9月27日時我說：歐元英磅可能見底
【交易與分析】 9月27日時我說：歐元英磅可能見底，美匯見頂了，當時好多人笑我說：息都未加完點見頂呀？ 現在看來又如何？ 所以我寧願估錯都要做先知先覺者，總好過後知後覺，因為是在交易，不是在分析。 股票期權：Option Jack
一個人
一個人虧損，獨自傷悲 一個人大賺，獨自喜悅 你不能分享獲利的喜悅，因為其他人虧損 。 你不能傾訴逆境，因為其他人順境。 你興奮時別人失落 別人興奮時你失落 戰場上，盈利、虧損、得意、失意、狂妄、悲傷皆有時。 沒有人會懂你，除了你自己。 交易是你一個人的戰場。 一個人面對市場殘酷 一個人感受失落 一個人沉淪 一個人慶祝 一個市場 一個人 一個
萬般分析不如一個消息
這星期不愧為超級週 每個消息爆上500點，然後… 萬水千山總是回，冇得分析只有消息。
■期權long■
做期權long如果是近月份的話，一定要記住你這次long賺的利潤可能要抵銷其他幾筆long變廢紙的虧損，不能每次都有賺1至2倍，甚至賺幾成就全部平倉，而經常錯過後面5至10倍的利潤，這樣的贏粒糖思維，長long必輸，長賭必敗，儘管這粒糖可能是一盒糖，除非是回徹的止賺。 其實不只是期權long，任何交易都一樣。 若選擇到期日近的月份，槓桿大，成功率偏低，更加彰顯了這種思維上的重要性。 □□末日long根本不用看Delta，Theta只需評估入價內的機率。
迷信大戶迷信倉位
大戶是不少投資人心中幻想的魔鬼，經常把「大戶」炒作，操控指數升跌等字眼掛在嘴邊的交易員或分析員們要注意了。 在交易不如意或做錯方向時，常把「大戶」搬出來當箭靶，用來洗脫自己看錯走勢的罪名，非戰之罪，都是大戶陷害的？ 也許是想用這個理由來說服陪審團，或是他的粉絲們，他是無辜的，無奈的。 交易成功時就是自己的果斷英明能力，交易失敗時，不肯承認卻怪罪別人，找不到要責怪的對象，把大戶搬出來頂罪，是最安全適當的方法，因為沒有人或機構投資者會站出來說他就是大戶而反駁你的指控。 在機構投資者也是我們俗稱「大戶」的領域之間，其實絕對是弱肉強食，汰弱留強，一場接一場血淋淋的殺戮戰場，機構投資者之間的角力和爾虞我詐，並非一般人想像的這麼簡單。 所以別對所謂的大戶妖魔化或神聖化，在環球市場大環境的波濤洶湧劇變的情況下，他們很多都是無能為力，自身難保的。 參與香港股市及期權市場的機構投資者多不勝數，來自世界各地的都有… 2016、2018、2021這幾年是有記錄以來，最多機構投資者申請破產個案的年份。 一山還有一山高，大戶還有更大戶…就是市場力量。 很多期權大倉是用作對沖或新出窩輪牛熊證或對沖股份，卻解讀為大戶部署，這都是鴕鳥心態，忽略了市場的隨機及變化。 不去衡量外圍市場的變化，卻心機算盡，每天幻想大戶會如何坑殺自己。 大戶必勝？ 什麼大戶手影？根本就是捕風捉影…杯弓蛇影。 大戶做倉？很多時候是被逼的對沖，對沖最後虧損的也在大多數。 人們總喜愛找一些理由，做出不公正的統計分析，喜愛看到單一結果就作出直覺定論。 並事後以偏頗眼光檢視資料，過度推論，最終找出並不存在的規律或對象，對錯誤認知自圓其說，對新資訊抱持著先入為主的偏頗解讀，舊有想法則根深蒂固。 有些甚至用恆指call put ATM期權金的點數來衡量未來一個月波幅範圍，這個分析必先肯定大戶全部月頭做short strangle？而且過程不平倉？ 大戶真的能為所欲為嗎？ 如果把所有事件發生的主因都歸類在陰謀論上，那只能說明一個人的無知，膽怯與推卸責任。 不少投資人把3、4線的「細價股」莊家大戶的一套哲學放在指數及大藍籌股身上，其實是不適當的。 或許有些朋友會不太認同此文章的立場，我也不期待你們認同，畢竟信者恆信，只是希望把還不是陷得太深的新手們拉出坑洞。
