的曲線回報有多吸引，但問題是你最近才買入，這就是投資，無論寫五千字一萬字來分析愛股的前景有多好，未來想像空間有多大，問題愛股這個月依然下跌這就是投資。 投資與投機是兩個世界，投資股市只要挑選股份的組合及入市位，回報只要跑贏標普500或恆生指數已經叫做成功，但生活費… 而投機一年沒有一倍的利潤已經叫做失敗。 做投機與做投資很不一樣，投資可以承受大幅度的回跌，因為沒有槓桿，投機槓桿放大，一個小幅度調整錯向，已經摧毀資金部署，所以要止蝕應變，優點是可以做沽。 投資與投機適合不同的個性各有好處壞處。 要贏，首先要知道自己的籌碼有多少？站在那一邊？ 投資表面迷人，不勞而獲，投機承受壓力隨時應變。 但別把投資與投機混為一談，輸錢變長線投資，贏錢變短線投機隨時賣出。 最偉大詳細的分析，卻是最差的回報。 最愚蠢節奏的分析，卻是最佳的回報。 別用投資的角度來安慰投機的幻想。 破頂時，只想一生跟你走；破底時，分手別再做朋友。 這就是投資夢。