波幅指數VHSI
很多人以為恆指跌，波幅指數VHSI才會升？指數升波指跌？ 其實所謂波幅指數是：波幅大就升，波幅收窄就跌不論指數升跌，15000點時VHSI很高，恆指反彈時波指跌，但恆指急升25%至18300時，VHSI都會升，因為升幅大，過去幾天的恆指回跌，波指自然急跌…如圖 相信未來波幅仍然會漸漸收窄。 #恒指波幅指數，是量度股票市場30日，並以港交所交易的即月及下月恒生指數期權比較的價格而計算出。
10月25日估科指及中概見底
科指最低位出現在10月25日，之後反覆向上 恆指則在10月31日見低位14597之後向上 為何當天（1025）科指及中概股我會估底？ 更多分析請訂閱
期權最忌先入為主的概念
其實很多跨式spread根本不適合美式期權。 可能是某些初學習期權時的投資者，道聽途說，以為懂得這招才是一個高階的策略。 先分析debit call spread的細節，例如買一個比較近股價行使價的Call，再沽出一個距離股價稍高（遠）的行使價call，一買一賣中間行使價有差價，再扣除期權金的凈支出，就是最大利潤，而期權金的凈支出，就是最大損失。 舉例：long call 270騰訊 @ 13.70元，Short call 280 騰訊@ 10.70元，凈支付期權金＄3.00元 每張100股即300元最大損失，到期時股價在280之上，最大利潤是每股：280－270－3.00＝7.00元，或每100股（每張）700元。 Debit put spread則相反方向。 到期時股價在270元之下，每手（100股）損失＄ 300元。 打和點在273元（270+3），當然行使價距離可自行調節，例如260配280元、270配290，甚至280配310…盈虧比例自然不同。 問題在於經常有很多網上朋友會問，股價升了，浮動利潤出現了，但未到期或未超過280元，他們就想提早獲利平倉，最大利潤本來已經不多，再提早平倉，又少了一截，而且因兩個行使價，必須同時平倉不能預掛價格。 （除非用TMC系統） 其實如果想在過程中平倉，為何不做簡單的long 呢？ 簡單一個行使價long call，數量少一些，最大虧損接近，上升時利潤增加，又可以分幾個（預排價）期權價位來平倉，這不是更有優勢及簡單得多嗎？ 股票期權因為是美式期權，有提前被行使的困擾，以上例子，例如騰訊升至300元，未到期因為已經在價內，更大的困擾是有些brokers會狂催你平倉，接近到期時甚至強制平倉其中一個價內的，怕你到期不平而沽空或買入股份…根本不能放到最後到期日收市前賺盡，或兩個行使價一同行使，行使又要另外收費及支付正股稅金等，睇啱方向又賺少一段。 在還有幾星期才到期的過程中，股價已經至價內時沒有太大的問題，若在到期前5個交易日內才升或跌到就只是自添煩惱的問題。 若深入價內，有機會被提前行使，而收到通知再主動行使自己的long倉對沖，又有T+1的時差。 有些投資者連行使的概念都沒有，卻喜歡做Spread，就等於新牌（P牌）揸貨櫃車，面對問題時才到處詢問，講極都唔聽，壞晒腦。 所以股票期權不太適合做debit 或 credit spread，只適合指數（歐式）期權。 如騰訊、港交所每手100股，門檻很低， 做1000股騰訊call spread 我不如簡單long call 500股或300股算，過程可以分段平倉應變，最大損失有限，和debit call spread差不多，如果真是急升的話，利潤可觀還可博到倍數。 如果股份的期權金很大，例如舜宇光學，吉利汽車，每手1000股及5000股，做簡單的long 動輒要幾千元期權金，因為門檻高，做簡單的long call long put可能本錢比較大，用Call spread 或put spread 做，可減低最大損失，我覺得這是無可厚非的，只能這樣。 至於還有引伸波幅（iv）的問題，每一種期權策略都必須因應時機。 期權市場上存在極多的道聽傳說、以訛傳訛、人云亦云，一知半解，例如1.5％的期權到期行使規則，我最少聽過4種錯誤的解讀。 唔識都算，被問及而我回答時，有些仲要爭拗及懷疑：唔係喎，我聽到嘅應該係… […]
為何10月24日估底14600
量度過往跌幅是其中一個估底方法，不過範圍很闊，還要加上當時的市場氣氛、引伸波幅及直覺等，能事前評估的才是交易，每次炒底都須勇氣。今天才看到有分析說14600可能是底？是否已經不具意義了… 更多分析請訂閱 用跌浪波幅估14600底成真
美股市場波幅大，只有一個操作可以應對市況
自踏入今年（2022年）初開始，標普500及道指皆在1月4日及5日創歷史高位後向下，開始了一段熊市至今，在此之前，我早在去年中（2021年5月） 曾多次公開預期美股最少會漲到年底，可能在明年1月初（2022年）終極一漲後才見頂，然後熊市開始… 我並不是在炫耀自己看對了，其實當中的誤差也有兩點，首先是納指綜合及納指100指數，早在去年（2021）11月中創下歷史高位，標普及道指其後在1月初才 創歷史高位，但卻沒有出現「終極一漲」就開始了熊市。 今年以來美股在下跌途中，多次的從低位反彈，這正正就是熊市的波浪，一浪低於一浪，而速度及幅度既快且大，在這種市況下，看到不少投資人仍然沿用過去的或是牛市時（去年）的交易策略，但在熊市或是失落年代裡，很多舊方法卻成為了死亡陷阱，一追多就回跌，一止損或做空就反彈，而且經過2021年的全年慢漲的態勢，投資人習慣只著重於選擇股票的概念，卻早把止損的觀念丟於腦後，過去成功的策略，今年卻成為狂被打臉的策略。 首先我們必須了解在熊市的交易方法與牛市的情況有以下數點不同： 1，熊市節奏跟過往盤整或牛市的分別很大，有些技術分析要反過來看。 2，動盪市況只有一個操作可以對抗市況，就是縮小注碼，以確保資金控管不會失控，但很多投資人仍然沿用去年的注碼，所以在今年的六月份已被市場淘汰。 3，必須了解一個熊市的開始，不可能在半年當中結束，所以之前在8月份時看到分析員們說美股已經跌完，另外一個牛市開始，這是一個大膽而天真的想法，或許他們誤認美股上半年的跌浪只是一個調整，並非熊市的開始。 4，作為一個期貨交易員，不能在指數下跌20%的傳統觀念，才認為是技術熊市的開始，太晚了，這樣隨時沽空在最低位，而又面臨一個反彈浪，期貨交易槓桿大，又如何承受得起一個小幅度的反彈浪呢？ 5，所以要成為一個全職交易員，你必須有長線及短線的看法，而且經常要與其他人有不一樣的看法。 投資與投機是完全不同的兩個概念，炒股票只有入市位、止損位、目標價，就這麼簡單，炒期貨要成功，經常要「無目標價」，只有止損位，或是提高止盈位，當交易方向對時，可以利用＃富途 的跟蹤止損限價單功能， 可自行設定金額／百分比，即是期貨的點數或金額，例如買入納指期貨（NQ）後設定50點的最大損失金額，特別的地方在於這系統，可讓止損價格根據市場實時價格進行動態變動，市價到達止損位置，系統會自動提交限價單。 假設為買入交易，設定一個跟蹤金額後，期貨價格上漲時，止損價格也會隨之提高，例如鎖定距離高點回跌50點時的金額，期貨價格下跌時止損價格保持不變。 期貨價格繼續跌到或低於止損價時，系統將自動提交定價單賣出。 這表示最大五十點的虧損，只會減少，甚至調整後變成止盈單，而不會虧損多於設定金額。 有一定幅度利潤時，止損位慢慢改成止盈位，這樣就可以繼續安心持倉，有時更會出現一些意外驚喜的升跌幅利潤，遠超自己入市時的目標利潤很多，很多，這就是意外的利潤收穫。 我的CME期貨期權交易之路 因為在盤房工作之便利，在了解了什麼叫做盈虧及期貨之後，1988年血氣方剛的我，已下場炒期貨，以一試運氣，自問自己在校時期數學及邏輯方面已是名列前茅，以為就可以更快地達到財務自由，像在盤房看到其他客戶一樣，輕鬆賺幾萬元利潤並非難事，若每月都有這些利潤就是當年的10倍工資了，我當時奢望的，天真的，以為自己很快可以做到，也從此走上這一條路，但也沒有後悔過，10多年後我真的做到，但過程卻歷經多次慘痛的教訓。 當年就是以美國CME交易所的外匯及指數期貨開始，後來連商品期貨如黃金及美國長債期貨等，幾乎有期貨的商品都去嘗試 ，直至現在，雖然近年大部分時間，我已經改用期權來交易，但是偶然會作期貨的短線交易，但我絕不會鼓勵新手們參與期貨交易，交易前必須明白槓桿放大及止損位是否能承受得起。 近年CME推出了微型期貨合約，其實非常適合新投資人一試身手，因應美股4大指數市值成交量繼續攀升，CME交易所在2019年5月，推出微型e mini 標普500指數期貨，方便新手及散戶參與其中。 指數類就有微型標普、微型納指、微型羅素及微型道指期貨，代號前面加個(M)字，合約值是原本的10份1。 以納指100期貨為例，微型納指100期貨的代號是MNQ，每個指數點是2美元，假設目前納指100期貨是11400點，MNQ的合約值便是22,800美元（11400×2），而所有期貨產品皆採取保證金形式交易，例如微型納指100的按金約3,500美元，大約是合約值的8份之1，詳情必須參考CME網頁說明https://www.cmegroup.com/cn-t/trading/equity-index/micro-e-mini-futures.html 期貨交易前必須了解槓桿 相對於買賣指數ETF來作比較，指數期貨可發揮更大的槓桿效果，而且不用管理費，只是交易時所需的手續費，大大的減低了交易成本，方便短線交易，這也是期貨的優勢。現時富途有千萬美金模擬交易，新手要開始之前先嘗試自己的 交易習慣是否適合這個市場，熟悉交易系統後，可讓您一試身手，不用像我當年般只能真金白銀投入而白繳學費，而我這個歷經30多年的老手，當然就不需要用到模擬交易來練習了，新手最好還是從模擬開始。 在富途牛牛圈還有1900萬用戶，可看到期貨股票的一眾高手們的分享及交流，對我這個老手來說非常有幫助，讓我知道市場上的交易氣氛如何。 技術分析方面，富途有37個畫線工具，結合波動率分析、相關性分析、多空持倉分析、季節性分析等深度分析功能，有助交易決策，而且是免費提供的。 至於交易獎勵方面有： 1. 期貨新客（未在富途交易過期貨）參與活動即可領取88美金期貨佣金卡。 2. 完成首筆期貨交易後可解鎖 HK 期權期貨 LV2 高級行情。 3. 期貨老客戶（在富途交易過期貨）可參與分享活動，最高可得 215 美金佣金卡。 活動鏈接： https://j.futunn.com/007bXw 對於證券戶口都未開的朋友，Jack 仲有特別獎賞，即時下載富途牛牛，開戶前在兌換中心輸入兌換碼 【H4N5R6BM】，成功線上開戶即可獲贈額外HK$100超市現金券。 由即日起至2022年11月30號滿足指定開戶條件，富途仲有六份禮物任你揀 邊份係你嘅心水禮物？ 1股蘋果股票AAPL（價值約HKD1,100） Klook禮品卡（價值HKD1,100） 蘋果禮品券（價值HKD1,100） […]